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本週日，內地傳媒報導，國美電器（493）主席黃光裕及其兄黃俊欽，因涉嫌早年違規向中國銀行貸款而遭公安調查。翌日雖是公眾假期，黃光裕卻急不及待的發通告，與黃俊欽劃清界線。 惟兩兄弟一起打拼天下二十年，黃光裕的私人業務其實跟兄長的關係千絲萬縷。事實上，黃光裕早已嗅到味，打算辭去國美管理層職位，萬一出事，至少也保住上市公司。 黃光裕已有後着，但國美於本週二未開市已停牌，一眾想聞風散水的小股東，則連退路也沒有。 內地雜誌《財經》報導，黃光裕兩兄弟發跡的第一桶金涉及非法貸款。國美電器即於本週一發出澄清聲明，否認其事。 「它說『國美電器、鵬潤地產（黃光裕私人公司）、黃光裕本人沒受到任何公安部門的正式調查』，就是承認黃俊欽出事了，公安找黃光裕談過，但不是立案的那種。」一北京財經記者如此解讀聲明。 傳聞黃俊欽被查，事緣十多年前，他發展北京北三環東路的靜安中心時，涉嫌因得到曾任中銀北京分行行長及董事的牛忠光，大開水喉射住，成功借得巨額貸款。有知情人士表示：「官方不會輕易放手，相信黃光裕兩兄弟麻煩不少。」 兩兄弟打拼二十年 二十多年前，滿腳牛糞的黃氏兩兄弟走出潮陽鄉下，最初往內蒙行商，後再輾轉到北京開設國美電器。九三年，兩兄弟分家發展，黃俊欽覓得水喉，創立新恒基集團，專注做地產；黃光裕分得幾十萬元人民幣後，便繼續做電器零售。 不過，在那一年，黃光裕認識了在中銀貸款部工作的杜鵑，三年後娶她為妻。杜鵑可能腳頭甚好，黃光裕婚後即有錢進軍地產業，第一個住宅發展項目是北京西二環南部的鵬潤家園。據說，總投資額達十二億元人民幣。 不過，鵬潤家園於九七年正式動工後，一直拖到○○年底才開售。惟九八年，當時資金理應被責死的黃光裕，卻有錢買下黃俊欽發展的甲級商廈鵬潤大廈（原為新恒基大廈二期）。 黃光裕○○年密謀來港掛牌時，就是從注入這幢商廈的三個單位開始，以買下新京華自動化的上市殼，最終變成今日的國美電器。 退居幕後保上市公司 黃光裕雖然聲聲強調，國美跟新恒基集團完全獨立，但其實上月底牛忠光被捕後，兩兄弟已聞到味。 黃俊欽現身處美國。一向集權獨斷的黃光裕，本月中忽然為國美設立了總經理及六個副總經理職位，自己則退居幕後。總經理一職，將等永樂總裁陳曉在與國美合併後，走馬上任。有分析員笑言：「似在交代身後事，就算黃光裕行出行入，公司都可以正常運作。」 東美證券交易董事曾永則說：「今次事件肯定對國美有負面影響，尤其增加機構投資者的疑慮。」手持國美的小股民，只有自求多福，望大股東大步過。 |
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http://www.yicai.com/news/2011/07/956988.html
國家發改委近日披露，2009年~2010年期間，中藥材三七的價格猛漲，康美藥業通過囤積三七並在高位拋售，從中獲利1.2億元。為此，依據有關規定，國家發改委價格監督檢查司對其進行公開予以提醒告誡。
然而，對公司影響如此重大的事件，康美藥業卻絲毫沒有對外公告披露。在眾多普通投資者還不明就裡之際，嗅覺靈敏的大資金在第一時間就瘋狂出逃了15.7億元。
機構逃之夭夭
據瞭解，康美藥業2009年購入三七660.7噸，庫存58.04噸，全年累計囤積達到718.74噸。當年，公司對外銷售三七僅88.1噸，生產 自用65.6噸，截至2009年12月31日，還有庫存565.04噸。尤其是當年1-9月份，僅對外銷售2噸。由於2009年三七產地云南省文山州大 旱，導致當年產量僅為3000噸左右，康美藥業囤積的三七佔到市場總額20%多，而康美藥業每年利用三七製作飲片數量僅為100噸左右。
2010年，三七價格高漲，康美藥業將囤積的三七全部拋售，從中獲利1.2億元。國家發改委價格監督檢查司司長許昆林在接受央視採訪時稱，康美藥業 2009年惡意涉嫌囤積三七的情況進行了專項調查，情況是查實了的。許昆林表示，根據有關規定，已對康美藥業實施公開提醒告誡。至於下一步的處罰，還在研 究之中。
實際上，囤積三七獲利的康美藥業只是其中一個典型。發改委7月18日表示，對甘肅隴西地區20多個中藥材存儲倉庫進行了全面檢查，對一些中藥材經營者蓄意囤積黨參，導致市場供應緊張，價格大幅上漲的行為進行了查處。
這一消息流傳範圍較小，康美藥業也未及時披露這一重大利空信息。19日，康美藥業開盤後不久股價便開始大跌，盤中最大跌幅接近6.14%，報收 14.40元，跌幅為4.51%。成交量也急速放大到1078248手，成交金額高達15.71億元，為近年來新高，資金出逃跡象明顯。
惠祥投資公司投資總監殷佑嘉分析，從當天康美藥業的成交明細來看，存在大量的大額拋單，很可能是持股量較大的機構所為。而普通投資者由於信息渠道不暢，上市公司也沒有及時公告，他們往往會不知所措，甚至以為可以逢低介入。
華鑫證券研究員謝麒也承認，消息出來後，引起投資者對康美藥業的擔憂，進而導致了該股暴跌，創10年來天量交易額。
本報聯繫了康美藥業董秘邱錫偉，後者因身體不適婉拒了採訪。
囤貨謀利之辯
2010年A股市場的整體表現並不盡如人意，但康美藥業卻在此中一枝獨秀，從最低價10元一路高歌猛進，最高價曾達到23.67元，漲幅高達130%。
翻閱康美藥業2010年財報可知，報告期內，公司實現營業收入330880.16萬元，比上年同期增長39.19%，實營業利潤79404.35萬元，比上年同期增長38.46%，實現現淨利潤71552.27 萬元，比上年增長42.67%。
再查閱公司近年來的存貨可以發現，存貨分為原材料、庫存商品、自制半成品、在產品、周轉材料等，其中2009年底原材料賬面價值為9116萬元，到2010年6月底為11982萬元，2010年底更是達到16790萬元，一直呈現出高速增長態勢。
申銀萬國醫藥行業研究員婁聖睿在去年10月份的一份研究報告中指出：「公司三季度單季每股經營活動現金流0.16元，較上半年大幅好轉，主要是公司儲備的中藥材漲價後實現銷售，銷售回款增加，三季度單季存貨較減少9074萬元。」
三七是我國中成藥的主要原料之一。2010年，由於百年一遇的大旱使得三七大面積減產，三七市場價格持續走高。數據顯示，去年3月中旬，三七價格已 經從一年前的每公斤70-80元漲到每公斤300多元。而到3月底，這個價格又瘋漲到每公斤近600元。康美藥業截至2009年12月31日，已有庫存 565.04噸。
上海一位不願具名的私募人士對本報稱，康美藥業因囤積三七被查，從資本市場的角度來看，意味著公司管理層擁有極強的專業判斷和資金能力，實現公司利益最大化。
但國家發展改革委指出，中藥材價格的基本穩定事關上下游產業的健康發展，事關人民群眾用藥的基本需求。保證中藥材的市場供應和價格穩定是政府部門、製藥企業、藥材經營者等有關各方的共同責任。
中投證券一位分析師對本報表示，短期內公司不會受太大影響，但長期來看還不好說。達益資訊分析師胡軍認為，康美藥業在三七上的收益已經體現在2010年業績報表中，這種業績增長模式本身難以持續。
在康美藥業走牛的過程中，嘉實基金是其最為堅定的支持者。
2008年康美藥業半年報中，嘉實主題精選混合型證券投資基金便以3625萬股持股量現身，截至今年一季度，該基金仍持有8409.56萬股，佔流 通股本的3.82%。2008年10月，康美藥業股價見底5.82元，之後最高價曾衝到23.67元，嘉實基金無疑賺得盆滿缽滿。
3月22日上午11點多，大批民警進入深圳福田區大中華國際交易廣場寫字樓24層「國宏國際集團」（下稱「國宏國際」）旗下子公司——中儲融合股權投資基金管理有限公司（下稱「中儲融合」）在深圳的辦公區域。
一個巨額財富神話面紗下隱藏的驚天騙局頓時被揭開——據深圳警方介紹，該公司涉嫌非法集資，涉案金額超過10億元，涉及受害群眾超過6萬餘人，警方已刑拘犯罪嫌疑人6人（其中2人因病取保），公司法人趙勝利作為犯罪嫌疑人仍在逃，查獲銀行賬戶11個。
1年吸金10億
國宏國際成立於2009年8月，警方查實，其前身為一家空殼公司，曾涉嫌詐騙投資者數百萬元。
23日上午，記者來到位於福田CBD的大中華國際交易廣場。這是深圳最頂級的寫字樓之一，大堂富麗堂皇，所有進入者都要憑卡或登記，上電梯需先刷卡過閘機。
大廈管理中心工作人員說，24層只有國宏國際一家公司，目前已被警方查封，除非警方陪同，否則任何人不得前往24樓。記者輾轉通過樓梯進入24層，發現半層樓的大門已被貼上了兩張封條，另一邊還是未裝修的毛坯房。
22日上午參與查封的一位辦案民警稱，中儲融合前台大廳牆上打著「聯合國世界和平協會聯絡處」的金色招牌，下書「國宏國際集團」幾個黑體大字。公司牆壁上掛滿了董事長趙勝利與泰國官員等人的合影。
23日，深圳市公安局經濟偵查局稱，目前僅認定該公司存在涉嫌非法吸收公眾存款行為，是否涉嫌詐騙仍需調查。
成立不到一年，國宏國際通過各種商業活動與新聞宣傳迅速躥紅，並吸取6萬餘公眾的資金過10億元，範圍覆蓋北京、內蒙古、山西、湖北等地。國洪國際究竟有何吸金魅力？
在 警方查獲的公司宣傳片中，國宏國際自稱是一家擁有眾多產業集群的大型集團公司，下設20多家子公司，現有員工3萬多人，業務非常龐雜。片中甚至有董事長趙 勝利介紹其公司與俄羅斯等國簽訂協議，代理一些境外國家的能源、鐵路、郵政等方面的經營業務。深圳警方表示，這些合約的真偽有待進一步核查。
北京工商局網站信息顯示，國宏國際能源投資集團有限公司為有限責任公司(自然人投資或控股)，法定代表人為趙勝利。公司成立於2009年8月3日，註冊號110000012141809，註冊資本5010萬，註冊地位於北京西城區三里河南五巷4號樓314室。
國宏國際經營範圍似乎無所不包。註冊資料顯示，從投資管理到經濟信息諮詢；從設備租賃到影視策劃；還有銷售礦產品、環保設備等十幾項內容。
在國宏國際官網上，關於項目工程欄目下，有中國、俄羅斯、韓國、非洲、泰國、美國、烏克蘭、蒙古項目分類，但均顯示「正在整理中，敬請期待」。
深 圳市經濟犯罪偵查局第三大隊副大隊長吳遠輝證實，國宏國際的前身實際上是成立於2004年的空殼公司「深圳阿莫科實業發展有限公司」。此前，這家公司非法 推出「阿莫科債券」，承諾年回報率高達140%，發展一個下線提成8%，屬於典型的非法集資，涉嫌詐騙全國投資者數百萬元。
此次被查封的國宏國際下屬公司中儲融合也有類似手法。警方透露，中儲融合有兩種運營方式，第一部分就是投資返利，每個月固定返利24%，另外股權返利為24%；第二部分為運營成本和業務員提成，運營回報率是140%，發展下線的回報率是8%。
「這是一個典型的非法集資案件，足以構成刑事犯罪，非法集資可以演變成集資詐騙和非法集資公共存款。」吳遠輝稱。
國宏國際編織了一個很大的幌子，比如「參與中俄合作和中非合作」等，目的就是為了忽悠投資者參與入股。
深 圳經偵局第三大隊副大隊長劉徐介紹，去年3月4日，國宏國際在北京與一自稱是普京特使的人簽約。其對外宣稱，他們與俄羅斯政府簽署了協議，將取得俄羅斯郵 政經營權，並將其改為郵政銀行，並幫助俄羅斯修建鐵路等。該公司還宣稱與非洲一些國家開展投資項目。劉徐透露，國宏國際以銷售原始股的方式對外融資，承
諾今年6月左右在香港上市，上市後，投資者的原始股將得到10-20倍的利益。
在這些光環的籠罩下，再加上高利誘惑，6萬投資者就被吸引加入了國宏國際的所謂「投資計劃」。
7億資金人間蒸發
10億元中，3億被用於國際金融增值業務和項目投資，其餘近7億去向連公司財務負責人也不知，現場查獲的11個銀行賬戶的40萬現金已被警方凍結。
近7億元資金暫時「人間蒸發」。國宏國際一手吸存，一手投資，而關鍵資金的流向，全部被趙勝利自己掌控。
除了現場查獲的11個銀行賬戶內的40萬現金被深圳警方凍結外，剩餘10億資金去向暫時還是個謎團。
深圳警方透露，被警方刑拘的國宏國際財務人員口供稱，其中3億元被用於國際金融增值業務和一些項目投資，其餘近7億元的去向就連公司財務負責人也不知。
這是一家奇怪的公司。一位接近此案的知情人士透露，國宏國際搞開業盛典就花了2500萬，動輒在人民大會堂和釣魚台國賓館開會，會務費動不動上千萬。雖然租了昂貴的寫字樓，但在公司賬戶上只有區區40萬現金，而且公司也沒有高檔車。
對此，已被刑拘的國宏國際集團副總裁上官中對警方的解釋是，沒有好車和豪華裝修，是因為公司把所有資金都想用來幹事業，用於項目。
就在22日上午警方來到公司時，中儲融合公司接待室裡還有6位從山西、內蒙古、湖北等地來的意向投資者，他們正觀看國宏國際的公司宣傳片。
記 者輾轉聯繫到了這些投資者，他們稱是看了2月17日南方某省級衛視節目報導國宏國際與非洲投資合作簽約的消息慕名而來。一位來自內蒙古的老闆說，他去過位 於北京國家發改委辦公樓的國宏國際總部，「我是看了總部覺得公司忒有實力，才來深圳諮詢的，主要是想參與國宏國際的非洲礦產項目」。
前述省級衛視的報導顯示，2月13日下午，在北京釣魚台賓館，國宏國際舉行與非洲國家投資合作簽約儀式，簽署八項資源開發協議。國宏國際還向非洲政府承諾，將幫助其基礎設施建設，如鐵路、深海港等。
儘管知道國宏國際因涉嫌非法集資被深圳警方查封，部分險些入甕的投資者仍對其「痴心不改」，仍然堅持說國宏國際的項目不錯，甚至埋怨「警方和記者曝光斷了我們一條大好的財路」。
深圳一位做私募股權的業內人士曾向記者埋怨，自己的潛在客戶快被國宏國際拉完了，「最氣人的是我一個朋友是投資擔保公司的老總，在裡面竟然投了幾千萬」。
在22日的查封現場，一位中儲融合的員工說，「我們都不知道這是怎麼回事，公司就是做項目融資的，都是正當經營。」
深圳警方稱，根據初步掌握的情況，國宏國際前期發展的3萬客戶中，約有1萬名客戶「賺到了錢」，拿到了24%的現金返息，並隨著合同一年期滿已經解約。
剩餘3萬餘客戶，又進入一輪所謂更大額的投資，除了夢想著24%的現金返息，還等著公司稱「今年6月至9月在香港上市」後，另外24%的股權返息。一旦資金鏈斷裂，涉案的10億元人民幣將波及數萬名投資者。
趙勝利跨國投資騙局崩塌 國宏國際涉10億非法集資被查
一號人物趙勝利
國宏國際1號人物、法定代表人趙勝利，何許人也？
趙勝利被員工曝出去年10月曾在山東被取保候審，同樣因涉嫌非法吸存。記者也從警方核實了這一說法。
就在22日深圳公安局對中儲融合深圳分公司採取行動之際，消息人士透露，北京警方也對中儲融合北京總公司採取了行動，並刑拘了5人，趙勝利仍在逃。但截至發稿時，記者尚未聯繫上北京警方進行核實。
中儲融合是國宏國際的重要構成部分之一。
註 冊登記信息顯示，中儲融合深圳分公司成立於2011年9月27日，隸屬於北京中儲融合股權投資基金管理有限公司，北京中儲融合股權投資基金管理有限公司成 立於2011年7月18日，法定代表人為趙勝利，註冊資本5000萬元。經營範圍包括非證券業務的投資管理、諮詢，但不得從事四種業務，一是發放貸款；二 是公開交易證券類投資或金融衍生品交易；三是以公開方式募集資金；四是對除被投資企業以外的企業提供擔保。
在警方查獲的資料裡，有不少「國宏國際銀行眾益理財VISA卡」的客戶申請表，跟國內普通銀行卡申請表的內容類似。
在 國宏官方網站上的「大事記」中稱，2011年10月，國宏國際先後在倫敦和新西蘭批准註冊了「國宏國際銀行」，擬將銀行總部落戶北京。目前，擬準備與銀行 合作，聯名發行以集團所屬子公司名稱冠名的「中俄資源股權基金卡」和「眾益卡」，通過發行借記卡、信用卡，「提供更為便捷、有效的資金管理平台」。
但趙勝利卻在2011年12月初於深圳的國宏國際開業盛典上稱，「我們看重深圳，我們已決定為此將在倫敦和愛爾蘭註冊的國宏國際銀行落戶於香港、深圳，這個投資銀行將對以後集團的項目建設和經濟發展，起到重要推進作用。」
不 僅註冊地前後矛盾，國宏國際還自稱該銀行在中國內地的註冊手續正在進行當中，目標要發放5萬張國宏國際銀行眾益理財VISA卡。但根據中國《商業銀行 法》，設立全國性商業銀行的註冊資本最低限額為十億元人民幣，並且銀行牌照受到嚴格管制，註冊資本金僅5000萬的北京中儲融合顯然不符合要求。
2011 年5月26日，香港文匯報B4版曾登了香港宏高財務有限公司的一則「嚴正聲明」。聲明稱，原該公司員工趙勝利，因偽造公司合同及董事長簽名，在外開展不法 商業活動，公司已於2011年5月9日對其作出了除名處理，聲明撤銷了其公司總裁的職務，作廢其拿走的辦理公司註冊用的香港宏高財務有限公司業務章。
曾先後投資於香港宏高和國宏國際的客戶核實，這個趙勝利就是現任國宏國際董事長的趙勝利。
國宏國際集團有無數張不同的「皮」，該公司相關的名稱還有國際信貸網集團、國際商業發展銀行、阿莫科信託、阿莫科理財、中儲集團、中俄資源投資、宏高等等。雖然有不同的名字，但這些公司幕後的「一號人物」都是同一個趙勝利。
值得關注的是，記者在北京工商局網站查詢以「趙勝利」為法定代表人的企業有10家，從2001年開始到2010年，每年至少有一家，其中九家目前處於「註銷」或「吊銷」狀態。但這一渠道查詢到的「趙勝利」是否均為國宏國際董事長其人，有待進一步證實。
獵鷹行動
「獵鷹行動」起源於去年12月23日，在廣東省公安廳的領導下，深圳警方開始打擊非法集資的專項行動。針對近期深圳市非法集資現象有所抬頭的趨勢，市「打欺辦」決定在全市範圍內開展「獵鷹」行動。
3 月22日，深圳市公安局經濟犯罪偵查局聯合市金融辦、市銀監局、市市場監督管理局以及人民銀行反洗錢處等行政執法部門，分成7個行動小組共同出擊，共搗毀 國宏國際等涉嫌非法集資窩點18個，抓獲嫌疑人員74人，現場繳獲現金50萬元，查扣電腦、憑證、宣傳資料等書證物證一大批，查詢凍結賬戶60餘個，初步 統計涉案金額超過11.5億元，參與集資人數約6.5萬人。
警方透露，22日到23日，負責此次獵鷹行動的深圳經偵局第三大隊很多辦案民警都是通宵加班，「74個嫌疑人按規定都要在24小時內詢問完畢」。截至23日下午，已有38人被刑拘。
一 個不爭的事實是，民間借貸的「興旺」誘發了非法集資案件的增加。一些民間借貸案件的背後，往往顯現出非法集資的陰影，一些擔保公司或高利貸經營者的資金來 源，多是通過非法集資獲取。記者從深圳市「打欺辦」瞭解到，目前非法集資往往會涉及非法吸收公眾存款、集資詐騙、非法傳銷等犯罪活動。
廣州同福律師事務所律師宋振華介紹，中國《刑法》中並沒有「非法集資罪」，非法集資是對涉嫌觸犯非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪、高利轉貸罪、非法經營罪、虛假廣告罪，以及擅自發行股票，公司、企業債券罪等的統稱。
宋振華認為，正常渠道不能釋放和滿足的投資需求，必然有人會被吸引到非正規的渠道。
公安部網站數據顯示，2011年以來非法集資案件總量攀升，局部地區發案增多，涉案金額不斷上漲，一些重點行業領域問題突出。2011年1至9月，全國共立非法集資案件1300餘起，涉案金額達133.8億元。
承壓於通脹壓力，無數普通人手中的錢缺乏投資渠道，數千起的非法集資案件並不足以警示世人保持理智，同樣的故事仍在反覆上演。
從業人員實名炒期貨的行為正在被低調清理。
4月底，為期一年的期貨業賬戶清查基本結束。期貨業大約3000名從業者首度被發現曾開立實名賬戶，大約佔期貨業全部從業人員的一成左右。期貨業協會已對其中部分違規者做出暫停從業資格，甚至禁止從業資格的處罰。
五位對處罰不滿的期貨從業者向期貨業協會申請聽證。期貨業協會已於4月23日起，陸續舉行了五場聽證會，期貨協會紀律檢查委員會將在討論後對從業人員做出處罰。目前具體的懲戒措施尚未出台。
以實名賬戶清查為標誌，期貨業新一輪的誠信風暴引發業內關注。協會表示，下一步將加大誠信約束表彰機制，「對會員公司不誠信行為加大罰則，增加失信成本。」期貨業協會會員部主任紅妹說。
「這次大部分期貨公司都是高調檢查，低調清理，不想引發別的問題。」知情人士透露。
首次清查
期貨市場與現貨市場不同，採用保證金槓桿交易，在風險巨大的同時可以獲得較高收益，同時由於與現貨市場密切關聯，雙向交易，具有很強技術性。
在期貨市場參與交易的機構、大戶為了牟取暴利，會故意違反有關規定和交易規則，利用其在資金、商品、信息等方面的優勢，違規大量建倉，影響期貨市場的價格和製造期貨市場假象。採用的主要手段包括分倉、移倉（倒倉）、對敲、逼倉等方式進行。
操縱市場行為嚴重扭曲期貨價格，阻礙了期貨幣場發現價格和套期保值功能的發揮，往往造成期貨價格的劇烈波動，使廣大中小散戶發生巨大虧損。
中國期貨市場的歷次清理整頓，都源於嚴重的市場操縱行為及由此引發的各類問題。
2007年4月實施的《期貨交易管理條例》嚴禁期貨公司自營期貨，同年7月，證監會頒佈《期貨從業人員管理辦法 》第十四條規定，期貨從業人員應當遵守的執業行為規範包括「不得以本人或者他人名義從事期貨交易」。
不過直到四年後，監管層才開始認真清理從業人員參與期貨交易的行為。
「對於期貨從業人員各類資格的檢查是兩年一次，屬於常規檢查，但這是首次檢查從業人員炒期貨的問題。」知情人士說。
2010年12月，中國證監會主席助理姜洋公開表示，要嚴厲打擊操縱市場的違法違規行為。
2011年6月27日，期貨業協會下發了《關於開展2011年度期貨從業人員資格定期檢查工作的通知》（下稱《資格檢查通知》）。
根據《資格檢查通知》，受查人員為2010年12月31日前取得期貨從業資格的人員，重在檢查從業者是否以本人名義開設實名賬戶。
根據通知，檢查工作自2011年7月15日開始，至2011年10月31日截止。
不過該通知下達各期貨公司後，各期貨公司作出了更為嚴格的自查。
比如，瑞龍期貨要求員工填報2009年1月1日至今，以本人或他人名義在本公司或其他期貨公司，開戶從事期貨交易的情況以及近親屬開戶交易情 況。公司在自查內容中要求員工申報「所有期貨賬戶（含現有的期貨賬戶、休眠期貨賬戶、歷史賬戶、註銷的期貨賬戶等）及從業期間所有期貨交易記錄」。
通聯期貨於《自查通知》中重點說明：「1、凡是與公司簽訂勞動合同的人員，不論是否持有期貨從業資格證，都須上報期貨開戶及交易情況。2、配偶 的開戶與交易狀況須上報，兄弟父母等親屬不必上報。3、期貨賬戶無論是否進行過交易，是否已銷戶，是否是在從業期間開立，只要存在就需上報。」
上海東證期貨公司總經理黨劍告訴財新記者，最初自查階段，公司查出九名從業人員有實名賬戶。「當時發現，很多從業人員屬於早年開戶，入職後就沒有再做過交易。公司給員工一定時間去銷戶。」
北京一期貨公司高管表示，在這次大檢查中，幾乎每個期貨公司都被發現有從業人員開戶。
不過多位業內人士介紹，此間從業者開戶情況相對複雜，故期貨業協會給各公司留出一定時間銷戶。
「很多情況是期貨公司人員以前開過戶，包括當學生時開的戶，練手用，後來沒做過。」
「被查出曾經實名開戶的從業人員有3000人，不過其中很多是期貨市場擴張後，很多期貨公司的客戶轉成期貨公司居間人，最後轉成期貨公司員工這樣的情況。」北京期貨公司高管表示。
3000賬戶虛實
期貨業協會會員部主任紅妹告訴財新記者，此次檢查首先在北京地區進行了現場檢查試點。之後，現場檢查工作在全國全面推開。
「我們對其中26461名從業人員的執業情況進行了檢查。」紅妹表示。
自2011年6月開始的期貨行業執業情況大檢查接近一年。目前檢查臨近結束，處於最後的聽證、申訴程序，此後，最終的懲戒結果將陸續出台。
根據《中國期貨業協會紀律懲戒程序（修訂）》第二十一條，協會對違反自律性規則的從業人員，根據情節輕重，給予訓誡、公開譴責、暫停從業資格6 個月至12個月、撤銷從業資格並在三年內拒絕受理其從業資格申請、撤銷從業資格並永久性拒絕受理其從業資格申請等五種程度不同的紀律懲戒。
期貨業協會初步處罰發出後，有五位從業人員申請進行聽證會。協會根據相關要求，於4月23日、24日在協會舉行了聽證會。
據瞭解，這些要求聽證的從業人員都面臨比較嚴重的懲戒。
誠信與規則
北京工商大學期貨研究所胡俞越教授表示，根據國內規定，有期貨資格證的從業人員不得開戶進行期貨交易。「既然有規範，就要遵守。」
不過，至於市場所詬病的期貨從業人員實名交易是否引發「老鼠倉」，是否為內幕交易的問題。胡俞越表示，期貨開戶現在是一戶一碼，期貨公司員工根本無法達到坐莊炒作的目的。即便做了，在期貨保證金中心很好清查。
一戶一碼制度，即一個投資者在交易所內只能有一個投資者編碼。投資者無論在幾家期貨公司開戶，只要開戶資料是同一身份證或同一企業組織機構代碼證，那麼該投資者在交易所內只能擁有惟一一個交易編碼。客戶編碼專碼專用，不得借用。
「你的名下，只能開一個賬戶，若想操縱市場，很難。」胡俞越介紹。
黨劍表示，在台灣，期貨人員在備案之後，可以進行期貨交易。如被發現有內幕交易，可以查交易單。
此外，期貨、現貨雙向交易的特徵導致期貨交易較少能夠造成內幕交易，另外期貨業信息多為公開信息，「比如大豆是豐產，還是歉收，這個都是公開信 息。你要想影響市場，很難。同時，很多品種不但要影響中國市場，還要影響國外市場，因而想進行內幕交易，基本不可能。」黨劍說。
在期貨市場上能夠操縱市場、參與內幕交易的，往往都是大型機構和有現貨背景的投資者，對於資金的要求非常高，因此各國期貨監管機構和交易所都有嚴格的「大戶申報制度」。
「只要盯住大戶，期貨市場是難以被操縱的。從業人員炒期貨，頂多就是跟莊，這對於社會的損害遠遠低於『老鼠倉』交易和內幕交易。」知情人士透露，「不過這對於整個期貨行業的形象不好，顯得期貨從業人員很沒有誠信。因此，監管層才下決心清查，當然是低調的。」
江衢州市公安局副局長蔡建明因涉民間集資案件被調查一事，隱約揭開了一些地方權錢網絡生態鏈的一角。
昨日，《第一財經日報》從衢州市政府一官員處證實，蔡建明已被有關部門帶走，該案件目前還處於調查取證階段。
有知情人士向本報透露，蔡建明被調查，是由於其在擔任江山市公安局局長期間，與從事非法集資的擔保公司有牽連。
司機開擔保公司
衢州市公安局工作人員稱，蔡建明是和他的司機一起被紀委帶走的。內部雖有「經濟原因」的傳言，但沒有人能確知蔡建明被調查的原因。一名工作人員稱，他聽說蔡建明的司機參與開辦一家擔保公司，蔡建明可能與這家公司有牽連。
有消息稱，蔡建明所涉集資案件涉案金額達數十億元。但截至發稿時，這一數額未得到證實。
公開資料顯示，蔡建明出生於1963年8月，浙江杭州人，1984年10月加入中國共產黨，1981年10月參加工作，大學學歷。
他曾任武警浙江總隊杭州市支隊三大隊大隊長、司令部副參謀長，武警浙江總隊衢州市支隊參謀長、支隊長，衢州市公安局黨委委員、紀委書記、督察長等職。
自2006年起，蔡建明擔任江山市公安局局長，而江山市去年以來幾家因非法集資案被制裁的擔保公司大部分均成立於2006年前後。
這似乎也是他人生最為輝煌的一段時光。在蔡建明的帶領下，江山市公安局獲得了「全省模範公安局」、「全國優秀公安局」等榮譽稱號。
據2011年浙江省公安廳舉辦的「十大警界先鋒」評選候選人事蹟材料，蔡建明在江山市公安局局長任上，曾要求每名局領導輪流吃住在辦公室，將原來全市100多個農村警務室撤並為47個，並要求每個派出所重點建設好調解室。
2012年，蔡建明從江山市公安局局長升為地級市衢州市公安局副局長。
公務員參與集資
江山是浙江一個經濟相對落後的縣級市，地處浙江、福建和江西三省交界，常住人口僅46.79萬。這座有3300多家中小企業的小城，民營經濟較為活躍。2011年，該市實現地區生產總值201.04億元。
去年以來，江山市爆發了多起較為嚴重的民間集資案件。
截至今年6月底，江山市取締、註銷各類非法和不規範擔保機構114家，刑事立案20多起，依法打擊犯罪嫌疑人30餘人。其中較大的「銀通擔保非法集資案」涉及債權人3900戶，案值2.2億元。
民營經濟活躍的浙江同時也是民間借貸危機和民間非法集資案件的高發地。此前，浙江的溫州、麗水等地均爆發過大規模的民間非法集資案件。
有消息人士對本報稱，浙江民間借貸的一個重要特點是，有相當數量的政府工作人員捲入其中，不少政府工作人員的家屬參與放貸。而由於消息靈通等便利條件，參與放貸的政府工作人員家庭很多都能在危機爆發之前「脫逃」，收回資金。
2011年7月，江山市紀委、組織部等五部門曾在當地媒體上重申「禁止黨員、國家工作人員參與非法民間融資」。不僅如此，江山市每一位黨員、國家工作人員都被要求籤訂一份自覺抵制非法民間融資的承諾書。
而一些債權人認為，這一做法事實上成為讓公務員資金及時抽逃的一種信號。
7月下旬，金螳螂的實際控制人朱興良被帶走。之後，檢察機關表示，7月27日起，對朱興良執行監視居住。
同時，金螳螂發佈了上半年業績快報，報告期內，金螳螂實現營業總收入67.6億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤約6億元，分別同比增長31%和44%。
因「個人原因」被調查
金螳螂在蘇州有不一般的名氣。它是建設中的蘇州第一高樓——「秋褲樓」東方之門的「裁縫」，該項目的幕牆工程也成為金螳螂承接的高度最高、單體工程量最大、技術難度最複雜的項目。
在朱興良「被帶走」後，金螳螂看起來一切如常。《第一財經日報》記者本週到金螳螂蘇州總部採訪時，正好遇到午飯時間，許多工人從電梯、樓梯走下來，邊走邊說笑，辦公室的氣氛看上去都還正常。
朱興良的聲名大噪始於兩年前，因個人財富備受關注。
《新財富》雜誌2013年500位富人榜顯示，金螳螂的朱興良家族，以189億元的身家榮登江蘇首富，列全國第22位。2012年，同一份榜單，朱興良家族財富為100.6億元。
朱興良出身草根，1976年高中畢業，然後學了油漆、木工手藝。1993年，朱興良和他的團隊在蘇州成立了金螳螂，誰也沒想到，在財富的道路上，會走得這麼遠。
一個關於金螳螂上市的小故事鮮為人知。據說當初朱興良去和證監會溝通上市時，被笑話：「搞裝修的，也要上市？」
2006年11月20日，金螳螂登陸深市中小板，募集資金2.6億元，是國內建築裝飾行業首家上市公司。
他的命運從上市這一刻開始發生翻天覆地的變化。
「他是因個人原因被調查。」一位消息人士向記者透露。
各種原因，眾多猜測。金螳螂公司發表聲明稱，公司會及時發佈相關公告，並強調公司經營情況一切正常。
作為裝修界的龍頭，金螳螂2012年淨利潤增幅達到五成，公司董事長倪林在2012年業績說明會上表示，公司計劃2015年行業總產值規模將達到約3.6萬億。
大行業小公司
倪林說，他們是典型的「大行業、小企業」，對裝修行業，他們最多的一個比喻是「林大，鳥多」。
從2003年開始，朱興良就徹底放權，退出了管理層。金螳螂的董事長由倪林擔任，楊震為金螳螂的總經理，王瓊為總設計師，這三人都是設計師出身，這是業內有名的「三劍客」。
王瓊還有一個以他名字命名的工作室，主要承接國際連鎖五星級酒店的裝修設計。
他們都在金螳螂擁有不少股份。朱興良有一種「有福同享」的魄力。2009年，金螳螂集團與倪林等43人簽訂《股份轉讓協議》，倪林等43人以協議轉讓方式受讓金螳螂集團持有的金螳螂有限售條件的流通股(發起人股份)2200萬股，佔金螳螂總股本的10.34%，轉讓價格為每股1.00元。
這只是金螳螂股權激勵的一個開端。金螳螂一位中層向記者透露，公司80%的高層都是從基層做起的，大部分都是從設計師開始做起，所以在行業中的離職率比較低。
高管激勵，然後開始減持，儘管市場對此做法一直頗有質疑。
此前，他們有高管對媒體表示，公司沒辦法要求高管不賣股票。
何止高管減持，朱興良本人也有「表率」作用。從今年1月1日開始，金螳螂高管減持合計16.4351億元。
其中，從5月29日到現在，朱興良家族通過旗下兩個公司減持套現12.5557億元，朱興良家族減持了大約10%的個人股份。
作為金螳螂的實際控制人，朱興良這一舉動，對資本市場的影響比現實中來得更大。
「影子控制人」
並不是每一個員工都認識朱興良，但每一個入職的新人，必定認識楊震或者倪林。
朱興良出現在金螳螂的時間比任何一個員工都少，消息人士表示，他徹底退居幕後，只有一些重大場合，才會出現。朱興良與云峰基金的許多人認識，就是在一次蘇商大會上。
在政府的眼裡，他代表的是金螳螂，在投資者或者員工眼裡，楊震、倪林才負責具體運營。
朱興良更像是一個「影子控制人」，不負責公司的正常運作，儘管他長袖善舞，富有個人魅力。
這或許是朱興良為公司長遠發展考慮而做的決定。他為自己打造了一道很強的「防火牆」，把他和這家企業隔開了安全距離。
一位券商分析師向記者透露，這些創業團隊跟著朱興良有20年的時間，現在更不可能因為公司臨時的一些變故發生變化。
據說，最困難的時候，倪林從設計師轉做施工人員的第一年，他們是向公司借錢回家過年的。
他們都是一起從無到有，慢慢過來的。
金螳螂的團隊裡，有3000多名全球最大的室內設計師團隊，一些重大項目，中方和外方的設計師可以團隊作戰。
金螳螂的半年度快報還顯示，公司營業總收入、營業利潤、利潤總額、歸屬上市公司股東的淨利潤增幅均超過30%。
不得不說，金螳螂對待市場十分謹慎，此前的投資者關係活動中，包括云鋒基金在內的37家機構參加了會議，公司大部分核心管理人員也都參加。
朱興良此前一直想在當地建個酒店，他們的供貨商客戶實在太多了。
他要把金螳螂打造成「競爭對手尊敬的公司，客戶首選和信賴的公司，社會認可、股民追捧的公司，員工值得依託、實現自我價值的公司」。
這些願望，和他們獲得的「魯班獎」都刻在金螳螂的大堂裡，每一個走進金螳螂的人都可以看到。
這家公司看上去運作正常，儘管，他們的老闆——實際控制人「被帶走」了。
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與合和太子爺胡文新傳緋聞的美籍華裔歌手劉晨芝（Adrienne Lau），被發現二○○二年在美國出道時，曾與所屬唱片公司老闆Henry Jones，捲入一宗五千萬美元（三億九千萬港元）的詐騙案被警方調查，這宗巨額詐騙案的整個案情，更被美國一個將案件重演的紀錄節目《American Greed》報道，揭示涉案的部分款項，曾存入劉晨芝的銀行戶口，最後劉晨芝被勒令將涉案款項中二十萬美元，連同二萬美元利息交還。遭美證監會調查 現年三十一歲的劉晨芝香港出生，美國長大，二十歲簽了美國MIG Records成為旗下歌手，唱片公司的老闆Henry Jones，是騙案的主被告。案情指Henry以「龐氏騙案」即香港稱為「種金」的方式詐騙，他報稱擁有四個煤礦生產較環保的無排放煤，並保證投資者於六十日內賺回一倍資金，以吸引更多人出資加入；同時，Henry又涉另一騙案，兩案涉及金額共五千萬美元，涉案人士超過七百三十五人，劉晨芝亦因銀行戶口曾有涉案款項進出，而遭美國證監會調查。對於曾捲入一宗高達四億港元的詐騙案，劉晨芝直認不諱。接受本刊查詢時，她詳述事件經過，指自己年少無知被利用，經過美國證監會調查及法庭審訊後，劉晨芝只須將曾存入她戶口的涉款交還，未有受刑責，而騙案主犯Henry Jones則被判監二十年。 花幾十萬打官司 壹：存入你賬戶嘅錢有幾多？劉：我當時根本唔知道自己牽涉入呢宗詐騙案，因為公司一直過戶出糧，我冇成日check住戶口有幾多錢嘅習慣，所以唔知道嗰筆錢有幾多；只係有一日公司同我講，話過多咗錢入我戶口，要攞番出嚟；就因為有一筆錢曾經存過入我戶口，最後連我自己賺返嚟存喺銀行嘅百幾萬港幣，都變成涉案款項，要我攞返出嚟。因為呢件事，自己又攞咗幾拾萬（港幣）出嚟打官司，最後嗰班人都拉咗啦，經過調查，證明我只係被人利用，我係無辜嘅！如果唔係我都唔會冇事啦，損失嗰啲錢，當買咗個教訓。壹：有傳案中唱片公司老闆Henry Jones係你男友，你哋關係好密切？劉：我唔係佢女友，但老闆簽咗我之後用咗好多錢去捧我，幫我做宣傳，我仲要係一個亞洲人，先令人誤會佢係我男朋友，事件發生後一直都冇聯絡。 搬近胡文新 涉詐騙事件告一段落，劉晨芝○九年回流香港樂壇，推出英文唱片，近日更與合和實業有限公司董事總經理胡文新（胡應湘長子）傳緋聞。據本刊了解，原本住在羅便臣道的她，最近已搬到深灣豪宅，與胡文新住同一大廈，男上女下，做親密鄰居。「住近啲，大家好朋友可以有照應。」她更承認會煲住家靚湯給胡文新飲，「我以前住羅便臣道，都有煲湯俾住喺附近嘅朋友飲啦。」劉晨芝說。住近啲之外，錢亦兩份使！有傳胡文新打本給劉晨芝開酒吧，助女友創業。上週五（八月二十三日），本刊發現劉晨芝到位於中環蘭桂坊、即將開業的酒吧「Show」睇裝修進度，有關打本開鋪的事，她在電話回應說：「我係酒吧股東之一，其他嘢你問番佢（胡文新）啦，由佢講會好啲。」 破紀錄 現年三十一歲的劉晨芝，是美國著名學府UCLA傳理及社會學系雙學位畢業。○六年在美國推出專輯《Wanna be Happy》，迅即打入美國Billboard流行榜第十四位，○七年再推出《Magic Tricks》專輯，更攀升至第七位，是首位打入Billboard前二十位的華人女歌手。形象性感加上擅長勁歌熱舞，劉晨芝在美國樂壇有「亞洲版Beyonce」之稱，○八年北京奧運會，她亦有份獲邀唱主題曲《北京奧運》。○九年，劉晨芝亦被拍到與荷李活話題女王Paris Hilton的舊愛、美國樂隊Good Charlotte成員Benji Madden在港同遊玩的親密照。 | ||||||
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近年來為宏源證券創造豐厚收益的債券銷售交易部總經理、副總經理被查，案涉購買自己管理的理財產品，或同時涉及一級半市場腐敗等案□ 本刊記者 劉冉 張冰 文liuran.blog.caixin.com｜zhangbing.blog.caixin.com 很難想象，年初因業績斐然，在業內傳出人均分紅可觀的宏源證券（000562.SZ）債券銷售交易部，到了9月會以刑事案結束輝煌。 9月11日一早，債券圈便傳開消息，宏源證券被查。到了下午，消息漸趨明朗： 9月10日，宏源證券債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡被公安機關帶走調查。當日下午，有關部門去宏源證券拿走了電腦硬盤。 知情人士透露，9月11日，宏源證券債券銷售交易部另有四名員工被電話通知，要求前往位於北京酒仙橋附近的公安部證券犯罪偵查局配合調查。下午四人回到公司， “臉都綠了” 。 在外界看是驚雷，在宏源內部，或是盤旋已久的實名舉報事件終於落地。 從今年4月開始，審計署甘肅特派辦進駐宏源證券，從自查到審計，為時一個多月。起因是年初出現的一封實名舉報信，舉報宏源證券債券銷售交易部不但違規違法插手理財產品的債券交易，還自己認購相關理財產品，獲得高額回報。審計署根據線索進行了調查。 但距離那時的調查已過去五個月，此次兩人被查是否還有其他原因，如一級半市場的利益輸送，與4月以來的債市稽查案有關，又抑或是捲入近日其他的紀檢風暴？截至本刊發稿時，尚無進一步的確切消息。 宏源證券方面公開向財新記者確認，此案屬於個人行為，與公司無關。 具體案情需要等待有關部門的查處。 宏源證券是近年來忽然以固定收益業務見長的明星券商，激勵機制也變得相對靈活。有業內人士事後表示， “不出事才怪。 ”截至2012年12月31日，宏源證券實現利潤總額11.87億元，較上年同比增長35.04%；淨利潤8.70億元，較上年同比增長34.71%，其中，來自債券銷售交易部的收入和利潤占絕對大頭。 “從今年4月以後，債券銷售交易部就沒做什麼業務了，全嚇死了。 ”接近宏源證券的知情人士稱。 不過，2013年的宏源證券業績繼續喜人，上半年累計實現淨利潤8.35億元。 宏源證券稱，業績增長主要是由於公司自營業務收入明顯增加，同時資產管理、經紀及創新業務實現增長。業內人士表示，債券銷售交易部仍是宏源證券最重要的利潤機器。 9月11日，宏源證券跌1.24%。9月12日，宏源證券未停牌，開盤報10.00 元 / 股，跌幅3.29%，但隨後反彈，尾盤收于10.19元，跌1.45%。 陳智軍與葉凡 “兩人已經被發往外地。估計案件已經定性。 ”接近兩人的知情人士無奈中透露了這一重要信息。 9月11日下午，宏源證券官方向財新記者證實，確有兩名員工被公安機關帶走調查，暫時無法透露更多消息。 此時，財新記者通過多個可靠信源證實，被帶走的就是宏源證券如日中天的債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡。 陳智軍1979年出生， 人民大學本科、五道口金融學院研究生畢業，2008年下半年從泰康人壽調入宏源證券固定收益部，2009年籌建債券交易部（後更名為債券銷售交易部） ，出任總經理。 葉凡，30多歲，在宏源年頭頗長。她曾供職于宏源證券的固定收益部，後隨陳智軍創建了現在的債券銷售交易部，很快升任副總經理，專門負責債券銷售和參團等事宜。伴隨著從2006年至今中國債券行業的快速發展，葉凡在業內也漸漸高調起來，經常跟行業內人說，“不好意思，上半年又賺了500萬。 ”因為葉凡並不參與債券交易，業內人士分析，她此次被查可能與債券一級半市場的腐敗有關。 今年年初以來，債市利益輸送案的查處風暴席卷了多家機構，多家銀行、券商、基金、信托等機構的固定收益部業務骨幹被查，案涉債券發行的一級半市場的腐敗，以及債券交易中的利益輸送等違法違規行為（相關報道詳見本刊2013年第15期封面報道“債市碩鼠” ） 。 從年初至今，一直斷斷續續有傳言稱宏源證券有人被查，但直至今日，才有確切消息。 另有多個消息源說，陳、葉兩人涉案，為內部人士實名舉報，原因主要是插手管理並認購了子公司發行的理財產 品的次級檔，收益非常豐厚，涉嫌利益輸送。 2011年12月29日，宏源證券股東大會審議通過《關於設立金融產品投資子公司的議案》 ； 2012年4月，宏源匯智投資有限公司（下稱宏源匯智）成立，註冊資本3億元，法定代表人鄒劍侖 ；2012年12月，宏源證券對宏源匯智增資至12億元。宏源匯智成為宏源證券的一個資管平台，負責發行各類資管理財產 品，由公司資管部門負責管理。 值得注意的是，其中具體涉及債券交易操盤部分是由陳智軍所在債券銷售交易部負責。這被舉報信認為違規違法。 接近宏源證券的知情人士稱，債券銷售交易部的不少員工都認購了該公司發行的債券類理財產品，數量不一。其中，陳智軍購買了幾千萬元，葉凡認購 不到300萬元。其他配合調查的四人也均有認購，其中包括宏源匯智的債券操盤手以及債券銷售交易部人員，認購金額為幾十萬元不等。不過，具體數據尚待有關部門的最終認定。 “據我所知，那個產品也沒有做幾期吧？所有的事情都是陳一手包辦。 ” 一位接近陳智軍的人士說 “每個人認購多少，都是陳自己定的， ”另一位接近陳智軍和葉凡的人士稱，並說他的做法在內部也飽受詬病，“賺了錢，跟部門內是七三分，底下人氣死了。 ”“陳智軍很能幹，但是性格比較強硬，好鬥，得罪人太多。 ”接近宏源證券的一位知情人士說。 陳智軍在部門內，均為單線管理，同一部門內的信息都是隔絕的，彼此不知道彼此的事。 “他這人做事有頗多忌諱。 ”不止一位與之共事的宏源證券人士表示。 對於這一舉報內容，是否涉嫌違規 違法，則說法不一。接近兩人的知情人士認為，這屬於公司行為，並稱公司對債券銷售交易部員工也進行安撫，認為 這是行業灰色地帶的常見行為，不能讓個人承擔行業的問題。 但也有債市的獨立第三方人士認為，這種安排要仔細分析資金的性質，現在看來不能排除涉嫌利益輸送。 涉嫌利益輸送 宏源證券為什麼會出現內部員工半公開認購自己發行的理財產品的現象？也許存在一定客觀因素。 2012年，宏源證券全年利潤為11億元，其中8億元都來自于債券銷售交易部。在債券業務上，宏源證券很快成為業內僅次于中信證券的明星券商。 占股超過60% 的大股東為中央匯金公司旗下的建銀投資，宏源證券國有公司的性質濃厚，受制于財政部對金融機構限薪令，如董事長的工資不能超過200萬元，部門總經理一級的基本工資一般在80萬元左右等。當然，這不包括獎金。陳智軍負責的部門業績出眾，人均利潤全公司最高。如果按市場標準，陳或可拿到至少幾千萬元的獎金，但在宏源證券頗難全部兌現。不過，陳在公司內部已是收入最高的骨幹，總體年薪稅前應過千萬元。 激勵機制是否可以通過認購子公司發行的理財產品來彌補？宏源證券有關人士告訴財新記者，宏源證券在案發後內部開會強調，這是個人行為，而非公司行為。 宏源證券內部人士表示，債券銷售交易部員工認購的理財產品主要是劣後端，收益率很高，低的30%，高的能達到60%甚至70%。 收益率這麼高是因為做成了結構化產品，比如按行規做成1 ︰ 9資金配比，10% 是劣後級，或稱次級，收益率不設限；90% 是資金池認購的優先級，相對風險較小，但收益率也被限定在一定範圍內，比如8%。對於10% 的劣後級，資金相當于獲得了9倍的杠杆，收益率就自然上去了，做到60%-70% 毫不奇怪；如果拿些好券，稍微放點杠杆，劣後級的收益率做到100%也不無可能。 假設1億元資金，1000萬元內部認購，是劣後級；9000萬元是優先級，收益在8%。如果1億元資金實際運作的收益率達到15%，則收益1500萬元，9000 萬元的優先級對應收益在720萬元，而1000萬元對應的收益則為780萬元，收益率78%。當然，如果發生風險，也首先用劣後級的1000萬元來彌補虧損。 “資管公司是公司的全資子公司，左手右手賺錢都一樣。 ”接近陳智軍和葉凡的知情人士認為，公司是支持這一做法的。不過，到9月12日，這一說法遭到了宏源證券的否認。 有債市人士分析，本公司人員大規模認購這樣的理財產品，存在利益輸送的嫌疑。如果優先級部分由公司自營盤 認購的話，這等於拿公司的利益貼補給了認購產品的員工。 “我們公司雖然有類似產品，但絕不敢讓本公司的員工大規模認購，都是用于維護重要客戶或高層關係的。如何分配，一般由公司個別高管自己掌握。即使是直接操作這類產品的員工，一般也只能認購非常小的份額。 ”“宏源證券的債券銷售交易部對外挖人時，還以此作為優勢，說自己的激勵機制靈活。當時聽了就覺得真大膽，我們是不敢這樣激勵員工的， ”有債市人士說， “這比丙類戶更厲害，很容易被挑毛病。 ”但也有債市人士認為，如果優先級部分是委托券商投資的資金，又按照結構性產品的設計合規運作，各自分擔了風險，也談不上利益輸送。 有關案情究竟如何定性，還有待有關部門的進一步調查。 平行的同質部門 對外界而言，要認識宏源證券的債券業務何以風風火火，又何以發生後來的舉報信風波，就要厘清宏源證券的債券銷售交易部和固定收益部的區別和關係。 宏源證券近年實施扁平化管理，收入和利潤主要來自債券銷售交易部和固定收益部。前者由少壯派陳智軍後來組 建，既做債券銷售也做債券交易，做的風生水起，成為宏源證券最主要的利潤機器；後者的領銜者是宏源證券的投行老人吳志紅，長期主管宏源的債券業務，但業績平平；近兩三年業績有所提升，仍屬於投行業務，收益上的見效沒那麼快。兩個部門雖然各自都只有20多人，但至今固定收益部的業績與債券銷售交易部無法相提並論。 “這兩年債券銷售交易部太猛了，業績把固定收益部徹底壓住了。 ”一位宏源證券人士這樣說。 “去年11億元利潤，有8億元是由債券銷售交易部掙的，跟我們沒關係。銷售不應該有利潤，銷售只是一個環節，如果銷售產生利潤，不就是發行人多發利息了嗎。 ”接近宏源證券固定收益部的知情人士說。 2007年10月，宏源證券在股東結構重新梳理後，引入了新 CEO 胡強。胡本人的業務能力非常強，並大膽起用少壯派，從泰康挖來了陳智軍。陳智軍和吳志紅不是同路人，很快就獨立出來，模仿中信證券的建制，成立債券銷售交易部。兩大業務部門都有銷售團隊，吳的銷售團隊只銷售自己主承銷的債券，陳的銷售團隊，憑關係拿到一些券做分銷。陳智軍年輕、膽大、老練、手狠，很會賺錢。 一位瞭解兩家公司的業內人士告訴財新記者，宏源證券近年來的戰略，就是上上下下都表示要盯住“老大”不放，即樣樣都學中信證券，包括把部門分開，成立債券銷售交易部。但這種資產池管理的模式發展太快了，遲早會出問題。 這樣功能交錯的雙部門並存，業務範圍都涉及從事債券銷售，存在直接的競爭關係，內部矛盾激烈。因此，有人懷疑，有關舉報就來自宏源證券的固定收益部。不過，宏源證券固定收益部有關人士告訴財新記者，不了解這種說法。 但他表示，債券銷售交易部不應該有銷售債券的職能， “我們一直反對，但沒辦法。 ”2012年，這兩大部門為了鐵道債的投標就打得很兇，因為都可以參團，最後吵了起來。固定收益部認為債券銷售交易部沒有承銷資格，但債券銷售交易部認為自己可以參團，最後經公司開會協調，把這個項目讓給固定收益部了。 還有一次，債券銷售交易部接了一筆債，被固定收益部批評價格太高，於是固定收益部寫了上萬字的郵件給公司高層，說債券銷售交易部令公司損失了幾百萬元。 接近宏源證券固定收益部的有關人士認為，固定收益部門下面有二級子公司，專門負責銷售本部門承銷的債券，是一級市場業務。而債券銷售交易部的本職業務是交易，是二級市場業務，理論上應該是不允許搞銷售的。 按照《證券法》規定，一級市場和二級市場業務不能打通，理財產品也應由獨立的資產管理分公司做。交易部門銷售，還涉及理財產品的直接投資管理，是違法的。 “我們的債，從來不給他們賣， ”接近宏源證券固定收益部的有關人士表示，兩個部門不存在競爭， “我們賣我們自己做的債，他們賣別人的債。 ”本刊記者吳紅毓然、張宇哲、王申璐對 此文亦有貢獻 | ||||||
按證監會說法，上海家化被稽查，主要涉嫌未按照規定披露信息。不過，來自上海家化昨日披露的另一個公告則顯示，此番上海家化被查，事關「吳江市黎裡滬江日用化學品廠」(下稱「滬江日化」或「吳江廠」)關聯交易未披露等問題。
由於此前上海家化管理層內鬥期間，滬江日化即因「小金庫」問題而引發外界關注，此次關聯交易問題被市場普遍視為家化內鬥後遺症。受此影響，上海家化昨日收跌5.35%。
上海家化原董事長葛文耀昨日連發三篇微博就事件做澄清，認為此案涉及「認定」問題，承認自己學習不夠，並非有意而為之。但有接近平安信託的人士昨日則向南都記者坦言，已經辭職的葛文耀或難全身而退。
小金庫問題再發酵
如果說證監會的「調查通知書」並未指明上海家化問題所在，那麼，上海證監局20日發出的「行政監管措施決定書」，滬證監決(2013)49號，則將問題鎖定在了「滬江日化」身上。
上海證監局題為「關於對上海家化聯合股份有限公司採取責令改正措施的決定」認定，2008年4月至2013年7月，上海家化存在與滬江日化發生採購銷售、資金拆借等關聯交易而未進行公告和披露的問題。
決定書又將上海家化內鬥高潮期間爆出的小金庫問題推到了台前。
今年5月，一封匿名信將「上海家化高管涉嫌利用滬江日化謀取利益」的問題曝光在了公眾面前。依照當時匿名信以及同步出現在微博上的指控，一個名為「王浩榮」的賬戶從2011年12月16日至2012年3月21日，總共與滬江日化之間共錄得15筆交易，而上海家化子公司上海露美美容院有限公司和上海漢欣實業有限公司的法人代表即為王浩榮。
葛文耀和上海家化當時雖堅決否認上海家化高管涉嫌利用滬江日化謀取利益，但由於滬江日化是上海家化預付賬款的供應商，且上海家化對滬江日化曾產生有大量的應收賬款，這一關係的存在，還是引發了市場對上海家化與滬江日化存在關聯關係並伴有利益輸送嫌疑的猜測。
依照上海家化當時的澄清公告，2009年1月14日，上海家化將中央工廠作為細分化產品生產主要基地，而原中央工廠生產的大流通產品則逐步轉移至以滬江日化為主的OEM工廠，該計劃用一年時間分步驟實施。
上海家化稱，其與所有的OEM工廠之間的結算事宜均由生產基地管理小組討論決定，其成員來自生產部門、計劃部門與財務部門。外購產品的收購價格由原材料和加工費組成。每年11月按照市場部提交的次年分品種銷售預算開始進行外購成品收購價格的核定工作，由基地管理小組測算、討論後，報總經理室討論、審核、批准，12月底或次年1月初定稿執行。年中的調整由基地小組討論決定。
同時上海家化還強調，經上海家化退休職工管理委員會確認，公司資產管理部副總監受退管會委託代理投資理財，其本人在代理投資理財期間沒有任何個人利益。
但「很不幸」的是，滬江日化與上海家化之間的關聯關係最終為上海證監局所確定。而是否存在利益輸送則有待進一步查實。上海證監局20日發出的決定書已要求上海家化自收到責令改正書之日起30日內提交書面報告。
葛文耀連發微博辯解
對於證監會的立案稽查，葛文耀昨日連發三條微博，欲還原事情經過，以起到澄清事情的目的。不過，從二級市場股價來看，這一澄清收效甚微。
「5月20日匿名微博事件後，又有舉報信，從7月初開始有關方面對家化與吳江生產基地之間業務關係進行三個月的調查取證，事實是清楚的，關鍵是對是不是『關聯方』的認識和認定。上海家化應盡快公佈事實真相和早己整改的情況，以穩定市場，對股市和家化員工負責。」葛文耀如是指出。
據葛文耀透露，其實早在11月15日，其就已經因吳江長的關聯問題到監管部門作了筆錄。葛文耀回憶指，2008年家化退管會參股吳江廠，當時成立個管委會想逐步接管這個廠，但由於種種原因，家化人員都退出，管委會名存實亡，「家化對吳江廠的管理與其他生產基地一樣，吳江完全是自主管理」。
「由於這個徒有虛名的管委會中曾有個付總，由於退管會參股，每年按比例分紅我知道。涉及兩個高管，所以吳江廠被認定關聯方、那一切都追溯應披露了。在筆錄中我不認為是關聯交易。現在證管辦認定了，我只能承認學習不夠，但不是有意而為之。另外證管辦的決定也有好處，問題公開了，澄清許多不實傳聞。」葛文耀進一步指出。
上海醫藥前副總裁葛劍秋昨日在接受南都記者採訪時則還是力挺葛文耀，稱對這個事情怎麼認定，目前大家尚有分歧。
「即便認定了，也要分是有意為之還是非有意而為之。此外，還要考慮未披露的關聯交易是否在交易過程中有轉移利潤，是否損害了公司利益等問題。」葛劍秋如是認為。對於是否會影響葛文耀的正常離任，葛劍秋也認為「不會」。
不過，值得注意的是，今年5月，針對傳聞中的「小金庫」問題，上海家化集團曾表示，家化集團對前任董事長的離任審計尚在進行中，目前沒有任何可披露的相關信息。針對葛文耀的離任審計報告是否完成的問題，上海家化方面昨日給出的回應是「葛總已經在9月辦完了退休手續」，而上海家化集團昨日則未給出有關回應。
南都記者從曾在負責上海家化年報審計的安永會計師事務所中從事公司審計的人士處獲悉，在公司審計期間，一般不對應收賬款方進行細查，且這次事件明顯是上市公司隱瞞。此外，該人士透露，一般國企的離任審查是審計局在弄，而不是會計師事務所。
謝文堅面臨考驗
平安信託昨日以自己為財務投資為由，也回絕了媒體的置評請求。而身在上海家化集團的平安信託代表昨日則向南都記者強調，平安信託5月13日發給媒體的聲明，內容並未涉及吳江廠，不清楚匿名信內容曾涉吳江廠。
不過，證監會立案稽查對上海家化的影響，則已經無法平復。依照以往的先例，被立案稽查的公司不僅會面臨巨額罰款的可能，同時極有可能因此引發投資者索賠。而這無疑將給新上任的董事長謝文堅帶去棘手的問題。
「上海家化給了市場很多預期。葛文耀以這種方式離開，尤其是這個事情發生後，對有過企業經營管理經驗的人來講，這個預期已經不存在了。」上海一位企業經管人士指出。
在該位人士看來，證監會的立案稽查，或許將為平安信託進一步掌控上海家化鋪路。而鋪路的最終結果，將有利於平安信託套現上海家化。「平安此前高價賣的上海家化集團股權用的主要是信託的錢，而信託的錢又來自投資者。」該位企業經管人士進一步指出。
南都記者昨日撥打謝文堅的電話，但一直處於無人接聽狀態。上海家化媒體負責人則強調，公司各項業務都在正常、有序地進行。上海家化已要求董事、監事及高級管理人員認真學習證券法律法規，切實做好信息披露工作。
上海家化新任董事曲建寧昨日也未就此事發表看法。據曲建寧透露，稍後將對外披露相關部門的處理進展。