由味皇兄的一篇文章及三個圖啟發,很多人會以股價角度去看,蔡東豪先生及何車先生也曾各撰一文,談過威利國際(273,前怡南實業、首創、華匯控股、中聯控股、互聯控股)的威水史,但是沒人從一個小股東連續持有十年的去看,恰巧,我從一張公告看到1999年12月29日的收市價是2.9仙,竟然較現時股價31仙高9.69倍,但這接近11年的時間,公司發生了很多次的股本重組及供股派息等,我們仔細分析一下,現時還原值是多少。
根據ETnet的數據,公司在2000年8月5合1,2002年7月50合1,不久的12月又25合1,然後在2003年10月、2004年5月及2004年10月,分別2送1紅股、2送3股及10送1股,其後沒再送股,在2008年股市大跌期間又來過,分別在2008年1月、8月及12月,分別10合1、5合1和10合1。
即是在這10年多間,如果你不供股,經還原後當時的1股,變成了0.00000132股,亦即757575.7576股變成了1股。
更具體化的,以當年收市價2.9仙及昨日收市價31仙計算,亦即是你投資的21,969.70元,變成了31仙,加上在2002年派發的股息8.48元(經股本調整後),這10年多(共3818日)損失幅度達99.96%,即每年複合折損幅度達52.69%!
至於你供股後會如何,明天續談。
(1)
上篇談及不供股的資金損失,今篇續談關於如果你在1999年12月29日買入威利國際(273)及其 前身怡南實業、首創、華匯控股、中聯控股、互聯控股的股票,然後你每次都供股後的資金損失。
這10年間,公司供了4次股,分別是:
(1) 2000年4月,1供2,每股2仙
(2) 2002年7月,1供10,每股2仙
(3) 2007年12月,1供1,每股22仙
(4) 2008年7月,2供5,每股15仙
(2)
這四次股供如果你全部供股,你的1股會變成了115.5股(不計當中的股本調整),如計了股本調整,即當年的1股,即變成了 0.00015246股,即最初你買6,559.1股,就變成現在的1股,計算方法如下:
(3)
以這假設及不計手續費成本,我們假設你在1999年12月29日,以2.9仙買入6,559.1股威利國際及其前身的股票,共付出190.21元,其後拿出 94.53元供股,共投入成本284.75元。
當中,取回1.21元的股息,及剩下1股價值0.31元的股票,剩下1.52元,即代表損失99.47%,每年複合損失39.37%,詳見下圖。
(4)
總的來說,我們得出一個荒謬的結論,如果資金成本是0%的話,供股是優於不供股,因為損失少一點,但是反過來看,不買就不損失,為何要自招煩惱?
(1)
上篇談及很多人談及的威利國際(273,前怡南實業、首創、華匯控股、中聯控股、互聯控股),今次談 談民豐控股(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展)的股票發展。
根據可考的公告資料,該公司在2000年1月4日的收市價是62仙,至星期五(2010年6月20日)的收市價是 34.5仙,照股價比較是下降44.35%,但實際上當然不是,那它的股本重組速度如何?
根據ETNet的資料,公司在這10年多間的股本重組情況如下:
(1) 2005年8月,20合1。
(2) 2008年5月,10合1。
(3) 2008年11月,5合1。
(4)2009年8 月,10合1。
即是這10年多間,你持有的1股, 變成了0.0001股,亦即你每持有10,000股,就變成了1股!
假設你在2000年1月4日持有以6,200元購入10,000股,並不供股的話,不計手續費,到星 期五為止只剩34.5仙,資金損失達99.99%,每股折損幅度達39.19%。
(2)
假若你供股的話,那會如何?
正如威 利國際一樣,這10年間,他們也是供了4次股,分別是:
(1)2001年8月,1供2,每股10仙。
(2)2007年4月,2供1,每股12仙。
(3)2008年6月,1供5,每股12仙。
(4)2009年2月,1供1,每股11仙。
這這四次股供如果你全部供股,你的1股會變成了54股(不計當中的股本調整),如計 了股本調整,即當年的1股,即變成了 0.0054股,即最初你買約185.18股,就變成現在的1股,計算方法如下:
(3)
以這假設及不計手續費成本,我們假設你在2000年1月 4日,以62仙買入185股民豐控股及其前身的股票,共付出114.7元,其後拿出 41.75元供股,共投入成本156.57元。
當中,剩下1股價值34.5仙的股票,即代表損失 99.78%,每年複合損失44.29%,詳見下圖。
經過接近一年的營運,華匯指數的情況如何?
原有的成分股,可參考這個,包括海王集團(70,前德智發展、駿雷國際)、馬斯葛集團(136)、威利國際 (273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、漢基控股(412,前東峻、大雄科技)、福方集團 (885)、萊福資本(901)、合一投資(913)、德發集團(928)、南興集團(986)、大地資源控股(8116)。
在這一年間,華匯指數加入兩隻成分股,分別是三龍國際(329,前稱如煙集團、金龍集團)及寶源控股(692,前正興),使成分股增加至13隻,基準日為第一次由華匯系的兩間證券行代其配售時計算。現時考慮於2011年加入中國雲錫礦業(263,前保興投資)及昊天能源控股(474,前永保時)作為第14隻及第15隻成分股:
至2010年12月3日為止,四大指數的收市價如下:
泛華匯平均指數(以1000點為基數) 200.275
泛華匯加權指數(以1000點為基數) 612.322
泛華匯指數(以反向log,1000點為基數) 4,993.127
泛華匯指數(以反向e,1000點為基數) 40,556.80
即是代表,公司在一年內,股價方面,已經下跌接近80%,市值在上一年的基礎上,不計股本調整下跌了40%,反向log及e加劇了股價的變化,股價愈跌,指數愈升,兩指數分別上升接近4倍及40倍,可見股價下跌之速。
從成分股可見,僅有海王集團上升8%,德發集團則因停牌未有變化外,大部分均下跌,幅度7%至94.62%不等,其中8隻不計除權下跌超過50%,遠遜大市表現,可見投資此類股票大多都是輸錢的。
在股本擴張方面,除了海王集團及德發集團外,每隻股均曾有股本擴張,幅度由11%至57倍不等,其中有5隻股本增加多於1倍,其中合一投資一年間股本增加57倍多,寶源控股及民豐控股增加超過10倍及9倍。
但在市值方面,整體則大致相若,5隻股下跌,其中南興集團減少59%,如煙集團減少57%,其餘則增加,當中民豐控股市值增加多於5倍、合一投資增加多於2倍。
由此可以看到,在資金上面,其實他們的實力大致不變,但是股票數目則持繼增加,減少原有股東持股的比例,故股東持續損失,所以,大家請繼續留意此指數的表現呢,並避免購入以上股票。
資料:
華匯指數計算表:
http://www.editgrid.com/user/greatsoup/%E8%8F%AF%E5%8C%AF%E6%8C%87%E6%95%B8
華匯股票公告區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5786