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一支股票的內在價值,可以由三部分構成: 雨楓

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一支股票的內在價值,可以由三部分構成:

1、現金及可變現資產。這個不需要解釋了,正常情況下,這部分價值與股票市值應該是一一對應的。

2、穩定的現金流業務的估值。譬如一個工廠每年利潤100萬,20倍PE估值那就是2000萬,這裡專門是指長期穩定經營並產生正向現金流的那部分業務的估值。

3、想像空間,或者叫做概念估值。就是現在還沒實現、但未來有可能實現的業務的價值折算。這部分最玄虛難測,但也最有魅力。

顯而易見,除非故意造假,否則前面兩部分的價值是相對比較穩定的,不同的投資者得到的估值也應該是差不多的。而第三部分的估值,則是很多成長股投資者之間最大的分歧所在。

提一個現象:有一些高成長股票,明明業績增速很高,但股價卻在下跌。為什麼?應當特別注意其背後想像空間的坍塌過程。譬如說某些大膽的願景無法得以實現,這樣的想像空間的坍塌造成的股價下滑,其實仍然是一種基本面的變化,雖然在業務和業績報表上很難看得出來。

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