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施華洛世奇將進軍中國房地產,會亮瞎眼嗎?

來源: http://www.infzm.com/content/104708

10月9日,施華洛世奇負責人透露,除了迪拜房產項目外,該公司正向北京以及其他幾個中國內地城市下手,不過,由於涉及商業秘密,簽訂協議後施華洛世奇才會公布其他幾個城市的名字。近幾年,LV、範思哲、愛馬仕、阿斯頓馬丁等奢侈大牌都已紛紛踏上高端房地產開發的道路。圖為範思哲豪宅。 (東方ic/圖)

阿瑪尼、LV、範思哲、愛馬仕、施華洛世奇.....這些奢侈品牌最近在忙什麽?答案是房地產!

第一財經日報消息,10月9日,位於奧地利的施華洛世奇建築團隊相關負責人娜佳·布萊克妮(Nadja Brakonier)透露,迪拜的超奢華住宅項目只是施華洛奇公司在亞洲、歐洲和中東房地產布局中的一小部分。目前,該公司正向北京以及其他幾個中國內地城市下手,不過,由於涉及商業秘密,簽訂協議後施華洛世奇才會公布其他幾個城市的名字。

施華洛世奇公司正在全球地產領域下著一盤很大的棋,而其走出的第一步是迪拜項目。

澎湃新聞消息,2014年8月,施華洛世奇與總部位於迪拜的的房地產開發商Tebyan簽署了合作協議。雙方將在迪拜碼頭區共同建造名為“施華洛世奇奇妙空間”的超奢華度假風格住宅,該項目包括兩棟地上分別為29層和14層高的塔樓,共擁有370多個房間,雙塔在4層將通過平臺連接,被外界稱為“Sparkle Tower”。

住宅將采用以水晶為主題的創新,包括閃閃發光的照明方案及水晶內部裝飾等等,住戶在家中可以看到迪拜碼頭、朱美拉海灘酒店和廣闊的海景。整個項目的成本價估計在數十億迪拉姆(約16.7億元人民幣),初步擬定將於於10月13日正式開工,2016年12月竣工。

目前,Tebyan已準備啟動預銷售,Tebyan的高層人員拒絕透露具體銷售價格。

有市場人士分析稱,在迪拜濱海地區周圍,優質的住宅報價在每平方尺3006元人民幣至3340元人民幣(1平方尺=0.1平方米)。而此次住宅項目的客戶經理稱,Sparkle Tower最低級的房屋售價每平方尺在1300迪拉姆(約2170元人民幣),而高級住宅的售價每平方尺將在1700至2000迪拉姆(約2838元人民幣至3339元人民幣)。

前述第一財經日報消息,迪拜項目的實施讓施華洛世奇備受鼓舞。娜佳介紹,公司肯定會繼續與各國房地產業的高端項目合作,其中一些項目已經在運作,關註的地區包括印度等亞洲國家、靠近中東和歐洲的國家。

中國也在施華洛世奇的布局之中。施華洛世奇已經跟北京以及其他幾個城市的相關公司進行了商業接觸。而至於這些地產項目建成後的用途是什麽尚未確定,但肯定是酒店迎賓用途或是住宅用途這二者之一,而且目標客戶群體的定位均是高端人群。

對此,上海易居房地產研究院研究員嚴躍進對南方周末網表示,施華洛世奇進軍中國高端物業開發,主要是圍繞既有業務而搭建平臺,目標是為其高端生活方式的推廣提供一個軟硬件的空間。隨著在中國奢侈品業務的不斷開拓,施華洛世奇逐漸對國內相應群體的消費特征及空白市場有更深的領悟,通過開發相應項目,能夠形成更大的圈層以反哺其奢侈品業務,同時這也反映出中國消費結構正經歷一個升級轉型的過程。

不過,施華洛世奇並非唯一跨界進軍地產業的大牌,越來越多奢侈品牌跨界地產,而且衍生出多種合作模式。

有不少奢侈品牌通過與地產企業共同開發自主品牌進行合作。據新京報消息,2014年年初,阿瑪尼集團宣布,其旗下的阿瑪尼室內設計工作室將與門里集團攜手,在中國成都設計並打造豪華住宅項目阿瑪尼藝術公寓。其住宅將會在2014年下半年發售,項目將於2016年完成。

而今年8月,意大利奢侈品品牌芬迪 (Fendi) 宣布首次進軍房地產行業,聯合阿根廷豪華地產商在美國邁阿密開發地產項目,這是一幢12層高的面海大樓,樓內有58間獨立公寓,以品牌家具作為裝潢,售價在每套500萬至2200萬美元之間,預計將於2016年夏竣工。

在此之前,LV、範思哲、愛馬仕、阿斯頓馬丁等奢侈大牌在近幾年都已紛紛踏上高端房地產開發的道路。

雲南信息時報消息,在地產項目的配置、設計中融入奢侈品品牌元素,也成為時下奢侈品進軍房地產市場的方式之一。如新加坡高端豪宅地產商SC環球推出的旗艦豪宅項目馬克百德The Marq,其公寓的內部設計和裝飾都是由愛馬仕負責完成,項目融合了SC環球的創新性建築設計及愛馬仕獨特而經典優雅的室內裝飾風格。

根據中國指數研究院數據信息中心監測顯示,2014年9月29日至10月5日,40個主要城市土地推出量環比減少4%,成交量環比減少38%,出讓金環比增加53%。其中,24個城市無土地推出,30個城市無土地成交。而在房產成交方面,38個城市累計成交面積明顯下降,環比下降39%,其中36個城市成交環比下降,下降城市超九成。

有業內人士認為,隨著房地產市場的調控深入,尤其是商業地產同質化問題的日趨嚴重,對於今年國內遇冷的房地產來說,與奢侈品的合作可能也是一種契機。地產與奢侈品更緊密地結合,奢侈品借由這樣一種途徑進入並滲透進每個人的生活,在競爭日趨激烈的市場環境下,企業與互補性的其他企業的品牌進行合作,通過比競爭對手帶給消費者更好的“互補性”用戶體驗從而驅動消費者購買行為的一種新興的理念和方式。

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亮瞎眼的全球五大行操縱匯率齊被罰 罰金超過60億

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4620806.html

亮瞎眼的全球五大行操縱匯率齊被罰 罰金超過60億

一財網 薛皎 2015-05-21 13:24:00

FBI助理局長安德魯•麥凱布表示:“本案涉及大規模的違法行為。幾家銀行的活動破壞了公開透明、以市場為基礎的匯率制度,而後者是經濟的關鍵基準。”

出來混,遲早是要還的。

2010年,全球知名的五大銀行(花旗集團、摩根大通、巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行)因涉嫌聯合操縱外匯市場而接受美國監管機構反壟斷的調查。

在長達5年的“拉鋸戰”後,美國東部時間5月20日,美國司法部宣布了與上述銀行的和解協議。其中,花旗、摩根大通、巴克萊銀行以及蘇格蘭皇家銀行承認在共同操縱美元和歐元價格上存在過失,瑞士銀行則承認了與利率操縱有關的電子欺詐指控。

FBI助理局長安德魯•麥凱布表示:“本案涉及大規模的違法行為。幾家銀行的活動破壞了公開透明、以市場為基礎的匯率制度,而後者是經濟的關鍵基準。”

這五家大型銀行將向英美兩國監管機構支付總額超過60億美元的罰款,其中瑞士銀行由於此前曾提醒有關監管部門註意外匯市場的違規問題,並且站出來作為首家配合反壟斷調查的銀行,因而獲得部分豁免,成為交納和解金最少的銀行。而巴克萊銀行則是唯一一家同時遭到英美當局罰款的銀行,也成為需交罰金最多的銀行,總計約31億美元。

據悉,美聯儲也對這5家銀行以及美國銀行在外匯市場的“不安全且不合理的做法”處以超過18億美元的罰款,成為美聯儲歷史上最高罰款金額。

巴克萊銀行昨日發表聲明,承認該行存在操縱外匯市場的不當行為,同意向英美監管機構支付24億美元的罰款。其中,巴克萊銀行將向美國司法部繳納7.1億美元罰款,向美國商品期貨交易委員會繳納4億美元罰款,向美國紐約州服務局繳納4.85億美元罰款,向美聯儲(FED)繳納3.42億美元罰款,向英國金融行為監管局繳納2.84億英鎊(約合4.4億美元)罰款。

英國金融行為監管局當天表示,這是該機構及其前身金融服務監管局成立以來開出的最大罰單。目前,其余四家銀行對於罰款一事尚未作出回應。

這些大型銀行均位於全球最大的外匯交易商之列,對於日均交易額高達5.3萬億美元的外匯市場進行操縱,影響之大引發監管部門的高度重視。

美國司法部指控這些銀行涉嫌串通勾結、共享交易信息並聯合操縱匯率。

從2007年12月到2013年1月,花旗、摩根大通、巴克萊和蘇格蘭皇家銀行的交易員自稱為“卡特爾”(Cartel,即同業聯盟)成員在匯率設定之前,他們使用專屬聊天室和暗語來操縱基準匯率,帶來高額利潤,妨礙了市場公平、公正的競爭。

參與此次和解的紐約州金融服務管理局表示,巴克萊的一位交易員在2010年11月5日聊天時說:“如果你不作弊,那就說明你不夠努力。”

美國司法部長洛蕾塔•林奇表示,這些銀行將要支付的罰款“與它們造成的普遍傷害相稱”。“這些罰款應該會嚇阻競爭對手在不考慮法律公正或社會公益的情況下追逐利潤”。

英國華威商學院院長馬克•泰勒也表示:“這是對這些銀行的沈重打擊,無論是財務上還是名譽上。”

金融危機後,各國加強了對於銀行業的監管力度,調查內容從協助避稅到違反制裁令,再到操縱利率、匯率和大宗商品價格。這些曾經的全球銀行業巨頭們,這兩年都在忙著交罰單。

今年4月23日,德意誌銀行由於涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR),同意支付25億美元與美英兩國監管機構達成和解,這一數額也成為“LIBOR調查”以來最大的一筆罰款,此前該行已向歐盟委員會支付了近8億美元的罰款。

據統計,全球銀行業迄今因操縱Libor指控所交罰款累計達90億美元,因操縱外匯市場開出的罰單為100億美元。

近年來最令市場瞠目結舌的當屬去年7月份法國巴黎銀行成為因大規模系統性違反美國經濟制裁而認罰金額最高的國際大行,天價罰單高達89億美元。此外,匯豐銀行、渣打銀行、荷蘭國際集團、瑞士信貸、巴克萊銀行、東京三菱銀行等國際大型金融機構也曾相繼因為違反美國經濟制裁政策與幫助非法機構洗錢等原因被罰。

編輯:於艦

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白宮發布第一夫人“定妝照”,網友大呼鉆戒亮瞎眼

白宮在當地時間3日公布了第一夫人梅拉尼婭·特朗普的首張官方肖像。

在這張由法新社攝影記者馬豪斯(Regine Mahaux)拍攝於“第一夫人在白宮的新住所”的照片中,46歲的梅拉尼婭兩手交叉,臉上化著精致的妝容,中分的頭發自然卷曲,一邊垂落在肩上,另外一邊落在肩後。此外,首次拍攝白宮第一夫人官方照片的梅拉尼婭選擇了一件黑色呢子外套,頸部搭配了一條同色鑲有亮片花朵的圍巾。

這幅照片中最令人矚目的是梅拉尼婭左手無名指上的25克拉大鉆戒。實際上,這顆鉆戒是特朗普在10周年結婚紀念日送給梅拉尼婭的禮物。

第一夫人官方照出爐 25克拉鉆戒吸睛十分晃眼

“我很榮幸能夠被委以第一夫人的職責,我期待在未來幾年為美國民眾服務。”梅拉尼婭在當天的聲明中表示。

同以往的第一夫人官方照片一樣,梅拉尼婭的這張官方肖像將被擺在白宮第一家庭的住宅區,也將被用作白宮第一夫人的官方照片。

梅拉尼婭的官方照片一公布,就在美國社交媒體上引發了熱烈討論。

在幾乎所有人都稱贊第一夫人的出眾容貌和氣質的同時,也有很多人質疑這張照片因為被過分地技術加工而顯得“失真”。

“怎樣讓你的官方照片能像梅拉尼婭的照片一樣?”也成了一些社交媒體的熱搜詞。

還有很多人對梅拉尼婭的大鉆戒提出批評。

“這是一幅很棒的梅拉尼婭的鉆戒照。”一位推特用戶評論。

“很美的鉆戒,梅拉尼婭。然後你把它呈現給那些將要失去醫保、教育和食物的人們。”另外一位推特用戶的評論更刻薄。

官方肖像遭到批評的第一夫人,梅拉尼婭並非第一個,前第一夫人米歇爾·奧巴馬在2008年公布的官方肖像也曾遭到過很多批評,原因是她當時穿了一件無袖的黑色連衣裙,被認為“過於休閑,不夠莊重。”

同其他前第一夫人的官方肖像都以白宮內部的標誌性房間做為背景相比,梅拉尼婭的肖像被批評為“背景缺少白宮標誌元素,單純成了以拍臉部特寫為主的人物肖像照”。

但也有精通白宮歷史的專家指出,梅拉尼婭的肖像背景其實和當年前第一夫人南希·里根的肖像背景完全一樣。

梅拉尼婭此前曾多次指出,前第一夫人南希·里根和傑奎琳·肯尼迪都是她非常仰慕的模範,她做為第一夫人也將以她們為典範為美國人民服務。

到目前為止,梅拉尼婭仍一直和她與特朗普的小兒子居住在紐約的特朗普大廈,白宮此前表示,他們會在6月份之後搬進白宮。

可能會讓特朗普“有點羨慕”的是,同他自一月份當選總統以來一直下降的支持度相比,梅拉尼婭的支持度卻一直在上升。日前一份CNN/ORC最新公布的民調中,梅拉尼婭在美國民眾中的支持率超過52%。

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【非銀】上市6年成績亮瞎眼,友邦保險成為亞太壽險之王的秘笈

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11809&summary=

【非銀】上市6年成績亮瞎眼,友邦保險成為亞太壽險之王的秘笈

景簡介


友邦保險前身為美亞集團(AIG)旗下子公司,後來脫離獨立在港上市(2010年),目前主營泛亞區保險業務,是目前最大的泛亞地區獨立上市人壽保險集團。友邦保險的業務根源可追溯至90年前的上海,專營亞太地區壽險業務,如今業務已經覆蓋亞太區內18個市場,包括在香港、泰國、新加坡、馬來西亞、中國、韓國、菲律賓、澳洲、印度尼西亞、臺灣、越南、新西蘭、澳門和文萊擁有全資的分公司及附屬公司、斯里蘭卡附屬公司的97%權益、印度合資公司的26%權益,以及在緬甸和柬埔寨的代表處。


作為一家香港上市的壽險公司,友邦保險在香港長期激烈的壽險市場中始終保留領先的市場份額,享有較高的市場知名度。按壽險保費計算,集團在亞太地區(日本除外)領先同業,並於大部分市場穩占領導地位。截至2015年11月30日,集團總資產值為1680億美元。友邦保險提供一系列的產品及服務,涵蓋壽險、意外及醫療保險和儲蓄計劃,以滿足個人客戶在長期儲蓄及保障方面的需要。此外,本集團亦為企業客戶提供雇員福利、信貸保險和退休保障服務。集團透過遍布亞太區的龐大專屬代理、夥伴及員工網絡,為超過2900萬份個人保單的持有人及逾1600萬名團體保險計劃的參與成員提供服務。



友邦保險自在上海成立以來,已服務亞洲地區的廣大客戶七十多年之久。而如今亞太區的壽險保費已達9046億美元(2015年),占全球壽險市場保費總額的35.7%,正在發展成為全球最大的壽險市場。數據顯示,2015年全球發達市場的保費增速超過了GDP增速,而新興市場如亞太地區正持續擴大市場份額。亞太區內新興市場保險滲透率和人均保費持續偏低,而在香港,臺灣等發達市場,保險滲透率超過了13%,巨大的潛在市場等待著被開發。區內保險業發展的不平衡以及整個亞太區與歐美發達市場的普遍差距,顯示出巨大的增長空間。



2016 年上半年業績表現及特點


在亞太區新興市場保險業日漸崛起的大背景下,友邦保險在2016年上半年業績優秀,盡管全球的宏觀經濟和資本市場環境並不樂觀,但公司依然創造了強勁且持續的業績。截至2016年5月31日止,友邦總加權保費收入繼續保持上漲勢頭,與2015年上半年相比,公司總加權保費按年增長7.26%至103.32億美元。稅後營業溢利在2016年上半年增長顯著,取得19.56億美元的稅後利潤,同比增加9%。盈利質量進一步提升,新業務價值和年化新保費都取得了25%以上的增長。公司期內內涵價值取得4.9%的增速,達到400.69億美元。同時企業中期股息在2016年上半年再次上漲,同比增加17%至每股21.9港仙,不斷增長的股息也反映友邦保險的財務表現強勁,以及管理層對集團的未來前景充滿信心。



在友邦保險位於亞洲的所有地區市場中,2016年上半年香港和中國市場的業績增長最為顯著,新業務價值分別上漲60%和50%,年化新保費分別上漲83%和46%,遙遙領先於其他地區市場,是支撐友邦業績維持高速增長的主要區域。2015年下半年至2016年上半年,香港及中國地區新業務價值的占比在原有基礎上提升,其中香港地區占比由2015年的31.5%增加至39.3%,中國地區也增加了2.73個百分比,占總額的20.3%,成為所有區域中第二大市場,在友邦戰略地位中進一步提升。其中香港市場增長的一個主要驅動力來自赴港買保險的內地客戶。根據香港保險業監理處公布的數據顯示,2015年向內地訪客發出的新造保單有245950份,由這些新造保單所帶來的保單保費達316.44億元,占2015年新造個人人壽業務總額的24.2%。2016年一季度內地消費者投保的新造保單保費132億港元,預計全年會超過500億港元。



上市 6 年的發展概況


友邦保險在香港上市(2010年10月)已經過去整整6年了。回顧這6年,友邦在各方均取得驕人的業績。在總資產方面,公司資產從2010年末的1078億美元增長至2016年中期的1808億美元,年複合增速9.86%;從業務規模上來說,公司總加權保費從2010年末的130.13億美元增長至2015年末的198.76億美元,年複合增速8.84%;從業務質量上來看,公司的新業務價值6年來翻了3倍,2015年已達21.98億美元,新業務利潤率也從2010年的32.6%增加至2015年的54%;從渠道上來說,公司的代理人渠道量和質保持了高速發展,百萬圓桌會員數增長了130.9%(2010-2015),2015年共計有3752名代理為百萬圓桌會註冊會員,人數屬全球之冠;公司銀保、直銷、團險等其他渠道亦保持了規模和價值穩健提升的良好發展態勢。總括而言,友邦保險這6年來碩果累累,自2010年下半年計起,友邦保險的內涵價值累計上漲61.9%,截至2016年中期已超過400億美元。由於業績上的突出表現,友邦保險的股價也穩步上升,公司股價從上市之初的21.9港元逐步上升至目前的45-50港元左右,6年來回報超過100%,年複合回報率在10%以上,遠遠強於同期恒指和中資壽險股表現。截止2016年10月,友邦保險總流通市值587.22億元,位列同業港股流通市值榜首,屬於優質藍籌大盤股。



在區域市場方面,上市6年來,AIA在其主要區域市場均取得了優異的業績。主要市場如香港、新加坡、泰國、馬來西亞和中國大陸等地區業務量價齊升,2015年,總加權保費收入為198.76億美元,較2010年增長了52.7%,新業務價值也取得了可觀的增長,較2010年增長了3倍多至23.9億美元。同時值得註意的是,經過6年的發展,友邦保險的增長呈現出越來越依賴“中國因素”的特征,香港和中國大陸對其新業務價值增長的貢獻度已超過70%。而且近年來中國大陸地區的業務增長勢頭淩厲,總加權保費和年化新保費連年增長,2015年總加權保費收入20.28億美元,年化新保費4.38億美元,各自對集團保費的貢獻度都已經達到10%以上,同時其凈資產也高速擴張,從2010年的7.19億美元增長到了2015年的30.59億美元,年複合增速高達33.6%,在集團的比重也不斷提高。



友邦保險的優勢分析


(一)註重渠道建設,重量更重質


友邦有著多樣化的營銷渠道,包括代理人渠道、夥伴分銷(銀行保險渠道、直接銷售渠道、團體保險)等在內的多種渠道,保證了公司業績持續上漲。友邦保險在提升代理人隊伍規模的同時,重視提升整體隊伍的質量,其活躍代理人數和MDRT會員數大幅提升,因此渠道單位產能和整體利潤率也快速提升;在其他渠道,友邦保險重視合作夥伴的素質和產品的質量,渠道的新業務價值和新業務利潤率都得到了大幅提升。總體來看,渠道質量的提升為公司長期良性發展提供了保障。


在代理人渠道方面,由於代理人渠道是友邦最主要的營銷渠道,每年對新業務的貢獻都在70%左右,友邦對之尤為重視,近幾年來一直嚴格執行“最優秀的代理”的策略,對於代理人的招聘嚴格甄選,同時提供最優秀的培訓及領先行業的技術,最大程度的保證了代理人的優秀。自2010年以來,友邦的活躍新代理平均人數上升了85%,在2015年,合資格晉身百萬圓桌會的代理人數再度強勁增長,中國業務於這方面的表現尤為突出,人數較2014年增長71%,成為全球擁有最多百萬圓桌會會員人數的保險公司。相伴而來的是代理人渠道業務取得的優異成績,2016年上半年友邦代理人渠道的新業務邊際已經達到了64.9%,比2011年上升了20.6個百分比。此外,代理人渠道的年化新保費也呈現出逐年高速上升的趨勢,2011年至2016年上半年年化新保費累計增加90%,達到14.34億美元,年複合增長率為11.3%。



“最優秀的代理”的策略涵蓋人事管理的各個方面。首先,在招聘程序方面,友邦通過其與策略性夥伴LIMRA(美國壽險行銷調研協會)共同開發的特征分析工具以及專職的招聘團隊,進行深入的篩選,著眼於有意全職發展保險事業的較年輕的高學歷的代理人。其次,加強培訓,以提升代理人技能和活躍度。友邦給予代理人不同的職業培訓,如針對代理主管的GAMA培訓,且三分之一的代理主管都能修完GAMA的培訓課程。為了代理人素質的進一步提升,友邦擁有的AIA premierAcademy還提供不同的課程,如百萬圓桌之路,Excecutive Development Programme等幫助成熟的代理人向更高等級進發。


友邦保險的香港(及澳門)代理人隊伍的發展可以看作公司代理人隊伍的典範。公司香港(及澳門)代理人隊伍大概12000多人,占公司整體代理人數約4%左右。但是公司香港(及澳門)市場的百萬圓桌會員數達到了1569人,占到了公司全部MDRT數的40%以上,而且每年都保持了較高速度的增長。據悉近幾年來,大量中國大陸優質的畢業生加入到香港或者大陸友邦代理人團隊中。特別是在香港畢業的大陸留學生,由於教育背景優秀和國內社會資源較為豐富,往往加入團隊1-2年就能晉升為MDRT會員。這些現象都說明了友邦的高速發展中中國因素的重要性。



在夥伴分銷方面,夥伴分銷渠道包括銀行保險、直接營銷等占到了友邦保險營銷業務的30%左右,且近幾年有占比不斷上升的趨勢。6年的時間夥伴分銷渠道貢獻的新業務價值從2011年的22%上升到了2016年上半年的31%,年化新保費和新業務價值分別增長了248%和273%,年複合增長率分別為23.1%和24.6%,遠遠超過了代理人渠道的業務增速。特別是在2016年上半年,夥伴分銷渠道的業績增長尤為顯著,年化新保費和新業務價值的同比增幅分別達到31%和43%,彰顯了夥伴分銷渠道近幾年取得的卓越佳績。此外,其新業務邊際增長迅速,16年上半年已經達到了45.5%,在提升業績的同時也註重了質量的保障。分地區來看,在2015年,友邦保險在馬來西亞和臺灣的直接銷售業務強勁增長,加上友邦擴大與花旗銀行合作的直接銷售業務,帶動這個渠道的新業務價值錄得雙位數的增長。然而,韓國在過去18個月對業界實施嚴厲和廣泛的監管限制,改變了業界環境,從而削弱了集團的整體表現。倘不計入韓國,直接銷售的新業務價值增長34%。友邦保險憑借雄厚的分銷和產品實力,在亞太區雄據市場領導地位,目前為12萬家企業客戶超過1600萬名有效雇員福利和團體計劃個人成員提供服務。



友邦在夥伴分銷渠道取得佳績的背後原因在於對合作夥伴質量的重視以及產品的轉型。例如在銀行保險渠道,友邦保險通過集團總部與國際知名銀行或者區域市場的領先銀行簽訂協作關系,公司通過持續在該渠道銷售保障型,使得該渠道的邊際持續改善。受惠於備受重視的區域性關系以及與當地銀行的夥伴關系,友邦的銀行保險業務現時占整體夥伴分銷業務年化新保費的38%。友邦與銀行夥伴緊密合作,利用專屬的iPoS平臺加強物色新銷售對象,並推出一系列廣泛的銷售管理培訓課程,以提升駐分行銷售專員的生產力。


以菲律賓業務為例,友邦與Bank of Philippine Islands (BPI)緊密合作,繼續推行全新的駐分行銷售模式,以拓展其合資夥伴業務。2015年間,BPI活躍分行的平均數目增加21%,分行的平均年化新保費增長超過一倍,帶動新業務價值顯著增長,並促使友邦與BPI的合資公司成為菲律賓市場最大的銀行保險公司。另外,友邦與Citibank, N.A. (花旗銀行)在區內建立的長期策略性夥伴關系也繼續取得長足進展。2015年,友邦保險聯同花旗銀行實施多項舉措,包括為花旗銀行的銷售和分銷人員提供新的培訓課程、增聘駐分行保險銷售專員,以及為該行的駐分行銷售專員引進iPoS系統。有關舉措令銷售人員的平均年化新保費提升至2014年的2.5倍以上,帶動新業務價值顯著上升,而前線銷售人員人數亦較2014年底增長60%。


在市場營銷方面,公司充分抓住其國家化戰略特征,在2014年與英超足球名隊托特納姆熱刺足球隊達成合作,成為未來球隊未來5年獨家官方球衣合作夥伴。借著與托特納姆熱刺足球隊的夥伴關系,友邦可以加強與客戶的聯系,並透過舉辦足球訓練營、客戶與員工聯系活動和其他傳媒活動,宣揚友邦保險推動大眾積極參與體育運動的承諾。借助龐大的足球群體,與熱刺的合作有望為友邦帶來更多的潛在客戶,並且將有助於進一步打開市場空間。



(二)公司治理優異,激勵機制合理


友邦具有豐富的激勵機制,除了基本薪金外,還通過短期獎勵、長期獎勵、福利、雇員購股計劃等方式實現對雇員的保障。友邦保險的合理的薪酬和激勵機制的設定有助於激發員工的工作積極性,保證業績的增長,提升服務的質量。


友邦專門成立了薪酬委員會,每年對照同業上市公司來調整管理人員薪酬水平並作適當調整。同時公司為雇員提供了較為合理的福利政策以作為長期雇傭關系的一部分,保證具有市場競爭力水平的薪酬待遇。例如公司主要管理層人員可享受退休養老金計劃、醫療人壽保險、公司用車的福利。健全的薪金及福利政策為友邦員工提供了短期和長期的基本保障,有助於公司招聘和挽留高素質的員工,持久的創造高價值。


友邦保險自上市以來便設計好了合理的薪酬激勵計劃。該計劃包括基本薪金、短期獎勵、長期獎勵和福利。公司短期獎勵計劃沒有上限,而長期獎勵計劃中受限股份和購股權的數目在上市之初便已經設立。一方面,短期獎勵以現金形式支付,獎勵和肯定達到公司目標及個人的貢獻。考核指標為公司新業務價值增長、額外內涵價值增長,稅前營運溢利,2015年底權重分別為60%、10%和30%。新業務價值占比較高使得公司一致致力於銷售高價值的產品,並取得了較好的成果。同時自2011年以來,短期獎勵價值一直維持在較高水平,特別是近兩年連續增加且增速較快,2015年底短期獎勵價值已經達到1338萬美元,較2011年增加16%,極大地調動了員工和管理層的積極性,保障了雇員權益。另一方面,長期獎勵通過股份計劃和購股權獎勵對公司長期發展做出貢獻的個人。長期獎勵計劃的考核指標類似,考察公司新業務價值增長、內涵價值權益以及股東總回報,三個指標權重各占三分之一。通過考察這三個指標,對重要貢獻者及在未來發展中扮演重要角色的參與者試行限售股獎勵和購股權獎勵。長期獎勵中限售股數和購股權的數目在上市時便已確定,截至2015年管理層員工及代理人累計購買限售股達1.12億股,購股權達4800萬股,獲得了良好的回報。同時,核心管理層均持有公司股份,有利於管理層做戰略決策時與股東保持一致。以其首席執行官兼總裁Mark Edward Tucker先生為例,其2015年9,932,700美元的總體薪酬中,基本薪金、目標短期獎勵和目標長期獎勵分別占比14.8%、22.2%和63.0%。



友邦保險的劣勢分析


總體來看,友邦保險金融投資風險較大,但其總投資收益並未高於中資壽險公司。比較友邦保險的資產配置發現,友邦保險在權益投資的配置上遠遠高於中資保險公司,且在信用債的配置上,友邦保險低信用等級的債券配置的比例更高;在投資收益率方面,友邦保險的凈投資收益率與中資保險公司差距明顯,且近年來差距有逐漸擴大的趨勢。


友邦保險的資產配置結構與中資保險公司相比,友邦保險權益類投資占比更高。友邦保險一直保持了20%左右的比例,而近年來中資保險公司權益投資占比一直呈現上升趨勢,但從2015年的數據看來,依舊比友邦保險低2-5個百分比。



在固定收益類投資配置中,友邦保險配置主要以債券為主,而且其低信用等級的債券的配置比例較高。總體來看,2015年友邦保險債務資產評級處於BB級及以下的占比達到了7.4%,投資標的也偏愛公司債券,配置比重在56%以上。而中資保險公司固定類收益產品的配置主要以債券和非標為主,基本上都是高級別債券。截至2015年末,中國太保的債券投資中,國債、金融債、企業債占比分別為19.4%、30.2%和50.4%,絕大部分債券信用評級都在AA+級及以上。而中國平安持有的99.73%的金融債是由全國性商業銀行發行或擁有國內信用評級A級或以上的,持有的98.18%一般企業債及企業短期融資券是擁有國內信用評級AA及A-1級或以上的,持有的90.36%的債權投資計劃是由第三方或以質押提供擔保的。



雖然友邦保險的投資策略更激進,但從投資收益率看來,其凈投資收益率要較中資壽險公司略低,而且近年來差距有逐漸擴大的趨勢。2011年至2015年友邦保險的凈投資收益率一直維持在4%左右的水平,5年簡單平均凈投資收益率約為4.04%,而中資壽險公司凈投資收益率同期簡單平均收益率在4.8%左右。2015年,相比凈投資收益率水平最高的中國平安,友邦保險落後將近2個百分比,主要原因是盡管投資收入不斷增長,但債務證券和股本證券虧損嚴重,拖累了投資收益的整體表現。



投資建議


綜觀全球,亞太區對壽險業來說是最具吸引力的市場。亞洲經濟體系繼續表現強韌,並沒有受到美國貨幣政策剛開始正常化、市場對歐元區問題持續憂慮、以及中國經濟轉型至較緩慢但較優質的增長等因素所導致環球資本市場再度波動的影響。盡管全球經濟前景越見不明朗,但區內的需求加上積極進取的財政與貨幣政策一直是亞洲經濟體系的強心針,短期的市場波動對友邦的增長空間影響輕微,尤其是像中國這樣的新興市場,在對人壽及醫療保險的需要與可用資源之間的保障缺口正持續擴大。


友邦各個地區市場顯著而長期的結構性增長動力維持不變。友邦保險領先市場的業務、優質的專屬分銷團隊、雄厚的財務實力及貫徹始終的政策執行力是友邦卓越的優勢,將繼續為客戶提供高質素的產品和服務,並為股東創造更多可持續價值。


預計2016年EPS2.41港元,BVPS22.81港元。



風險提示


1、公司業務國際化程度較高,容易受到國際匯率風險;

2、利率波動導致公司投資業績的損益;

3、投資風格相對積極,但標的質量,尤其是固收類資產風險相對較大。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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