📖 ZKIZ Archives

兩岸三地：轉勢要等等 因念

2010-6-17  AD

筆者才疏學淺， 世上是否只有中國可以調假，即周六、周日上班，「製造」連續3天端午節假期？當然，A股市場是特別的，上周六、日假期，周一至周三也是休市，加上世界盃開 鑼，全球金融普天同慶，無論何處的指數，都擺脫從5月份開始的「小熊」，難道真的轉勢？ 從來不相信「有斷估，無痛苦」，真金白銀攸關，但前 輩之言，發財要有膽識，這種判斷與拼搏的拿揑，是否代表今年、特別是下半年的致制勝條件？筆者覺得可能與事實相差不會太遠，比較去年買甚麼都贏的美好時 光，現在這種氣氛，更應打醒十二分精神。 其中一個要估計的因素，是中國政府未來的財金政策，除非看官是直達「天庭」的官二代，否則只能從官 方和媒體，知道一些情況。看看一堆專家學者幫咱們解讀政策的意義，分析經濟發展前景。筆者可能幸運點，日常可以目視國內商業事務，耳聽民間話題傳說，這種 真實但僅片面的經濟生活，仍有勝於無。 筆者一個客戶，07年在深圳龍崗投資，08年建好的4層新工廠，上個月終於成功租出。還好他也是廠佬 一名，平時不是大花筒，holding power頑強，可把物業守上幾年。另外，也看出在製造業有新的投入，證明這次復蘇，不管外圍繼續波動，起碼國內已扛過來。 流動資金下半年 難大變 至於宏調，房地產即時的反應，筆者提過，現在維持量跌價穩，沒有明顯全線割價。既然這非政府所想，餘下日子維穩可能是主調，所謂新政 策，會否變成火堆旁的葵扇，沒火拿來做做樣，真正的還要看有多少木頭。而流動資金下半年應不會有大變動，收與放也許在微調而已，要是天氣真的明朗，改變國 策未為晚也！這樣的話，回到本文之初，轉勢要「等等」。 因念

再等等 Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102e0x2.html
前面說的過年前後能拿到加倉的錢有差錯，可能要到4月初，打亂了計劃。也罷，雖然這幾天大幅下跌，但是目前真的還未發現特別好的投資機會。

#2013半年度總結# 摩西等等

http://xueqiu.com/9521356603/24348090
首先尷尬一下，本篇居然是我在雪球的長文處女作，在求助雪球發文提示後才會發表。本來不想寫總結的，但念在我半潛水於雪球近一年來，從各位大俠的文字中吸收了不少養分，借個機會感謝雪球平台和各位大俠，順便記錄一下心路歷程。有點囉嗦，看官如果不小心看到，請選擇性忽略，哈哈。

知道股票和證券這玩意，是大二學《經濟學》時開始的，聲明一下，我本人是學醫科的，必修課裡怎麼會有經濟學，現在想起來仍然百思不得其解。話說本人期考，經濟學居然考了全班第二，千不該萬不該，居然以為自己有些經濟學天賦，遂誤入歧途，看了些亂七八糟的地攤書。。。。。。（此處省略一千字不表）。工作後，一人吃飽全家不餓，有了些閒錢，開始了買賣股票（投資、投機都不算）。入市時是2001~2002年，國有股減持，股市一片慘淡，2002.6.24國有股暫停減持，A股打雞血，賺了些小錢。又一個千不該萬不該，我以為找到了一條除了出賣勞動力之外可以賺錢的途徑，幾乎把全部結餘扔在股票上，錯失了置業的好時機，而且一套就是四、五年，現在想起，還是悔。熬過了救救吧（998點），熬過1300點鐵底，2006年不再投入資金。2006年底，在當時還是女朋友的領導勸說下，斬倉出清，用那點錢首付買了個自住房，感謝老婆，關鍵時刻拉了我一把，讓我不至於淪為無奈的無自住房的憤青。之後，07牛市與我無關，半夜雞叫也與我無關。。。。。。

近兩年，事業生活步入正軌，手上又有點閒錢了，眼看它在銀行裡貶值，於心不忍啊，又想重操舊技。這次，咱得穩重點了，雪球在適當的時候出現了，感謝@luckyboy 的推薦和震耳發聵的 #提前退休# 夢想，這樣，我開始在雪球上潛水學習的日子，大蝦們普及投資理論、方法，討論美股、港股，讓我大開眼界啊，再次感謝。喜歡美股、港股的具備的做空機制、退市機制。個人理解，那是個很深的池子，小魚在裡面很危險，但是小魚從來沒有絕種，原因是，雖然裡面有很多吃人大鱷游來游去，但是同樣的，大池子裡還有各式各樣的警示標誌，包括前輩小魚們留下的屍骸，倍加小心還是可以生存下來吧。

一、上半年帳單

1、 上半年投資收益多少，與指數對比

半年太短，不具參考意義，目標戰勝通脹。持倉浮盈-5%~14%之間波動，目前12%，不敢跟指數比。

2、 上半年投資過的公司，具體操作和投資思路

去年年底至今年3月，逐步建倉$和記香港電訊$、$微創醫療$、$美即控股$、$中國電信$、$雨潤食品$、$金利來集團$，中間還持有過MI能源，止損換股了，其它只買不賣。目前持股都考慮較長時間內Hold住，打算做個Shares Holder，由於自己嗅覺不良、動作遲緩，除了新進資金加倉時考慮加到哪個股，基本放棄短線操作。不出現公司重大改變或系統性風險情況下，安心當股東。

3、 此刻金融資產分佈

固定資產：無（自住房不算）

流動資產：60%定期存款，學習階段，只敢投入40%左右在股市，全在港股。兩年後能活下來，打算投點美股和其它。

二、您和雪球

4、 您有什麼投資決策，是通過和雪球用戶討論形成的嗎

在雪球上收集信息，參考大俠們的觀點，自己酌情決策。

市場已經“急不可耐” 德拉吉還要等等看

來源: http://wallstreetcn.com/node/208949

周四歐洲央行宣布維持0.05%的主要再融資利率、-0.2%的隔夜存款利率和0.3%的隔夜貸款利率不變。

20：30，歐洲央行行長德拉吉召開新聞發布會，視頻鏈接

據華爾街見聞實時新聞：

德拉吉表示：

將從10月中旬開始購買抵押債券。
將從四季度開始購買ABS，購買計劃將持續兩年。
資產購買將對資產負債表產生相當大的影響。
如果低通脹持續過長時間，歐洲央行一致同意在必要情況下實施進一步措施。
經濟調查數據顯示歐元區增長動能減弱，但仍溫和複蘇。
未來幾個月通脹率將處於低位。
2015、2016年，歐元區通脹率預計將逐漸擡升。
歐洲央行將密切關註中期通脹風險。
將監督外匯市場和地緣政治進展。
資產購買方針類似於擔保規定。
歐洲央行購買簡單、透明的ABS，很難給出資產購買項目的數字。
歐洲央行希望在ABS購買上越包容越好，但也將維持審慎性，購債將包括評級在BBB-以下國家。希臘、塞浦路斯的資產風險與其他地區的一樣。但評級低於BBB-的國家需要歐盟機構的評估。
匯率並非是政策目標。
歐洲央行資產負債表將邁向2012年初期的規模。
通脹預期已經降低，中期通脹前景正在惡化。 最終目標是讓通脹率達到2%。
自六月以來，歐洲央行已經做了很多前所未有的事情，而這些措施的效果將在未來一段時間內顯現。
歐洲央行的政策需要有結構性改革才能成功。
歐元區國家應該利用已有的財政空間。一些刺激措施已經滲透到實體經濟 。
歐元區經濟複蘇是疲軟、脆弱和不平衡的。歐元區經濟基本面疲軟。
德國的歐元懷疑論是可以理解的大，但這並不是正確的。歐元是不可逆轉的。

ABS和資產抵押債規模最大為一萬億歐元，但是可能不及該水平。

 （更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

牛兒你慢些走：等等改革和實體經濟

來源: http://wallstreetcn.com/node/213273

本月16日，中國證監會暫停中信等三家券商新開融資融券賬戶三個月，不得向證券資產低於50萬元的客戶融資融券。當日銀監會發布新規征求意見稿，擬明確委托貸款屬中間業務，限定資金來源及用途。本周中國央行連續7周公開市場無為。

以下是國泰君安證券宏觀分析師任澤平、張彩婷對上述事件的點評：

1）證監會查兩融旨在去杠桿和降溫股市，期望從快牛切換至慢牛以待註冊制改革推出。

證監會針對不同券商的兩融業務分別開出暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月、責令限期改正、責令增加內部合規檢查次數、警示等行政監管措施，並強調不得向證券資產低於50萬元的客戶融資融券，出手較重讓市場有些始料未及。

其目的有二：一在降杠桿控風險，規範兩融發展；二在為股市降溫以待註冊制推出。推動轉型創新、降低融資成本和去杠桿關鍵在於推動直接融資，這在公共政策部門有高度共識，因此過去半年呵護牛市以推動註冊制改革。但過去的加杠桿急漲行情可能不符合監管層的最佳劇本，最佳劇本是牛市半山腰推註冊制，而註冊制最快要在15年下半年推出，因此監管層發出了“牛兒你等等我！”的心聲。

正如我們在14年12月10日點評《灑灑水，降降溫——留意監管層態度的變化》和12月24日報告《大分岔：從快牛到慢牛》中提到的杠桿融資和急漲風險必然會導致監管層灑水降溫，未來是市場和監管層的博弈，從快牛切換至慢牛是雙贏，暴漲暴跌是雙輸。

2）銀監會限委托貸款亦防資金繞道進入股市。

銀監會發布《商業銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》，禁止將銀行授信資金作為委托貸款資金來源，並規定商業銀行受托發放的貸款不得用於從事債券、期貨、金融衍生品、理財產品、股本權益等投資。這主要是針對12月表外融資一改7月以來的頹勢，同比異常多增。

限制委托貸款資金來源是為了抑制地方為應對1月5日前完成地方政府債務甄別的要求過度突擊貸款沖債務規模。限制委托貸款的投資方向則為了防止部分資金繞道進入股市，也是灑水降溫之舉。

3）三大監管部門配合以實現央行信貸寬松能夠進入實體經濟和推進註冊制改革。

央行連續七周公開市場無為，實在是貨幣松緊兩難，松了怕貨幣進不了實體經濟反而繞道給股市火上澆油，緊了怕對實體經濟雪上加霜。因此，通過各監管部門配合打出組合拳，卡住貨幣脫實向虛的通道，為央行後續貨幣政策寬松以托底實體經濟創造條件、騰出空間。

14年底-15年初基建項目審批力度已有所加大，預計1月信貸投放力度較大，在通過監管新政避免貨幣脫實向虛之後，對投資和經濟帶動效果將在3-4月開工季顯現。

預計在為股市降溫之舉後，中央將加快《證券法》修訂、註冊制改革、降準等進度，推動直接融資，托底實體經濟。

作為在市場最低谷最早最堅定提出“大牛市論”的賣方宏觀團隊，我們認為改革牛正進入第二波的節奏，綜合改革預期、政策寬松、利率下降、經濟築底、估值修複和監管新規等因素，未來快牛切換為慢牛（《2015年的十大猜想和三大風險》）。牛市還在路上，但牛兒你慢些走，等等改革和實體經濟！

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

誰去馬　深深深　CY太作狀　財爺仍未講　等等等

1 : GS(14)@2016-11-30 08:01:57

■梁振英



【特首跑馬仔】【本報訊】選委會選舉於12月11日舉行，早前有消息指財政司司長曾俊華已開始組班，正在訪京的曾俊華昨被追問是否獲中央開綠燈參選時，稱未與港澳辦主任王光亞談及選特首問題，又首次表明參選與否非個人問題，要考慮港人利益，更表明若再多講參選意向，只會「越講越黑」。另一邊廂，特首梁振英昨被問會否參選，則指「今日係冇消息」。有分析指中央一日未表態，建制候選人惟有苦等，不會隨便表明態度，否則會被視為「搞亂檔」，「（參選）即時死亡，呢啲就係佢哋（建制派）嘅悲哀」。記者：陳雪玲　林俊謙曾俊華連同陳家強、陳德霖等財金官員上京，外界一直揣測此行與特首選舉有關，但他昨重申是次訪京是一年一度的恒常安排，前日與王光亞會面只匯報香港最新經濟情況及各方工作，雙方未談及特首選舉，但他指王光亞席間肯定他們在金融、財政方面的成績。



■曾俊華

曾稱要考慮港人利益

後繼續被追問有否爭取中央支持參選特首，他說：「我已經講咗畀你聽我哋討論咗啲乜。」被問到為何遲遲不宣佈參選，曾俊華稱知道大家好關心，但強調「唔係個人問題，要考慮全香港人嘅利益」，不過記者仍要求他就參選意向「講白啲」，曾只笑言：「我真係唔知點再講白啲，越講越黑㗎。」至於是否如外界所指，他曾透過東亞銀行主席李國寶將他表明參選意向的信件提交中央，以及是否已成立競選辦公室等，曾都以全屬猜測為由不作回應，惟在訪問尾聲時善意提醒記者：「着多啲衫，天氣凍。」另一邊廂，特首梁振英昨出席行會前被問到稍後若有司長和行會成員辭職參選特首，會否影響政府運作時，梁振英指：「有關辭職嘅問題呢，係假設性問題，我唔回答假設問題。」


評論員：北京遲未表態


至於他本人會否等到選委會選舉後才宣佈競逐連任，以及會否在任內就《基本法》23條立法等，梁一律拒回應，僅稱：「兩個問題過去都講過，兩個問題答案都係一樣：今日係冇消息。」熟悉中國政情的時事評論員劉銳紹認為，中央現階段仍未就何人可入閘參選特首表態，「如果北京唔想你選都唔會講，你睇范太（范徐麗泰）上屆等咗4個月，最後開記招說過參選機會微乎其微」。劉銳紹續表示，北京從政治操作角度出發，要觀察特首選委組成，民主派是否派人參選等，即使民主派不出選，亦要估量他們會否成為關鍵少數，因此不會急於在此時表態。不過，正因北京未表態，令建制派有意參選者無所適從，這亦說明為何曾俊華、梁振英等，被追問何時參選時難以表態，「好多當然選委都六神無主，唔知點投，因為北京未有指示……（建制派有意參選人）只可以等，因為你唔聽話，一早就出局喇。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161130/19850113

---