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蛇年收官之六，我為什麼看空做空汽車股 老刀101

http://xueqiu.com/4779794911/28137228
2013年12月30日，我在《證券時報》和雪球同步發表了《我的2013年，醒酒解毒拆房子》一文（http://xueqiu.com/4779794911/26836107），文中我談到，我的2014年投資策略是，由2013年的「醒酒解毒拆房子」過渡到「解毒拆房賣廢鐵」。即2014年將白酒股剔除出融券做空範圍，加大對醫藥股的融券做空力度，繼續擇機融券做空房地產和其產業鏈上相關行業的股票；並且，在「明年新增一個融券賣空方向是『賣廢鐵』，指的是要將汽車股象賣報廢汽車或廢銅爛鐵一樣融券賣空，個中的理由因本文篇幅所限不細說了，有機會我將在雪球專文論述。」此文發表後，激起了關注汽車股的朋友們的極大關注，有人不解，有人指責，也有人懷著興趣不斷催問我這篇「專文」為何遲遲不發表。

坦率的講，春節前，我在等著驗看對汽車股第一刀砍下去的成色如何。春節後，面對時而萬馬奔騰、時而萬馬齊喑、間或人仰馬翻的壯觀交易盤面，我一方面忙著觀賞，同時忙著進行自己的佈局和操作；另一方面我還要忙著應付《馬年股市，萬馬齊喑》（http://xueqiu.com/4779794911/27490099）等文章給我帶來的爆棚人氣——滾雪球不間斷，根本無法靜下心來寫這篇文章，所以本文就姍姍來遲了，在此，向各位等待此文的朋友深表歉意。


一、我對汽車業的草根觀察和思考

關於汽車行業和汽車股，秉持我一貫的風格，仍然是草根觀察，從細微而知著；如果你需要詳實如天書般的數據，優雅起伏的各種黑白彩色曲線，彪悍怪異的各種坐標和圖形等等論據，那麼，很抱歉，請你省點口水和時間，機構專職行業分析師那裡多的是，請移步即就。

話題就從我居住的小區說起吧。這是一個中產階級社區，十幾年前建成，規劃車位是總戶數的33%，即約三戶住宅安排一個車位，包含地下室少得可憐的部分固定車位。我入住稍晚，是小區最後入住的，繫帶車入住，入住後發現小區車位寬裕。那時候私家車還遠遠沒普及，大部分人開的是單位提供的車或上下班坐單位的接送車，白天上班時間，小區裡空蕩蕩的，晚上車位也停不滿，屬於車少位多的情況，所以我一點前瞻意識也沒有，當時根本沒想到去要個固定車位，也可能是當時覺得固定車位每月多交一百多元不划算。

世易時移，十多年如白駒過隙，小區裡在不知不覺之間發生了巨大的變化。一是，社區結構從清一色雙職工中產階級變成了西方的橄欖形小社會；少部分中產人士打拚成功，晉級搬出去了，搬進了更高檔的社區，空出來的舊房出租或出售給了新晉中產或中低收入階層；實際上，以我的觀察，陸續新搬進來的主要是中低收入階層，因為經濟條件只要能過得去，以國人的心態，絕對會加把力即使砸鍋賣鐵也會一步到位，不會來此買舊房的；當然也有一些人士在此成功但並未搬走，所謂大隱隱於市；所以，現在小區裡成功人士是橄欖的一頭，中低收入階層是橄欖的另一頭，新老中產階級繼續穩居橄欖的中間。二是，人車地位乾坤大挪移，據管理處最新統計，目前，小區戶均約一輛車，橄欖球的兩頭，家有兩輛車以上的住戶約佔15%，中低收入階層沒有車的住戶不足30%；小區現在完全是車的海洋，如萬國汽車博覽會；在小區行走是一件越來越難的事，你不僅要隨時閃避來往車輛，人行道上還經常橫七豎八、見縫插針地杵著各色車輛，行人必須繞著車探路才能勉強走得動；晚上十點以後回來的車輛幾乎不要指望能找到車位，必須再開出去停在小區外面的馬路邊；各種人車矛盾、爭搶車位、擋道阻路的矛盾幾乎天天發生。兩三年前，當我發現晚上回來晚是一件很麻煩的事，找不到車位，勞神費力影響心情，所以我開始儘量晚上不出門，不得不出門乾脆就不開車了，寧可坐公交車或打的士或步行。

現在，白天上班時間，小區裡經常沒開出去的車輛目測起碼在50%左右，如果你看著這些使用率很低的車輛，想著上下班高峰時馬路上蠕動的車流，如果你還沒有汽車已經普及和過剩的感覺，那麼，絕對不是我太敏感，而是你太遲鈍了。請各位體會一下你有沒有和我同樣的感覺：你自己或周圍的朋友有兩輛車或兩輛以上的車，一輛常用，一輛基本不常用，長期蒙塵，而且這樣的人隨便就能數出幾個；許多中年、年輕夫妻人手一輛車；許多剛打拚幾年的小年輕，背著房貸，養著高價孩子，一輛車是必配，小兩口人手一輛也很常見；許多小年輕買不起房子，租房居住，但先買一輛車過一把有車癮。如果你認同這個觀察，說明汽車確實已經普及了。

在日常生活中，汽車過剩的主要表現如前所述，表現在交通擁堵，車位緊張，車輛的使用率不高，開車出行是一件既勞神費力又不經濟的行為等等方面，還有一些現象各位不知注意到沒有。我常去保養車的兩個4S車行，二手車的展廳面積與新車展廳相當，作為一種耐用高價值消費品，買一輛車正常可用十五年左右，有多少人有能力經常賣舊換新？更何況還有人和我一樣，即使買新車，也敝帚自珍捨不得賣舊車，寧可讓它蒙塵。所以，流入市場的舊車以常識揣度，很多是車主的經濟條件發生了不好的變化，賣車變現，賣車籌錢，賣車去槓桿。據說，深圳二手車市的高檔豪車相當一部分來源於鄂爾多斯、山西、陝北等地的礦老闆、地產商人或欠高利貸者。不管如何，車輛流入二手市場，就意味著市場的供應增加，過去以新車為主要供應方的汽車廠家就必然受到衝擊。

自然有朋友會反駁，廣大農村地區汽車消費潛力巨大，問題是全社會去槓桿，農村地區也不可能獨善其身，更何況青壯年大多都進城了，農村即使有新增需求也因經濟能力而侷限於低檔次的三、五萬元的車或二手車，可以說農村的汽車消費增長對目前主要面向城市消費群體的整體汽車產業無異於杯水車薪，支撐作用幾乎可以忽略。

就是日常生活中這些關於汽車的點滴現象，促使我開始慢慢思考汽車產業的發展，由此及彼，也開始觀察和思考汽車股的操作。當人類開始思考，上帝也感到緊張。促使我最終在前述文章中公開發表看空做空汽車股言論的是，2013年11月25日，中共中央、國務院印發《黨政機關厲行節約反對浪費條例》，這是新班子在把吃喝腐敗風剎住以後，劍指公車腐敗的又一重大舉措。此條例強調堅持社會化、市場化方向改革公務用車制度，改革公務用車實物配給方式，取消一般公務用車，保留必要的執法執勤、機要通信、應急和特種專業技術用車及按規定配備的其他車輛，普通公務出行實行社會化提供，適度發放公務交通補貼。

山雨欲來風滿樓，我感覺到2012年、2013年白酒產業和白酒股風聲鶴唳的一幕即將在汽車產業和汽車股上重演。

對新班子和王書記的反腐執行力我已經深信不疑，我相信隨著公車改革的深入，一大批黨政機關、軍隊、事業單位、大小國營企業的無數巨量公車將進入車市被拍賣，當然這些機關暫時也不會拿公款去採購新的官車了，這些機關不僅不會成為購買者和消費者，反而要變成車市的巨大供應者，可以想像對車市的衝擊有多大！說到這裡，你千萬不要意淫官員沒有公車坐就會去自己買車，大多數官員只要將停車場、車庫蒙塵的自家汽車啟用即可，確實需要買車的官員完全可以拍到低價的處理官車。

今年一月中旬，五糧液集團公司積極站隊表態，清理拍賣了340輛公務車，拍賣總金額為3003萬元；今天最新消息，五糧液集團公司將在後天，即3月12日，繼續拍賣256輛清理出來的公務用車；五糧液集團公司兩次共清理拍賣公務車596輛。窺一斑而知全豹，如果此條例在2014年得到全國全社會的貫徹落實，黨政軍機關、事業單位、各級國營企業將有多少公務車流向市場，真是一個無法估量的天文數字，其對車市的衝擊力將不啻於特大海嘯的爆發。

從今年起，在經濟逐漸步入不景氣的大背景下，在公務車改革的衝擊下，汽車業的整體產能過剩與需求萎縮的矛盾將表面化、白熱化；如果債務違約和高利貸違約接二連三，如果市場資金繼續緊張、利率繼續高企，如果房價再跌百分之二、三十或更多，伴隨著資產縮水而來的是階層降級和負翁的出現，有許多人和許多企業將不得不賣車還債，到那時候，中國主要的汽車產業基地出現幾個東方的底特律絕不是什麼危言聳聽的事！那個以生產官車著稱的某城絕對有機會拔得東方第一底特律的頭籌！


二、汽車股上小試牛刀

草根理論源自草根觀察和思考，並切實指導自己的實際操作，我決不會看空不做空放空炮，我在不看好汽車股後，去年下半年，我就開始了第一輪試探性融券做空操作。當時是2013年8月6日，汽車股當天整體爆發，一些品種居然漲停，我當天開始了對汽車股的融券賣出操作。此輪操作，共融券賣出了八個品種，其中三個我已於2013年11月15日買券還券平倉了結，具體的操作思路見《長城牌國產過山車初體驗，刺激》一文（http://xueqiu.com/4779794911/26191438），詳情不再贅述，為保持此輪操作的完整性，特將此筆交割單也轉貼於此，見下圖：

查看原圖
上圖中，$宇通客車(SH600066)$ ，2013年8月12日融券賣出第一筆9300股，每股17.78元，後續有加倉；$長城汽車(SH601633)$ ，2013年8月9日融券賣出第一筆1500股，每股42.8元，後續有加倉；$福田汽車(SH600166)$ ，2013年8月22日融券賣出6700股，每股5.24元，後續有加倉；此三筆融券做空全部盈利。

2014年1月30日，蛇年最後一個交易日，我將持倉的另外五個汽車股全部買券還券平倉了結，見下圖：

查看原圖
上圖中，$華域汽車(SH600741)$ ，2013年8月22日融券賣出第一筆5900股，每股9.15元，後續有加倉；$江淮汽車(SH600418)$ ，2013年8月6日融券賣出唯一一筆3800股，每股8元，此筆即為絕唱，再沒有看到該股有券；$上汽集團(SH600104)$ ，2013年8月6日融券賣出第一筆1.2萬股，每股13.5元，後續有加倉；$長安汽車(SZ000625)$ ，2013年8月13日融券賣出第一筆2.77萬股，每股10.51元，後續有加倉；$一汽轎車(SZ000800)$ ，2013年8月6日融券賣出第一筆4000股，每股14元，後續有加倉。前述五個股票，除長安汽車小幅虧損、江淮汽車基本打平外，其它三個均盈利。

這樣說吧，第一輪在汽車股廢銅爛鐵裡的淘金行動，八個股票，六賺一平一虧，為我淘來一輛新車，一輛即將成為東方第一底特律的汽車城生產的豪華官車，昔日王謝堂前燕，飛來尋常百姓家，本老刀，一介揮刀砍財的草根樵夫可以換輛官車得瑟得瑟了。


最後，效顰一下主流分析師，本人目前不持有任何汽車股的多倉或空倉；但在自認為合適的時機和價位，本人將繼續融券賣空汽車股，但絕不做多。