老千股答問

greenleaves:
問了幾次問題，皆得您詳加指導，實在十分感激。由於香港甚少像您這樣的細價股專家，我亦只能再次不好意思地繼續問下去。

1.
前文提及的一種投資策略，所謂「一籃子買入市值少於1億的公司若長線持有應該是不錯的，因為殼價已經接近該數字」。要是我用十萬元左右，買入十隻像１１７８之類巿值接近１億的股票，然後長渣，這個方法可行嗎？難道不怕那些公司耍手段抽水？「長線」的目標如何訂定？
2.
１２７的P/E只有３．５２，湯兄在前文中指出「P/E是物業重估後的，所以作不得準」。但是我們買入長實、新地之類的地產股，它們１０～１５倍的P/E，同樣亦是物業重估後的。然則，１２７始終是「大超值」，對嗎？既然管理層的「眼光奇準」，資產又極優質，加上兒童基金從旁監視，值博率豈非遠超過長實與新地？
3.
老牌「老ｘ股」《大凌》一系是否已經徹底玩完（211停牌多年，8079、109已易手），還能東方再起嗎？我看過您在網誌那兩篇有關大凌張的文章，卻甚少交待大凌211過往的抽水手法和經過；又，很多「老ｘ股」也有抽水，為何獨是要停它的牌多年，可否略作分析？
4.
大作中對「殼王系」所述頗為詳細，但尚有一些不明白之處。首先，275錦興與372德祥企業乃「殼王」自任主席，何以未見提及？二者是否亦屬於「老ｘ股」？如果是的話，這兩隻便是「殼王系」中的「嫡系」，其餘I~M系（原文491原作H系，8063原作I系，疑屬誤植，順序似當為L與M），由於「都和陳姓殼王有關係」，則屬於「旁支」？可否這樣說呢？
5.
再者，股民之間常聽到類似的說話：「骨精強的股票您也夠膽買？」我們能否說一切凡「殼王」作股東者，俱屬於「老ｘ股」？例如：199德祥地產、235中策、391美亞娛樂、498保華、720和記行、1132嘉禾娛樂、1189永安旅遊、8167天下媒體，文中俱未見提及，它們是否亦是屬於「殼王系」的「老ｘ股」呢？（1189乃近日的焦點，相信無問題）

greatsoup:

1. 應該是可行的，因為有好多工業股(如某玩具商前幾個月分拆玩具業務那家，市值只1億多，前幾年他們分拆業務然後賣殼之舉。那隻南x都炒上了，該時市值只 9,000多萬)都在1億至2億市值之間，你只要詳細check 一 check 他們管理層是否有任何異樣才買，這樣購到抽水的機會甚少，至於他們抽水的方法，不外乎配股、供股及發可換股債，配股、發可換股債也不關你事，只是供股才和 你的利益有關(因要供股)，供股的方法周已在其書述及，不再重覆。長線可以是幾個月，甚至幾年，當他們透明就好，因每一個熱潮(3年一波)，如上年，都有 不少股上升10倍-100倍，幾倍的更加多不勝數，所以應該可行。

2. 我不敢說他們的值博率如何，但只要小朋友一日在，應該沒有大問題，不過我們只在鱷口找飯吃，其實他們的股價由03年已升15倍，加上公司投資平保虧損頗多 (雖然只記入儲備)，但也影響了少量投資價值，但他們擁有的樓鋪也頓值錢，另外尚升值中，這是他們的優點，我建議觀望。

3. 周的「絕世天才公司」已有此類描述，不再重覆。我認為是他的後台不夠和玩得太盡吧，有時間你可以找回其在港交所的文件及search engine，以取得資料。不過我認為他未斷氣，因為他已經暗中取得某一創業板公司的控股地位(他的證券行+211已有接近60%股權)，並供了兩次股， 大家小心。

4. 可以這樣說。
因為殼王系以殼為主，業務只是包裝，所以旗下公司市值多少是沒所謂，但其旗艦的市值都可以大一點的，甚至有些成為「基金股」，275和372都屬旗下公司有錢者，所以成為他持有公司CB的載體。
你可以話他們是老x股，又可以不是，你在淡時買少量，可能賺到錢，但是在報紙一吹後(因該系常常虧損所以多數有折讓，另外有時盈利(因經常都有非經常盈利)都頗出眾，或是有我們不知道的原因)，多數輸到......虧錢的股更加不用說，他會用供股抽乾嘛。
8063殼王已全數售出，獲利十餘倍，應和他們無大關係。

5. 總之他們公司，都是敬而遠之好，他在暗，我在明，贏的機會很少，加上他們多不務正業，和xx就是一例，所以常虧錢，加上就算輸了，他持有的CB多使他們無甚損失，所以都是不要沾手。

世紀陽光(8276)答問

greenleaves:
代朋友問一問8276世紀陽光，佢對呢隻野十分鍾情。聽湯兄講，同創業版大部份股票講感情都會死。只是它現價已經十分低殘，溝淡是否適合？

greatsoup:
這一家公司2004年上市時股價很低，加上是 高增長股，又有農業股概念，所以得到垂青，由初時(2005年)0.3-0.4元(拆後即0.06元-0.08元)，升到一拆5調整前的10元多(即拆後 的2元多)，升幅30-40倍，又多次成功高價批股集資，但其後因新廠因政策問題不及投產，股價大跌，加上盈利因肥料種生產過慢，而有所倒退，所以股價繼 續下跌，現時已由高位跌了80-90%，至現時約0.26元(即未拆前的1.3元)。


這隻股票的賣點若在增長股/價值投資，應該不是。因為2008年第一季盈利繼續下跌90%，至100多萬，缺乏增長的潛質。在殼價方面呢，市值現時是6億 元，和殼價相差極遠，所以不是炒殼。所以其農業概念是此股唯一的賣點，但是這類股卻是眾多，建議先研究多些才再作決定吧。

如已經有貨，唔好追，因輸了一筆，溝淡只令自己輸得更多。

此股downside仍有約60%，但由於盈利大倒退，upside我看不見。

若你是當閒錢買入當長線當賭大細則可以，大大注則極之不宜，因現時看不見前景。


補充:
該公司剛申請轉主板，建議趁炒上沽出。

對金利來(533)的答問(出口轉內銷)

From


https://www.blogger.com/comment.g?blogID=33016168&postID=4796543578287403737


PETER,

很欣賞你的堅持.以下意見絕無惡意,但不吐不快.

買533呢類股,往往激死自己兼浪費機會成本.

第 1.533管理層即使唔差,但肯定唔係好嗰類.


第2.業務冇前景,金利來在大陸已走下坡,就如八十年代香港的SPAARKLE,九十年代的THEME,早 被外國及內地品牌邊緣化.


第3.就算公司資產折讓大,大股東願與小股東分享嗎?


第4.熊市炒波幅,宜揀水位充足兼大成交的藍籌或國企.


第5.即使熊去牛 來,第一、二、三浸升的股票,肯定輪唔到533呢類.

既然如此,何必將資金「澤」死在呢類股之上呢?

先有激成、再有海爾,希望533唔係第隻.




謙仔哥:

1. 現在主政是三兒子，是最好的一個仔，雖仍是家族企業，但是絕不像17、488那些令人氣憤。


2. 仲有他們主要業務已經有中國地產收租及發展的成份，不只是做服裝，派息應有一定保證。

3. 他們盈利增長的同時，派息在這七年持續增加，由1.5仙增加到去年12仙，難道他們不肯和別人分享嗎?

4. 炒波幅方面，肯定是有流通量的藍籌好，但533這些股一宣佈好業績的利潤一定優於藍籌股，當然這只是價值取捨的問題，信不信由你。

5. 533的股價由2002年約0.3元，升到呢次最高的約3元，加上股息，升幅絕不比最好的中資股遜色，只不過你不太發覺。

報告:上星期想在0.90元買，但買不到，結果仍在等待。

分享《荷爾蒙經濟學》：3月20日新浪微訪談答問 東方愚

http://www.dongfangyu.org/?p=4776

比爾-蓋茨說，自己一生中最聰明的決定，是找到了合適的人結婚。馬 云說，婚姻就像企業一樣。張茵說，家庭和睦是自己事業的引擎。史玉柱說，找到老婆就退休……著有「富豪三部曲」的財經作家@東方愚 ，3月20日16:00-17:00與大家分享中國企業家擇偶與婚姻的秘密，探尋婚姻對個人成長與性格塑造的影響。

微訪談地址：http://talk.weibo.com/ft/201203204693

訪談內容(共63個問題,15個回覆)：

張菁凌-Serena ：向@東方愚 提問：寫這本書的過程，瞭解了這麼多夫妻背後的故事，是否也促使您反思自己的婚姻和人生呢，這些對您有啟發嗎？

東方愚： 那天在學而優書店跟讀者分享時最後說到這一點。五年裡採訪和調研了數十位企業家，這是我的工作。真正影響我的，是在看到形形色色的迷惘、無奈、歇斯底里甚至大撤退後，覺家庭和婚姻是第一位的。下午和焦點科技董事長沈錦華電話，他也如此感慨

張桓 ：向@東方愚 提問：你如何看待很多所謂成功企業家大都離婚再娶或者有小三的現象？

東方愚： 如果名存實亡，去突破一些宿命的東西是有勇氣的表現吧。

黃慧子01 ：對 @東方愚 提問:您好，我對擇偶婚姻秘密這個話題還沒有自己的思考。但是我想問您寫作的靈感都來自於哪裡？在寫作中怎麼才能體現出自己獨特的感覺呢？

東方愚： 我寫的是非虛構的東西。靈感談不上，機緣是這幾年在南方週末上寫企業家財富史與商業技能，採訪時總會發現其賢內助對一家企業經營和個人性格塑造的諸多影響，這些素材一直留存著，後來橫向對比，發現了許多好玩現象，於是寫下來，有了《荷爾蒙經濟學》一書。

華夏視界 ：對 @東方愚 提問:請談談對婚姻的持久性來說,是婚前選擇重要,還是婚後的經營更重要?

東方愚： 兩者不是非左即右的關係。《荷爾蒙經濟學》一書有對這個問題的具體分析。不過許多東西是相通的，英國一位經濟學家好像叫萊亞德寫過本書，關於幸福的經濟學。他提到七大因素影響我們的幸福感：家庭關係、財務狀況、工作、社交和朋友、健康、個人自由、價值觀。

荒城張劍鋒 ：向@東方愚 提問：為什麼國內企業家夫妻很多都形同陌路了呢？目前那一對比較模範啊 呵呵

東方愚： 比行同陌路值得關注的是「假志同道合」。利益共同體有時很美，有時能讓人得分裂症。「目前」模範夫妻，哈哈。柳傳志和龔國興，段永平和劉昕，李東生和魏雪，江南春和陳玉佳。

羅敏夏 ：向@東方愚 提問：你下本書想寫什麼？

東方愚： 「中國棄業家」們，實業的詛咒。已經在做調研和採訪了。現在跟企業家們聊，高頻詞彙之一便是——逃離。

若蘭寶兒 ：對 @東方愚 提問:企業家的擇偶標準與普通人一樣，愛情當道。有人說企業家「見」明星就死，凡是有明星沾上點花邊新聞，就完了。你認為這是為什麼呢？

東方愚： 「山西首富」李兆會玩資本和娶車曉兩不誤。09年和他家人喝酒時，他六叔李文傑也誇其為人才。所以所謂「見光死」要麼特指特定的光，要麼誇大了光合作用，要麼發生光合作用的本身就是草包。

雷祖波 ：我在微訪談向 @東方愚 提問：當你在寫作財經稿件進入一定階段後，最大瓶頸是什麼？

東方愚： 1、想瞭解真相卻感覺每進一步真相後退兩步的悲催。2、從無知者無畏到對哪怕一些細微事物敬畏的苦逼。3、寫作風格模式化的危機。

米卡zZ ：我在微訪談向 @東方愚 提問：荷爾蒙經濟學裡涉及到的夫妻，有多少婚姻是為了彼此事業的成長而成就的？所謂「挑對老公」「挑對妻子」，這個「對」字裡更多的是不是彼此綜合的考量的指數？其實不關愛情什麼事？

東方愚： 愛情為什麼不是綜合考量的元素。「65後」的那批商人被八九事件和九二講話改變命運和價值觀，大都為事業上的提攜而到一起。

克里桑斯朵朵 ：我在微訪談向 @東方愚 提問：你最欣賞的企業家夫妻是段永平和劉昕，原因是？

東方愚： 能放得下很多東西。知道什麼是最重要的。且能殊途同歸。

raydezio ：向@東方愚 提問：請問婚姻可以用一種簡單易懂的經濟學現象來概括嗎？這樣或許我們能更好的理解，謝謝解答~

東方愚： 《荷爾蒙經濟學》中用了七個經濟學原理對七種類型的商人婚姻進行瞭解讀：帕累托最優原則、風險偏好理論、邊際收益遞減規律、凡勃倫效應、比較優勢論、蝴蝶效應、囚徒困境。當然多數人是一項或幾項的混合體。

馨怡之菲 ：我在微訪談向 @東方愚 提問：喜歡你的書，角度獨特，內容豐富、風趣而不失厚重。婚姻問題向來屬於隱私，面對記者很多企業家往往選擇避而不談，請問你是如何讓這些採訪對象放下防衛信任你願意和你深度而細緻地交談？

東方愚： 我不是娛記。我只是想從賢內助在其創業和生活中扮演的角色，來看一家企業及掌門人管理風格和性格的嬗變。有時問這一話題是水到渠成，有時見縫插針，有時軟磨硬泡，當然，吃閉門羹的也不少

NATeeco ：對 @東方愚 提問:中國企業家對擇偶有怎麼樣的標準呢?您是怎麼看待以傍大款為畢生目標的女孩呢

東方愚： 從50後現在的80後，基本經歷了三個階段，特徵分別是媒妁之言、事業夥伴和精神寄託，代表人物分別是曹德旺、黃光裕和李兆會

胡瑞婷-magic ：向@東方愚 提問：為什麼您如此關注企業家的婚姻問題呢？

東方愚： 「富豪三部曲」前兩部分別關注的是紅火的創業和灰暗的政商關係，現在回歸生活本身。08年的金融危機和這一波國進民退，讓越來越多的企業家萌生退意，至少開始關注真正重要的東西——健康、家庭等。

陳家菜園 ：對 @東方愚 提問:您最欣賞哪對企業家夫妻？

東方愚： 段永平和劉昕

招商銀行配股路演答問（摘自中國證券網） 做自己喜歡的-WJ

http://xueqiu.com/8542771814/24966047
遊客82849：上半年招行同業資產尤其是買入返售項目增長很快，請問下半年招行在同業業務上的策略是怎樣的，6月銀行間市場流動性緊張後，招行是否有意壓縮同業資產？

答 招商銀行李浩：招行在下半年同業業務的策略仍然保持上半年的一致，即發展和風險平衡，預計下半年同業資產業務在全年制定的預算目標之內。

遊客82369：田行長，您好！您認為互聯網金融對傳統銀行的衝擊會有多大？如現在有很多活期寶，對銀行的活期存款好像已經有很大的衝擊，還有各種的P2P的小貸公司，都對銀行產生巨大的影響，加上利率市場化，銀行的冬天是不是已來臨？招商該如何應對？

答 招商銀行田惠宇：互聯網金融對傳統銀行業的衝擊：挑戰與機遇並存。一方面，互聯網企業利用自身的競爭優勢，紛紛進軍互聯網金融行業，成為了商業銀行跨界的競爭對手；同時，互聯網金融也促使商業銀行在商業模式、運營機制、經營管理等方面提出了新的要求，而且，互聯網領域的云計算、大數據、移動互聯的技術創新將對商業銀行在收入結構、業務創新等方面帶來深遠的影響。
關於招行如何應對,我行將抓住移動互聯網高速發展的歷史機遇，加速推進金融互聯網的建設，將客戶金融需求通過互聯網進行信息數據分析挖掘，將互聯網打造成客戶拓展、服務和經營的一個至關重要的平台，打造我行新的競爭優勢。
1. 加快推進金融互聯網服務，將銀行各項業務和服務都移到互聯網上，大幅降低運營成本，為客戶提供一站式銀行服務；
2. 探索推進金融互聯網建設，通過流程再造，創設基於互聯網的新型經營模式和創新產品，為我行創造新的盈利模式和利潤增長點；
3. 招行具體舉措方面：今年3月末，招行正式推出信用卡微信客服，這是商業銀行借助移動互聯渠道展開服務的創新之舉；7月2日，招行推出全新概念的首家「微信銀行」，「微信銀行」的服務範圍從單一信用卡服務拓展為集借記卡、信用卡業務為一體的全客群綜合服務平台；微信銀行推出之後引起強烈反響，客戶好評如潮；未來，招行還將與互聯網企業緊密合作，通過類似「微信銀行」的移動互聯渠道實現更多功能，比如：不去網點櫃檯，用手機與招行服務人員視頻通話，即可辦理業務等，讓我們共同期待。

問 遊客81918：招行是否開始信貸資產證券化產品的發行準備工作？目前進展如何？預計何時完成發行？具體方式和規模如何？

答 招商銀行李浩：n 我行信貸資產證券化項目已向銀監會正式申報，目前正在密切跟進審批進展，獲批後可立即開展發行階段工作。
n 本次資產證券化在基礎資產選擇方面考慮了一定程度的中小企業貸款，產品設計採用傳統的信貸資產支持證券模式，發行規模大約30億元。

問 遊客81645：招行這次調整高管層是基於何種考慮？

答 招商銀行傅育寧：您好，招商銀行這次高層調整是實現新老接替的一次正常安排，董事會充分考慮了繼承人的能力、品德以及團隊的優勢互補。調整後的內外反映是好的。謝謝！

問 遊客81868：請介紹招行的成本收入比？

答 招商銀行李浩：n 上半年指標情況：上半年，集團口徑成本收入比（含稅）37.75%，同比下降0.93個百分點，成本收入比（不含營業稅）31.34%，同比下降0.79個百分點。成本收入比下降，一方面是營業收入保持穩步增長，另一方面營業費用增長較慢，業務費用控制取得成效，在繼續加大IT類成本、銀行卡成本等戰略性投入的情況下，業務費用整體列支低於時間進度，同時新建機構建設和開業進度也低於預期。下半年，我行將進一步加強成本管理，預計成本收入比較去年同期將有所下降。
n 成本收入比高於同業的原因及未來趨勢：主要與我行零售業務佔比較高有關；未來，由於我行專業型網點建設力度將進一步加大，場地費用、運營費用會有所增長，但我行將通過控制各區域及網點的裝修與配置標準、縮減營業網點面積等措施確保將成本控制在合理區間。

問 遊客83516：田行長，招行銀行網點數量一直沒有增加，招行在增加網點數量上面有何計劃？

答 招商銀行田惠宇：您好！今年上半年，我行新增網點20家，其中有6家境內分行獲准開業；另有1家海外分行（新加坡分行）獲准籌建。2013年下半年，我行將強化在重點區域的發展優勢，增強市場競爭力，繼續深度開發長三角、珠三角、環渤海經濟圈三大地區市場，積極推動二級分行和縣域支行的建設，擴大同城支行和自助設備在城區的覆蓋面。
招行的網上銀行、遠程銀行、自助銀行、手機銀行等電子渠道比較領先，這種領先優勢還需要進一步擴大。但是，電子渠道並不可能完全替代物理網點。目前，我行正在制定五年網點建設規劃及配套措施，未來幾年將努力加快網點建設。
網點建設帶來的成本問題是短期內將導致成本上升，對成本收入比指標帶來一定影響，但網點建設是一項戰略性投入，儘管影響噹期收益，但對招行的可持續發展和戰略定位有重大意義,因此，一方面我們將科學佈局網點，儘量提高未來的產出水平；另一方面，調整費用支出結構，如少建大樓、多建網點；少建綜合性大網點、多建專業化小網點等。

問 遊客81634：如何解讀李克強總理最新講話精神？怎樣看待「金十條」對銀行業的影響？招行將如何應對新的宏觀經濟和銀行業環境變化？

答 招商銀行傅育寧：您好，宏觀調控新思路：不再「一刀切」地穩增長或者調結構，而是統籌施策，審時度勢，為經濟運行合理區間設置上下限（上限是防通脹，CPI控制在3.5%左右，下限是GDP增長7.5%，經濟增長底線為7%）；同時，也要有一個比較明確的宏觀經濟政策框架，並保持政策的連續性穩定性。
「金融十條」對銀行業的影響：從短期看，貨幣政策保持穩健、擴大民營資本進入金融業等政策可能加劇銀行業競爭，壓縮商業銀行盈利空間；但從中長期看，「金融十條」有助於商業銀行明確戰略調整方向，提高風險管理能力，實現金融與實體經濟良性互動。
對招行的影響及應對策略：對整體銀行業而言，不僅影響商業銀行的業務擴張和資產定價能力，壓縮盈利空間，而且對風險管理能力提出較大的挑戰。對招行而言，既是機遇，也是挑戰：堅持效益、質量、規模相協調的發展理念，持續推進「二次轉型」，積極優化資產負債結構和客戶結構，大力發展「兩小」業務，提高大中優質客戶拓展力度，提升風險定價能力，提高中間業務收入佔比，深化管理變革促進管理能力和效率的提升，推進以客戶為中心的流程改造，強化成本管理，不斷提升資本效率和股本回報。謝謝！

遊客81802：2013年上半年NIM環比下行的原因，以及對全年NIM走勢的預測？

答 招商銀行李浩：n NIM現狀：2013年上半年，我行銀行口徑NIM為2.96%，比上年末下降14BP，比上年下半年下降6BP。2013年上半年，我行集團口徑NIM為2.89%，比上年末下降14BP，比上年下半年下降5BP。
n 上半年NIM下行原因：主要是2012年兩次降息後，按揭貸款於今年年初集中重定價，加之上半年外幣貸款增長較快，全折一般性貸款收益率下降，拉低NIM約18BP；另一方面，受人民幣存款持續重定價，主動負債佔比下降的影響，存款成本率下降，拉升NIM約5BP；此外，受益於創新型同業資產業務的快速發展，同業業務利差擴大，拉升NIM約6BP。
n 全年NIM走勢預測：在保持現行利率不變的前提下，我行2013年淨息差將繼續維持平穩。兩小貸款佔比不斷提升，以及創新型融資業務的擴張，均將對NIM的穩定提供支撐；但考慮到利差相對較窄的同業業務和外幣業務持續增長，存款定期化、長期化趨勢或將延續，正負因素互相沖抵，預計全年NIM較上半年不會出現太大波動。

問 遊客81794：2013年上半年集團口徑歸屬於本行股東的淨利潤較2012年末增長12.4%，增幅慢於部分同業（如民生、興業等）的原因？

答 招商銀行李浩：n2010年之前，除個別年份外，我行盈利增幅曾連續位居同業前列。但2010年以來盈利增長在同業中的排位逐漸下滑。深入分析主要有以下原因：

n一是風險偏好不同導致生息資產規模有所放緩。長期以來我行一貫堅持效益、規模、質量協調發展，風險偏好相對較低，特別是2009年全球金融危機發生以來，國內經濟增速明顯放緩，金融市場不確定明顯增大，順應形勢，我行進一步強化風險管理和資本內生能力，這使得我行資產業務擴張和淨利息收入增長有所減緩。

n二是資產負債結構差異使得淨息差降幅相對較高。我行長期以來資產負債結構方面呈現鮮明的資產利率敏感性特徵，該結構在升息週期利於盈利增長，而降息週期不利盈利增長，儘管主動採取了多種措施降低利率風險，但去年央行連續兩次降息仍對淨息差產生負面影響。隨著利率市場化進程加速和同業競爭加劇、存款成本上升加之降息重定價因素，導致我行淨息差比上年末下降14BP。但整體來看，我行上半年淨息差絕對水平仍具有領先優勢。

n三是零售業務作為戰略致使成本收入比依然偏高。近年來，我行持續加強成本管理，成本收入比趨於下降，今年上半年我行成本收入比（不含營業稅）31.64%，同比下降0.62個百分點，但與同業相比，仍相對較高。成本收入比較高主要與我行零售業務佔比較高有關。

n四是表外業務開展比較謹慎。最近幾年，受金融脫媒深化和利率市場化加快步伐等影響，部分銀行類信貸資產為主的表外業務發展迅速。與之相比，我行上述業務增長相對緩慢，也影響了盈利的增長。

遊客81808：介紹2013年上半年招行存貸款情況？

答 招商銀行李浩：n貸款數據：上半年，全行折人民幣自營貸款餘額19,248.27億元，較年初增幅9.3%，同比增加412.48億元。其中：折人民幣對公貸款餘額11,288.69億元，佔自營貸款比重58.6%；零售貸款餘額7,376.47億元，佔自營貸款比重38.3%；票據融資餘額583.11億元，佔自營貸款比重3.0%。貸款期限方面，半年末短期貸款佔境內公司貸款的66.5%。

n新增貸款投向：

對公貸款，從區域分佈看，珠三角及海西、總行（含小貸中心）、西部地區的規模增長最明顯，分別為248億元、247億元和219億元；東北地區規模增長相對緩慢（137億元）。從行業分佈看，製造業、批發零售業和交通運輸業仍位居前三，年增量角度，除批發零售業（ 597億元）和製造業（ 286億元）增長明顯外，建築行業規模增長排名第三（ 56億元），交通運輸業餘額則有所萎縮（-59億元）。

零售貸款，按借款人行業類別區分，主要集中在批發零售、製造業和居民服務業，這與本行業務相關，尤其小微貸款集中於批發零售和製造業的特徵更明顯。

截至2013年半年末存量貸款中，無貸款需從表外轉至表內。

n存款數據：6月末全行折人民幣自營存款餘額27,018.3億元，較年初增幅10.7%，同比增加275.2億元；其中，活期存款佔比52.19%，比年初略降0.24個百分點。存款穩步增長的原因：主要受1-4月外匯佔款持續多增、貨幣市場流動性相對寬鬆，以及我行實施客群差異化經營策略、完善存款考核機制、和大力拓展新興存款來源等因素影響。存款活期佔比下降主要是受利率市場化以及上年降息政策等因素的影響，定期存款佔比趨於上升，活期存款佔比有所下降，特別是對公活期存款佔比下降較多，比年初下降1.11個百分點。後續我行將在推動存款增長的過程中，繼續採取多種措施保持活期低成本的優勢。

問 遊客82425：本人持有招行多年,主要看重招行優質的零售客戶基礎,和穩健的經營風格.田行掌舵後,是否會更多強調對公業務,以及分行業務的更多積極進取? 如此, 如何與招行一貫的優勢,文化做平衡?

答 招商銀行田惠宇：招商銀行將繼續堅持效益、規模和質量的均衡發展，大中小均衡發展的策略。一方面繼續保持和發揚包括零售業務在內的傳統業務的各項優勢業務，另一方面要培育我們新的競爭優勢。
對於部分已形成明顯競爭優勢的批發業務，如現金管理、國際業務、金融市場、跨境金融等，要繼續主動創新求變，保持同業領先地位；針對批發大中型優質客戶，我們將加快打造具有招行特色的服務模式，努力提升綜合服務水平與能力。

問 遊客81900：請介紹招行信用卡2013年上半年的業務發展及行業排名情況？

答 招商銀行田惠宇：截至6月底，我行信用卡累計發卡4,768萬張，流通卡數2,344萬張。上半年，我行實現信用卡利息收入38.96億元，比上年同期增長36.13%；信用卡非利息業務收入34.68億元，比上年同期增長42.42%。流通卡每卡月平均交易額3,064元，信用卡循環餘額佔比33.17%，較上年末提升1.44個百分比。從我行掌握的內部數據來看，我行信用卡交易份額在信用卡發展較為成熟的區域，處於市場領先地位。與此同時，2013年上半年我行信用卡境外刷卡交易額同比增長32.88%，境外刷卡金額繼續保持同業第一。

問 遊客85362：李行長，介紹一下上半年貴行自主開發的理財產品的發展情況吧？

答 招商銀行李浩：2013年上半年，我行各類理財產品發行規模25,048億元，6月末餘額4723億元，主要投向：債券、同業資產、權益類資產、衍生工具及非標準化債權資產等標的。

問 遊客82813：您好，請問招商銀行會學習民生銀行進行事業部制改革嗎？

答 招商銀行傅育寧：您好！招商銀行正在進行以客戶為中心和提高效率為目標的流程改造，進一步理順條線和區域的管理關係。不會簡單推行以事業部為目標的架構調整。謝謝！

問 遊客81613：招行的資本充足率目標是多少？

答 招商銀行田惠宇：您好！根據我行董事會通過的中期資本規劃（2011年修訂），至2015年，我行的資本管理目標是：一、一級資本充足率達到9.5%和總資本充足率達到11.5%；二、以資本約束為前提，優化資產負債結構；三、以提升資本回報為目標，增強盈利能力。

遊客81727：田行長上任後已進行了深入的調研，請您談談對招行優勢和劣勢的看法，未來將如何揚長補短？

答 招商銀行田惠宇：您好！我感覺招行在以下幾個方面，已初步形成了明顯的優勢：

第一個是「因您而變」的理念優勢。未來商業銀行之間的競爭，實質上是服務水平的競爭，銀行的競爭力主要體現為客戶服務的能力。從這個角度看，招行「因您而變」的經營理念，無疑走到了同業的前面，只要我們能夠踐行好這一理念，招行未來必定會走得更高、更好。

第二個是獨具特色的結構優勢。在業務結構方面，零售業務佔比較高，儲蓄存款餘額佔客戶存款總額比重，和零售貸款餘額佔客戶貸款總額比重均位居同業前列。兩小業務佔比快速提升。部分批發業務優勢較為明顯，如現金管理、國際業務、金融市場、跨境金融等均處於同業領先地位。在客戶結構方面，零售中高端客戶佔比較高。零售基礎客群質量較高，招行零售客戶中城市白領、大學生較多，這些客戶都是我們未來潛在的中高端客戶。在收入結構方面，零售盈利貢獻佔比較高，上半年零售銀行業務實現稅前利潤121億元，利潤貢獻度為36.7%；非利息收入佔比持續提升，上半年實現非利息淨收入佔營業淨收入比重26.12%，其中零售銀行業務實現非利息淨收入佔比48.3%。

第三，我們擁有一支優秀的人才隊伍，在關乎成敗的決定性因素上具備比較優勢。招行的人才隊伍呈現年輕化、專業化、國際化的特徵，這支充滿活力、素質過硬的人才隊伍，是招行積累的寶貴財富，也是招行未來發展的希望所在。

第四，公司治理結構規範並有特點，招行實行嚴格意義上的董事會領導下的行長負責制，為招行按照現代商業銀行的規則運作提供了強有力的體制保障。

與此同時，我們也存在一定的短板。比如，大中客戶經營水平有待提高，提供綜合金融服務的能力亟待增強；小企業的服務與管理效率尚需提高，綜合回報水平還有一定的提升空間；對公負債業務尚未形成長效的存款穩定增長機制，對公資產業務尚未形成體系化的優勢，內生能力體系建設任重道遠；與國有銀行相比，招行的網點數量還相對較少，這對我們日後進一步鞏固和擴大零售銀行的領先優勢可能帶來一定影響。

衛計委答問：全面兩孩政策需修法後實施 將不再發放獨生子女費

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4705044.html

衛計委答問：全面兩孩政策需修法後實施 將不再發放獨生子女費

衛計委網站 2015-10-30 13:32:00

計劃生育是我國必須長期堅持的一項基本國策。實行全面兩孩政策後，預計2030年我國總人口為14.5億人。

中組部就印發《關於防止幹部"帶病提拔"的意見》答問

在《關於防止幹部“帶病提拔”的意見》(以下簡稱《意見》)公開發布之際，中共中央組織部負責人就《意見》的起草制定和貫徹落實等問題，回答了記者的提問。

問：為什麽要制定這個《意見》？

答：幹部“帶病提拔”是黨內外、各方面反映強烈的一個突出問題。黨的十八大以來，中央堅持全面從嚴治黨、從嚴管理幹部，大力整治“四風”，堅定不移懲治腐敗，“帶病”幹部存量減少、增量得到遏制。各地各部門認真貫徹中央要求，嚴格執行新修訂的《幹部任用條例》，強化組織把關，擋住了不少“帶病”的幹部。但“帶病提拔”仍時有發生，還沒有得到根本解決。黨中央對此高度重視。習近平總書記指出，對幹部選拔任用要嚴格把關，堅決防止“帶病提拔”。中央全面深化改革領導小組將制定《意見》確定為年度重點改革任務，中央政治局常委會也將此列入今年的工作要點。

制定這個《意見》，就是把防止幹部“帶病提拔”作為幹部工作的聚焦點、攻堅點，以最堅決的態度、最果斷的措施刷新吏治，把黨和人民需要的好幹部及時發現出來、合理使用起來，準確識別、堅決擋住那些在政治品質、道德品行、廉潔自律等方面“帶病”的幹部。同時，當前地方領導班子換屆陸續進行，制定這一基本性的文件，十分及時和必要，有利於進一步完善全面從嚴治黨制度體系，與《幹部任用條例》、紀律處分《條例》、問責《條例》、能上能下等規定配套起來，不斷紮緊制度籠子。

問：《意見》有哪些主要特點？

答：《意見》貫徹了中央的新精神新要求，吸收了幹部人事制度改革的新經驗新成果，是做好新時期幹部選拔任用工作的重要遵循。主要有以下特點：一是樹立正確用人導向。堅持黨管幹部原則和好幹部標準，強化黨組織領導和把關作用，落實“三嚴三實”要求，大力培養、大膽使用忠誠幹凈擔當的幹部，既切實防止幹部“帶病提拔”，又堅持事業為上、公道正派，保護作風過硬、敢作敢為、銳意進取的幹部。二是聚焦選拔任用工作。重點就選拔任用環節如何擋住“帶病”的幹部，作出規定、提出要求，以增強針對性，提高實效性。三是著力解決突出問題。針對造成幹部“帶病提拔”的原因，研究提出切實可行、有力有效的政策措施。通過堅持把責任挺在前面，以責任追究壓陣，打牢日常了解、綜合研判兩個基礎，抓好動議審查、任前把關兩個關鍵，努力形成責任清晰、措施有力、相互銜接、完整閉合的防範機制。四是力求務實管用。註意指導性和操作性相結合，註意堅持已有規定與總結吸收新經驗相結合，對各地各部門普遍運用、效果較好的做法，提出規範性要求;對符合改革方向、經過實踐探索效果比較明顯的做法，提出倡導性要求。

問：我們註意到，《意見》把“落實工作責任”作為第一條措施，請問對此是怎麽考慮的？

答：造成幹部“帶病提拔”，原因有很多，但與選拔任用工作責任不明確、不落實、難追究有很大關系。黨的十八大以來，中央明確要求各級黨組織履行主體責任，在幹部選拔任用工作中發揮領導和把關作用。切實防止幹部“帶病提拔”，首要的就是健全完善責任體系。《意見》就壓實選人用人工作責任作出新的規定。主要有：一是進一步明確責任。規定各級黨委(黨組)對選人用人負主體責任，黨委(黨組)書記是第一責任人，組織人事部門承擔直接責任，紀檢監察機關承擔監督責任。二是將責任落實到人。特別是規定黨委(黨組)在向上級黨組織推薦報送擬提拔或進一步使用的人選時，要認真負責地對人選廉潔自律情況提出結論性意見，實行黨委(黨組)書記、紀委書記(紀檢組組長)在意見上簽字制度。目前，一些地方和部門探索試行這一做法，取得了良好效果。大家反映，這是一個有效管用的好辦法，有利於強化和落實責任。三是加強對責任落實情況的考核。明確考核評價黨委(黨組)和組織人事部門、紀檢監察機關以及有關領導幹部，要把履行選人用人職責情況作為重要內容。同時，《意見》還在最後明確提出“嚴格責任追究”，進一步增強守土有責、守土負責、守土盡責的政治自覺。

問：《意見》提出要深化日常了解、註重分析研判，請您就此進一步作些解讀。

答：幹部“帶病”情況比較複雜，有的具有很強的隱蔽性。防止幹部“帶病提拔”，必須把了解幹部的功夫下在平時，加強綜合分析研判。《意見》有針對性地提出了以下措施：一是廣泛了解。針對“平時少考、用時急考”的現象，強調要堅持經常性、近距離、有原則地廣泛接觸幹部，多渠道、多層次、多側面識別幹部。要多與幹部談心談話，改進談話方式，提高談話質量，註意觀察幹部識別幹部。二是突出重點。要及時掌握幹部的德才表現、重要情況和群眾口碑，註重了解幹部在重大事件、重要關頭、關鍵時刻的表現，以強化對政治素質、道德品行、廉潔自律等情況的把關。三是整合信息。明確健全完善日常聯系通報機制，組織人事部門應當及時收集整理紀檢監察、審計、信訪、巡視、督導等執紀監督方面信息和網絡輿情反映的幹部有關情況，建立幹部監督信息檔案。四是會診辨析。開展經常性分析研判，重點分析研判現任黨政正職、黨政正職擬任人選、近期擬提拔或進一步使用人選、問題反映較多的幹部。黨委(黨組)書記應當註意聽取研判情況匯報，並有針對性地參加專題研判，全面深入掌握幹部情況。

問：您剛才提到要抓好動議審查、任前把關兩個關鍵，請問《意見》在這方面重點強調了哪些要求？

答：從一定意義上講，平時了解、分析研判強調的是把功夫下在平時，而動議審查、任前把關強調的是在選拔任用工作啟動後全程把關，這對防止幹部“帶病提拔”無疑是非常關鍵的。歸納起來，《意見》對此提出了以下要求：一是對誰來把關，規定更加清晰。在動議環節，明確要求規範動議主體的職責權限和程序。在任前把關上，不僅對選好配強考察工作人員提出了明確要求，而且強調要明確考察談話保密與承諾責任，營造講真話的氛圍。二是對怎麽把關，措施更加細化。對動議審查，提出要堅持先定規矩後議人選，按照以事擇人、按崗選人的要求進行充分醞釀，在此基礎上比選擇優，研究意向性人選。對任前把關，強調要針對不同考察對象的具體情況，細化考察內容，改進考察方式，抓住重要行為特征，有針對性地找知情人談話，采取民意調查、專項調查、延伸考察、實地走訪、家訪等辦法，廣泛深入地了解幹部。三是對加強審核，內容更加豐富。明確提出實行“四凡四必”。即：做到幹部檔案“凡提必審”，個人有關事項報告“凡提必核”，紀檢監察機關意見“凡提必聽”，反映違規違紀問題線索具體、有可查性的信訪舉報“凡提必查”。四是對何時把關，關口更加前移。強調動議即審，該核早核，對動議醞釀時納入考慮範圍的有關人選，提前審核其政治表現和廉潔自律等情況。五是對把關結果，要求更加嚴格。明確對發現問題影響使用的，及時中止選拔任用程序;疑點沒有排除、問題沒有查清的，不得提交會議討論或任用。

問：請問《意見》對造成幹部“帶病提拔”的實行責任追究，有哪些硬舉措？

答：有權必有責，有責要擔當，失責必追究。只有強化事後追究，才能更好地倒逼責任落實。為此，《意見》明確提出建立健全幹部“帶病提拔”問責機制。一是加強經常性監督檢查。要認真落實幹部選拔任用工作紀實等各項監督制度，充分發揮組織監督和群眾監督作用，通過巡視檢查、有針對性的檢查、幹部選拔任用工作“一報告兩評議”等經常性檢查，加強對選人用人全過程的監督。二是對幹部“帶病提拔”問題實行倒查。明確要求逐一檢查動議、民主推薦、考察、討論決定、任職等各個環節的主要工作和重要情況，甄別相關責任人的責任。三是嚴肅追究責任。明確對領導不力、把關不嚴、考察不準、核查不認真，甚至故意隱瞞、執意提拔，造成幹部“帶病提拔”的，要嚴肅追究黨委(黨組)、組織人事部門、紀檢監察機關、幹部考察組主要負責人和有關領導幹部及相關責任人的責任。特別是進一步明確，凡因幹部“帶病提拔”造成惡劣影響的，連續出現或大面積出現幹部“帶病提拔”情況的，要追究黨委(黨組)主要負責人的責任。對幹部“帶病提拔”的典型案例，及時進行通報。

問：當前，也有人擔心強調防止幹部“帶病提拔”，可能帶來一些黨組織怕擔責不敢使用幹部或少數人搞誣告陷害等問題，請問《意見》對此提出了哪些要求？

答：這個問題提得很好。需要強調的是，防止幹部“帶病提拔”，根本的還是要樹立正確用人導向，把黨和人民需要的好幹部選拔出來，激勵廣大幹部積極進取、敢於擔當，而不是讓幹部不幹事、不作為。《意見》針對可能出現的問題，明確提出了以下要求：一是對需要核查的信訪舉報，明確應當是反映違規違紀問題線索具體、有可查性的。二是對一時存疑、暫未使用的幹部，要本著高度負責的態度，及時查清問題、作出結論，為那些受到誣告、誹謗、陷害的幹部澄清正名，嚴肅處理打擊報複、誣告陷害行為。三是堅持事業為上、公道正派，保護作風過硬、敢作敢為、銳意進取的幹部，對那些想幹事、能幹事、敢擔當、善作為的幹部要旗幟鮮明地撐腰鼓勁、大膽使用。

問：最後，請您談談對貫徹落實《意見》有什麽部署？

答：關於《意見》的貫徹落實，中共中央辦公廳在印發《意見》的通知中提出了明確要求。強調各級黨委(黨組)要把防止幹部“帶病提拔”作為全面從嚴治黨、從嚴管理幹部的重要內容，嚴格履行主體責任，堅持原則，敢於負責;組織人事部門和紀檢監察機關要切實履職盡責，加強溝通聯系，形成工作合力。各級黨委(黨組)及組織人事部門要按照通知要求，采取有力措施，把制度規定落到實處。一要加強學習宣傳。采取舉辦培訓班、開展研討、工作交流等方式進行宣傳解讀，深入領會精神實質，準確把握政策界限。二要細化落實措施。結合深入貫徹執行《幹部任用條例》，研究制定貫徹《意見》的具體辦法。三要突出工作重點。抓住領導幹部這個“關鍵少數”，堅持人選標準，嚴格履行程序，切實做好縣處級以上領導幹部的選拔任用工作。四要在地方領導班子換屆工作中，認真貫徹執行《意見》，堅決防止幹部“帶病提拔”“帶病提名”。中央組織部將加大工作指導力度，強化督促檢查，推動各地各部門抓好落實，營造風清氣正的用人環境。

劉信義答問第一財經：數字化、集約化是2017年浦發戰略突破口

“2017年我們落實‘十三五’戰略規劃的重點突破口是數字化、集約化。”浦發銀行行長劉信義在3月31日的業績發布記者會上答第一財經記者采訪時表示，在數字化和集約化發展之下，“輕型化”將是一個結果、一個目標。

而根據浦發銀行(600000.SH)的“十三五”規劃(2016年~2020年)，該行的總體戰略目標是“全面提升綜合化金融服務能力，打造高績效全能型銀行集團”。

在“集約化”方面，劉信義表示，浦發在經營上、風險管理上，都將進一步走向集約化。他舉例稱：“原來授權人員坐在後臺，現在可以做到遠程授權;大客戶經營可以集中到總行、區域化大客戶則集中到分行經營;還有一些高難度業務也會集中在總行或分行，比如投行業務。”

據悉，在2016年，浦發銀行確定了首批總行直營客戶，大客戶營銷模式為“總行直接經營、總分支協同經營、集團協同經營”，逐步形成全面覆蓋“總分支、跨區域、行內外、集團內外、境內外”的大客戶營銷生態體系。

截至2016年12月末，浦發銀行對公存款余額(含對公保證金存款、國庫存款和其他存款)25097.18億元，同比增長3.06%;對公貸款余額(含票據貼現)17812.83億元，同比增8.18%。

在數字化方面，劉信義向第一財經表示，客戶的獲取、客戶的服務、業務的處理、風險的監控、內部的管理，都將走向數字化管理;互聯網、區塊鏈都是可利用的數字化技術。“大量業務會從線下走到線上。”

他並稱，2016年浦發銀行信用卡業務實現“70%通過線上而來”，就是數字化的一個例證。

根據浦發銀行年報，該行零售業務通過推進“spdb+”互聯網金融服務平臺、網點轉型試點、社區銀行經營能力提升和遠程智慧客服，推動線下網點與線上渠道的融合。

截至2016年12月末，浦發銀行個人客戶數為3872萬戶，同比增長 16.10%;個人存款余額4626.87 億元。

另據該行於3月31日晚間發布的2016年年報，報告期內公司實現營業收入1607.92億元，同比增加 142.42億元，增長9.72%;利潤總額699.75億元，同比增加 30.98 億元，增長4.63%;稅後歸屬於母公司股東的凈利潤530.99億元，同比增加24.95億元，增長 4.93%。

截至報告期末，浦發銀行資產總額為58572.63 億元，同比增長16.12%;其中貸款余額27628.06億元，同比增長23.04%，負債總額54843.29億元，其中存款余額30020.15億元，同比增長 1.62%。

該行不良貸款余額為521.78億元，較上年末增加171.24億元;不良貸款率 1.89%，較上年末上升 0.33 個百分點。

同學的答問/ 湯臣繼續大升

同學有關債券的答問（二）/Stay Foolish and Hungry