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最近恒指真的升到你不信,一再讓那些一心等回調的朋友失望。我一直認為,不論你覺得後市是否會回調,都要持有30%的貨。就算下調,30%的貨都不會令 你的組合損失慘重。如果升上去,又可以慢慢加貨,不會因為手上全是現金而出現心理不平衡,反而還是不敢追。就像我覺得滿倉不是那麼好的策略一樣,空倉也絕 對不是好策略,因為人都有機會看錯。 最近我們的組合應該買些什麼?首先本地銀行股可以留意。相對本地銀行股,內銀股都沒有怎麼大跌,我 認為還是較貴的。因為道指是一個領先指標,它成功站在8000點之上,已經代表第二波金融海嘯出現的機會很小。大家之前怕的是第二波海嘯,所以銀行股跌到 那麼慘。如果不出現的話,本地銀行股將最受惠。恒生銀行(00011.HK)最近就開始發威。在本地銀行中,我最看好的是大新銀行(02356.HK)和 中銀香港(2388.HK)。因為這兩只相對於海嘯前正常盈利來說,都太便宜。 內房股也是投資組合中重要的選擇。而看上去近期一線內房 股都升得太多,我們可以留意一下二線的。其中保利香港(00119.HK)是不錯的選擇。其擁有一線的資產和背景,卻因?市值小而被投資者忽略。08年的 時候,投資者都擔心一些內房股因為負債過高,資金周轉不靈而倒閉。那些內房股的股價也是跌到倒閉價。但是現在看回去,似乎太過悲觀了,在香港上市的,一家 倒閉的都沒有。 工業股也是不錯的選擇,因為香港市場上提供到很多工業股可以選擇。08年下半年開始,原材料價格大幅回落,對工業股相當 有利。而在衆多工業股中應該如何選擇?方向是,選擇一些在海嘯中不會被搶訂單的,反而因?其他公司倒閉,令他提升自己市場佔有率的公司。08年很多的工業 股都跌得相當慘,原因多數離不開原材料上漲,訂單減少。如果經濟慢慢恢複加上原材料價格回落的因素,相信工業股都可以做回正常盈利。在每一次的大洗牌之 後,龍頭都會越來越強壯。不但是恒指不斷創新高,成交量最近也是相當強勁。星期四950億的成交,更讓我想起07年的狀況。因此,證券股也是可以留意的對 象。成交量上去,股票經紀的收入都隨之上去,而經紀行成本又不是太大變化,所以銷售額上去直接會大幅拉動證券行的盈利。 最後,水泥股也是可以留意的。只是一線的已升太多,也是可以留意二線的。內地零售股方面,雖然質素也是很好,但我始終覺得還是太貴,大市調頭的時候收不住,是比較進取的選擇。 |
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财新-《新世纪》:你2009年初到中铝时,中铝内部怎么看待亏损局面?
熊维平:内部主要是两种情绪。一种是惊讶——前几年中铝一年盈利100多亿元,现在是怎么回事?更多的人觉得没问题,亏损是金融危机带来的,危机过去了我们就会好的,这种情绪比较重。
公司领导层达成了较清醒的共识,中铝在金融危机以及之后的经营出现这么大问题,不是因为金融危机,也不是因为铝行业产能过剩和竞争对手的强大,根本原因在于自身产品结构和竞争力以及既有体制机制不适应市场竞争,特别是不适应突然而来的危机的冲击。
财新-《新世纪》:你回到中铝近两年的时间,主要做了些什么?
熊维平:一是持续两年的控亏增盈攻坚,解决生存问题;二是2009年7月中铝启动“管根本、管长远”的深度结构调整,这是解决后危机时代中铝公司的发展问题。
中铝在金融危机中受到的严重挑战、遇到的严重困难是难以想象的;中铝24万人的努力和代价难以想象;中铝的内在变化也难以想象。2010年结束 了两年的巨额亏损,全面实现盈利,除了上市部分盈利,集团七个板块全部实现盈利,2009年亏了70多亿元,2010年实现盈利,解决了目前的生存问题。
财新-《新世纪》:中铝目前在资源项目上有何发展计划?
熊维平:2009年在获取资源上有了重大进步。铁从无到有,几内亚项目在基础设施建设上还很欠缺,对中铝和 力拓挑战都很大,但毕竟是优质资源。煤炭原来没有,最近参加山西的整合,不单如此,我们和内蒙、新疆、甘肃、青海都是从煤开始,要做自备电,我们希望用三 年时间至少做两大煤炭基地。2010年铜资源的增加,铝土矿在国内外的增加,数量都相当可观,在稀有稀土方面也迈出了重要步伐,等到2011年这些方面也 会有很大的突破。
财新-《新世纪》:中铝在“走出去”方面是什么样的战略?
熊维平:继续“走出去”,中铝不是什么都要,有所为有所不为,主要是结合国家资源战略,结合中铝自身的优势。我们关心的是国家紧缺的铜、铁、焦煤、优质铝土矿这些重要资源,争取一流资源,至少是二流资源。控股不是特别重要,刚刚走出去,绿地项目好说,在产的项目要控股谈何容易。
就在昨天,美國公開表示確定敘利亞政府上週使用了化學武器,美國及其盟友將準備即使未經聯合國授權也要以軍事手段打擊敘利亞。
彭博與Businessinsider據路透、外交政策、每日電訊報等多家機構媒體報導特別整理了以下圖表,從中我們可以看到美國及盟友如今在敘利亞周邊布下的重重包圍力量。
當然,下圖也可以看到敘利亞政府的海軍及空軍基地分佈,敘利亞陸軍約11萬人。
高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門(AWA)的檢查,瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報:高盛不遵守勞動法案,要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。
瑞士勞動法規定,僱員每週工作時間不得超過45小時,允許一些行業延長到50小時。
AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況,他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。
瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導:2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後,猝死身亡。該事件引發渲染大波,部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。
高盛在全球的辦公室均存在加班現象,程度各一,而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時,然後做電子備份。
目前,AWA表示目前尚未公佈調查結果,舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節,高盛拒絕回應此事。
美聯儲副主席耶倫接受參議院聽證時說,現在她沒有看到美國股市和房地產出現泡沫跡象。
她在週四聽證時說:
「股市上漲相當強勁。但是你不能認為目前股價所處的位置,就意味著存在泡沫」。
當被問及美聯儲是否在推高股市中起到了作用時。耶倫用一個詞回答稱:
「沒有」。
耶倫的評論正值市場激辯連創新高的美股是否存在泡沫之時。
目前標普500指數估值相當於未來12個月盈利的15倍,自2011年10月以來該指數回調幅度不超過10%。部分投資者擔心股市已經處於過熱。
耶倫認為:「在目前階段,我沒有看到威脅金融穩定的風險」。只有相當有限的證據表明,投資者「為追求收益承受過高風險,或者正在增加槓槓」。
在回答有關美國房地產市場是否存在泡沫問題上時,耶倫認為應該分地區考察。
她說:「我們必須仔細觀察,但是我不認為存在資產泡沫」;她認為目前價格上漲,是市場做出的「符合邏輯的反映」。
耶倫承認美聯儲「偵測資產泡沫的工作」非常重要,但是目前她沒有看到任何需要擠破的泡沫。
對目前市場走勢和質量安全大會的看法 作者:格隆匯 徐彪 重申上周末的看法:1、工業增速跌至08年區間,PMI、工業生產、總需求、貨幣信貸一致顯著疲弱,表明經濟下滑各層面互相印證,基本可以排除是隨機因素所致。 2,的確,過去兩月股市走勢和經濟相關性很低,這波主導資金也不是看宏觀數據操作的公募。問題是,這種狀況還會持續多久?如果增速繼續快速下滑,企業盈利必然雪崩,無論這波資金多麽彪悍,最後一定以暴跌收場。5月習總提出新常態,7月新聞聯播和人民日報評論員文章明確新常態對應的增速區間為7.5左右。按照7月和8月工業增加數據推算,gdp增速大致在7.0左右,無法對總書記交待,也無法對總理剛說的能夠完成年度7.5左右目標交待。因此,增速一步跌至08年區間,後續微刺激必然出爐。方向上,房地產進一步放松不可避免,因為產業鏈條長,鏈條短的基建持續性太差。金融支持經濟力度預計將繼續加大,包括定向寬松措施、推動企業融資成本下降等;投資上,鐵路、棚改資金已有著落,技改、節能環保等方向也是可加大加度的方向。8月經濟數據已很低,如果要完成年度目標,基本上已無下行空間; 3、對市場的影響,超短期(1周內)大概率要調整一下,但隨後市場大概率要考慮“穩增長”的重要性,配合相關政策力度實質性加大,從中短期來看,市場對經濟的預期大概率會出現改善,這使得市場風險下降。另外,在“穩增長“訴求下,打破剛兌、企業破產制度等釋放風險的改革領域將被推遲。同時,改革加快,熱點層出激活市場。加上政策支持激活資本市場方向明確,滬港通等已明確的制度之外,不排除會持續有新的支持資本市場的政策出臺。上述四大因素將很可能股市的風險偏好在中短期出現持續性改善,形成對股市的支撐。再有,資金價格在政策引導下,下行概率較大,至少無風險利率不大可能上行。因此,中短期來看,不要對市場悲觀! “質量”問題,一切經濟、社會活動的生命線 從字面意思來理解,所謂“質量”問題不外乎兩個方面,一個是“質”的問題,表示一種產品或者一項服務的基本屬性,即達到其功能或滿足服務對象需求的性質;另一個是“量”的問題,表示產品或者服務在數量上是否達到預期的標準。 國家層面關於“質量”問題也早有闡述,朱镕基在擔任國務院副總理、總理期間,曾多次在不同場合強調“質量第一,百年大計”,並且早在其任上海市市長時,就已經提出“質量是上海的生命”。不管對於一個家庭、一個企業,還是一個城市,甚至一個國家來說,“質量”問題關乎每一個普通百姓,是一切經濟、社會活動的生命線。 然而各式各樣、各行各業的“質量”問題卻從來沒有讓下到普通老百姓,上到國家、政府的領導者放心過。以食品藥品的質量安全為例,在2013年的網絡調查中,96%的網民對現在的食品安全不放心,73%的網民認為2012年的食品安全問題比之前惡化了,85%的網民認為當地政府打擊食品藥品違法犯罪行為的力度較小。“地溝油”、“問題奶粉”、“肯德基雞肉問題”等事件層出不窮,在無良企業無法用道德品質對其“唯利是從”的行為進行約束的時候,嚴格而有序的質量檢測將成為解決“質量”問題的最後一根“救命稻草”。 因此,國家總理從1992年開始,每隔7年左右親自主持召開一次全國質量工作會議,其頻率之低,規格之高實屬罕見。 1992年,首次全國質量工作會議——為全局奠定基調 80年代末,90年代初,借鄧小平南巡之風,各類中小企業如雨後春筍般迅速成長,而這背後卻隱藏著重大的危機。由於中小企業過分追逐利益和監管部門的不完善,各種假貨以及質量不達標的商品爆發式的混入稚嫩的中國市場。此刻,中國領導層第一次意識到“質量”問題的重要性,於1992年4月28日召開中國政府有史以來的首次全國質量工作會議。李鵬和朱镕基在會上分別指出:“我們的政府是人民的政府,在抓質量上要對人民負責”、“質量意識是存亡意識,今年要突出抓一下質量,讓我們每一個人都清醒地認識到,不講質量的民族是沒有希望的民族”(《中國質量報》)。 首次質量工作會議即把“質量”問題上升到關乎民族未來希望的高度之上,也為後續幾屆全國質量工作會議奠定了基調。會議結束後一年半的時間,即1993年9月1日,《產品質量法》正式實施。當年9月,中國質量協會、中國質量萬里行組委會聯合舉辦了自1985年以來的第一次“質量宣傳月”活動。隨後,1996年12月,國務院頒布了帶有具體措施和時間表的《質量振興綱要(1996年~2010年)》。 1999年,第二次全國質量工作會議——質量檢測見雛形 國務院第二次全國質量工作會議於1999年11月4日召開,除了時任總理朱镕基和副總理吳邦國再次對“堅持質量第一,把提高產品質量放在首位,是我們黨關於經濟建設的一貫重要指導思想,是我們經濟發展戰略的核心問題。必須要切實把質量第一的思想貫穿到經濟工作的各個環節中去”等方向問題的判斷外,我們認為此次會議的核心在於對質量監管機制的梳理,在道德約束和事後懲罰都無法防止低質量的產品進入市場的情況下,技術上的質量檢測將成為阻止假貨等殘次品瘋狂增長的最後一道關卡。 此次會議後,國務院下發了《關於進一步加強質量工作若幹問題的決定》,同時,新修訂的《產品質量法》也正式施行,重點強調了企業自身的內部質量監督管理和企業外部執法部門對產品質量的監督管理。 2007年,第三次全國質量工作會議——食品安全嚴把控 進入21世紀,我國對外開發程度已經達到一定高度,國產商品銷往世界各地,與此同時,“質量”問題也開始變成了一個國際化的問題。據悉,全國第三次質量工作會議召開的背景十分尷尬,一些境外媒體對我國產品質量,尤其是出口產品質量安全問題的“圍攻”迫使國務院第三次全國質量工作會議提前召開,並以出口產品質量和食品安全為主要議題。隨後,經過全國範圍內開展的食品安全整治問題後,《食品安全法》正式實施,為全面加強和改進食品安全工作,提升食品安全水平,提供了有力的法律制度保障。 2014年,第四次全國質量工作會議—— 9月15日,以“質量、創新、發展”為主題的中國質量大會在北京召開,李克強總理出席並發表講話。此次會議,來自美歐等國家和地區及國際質量組織負責人,中外企業家和專家學者等600多人出席。 李克強總理在講話中指出,要努力構建全社會質量共治機制,堅持標準引領、法制先行,樹立中國質量新標桿。要加快相關法規建設,完善國家標準體系,推進強制性標準改革,提升標準和檢測的有效性、先進性和適用性。公開產品和服務標準,確立中國質量對市場的硬承諾。鼓勵消費者對產品和服務的優劣“用腳去投票”,舉報質量違法行為,充分利用市場機制倒逼質量提升,形成“人人重視質量、人人創造質量、人人享受質量”的社會氛圍。 表格1: 歷次全國質量工作會議梳理
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