http://www.yicai.com/news/2011/05/828755.html
作為世界第四大光伏電池生產商,英利去年的光伏組件出貨量為1.06GW。王亦逾稱,今年一季度後,儘管作為光伏最大市場的歐洲市場發生巨大變化,但公司的保定四期600兆瓦擴產計劃和海南一期擴產項目100兆瓦擴產計劃仍在如期進行。
今年3月,去年最大的光伏需求增加國意大利突然放棄固有的光伏電價補貼機制,不再對電價補貼進行明確,引發市場對後市發展的恐慌。
王亦逾表示,全球光伏市場可能會在未來18個月內都進入一個較為緩慢發展的調整期。他預計2011年全球的光伏組件發貨量,悲觀一點估計可能只有17-18GW左右,樂觀一點可能在20GW上下,可能略低於去年全球大約21-22GW的發貨量。
儘管今年市場前景慘淡,王亦逾稱,預計英利今年全年的毛利率雖不能像去年產業高速發展時達到33%,仍能達到20-25%左右。在世界前幾大光伏組件供應商中,英利的毛利率一直較高。
王亦逾還表示,英利暫時不考慮併購其他廠商。目前,光伏市場前景不明朗正引發二三線光伏品牌的經營危機。有消息稱,中國部分地區的部分光伏廠商正面臨停產或倒閉的窘境。
http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-6/4MMDQ0XzM5Mzk4MA.html
在天津東疆港口保稅區內,新落成一個中國最大進口橄欖油分裝基地,基地佔地104畝,毗鄰英利光伏組件的物流配送中心。讓人意外的是,這個橄欖油分裝基地的所有者還是英利,這家在光伏領域以垂直一體化著稱的製造商開始踏入消費品行業。
「很多人都要問,老苗你怎麼不務正業?」英利集團董事長苗連生回憶,早在2006年英利為當時全球最大光伏電站葡萄牙茂拉項目提供組件時,橄欖樹就圍繞在 光伏電站周圍,客戶提出讓苗把橄欖樹帶回中國去種。「那時就琢磨上橄欖樹了,看來現在市場時機也成熟,消費市場在提升,大家也關注是不是安全、健康,我們 覺得時機到了。」苗說。
2011年3月,綠子食品有限公司成立,天津橄欖油分裝基地開始奠基,8個月後,2011年12月底,第一瓶橄欖油下線。
綠子食品總經理滕旭如介紹,英利拓展到橄欖油行業有著天然的優勢。橄欖油主產地地中海地區正是英利深耕多年的重點海外市場,西班牙、意大利、希臘三地橄欖 油的產量佔全球比例達85%。「橄欖油的主產國都有我們的分支機構,給我們提供橄欖油。」 滕旭如說。英利在歐洲多年打拚建立的成熟客戶網絡體系,恰好可以將這一體系利用到油源供應上,有英利客戶自身就是橄欖油生產商。同時利用英利在光伏產品的 物流通道可以使橄欖油物流成本大幅降低。
這並不是英利第一次踏入食品行業。「做食品、農業類的,英利有傳統。98年就做脫水蔬菜,後來開始養豬,這是個傳統項目,也積累了很多經驗。」 英利集團副總裁趙志恆告訴《環球企業家》。
根據英利2011年三季報顯示,2011年英利綠色能源第三季度淨虧損1.805億人民幣(約2830萬美元)。在光伏製造業競爭激烈、利潤走低的環境下,拓展業務領域或許為英利帶來新的增長點。
英利垂直一體化商業模式或將複製到橄欖油行業,綠子現在涉足的僅僅是產業鏈中最下游的分裝和銷售,在天津分裝基地一期項目具備7500噸橄欖油分裝能力, 苗連生正考慮往橄欖油產業上游拓展。「這是第一步,將來還會有延伸。是不是在西班牙、意大利參股農場,像我們太陽能行業一樣有完整產業鏈?這個可能要提前 下手。」苗說。
9月8日深夜,美國道瓊斯和納斯達克指數雙雙延續了近期的上攻行情,絲毫沒有懈怠之意。兩大指數分別上漲了2.42%和2.73%。然而,這種好運氣並沒有被複制到新能源中概股---英利綠色能源(YGE.NYSE,下稱“英利”)的身上。
昨夜一開盤,這家公司股價忽然直線跳水了10.9%,報於0.65美元;隨後又繼續下探,最終跌幅高達20.22%,在大部分報價上漲的中概股里極其搶眼。
原來,其二季度的財務數據在昨晚首度公開。盡管之前英利已給投資人打了預防針,但人們還是迅捷而兇猛的將手里股票拋售起來,內心的不悅加之對企業後續經營的種種擔心,通過市場行為顯露無遺。
《第一財經日報》記者從其二季度的英文財報中看到,企業的總營收下滑了20%至4.381億美元-9650萬美元的凈利潤也較之去年同期的-4600萬美元有擴大之勢。值得註意的是,英利還會在1個月後支付約10億元人民幣的中期票據,目前正在采取各類措施籌措這部分資金用以償付。
營收及利潤分別下降
這份英利的新季度財報中就透露,公司總營收為4.381億美元,相比去年同期的5.495億美元有所下跌;毛利和毛利率為2760萬美元、6.3%(所售出的組件毛利率為7.9%),去年同期是8580萬美元、15.6%。此外,公司的凈利潤也從2014年二季度的-4600萬美元下滑到-9650萬美元;總的光伏組件產品出貨量為727.9兆瓦,也低於今年一季度和去年同期。
英利在本季度的收入為何會降低?該公司稱,主要是因為其組件出貨量在下滑,同時組件的平均售價也在下降。組件售價的降低,則是中國出貨量增加所觸發的,而歐元兌人民幣、日元兌人民幣也在貶值。二季度,英利對中國的光伏組件出貨量占比為38%,而一季度是17%左右。
不過,上述情況與市場主流的美國上市光伏公司表現有所不同。從營收看,除了昱輝陽光(SOL.NYSE)的營收同比下降31%外,天合光能(TSL.NYSE,下稱“天合”)、阿特斯(CSIQ.NSDQ)、晶科能源(JKS.NYSE)及晶澳太陽能(JASO.NSDQ)等四家公司的營收額同比全數上漲,即便是阿特斯在二季度的表現差強人意,但也有2.08%的增幅。
“毛利率”這一數據上,英利明顯偏低。該企業由2015年一季度的14.1%,大幅降低至6.3%。在解釋毛利率之所以下滑的這一點上,英利的理由是“該季度公司的生產設施利用率在降低,從而使生產成本也有所提高。”天合、阿特斯、晶科能源及晶澳太陽能等的綜合毛利率分別是20.06%、15.23%、20.7%和16.4%,甩出英利好幾條街。
手持現金下降 即將償付10億元中期票據
負重前行的這一新能源公司,棘手的問題還不僅僅是業績下滑。人們所擔心的還有尚未完全化解的高額債務。
二季度,英利的短期借款約16.26億美元,相比去年同期的12.3億美元已增加;值得欣喜的是,中期票據在減少,二季度和去年同期分別為4840萬美元、6.3億美元;長期借款在去年同期和該季度則為5.484億美元、3.33億美元。該企業在該季度和去年同期的負債分別是40.5億美元、41.32億美元。
英利也表示,2015年10月,公司還有價值10億人民幣的五年期、無擔保中期票據將到期,正尋找各種措施來償還這部分的票據。英利也在做一些融資方案,以繼續保持資產流動性、提高財務的靈活度。
2015年6月底,該公司的“現金及現金等價物”為5.75億元人民幣,相比上季度的11.4億元人民幣也在降低,這顯然不是什麽好兆頭。就“現金與現金等價物”減少這一現象,英利的說法是“2015年5月償還了一筆價值12億元人民幣的到期中期票據”。
當然,部分數字上也有好跡象。
該公司的應收賬款已從上個季度的43.2億元降至38.54億元,銷售回款也由上季度的134天縮至128天。截止本季度末,應付賬款由原來的56.17億元減少至54.32億元。應付賬款的時限,從上季度的203天縮短至192天;庫存產品的存放時間由73天降至54天,公司的庫存額也從20.2億元減少至15.224億元。
該公司董事長兼首席執行官苗連生對出貨顯得較滿意,“此季度,我們在中美兩地市場分別有110%、35%的增長,也把握了北非、南非、中亞、南亞以及中東、拉美等新興地區的市場增長。”
今年4-6月,英利的組件出貨量是727.9兆瓦,其中43.2兆瓦來自於該公司的下遊光伏電站項目;而43.2兆瓦的數據,要比2015年一季度的27.5兆瓦(當時總出貨量為754.2兆瓦)高一些。
對於今年第三季度的出貨量,英利預測的範圍是“550兆瓦到580兆瓦”之間,相比二季度的728兆瓦有不小的下滑。同時該公司也預計,全年會實現約2.5G瓦-2.8G瓦的總出貨量。
今年2季度,英利正在建設兩個國內光伏項目,規模為78兆瓦、94兆瓦。截至2015年第二季,其遍布國內十幾個省市的光伏電站項目總計400兆瓦左右。就在今年7月,英利也在山西省開發、建設了一個50兆瓦的光伏電站項目,這也是國家能源局力推的“領跑者計劃”中一部分。
考慮到全國範圍內會延遲光伏上網電價的補貼,長期運作的大型光伏電站又需大量資本,因此該公司也謹慎而為之:在做下遊光伏電站項目開發時,英利正與一些大公司談判,接近出售或已出售的項目約100兆瓦左右。
13日晚,保定天威新能源有限公司發布公告,由於連續虧損、拆遷補償工作進度緩於預期,應於2015年10月13日到期兌付的10英利MTN1未能按期足額兌付。
截至目前,天威英利利用拆遷補償資金償還到期中票本息總計7億元,其中,本金6.43億元,利息0.57億元。該中期票據發行總額10億元,本計息期債券利率為5.7%。原評級主體債項均為AA,當前最新評級為BB。
早在9月30日,英利綠色能源宣布,計劃將於今年底前通過旗下六九矽業拆遷補償金償付大部分資金,其余部分將在一年內償付完畢,資金主要來源為應收賬款現金回流及其他資金來源。
對於出現兌付危機的原因,天威英利表示,受過去幾年光伏行業整體形勢影響,光伏組件價格持續下降,虧損面逐年收窄,但仍未轉虧為盈,2012-2014年共計虧損14.05億元,由於連續虧損,公司難以利用自身現金流覆蓋即將到期的中期票據本息金額。在上述情況下,公司計劃通過關聯方處置閑置土地與廠房拆遷可取得的補償資金償還部分本息,剩余資金通過其他途徑(如正常銷售回款)解決。現因拆遷補償工作進度緩於預期,公司未能按期足額兌付到其中票本息。
天威英利表示將通過加快資產變現工作進度、加強企業自身經營等多途徑努力推動償款盡快返還。
一位資深債券投行人士對記者表示:債券發型一般都是信用方式,很少做抵押擔保。發行人一旦出現違約,除了通過法律方式,對違約企業實施並購等,引入新的資金,償付本息的機會就比較大些。今後,各參與機構應當通過更細致的盡職調查,盡量選擇優質企業發債,避免類似事件發生。
(一財網綜合中國證券網、新浪財經、網易財經等報道)
營收超過百億元,並且連續三年賺一個股本的F–英利公司,董事長林啟彬在二十五年前,六四天安門事件後,勇闖中國哈爾濱,如今打入一汽大眾、北京奔馳,成為汽車零組件一線大廠。 即將於元月底掛牌上市的F–英利公司,不僅是成功打進中國一汽大眾、北京奔馳等一級車廠的台商零組件廠,更是營收超過百億元、連續三年獲利超過一個股本,居上市櫃汽車零組件廠之冠。 董事長林啟彬,出身彰化鄉下,在一九九一年時,帶著一只皮箱,遠赴天寒地凍的哈爾濱創業,如今已在中國遍地開花,在中國設有超過九個製造基地。
攜手瑞典美安
東北設廠 另闢蹊徑 早年林啟彬跟著父親在彰化養鰻魚,後來就轉做汽車安全帶沖壓件小工廠,八九年六四天安門事件後,他多次赴中國評估,九一年決定在哈爾濱創業,與全球知名安全帶零組件商瑞典美安(Autoliv)合資設廠。 「當時許多知名台商都到昆山、廣州,但我們太小了,別人根本看不到,到東北機會可能比較好。」林啟彬說。 由於中國在八九年發生天安門事件,外商對中國政治與經濟仍處觀望,林啟彬搶得先機,先接當地一家很小的青年汽車訂單,並以彰化起家的安全帶生意,慢慢累積客戶基礎,直到九三年正式投產。 ○一年,林啟彬搬遷至長春,轉為替一汽大眾生產沖壓件及車體結構件,隨著一汽大眾成為中國四大獨立整車生產廠中,規模最大的集團後,F–英利生產據點也逐 步擴展至蘇州、成都、儀徵、佛山、天津、長沙、青島等地,客戶擴及到一汽大眾、一汽轎車、北京奔馳、上海通用、上海大眾等品牌車廠。 與林啟彬認識四十年的璋釔鋼鐵副董事長雲財福說,「林董人老實、技術好,老婆小孩都幫他忙,生意才能做那麼大。」 追求技術產品
先進產線 亞洲唯一 林啟彬說,每個階段都要切入技術層次更高的產品,例如○四年開始生產的沖壓件,「汽車需要不斷減重,材料就要愈減愈輕,從最早期的鐵件到現在,已可以減重 一半。」他說,「目前採用最先進的德國材料symalite(萊特維),全世界只有四條生產線,其中英利就擁有亞洲唯一的一條。」○五年,F–英利再投進 儀表板骨架的開發,耗時兩、三年都不成功,林啟彬還請德國原廠技術工程師駐廠幫忙,加上自己不斷地改進焊接方法,才讓一支人民幣一千元以上的儀表板骨架, 降到低於人民幣三百元。 林啟彬的兒子、目前擔任F–英利執行副總的林上煒,當時派駐長春,他回憶那時,半夜兩三點,氣溫降到零下十幾度,工廠卻遇到暖氣停電,機器太冷、潤滑油全部凝固,只好先在廠房外生火,等到炭火燒到沒有煙了,再送進廠房內運作。 ○六年中國進行宏觀調控,林啟彬卻逆勢蓋廠,掌握後來大幅成長的關鍵。近來中國景氣轉弱,他依舊大舉擴張:「現在設備最便宜,而且還有二十四期零利率優 惠。」兩個女兒及一個兒子分別負責採購、行銷及生產。兒子林上煒原本在台灣念花蓮師範學院,即使教師證都拿到了,最後還是搬到長春,從工廠基層做起。 林啟彬說,很多台商到中國,都是用台幹,但他的公司十幾位一級主管中,中國籍幹部占三分之二,「東北漢子凡事都一句話,連合同都不用簽,大家就做了。」 帶人堅持帶心
注意細節 體貼員工 去了好幾趟F–英利中國據點,永豐金證券副總經理黃耀輝觀察:「林啟彬每周有六天與主管用餐,有一次請吃飯,桌上只有威士忌,他知道有位女性中國籍幹部只喝白酒,還特別叫了一瓶五糧液給她。」對部屬很用心。 元月分,趁著掛牌典禮時,林啟彬招待中國籍幹部來台灣,擔任現場義工,並且招待旅遊,感謝他們與公司一起打拚。 隨著中國經濟出現降溫,汽車市場的成長趨緩,估計年成長率只有六%,與前幾年動輒成長三成的盛況相差許多,但林啟彬認為,汽車產業的質量提升,將成為重點,F–英利將以分散客戶、打入更多高級車廠為目標,未來,將繼續站穩汽車零組件一線大廠的地位。
撰文 / 林宏文 |