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聯儲局官員盡顯語言藝術 (副題:路勁基建) 市場先生自語

來源: http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/08/blog-post_26.html

國際鐵礦石“熊態盡顯” ：價格頻頻刷新五年最低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208468

國際鐵礦石成為近期“最熊”的金融資產之一，價格一路下挫，昨日再度刷新五年最低記錄。

周五，國際鐵礦石價格再度刷新五年低點，作為現貨交易基準價格的澳大利亞發運至中國的即期交付鐵礦石期貨價跌至81.70美元/噸，當日跌幅達1.6%。

英國《金融時報》報道援引交易員觀點指出，缺乏買興及中國螺紋鋼價格走低均打壓國際鐵礦石價格跌破五年低位。澳新銀行研報稱：

中國鋼鐵廠本周補庫規模較小，而近期的宏觀刺激措施也沒有明顯提振市場情緒。

以往，鐵礦石價格在臨近年終時都會走強，因為中國鋼貿商和制造商都會在冬季來臨前補庫存。但是，隨著國內需求疲弱，融資困難，澳新銀行對此類交易模式能否延續越來越表示懷疑。

這種懷疑不是沒有現實依據。近幾周對中國市場進行調研的分析師們表示，中國鋼廠和貿易商目前持有的庫存為正常水平的一半，且在入冬前並沒有明顯的補庫計劃。

在研究機構J Capital Research看來，這種現象是由多種原因造成的。比如中國主要港口庫存高企，鋼價萎靡不振，相關行業企業在大連商品交易所進行鐵礦石套保對沖能力有限。

年初至今，隨著必和必拓、FMG(Fortescue Metals Group)、力拓和淡水河谷這四大國際鐵礦石供應巨頭持續增產，國際鐵礦石累計跌幅高達40%。

高盛認為，鐵礦石市場恐難複蘇。華爾街見聞網站本月曾援引高盛報告發文：“今年是一個轉折點，鐵礦石產能擴張速度追上了需求增速，利潤率跌至歷史新低。”高盛預計，明年鐵礦石均價為80美元/噸，而2015年全球鐵礦石供應過剩量將增至1.63億噸。

必和必拓高管Alberto Calderon更悲觀，他認為，產能擴張致使全球供應過剩，鐵礦石價格可能進一步下跌15%，且底部時間可能長達3年。

渣打銀行對鐵礦石價格憂心忡忡，該行分析師Melinda Moore在研報中表示：

四季度鐵礦石行業供需平衡看起來相當糟糕，因此，除了2008年，我們比過去十年更擔憂今年四季度的價格下跌表現。

三星Note7事件盡顯手機市場嚴酷競爭

三星Note7爆炸事故的原因基本明了。假如事實如第三方檢測機構Exponent實驗室所說，Note7其他電子裝置對電池問題沒有影響，那麽Note7爆炸事故的原因基本可以概括為：

三星希望將相比前代產品容量更大的電池，放進NOTE7設計的足夠狹窄的空間，對電池設計和工藝都造成了困難，同時如三星電子無線事業部總裁高東真所說，Note7與前一代相比較采用了更加緊湊的時間，導致問題設計、制造和檢測中的隱患最終沒有被發現。

根據三星總部現場發布會反饋的信息，Note7電池出現的問題至少包括：設計中隔離膜變薄缺陷，制造中甚至部分電池未使用絕緣膠帶，同時過大的焊接毛刺，也加大了刺破絕緣膠帶、隔離膜造成短路可能性。

正如我們此前報道分析，為了搶在iPhone7上市之前推出一款具有競爭力的產品，從而無論在時間規劃、產品規劃上，三星都采取了激進的策略。而一旦出事，則不僅原本剛剛複蘇的勢頭再次受挫，還把部分高端市場白白送給了競爭對手蘋果，同時，又促使華為提前進軍高端市場，填補三星留下的部分空白。

在這個意義上，Note7事件對於三星的教訓不可謂不深刻，對於行業的影響不可謂不大。

實際上，Note7事件僅僅是全球智能手機市場進入“紅海”、“血海”競爭階段後一個比較極端的案例，而發生在這個激烈洗牌階段的戰略迷茫乃至戰略失誤，在國產手機廠商中其實也不乏案例。

2016年，對於多數國內外知名手機廠商而言，都是非常難熬的一年。又豈止一個三星，又豈能用“兔死狐悲”來形容。關於國產手機市場的變化，請見我們此前報道的《OPPO、vivo 取代小米 國產手機變局之謎》。其實，2016年依舊保持明顯增長的OPPO、vivo和華為，又何嘗能夠安享勝利果實，市場總有你想不到的變量出現，比如諾基亞又回來了。

對於Note7事件對三星的影響，筆者認同部分業內人士的說法：如果換了其他任何一家廠商，都可能更難邁過這道坎，三星的產業鏈垂直能力很強，不只是賣手機，還賣零部件，平時掌握供應鏈制高點，危機時刻靠其他產業互補療傷，雖然一時遭遇重大挫折，但整體實力尚存，Note7影響還有待三星季度報確認，但全球智能手機老大位置更換並不會一蹴而就。

2017年會是一個更激烈的年份，因為，無論三星還是蘋果，都到了必須背水一戰證明自己的時刻，而OPPO、vivo和華為這2016年國內市場三強，其國內市場份額都到了一個更難突破和超越的界限，或者僵持，或者再次裂變。

(本報記者權小星亦有貢獻)

中國金控日內最大跌幅85%：“老千股”本質盡顯

港股市場雖然估值較低，但各種地雷層出不窮，輝山乳業之後，中國金控(00875.HK)一日內暴跌85%，再次引發市場熱議。

4月11日上午10時左右，中國金控急速下跌，最多跌85%，至0.019港元/股，成為“仙股”，創上市多年以來新低。之後快速反彈，收盤報收0.054港元，成交額達到6.24億港元，比其收盤5.2億港元的市值還要多。分析人士當時認為，中國金控暴跌的主要原因，很可能是股權質押的不計成本“斬倉”。11日晚間，大股東林裕豪回應表示，作為大股東，從未質押股份、未利用股份融資、更未拋售中國金控股份，公司目前經營一切正常。至於是否有其它股東的股權質押爆倉，當日暴跌的原因，林表示不知情。這並未打消市場疑慮。

有業內人士認為，一方面可以公司可以通過做空賺錢，也可以不斷可轉債融資，釋放利好後減持股份。翻看中國金控歷史，公司上市近20年，公司市值越縮越小之後，按照前複權價計算，從2000年4月的4.24港元，暴跌到4月11日最低的0.019港元，跌幅超過99%。

“老千股”靠做空賺錢

“內地投資者不熟悉他們的操作手法，一些香港‘老千股’就是靠做空賺錢，跌90%後再增發，然後縮股，洗劫投資者。”一位港股基金經理向第一財經記者如此評價“老千股”。

港股市場中所謂的“縮股”，是一種股本分割的行為。為了實現股份流通，上市公司在股票面值不變的情況下減少公司的股份數量，導致公司註冊資本減少。簡單來說，上市公司兩股合成一股，股本數量減半，每股凈資產增加一倍，是“高送轉”的反向操作。公開信息顯示，在2015年6月的高位0.84港元之後，中國金控都沒有合並縮股的記錄，不過在此之前則有過多次。

中國金控於2017年3月底公布的2016年年報顯示，公司凈虧損同比擴大11.28倍至約5.21億港元，每股虧損7.64港仙(1港元=100港仙)。收益同比減少7.9%至9329.2萬港元，其中，農業業務收益約為8020萬港元。相對上一年虧損約4200萬元，每股虧損7.64港仙。虧損主要源於終止確認其他金融資產虧損約2.15億港元;於聯營公司投資減值約9700萬港元;就授予集團董事及其他合資格參與者購股權確認以股份支付開支約7300萬港元;提早贖回承兌票據虧損約3600萬港元;確認物業、廠房及設備減值虧損約800萬港元;及經營虧損。

為平衡農業業務的盈利周期，從玉農業(中國金控前身)2015年起推進金融及放貸業務布局。2015年7月，從玉農業正式更名為中國金控，主要在香港提供商業及私人貸款服務，包括基本融資、股權融資及按揭服務等，並開拓內地融資租賃及香港證券買賣、經紀及證券咨詢服務。

盡管不斷轉型，不過依然無法阻止虧損和股價下跌，對中國金控的案例，博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，香港並沒有買賣上下限升跌，此類型股份也可能主要由股權質押砍倉盤導致，股份大幅下挫，導致交叉違約，觸發此現象;此前這些股份有著過度炒作，也有過度的財技操作。

到底中國金控如何運用“財技”玩弄投資者於鼓掌之中?

放好消息後股東減持

過去，中國金控的股東曾經通過發布各種消息，把股價舞高弄低;發布好消息炒高股價之後，就有主要股東急急忙忙套現。

2016年4月4日，停牌中的中國金控發布公告稱，公司分別與內地的兩家基金簽訂了認購協議。珠海德谷基金管理有限公司(以下簡稱“珠海德谷”)同意在540日內認購中國金控最多4億港元的可換股債券。深圳市前海阿里基金管理有限公司(以下簡稱“前海阿里”)也同意在五年內，認購中國金控20億港元的可換股債券。

中國金控表示，如果可換股債券按照換股價0.122港元行使後，珠海德谷將持有中國金控12.9%的股份，前海阿里將持有中國金控64.51%的股份。前海阿里將成為中國金控的第一大股東。

4月11日、12日兩天公司股價一度暴漲兩倍，一度達到0.365港元。其實，正如阿里巴巴發言人直接表示的那樣，前海阿里基金管理公司與阿里巴巴集團並無關聯。據全國企業信用信息公示系統顯示，前海阿里於2015年8月26日成立，註冊資本為1億元人民幣，其投資人為兩名自然人，分別為蘇景招和朱景生。

然後就是股東套現的表演了：公開信息顯示，中國金控主要股東黃遠凱於2016年5月13日，場內減持公司好倉3396萬股，套現702.972萬港幣，成交均價0.207港幣;黃遠凱於2016年6月1日，場內減持公司好倉6296萬股，套現1315.864萬港幣，成交均價0.209港幣，最高成交價0.245港幣。變動後持股3.3846億股，這兩次減持後，持股占比從6.32%下跌到4.91%。

之後黃元凱如何繼續套現，因為持股比例已經低於5%，公開信息已經無法查詢。

其繼續套現的行動;而就在黃遠凱大手筆套現後的一年內，中國金控一度比黃元凱最早兩次減持的價格暴跌90%以上，到昨日最低的0.019港元。

前海阿里已先知先覺拋售?

利用投資公司炒高股價套現，則是中國金控過去的一種玩弄投資者手法。

去年4月底，中國金控公告稱，認購事項所有條件經已達成。認購事項已於2016年4月22日完成，而本公司亦已根據認購協議向認購人黃遠凱配發及發行 4.2億股認購股份，作價為每股認購股份0.098港元。4月26日的港交所權益披露更新信息顯示，黃遠凱持有4.2億股。

也就是黃遠凱獲得股份後，在5月中旬就馬上開始“賣賣賣”模式了，如果按照黃遠凱減持的價格大約是開始公開披露的0.2港元左右計算，那麽黃遠凱如果減持所有股份後，獲利就是很可能超過4000萬港元。黃遠凱這位股東的玩法堪稱高明；而到底前海阿里是否像黃遠凱那樣拋售股份，依然是未知數。

此前，中國金控宣布，認購協議所載的所有先決條件已獲達成，及發行可換股債券已於2016年11月25日完成。本金額為3.30億港元的可換股債券已根據認購通知予以發行。2016年年報稱，於2016年12月5日，本金總額為3.3億港元的可換股債券已按換股價每股0.122港元轉換為27.05億股普通股。中國金控稱，這是為了未來業務的發展，為往後幾年使用資本提供確定性及靈活性。

不過港交所權益披露信息顯示，到目前為止，前海阿里並未在中國金控大股東名單出現，當前第一大股東是林裕豪，持有8.69億股，持股比例為12.64%，這個申報日期只是2016年7月22日； 據認購協議向認購人黃遠凱配發及發行 4.2億股認購股份，作價為每股認購股份0.098港元。4月26日的港交所權益披露更新信息顯示，黃遠凱持有4.2億股。

也就是黃遠凱獲得股份後，在5月中旬就馬上開始“賣賣賣”模式了，如果按照黃遠凱減持的價格大約是開始公開披露的0.2港元左右計算，那麽黃遠凱如果減持所有股份後，獲利就是很可能超過4000萬港元。黃遠凱這位股東的玩法堪稱高明；而到底前海阿里是否像黃遠凱那樣拋售股份，依然是未知數。

;然而前海阿里在2016年11月29日實現債轉股之後，獲得了27.05億股的中國金控，持股占比達到39.25%，之後很可能已經減持，不過關於這個股東持股的信息，在2017年3月底披露的年報中，並未詳細說明。

相關公告資料顯示，2016年5月13日，林裕豪獲委任為中國金控執行董事及主席。林裕豪曾擔任深圳市企業聯合會及深圳市企業家協會的副會長，目前為深圳社會組織總會副會長及深圳市龍崗區阪田街道工商業聯合會副主席;於中國金融、房地產、教育及互聯網科技擁有豐富經驗,尤其於中國小額貸款、信貸及消費金融的營運經驗特別豐富。

不過11日晚間，第一大股東林裕豪避嫌回應：從未質押股份、未利用股份融資、更未拋售中國金控股份，兌取其他股東是否股權質押爆倉不知情。截至發稿，前海阿里並無回應。

(本報記者夏心愉對此文亦有貢獻)

卤菜店 小本创业尽显优势

1 : GS(14)@2011-01-10 23:03:46

http://www.cb.com.cn/1634427/20110110/179371.html

    
　　小本创业卖什么?专卖卤菜或凉拌菜的小店就是这样一种小本项目。
　　开一家专卖卤菜或凉拌菜的小店，投资少、操作更简单、经营容易，非常适合适合那些初入餐饮行业的经营者，以及需要再就业的下岗工人。
　　卤菜或凉拌菜店，实际上都是一种外卖店。它是将所经营的产品加工好或基本上加工好以后，直接送到店铺出售。因此，店中一般不需要设置炉灶烹制菜肴，也不需要设置桌椅板凳和餐具供顾客就餐，店堂也无需较大的面积和较多的厨师、服务员，这无疑大大降低了经营成本，同时也是卤菜店或凉拌菜店的最大优势所在。
　　卤菜或凉拌菜店，一般都开在人流量较大的地方，也可以开在专卖副食品的农贸市场，甚至还可以开在街道的居民小区内，这不仅是为方便小区居民的日常生活，同时也是为使自己拥有较为稳定的顾客群。
　　卤菜店或凉拌菜店一般都不要开得太大，这当然是为尽量减少早期的资金投入。如果店面稍大的，则可以将店铺的后半部分作为作坊，店面较小的，则可将产品在家中加工好后再送往店里。对那些没有条件租店经营的，则可在农贸市场内租一个摊位，或者在街道的居民小区内摆一个摊位，当然还必须置备一个可以防尘防蝇的食品零售柜。
　　卤菜和凉拌菜虽然是两类相近的产品，但经营者最好只选其中的一类经营，即是说你要么只开卤菜店，要么只开凉拌菜店。如果将卤菜和凉拌菜混在一起经营，不仅会使自己的产品加工复杂化，而且还可能导致两类产品都做不好。
　　不论是开卤菜店还是凉拌菜店，都应该有自己的主打品种或特色产品，而且往往是以一两样主打品种或特色产品为主，几种一般产品为辅，从而形成自己的风味特色，店铺的招牌也宜用自己的主打产品或特色产品来命名。
　　例如，目前四川地区的一些卤菜店，往往都以川内较为有名的手撕鸡、香酥鸭、缠丝兔等为主打产品，另外再配以卤肉、卤排骨、卤猪肝、卤猪肚、卤猪蹄、卤鸭掌、卤鹅翅、卤豆筋、卤豆腐干等一般产品;凉拌菜店则以棒棒鸡、拌兔丁、拌肺片等为主打产品，另外再配以拌耳片、拌白肉、拌竹笋、拌豆筋、拌豆腐皮、拌海白菜及拌各种时冷鲜蔬等一般产品，店名则往往冠以“××手撕鸡”、“××香酥鸭”、“××缠丝兔”或“×记棒棒鸡”、“××兔丁”、“××肺片”等等。
　　卤菜店的产品都是先在作坊里或家中卤好以后，再以整只或整块的形式摆于店中食品零售柜的托盘内，待顾客来了选好自己所需的产品后，再当场过秤并斩件、切片，然后打包，并配以卤水、辣椒面小包、花椒面小包或五香料小包。千万不可将制成品事先斩件或切片，否则顾客会怀疑你的产品质量和新鲜度。
　　凉拌菜店的产品则需先在作坊里或家里完成所有的初加工，即生拌的原料(如青笋、萝卜、黄瓜、侧耳根等)需要洗净并切好(有的不切)，熟拌的原料需要制熟，有的需要事先切好或撕好(如肺片、耳片、竹笋、豆筋、茄子、豇豆等)，有的则要等顾客来了选好以后再斩件或切片(如鸡肉、兔肉、白肉等)，但所有的原料都必须等顾客来了当面选好并过秤后，再当着顾客的面现加作料现拌，千万不能事先将菜拌好“慢慢卖”。
　　否则，不仅顾客会怀疑拌菜的新鲜度，而且还会因拌好的菜放得太久而变得难吃。这里顺便说一句，开凉拌菜店的调料一定要丰富，而且在顾客面前拌菜时，店家一定要舍得放调料。因为人们都常说，拌菜就是吃个调料。
　　无论是开卤菜店还是开凉拌菜店，所用的原料一定要新鲜，而且加工时一定要保持清洁卫生，同时还要做好防尘防蝇工作。所有加工好的产品最好是在当天全部卖完，当天卖不完的，则应及时放入冰柜中冷藏保鲜。

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青心直說：婚宴盡顯人脈廣

1 : GS(14)@2012-05-22 23:49:16

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120522/16357643

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【美圖晒晒】上海氣質model　盡顯古典美

1 : GS(14)@2016-10-10 00:43:43

上海淘寶店主、模特兒Una(約28歲)，網民形容她有着一股「輕熟氣質美」，擁有一張古典面孔，融合在「摩登上海」的背景，十分耐看。眼利的網民看到背部紋身有一個「樓」字，估計她刺了丈夫的姓氏。新浪微博




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161008/19794923

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【美圖晒晒】才女晒噴血bikini盡顯美好身段

1 : GS(14)@2017-01-28 12:04:07

台灣美女作家花花(Hannah)，從網絡世界打開知名度，不但文筆好，身材也十分火辣。朋友眼中的她，是一個內外兼備、認真、努力、孝順的女生，一個從凡人變成女神的人。她著有《那些女神不告訴妳的事》、《寫給你的情書》等愛情作品，花花也對讀者不吝嗇三點式泳衣照，在fb盡騷美好身段，宅男看到不禁大讚：「真是賞心悅目」、「女神啊！」、「強大…」。
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170128/19911723

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盛洋以股抵債 遠洋盡顯母愛 戴孤劃

1 : GS(14)@2017-02-12 00:07:18

2017-02-03 HJ

送猴迎雞，戴Sir謹祝「鐵哥們」踏入新的一年，事事順利、大吉大利、財源滾滾。除了新年祝福語之外，中國有兩句話也是歷久彌新的，這就是「世上只有媽媽好，有媽的孩子像個寶。」

農曆年新年前夕，盛洋投資（00174）建議以逾兩倍的高溢價，發行一批可換股優先股，認購人不是別人，而是母公司遠洋集團（03377），把股東貸款資本化，反映到「母愛」真的很偉大。

先介紹子公司，盛洋投資是一間以香港為基地的公司，其股份於1998年在本港主板上市，主要從事基金平台投資、物業投資、基金投資及證券投資業務。盛洋於2010年10月中完成重組，遠洋集團間接全資附屬盛美管理以逾5億元入主，成為集團的控股股東。

再談母公司，遠洋集團是內地在港上市房地產公司10強之一，其股份於2007年在本港主板上市，業務範圍涉及中高端住宅、高級寫字樓、零售物業、酒店式公寓開發、工程及園林建設、物業管理、創新型客戶服務、養老產業、酒店及會所經營、房地產金融業務等。

強化基金證券投資業務

盛洋投資於1月底公布，與母公司遠洋集團旗下盛美管理訂立資本化及認購協議，向其發行最多5.97億股新可換股優先股，認購價為每股可換股優先股3元，較普通股前收市價0.89元大幅溢價約2.37倍，涉及代價將以資本化本金額17.83億元股東貸款及相關利息悉數償付。

原來，母公司遠洋集團之前向盛洋投資提供了3筆股東貸款，包括本金額最多為10億港元貸款、本金數額最多為1億美元貸款，以及本金數額最多為1.25億美元貸款，利率分別為2.04%、2.04%及1.9%；目前，3筆股東貸款尚未償還本金數額約22.46億元。

對於以股抵債，雙方各有不同的說法。盛洋投資表示，集團通過訂立資本化及認購協議，可結算結欠母公司的部分貸款，又不會影響集團的營運資金。發行可換股優先股後，股東貸款金額約17.83億元將終止確認為負債，而可換股優先將確認為權益，從而降低資產負債比率、擴大資本基礎及改善淨資產狀況。

遠洋集團則指出，集團透過提供強大的資本基礎，可支持盛洋投資發掘多個投資機會，包括投資於基金投資及/或新投資種類、投放更多專注力於海外市場，以及參與更多集團的非核心業務。

戴Sir認為，根據發行條款，可換股優先股不可贖回，5年後才可行使，股息參考10年香港政府債券息率（現時約為1.85%），盛洋投資董事局有權決定派息與否，相比起3筆股東貸款的利率，可換股優先股顯然是更加優惠，可以節省到不少利息開支。

再者，母公司以超過兩倍高溢價認購可換股優先股，除了給予盛洋投資相當大的好處之外，也反映其對盛洋投資前景的極大信心。因為，倘若悉數兌換所有及現有可換股優先之後，遠洋集團所持有盛洋投資股權，將由現時69.29%大幅增加至94.1%，屆時又要費盡心機，才可以恢復公眾持股量。

總括而言，盛洋投資建議以股抵債的交易，是盡顯了遠洋集團母愛偉大之處。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

#戴孤劃 #財經拆局 #蠱壇辨虛實 - 盛洋以股抵債 遠洋盡顯母愛

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一路一帶：港鐵癱瘓　盡顯港人心態

1 : GS(14)@2017-04-13 22:37:56

港鐵（066）日前癱瘓，見盡港人懶到出汁的心態，安於現狀，毫無危機意識，太過依賴單一交通工具、太過依賴單一市場，過慣了風平浪靜的日子，搵食大晒，明知壞車都湧入車廂，就如盲目跟冧把一樣。港人出名患有斯德哥爾摩症候群（對社會上或面前所發生的事，對日漸發生的歪理、荒謬甚至罪行產生同情），日前港鐵東九龍癱瘓，更盡顯港豬心態。前晚七時，由觀塘綫調景站坐列車到觀塘站，除了延誤及等候時間過長，無特別問題，但到觀塘站的重災區後，月台擠滿一堆乘客，有人等了半個鐘，依然在月台撳手機，從沒想過方法逃離現場，更諷刺的是，另外一堆站在月台邊的乘客，看到列車到達，明知道下一站無法開走，依然想走入車廂，期待列車會繼續開往下一站牛頭角，有市民面對鏡頭說等了半個鐘，足足半個鐘，依然企在月台，無想過轉搭其他交通工具！看到這幕，感覺像回到十年前的大陸，港人何時變到連基本知識也失卻？走出閘後，不停聽到廣播說列車開往黃埔方向暫停服務，但繼續有市民嘟八達通入閘，呆等往九龍的列車，這刻，我分不清他們到底是聾的，還是披着人皮的機械人。太過依靠單一的交通工具，令人失去應變能力，湧入車站，更阻礙救援措拖。同樣，太過依賴單一市場，錢太過易賺，令城市失去創新及活力，大陸人走了，租金卻企硬，捱貴租的又是誰。同時又勤力又懶惰，這種極端又矛盾的心態，恐怕只會發生在港人身上，不計按證公司日前推出的年金計劃，強積金早前亦推出懶人基金，預設投資助打工仔，其實連MPF都不管理的懶人，基本上是連懶人基金推出也不知道，就正如政府為打擊財仔陷阱，強制廣告要加句「借錢梗要還，咪畀錢中介」，其實一樣會中伏。斯郎
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170413/19988903

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