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买入万科的逻辑 时间的狂流

http://xueqiu.com/1055366008/42700381
1,几个数据:市盈率TTM 10.85, 市净率1.81,市销率1.11,净资产收益率17.86, 对比A股房地产股票的总体市盈率为31.65,市净率3.65,市销率5.98。从这个角度看,万科估值偏低,或者其他房地产公司估值偏高。


万科的市盈率运行区间图表:




可以看到,自2010年以后万科的股价一般在5倍pe到10倍PE区间运行。目前超过十倍了,这个角度来说估值并不低。PS:雪球里万科的市盈率LYM好像算错了,14年万科每股盈利1.43,对应的市盈率LYM应该是10.2.@不明真相的群众


万科的市净率历史运行区间图表:


同样,市净率今年在1-2的区间运行,目前也接近高值。尽管市盈率和市净率都接近几年来的高点,但是和整体市场估值上移有关系。目前万科的涨幅大大落后于大盘。


2, 预期还有多次降准降息,对房地产行业利好。

3,万科是A股股价低于港股比例最高的股票,深港通以后有很大概率抹平估值差距。

4,公司经营稳健,目标清晰。对可能出现的风险有充分的考虑和防范。

5,现金充裕。

6,股息率超过3%。在股价下跌严重时可以当做定期存款来持有。近年来,公司分红持续提升。14年年报里明确提到要加大对股东的回报,预示在未来分红至少会保持今年的水平。随着业绩增长,股息率还会持续上升。

7,如果大盘出现大的回调,万科是能放心拿住不动的股票,即使股价大跌。


风险分析:最大的风险是系统性的。如果房地产持续低迷,万科不可避免地要经历寒冬期。即使出现这种情况,因为万科的经营非常稳健,他有很大的几率活过寒冬,并且在春天来临的时候扩大住宅市场的份额。另外更重要的是,房地产和整个经济状况息息相关,国家不会允许房地产进入寒冬期,至少国家不希望是这样。而在政府的手里还有很多武器没有用出来,所以我的判断是房地产不会长期低迷下去,至少能保持平稳地发展。
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