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掌握財務分析 莫買股如買廚具 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=14765

(原載於東周刊15/2/2011)

之前說過,投資高手,察覺大勢「大風起於萍末」時,悠然買進,到普通人「眼見方為實」、「恍然大悟」一刻搶買,乘勢獲取鉅利。現再作補充。

街上promoters,時有叫賣。所售產品,千奇百怪,配合賣者的聲線、形體動作,大有擁躉。美國電視購物節目主持,波沛爾(Ron Popeil,下稱波哥),可謂promoter之王。


不明用法不下注

波哥家族,專營廚房用具,自產自銷,出名新奇又好用。問題在於,人多畏新,未明點用,冒險買嚿垃圾,阻訂又花錢,常人不為。所以波家上下三代,例必自銷,唔明sell到你明。功力之深,據自述:「我班親戚,吉盒都賣到。」

要「表演」叫好叫座,瘋湧搶購,一字記曰:「明」。當年啱啱有錄影機,其實好正,唔使限時限刻追劇,又可翻睇。但初期滯銷,何解?賣機商戶,齋講:「新產品,正!睇說明書,實識用!」說明書枕頭咁厚,唔知頭唔知路,你試唔試?波家深明此道,只會親身直銷。

表演之初,先用感覺,而非道理,刺激觀眾。「你哋點切蕃茄?係咪一拮、一切,跟住一手都係?」風趣幽默,跟手產品出籠:「呢部萬能切菜機,嗱!睇吓個蕃茄!幾齊幾多片!一粒核都無少到!」

購買慾已初燃,但不明用法,觀眾仍不會「下注」。跟着就將步驟拆細,重覆又重覆,務求觀眾明白,卸下心防。「睇唔睇到?放喺呢度,嗱後面嘅朋友睇唔清楚,再示範多次…」最後成功說服買家,此機原應天上有,急急磅水,攪掂。

其實,普通人買股票,跟買廚具,實無差異。說明書,等於公司財務報表,資料最齊最真,但艱澀難明,看得五分鐘後,睡魔急call,口吐白沫。只有極少怪人,如芒格、是川銀藏,痴迷會計及商道,不嫌苦悶,才會畢生刻意練習分析之技。這些「看見別人看不到」的「FA達人」極寡,所以縱有公司,否極泰來,谷底回升時,股價只會是緩穩上升。

現實股市中,波哥的角色,分別由分析員和財經評論員擔當,務將艱澀難明的「說明書」,化成故事。分析員服侍基金經理,故事等於「研究報告」,重點:財務模型(financial models)、評論及目標價。而評論員,對象是普羅大眾,最有效之法,一如波哥賣廚具,必為刺激觀眾、易明的故仔,而非數字和商業模式。

古仔不斷重複

欲刺激觀眾,故仔的幻想空間,務須極其宏大,起碼升五倍、十倍。題目最好有「新」(新能源)、「網」(車聯網)、及萬能的「中」字。此外,老嫗能解,如「波斯登(3998)賣羽絨,逢冬天要揸」,和「故仔說一萬遍便成常識」,不在話下。重覆販賣SEXY古仔,撻著散戶,恍然大悟,瞓身押注,股價爆升,當是必然。摸頂坐艇,羞愧怒斬,在劫當難逃。

「授人以魚,不如授人以漁」。兔年心願,望多分享分析財務三表的經驗,大家不用幫襯波哥。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22424

湯文亮:英國樓莫買當頭跌

1 : GS(14)@2016-07-08 08:07:29

【明報專訊】有老友在英國脫歐公投之後,見英鎊及樓價急跌,相比公投前有20%折讓,問我現在英國樓是否很抵買,我話唔知道,但如果在脫歐公投前以現金買了英國樓就非常唔抵。老友又話,有資深投資者與我的意見不同,佢都唔知道相信邊個,我話,邊個都唔好信,信自己,認為抵就買,唔抵就唔買,道理就是如此簡單。

計入匯價已較高峰跌20%

老友當然唔收貨,老實說,唔收貨我都沒有辦法,現在認為英國樓非常抵買的人大多數已經持有英國物業,現在英國樓「滾水淥豬腸兩頭縮」的情况下,比高峰時下跌20%,當然覺得非常抵買,香港樓價比高峰時只下跌了13%,不少人已經覺得很抵買,所以,有投資者覺得英國樓非常抵買亦是正常。

一個城市的樓價上升抑或下跌,在某個程度上是那個城市的人口增加或者減少,倫敦在過去幾十年,人口不斷增加,新移居至倫敦的人不但有錢,而且有學識,不少跨國公司總部亦設在倫敦,令到樓價不斷上升,城市領域亦不斷擴大,新建築物亦不斷興建,有很多仍然在興建中,以滿足人口膨脹。

不過,脫歐公投後,情况立刻逆轉,專業人士已經開始將租用單位退回,有不少人已經離開英國,需求立刻減少,但興建中的大廈不能停止,供應暫時未能停止,如果這個情况繼續下去,倫敦甚至英國樓市絕不樂觀,這並不是減價就可以促銷,沒有足夠需求量,減價只會徒勞無功。

脫歐後需求減供應增 跌勢剛開始

所以,現在投資英國物業非明智決定,因為,英國樓跌勢才正式開始,正常的情况是開始之後,樓價會一直下跌,直至大家認為英國樓市是無可救藥,不再考慮投資英國物業的時候,英國樓市才會反彈。總之,大家要謹記「莫買當頭跌」,這是前人痛苦的經驗。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7080&issue=20160708
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302792

湯文亮﹕莫買當頭起

1 : GS(14)@2016-09-27 07:29:47

【明報專訊】有在過去幾年唔睇好樓市,在上星期美聯儲局決定唔加息之後買樓的人,買完樓才問我意見。其實,無論應否買樓,他已經做了決定,問意見也只不過是叫別人贊成,如果他日樓價下跌,他們還會怪責那些曾經畀意見的人,所以,一般來說這種情况我是不會畀意見,但今次有少少例外,因為那人一向唔睇好樓市,經常將加息掛在口邊,於是我回答話莫買當頭起,現在唔應該買樓,那人當然不悅,但他仍然相當理智話只聽過寧買當頭起,莫買當頭跌,既然我都話當頭起,就更加應該買樓,他自己認為做了一個明智決定,歡天喜地離開了。

利率初起 供樓游逆水

這是一個美麗的誤會,我講的當頭起並不是指樓價,樓價已經起了那麼多年,如果我今日仍然話當頭起,無人會話我蠢,不過會話我白癡,我說當頭起的意思是指利息,在上星期美聯儲局決定不加息之後,有業主趁機大幅反價,竟然有人追價入市,賣樓的人加價的心態我明白,因為無論出現什麼情况,都可以變成加價藉口,大家千祈唔好以為加息就沒有藉口加價,他們會說,加息代表經濟向好,所以要加價,但買樓的人追價入市的心態我就不明白,難道他們不知道,利息已經蠢蠢欲動,已經沒有下跌空間,上升是唯一的途徑,只因為聯儲局今次尚未加息而急於入市,是否理智就有待確認。

多加兩次息 壓力漸浮現

今次議息雖然還沒有加息,但耶倫已經作出了一個明顯的暗示,如果沒有特別情况出現,今年內一定會加一次息,嚴格來說,是可以被視為加息,不過是延期執行,怎麼可以被視為不加息,如果加一兩次問題當然不大,但如果明年加超過兩次以上,對物業市場就會有驚人負面影響,並不是說還在供樓的業主不能夠支付增加利息,而是他們會擔心利息繼續上升,一定會有部分業主減持手上物業,對樓價一定會有壓力,既然擔心利息當頭起,點解仲要現在追價買樓。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4664&issue=20160927
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310183

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