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中小银行的劣势——华夏银行不值得投资 宁静致远


http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100iuo9.html


到三家银行转了转,两家大型国有银行人很多,但是华夏银行门可罗雀,可见在吸收居民存款方面,华夏银行要差很多,这直接影响华夏银行的成本。在上海这种人 满为患的城市,华夏银行的这种冷清是很少见的。

白领一族用招行的非常多,周边就有不少金葵花的贵宾客户,招行在小资中渗透率极高,甚至某人如果不用招行的卡,经常受到周围人的"奚落"。这些人群的存款 一般都是活期,知识层面比较高,中间费用收入比较高,对银行来说,负债利率极低,所以加息对招行业绩提升明显,是很明显的事。招行在中产者中间算是很有特 色的一个银行,有一定的客户忠诚度和吸附客户的能力,有明显的价值高估是正常的。从长远看,中小银行就是一个连锁发展的过程,这几年在很多城市看到了越来 越多的招行网点,招行发展的地域空间还很大。很多地级市都还没有招行的网点。随着招行影响力的增大,我觉得招行这个连锁店还可以开很多地方,但是对于浦 发、兴业、民生,我总是觉得他们缺少点特色,连锁开店的扩张能力可能不如招行。

虽然大型银行服务了很多附加值很低的客户,但是网点多,居民信赖的优势也很明显,能够拿到比较低成本的存款。

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傳王亞偉離職 華夏稱系謠傳

http://www.yicai.com/news/2012/01/1384014.html

到歲月更替之際,各行各業領軍人物的動向便成為業內最津津樂道的話題,近日,有網絡傳言稱基金業多年排名第一 的王亞偉或離開華夏基金,出任中信證券總經理或是去中信產業基金,職位不詳。對此,羊城晚報記者求證該公司相關人員,其表示此事純屬網傳,並表示一些網站 為吸引眼球,年年拿王亞偉來說事,不會再去回應了。

只是網傳未經核實

據該位內部人士表示,這則消息最初是一家證券類網站從某一網吧聊天記錄中搜索到的,但根本未與公司聯繫和核實便將此消息掛上顯著位置,之後人民網加 以轉載,令市場上不少人士誤以為真。不少紙媒記者紛紛向其核實真偽。她強調,瞭解王亞偉的人應該都知道,其偏好投資研究,對管理從來興趣不大,前年就辭任 投委會主席,就是因為要集中精力管好由他主管的兩隻基金。她笑稱:「網站上的人想提拔王亞偉,也要考慮一下人家中信證券老總的感覺啊,快過年了,隨便就在 網上把人家免了,讓人家情何以堪?」

作為基金行業內,惟一一隻旗下產品淨值從1元漲到超越10元整數大關的領軍人物,王亞偉已然是中國的巴菲特式人物,由於其投資的成功具有較強的持續 性,受到了不少投資者的青睞,為此,華夏基金不得不暫停了由其管理的兩隻基金的申購,不少投資者由於無法買入其管理的基金,便在季度報告中尋找其投資思 路,甚至於跟著王亞偉的重倉股去買股,市場上出現了一個特別的「王亞偉概念股」的板塊。

去年無緣基金前十

實際上,王亞偉近兩年來雖然一直業績不錯,但是冠軍的名頭還是讓給了他人,去年排名更是連前十也未能進入,但這兩年的冠軍基金的持續性較差,業績波 動性太大,要論穩定性,最好的經理人還是非王亞偉莫屬。得益於王亞偉的品牌號召力,華夏基金在因為股權問題上近年來雖然沒有發過一隻新基金,但其規模仍然 持續保持著業內第一,並遙遙領先於其它基金管理公司。

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「范氏華夏」落幕 教父范勇宏夢破

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-12/2NMzE5XzQzMTg2Nw.html

5月10日晚,華夏基金公告總經理范勇宏離職以及新任的董事會人選,華夏基金董事會維持多年的「王東明+范勇宏+3名獨董」的格局從此宣告結束,中信證券強勢進駐新任董事會。

就在當晚,華夏基金為離職的王亞偉舉辦了盛大的告別晚宴,眾多華夏員工一一與王亞偉碰杯告別,一片杯觥交錯之中,傷感之情卻溢於言表。

當晚的告別晚宴並未為範勇宏送行,因為範勇宏仍留任華夏基金董事長。但華夏基金要送別的,或許不僅僅是王亞偉,還有范勇宏這個基金業「教父」級人物一手打造的「范氏華夏」。

導演與大腕

被業內稱為「老范」的范勇宏對於華夏基金公司意味著什麼?

王亞偉在自己的告別會上用高度的讚美來概括了這點。他說,華夏基金整個團隊有這麼強的凝聚力,這十幾年來能夠發展這麼快、這麼大,很重要的原因是范勇宏的人格魅力,還有范勇宏超強的經營管理和領導能力。

一位北京基金公司的總經理就曾經坦承,業內他最喜歡的總經理就是范勇宏,因為他「非常平和,頗具個人魅力,所以華夏的團隊比較穩定」。

事實上,這種無形的東西,恰是成就日後華夏的關鍵。

首先是對人才的吸引力。1998年范勇宏加入華夏基金的籌建組,力邀王亞偉加盟。彼時王亞偉身邊的人並不支持他的決定,因為華夏證券在當時已經具備了足夠的影響力,但最終王亞偉還是隨范勇宏而去。

後來,范勇宏和他從東四營業部帶來的老班底,李操綱、滕天鳴、王亞偉和張後奇,成就了華夏這一基金業內最為輝煌的團隊,團隊成員中只有李操綱早年離開。

再者是對團隊的「護犢之情」。范勇宏與王亞偉的多年共事過程中,發揮了老大哥本色,為王亞偉擋下了風風雨雨:2005年以前,王亞偉遭遇業績滑鐵盧被社保撤銷管理資格,但范勇宏對其卻依然信任有加,王亞偉海外回來後依然被重用至新的基金掌舵,並成就了王亞偉日後的輝煌。

而范勇宏這種對於團隊的「護犢之情」,不僅僅是在王亞偉這個明星身上。一位離開了華夏的投研人士遺憾地回憶,當時離開華夏是因為「老范」給他指派了很多雜活,還經常批評他,但是離開後才發現老范其實有重用之意。

最重要的是,范勇宏打造的強大的投研平台支持與寬鬆自由的投資決策氛圍,讓很多離開華夏基金公司的人士至今仍懷念不已。因為華夏以投研為主導的核心理念,華夏的基金經理是業內罕有的無需為發新基金而配合四出講課的基金公司。

因為很少能夠接觸到華夏投研團隊,媒體及市場對於華夏研究員的認識是,低調。

而這點,無疑來源於范勇宏對於管理藝術的認識。范勇宏曾經在2008年接受採訪時這樣說過:「對基金經理管理要講藝術。這就相當於是一個劇組,我好比是導演,他們都是大牌的大腕,明星。對他們的管理既需要科學,還需要藝術。」

「一方面要充分調動他們個人的聰明才智,要充分激發他們的激情、靈感,但是又要有規矩,同時還不能管死。為什麼?因為這是一個創新型的行業,很有個性的行業,不能管死,但又不能因為過度的放縱導致積累巨大的風險。因此,在風險控制方面,我們嚴格按照制度執行;在張揚個性方面,我們儘量創造一個好的環境,讓他們充分去施展自己的才華,有張有弛,這是一門藝術。」范勇宏說。

「教父」是怎樣煉成的

如果說管理藝術是無形的個人因素,不可言喻也不可複製,那麼經營管理能力與對於行業的洞察,則是范勇宏作為領導者給華夏基金帶來的最大貢獻。

近年來,明星基金經理王亞偉的光環,實際上掩蓋了「范氏華夏」在公司治理與經營上的創新本質,在被股權轉讓束縛住手腳之前,華夏一直都是業內以創新著稱的公司。

華夏基金成立於1998年,是公募基金業的元年,華夏基金應時而生。范勇宏曾在2008年出席21世紀經濟報導的活動時闡述過他認為的基金業五個關鍵階段:封閉式基金及其弊端時期、開放式基金時期、社保基金階段、企業年金以及QDII。

這實際上體現了范勇宏對「時代」與「變化」的敏銳,在每個基金歷史的時節點,他帶領下的華夏基金都做出了積極響應。

在2002年,華夏基金已經管理了170億的規模,旗下有五隻封閉式基金,並擁有了境內首批開放式基金之一的華夏成長基金。

然而,這一年的范勇宏卻開始為華夏開始默默籌劃著很多新的東西。

那一年,基金業經歷了成立以來發展最快卻也是最「危險」的一年,市面上已有54只基金,但在低迷的市場環境下,有多達52只都低於面值。於是,現在很熟悉的基金也「坐地收錢」的討論首次響起。

而這一年的范勇宏,將華夏的未來壓在了創新的籌碼上。

首先是在債券市場將有巨大發展、股市投資面臨困局的判斷基礎上,推出了純債基金華夏開放,並一舉創下了當年最高的發行紀錄。更為重要的是,在當年的12月底,華夏基金獲得了首批社保管理資格,同時華夏基金已經看到了封閉式基金的弊端,在這年起便開始著手研究「封轉開」的問題。

於是,這一年的華夏基金,在范勇宏的帶領下,成功跨越了基金業第一次危機,一舉確定行業前列位置。

如果說前一次是逆境創新,范勇宏為華夏基金打造的下一個創新則是在2005年開始的順勢創新。

2005年,范勇宏開始為華夏基金明確定下以投研業績為核心嚮導的方針。繼此前2004年劉文動加入後,范勇宏決定在2005年開始實行大舉引入投研人才戰略,很多華夏基金現在的投研中堅力量,比如接替王亞偉管理華夏策略的鞏懷志等,正是在這個時刻進入華夏,華夏基金的投研人才儲備也大幅增長。

在2006年,華夏基金旗下的基金興業打造了業內「封轉開」的第一例,從2002年開始研究,到2005年上報方案,再到完成,前後用去了近4年時間,基金興業的成功為所有封閉式基金的轉開探明了方向。

「我們是第一個,我們如果放棄了,後面的封閉式基金可能都跟著這個模式來了(跟著放棄)。華夏基金不論好不好,是一個有實力的公司,我們沒有放棄,一個是為我們自己,更重要也是為了行業,我不去做,誰做呢?」這是當時范勇宏為此次創新留下的話。

「慢」的底氣

事實上,此後在年金資格、2007年開始籌備的跨境ETF還有開發QDII產品等等上的創新,使得華夏成為今天有底氣說出「我們已經度過為了發行而發行,為了發行而創新的階段;我們的產品設計、創新和發行都要以投資人的利益為重,兼顧市場長期和戰略性的佈局需要」這句話。

而更為重要的是,范勇宏從一開始就在內部外部各種場合履行他對基金規模的堅持,使得華夏基金的市場策略在行業內有著鮮明的印記。

早在2002年華夏開放債券基金刷新最高發行紀錄時,范勇宏就曾經為此而憂心忡忡,對內指出這並非其理想狀態,寧願依靠業績慢慢擴張。而到了2007年,范勇宏更是在各種出席的場合,提示股指的高位風險,並於當年暫停旗下基金申購以及新基發行。

有銀行人士告訴記者,華夏基金很少聯繫他們,唯有在2008年初,股市已經出現了危險的見頂痕跡時,建議他們只賣債券基金。

據瞭解,范勇宏在此後的很久,都為2009年時期發行的兩隻新基金規模沒有控制住,以及華夏QDII產品發行卻沒有取得很好的業績而多次表示遺憾。事實上,2009年華夏的兩隻新產品中,滬深300指數基金獲得247億份認購,華夏盛世獲得180億份認購,這在當時看來,並不能算是個「瘋狂」的數字。

市場策略與創新佈局相輔相成,最終成就了華夏「慢」的底氣,以及現今的「范氏華夏」。

有基金業人士對記者指出,「不是我們不想跟老范一樣不為規模而發行,而是我們沒有這個底氣能做到。」

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唐吉訶德式的抗爭

然而,平和的「老范」,在面對維持華夏基金獨立性這點上,卻異常的強勢。這也為他遇上了同樣強勢的中信證券後,多年的博弈與衝突,留下了伏筆。

這種強勢,並非是范勇宏面對中信證券董事長王東明才出現。事實上,華夏基金曾經經歷過多次的股權轉讓,在歷經華夏證券等前任股東之時,范勇宏都為華夏基金團隊的獨立性爭取了眾多的空間。

但他們遇上的是一場有著太多外部因素干擾的蹺蹺板比賽,使得華夏基金與中信證券之間好不容易獲得的平衡,一再的被打破。

在華夏基金納入中信證券,並最終以華夏基金全部吸收合併中信基金,並且范勇宏保全華夏基金團隊對新華夏的控制力為結局的角力中,范勇宏首先憑藉的無疑是他對團隊的絕對領導力以及這個團隊的超水平業績。

但是,其實背後監管層的主導也是重要的因素,據瞭解,監管層在合併過程中曾批示要求中信證券「認真履行股東職責,尊重華夏基金的獨立性,保持華夏基金的穩定運作」。

這種內外因素下,使得在中信證券拿下華夏基金100%股權後,范勇宏依然穩穩地端坐華夏基金總經理的位置,並最終使得董事會形成了「王東明+范勇宏+3名獨立董事」的業內少有格局,這也使得范勇宏成為基金業唯一一個以總經理身份作為公司法定代表人的案例。當時業內的評論是,「東總」也奈何不了「老范」。

事實上,中信證券在這一過程中讓步良多,也一度希望與華夏基金管理團隊和平共處。在合併最膠著時期,對於中信基金管理團隊能否在華夏基金保留,中信證券對外的表態一直是「華夏基金發展得好好的,沒有必要非得派人進駐其管理層」。據瞭解,在2009年初,華夏基金吸收合併中信基金正式落幕之後舉行的華夏基金公司新春年會上,王東明和范勇宏還意味深長地握了握手。

此外,不可否認的是,加盟中信證券時期正是華夏基金發展最迅速的幾年。

然而,制度的束縛再度將這種來之不易的平靜打破,在中信證券收編華夏基金之初,就面臨著「一參一控」和「基金管理公司主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%,但中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制」的制度限制。前者使得中信唯有痛舍中信基金,後者或是最終導致今日局面的主因之一。

中信在股權轉讓問題上的態度,一方面使得華夏基金承受了監管層的「懲罰」,連續兩年未能發行新產品與業務,另一方面,或許更為重要的是讓范勇宏感覺到了對於這個一手創造的團隊獨立性的無力維持。

2010年,華夏已被停發新產品,監管層的督促函也如雪片般一再發來,向來行事低調的范勇宏,在這一年大大提高了露面的幾率,而且在多個場合頻頻談起管理層與股東方的關係,倡導基金「以人為本」的理念,

這被業內認為是范勇宏在博弈中爭取話語權之舉。

然而,范勇宏與他的團隊,面對的不僅僅是中信證券,而是整個基金行業制度層面的滯後,倡導多年的基金業股權激勵與公司治理破題,依然無解。

這就猶如一場唐吉訶德與風車的對抗,最後收穫的只有現今的無奈。

范勇宏的遺憾

事實上,雖然眼下「范氏華夏」的震盪成為了業內乃至整個資本圈最關注的話題,但是,對於基金這個只有14歲的年輕行業來說,很多事情都是如同一陣風颳過,激起的或許只是短暫的漣漪。如同當年的「基金黑幕」,還有更近一點的肖風離去。

但是,對於華夏基金而言,他們要面臨的是,「中信時代」應該如何開啟,還有以往「范氏華夏」的優秀華夏基因如何延續。

眼下,過往華夏管理層與中信平分秋色的董事會格局已經被打破,范勇宏退位副董事長,並即將赴任基金業協會。

華夏基金只能在管理層中留下原執行副總經理滕天鳴代任總經理。而這是代任還是正式接起范勇宏衣缽,仍是未知之數。

滕天鳴在華夏創始之時便加入,歷任公司總經理助理、工會主席和機構理財部總經理等。

范勇宏低調,滕天鳴則更為低調。實際上他在華夏中早已經充當了重要的角色,在范勇宏很多未能親自處理的事情上,他都會負責。

更為重要的是,滕天鳴在華夏多年其實承擔了創新業務的重要責任。

滕天鳴曾在一次公開演講中,這樣闡釋自己的工作:「參與產品創新,是我在華夏做得最多的工作」,而開放式基金、社保資格、ETF產品和企業年金等多項重要產品研究課題,他皆有深度參與。

同時,他還是深交所、深圳證券信息有限公司第一屆指數專家委員會的成員。

而現在,在滬深300ETF、短期理財基金等多項重要創新都獲得巨大成功,印證了眼下創新是基金業重要出路之時,貼著「創新」標籤的滕天鳴,是否能帶領華夏基金堅守基金業創新領軍者的地位?

管理層的變化和未來發展仍有待觀察,更為重要的是,以往困擾華夏基金多年的股東關係如何緩解?

有意思的是,在5月8日,也就是華夏基金舉行董事會換屆的同一天上午,中信證券董事長王東明與總經理程博明現身券商創新大會的現場。而根據會議上透露的消息,未來券商或可全資或控股基金公司,而這會否給原有制度束縛下「兩敗俱傷」的華夏中信之爭的主角們,帶來一絲的遺憾?

此時,從近期監管層的頻繁表態中看,基金公司的股權激勵也已經露出曙光。


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誰為華夏事件埋單

http://finance.caixin.com/2012-12-04/100468619.html
【財新網】(記者 李小曉)華夏銀行客戶購買理財產品到期卻無法兌付,引發投資者聚集,更引出金融業者對銀行渠道銷售理財產品過程中,責權利的重新思考與再確認。

  2011年11月起,華夏銀行上海分行嘉定支行一名叫濮婷婷的高級理財經理給眾多客戶推銷一款名為「北京中鼎xx投資中心(有限合夥)入夥計劃」的理財產品,該產品共分四期,共歷時半年,在2012年4月之前陸續到期。2012年11月26日,濮婷婷告訴投資者們,產品出事了,投資者們的錢血本無歸。

  此後投資者的維權行動逐步升級,從嘉定支行到上海分行。目前華夏銀行總部及監管機構都已經高度關注此事。資本市場也用昨日華夏銀行放量大跌4.15%來回應這一事件。

  目前,華夏銀行高級理財經理已經被開除,並因涉嫌參與推介該「入夥計劃」,正在被公安機關調查。

  此外,華夏銀行上海分行相關人士對財新記者表示,目前華夏銀行採取了一系列措施。一是協助公安部門組織投資人做好信息登記,解釋該「合夥計劃」的真實情況及處理措施,幫助做好追討資產的準備工作;二是努力與投資人進行溝通,向投資人及時進行通報該行瞭解的情況,建議投資人盡快通過法律途徑維護權益,保全和追討資產;三是向相關部門進行匯報和溝通,爭取相關部門的幫助;四是做好網點秩序維護,保證網點正常營業,為客戶提供更好的服務。

  但涉事的投資者顯然並不能或者不願接受這一結果。整個投資過程,仍有很多細節讓他們感覺可以相信,華夏銀行應對相關產品負有責任。就這些細節,財新記者採訪了多位銀行業內的人士以及接近華夏銀行的人士,力求反映銀行業內對此事的反思。

  嘉定支行追責

  在事件發生後,濮婷婷被火線開除。

  知情人士透露,作為一名銀行員工,濮婷婷私自參與推介「入夥計劃」,違反了銀行從業人員工作禁令和職業操守,銀行根據規定對上述行為有權作出處理。關於她本人離職的原因,濮婷婷個人非常清楚,目前,濮婷婷因涉嫌參與推介該「入夥計劃」,正在被公安機關調查。

  提到同樣購買了該產品的嘉定支行行長蔣黎,知情人士認為,嘉定支行行長作為一名自然人,她個人具有評估、選擇和購買市場上出現的各類產品的權利,她的這種購買行為也是個人行為,並不代表這類產品是華夏銀行發行的。

  但接近事件的人士表示:「通過嘉定支行行長本人的購買,至少說明她對該入夥計劃是知情的,然而她卻沒有及時向分行匯報。」

  私售還是代銷

  媒體將此事報導出來之後,12月2日,華夏銀行在上海分行的微博上公告表示:「該『入夥計劃』不是華夏銀行產品,華夏銀行也從未代銷過該『入夥計劃』。我行嘉定支行前員工因涉嫌參與推介該『入夥計劃』,正被公安機關調查。因該『入夥計劃』涉嫌違法,目前公安機關已介入。」

  上海分行相關人員對財新記者表示,該入夥協議的簽約主體是投資人本人、北京通商國銀資產管理有限公司;擔保方是中發投資擔保有限公司,協議上寫明的資金託管銀行是其他銀行。目前,因該「入夥計劃」涉嫌刑事犯罪,公安機關已介入偵查,我行會積極協助公安機關及有關部門查清事實,並做好相關工作,依法履行應盡的責任和義務。

  然而,一位投資者向財新記者出示了一張屏幕截圖的複印件,卻顯示並非如此。2012年11月26日21時許,投資者在華夏銀行官方網站的客服系統詢問「中鼎投資是不是你們銀行的理財產品?」一分鐘後,客服回答說:「您好,是我行代銷的。」

  對此,接近華夏銀行的人士表示,客服並不瞭解情況,前後其實進行了大篇幅的對話,當天這位客服代表在投資人的一再追問下,回答是「我行代銷的」。當時該諮詢人上來就問「你們理財產品到期不付錢作何解釋」,並連續追問要求告知具體負責人和聯繫方式。客服代表以為客戶既然已經購買並已到兌付期,就自然地認為應該屬於銀行代銷的產品,急於做出解答,沒有按照服務規範查詢知識庫進行核實,因而做出了錯誤回答。客服代表立即意識到該表態未經核查,反覆建議投資人去向當地分行確認。同時,這位人士表示,客服代表的回答是事後的解釋,並非在產品銷售時的推薦,改變不了一年前該產品非銀行代銷的事件性質。

  而知情人士認為,華夏銀行在此事件中不負有賠償責任。即使是合法代銷的產品,銀行業不負有賠償責任,何況這個屬於員工私售。

  此外,上述人士還表示,擔保公司的出現,只是為這個產品增加徵信,但怎麼賠要看具體的協議。據知情人士介紹,目前擔保公司拒絕賠付,因為擔保公司認為它並沒有把錢投給合同書上的項目。

  12月4日,中金公司發佈點評稱,華夏銀行拒絕兜底等於刮骨療毒,雖然過程慘痛,但是從另一個角度,實際上幫助銀行排除了部分無視風險、只追求收益的客戶,未嘗不是一件幸事。█


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華夏銀行「飛單」糾紛

http://magazine.caixin.com/2012-12-07/100469856_all.html#page2
因11月底「理財產品」違約,華夏銀行(600015.SH)和投資者溝通無果,引發投資者公開抗議。

  12月3日,憤怒的投資者湧向華夏銀行上海分行門口,華夏銀行當日股價放量下跌4.15%,亦拖累銀行板塊。上海銀監局同日展開調查,華夏銀行總行副行長李翔等奔赴現場談判,但雙方難就解決方案達成一致。

  這是銀行業員工私售「飛單」造成糾紛並爆發的首個完整案例。惠譽評級在報告中稱,此事凸顯了「銀行在向投資者出售投資產品過程中引發的信譽風險」。

  「飛單」即銀行違規代銷理財產品。從目前調查事實來看,華夏銀行肇事支行銷售的這一投資產品未在總行報備,更未按程序報監管部門審批、報備。這是華夏銀行總行對外一直否認這四款理財產品是該行代銷的原因所在。

  多位業內人士承認,雖然規模難以統計,但「飛單」私售在業內不罕見。經濟向好時,相安無事。華夏銀行此次事件則引爆了飛單的風險,不僅令華夏銀行聲譽蒙塵,更為所有銀行敲響了警鐘。商業銀行總行和監管當局都在重點排查「飛單」現象。

  投資者最關心莫過於誰來承擔損失。財新記者諮詢多位律師獲知,從法律角度看,即使是銀行合法合規代銷的產品,銀行作為中介機構也不提供代償,投資風險應由按照合同規定在發行人、擔保機構、投資者之間分擔,所謂「買者自負」。

  但在華夏銀行一案中,投資者提出了頗多證據證明「飛單」行為不僅僅是產品經理個人所為,至少華夏銀行肇事支行上下均參與了這一銷售業務。顯然,華夏銀行負有較大的管理責任,存在過失或不當行為,不但應接受監管的懲處,也應該賠償投資者的部分損失。賠償多少,應在法律框架下留待法院依法判決或調解。財新記者瞭解到,該事件目前正在向這一方向推進。

  這或許不是投資者期望的馬上由銀行兜底的結果,但卻是符合市場和法制的解決方向。

  「此事件對行業而言有標誌性的意義。」中金公司研報稱,「若能市場化解決,全行業短期或面臨新業務和流動性衝擊,中期則進入健康發展軌道。」

  「產品出事了」

  2011年11月起,投資者們陸續從華夏銀行嘉定支行購買了四期「理財產品」。四期產品名為「北京中鼎投資中心(有限合夥)入夥計劃」,管理人均為通商國銀資產管理公司(下稱通商國銀),擔保方為中發投資擔保有限公司(下稱中發擔保)。四期募集期共半年,計劃籌資超過1.5億元,實際出售1.19億元。

  四期產品中,2011年11月的第一期募集4000萬元,投資於河南省商丘市永恆生典當有限責任公司的股權;同年12月,第二期募集2000-2500萬元,投資於河南鄭州新盛博汽車銷售服務有限公司(馬自達4S店)的股權;2012年初的第三期募集5500萬元,投資於河南省奧鑫汽車銷售有限公司(奧迪4S店)的股權;2012年3月第四期募集3500-4000萬元,投資於河南云頂文化娛樂投資有限公司的裝修。

  自然人認購金額門檻分50萬元、100萬元和300萬元三檔,相應承諾11%、12%和13%三檔預期收益率。據投資者統計的名單,合同投資者約80人——但大部分人實際上達不到門檻,是幾位到十幾位親戚、朋友和同事湊單購買。按他們粗略估計,四款理財產品背後的實際投資者可能達到三四百人。

  按原計劃,中鼎系列的第一期於今年11月25日到期兌付。11月26日,投資者們被召集到當地一家賓館,原支行高級業務經理濮婷婷和她的個人律師告知:產品出事了!一位投資者回憶,濮婷婷說,如果想追回損失,可以聘請這位律師打官司,但需要自付律師費。

  投資者們拒絕聘請這位律師,直接找到華夏銀行嘉定支行,但交涉無果。11月28日,首期產品的客戶打電話串聯其它三期的客戶:產品出事了!

  早在月餘前,產品擔保方中發擔保已知道項目出了問題。中發擔保張姓經理告訴財新記者,中發擔保一直想找到資金實際使用方——河南商人魏辰陽,發現後者已被刑拘。

  1976年出生的魏辰陽早已麻煩不斷。2011年10月,首期中鼎產品發行之前,其旗下通商擔保已出現數億元窟窿,無法向投資者兌付本息。2012年4月,魏辰陽又因操縱關聯賬戶、超比例持股未披露而遭到中國證監會的行政處罰。目前,其因涉嫌非法集資被河南省鄭州市警方立案調查。

  張經理對財新記者說,項目管理人通商國銀實際被魏辰陽控制,其法人代表是魏辰陽之妹魏小琛,募資並未用於項目。她稱,永恆生典當行辯稱魏辰陽私刻單位公章,不知通商國銀用公司資料對外融資一事,資金到賬後被通商國銀轉走;馬自達4S店由魏辰陽之妻的親戚運營,融完資公司就已倒閉;奧迪4S店也稱魏辰陽私刻公章,偽造股東簽名,從未見過股權款;云頂俱樂部的裝修在融資之前四個月早已停工,再未重新開工。

  中發擔保由此認為,魏辰陽提供虛假項目資料,涉嫌詐騙,拒絕承擔擔保責任。

  11月中旬,將前述四個項目引入嘉定支行的濮婷婷也從另一渠道聽說了管理人通商國銀早已解散的消息。濮婷婷的丈夫許先生對財新記者表示,她立即向支行行長蔣黎做了匯報,12日到18日,她和中發擔保以及上海分行一位分管風控的副行長到河南實地瞭解,後到北京總行匯報。

  19日回到上海後,分行令其宿於賓館,派一位女同事與其同住,稱要商量緊急預案,並要求濮婷婷主動辭職。許先生稱濮婷婷拒絕。11月25日深夜一點,她收到銀行的開除通知,稱其違反管理規定,解除勞動合同,落款日期為19日。

  當有投資者被濮婷婷告知出事,找到支行時,投資者說,自己也購買了一、三期中鼎計劃的支行行長蔣黎表現出十分驚訝的樣子,說從不知道該產品的存在。

  「一切以司法程序和官方公告為準,不要聽信小道消息和謠言。這當然是濮婷婷的個人行為。是她為了自己的非法所得,瞞著組織和領導銷售。」12月5日,蔣黎在電話中對財新記者說,當被詢問其是否也購買了中鼎入夥計劃,蔣黎答道:「我不方便多說。」

 

  「非官方代銷」

  12月2日,華夏銀行上海分行公告:「該『入夥計劃』不是華夏銀行產品,華夏銀行也從未代銷過該『入夥計劃』。」

  華夏銀行上海分行相關人員對財新記者表示,沒有證據證明這是華夏銀行銷售的自有理財產品或代銷的第三方產品。「如果是代銷產品,託管賬戶一欄就應是華夏銀行。」華夏銀行相關人士解釋。中鼎系列產品的合同上,託管賬戶一欄寫的是「北京中鼎財富投資中心(有限合夥)」。

  從產品介紹來看,這種股權投資類品種不在銀監會批准、銀行可以發行或代銷的理財產品類別。

  然而,投資者向財新記者出示了一張屏幕截圖的複印件:2012年11月26日21時許,投資者在華夏銀行官方網站向客服詢問「中鼎投資是不是你們銀行的理財產品?」一分鐘後,客服回答說:「您好,是我行代銷的。」

  對此,華夏銀行相關人士解釋稱,當時,對方上來就問「你們理財產品到期不付錢作何解釋」,並連續追問具體負責人和聯繫方式。急於作出解答的客服代表沒有按服務規範查詢知識庫進行核實,以為客戶既然已經購買並已到兌付期,就應是本行代銷的產品,遂給出了錯誤回答。但該客服代表立即意識到該表態未經核查,反覆建議投資人去向當地分行確認。

  華夏銀行相關人士還指出中鼎計劃的可疑之處:該行正規代銷的理財產品沒有一款承諾保本。另外從收益率來看,去年年底年化11%-13%的收益太高,肯定無法保本。

  華夏銀行12月2日宣佈,濮婷婷因「違規私下參與推介該入夥計劃」已被經偵立案。

  「作為一名銀行員工,濮婷婷私自參與推介『入夥計劃』,違反了銀行從業人員工作禁令和職業操守,銀行根據規定對上述行為有權作出處理。關於她本人離職的原因,濮婷婷個人非常清楚。」華夏銀行相關人士稱。

  「沒出事時,濮婷婷先進工作者的照片掛在牆上;怎麼一出事就說把人立刻開除了事?」投資者認為,「我們買的不是濮婷婷的產品,是華夏銀行的產品,是銀行(員工)在上班時間賣給我們的。」

  「客戶走進銀行,只有普通的注意義務,沒有義務承擔過高的風險。銀行對員工在工作時間和工作地點的行為負有管理責任。」 廣東知明律師事務所律師崔小平說。

  35歲的濮婷婷是華夏銀行嘉定支行高級理財經理、個人業務部負責人。她三年前跳槽到華夏銀行,之前曾在建行,並從建行帶來不少老客戶。

  從財新記者調查情況看,濮婷婷開發了這一產品並銷售了90%的金額,案發後華夏銀行對其追責可以理解。但這是否真的可以完全歸咎為她的個人行為呢?

  「產品銷售期長達半年,不是趁行長出差時偷偷銷售。如果這不是支行行為,至少也是集體行為。」 濮婷婷的丈夫許先生並不否認,是濮婷婷將這一項目介紹到嘉定支行的:2011年濮婷婷從一位長期合作的信託公司張女士處瞭解到這一項目,便告訴支行行長蔣黎,蔣黎認為該項目不錯,允許銷售。許先生稱,四期入夥計劃共1.19億元的實際募集總額中,有一千多萬元是其他四名員工銷售,餘下是濮婷婷銷售。

  根據許先生介紹和投資者提供的資料,支行行長蔣黎在第一期和第三期產品中共投資170萬元,並介紹自己妹妹和客戶購買了該計劃。濮婷婷也向家人推薦了這個產品,其親戚朋友共投入了數百萬元到一、三、四期產品中。

  許多投資者說,他們之所以踴躍購買該系列理財產品,正因為聽說支行行長購買了這款產品。

  華夏銀行相關人士認為,蔣黎的購買是個人行為,並不構成代銷的證明,「但至少說明她對該『入夥計劃』是知情的,卻沒有及時向分行匯報。」

  華夏銀行表示,對蔣黎尚未形成處理意見。知情人士對財新記者透露,有關部門前去調查時,這位支行行長當場嚎啕大哭。

  部分投資者確認,是嘉定支行大堂經理徐清(音)將他們領進了貴賓理財室。「我本要買一個華夏銀行自己的產品,利息是5.8%。單子都填好了放在櫃檯上,大堂經理看到我要買110萬,就說貴賓理財室裡面有個12%收益率的產品銷售,100%無風險。」一位投資者口述,但無法提供旁證。

  案發後,財新記者在嘉定支行看到,該貴賓理財室已被關閉。

  金諾律師事務所律師張路喬認為,涉案員工屬於職務行為,構成表見代理人(表見代理是指行為人雖無代理權,但由於本人的行為,造成了足以使善意第三人相信其有代理權的表象,而與善意第三人進行的、由本人承擔法律後果的代理行為),華夏銀行難脫干係。

  張路喬律師進一步解釋說,「濮婷婷是在上班時間、上班地點向客戶推薦產品,前後共計銷售了四期該理財產品,時間跨度一年,銀行領導也購買了該理財產品,憑此點完全能夠讓購買該產品的客戶相信,濮婷婷不是『私自』銷售該理財產品,而是代表華夏銀行的職務行為。如此則濮婷婷構成表見代理人,根據合同法及民法的有關規定其代理行為有效,華夏銀行就應當承擔因此給客戶帶來的損失。」

  公開的「飛單」

  此事暴露後,華夏銀行總行已派出工作組去各地分支行調研,重點排查「飛單」現象。

  一位創投公司投資經理透露,由於市況不佳,通過傳統募資渠道籌資困難,會去找銀行關係幫助募資。類似發行「理財產品」的形式,通過銀行「代賣」,一般屬於銀行員工自接私單。其和銀行自己發行的理財產品以及代銷基金、保險、信託不同,銀行並不簽署任何合同。

  上海大邦律師事務所游云庭律師認為,「飛單」是指各種行業中銷售人員的不忠誠行為,把本該屬於本公司的訂單「飛」到別家去,在華夏銀行案例中,嘉定支行員工把本銀行的客戶「飛」到了別家,也可以說是做私活。

  投資者向財新記者展示的一條短信顯示,濮婷婷私售的「飛單」絕不止中鼎系列。直到今年6月18日,濮婷婷還在推介一個名為「中方財富國酒茅台投資基金」的產品,基金規模3000萬元,管理人為中方財富,用於茅台酒經銷商的採購和流動資金補充,年化收益率11%-13%,河南九思投資有限公司與基金管理人承擔無限連帶責任保證。

  這個 「投資基金」廣告中,也沒有一句話提示其並非華夏銀行自家理財產品或代銷產品。

  「嘉定支行的做法,我更願意把它解釋成員工的道德風險。銀行作為機構犯不上。」另一家大型銀行財富管理中心的一位高管評論道。

  銀監會對銀行可以銷售的理財產品有嚴格規定,而且要報批備案,類似中鼎計劃的股權類產品不在其列。接近華夏銀行的人士表示,一般銀行的理財產品包括基金、保險和券商集合管理計劃等。「入夥計劃」是利用有限合夥這種企業組織形式,吸納投資人錢財,根本不算理財產品。

  在專業人士的眼中,這份「理財產品」的合同明顯可疑:投資人拿到的合同是《入夥協議書》,投資人以「有限合夥人」的身份向合夥基金投入了資金,而不是理財的「委託人」。

  中鼎系列的投資者多為中老年人,多數分不清利息和收益率的區別。在持有該系列產品的一年中,沒有得到任何信息披露。12月3日下午,結束抗議的苦主們在華夏銀行上海嘉定支行二樓會議室等待與銀行高管開會商談。一位投資者高聲叫道:「今天才是真正的風險提示!」

  一拖多湊單的形式相當普遍。到目前,大部分投資者還不敢把無法兌付的消息告訴身後「拖著」的親友。3日抗議時,當攝像機掃過人群,一位老阿姨把臉埋入前排座位下方。她對財新記者說,「不能讓攝像機拍到我。家裡人還不知道。我根本不敢告訴他們。」

  知情人士表示,商業銀行信貸員一般可以拿到千分之二的提成,其他銷售人員也有好處,因此信貸員銷售理財產品的動力很大,會到處找項目。他估計,中鼎系列的提成可能接近20萬元。

  誰該買單

  雖然在華夏銀行事件之前,銀行發行、代銷的理財產品至今未有違約爆出,但業內人士透露,其它銀行也有過類似違約的情況,銀行一般都是自己趕緊抹平,和投資者私下和解,不讓外界知道。一位業內人士說,「此次華夏銀行開除了最瞭解情況的員工,將其推向對立面,導致事情暴露。」

  據投資者介紹,12月3日,華夏銀行副行長李翔以及上海分行負責人與10位投資者代表對話了兩個小時。華夏銀行方面承認,銀行在管理上確有疏忽。李翔希望投資者給銀行兩個月時間進行調查,尋找一個雙方都認可的解決方案。投資人則要求銀行書面承諾兩個月內拿出方案,還要求歸還全部本金,華夏銀行未能接受。

  多位受訪人士均認為,華夏銀行應依法解決此事,不宜簡單代償。「即便是正式代銷的產品不能兌付,銀行也沒理由代償。如果華夏這次要買單,肯定是考慮聲譽風險,對業內是一個很不好的先例。」前述大型銀行財富管理中心的高管說。

  中金公司12月4日的研究報告認為,監管機構若要求華夏銀行兜底將後患無窮,進一步強化社會對銀行兜底的預期,對銀行甚至所有金融機構是災難性的衝擊,而且會進一步扭曲金融體系風險定價體系。「若兜底,我們認為這預示著銀行將成為當前各類融資渠道狂歡的最終買單者,行業發展前景黯淡。若事件市場化解決,打破剛性兌付的困局,則全行業短期可能會面臨新業務和流動性衝擊,但是中期有望進入健康發展的軌道,實現收益與風險的匹配。這將令我們保持對行業發展前景的積極態度。」

  接近銀行監管的知情人士稱,過去銀行私下解決得做法雖然隱藏了風險,維護了銀行聲譽,但也隱藏了風險,逃避了監管追責。華夏銀行案事已至此,已經不能再走私下了結、抹平之道,而要在法律框架下解決,讓法院依據雙方的責任劃分來確定賠償。需要注意的是,投資者自身也有責任,貪圖高回報就意味著要承擔高風險,一味要求100%賠償是不合理的。

  如果投資者最終因銀行負有管理責任將其訴至法庭,銀行仍難免為其過失買單,但其中意義,賠償的性質與簡單的代償大不相同。

  廣東知明律師事務所律師崔小平認為,法院判賠可能有兩種思路。一是參考《擔保法》規定。本案中銀行不構成擔保,責任應比無效擔保責任輕,承擔的責任應該不超過損失的50%。

  另一種思路是參考香港雷曼事件或證券公司挪用客戶保證金事件的處理,賠付比例可能高達80%-90%。2008年9月雷曼兄弟破產,其發行的信貸掛鉤票據價值暴跌,在香港,雷曼兄弟擔保的迷你債券總價值約127億港元,最終絕大部分人是通過回購和解方案處理。■

  (本刊記者於寧、田林對此文亦有貢獻)


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接力萬科,恒大33億收購華夏銀行4.5%股份

來源: http://wallstreetcn.com/node/74053

繼萬科入股徽商銀行後,恒大也邁步進軍銀行業。恒大地產在二級市場耗資33億元收購華夏銀行4.522%,成為華夏銀行第五大股東。華夏是全國性股份制銀行中較小的一家。昨日晚間,恒大在港交所公告披露,其董事會已於2013年11月13日至2014年1月24日期間,公司已透過其附屬公司在市場上收購共402,695,498股華夏股份,總代價為人民幣33億元。公告披露,恒大目前收購華夏銀行股份占本公布日期華夏銀行已發行股本總額約4.522%。根據華夏銀行2013年3季度報,華夏銀行此前排名前5的股東包括首鋼總公司、國網英大國際控股集團有限公司、德意誌銀行盧森堡股份有限公司、德意誌銀行股份有限公司以及紅塔煙草(責任)有限責任公司,持股比例分別為20.28%、18.28%、9.28%、8.21%以及4.37%。以此計算,則收購之後,恒大將取代紅塔煙草(責任)有限責任公司,擠入華夏銀行前5名股東之列。地產巨頭正在將目光投向銀行業。2013年10月30日,萬科宣布通過旗下子公司,以基石投資者身份參與徽商銀行H股首次公開發行。最大認購金額為34.3億港元。認購完成後,萬科持股8%成為徽商銀行最大單一股東。而在萬科之前,越秀地產母公司越秀集團116億港元收購創興銀行75%的股份,成為創興大股東。旗下有房地產業務的複星和蘇寧集團也參與進入民營銀行牌照的爭奪。21世界經濟報道此前稱,截至2013年9月末,中國20家主要銀行機構房地產貸款及以房地產為抵押的貸款占各項貸款比重高達37.9%。地產商此時大力進軍銀行業,這會給本已與房地產命運牢牢綁定的中國銀行業帶來什麽呢?  
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基金捕鼠風暴升級 華夏又有兩基金經理被帶走協助調查

http://www.zentrust.cn/jijin/20140505/4534.html
沉寂半年後,基金圈再次風聲鶴唳。一大批資產管理行業的投研人員面臨調查,普遍涉及「老鼠倉」行為。
 
上週,華寶興業基金經理牟旭東涉嫌老鼠倉被協助調查,且涉案金額巨大。4月23日,牟旭東接受《財經》記者電話採訪時並沒有否認,但表示「自己情況特殊,那是七八年前做研究員時的事情,目前正在等監管層的最終認定」。
 
據《財經》記者瞭解,華夏基金亦有兩名基金經理被帶走協助調查,其中一名為女性基金經理羅澤萍,目前羅已不在國內。
 
更有甚者,滬上某基金公司被協助調查的基金經理高達5人之多,其中4人已於2013年10月至2014年3月間離職。記者致電其中數人,均未對被調查傳聞進行直接反駁,而是給以「我沒什麼事情」、「沒什麼好說的」等說法。
 
隨著監管層調查的深入,資管行業投研人員涉案範圍越來越廣,不只是基金,保險公司等資管行業多位從業人員亦有涉案。
 
平安資管投資部門負責人張治民被傳在接受調查,目前手機處於關機狀態。平安資管董事長萬放對《財經》記者表示,張治民在一年多前因業績太差已離職。此外,人壽等另外兩家險資資管亦被爆老鼠倉。
 
據悉,本次調查人數總計不下50人。5月份,或將有更多的「老鼠倉」案件被披露,涉案人數仍有進一步增加的可能。
 
近年來基金業老鼠倉頻發,涉案者級別越來越高,涉案規模越來越大,不斷挑戰著監管層的底線。證監會多次表示,對於「老鼠倉」在內的各類違法違規行為,保持「零容忍」態度,一經發現,嚴懲不貸。事實上,自2013年以來,監管層加大了查處力度,手段也不斷改進,日漸成熟的大數據系統正在成為捕鼠神器。
 
一位長期研究基金行業的人士稱,一方面賦予基金從業人員投資的權利,另一方面,不斷增強監管,加大處罰力度,疏堵並舉或才能改變資管行業碩鼠頻出的困境。
 
多人涉案
 
牟旭東的涉案源自交易所從「大數據」中獲得線索,稽查部門順藤摸瓜通過銀行賬戶轉賬的三角關係確認了涉案的相關各方。值得注意的是,此次調查方並非上海證監局,而是由成都證監局負責。
 
稽查部門通過大數據篩選發現,在牟旭東曾經管理的基金下單前後七天內,基金投資的股票與外界某賬戶所投資的股票高度重合。其涉嫌將非公開信息透露給外界以獲取一定報酬,金額在百萬元級以上。業界有猜測稱,其涉案的金額可能高達八位數。
 
4月23日,牟旭東接受《財經》記者電話採訪時並沒有否認「接受調查的事實」,他強調自己的情況比較特殊,跟目前爆出來的老鼠倉是兩碼事。「那是七八年前做研究員時做的事情,早期相關法律並沒有明確規定,很多東西是有爭議的,比如給別人薦股。」
 
「其實,現在並不是說所有接受調查的都會有問題,有些事情在沒有結論之前,不好判斷。」 牟旭東告訴《財經》記者,「之後會休息一段時間,未來可能會考慮去做私募,因為做公募太辛苦了。」
 
與此同時,華寶興業基金相關人士對記者表示,牟旭東今年初已經從公司離職,公司尚未接到監管部門的任何正式通知,一切業務正常運轉,未受影響。
 
資料顯示,牟旭東自2003年1月加入華寶興業基金管理有限公司,歷任高級分析師、研究部副總經理、研究部總經理,曾擔任華寶興業強債A/B、華寶興業寶康靈活、華寶興業多策略等基金經理。
 
此外,《財經》記者獲悉,近期華夏基金亦有兩名基金經理被帶走調查,其中一名為女基金經理羅澤萍,目前羅已不在國內。華夏基金內部人士告訴記者,該基金經理今年3月已經離職,「因為生孩子的緣故」。
 
資料顯示,羅澤萍於2004年加入華夏基金,歷任研究員、基金經理助理、興華證券投資基金基金經理、華夏行業精選基金經理等,一度被媒體評為「最會賺錢的5大女基金經理之一」。
 
據接近證監會的人士告知,目前監管部門調查了部分上海基金公司的研究員,發現其老鼠倉的涉案金額比一些基金經理還大。他並稱,證監會目前會將重點案件優先立案。據《財經》記者瞭解,此次調查涉及案件和協助調查人數有50人之多,除了公募基金相關人員,保險公司等資管行業的投研人員亦有不少。
 
據悉,已有部分案件轉至上海經偵總隊,處於立案偵查階段。
 
「業內對此事已屢見不鮮,現在看到有人悄然離職,極有可能就是被調查到差不多就走了。」一位基金經理私下感嘆。
 
4月28日及29日,保監會資金處要求各家險資主管風控的副總到北京閉門培訓。據悉,險資近期風險排查重點之一即內幕交易和利益輸送, 保監會前數週下發文件要求各公司自查股票、債券和非標資產投資過程中的風控情況。
 
大數據顯威
 
與以往老鼠倉的曝光不同,此次一眾投研人員被查的線索多來自交易所的「大數據系統」。
 
該系統是業內人士對滬深兩市交易所一系列監察系統口語化的統稱。
 
據悉,滬深兩大交易所對「老鼠倉」等交易行為建立了專項核查和定期報告制度,目前交易所已建立實時監控機制、專項核查機制、聯動監控機制、智能化監控機制四位一體的監控體系。
 
此前,博時馬樂老鼠倉亦由監管系統挖出。當時深圳交易所在監控時發現,有異常賬戶重倉的小盤股和馬樂掌舵的博時精選高度重合。進一步追查發現,馬樂通過操作自己控制的三個股票賬戶,先於或同期與其管理的博時精選基金買入相同股票76只,成交金額人民幣10億餘元,獲利近2000萬元。
 
據接近證監會稽查局的人士介紹,現在去現場檢查,用電腦直接能查出嫌疑人的所有電話。電腦文件的數據恢復功能很強大。用一個與U盤類似的東西插上電腦即可。有參與調查的人士說,「看到這種數據恢復能力,自己都嚇出一身冷汗。」
 
監管層利用大數據調查老鼠倉,主要是通過模型在海量的交易數據中,調查違規行為。「哪些賬戶有聯動性,很快就會被發現,往往操作越頻繁越容易露餡。」 業內人士表示。
 
深交所總經理宋麗萍曾在今年的「兩會」期間公開表示,深交所有一個幾十人的監控室,通過200多個指標進行分析,倘若股價偏離了大盤走勢,會立即核查該上市公司是否有特殊的信息公佈。如果有投資者在公司還未發佈「高送轉」、重組等利好消息之前,首次買入相關股票,隨後該股出現異動,則深交所會立即監控到此行為並上報證監會。
 
在大數據監管實行之前,金融行業的老鼠倉事件基本都來源於舉報和監管層的現場檢查。比如楊奕案的爆出是由於情人反目;而中郵基金原冠軍基金經理厲建超則是因為同行的舉報。
 
對於越來越多的高智商涉案者,僅靠舉報已經不能完全覆蓋。隨著「老鼠倉」的陣地逐步轉移到基金專戶等信息披露不足的區域,根本難以追蹤。
 
近年來,基金公司已採用多種措施防範從業人員進行違規交易,但效果難言樂觀。比如,在容易產生內幕交易的崗位如基金經理、投資總監的座位上方都安裝了攝像頭,採取處處有監控、每個環節人盯人的方法來防範。
 
「但這並不能完全堵住死角,如果有人處心積慮想做的話。」一位公募基金員工說,比如有的人準備兩部手機,一部工作時間上交,一部手機關機揣在兜裡,必要時去廁所裡面下單買賣股票,或者使用別人名下的賬戶。
 
老鼠倉與內幕交易有所不同,內幕交易指利用證券內幕的信息優勢賺取股票差價,作為公募投研人員領先於市場接觸到信息頗為正常,而老鼠倉是指用公募資金拉升股票之前,先以自有資金在低位建倉等,情節更為惡劣。老鼠倉另有形式是勾結私募和游資,通過薦股、抬轎子等方式獲得分成,則更為隱密。
 
查處老鼠倉的工作非常繁瑣,一般需要查看長達三年的交易數據,隨著「數字稽查」的不斷升級,案件線索發現、報送的及時性和精準度也在提高。剛剛完成宣判的馬樂案,證監會於2013年4月11日啟動對相關賬戶異常交易案的初查工作,2013年6月21日立案稽查,交由深圳證監局承辦,僅僅兩個多月的時間。
 
制度日趨成熟
 
基金老鼠倉屢禁不止,已經嚴重影響了行業的信譽。
 
在基金觀察人士看來,相對於基金經理『老鼠倉』的巨大收益,他們的違規成本並不高。
 
2007年上投摩根唐建、南方基金王黎敏「老鼠倉」案,兩人僅被處以取消從業資格、50萬元罰款和市場禁入的行政罰單。
 
2009年關於「老鼠倉」的刑法修正案出台後,情況略有好轉。按照《刑法》第180條的規定,基金經理從事「老鼠倉」活動,情節特別嚴重的,處五年以上十年以下有期徒刑,並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。
 
2011年,長城基金原基金經理韓剛因利用未公開信息交易罪,被判處有期徒刑一年,成為中國基金業第一個因老鼠倉獲刑的基金經理;2013年,著名基金經理李旭利因 「老鼠倉」案交易金額2億多元,獲利數千萬元,最終被判有期徒刑四年,罰金1800萬元人民幣,頗具震懾效果。
 
一個值得注意的現象是從去年開始基金經理們投奔私募、保險的人員逐漸增多。「一方面是壓力大,另一方面也是為了規避危險。」有業內人士如是說。
 
一位長期研究基金行業發展的人士認為,儘管老鼠倉為基金經理個人行為,但實際上暴露了基金公司自身內控的嚴重不足。目前的情況是老鼠倉出來之後,基金公司一句「已經離職」就將責任撇得乾乾淨淨。他建議,應該加強對基金公司的追責。
 
去年9月,針對馬樂案證監會通報了對博時基金採取責令整改六個月等監管措施。證監會認定該公司存在內控制度不完善、相關規定執行不嚴格等情形。博時基金隨後回應,將嚴格按照證券監管部門的要求認真完成整改。
 
對於基金公司來說,老鼠倉不但會讓旗下涉事基金遭遇異常巨額的贖回,對品牌、公司形象帶來致命的打擊。而且隨著監管趨緊,很多資格會被取消,比如社保年金業務被停。
 
其實,從國際成熟市場經驗來看,嚴格禁止從業人員買賣股票並不有利於解決「老鼠倉」等問題。2013年,新《基金法》修改後,允許基金從業人員經過備案等流程後炒股。根據新《基金法》第十八條規定,公募基金從業人員及其配偶、利害關係人進行證券投資,應當事先向基金管理人申報,並不得與基金份額持有人發生利益衝突。
 
去年底,中國證券投資基金業協會發佈了《基金從業人員證券投資管理指引(試行)》的通知,文件指出,基金管理人應當遵循合法性、審慎性、有效性的原則,對基金從業人員本人、配偶、利害關係人的證券投資行為進行管理和監督。
 
雖然政策開了口子,但據《財經》記者瞭解,國內基金公司推進員工證券投資仍不多。「之所以不敢放開員工參與證券投資,考慮到敏感時期別在合規上出現閃失」。而且,為了減少不必要的風險,不少基金公司甚至通過嚴格的規則,讓從業人員及家屬自動放棄炒股。
 
前述長期研究基金行業的人士稱,從目前的情況看,資管行業的管理制度正逐步走向成熟。
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《財經》稱華夏基金3名基金經理、2名交易員被抓 華夏否認

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《財經》雜誌報道,華夏基金3名基金經理、2名交易員被抓,4人離職,配合調查者更多。報道稱,今年5月,華夏基金一名女性基金經理羅澤萍被調查,這位昔日的省高考狀元已於3月離職,被調查之時已跑路海外。知情人士透露,羅澤萍現已自首,所涉金額不大。她跑路之前對其國內資產已做妥善安排。當時,另一名接受調查的基金經理是劉振華,相貌頗為俊朗,於2月末離職。劉振華自2000年9月加入華夏基金後,歷任交易員、研究員、交易總監等職位,離職前任華夏興和基金經理。此外,市場傳聞,昔日的華夏基金明星基金經理王亞偉也可能在調查範圍之內。但華夏基金對新浪財經回應稱,文中提到多名人員被抓,純屬虛假報道;《財經》雜誌未與我公司進行核實,文中提到的兩位員工羅澤萍、劉振華早已離職。華爾街見聞網站此前曾提到,監管當局嚴打“老鼠倉”的行動已令基金經理們噤若寒蟬,今年以來,已有上百位基金經理離職,已接近去年全年的離職量138位。路透曾稱,打擊老鼠倉是當局努力重振投資者對該國表現低迷的股票市場的信心的措施之一。詳細報道請查看《財經》文章,點擊這里。
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興王畿周千里,造華夏第三極——京津冀一體化 唐史主任司馬遷

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敬告:本文僅為個人分析,不構成任何投資依據。
再次敬告:本文僅為個人分析,不構成任何投資依據。

但凡有親朋好友來北京旅遊,必是要去天安門的。為了免於踩踏之苦,我都是晚上帶去。
華燈初上的長安街車水馬龍,已然封閉的天安門廣場沒有人潮如湧而更加廣闊。
但如果是我的至交知己,我是會帶他去鼓樓。鼓樓在鐘樓之南,紫禁城之北。矗立在北京的中軸線上。
從狹長陡峭,被無數朝聖的足跡磨得圓潤的臺階爬上去,仿佛每一步都走在歷史清寥的時空里。
到了時辰正點,幾個姑娘小夥會英姿颯爽地出來擊鼓。無論流連的遊客來自天南海北、臉孔黑白。只需大鼓一擊,即刻肅靜。
鼓點如潮水般沖上屋檐、再如驟雨般疾落,顫動的不止是耳膜。
這鼓聲是皇城腳下普通人家剁餃子的咚咚砧板聲
這鼓聲是儀仗隊跨過金水橋整齊劃一的靴履隆隆
這鼓聲是邊塞勁旅的欲飲琵琶馬上催
這鼓聲是幾度輪回的匹馬西從天外歸
這鼓聲會穿出舊城墻,南向六千里到吹沙造島的戰艦,西向六千里到雪山戍邊的營房。
這鼓聲是千百年來永未停息的脈搏跳躍。
這鼓聲叫做“北京時間”(自動腦補新聞聯播片頭)
http://v.youku.com/v_show/id_XNDg1ODU2NzQ0.html  (沒找到更好的擊鼓視頻,請開到最大音量傾聽。欲求更好效果請親臨現場)

乃辨九服之邦國,方千里曰王畿。不論是五服還是九服,京津冀就是聆聽鼓聲的第一圈,所謂王畿。
縱觀中國歷史,凡都城所在,多富庶於當時。
橫看當今世界,列國首都圈經濟占比多獨具鰲頭。
而京津冀區域一體化程度自鄧公改革後,落後於珠江三角。自江執政後,落後於長三角。
醞釀二十余年而不得其果,故有今上於年初強力推進,寫進政府工作報告。

觀政先觀施政者意誌。今上龍潛東南十數年,敢開鏟車拆別墅,會上高炮打飛機。得獲公器之後,厲行反腐。敢擒軍委副主席,刑上常委罪問貴胄,海內緝拿諸貪官。更敢於訪問古巴之日試射導彈,於英涉港務之時力挺阿取馬島。凡強人政治中興之兆不勝枚舉,又怎容臥榻之畔一督二撫十幾道臺政令不從?(本人政治觀點:真強人勝假民主)
前首輔曾淚涕俱下稱房地產商也要有道德的血液,故被稱之為政令不出中南海。
如今上欽點之一號工程亦受阻,恐被譏諷政令不出七環。城門立柱之作,做也得做,不做也得做。
看官會說:京津冀?難!
鄙人答曰:京津冀難不難,試看APEC藍!
是故:京津冀為國政要務,一號工程,言之必行,行之必果。

京津冀如何一體化?
於專題匯報會與政府工作報告後,三省市數出文、各部位分調研。
眾說紛紜,期間不乏社科院挖大運河引海水到朝陽門之笑料。更有保定府諸狗腿以副中心自居熱炒房價觸怒高層。在海關總署實幹獻通關之利後,各部門才漸有跟進。於9月第三次小組會議確立交通、環保、產業先行,副中心之說淡出,軸帶之說取而代之。
10月後,中央批複天津南疆建設之規劃,並在此基礎上批複自貿園區,大京津冀自貿區之構想亦出局面。到此為止,天津得以保障自身利益與發展空間。
按照設計師:兩胖要瘦,一瘦要胖的構想,河北從始至終都堅持優先發展曹妃甸。
而近日公布的在天津寧河縣西南部的北京清河農場移民38萬人的計劃,就是在飛地茶澱基礎上擴大的。
將天津西北要沖河西務連接茶澱、曹妃甸後,藍圖日漸清晰,可見出海通道。
結合最近產業轉移方向上,屢屢提及的北京要發展臨空工業和臨港工業,可見曹妃甸為臨港工業布局重點。
社科院今年早先曾有研究說:造新城如果遷出要帶產業的話,每人預計要50萬元。而38萬人2500億的規模明顯高配。產業在曹妃甸人口在茶澱的模式可見一斑。
而前幾日,河北公布要籌建京津冀開發銀行,致力於基礎設施建設,轉日唐山港宣布終止已洽談一年的參股唐山銀行項目。兩者結合來看,京津冀一體化已進入最後一環節:規劃落實能力準備的階段。
兵馬未動糧草先行,如果財政部、國家稅務總局有出臺相應的稅收分割方案、三省市開始籌資組建開發銀行或者實際工程協調機構,則規劃進入整體出臺的階段。

從證券市場看,目前三個自貿園區的炒作已勢頹,地圖資金今日進入成渝新區(炒不了幾天)。京津冀板塊開始調整。由於在經濟工作會議上明確列入了來年工作重點,所以炒作空間仍然很大。從時間窗口上來說,京津冀規劃必須在下一次政府工作報告前出臺,以免滯後對下一個五年計劃的初步規劃造成影響。故而判斷,春節以前,京津冀將有望壓軸登場,成為本年度最後的地圖炒作高潮。
個股方面,我不推薦了。誰手上有北京出海方向的土地,誰是A股上有排他性的標的,誰就是龍頭。誰是北京市搞工程建設的確定參與方,誰就是龍頭。
不用私信我,我該說的能說的,都已經說了。


補一張圖吧,否則閉著眼睛的人會說這塊土地一毛不值,會說北方最好的港口一錢不值。

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德意誌銀行內部爭論是否保留華夏銀行股份

來源: http://wallstreetcn.com/node/214532

20150224huaxia

在國內銀行不良資產規模擴大、違約零星爆發的背景下,德意誌銀行內部對於是否繼續持有華夏銀行股份發生了激烈爭執,華夏銀行股票有可能面臨拋售。

路透社引述德國媒體稱,德意誌銀行重新考慮銀行服務全球布局之際,聯席執行長Anshu Jain反對繼續持有中國華夏銀行的股份。

WirtschaftsWoche雜誌援引監事會消息人士稱,Jain多次對持有華夏銀行近20%股份提出質疑。這些股份的價值約為16億歐元(18億美元)。

據該雜誌報導,華夏銀行被認為在缺乏未來前景之際吸收了過多的資本。

但該雜誌稱,德意誌銀行的零售與商業銀行業務主管Rainer Neske一直堅定支持投資華夏銀行。

德意誌銀行正在檢討業務模式,該行因涉嫌違規而面臨巨額罰款,還得面對行業監管日趨嚴格。由於獲利能力落後,德意誌銀行股票2014年在全球性投資銀行中表現最差。

德意誌銀行的一名發言人重申,戰略調整結果將在第二季公布,拒絕進一步置評。

2005年11月,華夏銀行與德意誌銀行簽署《全面長期戰略合作協議》,在技術支持、信用卡業務以及其他業務領域開展了戰略合作。雙方合作範圍包括技術支持與協調、信用卡業務合作及公司客戶、國際結算業務和貿易融資、本外幣資金業務、銀團貸款、國內結算業務、不良資產處置、網上銀行和電子商務、現金管理、市場研究、保險代理、資金產品代銷、基金相關業務、零售銀行(如財富管理業務)等合作。

此後,德意誌銀行數次增持,2010年5月德意誌銀行再度增持華夏銀行股份至19.99%的上限,一度有控股華夏銀行、將其變為一家外資銀行的情勢。

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