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胡孟青:港交所約輪商講數

1 : GS(14)@2011-11-25 08:25:09

http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 5307&category=daily

缸湖傳聞,港交所(388)下周一(28日)與輪證發行商進行「高峰會」,聽講今次係港交所做主動,表面上並非甚麼formal conference或者workshop之類,只係約出來Happy Hour,官民溝通,本來亦好正常;但過去幾個月眼見輪場內高佬及德仔相繼受烏輪事件與交易員事件所累,自此停發新輪,市佔率自然因此急跌,糾纏至今,市場中人除咗話行內搞屎棍搞風搞雨搞死輪場外,更發現監管機構真係使出真功夫、方為大師傅,絕招一出,誰與爭鋒,這一至陰至寒至毒陰招,叫做「拖字訣」,監管機構對相關發行商新輪申請死拖爛拖,結果到產品成功上市,卻又每每遇上市況波動,出師未捷身先死。
監管機構意圖明白不過,反正輪場內有宇宙最強發行人物傷其類鬼打鬼自傷殘殺,索性讓缸湖經歷一番腥風血雨後,整死幾件,再施施然出來收屍。場外人不明所以,就當睇電影《古惑仔》,但主題曲卻很諷刺,唔可以用鄭伊健的《友情歲月》,雖說今天身處敵陣,不少輪證發行商阿頭,當年都曾經出身於同一個社團,《我在黑社會的日子》內林振強為主題曲「飛砂風中轉」的填詞,對發行商面對的經營環境,應該更貼切:「人在風暴中 無奈的打轉 如象風沙 倦也須兜轉 無奈的疾沖 無奈的刁轉 曾熱的面孔 漸缺少溫暖」、「年月消逝中 才悟風中轉 全為貪順風 沒作主挑選 如今逆風 豪邁的奔遠 重拾心內真 撞碎風千串」
有理由相信,今次港交所的約會,係來者不善、善者不來。問題係今次會否一如部份輪商預期,港交所與監管機構將堅持輪商為每件單一產品做足對冲,然而,百分百對冲的必要性存疑,先唔講delta hedge的問題,炒輪的不需俾印花,對冲則隨時蝕印花都水瓜打狗唔見一截,用以作對冲的工具本身也有自己的波幅和風險,輪商又應如何應對?這類非份要求,係輪商「殺他死」,形同趕盡殺絕。美其名係溝通,實質可能係扮講數,然後霸王硬上弓、大石責死蟹。
相信港交所中人不會不明白上述顧慮,只是「嚇瓜你」又話明年4月退下火線,連小型券商大力反對的第二輪加時都實行「話之你」。也許,港交所要在窩輪與細價股之間再擺平各自利益重新分配地盤。不過,「尋家禽」局長近日表態話已要求証監會加強監察市場發展,但最重要一點,佢唔認為輪證市場已引起系統性風險問題。原因?又係數據一堆。

胡孟青
獨立股評人
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