一石二鳥！美聯儲用逆回購工具控制“影子銀行”
來源: http://wallstreetcn.com/node/82137
通過加大使用逆回購工具，美聯儲不但在融資市場起到舉足輕重的作用，還控制了影子銀行的系統性風險。
過去銀行通過抵押資產，從貨幣市場基金，保險公司和共同基金處換取短期融資。融資市場作為“影子銀行”的一部分，在2008年突然極度收縮，進一步加重了全球金融危機。
去年9月FOMC會議後，美聯儲開始使用固定利率足額回購工具（RRPs）。通過這個工具，美聯儲從一級承銷行、銀行、貨幣市場基金和政府支持機構（GSEs）借入現金，進行一系列固定利率的隔夜逆回購操作。
有關美聯儲逆回購操作的更具體內容，請參看以下《華爾街見聞網站》以下一系列文章。
如今的美聯儲如何控制短期利率逆回購利率或將成為美聯儲基準利率巴克萊：固定利率逆回購工具將會成為美聯儲的核心政策工具
美聯儲通過抵押證券借入現金的逆回購操作，相當於一個對所有美聯儲所同意的交易對手方的超額準備金利率，並實際上控制了短期利率。
除了22個一級承銷商外，逆回購工具交易對手還涉及到90只貨幣市場基金，而這些基金過去曾經築成了影子銀行的堡壘。
據前回購經紀商Scott Skyrm估計，在規模達1.6萬億美元的三方回購市場中，美聯儲現在占據了約17%的份額。
他告訴英國《金融時報》
“影子銀行在市場中的份額如此之大，這並不是美聯儲所希望看到的。”
“現在美聯儲大門有了一道縫隙，這只是他們想要讓一部分影子銀行暴露在陽關下。”
據巴克萊銀行的數據，2012年貨幣市場基金回購交易中平均88%與一級交易商完成，上個月這個比率下降到82%。巴克萊估計三個最大的一級交易商目前的市場份額約為30%，而在2012年他們在回購市場的份額為50%。
巴克萊貨幣市場策略師Joseph Abate說：
“這個市場出現了顯著的‘分散化’。”
“一級交易商資本成本升高，迫使他們削減回購頭寸。”
美聯儲在回購市場中日益增長的作用對銀行可能是一個壞消息，因為客戶交易意願下降和新監管規定，銀行的債券交易業務原本就承受更大的壓力。
在更高的資本充足率要求，和更嚴格的杠桿使用限制之下，導致銀行變得更難以用其資產和其客戶進行回購交易。比如德意誌銀行最近表示，將削減回購業務，以合規美國新的資本監管要求。