指數納「泡沫股」 被轟無王管 藺常念﹕ETF投資者蒙受損失
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GS(14)@2016-12-07 07:24:13【明報專訊】近年市况動盪，收費廉宜，以追蹤各大指數為基礎的交易所買賣基金（ETF）隨之而興起，成為不少入門投資者首選。有股評人撰文點名批評，富時及摩根士丹利等指數公司，近年在未有做盡職審查，便納入漢能（0566）等「熱炒股」為指數成分股，間接令大量投資者蒙受損失。不過，有市場人士認為，指數公司並非基金公司，無責任對個別股份進行審查，惟直言「ETF只係最懶最平，但從來都無人話ETF一定好穩陣，呢個只係大眾嘅誤解。」
明報記者 溫婉婷
智易東方證券行政總裁藺常念昨日撰文，直斥富時及摩根士丹利等指數公司，只以股票的市值及成交量作為納入指數的標準，卻未有考慮該股是否存在造假及泡沫等問題；即使近期指數公司已修例將股權高度集中股份剔除，但難以彌補對投資者造成的傷害。他又以近年「股王」之一、上周剛宣布將獲納入MSCI中國指數的豐盛控股（0607）為例，指其四出收購其他上市公司，股價於3年內大升30倍；但近日市場上已開始出現針對該股的負面消息或評論，股價急跌14%，市值單日跌100億元，幸而豐盛加入MSCI中國指數未生效，否則投資者或蒙受損失。
指豐盛近日大跌幸未正式納MSCI
藺常念其後接受本報查詢時補充，那些ETF指數基金納入標準存在問題，令「垃圾股」也可成為指數一部分；又指購買ETF的投資者一般不是追求高風險回報，但因指數追蹤性質卻將這類高風險的炒股納入其中，違背了投資者意願。他認為，證監會沒有做好自己本份，首先是要杜絕細價股瘋炒，「膳源（1632）上市幾日升幾倍，之前的聯旺（8217）更瘋狂，應該從源頭着手，有需要時將這些炒股停牌」；此外，他認為除了靠ETF指數基金自行做好在職審查，證監亦要因應情况向這些基金予以重罰。
漢能「爆煲」前納MSCI富時
近年最著名的指數成分股「爆煲」個案首推漢能。市值高峰期逾千億的漢能，接連獲納入MSCI及富時旗下指數，以及恒生指數公司旗下部分小型指數；不過，漢能在2015年5月停牌後，令不少追縱相關指數的ETF及基金受到影響，當時已有基金需全額撇帳，事件甚至影響到遠在美國的太陽能基金Guggenheim Solar ETF，因指數公司以零價值剔除漢能，單日價值急挫近一成，而其他案例亦不在少數（見表）。
市場人士﹕ETF穩陣 屬大眾誤解
不過，有市場人士則認為，ETF屬於被動式管理基金，純粹跟蹤市場較具代表性的旗艦指數表現，毋須基金經理操盤，可節省相關費用；問題只在於投資者是否了解，其所選擇的基金追蹤指數包含哪些成分股，如果其中包括質素欠佳的股份，亦只是反映市場實况，故投資者投資ETF失利不可歸咎於指數公司。他直言，如果指數公司要額外聘請研究分析師作審查，變相與基金公司無異，「但世界上無免費午餐，投資者買ETF慳咗啲基金管理費，就要承受一定風險。」
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6125&issue=20161206