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没有安全感的海普瑞 东方愚


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文/东方愚    21世纪经济报道    2010-06-19



海普瑞上市不仅使新首富李锂成了一个资本明星,更成了一个娱乐明星。

这里要说的,是做为产业明星的李锂。就像棺材铺的老板希望多死人一样,李锂能赚多少钞票,取决于有多少外国佬患心脑血管疾病——具有抗凝血和抗血拴 的肝素钠几乎是其唯一产品,且99%出口。海普瑞处于产业链的中游,上游是生猪养殖、屠宰及肝素粗品提取行业,下游则是欧美肝素钠成品药企。

海普瑞上市,使得肝素钠这个行业风生水起,听说一些农村养猪户和屠宰场,也时髦地谈起“上市”来。海普瑞最近几年前五大供应商中多为自然人,笔者费 尽周折找到了其2008年的一家自然人供应商顾天友(交易金额逾2000万元)。顾的身份是河南息县天友肠衣制品有限责任公司董事长和法定代表人。问他, 为什么2009年你不向海普瑞供货了呢?他回答道,一来,海普瑞要求很苛刻,二来,我为什么不能自己干呢?

上游纷纷来做中游,这让李锂很没安全感。或许正是基于此,海普瑞于去年11月在成都彭州市的濛阳镇与四川一家农业标杆企业成立了一家合资公司。为什 么选择这个地方呢?要知道,作为2009年海普瑞最大的供应商的成都嘉盈公司,坐落在彭州市军乐镇。李锂家族想牵制上游供货商的意图显而易见。而总经理单 宇对此也并不讳言,他说,如果海普瑞的上游有“小动作”,他们就会另寻新欢,甚至自己搭台做上游。所谓的“小动作”,即像顾天友这种自己做起了中游,或是 想找私募合作等。

李锂没有安全感的另一个原因是,他的下游客户对他虎视眈眈。譬如2009年海普瑞最大的客户是全球第四大医药集团的赛诺菲·安万特,它在2009年 向海普瑞采购的肝素钠粗品价值15亿元,是上一年的20倍。李锂高兴吗?高兴,但他也有担忧,因为这家1982年就在中国建立办事处的医药巨头企业,最近 几年加快了在中国的渗透步伐——与海普瑞在上游供应商所在地就近建立自己的公司的尝试类似,海普瑞所到之处,赛诺菲也在陆续安营扎寨,甚至范围更广。所谓 “螳螂捕蝉,黄雀在后”,大抵如此。

这里有两处地方可圈可点。一是,赛诺菲6年前并购安万特成立赛诺菲·安万特是彼时轰动一时的“小鱼吃大鱼”案例,其法宝是是“9·11”后的民族情 绪和政治支持,这两家公司的政治背景都很深;而高盛的政治触角和能量向来不可估量,它虽然可能导演不了2008年肝素钠行业骇人听闻的“百特事件”,但在 其后赛诺菲·安万特甄选合作伙伴事宜上,是否扮演了“红娘”的角色呢?

第二,外界现在普遍对高盛入股海普瑞3年账面赢利90倍津津乐道,但更应该考虑的,是过了禁售期之后,高盛可能会怎么处理这部分股票。试想一下,如 果届时高盛将所持海普瑞的股份转让给了赛诺菲,情形是否会出现戏剧性的变化?

上述推断,第一项有“阴谋论”的色彩,但第二项却完全有可能发生。看看赛诺菲·安万特在中国的跑马圈地,特别是今年以来的几项动作,其野心远超我们 的预期,绝非只搞研发那么简单。如果将来它果真受让了高盛所持海普瑞的股份,加上它已经在中国医药行业成立的合资公司,并将这些形式复制,它不就变成了 “医药行业的达能”了吗?

非常有趣的是,李锂非常推崇宗庆后。他是一个言语之间夹杂民族情结的人,喜欢研究中国历史,读帝王将相一类的书。不过,没有人会跟钱过不去,要不他 就不会选择高盛了——对外资又爱又恨,抑或是1960年及之前出生的中国本土企业家的共同宿命。
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波羅的海乾散貨指數兩週暴跌35%,為30年來最差

http://wallstreetcn.com/node/71824

波羅的海乾散貨指數(BDI)是反映國際間貿易情況的領先指數。過去兩週裡,BDI指數暴跌35%,創30年來最差聖誕節後表現。

Zerohedge點評稱,BDI指數上漲時,一切都顯得那麼美好,許多負責募集資金的人在高談闊論。BDI指數下跌時,經濟學家們總是有藉口:產能過剩或是產能不足,太多船隻或是太少船隻。然而,過去兩週裡,BDI指數暴跌35%。的確,節假日前後有一個季節性模式:節假日期間船運成本上升,節假日過後船運成本下跌。但是,今年的情況是極其糟糕的,聖誕節至今,BDI指數跌幅為1984年來最大的,也就是跌幅創30年新高。

下圖顯示,自感恩節以來的BDI指數漲幅已全部吐回。

波罗的海干散货指数,经济

下圖顯示,聖誕節至今,BDI指數跌幅為30年來最大的。

波罗的海干散货指数,经济

波羅的海乾散貨指數(Baltic Dry Index)是國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表,是目前世界上衡量國際海運情況的權威指數,是反映國際間貿易情況的領先指數。由於干散貨航運主要體現的是全球初級產品的需求,因此是經濟的領先指標,具有毛利高、價格波動大的特點。

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波羅的海幹散貨指數再創新低 1986年以來最低7月值

來源: http://wallstreetcn.com/node/100776

今年屢創新低的波羅的海幹散貨指數(BDI)昨日跌至2013年1月以來最低點。1986年以來,BDI從來沒有哪個7月像今年7月這麽低。BDI由幾條主要航線的即期運費(Spot Rate)加權計算而成,反映即期市場行情。由於散裝航運業營運全球經濟景氣、原材料行情息息相關,因此BDI被視為國際貿易的領先指數和經濟的晴雨表。從近來全球GDP增長預期大減的走勢看,BDI劇跌也不算意外。這已經不是BDI今年第一次大跌。華爾街見聞此前文章提到:去年年底BDI直線暴跌;今年1月初BDI連跌9日,累計跌幅25%;今年4月上旬BDI連跌14天,創8個月新低,跌幅逾37%;今年6月24日BDI創年內新低,截至24日今年跌幅高達60%。BDI下滑在相關企業身上也有體現。全球名列前茅的集裝箱承運公司法國達飛海運集團(CMA CGM)股價近來就直線下跌。
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奧巴馬警告普京別打波羅的海主意 重申北約軍事承諾

來源: http://wallstreetcn.com/node/207706

奧巴馬,普京,俄羅斯,北約,NATO

美國總統奧巴馬當地時間今天到訪愛沙尼亞,安撫面臨烏克蘭危機威脅的波羅的海國家,並直接向俄羅斯總統普京發出警告,稱北約會信守其保障盟友軍事安全的承諾。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

即使歐美今年7月已經對俄羅斯施加了迄今為止最嚴厲的經濟制裁,上周末歐盟還下通牒限期一周決定是否增加制裁,俄羅斯支持烏克蘭分裂勢力的跡象還是有增無減。在這種背景下,本周計劃參加北約峰會的奧巴馬在行程中新增了愛沙尼亞首都塔林(Tallinn)一站,以示北約重要成員美國支持抵制俄方擾亂波羅的海局勢的立場。

白宮的歐洲事務高級主管Charles Kupchan透露,與愛沙尼亞、拉托維亞和立陶宛三個北約成員國的總統會晤期間,奧巴馬正告俄羅斯

“想都別想在愛沙尼亞或是波羅的海的任何地區使用你們擾亂烏克蘭的那套手法。”

此次北約峰會召開之際,除了俄烏邊境沖突升級,目前中東地區地緣政治危機也未平息。恐怖組織“伊斯蘭國”(IS)占據伊拉克與敘利亞的一些重要產油資產和能源基礎設施,不但危及當地政府統治,也威脅民眾生存。該組織還在歐美招募武裝分子。

兩大地緣政治危機都在北約盟友的境內發生。奧巴馬計劃推動歐洲的北約成員增加防禦力量,應對兩地危機。

美國兩大智庫之一戰略與國際研究中心(CSIS)歐洲項目主管Heather Conley表示:

“北約會尋求美國強有力的領導,該組織歷來如此。可我們不能單獨行動,現在需要其他盟友共同前進。”

上周末歐盟決定給俄羅斯一次調解機會,一周內決定是否增加對俄制裁。華爾街見聞援引《華盛頓郵報》消息稱,為增加應對烏克蘭危機的北約軍力,英國等七個北約組織成員國將組建至少萬人的遠征軍。

今日稍早華爾街見聞文章稱,昨日歐安組織主席Didier Burkhalter表示,當前局勢非常微妙,只要戰鬥持續下去,局勢升級的風險非常之高。

烏克蘭並非北約成員,但該國總統波羅申科也會出席此次北約峰會。昨日烏克蘭國防部長Valeriy Galetey表示,烏方的軍事目標發生轉變,從鏟除東部分裂勢力變為抵禦俄羅斯可能廣泛入侵。

Galetey警告,歐洲面臨二戰來最嚴重沖突。俄方要的不只是親俄派占領地區,而是試圖進攻烏方其它地區。

截至昨日,俄羅斯方面始終否認西方指責。昨日俄羅斯外長拉夫羅夫再次否認在烏克蘭東部部署兵力,稱俄羅斯不考慮軍事幹預,俄方在尋求政治解決方案。

拉夫羅夫還提出,要求烏克蘭政府同意立即無條件停火。

彭博報道指出,對歐洲國家來說,俄羅斯入侵烏克蘭顯然屬於在他們家門前出現威脅。

Heather Conley是小布什任美國總統期間的國務院官員。他認為:

“烏克蘭危機是一次警鐘。我不知道歐洲人是否會再次按下打盹小睡的按鈕,但這場危機無疑令他們震驚。”

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俄羅斯陰影籠罩波羅的海,親俄派鎖定拉脫維亞第一大黨

來源: http://wallstreetcn.com/node/209030

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對於烏克蘭局勢最關心也最憂慮的是誰?答案也許並非美國或者歐洲,而是曾經籠罩在蘇聯陰影下的波羅的海國家。而如今,他們應該需要更加小心了。

盡管拉脫維亞執政的中右翼黨派聯盟在議會選舉中保住了執政地位,但支持普京統一俄羅斯黨的親俄派仍然鎖定了議會第一大黨的地位。

在最新的議會選舉中,執政的三黨聯盟贏得100個席位中的61席。但中左翼黨派Harmony贏得了24席,較2011年大選的31席有所下滑,但仍然是議會第一大黨。該黨派與普京所在的統一俄羅斯黨簽有正式合作協議。

選舉反映出拉脫維亞國內的嚴重分裂,該國人口中超過1/4為俄羅斯裔。

Harmony黨的俄裔領導人Nils Usakovs表示拉脫維亞總統應該信任該黨派,與其攜手組閣,但總統Andris Berzins否決了這一建議。在2011年大選大獲全勝後,Harmony也被排除在政府之外,金融時報報道稱大部分拉脫維亞精英認為,只有該黨派與普京黨派分道揚鑣並且譴責俄羅斯對烏克蘭的侵略之後,該黨派才有機會進入權力核心。

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新冷戰逼近:北歐與波羅的海諸國做最壞準備 美駐烏大使稱“烏局勢存失控風險”

來源: http://wallstreetcn.com/node/210699

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(挪威國防部長)

面對俄羅斯的侵犯威脅,北歐和波羅的海諸國正在做最壞的準備,美國駐烏克蘭大使稱“烏局勢存失控風險”。

挪威國防部長Ine Eriksen Soereide周四在奧斯陸的一個會議上發表講話稱:

我們正在做的正是一個軍事和政治聯盟所希望我們做的:我們正在準備應對我們不希望發生的事情,我們正在準備應對最壞的情況。這是我們的職責,也是阻止某些事情發生的重要一步。

會上,包括英國國防部長Michael Fallon在內的部長們都贊同,作為區域性聯盟共同抵禦外來入侵的一部分,應該進行跨進軍事演練來防範任何來自俄羅斯的威脅。在Fallon看來,俄羅斯總統普京反複嘲弄國際領空規則,是帶有“挑釁性”的行為。

美國駐烏克蘭大使Samantha Power周四也表示,因歐盟領導人就是否進一步制裁俄羅斯上產生分歧,烏克蘭危機正面臨著失控的風險。

據彭博社,Power昨日告訴眾記者,俄羅斯必須停止破壞烏克蘭與反對派9月5日在明斯克簽署的停火協議。Power稱,俄羅斯不斷向烏克蘭東部的反對派輸送軍事裝備,而頓涅茨克的機場卻在戰火中日益傾頹。

在北約警告俄羅斯在向反對派輸送武器之後,烏外長稱烏克蘭已準備好保衛自己的國家。不過,俄羅斯總統普京否認俄羅斯有參與。

Power還說,“烏克蘭的局勢有失控的風險麽?是的,存在這樣的風險”,這是“一個季度令人擔憂的時期”。

英國智庫“歐洲領導力網絡”(European Leadership Network)在11月10日的報告中指出, 俄羅斯正在向北約和北歐國家推行“危險的邊緣政策”,自今年3月以來,俄羅斯對該地區的侵犯事件和“親密接觸”多達近40次。

普京十五年來最狠的講話

不過,普京稱美國才是這一切背後的推手。

華爾街見聞網站上月末介紹過,普京發表了在英國《金融時報》看來是俄羅斯十五年來對美最強硬的表態。

普京譴責美國破壞冷戰以來的世界秩序,警告稱如果不努力建設一個新的世界治理體系,那麽全球將陷入混亂和無政府狀態。

他還表示,制裁破壞了世界貿易規則和全球化。不過他又稱,俄羅斯是一個強大的國家,可以抵禦這些(制裁措施),不會“乞求”取消制裁。

普京堅稱,(美國指責)俄羅斯吞並克里米亞表明俄羅斯在試圖重建蘇聯帝國是“毫無根據的”。俄羅斯無意侵犯鄰國主權。

非但如此,普京還譴責美國,稱正是由於對方在今年2月支持對前烏克蘭總統亞努科維奇的武裝政變,才致使克里米亞從烏克蘭獨立出來,並導致數千人喪生。他稱:

我們沒有挑起這一切。

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波羅的海幹散貨指數再破千點 六年來12月新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/211748

中國股市正洋溢著“買買買”的熱情,被視為經濟晴雨表和國際貿易先行指標的波羅的海幹散貨指數(BDI)卻再度跌破1000點。全球貿易低迷和A股的瘋漲形成鮮明對比。

波羅的海幹散貨指數,BDI,A股,中國股市

如下圖所示,2008年以來,從未有哪個年份的12月BDI像今年這麽低。

波羅的海幹散貨指數,BDI,A股,中國股市

這已經不是BDI今年第一次大跌。華爾街見聞此前文章提到:

1月初,BDI連跌9日,累計跌幅25%;
4月上旬,BDI連跌14天,創8個月新低,跌幅逾37%;
6月24日,BDI創年內新低,截至24日今年跌幅高達60%;
7月22日,BDI跌至2013年1月以來最低點,也創下了1986年以來最低7月值;
10月上旬,BDI重回1000點下方,接近金融危機以來最低點,BDI同比降幅高達約50%。

在全球經濟複蘇乏力的環境下,BDI大跌不算意外。今年10月,IMF再次下調全球經濟預期,認為全球經濟“複蘇仍在繼續,但疲軟且不平衡”。如下圖所示,兩年來共識增長預期仍未持續回升。

 
BDI,波羅的海幹散貨指數,GDP
 
在目前基本面疲弱的形勢下,A股持續飆漲令一些市場人士費解。缺少基本面支持的股市明顯存在風險。今日華爾街見聞文章提到,英國《金融時報》的報道亮出了“中國股市奔向泡沫區域”的標題,警告中國散戶無視數據體現的實體經濟加劇下滑風險。

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一步之遙! 波羅的海幹散貨指數逼近歷史低位

來源: http://wallstreetcn.com/node/214093

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波羅的海幹散貨距離30年前的歷史低點僅有一步之遙。該指數是經濟晴雨表,也是國際貿易先行指標。

截至2月6日,波羅的海幹散貨指數已連跌第12天至559點。過去50天內,波羅的海幹散貨指數跌了46天。現在它距離1986年的歷史創紀錄低位只有5個點。

從下圖可以看出,過去30年,僅有1986年7-8月里的8天時間里波羅的海幹散貨指數比現在更低。

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華爾街見聞此前曾報道,運力過剩、需求端不穩定、燃油成本下降,是近來波羅的海幹散貨指數暴跌的幾個重要原因。同時,中國需求萎縮被認為是最主要的推動因素。

船舶經紀商Clarkson預計,作為全球最大的煤炭和鐵礦石買家,中國今年對這兩種商品的進口增速為6%,較2014年的8.7%有所回落。

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波羅的海幹散貨指數跌創歷史新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/214164

波羅的海幹散貨指數(Baltic Dry Index,簡稱BDI)周一跌至554點,創歷史新低。在過去的51天中,該指數有47天在下跌。

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BDI是散裝原物料的運費指數。散裝船運以運輸鋼材、谷物、煤、礦砂等民生物資及工業原料為主。因此,BDI與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關。

鑒於國際原油價格大跌和中國進出口雙雙下滑,或許BDI的連續下跌並不讓人感到意外:

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波羅的海幹散貨指數再創歷史新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/214261

周三,波羅的海幹散貨指數(BDI)下跌0.5%,跌至553點,刷新歷史新低。國際原油價格大跌,中國進出口雙雙下滑,是BDI下挫的重要原因。

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在過去的50多天中,波羅的海幹散貨指數有近50天是下跌的。

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通常,人們視波羅的海幹散貨指數為能夠反映經濟的晴雨表,該指數也是國際貿易先行指標。

BDI是散裝原物料的運費指數。散裝船運以運輸鋼材、谷物、煤、礦砂等民生物資及工業原料為主。因此,BDI與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關。

國際原油價格大跌,中國進出口雙雙下滑,是BDI連續下挫的重要原因。

金融博客Zerohedge評論道,該指數跌至歷史新低,對全球貨物托運人來說,有減稅效果。

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