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專業買家請留心 艾薩

2012-10-18  NM

買入：60,000股惠理集團（806），將以本週三（17/10）收市價計算。中國養老基金及人壽保險公司入市，買入內銀股票。我們絕對不能低估這些公司的判斷，他們一定比我們知道更多相關資訊，甚至是內幕消息。這些情況，可說一點都不出奇。當心內銀呆壞賬 不 過，我們並不能盲目跟隨消息。由於我們對內銀呆壞賬情況，仍未掌握；假如呆壞賬嚴重，其股價將受到重挫。故現時貿貿然買入這類股票的話，並非一個精明投資 者的做法。然而，心理學是一種奇怪的東西，它可以令股價升或跌。過去五年，股市的傾向都是跌。不過這情況應該很快完結，現時很多股票價值都被低估，股價將 會急升。市場上，有幾隻股票的股價正在狂升，意味着有事發生。我們的組合中，會繼續持有這些股票，直至環境突然改變。 入市買惠理 我 把惠理集團加入在我們我投資組合內，這間公司會隨着市場投資氣氛改善而受惠。將有很多資金流入一些知名及表現好的基金，惠理基金的盈利將因此而上升。加 上，管理層增持股票，我相信他們的決定是明智的。成交量多少對於港交所的表現是重要的因素，但對於惠理來說卻並不太重要。市場氣氛及股價高低才是關鍵。 不過，即使市場投資氣氛好轉，不等於可以買入一些表現差的股票，這類股票遲早爆煲。請繼續持有最好的。 歐洲及中國的經濟情況仍然緊張，令事情未能一概而論。事實上，金價高企及澳元過高都證明了是大家對市場存在憂慮，因此十年美債孳息率只有百分之一點六。投資市場已經歷了五年低潮，當整個世界都在恐慌之中，我卻認為現時是買入股票的時機，不要遲疑。 有一天，當最不以為意的事情發生後，表示牛市已來臨，這或不是現在。不過，當這一天來臨時，很多現在停泊在安全地方的資金會大舉湧入，取走還在發夢的投資者的財富。 我希望這個人不會是你！ 祝君好運！ 艾 薩[email protected] 艾薩 Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。

滬港通新增 “收市競價交易時段” 四個註意事項需留心

2016年6月27日，香港聯合交易所有限公司(下稱“聯交所”)發布了《有關在證券市場實施收市競價交易時段之修訂》，擬自2016年7月25日起，在持續交易時段結束後增設收市競價交易時段，並適用於規定範圍內的證券。

為配合聯交所這一修訂，上海證券交易所(下稱“上證所”)近日配套修改了內地滬港通的業務規則，對《滬港通試點辦法》的四個相應條款進行了修訂。

據了解，此次聯交所推出的收市競價交易，主要調整了現有收市交易制度，在持續交易時段後新增收市競價交易時段並采用集合競價交易方式。收市競價交易時段還設置了申報價格限制，即不符合價格限制的申報會被取消或拒絕。推出初期，收市競價交易僅適用於規定範圍的證券，後續擬分階段逐步推廣。

本次聯交所交易規則的調整，主要涉及港股通交易的申報、競價和成交規則。上證所方面對《滬港通試點辦法》的修改內容對應地包括三個方面：

首先，在港股通交易日的交易時間中相應增加收市競價交易時段。

其次，明確收市競價交易時段港股通投資者所能采用的訂單類型為競價限價盤委托。

第三，明確收市競價交易時段的當日額度控制機制，規定當日額度在收市競價交易時段用盡的，停止接受當日後續的買入申報且當日不再恢複。

根據聯交所的最新修訂，收市競價交易時段包括了如下四個時段：

值得註意的是，在收市競價交易時段，港股通投資者輸入交易系統的競價限價買賣盤，除不得偏離上個交易日收市價九倍及以上和九分之一及以下以外，還受一套報價規則監管。

第一，在參考定價時段，不接受投資者的買賣盤輸入。

第二，在輸入買賣盤時段，投資者可以輸入或取消競價限價盤的買賣申報。不過，競價限價買賣盤的價格限制為收市競價交易時段參考價的±5%。不超過價格上限的買盤，或不低於價格下限的賣盤會自動由持續交易時段轉至收市競價交易時段，而在價格限制範圍外的已申報訂單會被自動取消或拒絕。

第三，在不可取消時段，投資者僅可以輸入競價限價盤買賣申報，但不可更改或取消。

第四，在隨機收市時段，買賣盤輸入及價格限制規則與“不可取消時段”相同，所有適用於收市競價交易時段的證券在此時段內隨機結束收市競價交易，並以集合競價方式產生收市價。

上述修訂於7月25日生效後，投資者參與港股通交易的時間以及訂單申報類型可見下表：

除此之外，收市競價交易也會受到臺風警報的影響。

按照聯交所規定，如果八號(或以上)臺風警報在午市持續交易時段的15：45前(或半日市11：45)以前發出，那麽，交易將在15分鐘後停止;如果在午市持續交易時段的15：45(或半日市11：45)尚未恢複交易，那麽，該交易日將不設收市競價交易時段。

如果八號(或以上)臺風警報在交易日的15:45(或半日市11：45)以後發出，那麽交易將會繼續，直至收市競價交易時段結束。

另外，如果在收市競價交易時段，當日港股通額度使用完畢，那麽投資者將面臨不能通過港股通買入交易的風險。

盧楚仁：留心加息與選戰 不利美元

1 : GS(14)@2016-09-13 00:07:52

【明報專訊】距離美國大選只有57日，根據美國有線新聞網絡（CNN）最新公布的民調顯示，特朗普以2個百分點反領先希拉里，令民主黨選情又再告急，如早前分析，若共和黨特朗普真的勝出，幾肯定金融市場會為之震驚，令投資者不安，美國股匯市場相信更為之風聲鶴唳，聞「特」色變。再加上最近美國經濟數據未如理想，加息預期本應大大降溫，但部分聯儲局公開市場委員仍無視經濟數據轉弱，釋出加息言論，令美元在上星期先跌後升。在這政經不明朗因素夾擊下，美元表現不排除先升後跌，走勢有機會在本月21日議息後進一步轉弱。

先從貨幣政策分析，聯儲局會否加息雖然仍是未知之數，但由美國經濟數據中看到，美國經濟增長動力有開始減弱迹象，理應9月21日毋須加息，但最近油價反彈，樓價高企，及個別聯儲官員仍支持加息，所以令到9月是否加息沒有一個絕對答案。不過，這不明朗局面及大多市場人士估計不會在9月加息，令美元上周反覆爭持。若問聯儲局是否9月一定不會加息，當然無人可以肯定，最主要是聯儲局官員無視數據好壞，都站出來轉向鷹派，情况極不尋常，更推倒耶倫說加息最終要由經濟數據決定的言論。

倘9月加息 美元將失概念支持

假如聯儲局強行在9月21日加息，估計交易員也會藉加息後拋售美元，因為金融市場會認為9月加了，那麼11及12月便毋須再加，令美元暫時失去加息概念支持，美元有機會受壓，除非聯儲局在議息後記者招待會講明在12月會再加息，若不然，以現在美國經濟環境看，美國加息一次已超額完成。

選舉辯論開始 應有利希拉里

另一個困擾美元的因素，就如上文所說的大選民調，最近兩個重量級媒體的民調結果均顯示，特朗普反超前希拉里兩個百分點，結果令人意外，情况頗令人擔心。現在基本上是勢均力敵，很難言誰勝算較高，上星期結果公布已令美元顯著下跌，若特朗普民情持續看漲，相信對美元及美股會有一定打擊。在貨幣政策方面要留意21日議息，在大選民情方面，則要留意9月26日星期一的第一場總統候選人辯論（同日也有產油國凍產會議），兩名候選人的表現，很大機會影響到幾日後的民調結果，最終影響到美元表現及大選結果。所以，此次辯論是極其重要和有絕對參考價值。除此之外，緊接的是10月4日的副總統候選人辯論，假若首場總統辯論仍難分高下，大眾部分焦點便會放在兩位副總統候選人身上，所以這場副總統辯論也不容忽視。然之後分別在10月9、19和25日的三場總統辯論。以往績分析，希拉里辯論技巧應略勝一籌，而特朗普也有一定技巧但則較易被激怒而失言，在辯論形勢上希拉里應較有利。另一方面，為方便一些11月8日當日無時間投票的選民，部分美國州份會提早在9月23日開始接受投票。所以，在第一場選舉辯論結束後便開始會有選民前往投票，但相信只會吸引些兩位候選人的死忠選民去提早投票。

美日同日議息 日圓料炒上

假設聯儲局一意孤行9月加息，即加息完畢便暫告一段落，特朗普民望又繼續領先希拉里的話，這對美元在21日議息之後的走勢十分不利，情况值得投資者關注。21日同日，早聯儲局公布議息結果的有日本央行，筆者大膽估計，姑勿論日本央行有無動作，日圓均一如今年以往幾次一樣，趁議息結果公布便大幅炒上，再加上金融市場因特朗普選情看漲及金正恩又再核試而情緒不安，所以要開始部署趁低吸納有避險概念的日圓或者紐元這兩隻強勢貨幣，又或者黃金也可以。

重溫「投資36計」

天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm

天王國際金融行政總裁

[盧楚仁 金匯商情]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3652&issue=20160912

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