據《經濟觀察報》報道，央行對開發貸管理制度有所松動，各大銀行能夠自由地調節開發貸總量，商業銀行可以重新啟動新增開發貸款審批制度。
《經濟觀察報》從央行營業部貨幣處、中國農業銀行總行、中國建設銀行總行、中國工商銀行總行獲悉：央行對商業銀行的開發貸限額管理制度已有松動，以往央行要求各大商業銀行的開發貸不能超過貸款余額的10%，而現在，各大銀行能夠自由地調節開發貸總量。目前，央行已經把開發貸授信總量的權限下放至商業銀行總行，商業銀行可以重新啟動新增開發貸款審批制度。而過去，四大銀行甚至自發地進行月度性停貸和停止新增開發貸款審批。
中國農業銀行總行一位人士表示，“這意味著松動了開發貸的總量控制，也就是說，央行不再控制各大商業銀行開發貸和貸款總額的比例，當然房地產商的存款和貸款的存貸比仍然是要堅守，若房企在銀行存款是0元，想超前使用銀行開發貸顯然是不行的，就是從總量上給了商業銀行部分權力。”
在這樣的松動下，銀行可以支配的開發貸的資金增加了，另一方面，原本嚴格限制的開發貸理財產品也悄悄松動。具體來說就是通過金融產品配置讓開發商獲得項目債以及理財產品，甚至向房地產公司的關聯貿易公司提供流動資金的抵押貸款
央行制定的“開發貸限制令”確有松動，但商業銀行在執行過程中采取了惜貸差別化政策，商業銀行目前是支持一線城市和保障房開發貸，其他城市和領域要采取風險評估方式。中國農業銀行總行、中國建設銀行總行、中國工商銀行總行人士確認了上述消息。
開發貸的發放權限沒有往下放，而是在往上收。總體上，開發貸是增長的，但總行的條件很苛刻，審批時間很長。因此總體來看，對大的房企是保的，對小的房企是壓的。
信貸專家徐瑾認為雖然樓市成交量會有所回升，但是想要徹底扭轉房地產市場的頹勢乃至促使房價如09年一般暴漲，動力明顯不足。
今年以來，中國房地產市場進入下行調整期，大中城市房價幾乎全部淪陷，8月北上廣深的房價環比跌幅均超1%。房地產疲弱已經拖累固定資產投資增速放緩，也成為中國經濟低迷的重要原因。
為了避免地產市場的進一步走弱，9月末的時候央行和銀監會出臺文件，放寬首套房認定標準。除此之外，地方政府也各自開展松綁限貸的措施。到目前為止，除了北上廣之外，僅有珠海一個二線城市依然維持限購。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
P.S：房地產開發貸款是指對房地產開發企業發放的用於住房、商業用房和其他房地產開發建設的中長期項目貸款。房地產貸款的對象是註冊的有房地產開發、經營權的國有、集體、外資和股份制企業。 房地產開發貸款期限一般不超過三年（含三年）。 貸款原則上應采取抵押擔保或借款人有處分權的國債、存單及備付信用證質押擔保方式，擔保能力不足部分可采取保證擔保方式。
華菁證券有限公司(以下簡稱“華菁證券”)在11月29日於上海宣布正式開業。這是繼申港證券開業後，基於CEPA(全稱為《內地與香港關於建立更緊密經貿關系的安排》)補充協議十的框架、獲批和成立的第二家全牌照合資券商。截至目前，還有近十家基於CEPA框架的合資券商公布了設立計劃，但尚未有新獲證監會核準批複的相關消息。
在華菁證券獲批之初，市場對其股東方華興資本、光線傳媒頗為熱議;如何將股東優勢與券業新軍角色融合發展，成為行業對其的關註焦點。接近華菁證券人士在活動現場向《第一財經日報》透露，截止11月公司已入職員工145人，公司未來將積極發展新經濟相關的投行業務，積極布局資產管理、固定收益業務，穩健推進經紀、投資咨詢等傳統證券業務。
“最牛新經濟投行”進軍A股市場
證監會4月20日發布公告，核準設立華菁證券。公告顯示，華菁證券註冊地為上海市，註冊資本為10億元人民幣。
設立之初，華菁證券最先引起市場熱議的是其股東背景。資料顯示，華菁證券註冊資本10億元人民幣，由港資股東華興資本旗下的萬誠證券有限公司、內資股東上海光線投資控股有限公司、無錫群興股權投資管理有限公司三家機構共同發起設立，持股比例分別為49%、46.1%、4.9%。
其中，華興資本具有美國、中國香港市場投行全牌照，曾參與和助力奇虎360、騰訊、京東、新浪微博、陌陌、美團等上市或融資事件，被市場稱為“互聯網最牛投行”。在2015年時，華興資本就開始籌建A股團隊，包括引進了原平安證券香港公司首席執行官魏山巍等;但A股投行業的開展卻一直受限於A股牌照限制。
華菁資本設立後，即有市場觀點認為，其將成為華興資本投行業務在A股的主要承載平臺。但也有行業分析稱，三家股東方均沒有傳統的二級市場經驗，還需要進一步觀察對華菁證券的業務開展的支持力度和影響。
在29日活動現場，華興資本創始人兼CEO包凡就介紹，公司未來會主打新經濟領域的優勢，主要服務於新經濟領域客戶及、傳統行業向新經濟轉型的客戶。前述接近華菁證券人士也透露，華興資本一直為中國“新經濟”創業企業提供財務顧問服務，目前已經在境內外積累了一批優質客戶，未來有望將在客戶資源方面對華菁證券進行導流。
而作為二股東，光線控股董事長王長田在現場也表態稱，光線控股熟悉中國境內資本市場，與華興資本有較長期的合作關系、在新經濟也有較廣布局;將憑借自身資源和網絡，助力華菁在境內外資本市場的布局和行業積累。
上述人士還介紹，在今年10月28日，華菁證券獲證監會頒發的《經營證券期貨業務許可證》，經營範圍包括證券經紀、證券投資咨詢、證券承銷與保薦、證券資產管理。在滿足一定的經營期限後，華菁證券可以繼續申請自營業務等其他牌照。
初期重點發力投行、資管和固收
在開業儀式的活動現場，華菁證券還公布了三個專業委員會、五個事業部的組織架構，各業務團隊負責人等一眾高管也集體亮相。正是在此次亮相，也透露了華菁證券成立初期的業務重點。
根據現場介紹，包凡擔任華菁證券董事長，光線傳媒王長田、華菁證券原A股團隊負責人魏山巍分別出任董事。其中，此前主管華興資本A股業務的魏山巍，將分管華菁資本的投資銀行事業部和信息技術管理部。這一任職，與此前市場對華興資本A股業務轉至華菁的預測相吻合。
此外，原中信證券資管業務董事總經理王錦海加入華菁，出任華菁證券副總經理、分管資產管理事業部。王錦海此前先後任職於中國建行總行信達信托投資公司、銀河證券和中信證券。在中信證券任職的12年期間，中信證券資管規模從不到10個億發展過萬億。
原恒泰證券股份有限公司副總裁鄧浩也出現在高管名單中，擔任華菁證券副總經理，分管固定收益事業部。鄧浩早前還曾擔任中國國際金融有限公司債務資本市場部負責人、第一創業摩根大通證券董事總經理和資本市場部負責人;2015年在恒泰曾率團隊在全市場ABS發行中取得不俗戰績。
對此，上述接近華菁證券人士介紹，公司未來將積極發展新經濟相關的投行業務，積極布局資產管理、固定收益業務，同時也將穩健推進經紀、投資咨詢等傳統證券業務。此外，華菁證券目前不進行兩融及自營等需要大量自有資金的業務，初期仍主要依靠人才資源;未來根據業務發展需要在酌情註入資本金、拓展業務條線。
9月1日，流利說相關負責人對第一財經記者證實，已向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書。
這即是意味著又一中國教育公司即將赴美上市，不過其是沖刺美股的第一家在線教育企業。近兩年來，國內教育企業赴港或赴美上市頻見破發，卻仍難擋IPO熱情。據第一財經記者不完全統計了解到，目前美股上市交易類企業13家，港股加上申報和香港本地機構共23家。
流利說擬通過IPO募集1億美元
據悉，此次流利說擬通過首次公開募股（IPO）募集最高1億美元，所募集資金將用於研發、銷售與營銷、以及包括潛在戰略投資和收購的一般企業用途。流利說計劃申請在紐約證券交易所掛牌。上述負責人表示目前公司正處於靜默期，截至發稿暫未獲得發行價格區間及發行量等信息。
記者從其招股說明書中了解到，該公司將采用雙股權結構。流利說三位聯合創始人王翌、胡哲人和林暉在上市後將持有公司的全部B類普通股。流利說的A類和B類普通股只在轉換權和表決權上有所不同。A類普通股不可轉換為B普通股；B類普通股可轉換為A類普通股。
股權方面，其第一大股東為創始人王翌，持股27.9%；第二大股東為IDG，持股13.4%；第三股東為王翌、胡哲人、林暉合資公司，持股13.4%。第四大股東為聯合創始人胡哲人，持有11.9%；第五大股東為GGV紀源資本，持股11.7%；第六大股東為聯合創始人林暉，持有6.9%。第七大股東為華人文化，持股6.3%。投行摩根士丹利和高盛將擔任流利說首次公開募股的聯席主承銷商。
截至2018年6月30日，流利說已在中國和全球擁有8380萬累計註冊用戶。流利說的月活躍訪問用戶從2016年的200萬升至2017年的440萬，並升至2018年上半年的720萬。在付費用戶方面，2016年至2018年上半年用戶數為7.05萬、81.57萬、101.61萬。
據第一財經記者了解，2012年9月創立於上海的流利說，其自身定位為一家人工智能驅動的教育科技公司。旗下有英語流利說、雅思流利說、懂你英語等產品，其中英語流利說作為主要產品，還自主研發了英語口語和寫作自動評測引擎。2017年7月，流利說與好未來教育集團（TAL.NYSE，下稱“好未來”）達成戰略合作，流利說成為好未來旗下產品英語口語評測技術的合作夥伴。
資料顯示，目前流利說已經完成了5輪融資，最近一筆是在2017年7月完成的近億美元C輪融資，由華人文化產業投資基金（CMC）、雙湖資本領投，摯信資本、IDG等流利說早期機構投資者全部跟投。此前，流利說創始人兼CEO王翌曾表示公司已於2017年2月實現規模化盈利。
在財務方面，流利說2018年上半年營收成本為人民幣5500萬元（約合830萬美元），高於上年同期的人民幣2210萬元。凈營收為人民幣2.323億元（約合3510萬美元），高於上年同期的人民幣4010萬元。2018年上半年毛利潤為人民幣1.773億元（約合2680萬美元），高於上年同期的人民幣1800萬元。
緣何企業選擇境外IPO
為何當回歸A股漸成風潮時，中國教育概念股仍紛紛境外上市？
深圳某投資基金投後管理負責人陳芳對第一財經記者分析道，海外市場高估值高IPO效率對國內教育企業吸引力大。同時，中國教育公司在美股的良好表現，讓美股市場與機構投資人對中國教育機構有所了解，這也是許多中國教育機構紛紛赴美上市的動力之一。
不過，她也進一步指出，教育企業選擇境外上市，將面對的風險是不言而喻的。教育本身是一個慢行業，教育資產的規模化有很多不確定性。教育巨頭好未來在不久前遭遇渾水機構阻擊就是很好的事例。
掌門1對1創始人兼CEO張翼此前在接受第一財經記者采訪時表示，教育企業選擇海外上市，必須是行業頭部公司，否則上市後沒有交易與流通，對於企業來說意義則並不太大。
資料顯示，目前已有7家中概教育企業從紐交所退市。其中，安博教育的退市可以說是一則警示。2010年，安博教育首次申請赴美上市。上市之前，為給上市蓄力，安博教育大規模收購教育培訓機構以擴充體量。快速並購中的矛盾則在上市後集中爆發，之後企業的業績大幅下降、股票大跌。2014年5月，安博教育黯然退市離場。盡管今年6月，安博教育再度悄然登陸美股，在募資金額上，已經由第一次IPO的1億美元縮水至776萬美元。
拼圖資本創始人王磊則認為，目前赴美上市的教育企業表現出兩極分化的態勢。一部分教育企業已經退市黯然落幕，但也有像是好未來和新東方這樣股價一路上漲的。這兩家企業如今已經雙雙超過百億美元的大關，超越200億美元也只是時間問題。目前依然保留在市場上的教育中概股一共有13只，總市值超過415億美元，平均市盈率為58，其中好未來的市盈率突破100倍大關。不過最近渾水做空和政策利空的雙重影響下，好未來股價出現回調，未來的走勢應該還是樂觀的。
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