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突破十萬瀏覽人次


經過兩年的努力,終於突破了十萬IP 到訪本人的網站,謝謝大家支持。


但是,加上有正職在身,不能投入過多時間於股票,所以不能過於頻繁的買賣細價股。


另外由於個人對於不派息的垃圾股有點貪心,不能有意義購入所推介的細價股去買賣。我的目標是以20%的資產分散投入幾隻細市值股票,每隻不少於某個數字,持有一段長時間,這些錢我當是沒有了,目的是賺取倍數以上的幅度。否則一來浪費交易成本,也浪費時間價值。


所以我偏向買一些今年會有好業績的股票,因為幾乎他們都肯派息,在等待的時間也有些錢拿一拿,幫補投資回報,且我肯定半年/一年內有意義的回報,但是有時倒也失手,不過機會太低,全部計來拉勻倒可跑贏大市。


但是,惟有努力的研究股票的「底」,供人分享吧,我賺不了這錢,都希望別人賺錢的。


最近,經我大量對273系的「下藥」後,股本已非常集中,近來大升已反映貨源盡入他們手,為賺回電盈的錢,於是炒高派貨給大家,哈哈。所以各位仍持有這股的人要多謝我。

另外,呢排好多細股都升,但是應該都還有機會的。

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富士康报警找证人“员工猝死”或有新突破


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100129/20100129042130900.html


每经记者  卢肖红  发自广州

        马向前事件或现突破性进展。1月28日,富士康向  《每日经济新闻》表示,公司已向警方报警,寻找《南方都市报》报道中提及的重要目击证人“飘梦mm”,以帮助了解事件真相。

        26日,网友“飘梦mm”在网上发帖称自己当时就在马向前死亡现场。该网友称当日救护车抢救的地方盖了一些纸箱壳,上面撑着一把伞,她因为胆子小不敢上前观看,而一名男同事告诉她,在纸箱拉开的一瞬间看到有人在给死者洗澡。

        27日晚,富士康再次举行记者会,称集团已发动员工提供线索,并决定对能够证明马姓员工非猝死提供有效线索者给予50万元奖励,但至今没有接到一条举报信息。

        马向前姐姐马慧向《每日经济新闻》记者表示,已向警方提出三条件解剖尸体,警方表示,家属从外省请法医进行解剖的条件基本可满足,而家属用两台摄像机全程录像、权威媒体记者在现场全程陪同等条件与公安局无关,要看法医是否同意。

        同时,马慧已向警方提交申请,要求出具马向前第一次和第二次验尸报告。马慧表示,“我们问第一次验尸的法医是谁,哪里的法医,他们都说不知道。”

        据马慧透露,她拿到的120出诊记录显示“到达时已经死亡”,顾姓出诊医生诊断为“猝死”。马慧认为,既然到达时都死亡了,出诊医生凭什么判断是猝死?她表示目前尚未找到出诊医生求证。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权,严禁转载或镜像,违者必究。

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何謂突破 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=22985


 

人們經常講「突 破」(Breakout),究竟「突破」是什麼?有什麼意義?

 

很多人對這種概念模糊不清,沒有明確的定 義,就不能明確辨認突破的出現。

 

其實突破的定義很簡單,只要股價由一個 Trading range ,有一天,它的股價上破 Trading range 的頂部,進入一個新的 Trading range,那就是突破了。

 



 

如上圖,藍色箭咀的就是突破 (breakout)了。

 

突破的意義在於,當突破發生了,那才能進 一步證實一浪高於一浪的上升趨勢型態(higher high, higher low)。

 

之前已明確定義上升趨勢=higher high and higher low,如何投機者作趨勢操作,正確認突破就是一項十分重要的工作。若果連趨勢也無法辨認,那是完全無法成功投機的。

 

如何辨認一個可靠的突破後能延續上升趨勢 (可靠的突破),是要滿足一些條件的。

 

可靠的突破,在一個整固突破之前已有一段 上升的趨勢,>30-100%,如下圖紅色箭咀。整固期成交有萎縮的情況(綠色箭咀),整固的時間要夠長,最好是三個星期或以上,而股價沒有十分大 幅的波動,在突破的時候放量上升,最好是在週線圖和日線圖兩者都見到明顯的可靠突破條件。而突破的高位是歷史高位的話,那突破後上升的趨勢變得強勁的機會 就會更加高了。

 



 

為什麼審慎的投機者喜歡在確認突破後才買 進,那是因為在確認上升趨勢下才買進,往後股價繼續上升的機率會較高,即勝算會比較大。

 

不過要注意,在熊市之中假的向上突破時常 發生,所以盡量不要在熊市中做長倉的投機,因為失敗的機會率是較高的。因此辨認牛熊是十分重要,所以道氏理論的運用十分重要(稍後我會講埋道氏理論其餘部 份)。而另外,任何的技術分析都不是完美無瑕,那是有失敗的情況發生的,因此操作前要先設想好計劃,預先想好在失敗的情況下要如何處理自己的部位,以減低 風險。



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淺談關鍵點(三) - 突破失敗的原因 goldone


http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=507


這篇比較簡單,只談談為什麼「疑似」關鍵點會突破失敗。

1. 大市整體走勢出現問題 (牛轉熊 / 臨近大調整)

2. 投機者所選的不是基本因素良好、增長強勁的「強勢股」

3. 投機者買入股票的時候,股票已經進行了多個階段的整固與上升 (請參考第二篇文章),因此波動增大,增加了買入的難度,而整固的時間長短,於升勢後期亦較難掌握,容易誤中陷阱

4. 投機者如果買入的是周期股 / 商品股,由於上下波幅很大,關鍵點亦是較難捕捉

5. 股票的基本因素有變,強者預先得知信息,又或是股票已經太過昂貴,強者不願再作持有

6. 這點比較廢話,原因是投機者自已睇錯揀錯,這時請放下自專心,盡早認輸,重新再來



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本站有統計以來點擊突破300萬隨感

經過兩年多的營運後,本站(包括湯財文庫及湯財手記)點擊率在這今天終於過了300萬,如果計及未統計及內地站點的點擊,估計接近350萬,在沒有強大的傳媒宣傳之下,能達到這樣的成績,相信是一個紀錄,所以值得記存。

本站在近一年風格已慢慢轉變,產量雖然減少,況且也少了許多股票推介,但希望把一些問題寫得較為深入,令人了解了上市規則及財技的應用、以及人物的來源,並且和Realforum互相深化,目的是把這站變成能讓人深入地了解股票,並希望周老師所稱的「宅男式炒股法」儘量能夠接近有人脈的炒股法。

其實人脈式炒股法,只需要多看八卦新聞及雜誌,並多多翻閱年報,了解人脈的關係,就可以儘量估到keyman是誰,周老師只是把它神化,你只要翻看近香港的報紙、雜誌、新聞、然後用Google就可以知個大概,他那個方法只能再去深入問真人,但人的因素難測,所以能儘量少就少好了。

有人好像做個統計,一個人一生一般能認識的人大約都是3,000個,有關係約100-200個,較長的合作的不出10-20個。雖云有人交游廣闊,但你在同一個圈子活動,認識的人不出圈子的機會很大,實際上只是較大的無圈的監獄吧。

webb-site.com及stock.zkiz.com的人物系統,或者未來製造的維基百科,亦希望儘量記得每一個人和甚麼人有些甚麼關係,使得可以儘量猜到每個人的把戲,使得別人不得隨便玩財技玩得這樣高興,亦使小股民可以知道騙局,能夠知所進退。

而小弟的博客的文章有以下的傾向:

(1) 把收購公告的事重新鋪排過一次,不清楚的搞清楚,並把它具體化,使人能夠儘量明白

(2) 把新聞及股評人提及的錯處能夠儘量更正,希望各新聞從業員及股評人能夠尊重自己的工作,另外使別人了解真正的事實

(3) 把一些逐步興起的股票集團逐步起底,並讓人了解他們的脈絡所在

有人稱現在是不需要懂任何知識,對,我們是不用懂任何知識,因為Google 一下就找到,我們何需了解甚麼。但是,必需要有一定的根底,然後從文件的事實中尋找真偽,不是一味照抄,這是我所需要的,所以必需廣泛閱讀。為免獻醜,有時不能快速出文的原因就在此。

另外,又有人說要人尊重一班長輩,現時知識處處,但這班長輩好像跟不上時代,不利用Google、Facebook去拿資料,也不勤力,只顧著幫自己的客戶,寫一些沒料的東西,還要沾沾自喜

但是,這些東西網上也找到,只是你肯不肯花時間去努力去找,所以他們落後是應該的,被人忽視是應該的。如果你這麼聰明,為何不用我的方法逐點逐點駁倒,還去說別人如何不尊重你們,你今天讀了書嗎?

我只希望別人少些應酬,多多做好自己的事,但是世界就是這樣,我只有略盡幾分力,把這些落後者了解自己的問題,希望他們能誠實。誠實是最好的策略。

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高階突破》洪漢青五十歲跨界再戰 品牌悍將轉進通路挑戰職涯大舞台

2011-3-28  TWM




去年離開明基電通的業務悍將洪漢 青,今年悄悄轉進燦坤擔任營運總經理,明年就要進入五十歲關卡,他為何選在此時跨業轉職?以「敢衝」聞名的他,又將怎麼幫燦坤攻城掠地?

撰 文‧林讓均

在明基電通任職六年、擔任過台灣區與中國區業務總經理的「Hank洪」洪漢青,去年下半年辭職,一直到今年元月初燦坤宣布洪漢青 擔任營運總經理,許多人這才知道這位出身自科技品牌的業務大將,已經一腳跨進3C通路。

總是戴著粗框眼鏡、踩著New Balance球鞋的洪漢青,明年就要五十歲,原本在中國市場征戰多年的他,已經打算回到高雄西子灣的老家,過起山海環抱的優閒退休生活,但來自燦坤創辦 人吳燦坤的一通電話,反而使他轉向更大的職場舞台。

這次轉職,是洪漢青長達二十三年職場生涯中的第二次,風景卻很不一樣。原本在IBM服務 長達十五年的他,一直到六年前轉任明基電通,都是為單一品牌而努力,擁有豐富的品牌行銷與兩岸市場經驗;但在屆臨五十歲的當口,洪漢青卻決定轉戰相對陌生 的3C通路業,這位媒體口中的「業務悍將」,究竟在追尋什麼?

敢創新!

首賣3C福袋,帶動業績與士氣「薪水根本不在我考量之 內,我是想趁著還有體力的時候,跨領域挑戰『通路』這個大舞台,也算是(為職涯)做個了斷啦!」笑稱自己「已經不是為單一品牌而活」的洪漢青,不改一貫爽 朗。

早在洪漢青還在IBM任職的時候,吳燦坤就想延攬他到燦坤,這次洪漢青之所以有勇氣在五十歲的當口跨這一大步,除了機緣,還頗有職涯上 「最後一搏」的決心。

「有時候到賣場,會覺得自己像皇帝!因為放眼望去,好像有後宮三千佳麗,什麼品牌都是我的品牌,責任更大了!」洪漢青 說。

二○○二年賣起IBM個人電腦之後,就常與賣場打交道,算得上「半賣場人」,因此他盤點職場經驗,認為自己擁有品牌行銷與兩岸通路等相 關經驗,這些都是支撐他「跨業」的資產。

但為了觀察情勢,洪漢青特地在到任前,先在當時的總經理、現已升任董事長的閻俊傑身邊當了兩個月的 「總經理特助」,而觀察重點之一,就是「人」。「每到一個新戰場,你總是要先觀察人,才知道怎麼調兵遣將,人才永遠是成敗的根本!」洪漢青說,燦坤有三三 七家店,他到燦坤至今約四個月已經巡完三分之一,業務往來頻繁的同仁都叫得出名字。

急性子的洪漢青,要求自己在第一時間上手,也要部屬在最 短時間內熟悉他的節奏。今年農曆春節,他正式就任總經理才一個月,就發動了一次大規模「軍演」。

原來,洪漢青看到百貨公司賣「福袋」,因 此,要燦坤打破業界的慣例,第一個賣3C福袋。春節期間統計下來,一個一一八八元的福袋,居然也賣出了一萬兩千個,業績固然超乎預期,「但更重要的是,所 有的人都動起來了!」敢衝鋒!

親上前線銷售,字典裡沒有「守成」「Hank很衝、很凶,但很聰明,長於帶兵打仗!」在IBM時期曾與洪漢青 共事的聯想台灣區總經理梁百峰說,洪漢青是典型的「change maker」(變革帶動者),經常顛覆規則、積極求變,而且都是親自站上第一線衝鋒陷陣。

他曾經在資訊展中親自開嗓叫賣,創下IBM電腦一 周賣出八千多台的紀錄;到明基後,他也曾登上中國第一大電視購物品牌、有兩億收視人口的湖南衛視「快樂購」,成為第一位上電視推銷產品的品牌總經理,當晚 刷新該台開賣3C產品的單位產值。

的確,洪漢青的字典裡從來沒有「守成」兩個字。「沒有什麼叫『守成』,只有好與不好,不好的要趕快去掉, 好的就要發揚光大啊!所以,怎麼『守成』呢?」洪漢青說,在轉戰任何一個戰場前,他都會先找自家品牌的定位以及自己的角色,而這就是他可以很快大刀闊斧進 行改革的關鍵。

這次到燦坤,他想要的變革也已箭在弦上。洪漢青發現,儘管燦坤目前仍是3C通路市場上的龍頭,且去年營收超過二七八億元、每 股稅前盈利高達八.○一元;但整體的3C零售業者都面臨一個新的敵人,那就是崛起中的網購通路。

「連我老婆都在上網血拼,你就知道網購非同 小可!」於是,今年洪漢青開始玩臉書(facebook),而且從二月起全面恢復去年中喊卡的「燦坤網路商城」。此外,把今年定位為「國際年」的燦坤,也 將有大幅度的店數、店質調整,例如將往印尼、中國拓展二、三十家店;而在台灣,洪漢青希望讓燦坤成為滿足顧客體驗的聚客型賣場,因此除了淨增加二十家店, 也要改裝出十家五百坪以上的大型店。

今年景氣上揚,企業主普遍想擴大營運、往各種市場開疆拓土,像洪漢青這種有業務、品牌經驗,而且又敢衝 的高階將才,無疑是企業主最急於延攬的職場「即戰力」!

洪漢青

出生:1962年

現 職:燦坤營運總經理

經歷:明基中國區業務總經理

明基台灣區總經理

IBM個人電腦事業群總經理

學 歷:成大機械研究所

職場心法:

1.上任後,先觀察人,以便知人善任。

2.顛覆規則,積極求變。

3. 站上第一線帶兵打仗。


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西方股票投資思想的五次重大突破

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f3678010186wh.html

 從證券史、思想史的角度開展證券投資理論分析研究,結合西方經濟發展史、貨幣金融史、證券市場發展史,研究證券投資理論的起源、爭論、重要人物和投資思想的歷史演變,筆者提出了股票投資思想史五次重大突破的觀點。

  第一次突破:查爾思.道(1882年)

  在1790年美國第一個證券交易所建立的一百年內,一般投資者都認為股票市場是操縱、賭博的場所。道氏從1882年開始,不斷地在《華爾街日報》發表 文章,闡述自己與大眾完全不同投資思想。道氏理論把操縱者逐出了股票市場的中央,把理性的投機者(而不是操縱者)放在股票市場的中心,站在股票市場理性投 機者(而不是操縱者)的立場上,強調眾多投機者對股票價格的決定性影響。他敏銳地提出「股票交易所的交易規模和交易趨勢代表了華爾街對過去、現在和將來的 全部理解,並適用於經過折算的未來」,華爾街任何微小的消息都會在股票價格的運動中反映出來,並告訴你整個市場對這一消息的理解。

  在討論市場操縱與股市晴雨表的關係時,道氏理論提出了一個在當時完全令人耳目一新的觀點:即使操縱行為包括並非一種而是幾種股票,市場仍會做出同樣的 回答,操縱行為(對於大勢)仍是無能為力。他打破了「股價是操縱出來的」的迷信教條,區分了「投機」與「操縱」。他認為:投機並不是操縱行為,這些投機者 沒有創造任何虛假的市場或市場活動的假象以吸引觀眾賭博,他們根據自己對價值的分析和市場運動而選擇股票,總是根據自己的意圖滿懷信心地買進股票,投機是 一種事業,它既不猜測,也不賭博,而是工作。在當時人們仍普遍認為股票市場是賭博場所的條件下,道氏肯定了「理性的投機』,強調投機者在股票價格決定、商 業預測和資本分配的決定性影響,抨擊了當時「股市賭場論」、「股市完全操縱論」的迷信教條。在當時的歷史條件下,他提出的「股市是商業晴雨表」、「股票大 勢無法操縱」和「市場價格包含一切因素」等觀點無疑是振聾發聵的,代表了人們對股票投資認識的第一次革命性的突破。

  第二次重大突破:埃德家 .史密斯(1924年)

  雖然道的理論說明投資股票並不是賭博,但大眾仍普遍認為購買股票風險極大的投機遊戲。1924年,史密斯提出了「股票是長期投資的最好工具」的驚人結 論和「股票價值決定於其未來收益」的重要思想。「我們發現普通股股票有一種活躍的力量,它始終趨向於增加投資本金的價值,除非我們不幸在股票達到頂點時投 資,我們投入股票的平均市場價值長期低於投入本金的情況是比較少見的。即使遇到這種極端不幸的情況,它的改善也只是個時間問題。」史密斯在分析普通股作為 投資工具具有優勢的原因時指出:普通股的價值具有與日俱增的變化趨勢,原因非常簡單,因為普通股的收益率(指市盈率的倒數)高於股息支付額,這種留存收益 的再投資會產生複利效應,長期而言,必然穩定地增加股票價值。

  他糾正了當時一般投資者由於股票的波動性,而對股票投資安全性形成的誤解,首次指出了當投資時間足夠的長時,股票實際上也是很好的投資工具,債券作為 一種投資工具的安全性被嚴重高估了,普通股在特定條件下實際上比債券更安全。史密斯第一次強調公司未來利潤增長的潛力對股票價格的影響,建議人們把注意力 集中到股票每股收益變化的趨勢上面,未來的機會比過去既成事實更重要,好的普通股是那些收益呈上升趨勢的普通股,投資的要點是本金增值而不是股息收益,公 司現在的贏利並不重要,更重要的是將來的盈利能力。當時,人們一般認為對不可預測的未來增長進行投資,實際是一種投機,史密斯的股票價值觀點與大眾格格不 入。但史密斯的觀點很快為股票市場接受,並被稱為普通股投資的「新紀元」理論,成為推動1925一1929 年美國股票市場大牛市的基礎理論。史密斯的投資理論提出了股票是最好長期投資工具和股票價值決定於它的成長性的兩項洞見,是股票投資思想史第二次偉大的飛躍。

  第三次突破:格雷厄姆和威廉姆斯(20世紀30年代)。

  格雷厄姆提出的新古典價值投資理論和約翰·威廉姆斯提出的投資價值理論代表了當時西方證券投資理論。大蕭條時期美國股票市場被重創,美國道瓊斯工業指 數1929年的最高上升超過380點,而1932年該指數最低下跌到42點,跌幅接近90%,紐約證券交易所裡大量股票的價格跌破其清算價值,人們對股票 充滿了恐懼。格雷厄姆首次提出股票「內在價值」的概念,他認為股票價值與股票價格是兩分的,強調「內在價值是指一種有事實,比如資產、收益、股息、明確的 前景作為根據的價值,它有別於受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。」格雷厄姆鼓勵投資者像企業所有者一樣思考,鄙視投機者的非理性衝動,嚴格地把只關 注股票價格波動的投機者和注重股票代表的資產價值、收益憑證、治理權利的投資者進行了區分,還原了股票代表了被分割的股東權利的本來面目,他洞察到「他們 (投資者)不是從同伴手中賺錢,而是通過企業的經營賺錢」。這一思想在當時的重要意義是通過追索股票的本質含義,引導投資者通過思考股票投資與實業投資必 然聯繫來消除投資者對股票的恐懼(投資者的價值實現並不需要投機者的接納,實業投資者乃至資產本身一樣可以為股票價值的實現著提供流動性)。格雷厄姆首次 把具有實業投資思考邏輯的價值投資者放到了投資舞台的正中央。格雷厄姆認為股票代表的基本資產價值獨立於投機者的衝動,他提出的強調股票資產價值的「股票 整體性價值」的概念,是J.P.摩根式的控制投資思想的復活,折射出的是實業資本與金融股票之間的套利和轉換關係。借助這些思想,格雷厄姆徹底推翻了「購 買股票就是投機」的陳腐觀念,重新區別了投資和投機。

  格雷厄姆定義投資:就是指根據詳盡的分析,能確保本金安全和滿意回報的操作。不符合這一標準的操作就是投機。股票投資和投機的實際區別在於他們對股價 運動的態度,投機者主要是為了獲得資本利得,投資者的興趣在於適當的價格取得和持有股票,市場波動只是為投資者提供了廉價買進的機會。西方股票投資界是在 格雷厄姆之後,才形成了嚴密的、定量分析的證券分析範式,在此之前股票投資多是依賴模糊的直覺。他提出的「安全邊際」(Margin of safety)的思想被實踐證明是價值投資方法的真正核心,是成功投資的關鍵。在美國股票市場剛剛經歷嚴酷的下跌,投資者對股票市場幾乎絕望的市場環境 下,格雷厄姆帶領投資者重會古典,他不僅把樂觀和進取精神帶進華爾街,也帶來了相對嚴謹的投資理論體系。格雷厄姆開闢了基於內在價值的投資、基於企業所有 者的投資、控制性投資的革命性思想,他的證券分析和評估方法建立了華爾街關於股票價值評估的「概率信念」,是西方股票投資思想的又一次歷史性飛躍。

  約翰·威廉姆斯是投資價值理論的奠基人之一,1938年,發表《投資價值理論》一書,第一次完整提出了公司價值等於公司證券持有者未來年份得到的分紅 和利息的現值的投資價值理論,威廉姆斯的理論構成了成長投資理論的基石。威廉姆斯的投資價值理論提出了企業價值的範式,即企業的整體價值等於發行在外的股 票的投資價值加上發行在外的債券的投資價值,股票的投資價值等於持續經營期股利的折現值,債券的投資價值等於利息與到期本金的折現價值。這一範式第一次精 確定義了企業價值的計算方法,完全符合規範的經濟學理論,揭示了投資價值的本質含義,指出了股票價值與公司未來自由現金流的關係。他的企業價值守恆定理, 洞察了公司基本價值與企業資本結構的關係,對後來的財務學者有重大啟發,他的企業價值與市場價值分離的觀點和主張長期投資的傑出觀點,對後來的投資理論家 和投資實務界,特別是成長投資理論影響重大。威廉姆斯的投資價值理論和格雷厄姆的價值投資理論是西方投資思想史上又一次重大的飛躍,標誌者基本分析理論走向成熟。

  第四次突破:哈里 .馬克威茨等(20世紀50年代——20世紀60年代)

  在哈里.馬克威茨之前,雖然人們認識到分散投資對股票投資的重要,但這種認識是粗淺和常識性的,人們對股票投資的研究主要集中在個別股票而不是資產組 合,集中在收益而不是風險。馬克威茨的理論大大提升了投資者的視野:如果我們假定投資者符合經濟人的定義,那麼他追求的將是效用的最大化,而不僅是收益的 最大化;如果他根據基本分析(不管是威廉姆斯式的,還是格雷厄姆式的)形成了對股票未來收益和不確定的「概率信念」,能夠選擇的不是幾隻股票,而是所有的 風險資產,投資者會如何投資呢?答案就在馬克威茨資產組合理論裡。1950年代也是美國機構投資者快速發展的時期,馬克威茨的理論適合這些由股票市場交易 價格決定其投資績效的人,馬克威茨式的組合管理的目標是為投資者建立一個效用最大化的均衡的資產組合,而不是選出幾隻看來收益率會很高的股票,理性的投資 者將改變只選擇一隻或幾隻股票的投資方法,而選擇「管理組合」建立一個風險調整後收益最大化的分散組合,以實現自己效用的最大化。格雷厄姆式的證券分析給 出了特定的單個股票的信息,而資產組合分析起點是單個證券的信息,終點是資產組合的整體結論,有關單個證券的各種信息可以看作是組合分析的原材料。關於股 票的信息來源一是它過去的表現,另一個是證券分析人員對證券未來表現的信念。面對股票不確定性,史密斯選擇長期持有,通過時間來管理風險,格雷厄姆選擇安 全邊際取得保護,而馬克威茨選擇了橫斷面的組合管理。馬克威茨組合理論突出了投資過程中的風險因素,並通過均值方差的分析方法選擇資產組合,管理投資風險 和收益,這一理論成為現代理論金融的起點,改變了西方股票投資理論的發展方向。但馬克威茨的理論的出發點是單個投資者,因此仍然是一種局部均衡的分析,投 資者要估算成千上萬個不同股票的預期收益率、方差和斜方差(如果每時每刻股票市場都有新的信息,這些估算本身就是不可能的),建立一個有效率的組合邊界, 並估計個別投資者的風險偏好函數。當市場價格、新的信息和資產的收益風險屬性變動時(這幾乎是必然的),這種精確的數學計算所需的前提條件便蕩然無存,也 難於在實踐中使用。

  1960年代,威廉·夏普、林特納等提出的CAPM資本資產定價模型,利用夏普(1958)分離定理的基本結論,不僅簡化了馬克威茨最優組合的計算, 提出了資本市場均衡狀態下所有投資者最優的風險資產組合就是市場組合、任何不使用市場組合與無風險借入與貸出的組合都將位於資本市場線下方的基本結論,而 且對資產風險值、風險與預期收益率的關係給出了精確定義,建立了資本資產定價模型。這個模型提出了兩個重要的命題:首先它提出了一種對潛在投資項目估計其 收益的基本方法,簡明扼要地定義了風險及收益與風險的關係,這個模型能告訴我們投資者的「預期收益率」。第二,這一模型提出了對各種資產做出合理估價的方 法。資本資產定價模型被認為是現代金融學的奠基石,利用這一模型所有金融資產都可以得到均衡定價,金融資產的預期收益主要被看作是風險的價格,而不再由儲 蓄供求和貨幣供求所左右,金融理論實現了從傳統的貨幣和銀行理論向以CAPM為核心的現代金融理論的轉變。1990年馬克威茨和威廉廈普一起獲得諾貝爾經 濟學獎,這些理論與法瑪等提出的有效市場理論等構成了現代理論金融投資理論的核心。在各類機構投資者迅速發展壯大的背景下,注重均衡分析的現代金融投資理 論,站在金融資產配置者的角度,提出了組合管理、資產選擇和資產配置的投資方法,豐富了投資者對風險、收益、金融市場效率的認識,代表了股票投資思想的第 四次重大理論突破。從此,金融資產配置型的投資者被至於股票市場的顯要位置。

  第五次突破:喬治·索羅斯等(20世紀80年代——20世紀90年代)。

  喬治·索羅斯以其對金融市場的實際觀察提出了著名的反身性投資理論,強調「金融市場參與者的認知缺陷是與生俱來,金融市場總是錯的。索羅斯眼中金融市 場的參與者不僅在錯誤的基礎上操作,而且其偏斜本身也對事態的進程產生影響,過度反應、趨勢共振和盛衰循環成了金融市場的常態,這些理論指出了金融市場與 一般商品市場的本質不同。20世紀80年代中後期,行為金融學與索羅斯的理論遙相呼應,進一步從理論上指出了投資者行為的本質特徵和金融市場的行為特 點,1985年,泰勒發表了《股票市場過度反應了嗎?》一文,指出了金融市場過度反應的基本特徵。芝加哥大學的泰勒和耶魯大學的凡希勒等人研究了股票價格 的異常波動、市場泡沫、股市中的「羊群行為,』(berdkbavlor)、投機價格和流行心態的關係等。其後Terrance odean (1998)對於處置效應的研究,JayR R.RItter「(1999)對於IPO的異常現象的研究,卡恩曼等人(1998)對期望理論、反應過度和反應不足切換機制的研究都受到了廣泛的關注。 2002年,Deniel Kalmeman 被授予諾貝爾經濟學獎。這一事件顯示著行為金融學已經成為金融理論科學的重要支柱,基於行為金融的投資理論成為投資理論的主流。行為金融的投資理論與理論 金融的投資理論有很大的不同,行為金融認為投資過程本身是一個心理認知過程,行為理論成為行為金融投資理論的核心,投資研究轉回到了對人的研究方面,「理 性人」還俗為「行為人」,表明了投資者對自身行為特點認識的突破.行為金融的研究不僅深化了人們對投資者行為特徵的認識,進一步深化了人們對金融市場基本 規律的認識,暴露了傳統的「二分的投資理論」的缺陷,也使人們重新認識到投資者心理對投資的重大影響。與此同時,以耶魯大學教授馬丁J·懷特曼為代表的現 代價值投資者另闢奚徑,他們發現在金融市場不斷發展的條件下,實業投資與證券投資的界限越來越模糊,不同類型的投資者借助股票市場進行敵意收購、兼併重 組、資本退出(IPO)進行跨市場套利的情況已非常普遍,企業的重組、分割、整合、下市、再融資等己成為家常便飯,企業價值不再被狹義地理解為持續經營現 金流折現的靜態價值,企業資產進行資源轉化的動態價值也成為企業估值的重要部分,上市公司日益成為資產配置、資源重組、資本退出和再融資活動等資源轉換載 體。

  他發現了股票在不同分割市場的價值差異,敏銳地指出傳統華爾街的股票定價本質上是一種opMI定價,OPMI作為證券市場參與者的外部消極小額投資 者,是一些搭便車者,對所持股票的公司無法單獨控制或影響,他們獲得的信息與公眾得到的信息並無不同。在現代股票市場中,控制投資者、IPO發行人、敵意 收購著、槓桿收購者的重要性越來越大,現代價值投資者應更加進取,他們應採取私人企業分析的方法,從實業資本和控制人的角度進行價值投資,重視股票所代表 的資產價值,強調公司資源的可轉換性,善於在不同的金融市場間套利。在現代價值投資看來,作為均衡分析的一部分,企業既被看作是一個持續經營者,又被看作 是一個資源轉換者,股票投資者完全可以將公司的資產和負債配置或重新配置到新的領域,如併購,控制權變動,巨額再融資,首次公開發行(IPO),槓桿收購 (LBO)等。現代價值投資理論重新定義了風險,他們認為在公司資本沒有受到永久性損害的任何情況下,價值投資將一種證券價格的一次下跌視為一種暫時的現 象,而在其他方法中,一次價格的下跌被視為價值的損失。現代價值投資所用的工具實際是實業界投資的分析工具(是為那些善於利用證券市場的實業投資者設計 的),這些工具不僅為部分金融業的交易商所利用,而且大多數私人企業也用這些工具進行企業分析和融資。在華爾街,價值投資似乎只是那些企圖通過投資、進而 控制公司的投資人所使用的一種非主流方法。而在主街(Mainstreet),大多數公司為個人獨立擁有,價值投資的分析方法似乎成為主流方法。現代價值 投資思想打破了實業投資與證券投資、股票市場與商品市場、資產市場和其他金融市場的界限,投資者可以利用不同市場的流動性套利,實現資源的更有效的配置, 這種思想為現代投資開拓了更加廣闊的空間,代表了投資理論發展的一個新的方向。

  股票早期被認為是「操縱工具」,之後被認為是「投機工具」,在1920和1930年代,基本分析流派的崛起,股票才被認為是「投資工具」。埃德家·史 密斯從長期投資的角度,指出股票的風險被誇大了。格雷厄姆從股票代表的資產價值的角度,鼓勵投資者從實業資本那裡獲得流動性,以此消除投資者對股票的恐 懼。現代理論金融,則從股票的適當組合可以管理風險的角度,消除投資者對股票的恐懼。現代價值投資理論試圖從根本上消除股票投資與實業投資的界限,資本資 產被賦予了更高的流動性,金融投資者與實業投資者成了股票市場上的相互博弈的雙方。西方股票投資理論對投資者行為的認識,交織者「理性人」、「行為人」、 「投機者」、「投資者」、「瘋狂的市場先生」、orMI等的爭論,現代價值理論提出,股票價格實際上是各類投資者對市場影響的總和。投資者的投資目標也經 歷了從追求「絕對回報」,到追求「風險調整後的收益」,再到追求市場效率和資產配置效率逐步轉變。可以說,一部西方股票投資思想的歷史,就是一部消除投資 者對股票投資恐懼的思想解放史,一部從操縱投機為主到長期投資為主的演變史,一部實業投資者與金融投資者投資思想的融合史,一部投資者對自身行為的自省 史,一部投資者對風險收益關係的認識史。

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年績效逾十倍的興櫃操盤達人祕技大公開 四大攻防心法突破興櫃新制魔咒

2011-5-16  TWM




近一個半月台股大盤漲逾一二%,興櫃市場卻交出下跌八.○二%的反向成績,在興櫃新制成為緊箍咒下,興櫃投資人要如何因應?興櫃操盤達人用攻擊與防守的四個心法,教你戰勝興櫃市場新遊戲規則。

撰文‧賴筱凡

﹁ 為什麼台股大盤一直漲,我的興櫃股票卻跌個不停?」這是一位闖蕩興櫃市場多年的林姓操盤人近期最深刻的疑問。近兩年他靠著一檔正達,從股價十五元一路喊上 一六九.五元。然而,日本大地震後,台股大盤從八○七○點走到四月底的九○八八點,漲幅達一二%,上櫃指數也漲了七.八四%,反觀興櫃市場成交量前六十大 的股票(扣除轉單與成交量單月不足一億元股票),股本加權後,不漲反跌八.○二%。

林姓操盤人觀察,今年三月興櫃新制(又稱盈正條款)上路,最直接衝擊交易量退燒的,正是興櫃公司上市掛牌後的前五個交易日,投信、自營商不買進的潛規則。這樣一來,不只過去令投資人高度期待的掛牌行情沒了,就連興櫃公司掛牌後五個交易日,還可能進一步破底創新低。

儘管沒有熱絡的新掛牌蜜月行情,但山不轉路轉,路不轉人轉,資深的林姓操盤人依然觀察興櫃新制運作模式,得出四心法,用全新思惟來操盤興櫃市場,挖掘下一檔股王。

攻擊心法一:

長 期看好 就要有長期抗戰準備去年太陽能逆變器廠盈正一掛牌,股價在短短十四天內驟跌四六%,讓金檢局頻頻拜訪各券商,只要曾出具推薦盈正報告的分析師,都被要求說 明推薦理由。為了怕麻煩,於是投信和自營商形成共識,不在興櫃公司掛牌後不受漲跌幅限制的前五個交易日進場,「等無漲跌幅限制的五天過去,我們再進場。」 一位券商說得明白。

另一方面,興櫃新制裡要求承銷價不得低於均價七成,更是替興櫃公司設下漲幅「鐵板區」,等於掛牌前的高點已昭然若揭。以 光頡承銷價訂在每股四十元為例,如果光頡在掛牌前股價超過五十八元,承銷券商就得重新定價,導致為了省麻煩,承銷券商炒熱掛牌行情的興致全無,甚至股價一 漲至五十八元就回跌。

興櫃股價上有天花板,下是無底洞,如何破解,林姓操盤人提出攻擊兩大心法偷吃步。林姓操盤人說,掛牌前能因應的就是要有耐心,因為沒有耐心的投資人,可能等不到掛牌行情,掛牌前就認賠出場,在券商、大戶都沒有拉抬掛牌行情的意願下,投資人等到的可能是跌不停的股價。

攻擊心法二:

設好低點區間 無漲跌限制五日天天買像是五月十八日即將掛牌的藍寶石基板新星兆遠,一月來到今年高點一○五.四元後,近期股價只剩七字頭,耐不住股價直落的投資人,可能等不到掛牌,就直接認賠出場,因為在兆遠承銷價六十八元訂出後,等同於天花板價位的九十七.二元已現。

「如果你長期看好,就要有長期抗戰的心理準備。」只是林姓操盤人大嘆,這種遊戲模式就失去了興櫃市場漲跌幅不受限的初衷。

不 過,積極攻擊型的投資人也還是有機會,依林姓操盤人觀察,「興櫃新制的箝制,反而讓投信、大戶得以趁機壓低進場成本,因為五個交易日一過,投信、自營商買 盤歸隊,股價隨即噴出。」在低點區間設定好的前提下,林姓操盤人反手陸續分批買進光頡,就在無漲跌幅限制的五個交易日裡天天買,最後以績效逾兩成出場。

確 實,光頡今年以來股價波段新低就出現在掛牌後第三個交易日,跌至四十九.五元,掛牌蜜月行情完全失效,但無漲跌幅限制的五天一過,光頡股價即噴出,一度最 高拉到七十七.七元,漲幅幾近五七%,「『機靈』一點的大戶,他就趁掛牌前丟出持股,反正只要在無漲跌幅限制的前五天重新接回來,成本壓低了,甚至更有利 做出噴出行情慶祝。」他說。

只是,林姓操盤人坦承,這樣的作法隱藏風險,因為投資人無法預知底部會在哪裡,又或者大戶會在掛牌後第幾個交易日開始回補,甚至掛牌後若遲遲等不到噴出行情,就連賺價差的抽籤,也可能在無價差下,中籤戶沒了價差還倒賠。

防守心法一:

看對產業趨勢 從產能缺口處下手在兩大破解新制箝制的心法下,也代表去年碩禾演出的興櫃傳奇戲碼,可能已難見!

儘管興櫃新制打亂以往的興櫃秩序,但有題材、有人氣的興櫃股票,還是有機會,「因為好的股票一定有人做,只是不一定得在興櫃市場做。」林姓操盤人認為,興櫃新制掐住了交易意願,興櫃要有動輒兩、三倍的報酬已難,但不變的原則是,回歸基本面。

「看對產業趨勢,再從供應鏈下手,哪裡產能缺口最大,就是投資機會所在。」在林姓操盤人眼裡,好公司還是不少,像是他從十五元就不斷買進的觸控面板玻璃廠正達,就是他眼中足可長線力挺的優質股。

隨著觸控面板成為市場新寵,「未來觸控的技術主流在一片式觸控面板,現在的觸控面板是由兩塊玻璃組成,可是未來若能將觸控感應器整合在保護玻璃上,成本大幅縮減,擁有保護玻璃產能的人,就贏在起跑點。」他說。

所以,宸鴻近期不斷擴充自家保護玻璃產能,就是為了布局一片式觸控面板的先機,「拿不到料的人就剉咧等,手握關鍵零組件的人,才有搞頭!」

防守心法二:

瞄 準小股本標的 股價較有漲勢此外,林姓操盤人也建議,可以從一些小股本的標的下手,因為近期大集團的小金雞們難獲投資人賞臉,反倒是股本小的公司股價活蹦亂跳。總之,在 投資人尚未於興櫃新制裡尋找到可操作模式前,都可試著用攻擊型的作法搭配防守原則,才能在波濤洶湧的興櫃市場駛得萬年船。


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國企反壟斷何以零突破?

http://magazine.caixin.cn/2011-11-18/100328922.html

王湧

  反壟斷法在西方誕生之初,就被冠以一個威風凜凜的名銜——市場經濟的憲法。但在中國,反壟斷法與憲法一樣,常處於冬眠之中。最近,它似乎醒了。

  國家發改委對中國電信、中國聯通在寬帶接入及網間結算領域涉嫌價格壟斷問題案展開了調查。此案引起廣泛關注。實施三年多而無甚作為的《反壟斷法》進入公眾目光聚焦之中。這一機緣,讓我們重新梳理和反思中國反壟斷法的背景與本質。

  2007年中國政府頒佈《反壟斷法》,其實是一件弔詭的事情。中國不同於西方市場經濟國家,例如美國。著名的《謝爾曼反壟斷法》(the Sherman Antitrust Act)出台於1890年,它的出台有內在的強大動力,一方面來自根基深厚的傑斐遜主義,即代表小企業主、農場主、工人、農民利益的民粹主義;另一方面是,美國內戰後,大企業迅猛發展,托拉斯開始出現,標準石油公司(Standard Oil)就是第一家托拉斯。它們併購企業、壟斷市場,抬高價格,成為美國民眾的切膚之痛。

  中國式的壟斷主要是行政性壟斷和國企壟斷,它構成中國經濟基本結構的核心,即一定程度上的國家資本主義。中國政府的運行需要巨大的資金來源,除 稅收、土地出讓、通貨膨脹外,行政壟斷和國企壟斷是更為重要的源泉。150多家國有大型企業,幾乎都是壟斷性企業,它們依靠壟斷獲取巨額利潤,為政府輸 血,反壟斷無疑是自掘墳墓。

  應該說,中國政府並沒有1890年美國政府出台謝爾曼反壟斷法時的動力和決心。但是,早在1994年反壟斷法就被列入第八屆全國人大常委會立法規劃,背後的動力是什麼?可以說,它只是中國建構市場經濟法律體系的一個象徵性的立法工作。

  相比之前的草案,正式頒佈的《反壟斷法》整體刪除了「反行政壟斷」一章。我們看到,中國最大的壟斷之禍——行政壟斷與國企壟斷卻在《反壟斷法》 第七條中被「關係國民經濟命脈」等修辭語包裹起來,不僅未被動搖,反而精心保護起來。在某種意義上,中國的《反壟斷法》是一部《壟斷保護法》,其荒誕之 處,正如《國家賠償法》被戲稱為《國家不賠償法》一樣。

  當然,在《反壟斷法》中也有幾處規範政府的行政壟斷行為,如第十七條規定:「行政機關不得濫用行政權力,制定含有排除、限制競爭內容的規定」。

  但是,此條針對政府的抽象行政行為,而抽象行政行為又不在行政訴訟的範圍中,更遑論違憲審查和司法救濟渠道缺失,它不過是條文而已。

  應當承認,對於國企壟斷,《反壟斷法》第七條中有一個尾款予以特別規範:「前款規定行業的經營者應當依法經營,誠實守信,嚴格自律,接受社會公 眾的監督,不得利用其控制地位或者專營專賣地位損害消費者利益。」其他規範壟斷行為的條款,包括第十七條,也可適用於國企,但是,在《反壟斷法》實施後三 年的執法中,幾乎沒有一起案件是針對國有企業的。

  其實,在本案之前,國企濫用控制地位的案例,嚴重者已有多起。例如2008-2009年加油站事件,由於中石油、中石化利用成品油的批發經營壟 斷地位,拒絕向具有競爭關係的民營石油企業供油,導致大批民營加油站油枯倒閉。中石油、中石化此舉已經構成《反壟斷法》第十七條的第三款規定的壟斷行 為 :「沒有正當理由,拒絕與交易相對人進行交易」;但是,中石油、中石化從未遭受任何反壟斷調查,更無反壟斷處罰。背後緣由不揭自明。

  所以,人們對於《反壟斷法》已經形成印象:它是一件奢侈品,屬於權貴,民企勿用。一部出生才三年多的法律,迅速進入了暮年。誰來維護她的尊嚴?——護法使者必須有權有勢,而不是草根民企,否則,結局不過是為國字頭的壟斷家族增加談資笑料。

  這回,與中國電信、中國聯通具有利益之爭的相關部門和企業,充當了「護法使者」的角色,雖然其動機不見得高尚,甚至也只是想擠進壟斷盛宴,但客觀上,它在拂去反壟斷法身上的塵埃,將反壟斷之火引向權勢者。

  這場戰鬥開場就由重量級中央媒體吹響號角,後續必將扣人心弦,引人入勝。可以預測:這部連續劇首先是一部普法劇,因為它將告訴民眾什麼是反壟斷 法;它還將是一部娛樂劇,因為雙方可動用的資源豐富,媒體造勢,專家助威,五彩繽紛;它還將是一部宮廷劇,因為雙方都來者不善,鬥法必然狠辣,不過重要劇 情將被屏蔽。

  其實,法治的精神與規則有時就是在狼與狼之間的撕咬中、在寡頭與寡頭之間的角鬥中形成的。

  在美國,謝爾曼法頒佈之後,其實施也一樣存在重大阻礙,缺資金缺人才。1895年美國訴賴特公司案(United States v. E.C. Knight Co.)中,最高法院竟宣佈製造業不在《謝爾曼反壟斷法》的管轄範圍之內,嚴重阻礙了謝爾曼法的作用。

  我曾經以三句話批評中國的直銷管制立法:「嚴厲的立法——普遍的違法——有選擇的懲罰」,修改一下,可以用於描述國企壟斷的法律規制的現狀,那就是「普遍的違法——零懲罰」。

  這次對中國電信和中國聯通的調查,算是零的突破。即使是因為有獅子的支持,老虎的屁股才被摸了一下,這也將是中國反壟斷歷史上的里程碑式的案例,因為它在法治薄弱的中國實在太珍貴了。

  作者為中國政法大學教授、財新傳媒法學諮詢委員會委員

 

  資料

 

  反壟斷還有哪些沃土?

 

  石油

  中石油、中石化是否構成價格壟斷,至今爭議不斷。但在批發零售環節,不時爆出其對民營、聯營加 油站「斷供」,已涉嫌不公平競爭。據公開報導,油源偏緊時,中石油、中石化的直營加油站基本油源充足,而民營、聯營加油站則常常遭遇「油荒」,不少民營加 油站已被迫退出市場,其原因是中石油、中石化壟斷了供應。

 

  鐵路

  既是主管機關又是經營主體的鐵道部,是壟斷低效的典型代表。鐵路建設相關領域的市場,也基本為 鐵字頭國企瓜分佔領。落後的售票體系、退票費問題和強制交通意外傷害強制保險,是鐵路壟斷過去被詬病最多的問題,其服務質量也經常引發投訴。至今,鐵路仍 對開車前的退票收取5%的手續費。旅客仍按照1951年的規定,在買票時支付2%的保險。

 

  電信

  開通新套餐當月生效,取消原有套餐卻需等到下月;包月計劃的通話時長不能累計到下月;長途費和漫遊費居高不下;接聽收費;通話分割計價⋯⋯電信行業的「霸王條款」不勝枚舉。

 

  郵政

  剛剛完成政企分開的郵政,目前仍專營政府公文和平信寄遞業務,其服務質量為公眾詬病。EMS國際信件的郵資,也遠高於國外企業。

 

  電力

  由於電力公司的壟斷地位,消費者在電表標準、電價等方面都沒有選擇和發言權,「信任危機」屢屢 發生。今年年初,由於安裝智能電表後電費飛漲,上海曾引爆「電價門」事件。針對電網建設落後、電壓不穩等問題,用電企業也常有微詞。通過輸配電網分離,促 進電力自由交易,將是電力改革的下階段目標。

 

  食鹽、煙草

  中國對食鹽和煙草都實行特許經營。食鹽生產少數幾個特許廠商按政府計劃進行,食鹽銷售由政府指 定的惟一一家經銷商來執行、負責制定全國食鹽生產和銷售計劃的中國鹽業總公司,身兼經營者和管理者之職。「兩塊牌子,一套班子」的中國國家煙草專賣局與中 國煙草總公司,同時承擔行政職能和經營任務。其對高額壟斷利潤的攫取,對「控煙」進程的阻礙,廣受抨擊。

 

  財新《新世紀》記者 任重遠 整理


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移動互聯用戶突破4億五大產業引上市公司瓜分

http://news.imeigu.com/a/1326501426170.html

本報記者 姚博海 北京報導

忽如一夜春風來,在傳媒文化和新媒體被熱炒之後,移動互聯網成為了市場中蓄勢待發的下一個熱點。以中國移動為核心,分佈於其上下游產業鏈的上市公司們構成了一張未來中國移動互聯網的產業版圖。

人民網IPO成最大亮點

「在電子商務行業過於臃腫的今天,移動互聯網成為替代它的最好投資選擇。」一位TMT行業PE投資經理坦言。

在近期最為熱門的IPO公司人民網提交的招股說明書中,募集資金主要投向三大領域,首當其衝便是2.88億元用於移動互聯網增值業務項目建設。此外1.46億元用於技術平台改造升級和9243.3萬元用於採編平台擴充升級,也同樣與移動互聯網有著聯繫。

所 謂移動互聯網通常是指以智能手機為終端,以開放式應用為主的無線互聯網。在產業鏈中主要包括五個部分:一是硬件設備環節包括通訊設備和光纖設備;二是以應 用為主的服務類公司;三是手機產業鏈包括智能手機、周邊觸摸屏等配套設施;四是與電子商務和物聯網相結合的移動支付產業;五是移動增值業務,主要指內容提 供商。

根據易觀智庫EnfoDesk數據顯示, 2011全年移動互聯網用戶規模達到4.3億,2011年中國移動互聯網市場規模達到851億。其中,2011年移動購物在整個移動互聯網的規模佔比從 2009年的3%增長到11%,此外,2011年移動互聯網流量費佔比低於50%,已經從2009的58%減少至42%。易觀國際認為,2012年移動互 聯網用戶數有機會突破6億,並且超過互聯網用戶數量,成為增長最快的TMT細分行業。

背靠大樹好乘涼

中國移動與銀行之間有關移動支付的角逐也反映出其對移動互聯網領域的重視。在目前的A股上市公司中,幾乎所有與移動互聯網有關的上市公司都與中國移動有著一定關係。

在 終端市場,中興通訊與中國移動的關係可謂極為鞏固。借助中國移動的3G網絡建設,其TD手機銷售量一直穩居國內市場前列。2011年三季報顯示,截止到三 季度末,公司營收與淨利潤分別達到582.8億元、10.7億元,同比增長分別為26.5%、-21.5%,三季度單季收入與淨利潤增長分別是 36.6%、-38.5%,在收入增速繼續提高的同時,淨利潤的下降主要源於大額匯兌損失。

港澳資訊研究員徐波在其報告中指出,智能終端 (手機)是中興通訊再次騰飛的推手。中興通訊上半年終端的業務佔比超過30%,上升近5個點,同比增長高達43%,已經成為其增長的主動力。而基於 Android平台的智能手機發展速度更是驚人,以智能手機為先鋒的終端業務的高速增長將成為引擎,帶動其他業務增長,有望成就其在移動互聯網時代的再次 騰飛。

終端之外,增值服務是另一個受到關注的細分領域。這其實並不是一個新興的行業。早在2000年之後,因市場盛傳3G概念而興起了一批基於移動增值服務的公司,但隨後便紛紛「胎死腹中」。

北緯通信是目前新興一代移動增值服務公司代表。從1月6日開始,北緯通信連收五根陽線,一位通信行業分析師認為,公司的強勢表現主要源於與三大運營商良好的合作關係。

「目 前移動互聯網正在進入一個『百花齊放』的狀態,只要有一款產品研發成功並投入市場,收入都很可觀。北緯通信在2012年會有幾個新產品問世,市場可能是對 此作出了一個提前預期。」公開資料顯示,此前公司與四川航空合作的掌上川航業務預計2012年5、6月開始運營,這也將成為其在2012年新的利潤增長 點。

(責任編輯:丁慎源)

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