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神書推薦之《投資收益百年史》 摸啊摸

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當我看著投資組合年收益率的數字感到痛苦徬徨時、當我的小心靈被末日「大師」們恐嚇時...

 

我就拿起《投資收益百年史》（倫敦商學院， E.迪姆森，P.馬什，M.斯湯騰著）翻看一番，對著上個世紀那一百年的各國投資收益嘖嘖稱奇，然後信心回升！立馬原地滿血復活！

 

看看下面這張圖：1900-2000年12個國家名義和實際年均幾何收益率（經過通貨膨脹調整）

神书推荐之《投资收益百年史》
來源：《投資收益百年史》

 

1，知道1900-2000這100年間發生了些什麼事嗎？我們回顧下：1914年第一次世界大戰打了4年死了超過3700萬人、1929年華爾街大崩盤 觸發了1930年代全球性的經濟大蕭條、1939年爆發了第二次世界大戰並發生了納粹大屠殺、1945年第一顆原子彈轟炸日本廣島......等等，我還 只列舉了那些大事中的「末日」事件，即身處其中的人們會覺得世界末日來臨。

 

即使這些「末日」事件真的反覆來臨，各國股票市場依然取得了不錯的長期收益率，包括二戰中被打爛的3個國家德國、日本和意大利。

 

2，3個二戰戰敗國德國、日本和意大利加上曾經被德國佔領的法國名義收益率都挺高，但是實際收益率卻墊底，通貨膨脹率太高了。

 

對於資本來說，最慘的國家是沒有列出的俄羅斯、阿根廷、中國和波蘭，因為這4個市場曾出現收益率為-100%的時刻，市場終止或者價值完全喪失，導致投資者血本無歸！投資有風險哦！

 

3，實際收益率高的國家如瑞典、澳大利亞和美國可能歸功於資源豐富、受戰亂影響相對較小等等。

 

圖：1900-2000年美國股票、長期債券、短期國債名義收益率，以及通貨膨脹率

神书推荐之《投资收益百年史》 

這本書還告訴我們一個事實，即投資股票的長期收益率要高於債券（包括國債）。上圖以美國為例，可以清楚看到，長期而言股票收益率是高於債券和通貨膨脹的，其實各國的情況都是如此。其中以日本為代表的某些國家，1900-2000年債券的實際年收益率還是負值！

 

邏輯很清楚，股票收益如果沒有債券收益高，那麼企業（股東）不會用債券融資去做生意，實業經營收益要高於債券融資成本，一般企業不會幹虧本的生意。
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