立論：A股日股追緊尾糊
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GS(14)@2016-11-23 07:50:28特朗普當選美國總統對市場衝擊第一波逐漸退卻，港股走資潮看來暫告一段落。反觀內地A股市場，由於外資參與極少，在沒資可走的情況下，近期越戰越勇。後知後覺的港股投資者，最近終於有所覺悟，追入預期今年第四季盈利將見改善的中資券商。上證與東京TOPIX指數可說是難兄難弟，算是2016年度全球主要股票指數中，表現最差的市場。年近歲晚，兩個指數看來正在發力狂追，希望兩位衰家可以食番一次尾糊。
A股是國內投資者的主場，不熟悉國情的海外投資者，未必值得犯險隔山買牛。身在香港，想分享A股的升勢，一般做法是買入本港上市的中資保險及券商股，他們的盈利周期往往就是跟隨A股的周期上落。在人同此心之下，這批券商及保險股的股價表現，往往比A股升（及跌）得更癲。人民幣昨日止跌回升，加上隔晚美股及早上外圍股市表現強勢，昨日港股終於見到久違了的反彈。不過，暫時反彈的氣氛仍然不是太好，大部份二三線股份仍然備受市場冷落，只有當炒的資源股及中資金融股受到追捧。本欄對資源股的投資價值一直存在戒心，因此近日加倉的股份，主要集中於中資券商股，因為無論是A股強勢，還是預期中的深港通年底開車，中資券商看來都會受惠於轉趨活躍的市場交投。
東奧刺激日基建股
近期日圓大幅貶值，以當地率計算，下半年東京股市的表現暫時跑贏上證綜合指數5個百分點。以A股過往急升暴跌的本性，不排除未來兩個月A股或會急起直追。不過，本欄並無意減少日股的持倉，畢竟日本股市的表現較容易為與國際市場接軌的本港投資者所理解。事實上，不少日本出口股上半年的業績，應該已經是最近一期調整的谷底。據報特朗普當選後，第一個通電話的外國元首是安倍晉三，我們的習大大，要排到一個星期後才有偈傾。明顯地，日本仍然是美國最忠實的貿易夥伴及戰略盟友。假如美國未來真的實施貿易保護政策，日本的出口商所受的壓力，應該是相對較中資企業為小。因此，對於已經重倉持有中港股票的投資者來說，酌量持有一些日股，有助減低地緣政治風險對投資組合衝擊的作用。近日所見，日本多隻建築及建材股份大受市場歡迎，除了是受惠於2020年東京奧運日本本國的基建開支急升外，不少日本建築工程承造商，在北美洲亦有廣泛業務。由現在到特朗普上台相隔仍然有兩個月的時間，而東京奧運距今則仍然有超過三年時間，最近這批日本建築基建股的升勢，或只是在熱身階段。林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161123/19842395