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入市要留神 艾薩 Isaac Sofaer

2012-02-23  NM

上週，股票市場新聞不絕，讓我逐一點評。 金融股方面，東亞銀行（23）及宏利金融（945）先後公布業績，了無驚喜。慶幸的是，東亞長期以來紀錄不錯，九年間，每股盈利（EPS）增加一倍。不 過，兩間公司未來的經營環境將會更加艱難；從投資的角度來看，同樣有着預測性及透明度的問題，例如我不知道東亞是否已為壞賬做足撥備，亦不清楚宏利有否跟 足市價調整資產賬面值。

太古地產前景佳
分析一間公司時，我不會僅依賴核數師，因為他們不可能鉅細無遺地把一間公司的 賬目審核一遍，更何況不誠實的管理層無時無刻都想誤導他們。友邦即將公布業績，我會細察有疑問的地方。未來數年，銀行及保險業經營環境十分困難，所以只能 挑最好的來投資。但說到底，金融股始終擺脫不了盈利透明度不足的問題，可以的話，我寧願選擇真正做買賣生意的企業，貪其相對透明，即使短期表現難料。 地產股上週吐氣揚眉，我一點也不意外，皆因他們股價跟每股有形資產淨值（NTA）折讓超過四成。不過，太古B及太古地產卻沒有加入這股升浪。我希望等到太 古的航空業務重組後，五年內股價升至三十元以上時，將其賣掉。 被分拆出來的太古地產一躍成為主要的地產發展商，前景美好，我預計五年內，他可以把香港的經營模式在中國倒模一次，規模達兩倍之多。這個租務市場巨頭有八 成二股權由太古B持有，佔後者資產淨值（NAV）八成。換言之，太古地產大部分收益會撥歸太古B，因此無需要捨後者而換前者，除非你睇淡太古的航空或貿易 業務。

靜觀馬雲下一着
市傳阿里巴巴集團創辦人馬雲擬私有化阿里巴巴（1688）齱A準備用現金加資產回購雅虎手上持 有的集團四成股份，以實現多年的夢想。阿里巴巴是香港少數前景光明的科網股，一旦私有化成功，對投資者是一大損失。諷刺的是，馬雲只須購入阿里巴巴兩成六 股權，就可以不費吹灰之力動用其現金為回購融資，可謂「一本萬利」。 中國石化齯峇什磪菄o囓h年煉油毛利率仍然是負數，嚴重拖累兩者的業績表現，預計今年上半年亦不能倖免。中國政府限制成品油價格只能加價百分之四，並要等 到有最新的通脹數字，才決定是否擴大加幅。此等扭曲市場操作的措施，令兩隻石油股股價走低。不過，終有一天，中國必須放手，讓市場經濟那雙無形之手發揮作 用。 雨潤食品（1068）調低一一至一二年表現預測，蒙牛早前更爆出毒奶風波，投資者似乎已對食品及飲料股避之則吉。這些企業都是國內食品工業龍頭，有傳媒及 競爭對手發放不利他們的謠言不足為奇，大可嗤之以鼻。不錯，有時空穴來風，未必無因，如果你因此提心吊膽，乾脆賣掉這些股份「斬纜」。順帶一提，本欄投資 組合內的飲料股維他奶沒有受謠言困擾。 最後，畢菲特公布旗下巴郡增持了美股。我想提醒一句，無人知道畢菲特是否同時賣掉其他類別的資產？而且道瓊斯指數比起○七年高位僅差一成，相比○九年谷 底，更彈升一倍。記住，畢菲特總有買入股票的時候，但他不是市場走勢的風向標。 祝君好運！ 艾薩mailto:[email protected]

艾薩Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。mailto:[email protected]

執平貨要留神

2014-02-27  NM

有些投資者喜歡以市賬率（Price to Book Ratio）來研究上市公司，認為相對市價有折讓的股份，有更吸引的投資價值。可是，大家不要忽略一點，市賬率中賬目（Book）的部分，是指資產淨值（Net Asset Value）。不看財務報表上的資產淨值，單以市賬率高低作考慮，是冒失的做法。從事內地地產投資的首創置業（2868），正是這類股份。首創置業2013年底的母公司股東權益是 87.1億人民幣（下同），以股份總數20.3億計，每股資產淨值約4.3元，或5.5港元。以現時股價3港元多來計算，資產折讓達40%。不過，股份在自由市場竟以折讓價交易，總有原因。營運現金連續三年淨流出 2013年首創的營業收入上升了24%至113億元，稅後溢利更上升了37%至15.2億元。可是房地產公司跟其他的企業沒兩樣，溢利不代表一切，現金流會是更具參考價值的數據。若從現金流看，首創的弱點立即浮現了！在過去三個年度，首創置業皆錄得營運淨現金流出，2011年淨流出4.3億元，2012年淨流出1.7億元，2013年情況更差，淨流出44.6億元！這個數額大大超出同年錄得的溢利，也即是說，賺了的錢，只是賬面上的計算，還未有「現兜兜」放在袋中。同一時間，首創置業將賺到的錢來起樓，但又賣不出，結果累積變成存貨。2013年首創置業的存貨增加了57億至296億元，在稅後溢利只有10多億元的情況下，便無可避免出現營運淨現金流出40多億元。而且，首創置業需要很長的周轉期才能消化這批存貨，按2013年全年的銷售成本是75.6億元計，那296億元的存貨周轉期就要3.9年。這是當前內地房產股的一般現象，也是投資者需要特別留意的風險。還有一個較少人留意、但跟營運相關的數據，投資者也不應忽視，那就是反映房產預售狀況的預收款項。首創置業的預收款項由2012年的77億元下跌至2013年的70億元，在營業收入上升了24%的情況下，竟反而出現下跌。這也許是個別情況，但也反映來年營業收入增長會有放緩的可能。 利息高負債重 另一要關注的，還有應付款項，當中包括長期貸款和公司債券，兩者在財務學上被視為帶息的負債。2013年底時，長期貸款是153億元，公司債券是41億元，共計194億元；這個水平比母公司及少數股東的總權益162億元還要高。雖說在財務學的世界，儘量運用他人的金錢，是其中一個成功之道，但過猶總會不及。當負債高於股東權益，而息率有上升可能的時候，這情況更須留神。首創置業的公司債券息率由4.75%至7.6%不等，但個別2013年取得的長期貸款，息率已達8.5%，這個水平誠然不低，倘首創置業沒法扭轉營運淨現金流出，繼續依靠負債來累積存貨的話，將來或許需要面對一些財務波動。散戶在股價有折讓、想執平貨時，要格外留神。 鄔碩晉 Wilfred Wu 資深會計師，現任貝德富理的執行董事，在不同的會計範疇歷練廿多年，近年專注企業重整及法證會計的專項工作。曾在不同報章撰寫財經專欄，喜歡從財務報表，發掘被數字隱藏的現象。

留神！高速公路五成事故發生在匝道

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-12/1192294.html

2018年春運開始以來，從南京境內各條高速的路況來看，均進入了節前大流量通行模式。隨著車流量的增加，交通事故也會進入高發期。南京交管部門統計發現，高速上5成以上事故發生在匝道口。為此，該部門也總結了5種易發事故類型，並給出了6點提醒，希望廣大司機開車返鄉時特別留意。

這5種情況易發匝道事故

1、臨近匝道停車，觀察路牌。王女士從南京市區駕車經機場高速連接線往江寧方向行駛，她本應在連接線往集散車道變道駛向江寧方向，由於路況不熟，王女士不慎駛入了機場高速主線，在發現路線不對後，她立即減速停車，結果後車避讓不及引發了追尾事故。

2、猛打方向突然變道。王某駕車從高淳經寧宣高速準備前往安徽，快到匝道口時，他緊急減速猛然變道，結果引發了兩車相撞。

3、臨近匝道強行變道超車。寧洛高速25公里處，王某駕車在匝道左側行駛，這時，他意識到馬上要向右方變線。此時距離分道口10米不到，王某一腳油門準備強行超越正在其右側行駛的大貨車，結果兩車發生碰撞。

4、匝道內行駛速度較快。繞越高速23公里處，一輛面包車從主道駛入匝道時未減速，當駕駛人發現匝道彎度過大再準備采取制動措施為時已晚。在急剎車的情況下面包車發生了漂移甩尾，撞在了匝道護欄上。

5、錯過匝道高速倒車。滬陜高速雍莊樞紐附近，快遞公司半掛車駕駛員朱某對駕駛線路不熟悉，錯過匝道後，在高速上倒車想回到匝道口，結果與在同車道後方行駛的小車相撞。

匝道口行車謹記6點提醒

交警發布4條警示

春節返鄉別坐“黑大巴”

春節將至，春運正當時，一些非法運營“黑大巴”，打著方便、低價的幌子，抓住許多急切返鄉務工人員想早點回家與家人團聚的心理，搞起了非法勾當。2月7日上午9點多，南京江北新區公安分局交警支隊就查獲了多輛涉嫌非法營運的“黑大巴”。

據介紹，當時二大隊民警張文宇巡邏至江北大道葛塘客運站時，發現一輛大巴車違停在客運站外，仔細一看，發現有司機正在招攬乘客，其車頭擺放著往返江都與南京的路線標誌牌。見有交警走過來，一名攬客的男子陳某催促著正在討價還價的一名女子趕緊上車。就在該大巴車準備駛離時，被交警攔停。

隨後，交警示意陳某出示行駛證件接受檢查，陳某支支吾吾，一會說找不到，一會又說沒帶。當民警告知他無法出示證件將暫扣其車輛時，陳某這才交出證件，同時一再稱拜托民警“手下留情”。經民警檢查發現，該大巴車的行駛證“使用性質”一欄載明，該車屬於營轉非（營運車輛轉為非營運車輛），明顯不具備載客經營資質。但此時車上卻乘坐著10余名乘客，陳某涉嫌非法從事道路客運經營。民警對其違停行為依法處以100元記3分， 並將他移交運管部門進一步處理。

民警提示：1、“黑大巴”雖然可能票價較為便宜，但往往不符合營運車輛技術等級標準，沒有定期檢測，安全技術性能缺乏基本保障；也基本不可能為乘客投保承運人責任險，一旦發生意外，乘客的合法權益無法保障。

2、“黑大巴”運營過程中，半路上下客、亂停放、亂占道嚴重影響正常的交通營運秩序。由於“黑大巴”不能進站停靠，只能讓乘客在站外下車，夜間也時常在高速路口或偏僻處下客，存在較大的安全隱患。

3、“黑大巴”運營過程中，常會半途甩客，乘客被放在高速公路上，人身安全沒有保障。

4、外出務工人員回家心切，可以理解，但千萬別忘了安全，安全才是家人最大的牽掛。

今日談

1、高速匝道切忌突然變道。在開車路過匝道時，盡量避免和他人聊天談笑，註意力最好集中在開車上。

2、並入高速路速度不要太慢。很多人都認為在並進高速路口時速度應該放慢。其實這是一個誤區，實驗表明：速度差越大，發生碰撞的後果越嚴重。

3、行車時避免重心偏移。高速公路上的匝道通常比較窄，尤其是有些高速拐彎時傾斜度比較大。雖然高速公路在這方面已經做了科學處理，但是如果出現速度過快、重量過重的情況，還是會發生側翻的現象。

4、天氣不好時，高速匝道上超車很危險。高速匝道上只有兩條車道：一條是主道，一條是緊急停車道。由於高速公路的匝道多為彎道和坡道，而且比較窄，如果在雨、雪、霧天氣超速行駛的話，萬一車子打滑失控，後果不堪設想。

5、高速公路下匝道要小心。這個問題和並線入高速一樣，下高速入匝道時容易發生事故，大家要集中註意力開車，以應對緊急情況。

6、錯過匝道找下一個出口。如已駛過了匝道口，千萬不可急剎、倒車，以免發生追尾事故，正確的做法是到前方匝道再駛下。

平平安安回家 是最好的過年禮

在寫下這段文字的此時此刻，為親愛的讀者準備今天這份報紙的小編，正承受著傷痛的折磨。就在前天，在去單位的路上，小編從樓梯上滾了下去，左腿距骨骨折。

此番回想，當時的小編是有些亢奮的，廚房里擺滿了即將回家過年的年貨，再過幾天就將和父母團聚，盡情享受假期的美好……可是一個不經意間，意外就發生了。

我們當然有理由亢奮，畢竟春節是每個中國人最期待的節日，也是中華傳統文化中最重要的節日。君不見，世界上絕無僅有的30多億人次大遷徙的春運，正是所有遊子對春節最大的期盼。

但，我們籲請所有人都能稍微冷靜些。同樣是春節，也是交通最擁堵的時段，機場、車站、高速公路，到處都是人滿為患，也處處埋伏著安全的隱患。來自交通部門的數據顯示，每年春運期間都是交通事故的高發期。

昨天，我們就見證了兩起不幸。湖北陽新車禍，10死1傷；香港雙層巴士翻側，19死60余傷。血淋淋的事故告訴我們，安全出行有多麽重要。

在外漂泊的遊子，當然希望給父母多帶點禮物，當然希望給妻兒多點驚喜，當你們背著重重的行囊興奮地踏上返鄉之路時，有沒有想過，其實父母家人最期盼的，不是你帶回了什麽，而是你們能平平安安地回家，健健康康地回家。這，才是他們最最希望得到的新年禮。

昨天，春運自駕返鄉最高峰已經到來，希望所有人都能遵守法規，切勿危險駕駛，希望所有人都能過一個安全祥和的幸福年。

麥嘉華筆記： 揸美國資產　要格外留神 麥嘉華

1 : GS(14)@2013-05-08 00:24:10

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130506/18250626

                俗語有云：「人比人，比死人。」根據德國兩間大學聯手進行的調查，人們在facebook「見證」好友的開心假期、幸福戀愛生活，或者事業有成，妒忌心理便可能會油然而生，並因此而感到不開心。研究發現，每三個人之中，就有一人在瀏覽facebook後產生負面的情緒，更加不滿現狀。

年輕人欠缺儲蓄

                由Creditdonkey.com負責的另一項調查指出，每十個美國人，有四位承認沒有能力輕鬆地拿出500美元。United Way of Greater Philadelphia行政總裁米莎表示，這個調查結果並不令人震驚，但讓人擔心。身處經濟艱難時期，人們之所以會「墮崖」，便是因為企得太近懸崖邊緣。
有關調查還顯示，54%受訪者沒有一個儲蓄計劃，45%人甚至擔心他們終身也不會儲到足夠金錢。米莎認為，大家不要只看數字，還要教導下一代如何積穀防飢。不幸的是，早在很久以前，美國政府不但沒有好好地充實庫房，還不斷透過大灑金錢去製造繁榮景象。
我之所以提及以上的調查，因為沉迷於facebook的Y世代一族，看來未必有能力或願意「供養」不斷增加的退休人士。一些讀者未必會認同我的想法，認為我「老麥」只是一名老頭子，不了解「新經濟」和facebook是何等有創意。從科技的角度而論，這種講法或許是對的，可是當想到很多年輕人都欠缺積蓄和一份好工時，我便會擔心各地政府在未來怎樣無止境地作出補貼。
提醒大家一點，35歲以下人士除了手頭上沒有很多資產，亦未能受惠於1980年代開始的資產市場牛市，錯過了股票、物業、藝術品和貴金屬價格的升浪。
僱員收入研究協會和Mathew Greenwald& Associates在今年發佈的調查結果指出，超過半數的美國打工仔，他們和/或配偶的儲蓄平均不足2.5萬美元（約19.5萬港元，不包括自住房屋和公積金）；另外28%更表示他們的儲備少於1,000美元（約7,800港元），比率較2009年高出八個百分點。

貧富懸殊續惡化

                參考美國家庭的財富趨勢，自從美國經濟於2007年陷入衰退以來，最富裕的1%人口擁有的財富佔整體的37.1%，高於原先的34.6%比率；而最富有的20%人口的財富所佔比例也由85%增至87.7%。經歷了經濟倒退一役，美國家庭的財富中位數大減36.1%，反之最富有的1%人口的身家僅下降了11.1%，貧富懸殊的差距進一步擴大。試想一下，如果這發生在塞浦路斯又會怎樣？
個人意見是，持有美國資產宜格外留神，我自己寧願選擇亞洲資產，當然亞洲本身也不是全無問題。

                  麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出                                                         

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2 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-08 00:40:33

負責的另一項調查指出，每十個美國人，有四位承認沒有能力輕鬆地拿出500美元。United Way of Greater Philadelphia行政總裁米莎表示，這個調查結果並不令人震驚，但讓人擔心。身處經濟艱難時期，人們之所以會「墮崖」，便是因為企得太近懸崖邊緣。

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「乜退物進」平常事 背後玄機要留神

1 : GS(14)@2016-09-07 22:27:50

2016-08-25 HJ

長實（01113）有意放售除長江中心以外的物業，被視為「華退中進」的結果，如果成功以高價放售，作為投資者短線可博取特別派息，中長線就要看公司的執行能力，有關現金回籠後，再看其投資能力，此時就可以參考當年怡和（Jardine Matheson）的故事。

投資有道可創佳績

如果在1997年6月30日於新加坡買入Jardine Matheson，並持有至2016年7月29日，以美元計價連股息回報約為1541%，複式年增長為15.78%，同期買入美元計價的香港公用股王長江基建（01038）及中華煤氣（00003），連股息回報約為503%和465%， 複式年增長為9.87%和9.50%。

由於怡和業務廣泛，複雜程度跟長和（00001）不相伯仲，且1997年和2015年的年報，對於是否計算聯營公司100%收入至母公司，卻有不同的計法，從每股資產淨值在19年間，由6.4美元升至53.47美元，就可以知道公司投資有道。

在這19年間磚頭（物業）狂升值，怡和持有的中區核心商廈更升至爆機，酒店業務價值亦穩升，但要數到升得最快，可算是東南亞的零售業務，1997年只佔集團收入1%，今時今日貢獻40%盈利，可算是獲得重大成功。不過，相信就連怡和亦不敢保證，日後能否繼續再創佳績，但股價和業績告訴我們，「英退華進」其實沒什麼大不了，只要找到適合的投資機會，一樣可以創造佳績，甚至比留在香港更好。

每逢這類「X退Y進」的時代，例如1997年前後，由於賣家總想在高位出手，攞錢走人，買家不是只為賺錢，而是有其他目標，資產價格會有大幅波動的可能性，97後亞洲金融風暴，再接着科網的泡沫與爆破，就是在那幾年發生。

留意美元拆息走勢

現時香港商廈的泡沫，是靠中國資本想流出海外，收購實物資產以轉移滙率風險，所以即使價格再高，也會有人接火棒，但是租金則很現實，個個寧願走去炒樓也不做生意，需求自然會下降，筆者十分相信短線投資看供求，長線始終要看基本因素。

執筆之時美元三個月LIBOR又再破頂上升至0.82544厘，照上次12月加息的經驗，如果真的在9月加息，到時應該升至0.9厘，大家要留意2009年之後，三個月LIBOR從未升穿0.8厘這水平，且目前LIBOR跟HIBOR的息差已經升至2011年以來的新高，一旦信貸市場有任何風吹草動，將對股市及樓市帶來重大波動，需要小心應付。

今年以來不少對沖基金大佬，紛紛以言論或行動看淡美股，筆者認為近年的美股的升勢主要以收息股、公用股、防守股為主，如果息率有波動對這類股份的傷害最深，隨時有10%至20%的調整並不出奇，並且會成為拖累大市的元兇。所以，好淡博弈重點，將會是信貸市場會否因為加息或其他因素出大事，如果短期流動性短缺，國債是會繼續成為資金的避難所？或是會出現泡沫爆破的危機？始終近年的低息，已扭曲了筆者多種常識，實在不敢妄下定論。

聲明︰本人客戶持有長實

#盧志威 #港股分析 #鴻鵠財誌 - 「乜退物進」平常事 背後玄機要留神

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【動畫】禁Cosplay摺凳裸上身迪士尼25禁令要留神

1 : GS(14)@2016-09-18 10:51:46

迪士尼樂園號稱是「夢想成真」的世界，大人小孩可以盡情玩樂，但其實樂園有「25大禁條」要求遊客遵守。原來14歲以上遊人不可以扮成樂園的卡通人物，不可以攜帶摺凳，也不可以奔跑！以下是25項禁止攜帶或禁止的行為︰1.奔跑（遠遠見到米奇就狂奔的遊人，你已經犯規了）2.坐在摺櫈上（十大武器之首，港人很明白為何不准攜帶）3.14歲以上賓客禁止扮迪士尼卡通人物（大人大姐想扮公主或者維尼熊，是不行的。樂園的理由是擔心你扮得太似真正的演藝人員）4.脫鞋或脫衣服（原來不准赤腳）5.排隊打尖（可惜禁之不絕）6.演講或示威遊行（只准米奇巡遊）7.講粗口（助語詞及廣東方言准不准講？）8.餵動物（麻雀及白鴿表示sosad）9.攜帶玻璃容器（盛載嬰兒食物等細小容器例外）10.使用無人機（首先你要有）11.玩機動遊戲時拍片12.在室內用閃光燈拍照13.在園內拍電影或廣告14.帶大型三腳架、自拍神棍15.帶超過24吋乘15吋乘18吋的行李16.帶超過36吋乘52吋的嬰兒車17.攜帶非服務寵物入園18.戴口罩（除非是醫療用途）19.攜帶武器20.攜帶酒精飲品入園21.在非吸煙區吸煙22.踩滑板或滾軸溜冰23.展示不恰當紋身24.售賣商品或派發物品25.奧蘭多「動物王國」(Animal Kingdom)內禁吹氣球（以免氣球爆破會嚇到園內動物，或氣球飄入鳥籠或獸籠內）英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160918/19774214

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改動要留神

1 : GS(14)@2016-10-01 13:12:28

■部份固定裝置如廚房灶台屬可改動的裝置，但須事先獲署方批准。



公屋租戶裝修與私樓有別，更改部份固定裝置時要先獲得業主、即房屋署批准，部份固定裝置更加是不可作出改動，否則房署有權終止租約、收回單位。


部份裝置須房署批准

房屋署發言人表示，據2016年修訂的最新指引，公屋單位的固定裝置分為甲、乙、丙三類。當中甲類為不准許作出改動的裝置，例如廚房、廁所或浴室間隔牆、大門、廚房門及隔音窗等。至於乙類則是可作改動但事先必須得署方批准，例如廚房灶台、窗花及廚房牆身瓦等，申請改動乙類固定裝置的程序會於租客手冊內列明。而丙類則是毋須批准、可作自行更改，例如設睡房、信箱門鎖、室內油色等。發言人稱，如有發現違規改動單位涉及樓宇結構安全和公眾衞生，署方會發出修復通知書，租戶需於接獲修復通知書日期起60天內完成復修或還原。如有些修復工程較為複雜而需較長時間方可完成，房署表示會按個別情況考慮延長其修復時間。若租戶未能完成修復而沒有合理解釋，房屋署會考慮對其單位租戶發出遷出通知書，終止租約。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161001/19787035

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一分鐘投資筆記：買收息股要留神

1 : GS(14)@2018-03-19 04:47:46

投資世界，從來不能一本通書讀到老，凡事無絕對。金融海嘯以後，全球央行印錢放水，導致一個比較受歡迎的投資方法是購買高息率股票，原因是這些公司業務穩定，低風險債息被壓低，逼使部份資金尋找其他回報更高的投資產品，同時推高資產價格。所以，買高息股基本上是一個無須用腦，即可「財息兼收」的投資手段。其後更有進階玩法，例如投資者可以向銀行借錢，然後購買高息股或高息債券，只要收回的利息及回報比借錢的利息高，就能夠無本生利。不過，自從美國開始加息「收水」之後，過去無往不利的玩法，可能要改變。今年起，被市場視為零風險的美國10年期債息，由2.5厘拾級而上，更一度升穿2.9厘，引致環球小型股災。除了資金借勢操作外，相信部份穩健投資者已開始逐步將資產轉移至息率更高、風險更低的投資工具。過去被視為「穩陣」的高息股，都無可避免地下跌，跑輸大市。例如被視為收息股之選的領展（823），股價由1月高位75元，跌至周三收市的68.5元，跌幅近一成；公用股如中電（002）今年至今股價回報平穩，但在2月中加息陰霾籠罩下股價亦跌超過6%，而電訊股香港寬頻（1310）雖然去年底公佈的業績良好，但今年股價表現仍錄得約8%跌幅。這些收息股的表現，或多或少反映加息的影響；對投資者而言，買收息股「食息」之外，必須考慮是否能夠承受股價持續受壓。以收息股一般息率約3-5厘計，股價跌一成，意味需要兩到三年時間，總回報才能打和。過去習慣財息兼收的投資者，時局敏感度或者下降，畢竟賴以成功的方程式過去十年都有效。不過要提提大家，港元兌美元一度跌穿7.83，相信加息只是時間問題。至於進行槓桿債券操作的投資者，應多向銀行或券商查詢，了解債券價格持續下跌的話會否有被斬倉的機會，亦須考慮是否減輕槓桿，以降低風險。徐風
http://facebook.com/1min.investment/本欄逢周五刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180316/20333556

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