| ||||||
新 的一年已至,回顧○八年,已經往事如煙,○八年係一九六七年暴動之後,香港人最驚心動魄嘅一年,比二○○三年沙士,一九八七年大股災,一九八九年天安門民 運,一九九七年金融風暴猶有過之。驚心之處,在於上半年一片好景,大家迷信北京奧運一定好,春天內地發生雨雪災,五月四川大地震,我哋仍然好鎮定,大力捐 輸救災,豪氣豪爽之至;點知京奧過後,踏入九月,美國帶起金融海嘯,兩個月之內,全球陷入衰退,珠三角工廠大裁員…… 到咗年尾,金融界仲未自雷曼風波脫 身,財經界就陷入「延長董事禁售期」之熾熱爭論,難怪經紀K對左丁山講:「我自一九七四股災中出道以來,到o依家歷盡股壇滄桑,可謂不虛此生。最好彩嘅, 就係仲未死得!」○八年怪事奇事大事之多,發生之快,令人應接不暇,透不過氣來。方七月初,高官請咗左丁山吃飯,傾通脹問題,講如何紓解小市民之通脹煩 惱,佢話本地內需太強,係通脹原因之一,點知到咗九月中,同一高官已經要講吓如何救市、刺激內需,前後兩個月,高官急急轉軚,誠始料所不及。新年期間,馬 場之內,見到一啲政界財經界大人物,講起○八年九月之後,無不苦笑,大家最怕講Hedge與Accumulator(對沖),記得去年七月油價高企之時, 某報社論大罵大公司管理高層收取高薪不知對沖,降低成本,逼市民接受高價。 好嘞,好多公司老早頂唔順高油價、高商品價、高航運船租,紛紛對沖,點知全部摸 頂,蝕到眼光光。現在啲高層管理人員提對沖而色變,講都唔敢講。反而一間巴士公司去年頂住高油價,猛咁蝕,但最近兩個月,油價大幅度回落,公司賺得滿意, 消息人士話:「全靠冇對沖!」世界上邊度有水晶球o架,只有事後孔明,香港啲議員最叻就係放馬後炮嘅啦。○八年做生意,有如賭一鋪,夠膽在七八月唔做對沖 者,年尾笑得最甜,一早依照書本理論,以為審慎地管理成本而對沖者,竟一敗塗地。世界上有冇公平呢回事?現實世界係冇嘅,○八年將一切傳統投資智慧推 翻,○九年係反思年,大家最好坐定定希望有錢剩。 | ||||||
| ||||||
香港市區樓少價貴,早前政府推出大澳居屋天利苑,位置偏遠,交通隔涉,一樣大把人搶。記者發現,比大澳更荒涼、只有住客「邨船」、行山要兩個鐘才到的大嶼山私人屋苑澄碧邨,近半年突然受大批買家追捧,成交激增。澄碧邨位於大嶼山芝麻灣半島二浪灣沿岸,七十年代由和記(和黃(13)前身)發展;只有二十楝,每楝四層高,共二百個單位。當年因交通太不便,李嘉誠拍板不再擴建,令這個背山面海,風景宜人的私人屋苑,漸漸被市場淡忘,偶然會傳出鬧鬼的神秘故事。不過,這幾個月樓市瘋癲,炒風已殺到入這孤島。本刊調查發現,起碼有兩大陣營,正密密掃入澄碧邨單位,爭奪業權。若然改契擴展成功,將引發無限商機;一場大茶飯,已在孤島上醞釀。 要進入澄碧邨,記者也有點頭痕。水路這裡沒有公眾渡輪,陸路要從貝澳入芝麻灣郊遊徑再行山,起碼要「人在野」兩小時。記者嘗試在長洲找街渡前往,每位收費七十五元,記者甫踏上澄碧邨碼頭,管理員即上前驅趕:「走!快啲原船走!呢度私人地方嚟!」另一保安跟記者說:「呢度住得五十人,一定認得曬,你無住客陪同唔會俾你入。」原來島上居民為方便出入,自行租穿梭船進出長洲。但每日只有十六班,平均一小時多一班,來回長洲需時約二十分鐘;夾船期由長洲坐公眾渡輪往中環市區更麻煩。記者為了入邨,找來了一名住客陪同入邨參觀。 無食肆、無診所 走進屋苑內,行了一圈,單位十室九空,當年熱鬧的豪華會所早已荒廢,並已關上大閘,住客不准內進。室外籃球場、網球場已棄置,還有點地陷,泳池則長滿青苔。屋苑內無餐廳、無超市、無便利店、無診所,記者行得累了,想買支汽水都無。「其實呢度連寬頻都無,我個仔上網都只靠隨身Wi-Fi,但係勁『窒』。」在長洲碼頭等船回家的Summer說。與兒子在澄碧邨住了三個月的Summer,租住的是六百多呎細單位,月租七千元。在長洲居住多年的她,指在長洲也難搵地方,要找一個好少少的單位養狗很麻煩,「長洲啲業主,怕我隻狗整爛佢啲裝修喎!」反而澄碧邨業主「唔揀擇」,不過她坦言,入住以來遇上不少不便,「有幾個單車友嚟探我,諗住坐一陣就出番長洲食晏,點知錯過咗一點鐘嗰班船,要等三點先出到去!撞啱我屋企乜都無,只有米、餃子同豉油,附近又無嘢賣,唯有餃子飯招呼朋友。」她指試過半夜胃痛,「無醫生睇,要忍到第二朝先出去睇醫生。」澄碧邨設有直升機坪,方便危急的住客坐直升機送院,當然亦可搵水警協助。 廿五年前一見鍾情 曾在長洲做地產經紀的Summer,指四年前曾帶客來睇樓,由於交通不便無人吼。不過記者發現形勢有變,現在見不少單位正在裝修,翻查土地註冊處資料,近半年這裡成交激增,年初至今已有十二宗買賣,過往曾試過一年只有兩、三宗成交。一個一千多呎單位,成交價約二百多萬,平均呎價二千多元,比去年同期呎價已升了三成。今年這十多個買家,有南亞裔、亦有來自福建的內地人,而本地幫則有在長洲經營餐廳「張保仔館」的蘇禮安等。記者找到從事美容美髮生意的葉惠敏,她於今年初分別以三百五十萬及二百萬元,買入兩個逾千呎單位。她指購入澄碧邨這個機會,足足等了廿五年。「廿五年前,我睇《星島日報》,當時澄碧邨賣七十萬,但屋企人嫌吊腳,所以作罷。」本來她已遺忘了這裡,即使有時搭船過澳門見到,也以為是閒人勿進的私人會所,沒想起就是澄碧邨,「後來識到個朋友住澄碧邨,入去探佢,先知平日見到嘅西班牙式別墅就係澄碧邨。呢度好似世外桃源,我好鍾意,就叫朋友幫我留意。等咗一年先有消息,買咗兩個,一個自己度假用,一個俾中環返工嘅親戚住。」 誠哥放棄桃源變孤島 興建澄碧邨的淵源,要從七十年代英資的和記企業(七七年改名和黃)說起。當年和記由祈德尊爵士打骰,並希望在澄碧邨興建豪華住宅及遊覽區,會所有西餐廳及會議廳,交通一應俱全,更指會聘請駐診護士及女傭照顧嬰兒和兒童。當年售價由二十二至五十萬元,不少大企業買入作員工度假宿舍,故單位很快沽清。然而,賣完澄碧邨後,和記投資瑞郎失利,陷入財困,遭滙豐接管。一九七九年,滙豐把和黃控股權賣予李嘉誠;翌年,由對方出任主席。超人上場後,一鎚定音,決定不再發展澄碧邨。翻開和黃一九八○年的年報表示:「大嶼山澄碧邨度假別墅每逢週末深受歡迎,但平日則未能吸引必要之興趣,此種不平衡狀態使經營成本負荷頗重。預期此項業務近期對集團溢利暫無更多重大貢獻。」其後和黃的年報隻字不提澄碧邨,而這屋苑亦再無擴展。三十四年後的今天,市區也被炒至天價,「孤島」亦開始受追捧。除有人買入自住或收租投資,本刊亦發現有人大規模掃貨,疑似「落釘」。其中包括澳門賭王傅老榕的拍檔鍾子光家族,其後人鍾立夫自九七年至今,已用了超過二千萬元,買入至少十五個澄碧邨單位,有的在○三、○四年買入,價錢只需六十多萬。即使今年屋苑單位被炒上至二百多萬,他亦無忍手,再買兩個。本刊找他查詢但未有回應。而另一位從事飲食業的投資者黃紹雄,亦同樣自九七年起,密密掃入至少六個單位,共花六百五十萬。 早前網上有一個「零租金、只須每月付二千五百元管理費」的招客廣告瘋傳,該單位業主正是黃紹雄。記者向他的職員查詢,職員表示:「之前要求放租,搵咗租客成年都無人租,希望零租金可以搵人幫手交管理費都好。」不過廣告刊登三個月,仍未有人願租。記者問既然無人租,為何不趁旺把單位賣掉?職員支吾以對。估計黃紹雄為的並非短期租金,而是想「坐貨」,只收管理費純粹想減低坐貨成本。 有人想全購 翻查地契,澄碧邨地積比率只有零點九倍,最高只可起四層,不改契無重建價值。當年和黃負責管理澄碧邨,但年年虧蝕,唯有終極撤離,「和黃旗下管理澄碧邨間Holiday Resorts,蝕咗成千萬,八四年開始,和黃就決定唔再做管理,並同當時嘅業主立案法團委員會協議好,以一蚊轉讓咗Holiday Resorts俾業主。」長洲地產代理楊先生說。根據公司註冊處資料,現時「Holiday Resorts (H.K.) Limited」的資產豐厚,包括十五個澄碧邨收租單位,及會所、康樂設施的業權。這公司的大股東是「Holiday Resorts Holdings Limited」。這家控股公司,現由多個澄碧邨業主等持有。董事正是密密掃貨的鍾立夫。 居民接手後,因管理皮費太貴,而取消香港直航船服務,會所及一切康樂設施亦隨之關閉。事實上,管理公司為增加收入,曾於九七年把手頭單位以日租形式出租作度假屋。不過,邨內有業主不滿太多外人,於是入稟法院禁制。地產代理楊先生說:「我大膽講句,而家係管理不善,入邊仲要分成兩派鬥來鬥去。」現時澄碧邨的管理公司由業主立案法團委託,由於要支持船隊營運,所以該屋苑管理費一直偏貴,更不時加價,要每呎二元九角,持有兩個單位的業主葉惠敏表示:「兩個單位我要交六千蚊管理費。」據悉過去多年,有業主不願交管理費,又因配套不足,找不到人承租,故寧願放棄,最後被管理公司及銀行釘契,故此以往澄碧邨的二手盤多為銀主盤。當然,今時樓價不同往日,科達集團主席湯君明指,荒島並非無發展機會。早年他曾投資澄碧邨附近的「孤島」望東灣,自言total loss,「當年用幾百萬買咗塊地,起咗七棟別墅,開價十幾萬無人租、減到一萬都無人租。」他指由於無公共交通工具,當年和黃曾向他提出分擔船行線的開支,遭他拒絕。「淨係船油一日三千蚊﹗和黃蝕到攤攤腰。」他最後寧願以象徵式一元把別墅租予教會做戒毒所。不過近年他已聽聞有人想全面收購澄碧邨發展:「係啲跨國集團,想買嚟改做類似Club Med的度假村,俾鬼佬公司做orientation。佢哋話你收到(買入)一定數量嘅貨(單位),就同你接。當佢收到八、九成,再同政府補地價囉。不過嗰度有百幾個單位,收購亦唔係容易。」「重賞」之下,必有勇夫。在香港,只要是地,似乎必定有個鑊鏟! 鬥搶「離島」地 市區地缺乏,除了澄碧邨,交通較方便的南丫島亦早早有人「吼」。素有「南丫島島主」之稱、建旺集團董事總經理李建強,過去廿年不停在南丫島掃地,更曾揚言自己在該島擁有二百萬平方呎土地儲備。一○年他斥資共三千一百萬元,購入南丫島多幅地皮,打算在南丫島發展遊艇會、酒店和低密度豪宅。一一年,他再夥拍雅居樂(3383)主席陳卓林提出博寮港計劃。而陳卓林長子陳思銘持有的公司,今年初再以二千一百萬元投得坪洲蚊型地皮,每呎樓面地約一千五百元。太古地產亦積極於大嶼山插旗,除了一一年投得兩塊官地,去年以高出估值一點三倍投得大嶼山長沙嶼南路地皮,興建洋房。 | ||||||
眼下,英國退歐公投已進入倒計時階段,這時的市場也是最為波動、混亂的,而隨著市場變化最為忙碌的當屬遍布在世界各地的外匯交易員們。
全球交易員進入亢奮階段
歐元區交易員已經徹夜無眠,華爾街交易員準備迎接深夜的來臨,亞洲的交易員也早早動身加入了這場戰鬥。
“日元一度破百,英鎊自營暴賺1300點,頭寸表已崩,已經開始盲trade模式”朋友圈里一位交易員不禁感嘆,市場已經無跡可尋,完全依賴不停更新的最新公投情況。
而另一名位於香港外資銀行的外匯交易員告訴《第一財經日報》記者,自己跟同事已經一夜沒合眼,但大盤的走勢讓他們興奮至極,困意全無。“絕對的2016大戲!跌宕起伏,扣人心弦!交易員們幹了這杯double expresso 接著燃燒吧!”
倫敦金融咨詢公司GreySpark Partners的管理合夥人Frederic Ponzo也對媒體表示:“市場陷入急劇波動,所有交易員都開啟了備戰模式。”
波士頓咨詢商Aite Group的首席分析師Javier Paz分析稱,北美和英國的主要銀行正在整夜奮戰直到公投結果公布,在結果公布的前一兩個小時,交易員不可避免地陷入忙碌狀態,這意味著這兩個地區的銀行職員將與亞洲同行們的工作時間十分接近。
據巴克萊銀行,公投當天市場交易額將達到1400億美元,美國銀行稱這將是2001年以來最大的交易額。
截至北京時間11:55,英鎊兌美元已經跌超10%,下跌幅度達到1500個基點,英鎊兌美元報1.3380,觸及1985年來最低水平,跌幅為1971年來最大跌幅。
黃金作為避險資產在這一刻發揮出巨大吸引力,單日漲幅將近100美元,接近1350美元/盎司。
英鎊經歷最瘋狂一周
事實上,進入6月份以來,隨著英國“退歐”與“留歐”兩派的劇情反轉,英鎊先是低位徘徊,後又直線上漲,直到上周四(6月16日),英國親歐盟議員遇襲身亡後,英鎊出現驚天逆轉。
直至公投開始前一天(6月22日),英鎊依然漲勢逼人,一舉錄得近8年最大單日漲幅;隨著公投進入沖刺階段,任何波動都將刺激高度敏感的外匯市場,大漲大跌仍將為英鎊本周主旋律。
大幅波動往往意味著絕好的交易機會,24年前索羅斯“阻擊英鎊”一戰成名仍歷歷在目,昨日這位金融大鱷再次預言,一旦英國退歐或引發“黑色星期五”,英鎊恐貶值近20%。
面對這一“大展身手”的機會,國內多位交易員此前在接受《第一財經日報》記者采訪時卻紛紛表示,“現在炒英鎊就像買彩票,不敢玩了”。
“英鎊最近的漲跌走勢很難從技術層面判斷,各路消息成為影響市場的主要原因,一旦投票結果公布,英鎊突然跳漲或者暴跌幾百點都很正常”北京某商業銀行外匯交易員王先生對《第一財經日報》記者說道。易信金融總部中國區首席交易官孫宇也表示,未來一段時間英鎊走勢可能反複並且難以琢磨,規避為佳。
山東某商業銀行外匯交易員宋先生對本報記者分析稱,英鎊對人民幣匯率是由英鎊兌美元匯率以及美元兌人民幣匯率套算形成,所以受到英鎊、美元、人民幣三方匯率走勢影響,與美元對人民幣匯率相比,英鎊對人民幣匯率波動較大,日間波動可以達到200-300個基點,中長期波動甚至可達數千點,在這種情況下,單邊押註英鎊走勢,需承擔更多風險。
“國內很多銀行的交易員基本都是持觀望態度,現在市場上英鎊交易量很少。開頭寸也會比較謹慎和保守,有倉位的控制倉位,沒有倉位的應該也會等到結果公布再看。”上述外匯交易員對本報記者說道。
另有業內人士對本報記者分析稱,與每次美聯儲議息會議前交易員積極押註美元走勢不同的是,美聯儲加息主要取決於就業和通脹等可以量化的經濟指標,市場的價格會在一定程度上反映預期,而且美聯儲非常善於預期管理,通常會通過口頭引導預期的變化,交易員可以據此做出判斷,避免出現巨大的市場波動,而英國公投的結果很大程度上不取決於決策者,變數太多,很難對市場走勢提前做出判斷。
不僅國內交易員選擇保守應對,國外的對沖基金經理們面對英鎊的大幅波動,也顯得有些畏手畏腳。
對沖基金Partners Capital首席執行官Stan Miranda在接受媒體采訪時表示,雖然其預計如果英國退歐,英鎊將下跌15%,而英國留歐,英鎊將反彈幾個百分點,但他們更多的是選擇用黃金和外匯的期貨和期權來規避風險,而不輕易押註英鎊的漲跌,以免造成損失。
當然,也有風險偏好較高的基金經理選擇利用眼下的市場波動進行交易。
倫敦一位基金經理對媒體表示,他不打算在英國公投前交易英鎊或英國股票,而是從被拋售的資產中尋找機會,如歐洲銀行股。
九月廿一日美國聯儲局議息,決定維持利率不變。主席耶倫會後表示,短期內加息難以避免,暗示會在今年內加息一次,未來兩三年可能加息三次或以上。聯儲局不加息,利息維穩,刺激到全球股市大幅上升,納斯達創歷史新高。消息刺激港股在九月廿二日急升,恆生指數升穿24000點,國企指數升穿10000點。但港股在高位守不住,很明顯高位有回吐,南下資金沽貨套現。上星期四及五港股通錄得淨流出,內地金融股顯著下跌,港股從高位回落。內地投資者在幾星期前賣入的內銀股及保險股都有一定升幅,投資者沽貨套利,導致港股從24000點高位回落。在內地國慶長假期前,港股向下尋底,23000點是支持位。
內地樓市再度瘋狂,成為頭條財經新聞。在胡溫時代樓價狂飇,溫家寶總理推出多項招數揭止樓價上升,8年都不能調控失控的樓市。直至到習李上場,在多項措施打壓之下,樓市才開始下跌。但是同期中國經濟增長又放慢,經濟增長欠缺新增長熱點,樓市下跌,令到經濟陷入水深火熱。於是一年前,中央又開始放寬限購令,內地樓市去年開始復甦,為經濟帶來曙光。但到令年,樓市突然瘋癲,一線城市,樓價比去年升了44%,又開始一個泡沫化的週期。一線城市中,以深圳樓價升幅最驚人,在南山區,樓價已經接近香港。控國際貨幣基金組織(IMF)發表的《全球房價觀察報》,深圳成為全球居民最難買樓的城市。平均樓價對平均市民收入高達38.36。即是平均深圳樓價是市民平均年薪的38.36倍,香港以34.95排第四,北京以33.32排第5位,上海以30.91排第6,廣州以25.85排第10。這些數字顯示中國樓價遠超過一般市民的購買力,樓價嚴重泡沫化。
樓價上升,對市民是噩夢,但對地產公司是上天跌落來的蔓那。一方面市民望樓興嘆,陷入水深火熱中。但地產發展商卻沖上雲霄,賺到開巷。最近去過杭州及深圳了解當地樓市,了解內地地產市場最新發展。在杭州越秀(123)有兩個地產發展項目,一個在城西開發區的住宅項目,一個在市中心。在城西的發展,越秀以高價投得,地價約一萬元人民幣一平方,去年開始發展。初時售價只是約一萬三千一平方米,只有微利。但今年樓價升了三成,現時越秀每平方米毛利多過五千元。市中心的地盤樓價升幅更高,達到五成,每平方米達到一萬多元的毛利。杭州是二線城市樓價跌得最早的城市,由2011年開始到2014年,樓價大幅下跌,很多發展商陷入困境。杭州樓市2015年開始復甦,今年升幅超過50%。
另一個一線城市,情況更加瘋癲。深圳今年開始,樓價狂飇,今年初一個月升50%。高科技,互聯網,汽車,等新經濟產業,令到經濟起飛。各方人口湧入深圳找工作,現時深圳人口高達1780萬人,生產總值已經超越香港。隨著經濟起飛,樓價更升上雲霄。最核心的福田,南山區,樓價已經超過15萬元一平方米,直追香港樓價。最近參觀了龍光地產(3380)在深圳區其中三個地盤,了解到深圳地產商暴利的情況。多年前龍光地產在惠州西面鄰近深圳坪山區,以每平方米300元的低價,購入了185萬平方米地皮,可建面積達到5百萬平方米,叫做龍光城。深圳市缺地,決定投資1.4萬億元,發展東區坪山的基建,接通公路和地鐵,建立高科技工業園,令到東區樓價飇升。去年龍光城售價只有5000元一平方米,令年售價大幅飇升至15000元一平方米。從此可見到深圳發展商暴利的情況,而樓市繼續泡沫化。
樓價飇升令到一些地產商繼續擴充板圖,上海市政府旗下的綠地海外入股經營園景的博大綠澤(1253) 29.98%。入股後綠地和原控股股東同樣持有29.98%股權,公司將改名為綠地博大綠澤。綠地入股有助博大綠澤擴充業務,可以為綠地發展項目提供園林服務,成為雙嬴局面,博大綠澤股價可以再創新高。
Raging Bull