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復旦張江 (1349) 最有增長實力的藥股 Edward Lee 發掘十倍股

http://edwardten.blogspot.hk/2014/06/1349.html
這家公司是由創業板轉為主板的公司,現時歷史市盈率超過50倍,過去每季度收入同比增長達73-154%,讓我介紹這家公司增長驚人的秘密

由2013年年報中,主席的一番說話可以了解到,公司藥物開發模式是"以疾病的基因背景和分子機理解析為基礎的,基於基因技術、光動力藥物和納米技術平臺的藥物開發模式"。即是一種新的藥物研發模式去研製新藥,現時"開始了這種研究模式的探索,並已開始在wnt信號通路和hedgehog信號通路中針對特殊的調控因素開展了治療骨關節炎、骨質疏鬆藥物的研究。"簡單的來說是以研究病人的DNA,去找出致病的那組基因,再以針對研發解決的藥物。"集團正在與美國一家知名的醫學研究中心合作開發基於保護腦中風病人神經細胞的脂質體納米氣體治療藥物,希望給中國死亡率最高的腦卒中患者提供幫助。集團也借由臨床醫生對各種疑難皮膚病的治療探索,而開發出和正在開發多項光動力藥物。"

集團現時產品
集團現時主要產品有兩種1.艾拉(外用鹽酸氨酮戊酸)及2.裡葆多®(鹽酸多柔比星脂質體)。前者用來治療皮膚性病一種,叫尖銳濕疣,香港俗稱椰菜花,後者是治療愛滋病相關的卡波氏肉瘤(AIDS- KS)病人,在國外還被批准用於乳腺癌、卵巢癌和多發性骨髓瘤等惡性腫瘤。2013年這兩種藥物收入增長82%,。艾拉收入增44%(佔集團收入43%),裡葆多收入增147%(佔集團收入52%),治療痤瘡(即暗瘡)藥物易妍收入增59%(但佔集團收入只有幾個%)

這是官網的藥物介紹
艾拉(外用鹽酸氨酮戊酸)5-鹽酸氨酮戊酸(5-ALA)是近年來開發的第2代光敏劑,是一種體內血紅蛋白合成過程的前體物。正常情況下,ALA在細胞內的量很小,本身不產生光敏性。外源性ALA進入體內後,可被增生活躍的細胞選擇性吸收並積累,並在細胞內轉化為原卟啉IX(PpIX)等卟啉類物質。細胞內的PpIX是一種很強的光敏劑,經過特定波長的紅光照射後即發生光動力反應,產生活性氧如單線態氧等而殺死增生活躍的細胞,而鄰近正常組織則不受任何影響。
http://www.fd-zj.com/desktopmodules/ht/chinese/Products/20070727130315.aspx?LS=2
裡葆多®是一種脂質體製劑,係將鹽酸多柔比星包封於聚乙二醇化(PEG化)的,表面結合有甲氧基聚乙二醇(MPEG)的脂質體中,可以保護脂質體免受單核巨噬細胞系統(MPS)識別,從而延長其在血液循環中的時間。http://www.fd-zj.com/desktopmodules/ht/chinese/Products/20070914172745.aspx?LS=3

艾拉是2007年上市銷售,裡葆多是2009年,另外治療痤瘡(即暗瘡)藥物易妍是2010年上市,不過銷售佔比仍然很低,2014年將會有貝喜新型試劑上市,是唐氏綜合徵產前篩查系統,2015年將推出复美達®(注射用海姆泊芬),用於治療鮮紅斑痣,它是無數擴張的毛細血管所組成的較扁平而很少隆起的斑塊,屬於先天性毛細血管畸形。病灶面積隨身體生長而相應增大,終生不消退。

由集團產品可見,集團的產品現時好像都針對性病為主,如椰菜花同埋愛滋病相關的卡波氏肉瘤,市場應該較細,但亦是較難治好的病種。市場需求比傳統心血管或癌症增長可能會更低,但進入門檻卻更高,競爭較少。
公司不能單靠一種藥物就保持永遠高增長,因為單一種藥需求增長不會很高,就算人口老化,都不會每年多了30-40%人有某種疾病,如果疾病發生速率那麼高,很多人就要死了,所以藥廠的增長是靠產品研發能力及新產品推出進度,現時集團研究項目可參考下圖



可參考這個網頁的圖表會更清楚
http://njzy232101.blog.163.com/blog/static/1910283172014091017663/
而研發至上市過程可參考這個


暫時集團研究項目距離新藥上市仍有很長的路,有很多仍然是臨床前研究或I期臨床研究,還要通過II,III期再等待批件,才可以上市,未來增長看來仍要靠舊藥物

由於每種藥都不同,研發至上市需時真的很難預計,所以每種新藥都是漫長的等待,另外集團銷售能力也是一種考慮因素,研究藥廠是終極難度的任務,因為存在太多不確定性,是否應該以50倍市盈率這樣高的價值去購買這間公司,本人暫時參透不了,因我不是藥劑專家,但以集團技術平台及開發項目來看,集團一定能成為十倍股,但需要多長時間? 5年,10年還是20年? 如果公司股價在未來突然大跌,或集團新藥大受歡迎,可能短時就能再次成為十倍股,但如果新藥上市大幅延遲,可能要等多幾年先會上升,本人認為,這家公司現時只宜小量投資,待公司股價下跌或新藥有明顯進展才加大投資額也未遲,本人會持續關注這家公司的近況,暫列藥股中首選。
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醫改浪潮下的藥代:升級,或被淘汰

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621026.html

醫改浪潮下的藥代:升級,或被淘汰

一財網 王悅 2015-05-21 22:11:00

“在一些藥企,工資的組成也發生了變化:提高基本工資,降低績效、獎金的比例,甚至不用考慮每個月的銷售量是多少,這些都足以表明銷售代表‘銷售’的定位正在發生改變。”該業內人士補充。

醫療改革的推進,帶來多個層面的震蕩。原本作為醫藥廠商和醫院之間橋梁的醫藥代表們面臨新的決策:轉型,或者被淘汰。

“在華外資藥企由於並購加速,藥品銷售代表面臨裁員的風險正在增加,而國內藥企的銷售代表更多的是需要進行身份的轉變,在未來,藥代不再是‘藥販子’的代名詞,銷售的功能減少,服務的要求會增加。”一位國內制藥企業高層對《第一財經日報》記者表示。

藥代轉型潮來臨

今年以來,國務院辦公廳連發數個“意見”(《關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》、《關於城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》),其中破除以藥養醫、降低藥價成為關切重點。

實際上在今年以來,醫保控費、基藥降價、醫藥分離,甚至包括轉變醫院盈利方式,提升醫院的技術性勞務收費、降低藥品和衛生材料收入的比重,所有這些都給從前賺得盆滿缽滿的外資、國內藥企沈重打擊。

藥企受挫背後,最先受到影響的是各大藥企的銷售代表們。

此前3月底,輝瑞就曾宣布撤銷在華疫苗部門,涉及人員高達三百多,撤銷部門的導火索是因疫苗“沛兒”的進口註冊證即將到期時申請更換,然而CFDA尚未批準,只能撤銷部門。但業內人士卻告知記者,根本原因恐怕與如今在華藥企發展進入新常態、利潤壓縮有關。

“如果放在2013年以前,輝瑞消化這些人不在話下,不至於這麽多人要遣散。大型藥企之前急速擴張,尤其是銷售團隊的擴張,如今必然面臨重新調整。”這位業內人士告知記者。

在外資藥企,醫藥銷售代表的辭職、裁員浪潮正在來襲。

“由於藥品銷售新常態帶來的並購加劇,在產業、產品整合背後,帶來了人員架構的調整。”這位業內人士高速記者。

除了“離職潮”,更多的銷售代表則是面臨身份的轉變。

2015年2月底下發的《關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》中明確提出,堅持藥品集中采購方向不變,將公立醫院用藥全部放在省級集中采購平臺采購,對公立醫院藥品實行分類采購。

集中采購、大客戶模式未來將會成為藥品銷售主要方式。

“在合規審查越來越嚴格的情況下,以後藥品銷售怎麽做大家都沒數。我個人判斷,今後國內藥品的銷售可能更多的會采取大客戶的形式,銷售方式上也會出現兩極分化,由此帶來的藥代的身份也會發生轉變。”這位業內人士告知記者,在他看來現在以前靠走關系、維護醫生關系為主要工作的藥代將大幅減少,醫藥代表未來將更多承擔“服務”以及“講解”的功能。

從藥代到醫學代表

在這個“兩極分化”模型里,對於一些原先認知度高的產品,由於不需要再繼續傳遞產品的信息,藥代更多的是做好“大客戶”,也就是醫院方的產品服務。而對於藥企推出的新產品,醫藥代表則需要承擔向醫生講解、推廣產品的功能。

“前者藥代的身價可能會大幅降低,人的成本變得便宜,而後者的身價會比以前更高。”思略特咨詢公司合夥人孫超告知記者,“後一種藥代其實是通過人來管理醫生,使醫生有渠道來了解產品信息,這些渠道包括網站、APP這些新媒體渠道。”

根據思略特咨詢近期公布的一項針對歐美150多位制藥企業高管的調查,目前有90%的制藥企業已經嘗試試點甚至廣泛推廣數字化工具作為營銷渠道,83%的藥企被訪者認為未來兩到三年藥企商業模式將會發生重大改變。

“在中國,藥代轉型的問題可能更為嚴重,因為中國90%的藥品為非創新藥,藥代們無法為醫院、醫生帶來新的信息。”孫超補充。

根據第一財經記者的了解,目前國內已有藥企正在嘗試將醫藥銷售代表的稱呼改為“學術代表”或者“醫學代表”,嘗試改變身份。

“企業、醫藥代表都不希望自己變成‘藥販子’,升級是趨勢。”先前提到的業內人士對記者表示,不僅僅在稱謂上,在工資績效的考核中也已經有所改變。

“在一些藥企,工資的組成也發生了變化:提高基本工資,降低績效、獎金的比例,甚至不用考慮每個月的銷售量是多少,這些都足以表明銷售代表‘銷售’的定位正在發生改變。”該業內人士補充。

藥品銷售新模式PK傳統模式,新媒體PK傳統銷售代表,誰會笑到最後?

“事實上,目前銷售成功率最高的還是傳統模式,在我們的調查中有72%的受訪者認為制藥公司已經在嘗試改變傳統的銷售模式,但是還沒有取得突破性的創新。” 思略特咨詢公司高級合夥人Rick Edmunds告知記者,“然而押註以新媒體為代表的新的商業模式在他們看來卻是在押註未來,有65%的高層表示,未來他們會繼續加大銷售數字化方面的投資。”

編輯:彭海斌

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連續13日漲停的藥明康德提示風險:市盈率已高於行業

5月24日,醫藥獨角獸藥明康德開盤再次一字漲停,報97.6元,公司市值突破千億關口。這是藥明康德上市以來的第13個漲停板。

藥明康德晚間公告稱,股價波動提示風險,公司股票已連續13個交易日漲停。公司市盈率與同行業可比上市公司相比較高。藥明康德5月8日上市以來仍未開板。

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立論:特朗普葫蘆裏的藥

1 : GS(14)@2017-01-18 08:11:27

自從2008年金融海嘯以來,各國政府干預市場的力度有增無減。當中干預得最積極的,實非美國及中國莫屬。全球兩個最大經濟強國同樣用盡一切方法干預市場,不同的是,前者的政策延續性較強,市場參與者較容易摸清當權者的用心,從而作出他們認為最合適的相應投資策略;至於後者,一般被市場所詬病為政策延續性不足。然而,隨着特朗普於去年11月9日當選美國總統之後,兩國政策的能見度,或者有機會出現此消彼長的形勢。作為一位有所作為的候任美國總統,過去兩個星期特朗普已等不及本周五的就職典禮,多次發炮攻擊鄰國及與美國有業務往來的跨國企業,不少在墨西哥設廠的國際知名車廠已多次遭特朗普於Twitter上惡意攻擊。為向對方示好,識做的福特汽車本年初率先主動取消於墨國的16億美元擴產計劃,將產能移至密歇根州。美國新總統上任,恐怕對美國上市的跨國企業不一定是重大利好,一切還得視乎這批跨國企業,是否識得服侍這位白宮新主人。有趣的是,不單是日本科網狂人孫正義與特朗普過從甚密,向來被視為美國頭號經濟敵人的中國,其電子商貿龍頭阿里巴巴似乎亦與候任美國總統關係搞得不錯,不知是否因為背後有「高」人幫馬雲指點迷津?


美滙回軟 黃金看好

另外,不知是否巧合,素來為美國盟友的英國,這邊廂其首相文翠珊發佈「硬脫歐」言論,聲言要與歐盟割蓆;那邊廂,特朗普則大肆抨擊北約組織(NATO)已不合時宜,暗示其應被取締。特朗普究竟是否打算疏遠歐盟甚至與之為敵,心裏究竟是甚麼葫蘆賣甚麼藥,至今仍是不甚明朗。我只知道,特朗普未曾上任,國際地緣政治風險正悄悄升溫,矛頭直指以德國為首的歐盟諸國。特朗普不單搞寸跨國商業企業,與多個以往友好的鄰國關係生變,同時在國際貨幣市場上施展其影響力。昨日特朗普接受《華爾街日報》訪問時強調,美元已經過強,今次矛頭指向中國,認為美元強勢的部份原因,是中國人為壓低該國滙率,導致美國企業難與中國企業競爭。可笑的是,特朗普上任以來,貶值得最厲害的,其實是美國在遠東地區的另一盟友日本。在特朗普發表美元過強言論前後,日圓乖乖地響應老闆呼籲止跌回升。現時風頭火勢,日股或在特朗普旋風之下,暫時稍為調整。早前入市買入日股好倉的投資者,或稍為減持一點日股。在美滙指數回軟的預期之下,黃金可以繼續看高一線,作用不單可作為對沖日股調整的工具,在環球通脹預期升溫下,調整了足足五年之久的金價,或者有機會在今年大放異彩。(作者客戶持有阿里巴巴股份)



林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170118/19900200
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