陳德豪﹕港股炒風蔓延至細價股
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GS(14)@2017-09-10 14:55:50【明報專訊】恒生指數連升8個月，指數到了28000點，距離2015年的高位（28588點）只有數百點的距離，但很快又回落到28000點以下，難道28000點的阻力真的那麼大？仍未到28588點已經需要鳴金收兵嗎？
貨在強手 散戶買入機會低
很多朋友問我，連升8個月後，9月會否再來一根陽燭，還是回調一下？事實上，我沒有水晶球，真的不知道後市將會是龍是鳳。 根據過往經驗，來到現時的重要位置，多數會花一段時間整固。短期而言，往上，也就是2015年的高位，然而，就算不能夠一次衝過，往下的空間也不大。理由是，整個牛市趨勢已經成形，趨勢出了，就像航空母艦離開港口，要掉頭就不容易，除非有非不得已的理由，否則只會向着目標前進。
這次的牛市和以往的有幾方面不一樣。首先，從數據分析或與友好券商的草根調研也反映，這次的上升，散戶的參與度十分之低，相反，從2016年至今，從海外流入買港股的資金，以及國內透過滬港通深港通南下的資金，不知不覺地將巨量的港股籌碼牢牢地鎖緊，貨在強手 ，在市場流通的股票大量減少。 技術上，指數及股價在25000點以下，反覆上落多年，25000的阻力現在反而成為很大支持。我不相信，恒生指數在短期能大幅回落，讓多數人有買貨的機會，恆久以來，機會是不會等人的。
9月整固 待「十九大」再炒起
港股在7月的大升，8月的強勢後，炒業績的資金相信已有不錯的收穫，接下來9月，似乎找不到強而有力的催化劑（Catalyst），給予大戶再將指數拉升，大家有可能在等待10月中的「十九大」，而在「十九大」前的十月初，將會是國內的長假，在此之前，理論上國內的資金也會適度地減倉，所以上文提到在9月份，整個大市整固也是正常。
近日，市場開始有微妙的變化，就是我在兩個月前預期會發生的，中細價股似乎蠢蠢欲動。不難發現，在每日的二十大升幅列表中，很久沒有被炒作的中細價股開始回升，而且成交量上升。 我在早前的文章提出，國內創業板指數已到了可以收集的位置，筆者所管理的帳戶買入了南方中創業板ETF（3147）。國內的創業板和香港的中細價股關連度高，所以我也預期港股中細價股也會開始回升，這其實是物極必反的道理。
中細價股成交增 收集迎升浪
我再翻查研究資料，恒生小型股指數對恒生大型股指數的比例，跌至10年來最低的水平。在最近12個月，持有持續下跌的中小盤股的結果是何其慘痛，例如﹕持有內銀股能賺取近30%的利潤，相反，中小盤股下跌 20％至30%的比比皆是，這種落差造就了多數投資者選擇賣出手中的小盤股，轉投至大盤股，繼而令到中小盤股在的小量買盤的情况下進一步下跌。
筆者所管理的客戶的基金資金量較大，所以只能集中精力在大市值的股份中，對於靈活的個人投資者而言，應該把握這次機會參與細價股升浪的機會。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9846&issue=20170906