在新加坡,中资上市公司通常被称为“龙筹股”(S-chips),多少有点被投资者宠幸的意思。然而最近,这种“宠幸”却有转淡迹象。
“实际上,富时海峡中国指数从2008年1月就开始呈下跌趋势,尽管在去年11月中国4万亿经济刺激方案出炉后有所反弹;但1月开始又急剧下跌。”新加坡历史最悠久的四大证券行之一Lim&Tan的首席分析师Buck Koon Tan 告诉本报记者。
数据显示,富时海峡中国指数在过去一年里下跌62.5%,跌势较同期新加坡海峡时报指数的44%跌幅和上证综指39%的跌幅大得多。3月20日,富时海峡中国指数再度下跌3.57%。
大华银行资产管理亚太区总监Mark Tan 接受本报记者采访时表示,在新加坡上市的中资股最近下跌得厉害,而且,相比于在中国内地以及香港上市的大型中资股来说,新加坡龙筹股的股价很可能需要更长的时间才能回转。他认为原因有三。
首先,新加坡上市的中资企业多数属于中小企业、二线公司。当经济下行时,小公司受到的冲击往往会比大公司要大,因为它们很难从银行得到贷款,此外,经济不景气的时候这些小公司失去市场份额的压力也更大。
其次,环境不佳的时候,基金经理也会选择投资 在流动性更强的大公司,而那些小公司却可能陷入流动性枯竭的境地,而基金经理出于应对赎回压力的原因,也会尽量避开流动性不佳的中小股;此外,Mark 称,最近龙筹股爆出多宗财务问题,而在经济不佳的环境下,这种问题的放大效应就更强,这也让投资者对该板块避之不及。
Mark称,去年10月,中国金属尽管业绩不 错但最后还是破产了,问题是该公司没有足够现金去应对短期债务;化纤科技的CEO被指挪用公款并虚报公司现金状况,东方纪元也差不多,该公司董事长兼总裁 向董事会承认做假账并夸大公司现金量,令投资者对新加坡中资股多少有些顾忌。 1/3中资股发盈警
“目前,一些中资公司账面上看是没有问题的,但谁也不能保证两三天后不会突然爆出问题来。只要几家公司出事情,市场就会担心其它龙筹股是不是也会爆出同样问题。”Mark对记者表示,东方纪元这个新“烫手山芋”的出现,成为压低龙筹股的又一记重拳。
“市场稳定的时候,这些龙筹股价相对比较便 宜,或许还能吸引一些小股民;但是现在是经济危机的非常时期,如果公司管理不善导致公司陷入财务问题,那么投资者肯定会避而远之。”Mark 强调,这些龙筹股之所以容易出问题,很重要的原因是,这些公司大都是成立时间很短的公司,运营时间不长。
“很多投资者最近都极力避开龙筹股,而相对便 宜的估值也不足以把他们吸引回来。”Mark解释说,一般而言,在经济复苏的后期,小公司以及龙筹股会开始跑赢大盘,因为那时候流动性充足,投资者也会愿 意青睐知名度不高的中小盘股。“这也就是为什么2006年以及2007年上半年上一轮牛市后期,会成为小盘股、龙筹股的天下,而反过来,2008和 2009年,这些龙筹股就开始剧烈下跌,远远跑输大盘。”
星展报告指出,目前部分中资股的已经低于2倍PB,该报告称,很多龙筹股需要重树投资者的信心,其中包括恢复分红、成功融资、回购股份以支持股价等。
据称,截至2月底,在新交所挂牌的150家龙筹股中,已有45家发出盈利预警,占总数的30%。
不过,“普遍来看,中资股的资产负债表还算强劲,到去年底我们研究的18只中资股中,11只处于净现金状态,3家负债率超过50%。”星展表示。
其實還有其他案例,起碼仲有多幾件。看來新加坡造假的程度仲勁過香港,可能香港因為近中國,找人都唔太遠,加上捉人都可以找中國公安。但是新加坡就距離遠,且沒引渡法例,所以一上市拿到錢就萬事大吉,搞壞了,走番中國做其土富豪也。
http://www.eeo.com.cn/2011/0930/212868.shtml
经济观察网 记者 刘丹 9月20日,中粮生物化学(安徽)股份有限公司 (下称中粮生化,000930)发布公告称,中粮集团将其持有的中粮生化2亿股股份全部注入至其境外全资附属公司Starry Hong Kong Limited(大耀香港)。
此前,市场更期待中粮集团将中粮生化股份注入另一家控股子公司中粮控股。因此中粮生化注入大耀香港的消息引起了市场的强烈反应,不仅中粮生化股价一路看跌,中粮控股股价一度跌幅超过11.3%。
有投资者称,中粮生化国有股份对外注资的决策,不仅导致中粮生化和中粮控股的股价暴跌,中粮集团资产缩水,还涉及到国有资产流失。
中粮生化证券代表告诉记者,此次注资是中粮集团层面的意思,大耀香港确实是中粮集团100%控股的,虽然是刚刚成立的公司,目前还并不清楚具体是做什么的,但是中粮集团应该有战略部署。记者就此致电中粮集团,但截止发稿前未得到回复。
“双输决策”
市场之所以对中粮生化并入中粮控股非常期待,是因为两者之间有明显的同业竞争关系却一直没有整合。2006年底,中粮集团收购了丰原生化(中粮生化 前称)20.74%的股权,由中粮控股下的生化能源事业部管理。虽然同属中粮集团旗下,都涉及到燃料乙醇业务,但一直以来并没有并入中粮控股。
中投顾问新能源行业研究员萧函称,中粮控股在2007年3月份上市之前,曾与中粮集团签订不竞争协议,其主要内容是中粮集团保证不从事与中粮控股有竞争性的业务。
对于包括中粮生化(原丰原生化)在内的竞争性业务,中粮控股享有从中粮集团购买其所持股权的选择权与优先购买权,这一权利自2007年4月3日起生效。
但根据协议,在2012年4月3日之前,如果中粮控股没有购买中粮集团持有的中粮生化的股权,中粮集团必须在6个月内将中粮生化股权转卖给非关联的第三方,这是中粮集团所不愿意的,因此在此之前中粮控股必须收购中粮集团持有的中粮生化股权。
但眼看大限将至,中粮控股却多次发表公告,表示不行使购买丰原生化相应股权的选择权。中粮控股给出的解释称,因中粮生化的整体盈利能力较中粮控股现有的生化业务低,资产负债率相对较高,且丰原生化尚未剥离非主营业务资产,还需剥离相关资产以专注于主营业务发展。
大耀香港的资料显示,该公司成立于 2011年1月,属于香港本地公司(私人公司)。中粮生化注入的大耀香港后,中粮集团将不再直接持有中粮生化股份。“这本来是可以双赢的事情,但是选择国有股份对外注资是双输决策”有投资者表示。
殊途同归
中投顾问新能源行业研究员萧函表示,虽然看起来大耀香港跟中粮控股并没有必然的关系,但是两者均是中粮香港的子公司,同时中粮香港也是中粮股份的控股股东。这意味着股权转让结束后中粮生化和中粮控股将共同隶属于中粮香港,这为中粮控股下一步收购中粮生化奠定了基础。
从这个角度来看此次中粮集团将中粮生化注入大耀香港,则属于纯粹的资本运作,而且大耀香港已经表示在未来12个月内不会对中粮生化主营业务进行改变或者调整,也没有对中粮生化资产、业务进行处置的重组计划。
中粮集团不可能放弃在生物燃料领域的布局,某券商分析师告诉记者,在目前生物乙醇试点的四家企业中,中粮集团控股两家、参股一家,除中粮生化外,中粮下属还有黑龙江中粮酒精公司以及吉林燃料乙醇公司。
燃料乙醇作为汽油的替代品,其发展不仅受到国家支持,政府补贴也是直接影响公司的业绩的最大变量因素。中信建设证券分析师黄付生称,过去几年政府对燃料乙醇的补贴一直在下降,随着汽油价格的上涨,未来政府补贴未来会继续下调,将对燃料乙醇的企业业绩产生直接影响。
目前中粮生化的燃料乙醇产能44 万吨,实际产量约40 万吨左右,2010 年收入31 亿左右,政府补贴占到7.75 亿元,但较09 年的8.47 亿下降了将近10个百分点。
短期来看,燃料乙醇产业难以获得重大突破,利润空间也较为有限,短期内仍然需要政府补贴,在此背景下,中粮集团对于打造生化燃料平台似乎并不那么迫切。
依靠與稀土故事的曖昧傳聞,昌九生化股價扶搖直上,直到最後隨著傳言的被澄清而暴跌。長達兩年多的時間裡,上市公司「有選擇的信息披露」備受質疑。而在這場財富神話中,有人血本無歸,也有諸多機構與神秘人士賺得盆滿缽滿。
2013年12月24日,剛復牌的A股上市公司昌九生化(股票代碼600228)股價再次封死在跌停價位,這也是自上月初連續暴跌以來的第十個跌停,打破A股量跌記錄。
11月4日,入選上交所融資融券標的股僅一個半月的昌九生化,連續七個交易日跌停,隨後停牌。
導致昌九生化股價雪崩的導火線,是另一家上市公司威華股份(股票代碼002240)於2013年11月初發佈的一則重組公告。在該公告中,贛州稀土公司將通過威華股份借殼上市——對昌九生化來說,這意味著一個財富神話的破滅,因為此前兩年裡一直有傳聞說贛州稀土將注入昌九生化進行重組,造成後者股價一路暴漲。
「一切都沒了,券商早就發出強行平倉賣股通知,但也沒法賣出去。」一位江蘇投資者說。截止24日收盤,仍有4600多萬股賣單死死封在跌停板,眾多平倉盤仍無法達成交易。這意味著,眾多融資買入昌九股票的股民,不僅市值將清零,還倒欠券商一筆不小的債務。
這也是自2010年4月證監會正式批准兩融業務(融資融券)以來爆發的第一起大規模融資爆倉事件。在新的交易機制下入場的不少投資者,正面臨著高槓桿高風險帶來的巨大虧損。
昌九生化是1999年上市以來一家虧損多年的老牌績差股和問題股,瀕於退市邊緣。
2011年初,姚偉彪出任昌九生化副董事長(2013年升任董事長)。此後,由於他善於操作信息披露、精於財務和法律,被市場各方視作能幫助昌九「保殼」的重要人物。
在同年4月15日,贛州市政府發文聘任姚偉彪為贛州稀土公司副董事長。這樣,姚偉彪同時擔任昌九生化和贛州稀土副董事長,這被市場認為是贛州稀土資產注入昌九生化的明確信號。
在中國的資本市場上,稀土兩個字一直就是神話,沾上就漲。最先開始整合北方稀土資源的上市公司包鋼稀土,股價曾暴漲5倍,在其示範效應下,涉及稀土題材的股票無一不被爆炒。
昌九的稀土神話也自此開始醞釀,2011年6月左右股價開始劇烈變動。從2012年12月起,昌九的稀土故事開始進入最瘋狂的高潮,股價從12元大幅拉升,直至2013年5月9日高攀至每股40.60元,漲幅接近3倍。
巨大的利益之下,這些稀土題材股的信息披露也遊走於灰色地帶,被市場人士質疑「澄而不清」。
例如,永安林業的澄清公告就把文字遊戲操弄到了極致——「公司部分林地稀土被盜採,已得到制止,但公司無權對林地裡的稀土資源進行勘探,因此,無法確定是否存在稀土等礦產。」就是這樣一份公告,激發了一輪爆炒。
在這些灰色地帶,財富隨著股價而劇烈變動。
西藏發展便曾經有過暴漲暴跌的故事。2011年初,借助收購四川德昌厚地稀土概念,西藏發展股價一路飆升,從8元多漲到38元,漲了將近4倍;其後在當年9月下旬,西藏發展公告終止收購稀土資產,股價立即出現瀑布式下跌。
「如果昌九生化及時澄清稀土重組傳聞,也許就不會造成災難性後果。」在深圳南山一間咖啡廳裡,私募基金經理孫原(化名)對南方週末記者說。
孫原在2013年1月以16元多的價位追高買入昌九生化。
但讓孫原驚訝的,是2013年6月3日刊發在《經濟參考報》的一篇關於贛州稀土的報導。在這篇名為《贛州稀土謀劃借殼威華股份》的報導中,詳細描述了贛州稀土借殼威華股份的重組方案。事後看來,這與威華在五個月後(11月4日)正式公告的重組方案,極為接近。
當時,孫原感覺像是「晴天霹靂」——如果報導屬實的話,這意味著威華和昌九將面臨迥然不同的命運,「一個將上天堂,一個將下地獄」。
孫原以普通股民身份分別致電兩家上市公司求證,希望兩家公司發正式公告對此報導做一個說明,「但兩家公司仍然選擇了沉默,未做任何公告」。
孫原隨後分批賣掉昌九生化。
「雖然我獲利而出,但我仍然支持昌九股民維權。」孫原說。在他看來,昌九生化的沉默,讓股民錯失了減少損失的時機——「昌九此時還未入選兩融標的股,若發公告披露贛州稀土正與其他上市公司磋商重組事宜,儘管股民還會受到損失,但不至於輸得如此傾家蕩產。」
回頭來看,在這場事件中,類似這樣的澄清時機,昌九生化都錯過了。
其中最具爭議的是昌九生化於2012年12月28日發佈的重大事項公告(以下簡稱1228公告)。在這份公告中,昌九生化引用了贛州市國資委的覆函:鑑於組建國家級南方稀土大型企業集團的方向、途徑、方式等尚未確定,稀土產業整合工作尚未到位,市屬國有稀土企業的產業結構、資產質量等方面還不具備整合上市的條件,因此,沒有將市屬國有稀土資源、資產注入昌九生化的考慮。
在不少昌九中小股東看來,這份有限定條件的公告是在玩弄「文字遊戲」,限定條件裡的暗示是,一旦限定條件成熟,即稀土整合上市的條件具備以後,贛州稀土可能會注入昌九生化。在這些投資者看來,這屬於「歧義陳述,誤導投資者」。
一位現在北京討說法的昌九股民告訴南方週末記者,贛州市國資委的覆函亦有自相矛盾之處,「既然贛州稀土資產上市不成熟、條件不具備,怎麼此前一直和ST宏盛洽談借殼重組?」查閱ST宏盛公告不難發現,在2012年7月至12月期間,贛州稀土確實一直在與ST宏盛商談借殼上市重組方案。
昌九生化在後來發佈的自查公告對此解釋:在市場傳聞的推動下,2012年12月19日至2012年12月27日短短7個交易日,昌九生化的股價從12.45元飆升至16.61元,其間觸及17元的高位,漲幅達33.4%,同期上證指數漲幅為2%,已嚴重偏離大盤指數。為保障投資者利益,贛州工投向贛州市國資委請示,並作為信息披露義務人利用公司的信息披露平台披露贛州市國資委的相關回覆,發佈了1228公告,程序上並無不妥。
不過,長期跟蹤這支股票的孫原對昌九生化的解釋並不滿意,「他們在選擇披露信息時有雙重標準」。
孫原舉出了另外7個交易日裡暴漲的案例:2013年4月17日至2013年4月25日短短7個交易日,股吧論壇再次出現贛州稀土擬借殼昌九生化的傳聞,昌九生化股價在高價位運行下更是出現一波猛烈拉升,從26.00元飆升至34.83元,其間觸及38.66元的高位,漲幅達33.8%,同期上證指數漲幅僅為0.2%,已嚴重偏離大盤指數。
「在更猛烈的炒作稀土傳聞之下,昌九生化卻令人奇怪地選擇了沉默。這種有選擇性的信披標準是非常曖昧的。」孫原說。
2013年5月初,對昌九生化的炒作達到最高點,股價在當月9日一度飆升至40.60元,這是昌九生化上市14年以來的歷史最高價位。但是,在昌九股價創歷史新高之際,在稀土傳聞依然充斥各大論壇網站及媒體之際,昌九生化依然不做任何公告。
投資者質疑的另一焦點在於,昌九生化在《股價異動公告》中從沒有斬釘截鐵地否認過稀土注入的傳聞。
一位南京投資者說,在股市出現非稀土重組傳聞時,昌九採用準確明了的一句話否定公告,比如,2012年2月初,市場傳聞稱新能源資產注入昌九時,昌九公告稱「贛州工投明確表示旗下沒有新能源類的實質性資產」。
但在澄清稀土重組傳聞時,昌九生化在股價異動公告中使用的是「暫無重組」、「未來三個月沒有重組」之類的字眼,「這樣拐彎抹角的澄清,會增強投資者對於未來三個月後的重組預期」。
南方週末記者查閱昌九生化公告顯示,從2012年1月到2013年4月10日,昌九生化一共發佈8份《股票交易異常波動公告》,均使用了「沒有在未來三個月內重組的計劃」的陳述。
與此鮮明對比的是江西另一上市公司中江地產在2013年3月針對稀土傳聞所發佈的《股價異動公告》。在該公告中,中江地產明確宣稱:「江西省國資委、中江集團均不存在與贛州稀土洽談借殼重組本公司的情況。」
「與中江地產異動公告相比,昌九的異動公告是有瑕疵的。」孫原說。他記得,中江地產的一句話否定公告非常有效,徹底劃清了與贛州稀土的界限,很快遏止了炒作。而昌九生化的公告,則給了投機資金更多的想像空間。「每次昌九生化發佈股價異動公告後,游資反而投入更多的資金拉抬股價,才出現公司越澄清、股價越上漲的不正常現象。」
對於外界批評,昌九生化於2013年11月14日《江西日報》刊發整版的未署名文章辯稱「嚴格履行了信息披露義務」。
一部分人輸得精光之際,大股東以及各種利益人士卻有大筆收入進賬。
2013年7月6日的昌九生化股權拍賣會上,大股東昌九集團通過司法拍賣減持了1800萬股,獲得用於企業改制的3.52億元資金。這些拍賣減持的股票,被接手人迅速賣掉。
有細心的投資者算過一筆賬,昌九集團三四年前在股市減持套現了5.25億元,加上本次司3.52億元,再算上1999年發行新股得到的2.68億元,昌九生化及其大股東從股市獲取了11.45億元財富;作為著名的鐵公雞,昌九生化上市14年來向投資者發放紅利僅有1764萬元,平均每股分紅7分錢。
自然人梁少群、梁耀光,也通過股權拍賣獲取大筆收入。
從昌九公告看,梁少群、梁耀光分別以18.9元/股、21.4元/股的價格競得1200萬股(總價款22680萬元)和400萬股(總價款8560萬元),2013年7月10日,根據相關拍賣規定,這些昌九股份劃轉給「二梁」,此後短短一週,他們旋即出手套現——2013年7月11-17日,昌九生化股價在34.16-28.89之間波動,兩人獲利超過億元。
曾有媒體公開質疑「二梁」參加競買的三億多元的資金來源,因為資金數額與時間都與威華股份大股東李建華的一項行為有著巧合——威華公告顯示,2013年6月14日,李建華將其所持有的一些股份質押給上信資產管理有限公司,獲得三億多元資金「用於下屬關聯企業」。不過,昌九生化和威華股份對此都保持沉默,未作回應。
事實上,如果不是昌九股民持續舉報,威華股份老闆李建華很可能成中國最富有的家族之一。按照贛州稀土的借殼上市方案,重組若成功,李建華及其女兒將擁有12.14%的贛州稀土股權。根據一位國信分析師估算,在全國67張稀土採礦證中,贛州稀土擁有44張,而且贛州的中重稀土價值,也遠超過包鋼稀土的輕稀土價值,「如果贛州稀土成功上市,市值做到1000億不成問題,李建華家族擁有12.14%股份的市值將超過百億。」
至於贛州稀土為什麼選殼威華股份,至今還有爭議。據江西一位國資系統人士透露,在選殼威華時,省國資委和贛州市國資委一度產生分歧。
另一位深圳證券人士也表示:從深交所的誠信記錄來看,威華股份存在虛假記載、誤導性陳述等違規行為,選擇這樣有不良誠信記錄的上市公司,「令人費解」。
根據深交所披露的信息,近三年威華股份及相關負責人共收到兩次通報批評、兩次要求整改等累計四次處罰。威華股份最近的一次處罰記錄是在2013年8月14日。違規行為是半年報財務數據造假,被深交所責令整改;而威華股份董事長李建華、財務總監蔡金萍及董秘劉豔梅最近受到通報批評的處分時間是2013年7月25日,違規行為是控股股東佔用上市公司資金。
但目前威華股份的重組已出現波折。2013年12月6日,證監會新聞發言人鄧舸表示,威華股份重組事項相關方涉嫌內幕交易,已被立案調查。鄧舸並未透露哪些相關方被調查。
市場人士普遍猜測,被調查的相關方很可能是各路老鼠倉,或者說,在威華2013年4月16日停牌前買入的各類機構或者自然人「股神」。
根據公開信息,華潤深國投-民森H號,在威華停牌前一共買入190.67萬股。民森投資與西南證券聯繫緊密,曾有一高管在西南證券任職,而後者正是贛州稀土借殼威華的兩家重組財務顧問之一。
另一信託產品中海信託-浦江之星12號信託產品持有威華500萬股,其中,有248萬股是在威華停牌前9個交易日精準「吃進」。這一產品掌舵人是姚偉龍,曾就職於招商證券,而招商證券正是贛州稀土借殼威華的另一家重組財務顧問。此外,曾有市場人士質疑姚偉龍和昌九生化董事長姚偉彪是堂兄弟關係,但姚偉彪公開發文否認。
隨著證監會調查的深入,贛州稀土背後的更多隱秘利益也將浮出水面。
西班牙上月發現首個歐洲境內被感染的埃博拉病例。近日該國政府高官發出了埃博拉病毒可能被利用發起生化戰爭的警告,稱中東地區恐怖組織“伊斯蘭國”(IS)可能以埃博拉病毒為武器打擊西方。
據西班牙新聞網The Local報道,該國內務部二號人物、負責安全事務的內務部大臣Francisco Martínez本周在議會發表講話指出,來自互聯網的聊天記錄顯示,IS的極端主義分子在謀劃“擴大戰場”,在網絡論壇討論怎樣利用埃博拉病毒攻擊美國等西方國家。
Martínez提到,早在今年7月,名為“伊斯蘭輔助者”(Ansar al-Islam)的恐怖團體就在Twitter網站連續發帖,顯示其在考慮利用實驗室的致命生化產品。9月月中,與IS有關的論壇——“伊斯蘭聖戰士聊天室”的對話顯示,IS恐怖分子討論利用埃博拉作為對付美國的有毒武器。
西班牙國家電視臺(RTVE)報道稱,Martínez透露,還有網上對話顯示,IS的武裝分子在研究怎樣最有效地利用他們從實驗室盜取的致命化學產品。IS的一位發言人也借助互聯網敦促該組織的支持者不惜一切手段殺害西方人,還提到“註射毒物”是可能采用的方法。
據RTVE報道,Martínez認為,有必要采取措施應對極端主義者利用互聯網帶來的挑戰,恐怖組織的網上活動有六大目的:通過宣傳工具威脅敵人、籌備恐怖活動、交換信息、培養極端意識、招募成員和獲取金融支持。
雖然西方國家遭到生化攻擊的威脅增加,但美國政府至今還未承認存在這類危險。上月初,美國國土安全部部長Jeh Johnson否認了IS正策劃使用埃博拉病毒等生化武器的攻打美國的消息。他說:
“我們並未發現任何可靠的情報顯示,IS企圖使用任何疾病或病毒攻擊我們的祖國。”
(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)
華南的韓東(化名)自認是老成的A股投資者,在市場摸爬滾打快二十年了,但提起ST生化(000403.SZ)這只股票,他的內心滿是淚水。“我是在ST生化2013年恢複上市的時候關註這家公司的,沒想到恢複上市沒多久就爆出一堆違規。”他講述道。
而像韓東一樣同期投資ST生化出現較大虧損的投資者不在少數。上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿告訴《第一財經日報》記者,在今年1月8日ST生化公告稱,公司收到證監會下發的《行政處罰決定書》後,已有上百位投資者與其聯系欲準備發起對ST生化的集體索賠。第一批投資者的索賠請求日前被太原市中級人民法院受理,3月16日已正式立案。
被認定信披違規
據韓東回憶,ST生化在恢複上市時身處朝陽產業,核心資產廣東雙林屬於血制藥企業,盈利良好,在2013年2月8日複牌放巨量漲停,隨後便選擇合適價格買入。不過,讓人大跌眼鏡的是,一個漲停板之後該股就偃旗息鼓,而最大的原因就是公司出現信披違規,被曝出近7億元的債務擔保“黑洞”。
此次被投資者集體索賠可追溯到2006年,ST生化控股子公司振興電業為大股東振興集團的關聯公司提供擔保,但未履行審議和披露。2012年5月,振興集團及關聯企業未能還款,債權人將ST生化告上法庭,訴訟金額達6.86億元。而ST生化對此並未及時披露。直至2013年5月,在深交所的監管要求下,ST生化才發布對外擔保情況的自查公告。
對於上述信披違規,證監會今年1月8日下發《行政處罰決定書》,認定公司存在未按規定披露振興電業為振興集團的關聯公司提供擔保,未按規定披露振興電業的重大涉訴事項的違法事實。根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度,依據《證券法》第一百九十三條第一款,中國證監會決定:對振興生化(即ST生化)給予警告,並處以40萬元罰款;對ST生化董事長兼總經理史躍武給予警告,並處以20萬元罰款;對董事原建民給予警告,並處以5萬元罰款;並對曹正民、陳海旺、任彥堂、紀玉濤、田旺林、張建華、陳樹章、嶽雲生分別給予警告。
百名投資者索賠千萬
由於ST生化違規擔保和未及時披露重大訴訟事項的金額巨大,在2013年恢複上市並複牌後一段時間內買入的投資者,多因公司違規事件遭受了較大損失。“在《行政處罰決定書》下達後均可視具體虧損索賠。”吳立駿認為。
“按照法律規定,凡是在2013年2月8日至4月24日之間買入,並在2013年4月23日或24日至少部分持有ST生化股票的股東都有權索賠。”吳立駿稱,目前與其聯系索賠的111位投資者索賠金額估算在1000萬左右。
有業內人士向記者表示,如果合法權益遭到上市公司及其實際控制人的侵害,投資者選擇集體索賠過程可能會極為艱辛及漫長。雖然ST生化2013年違規事實就已被曝光,但直到今年證監會正式下發《行政處罰決定書》,投資者才可依法索賠。
華東的一位操盤手何俊(化名)也因ST生化上述違規曾虧損數十萬元。他告訴記者,自己曾經是當初ST生化投資者集體維權的參與者,負責協調組織,“當時一道追討ST生化的投資者上千人,實際虧損金額可見一斑”。
北京市盈科律師事務所合夥人臧小麗認為,ST生化違反了《證券法》第六十九條關於信息披露以及《最高人民法院關於審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若幹規定》第十七條證券市場虛假陳述的相關規定。在違規事實已被認定的情況下,投資者索賠時間節點正確,勝訴可能性較大。
國浩律所律師林琳指出,在此類訴訟中投資者本身處於弱勢地位,且牽涉個體較多,審理起來較為複雜,需要投入大量人力物力。雖然目前理論上看投資者占優,但經過長期等待,投資者最終能否勝訴“仍很難講”。
對於上述集體索賠的訴訟,ST生化證券事務代表閆治仲3月16日下午在接受《第一財經日報》記者采訪時稱,因暫未收到相關法院文件,“不好給予評論”。
巨額債務黑洞待解
東方財富Choice數據統計顯示,2010年至今,ST生化牽涉進57起訴訟案件,在其中53起訴訟中公司為“被告”,其他4起皆因其與大股東的糾紛。公開資料也顯示,上市至今,ST生化高管先後9次被交易所公開譴責、通報批評、內部批評,可謂“冠絕”A股市場。
除了頻頻“被告”,ST生化尚有數億債務黑洞未解。據本報不完全統計,2014年至今,ST生化至少披露了4.3億元債務糾紛未解決,而其中最大一筆是2002年在原深圳商業銀行和光大銀行的共計1.65億元貸款。ST生化公告顯示,截至2013年12月20日,這筆貸款加上利息總金額已近3.37億元。2013年年報顯示,公司債務重組方案尚未實施,相關各方仍需重新協商。
2012年10月25日,*ST生化與信達資產簽訂協議,對上述債務進行重組。根據協議,*ST生化在恢複上市後必須自籌1億元償還債務,並通過定向增發向信達資產發行1500萬股。如果上述重組協議不能執行,信達資產將拍賣其核心資產廣東雙林100%的股權。
3月17日,ST生化披露的“重大訴訟進展公告”並未涉及上述兩項債務重組方案。截至目前,公司正在策劃的“重大事項”並無實質進展,股票將繼續停牌,直至公司披露相關事項後複牌。
業內人士稱,按證監會《證券發行管理辦法》的有關規定,受證監會立案稽查和深圳證券交易所處分的上市公司,一年內將不能實施定向增發業務,ST生化的債務重組將被這一規定擋在門外。
對於這筆債務到底作何處置,債務重組的命運又將如何?閆治仲在回複本報記者的問詢時稱“等看公告”。
“也算是A股市場一朵奇葩,大股東完全利用自己的位置掏空上市公司,不斷違規,曾經承諾剝離虧損資產振興電業卻一再失約,而核心資產廣東雙林則每年為振興電業的虧損填補窟窿,完全成為大股東的提款機。”一位投資者抱怨。
廣東一位券商醫藥行業分析師也表示,ST生化因自身經營混亂,存在問題較多,和同類型其他制藥企業相比,公司盈利能力自然受到拖累。
值得註意的是,問題不斷也讓ST生化備受監管層“關註”。ST生化3月17日公告稱,公司收到山西監管局下發的《關於全面排查振興生化股份有限公司控股股東所持公司股權被司法凍結情況的監管函》,自2013年8月9日以來,振興集團持有公司22.61%的股份被凍結。
籌劃9個月兩度重組流產的ST生化(000403.SZ),複牌仍是遞上一紙“休書”,但二級市場以開盤封漲停“回應”。這樣的結果卻也是ST生化大多數流通股東所希望的,為了不讓上市公司置換出核心資產的新重組預案出世,逼迫上市公司盡快複牌成為最後的“殺手鐧”。
因信披違規、股改承諾一直未兌現等歷史遺留問題,ST生化再度遭遇投資者維權起訴。雖然上市公司方面也有一定的解釋,但是在多位律師看來皆沒有有力依據。其中以股改承諾為例,上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿認為,債務問題在公司恢複上市之前就已經存在,在2013年作出股改承諾時,上市公司應該在承諾中作出除外條件告知。而多位接受《第一財經日報》采訪的證券業律師認為,投資者獲得賠償的概率較高。
兩次重組夭折背後
ST生化的停牌可謂橫跨A股牛熊。從今年1月27日開始停牌重組至11月11日的9個月左右時間中,該公司籌劃的兩度重組均宣告付之東流。其中,第二次重組從開始到“叫停”僅用了10天時間,而背後上演著投資者因獲悉核心資產將被置出而多方施壓的劇情。
在今年的第一次重組中,ST生化用半年左右時間向外界宣告,擬以非公開募資收購波普奧思生物科技有限公司100%股權,山西潤生大業生物材料有限公司100%股權。該筆募集資金用作血漿站,血液制品生產基地,豬肺表面活性物質生產基地的相關建設。
但有關註入優質資產與籌建新項目的重組,最終因多種原因未能繼續推進而“夭折”。ST生化隨即重新擬訂了重組方案,擬向貴州交通建設集團有限公司(簡稱“交建集團”)出售重大資產,出臺了《重大資產重組框架協議》,推進包括出售重大資產,發股購買資產,配套融資的一系列重組方案。
這一方案瞬間在ST生化的投資者圈激起千層浪,甚至於11月9日采取上訪深圳交易所強制要求複牌的形式。“上市公司新的重組目的是賣殼,打算置換出核心資產,註入屬於夕陽產業路橋資產,如此資產剝離與資產註入,已經嚴重損害了所有流通股東的利益。”該公司一位股東向《第一財經日報》記者表示。
上述股東所說的核心資產指的是廣東雙林生物制藥有限公司(下稱“廣東雙林”),主業為血液制品和制藥,為上市公司“業績奶牛”。
資料顯示,今年上半年,廣東雙林實現銷售收入2.55億元,凈利潤7322萬元,營收和營業利潤均占上市公司的100%,而ST生化披露的其他子公司多處於虧損狀態。
有業內分析人士表示,血制品行業估值按照公司采漿量來計算,現在市場上200頓的采漿量可以有50億現金的估值,廣東雙林去年的采漿量是280噸,今年又增加了7個采漿站,未來采漿量達到400噸完全沒有問題;而交建集團旗下路橋資產在市場上的估值在5倍-10倍市盈率,屬於低效夕陽產業。
ST生化董秘閆治仲在接受《第一財經日報》記者采訪時,也默認了上述重組計劃。“公司重組的整體意向是把資產整體置換,主營業務變更一下,但是置換的溢價補償機制以及業績承諾都還在協商。”閆治仲表示,投資者知道重組意向之後大多都反對,給上市公司帶來很大的壓力,最終還在協商階段的重組遭致扼殺。
對於上市公司為何要將高估值核心資產置換出去,閆治仲回應稱,公司估值很高,業績彈性好,銷售也沒問題,未來看起來很好,但是原材料無法對外迅速規模化,以業績成倍增長;但是貴州交建在一帶一路建設方面後續將有很多動作,建設量比較大,能比較快實現整體資產翻倍,業績回饋給股東也比較多。
而深耕該公司的投資者關卓(化名)並不認同這樣的說法,“同樣增長一個億利潤,交建(行業)給10倍估值增加10億市值,血制品40倍市盈率只要2500萬就增加10億市值了。”在他看來,醫藥消費是持續性的消耗性的,長期看一直是增長的,且血制品價格放開,價格將呈現上漲趨勢。
有投資者透露,整體計劃可能是,上市公司出賣包括廣東雙林在內的全部資產到過渡公司,之後上市公司出資定向回購振興集團持有的全部股ST生化股份並註銷,振興集團退出生化,再接手過渡公司手中的廣東雙林,這意味著廣東雙林將被私有化。
對此,閆治仲表示,“還沒有到那步,想得太遙遠了。”
再度遭遇投資者維權
ST生化一路走來,訴訟案件一直如影隨行。11月11日晚間,ST生化再度發布投資者維權投資者索賠公告,有57名投資者擬向公司尋求索賠共計728.7萬元。據不完全統計,今年以來,該公司至少發布了4次投資者起訴索賠的相關公告,索賠金額或超千萬元。
投資者索賠的背後仍舊是ST生化一直存在的歷史遺留問題——子公司為集團擔保未披露、股改承諾剝離不良資產一直未果。
投資者索賠事件可以追溯到2006年,ST生化控股子公司山西振興集團電業有限公司(簡稱“振興電業”)為大股東振興集團的關聯公司提供擔保,但未及時履行審議和披露。2012年5月,振興集團及關聯企業未能還款,債權人將ST生化告上法庭,訴訟金額達到6.86億元。2013年5月,在深交所的監管要求下,ST生化才發布對外擔保情況的自查公告。因為此擔保事件,今年1月份,ST生化遭到證監會的行政處罰。之後,公司就迎來了大規模的投資者索賠潮。
據該公司此前公告顯示,因借款合同沒有履行,所擔保的主債權未實際形成,振興電業無需依據借款合同實際承擔抵押擔保責任。“最後債務雙方達成了還款方案,和解協議里沒有讓振興電業承擔責任,目前該事件已經進入到執行階段,振興集團持有上市公司的股票以備查封。”閆治仲表示。
吳立駿表示,重點在沒有及時披露信息,信息披露違規使得投資者受到虧損,這已被證監會行政處罰了,構成事實。
此外,股改承諾三年還未兌現也是投資者起訴的原因之一。根據ST生化2012年11月30日公告,振興集團承諾在上市公司股權分置改革完成後分階段收購公司持有的振興電業65.216%的股權。而截至目前股改已經完成接近3年,還未見大股東股改承諾的實施。
閆治仲解釋稱,目前因為上市公司對外債務,上市公司持有的振興電業65.216%股權遭致查封,似的集團承諾被動無法履行,“目前主要是爭取盈利或者想什麽辦法,把供公司的那筆債務解決,以解除查封釋放出振興電業,讓股權過戶。”閆治仲表示。
ST生化目前所面臨的債務是與信達資產之間的債務,2007年至2008年間,信達資產分別與深圳市商業銀行、中國光大銀行深圳分行簽訂協議,受讓了上述兩家銀行持有上市公司的債權,共計本金1.64億元,利息1.35億元。2013年ST生化恢複上市時,與信達資產簽訂了債務協議,承諾恢複上市後定向增發股份和償還一定現金來解決與信達的債務糾紛。但日至今日,債務糾紛依然沒有解決。
閆治仲表示,2007年公司沒有融資功能,主要是靠血制品業績解決負債,從2005年開始對外債務在逐年降低,但前兩年業績主要擁入投入血制品項目建設,所以有所擱淺,公司後續將會逐步解決這個問題。
而在吳立駿看來,這樣的說法前兩年就有,且債務問題在公司恢複上市之前就已經存在,在2013年作出股改承諾時,上市公司應該在承諾中作出風險告知,比如遇到重大債權債務、司法訴訟、資產被查封等問題致使無法股權轉讓的因素除外。
“從2007年到2013年複牌,該公司股價漲了好幾倍,這個肯定是和上市公司當初的承諾有關。”多位投資者表示,當初就是因為聽信ST生化的上市承諾才持股的。從盤面看,ST生化2007年時的股價在4元/股左右,而到2013年恢複上市時股價已暴漲至20元左右,翻了5倍,而至如今,股價仍踏步在20元左右。
在ST生化方面看來,股價的波動屬於正常現象,上市公司不應該承擔責任。
但多位維權律師向《第一財經日報》記者表示,投資者的損失是客觀存在的,因而獲得賠償的概率較高。他們認為中小投資者的利益應當受到保護。
有知情人士向本報記者透露,目前大約有100名左右在2013年2月1日至2013年4月23日持有ST生化股票的投資者就期間受到的損失申訴賠償,涉及賠償金額在1000萬元左右;另外,還有在2006年6月20日到2013年4月23日期間買入ST生化,並且在2013年4月23日之後賣出股票或繼續持有股票受到損失的投資者向ST生化提起索賠,涉及索賠金額在一百萬元左右。
經營乃至生存已經舉步維艱的昌九生化,在距離“借殼”夢碎兩年多之後,終於決定再次進行資產重組。
3月26日,昌九生化發布公告稱,經相關各方論證,該公司資產出售構成重大資產重組。為避免股價異常波動,從3月28日起,其股票預計停牌不超過一個月。此前的3月12日,根據贛州市國資委通知,因將於近期討論涉及該公司資產出售的重要事項,昌九生化應股票已於3月14日停牌。
隨後,昌九生化於3月19日再次公告,稱其此次重大資產出售可能涉及重大資產重組,5個交易日內將明確是否進入重組程序。此前方案顯示,昌九生化計劃對已經停產的固定資產、存貨等打包出售。該公司希望,努力在2016年全部消化閑置資產,為2017年實現盈利創造條件。
2013年贛州稀土借殼落空之後,昌九生化就一直為了保殼苦苦掙紮。數據顯示,2003年以來,昌九生化已深陷困境十余年。自2010年起,已經連續六年虧損,累計虧損額已接近6.3億元,其中2015年實現營業收入5.42億元,凈利潤虧損2459萬元。
此次資產出售構成重大重組,意味著在上市賣殼失敗後兩年後,昌九生化再次正式啟動重組。不過,在最新公告中,昌九生化並未披露重組方向。分析人士此前曾向《第一財經日報》分析,作為贛州唯一國有控股上市公司,贛州國資委未必舍得賣殼。如果確定重組,公司可能會獲得優質資產註入。
值得註意的是,2015年12月底,贛州國資委有關負責人在參加當地電視訪談時曾明確表示,從企業組織形態來看,贛州市屬國有集團公司大多為國有獨資公司,資產證券化率較低,旗下僅有一家上市公司。
更多精彩內容
請關註第一財經網、第一財經日報微信號
央企改革概念早盤走強,截至發稿,中糧生化、振華重工、久聯發展率先漲停,中糧屯河、中糧地產等漲逾8%。消息面,國企改革試點全面鋪開,七家央企開展國有資本投資公司試點。
消息面上,國資委昨日表示,當前供給側結構性改革加快推進,集團層面重組步伐不斷加快。目前,5組10家中央企業重組工作正在積極推進,還有幾組重組工作正在醞釀之中,中央企業戶數年內有望整合到100家之內,國企改革試點全面鋪開。
實際上,今年6月初開始,多家央企邁開整合的步伐,央企重組加快。6月2日,中國五礦集團與中冶集團召開重組大會,兩家央企重組落到實處;6月26日,寶鋼集團和武鋼集團也開始籌劃重組事宜;6月29日,中國海外和中信地產業務的並購細節公布;7月11日,國旅整體並入港中旅,再完成了一次央企重組的“減法”。
據悉,國資委會同有關部門正在加快推進《關於深化國有企業改革的指導意見》重要配套文件的制定出臺工作,目前已相繼制定出臺了14個專項改革意見或方案,還有8個正在履行相關程序,“1+N”政策體系基本建立。
此外,國資委還表示,當前國企改革試點全面鋪開。其中,國有資本投資運營公司試點,中糧集團、國投公司試點工作繼續深化,陸續將21項權利歸位於或授予企業。在此基礎上,選擇誠通集團、中國國新開展國有資本運營公司試點,選擇神華集團、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等7家企業開展國有資本投資公司試點。
監管的瞄準器對準了市場投機行為,靜候扳動扳機的時機。
停牌已超過4個月昌九生化(600228.SH)近期宣告第二次重組失敗,7月19日昌九生化複牌,二級市場股價連拉兩個漲停板,從10.77元/股漲至13.04元/股。公司停牌自查,隨即交易所下發問詢函,針對公司利空後連續漲停的現象要求公司對多番不確定事項進行風險披露。
近期,多家上市公司因股票波動異常而被要求進行自查,炒作資金、投機行為的監管正在悄然增強之中。一位券商研究院人士對《第一財經日報》記者表示,從近期的監管動作來看,監管層明顯劍指股票市場上的投機行為,投機資金將被嚴打。
重組終止反漲停惹監管
7月20日,昌九生化開盤後封死漲停板。這是續昌九生化19日複牌後連續拉出的第二個漲停板。公司發布二次重組終止的利空後,股價走勢連續攀升。
以昌九生化的漲停路線來看,兩天均以開盤“一字”漲停,漲停背後主要是超大單在起作用。兩日超大單合計流入393萬元,大單流入109萬元。流出資金均為中單、小單。總體來看,在複牌交易的兩日之中,主力資金凈流入292萬元。
從昌九生化複牌兩日的龍虎榜數據來看,其背後炒作仍是遊資“興風作浪”。華鑫證券有限責任公司西安西大街證券營業部、海通證券股份有限公司合肥黃山路證券營業部分別在20日、19日買入385.07萬元、157.73萬元。兩地遊資買入金額占總流入的66.17%、27.10%。
二次重組失敗利反引來股價暴漲?公開資料上看,複牌前公司高管在終止重大資產重組投資者說明會上表示,將剝離公司閑置資產,做精做強丙烯酰胺產業。另外,實際控制人變更、關聯方或獲贈股權也是其複牌前披露的信息之一。
然而上證所隨即采取了監管手段,昌九生化於20日晚間發布公告稱,由於複牌後連續交易兩日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,公司就股票交易異常波動情況進行內部核查而停牌。與常例不同的是,除了公司自身的自查報告之外,上證所還專門對兩日漲停的情況擬定問詢函,對其資本運作的不確定性與合規性進行再次強調與監管。
公司“充分提示風險”是上證所問詢遵照的主要原則,問詢函要求公司對其關聯方受讓股權、剝離資產的不確定性因素進行充分披露。值得註意的是,問詢函件特別要求公司對二次重組終止後,股價卻連續漲停的情形進行風險提示。
有市場人士對《第一財經日報》記者表示,昌九生化終止重組後兩日漲停,其受到監管問詢或因重組並購新規初“發威”緣故。重組並購終止之後的投機炒作,也是監管層嚴打目標之一。
嚴打投機資金
近期,監管層對於投機行為、投機資金的嚴打行為正在悄然增強。據Wind資訊數據統計,近一個月內,A股市場共有16家上市公司因股價波動異常、主動申請核查等事項停牌。包括特力A(000025.SZ)、煌上煌(002695.SZ)、GQY視訊(300076.SZ)、恒信移動(300081.SZ)在內的多家公司均已多次停牌核查。
不過,像昌九生化一樣出現利空反而連拉兩個漲停板的公司並不多見。以恒信移動為例,公司在收到證監會針對發股購買資產的第一次反饋意見書後,股價連續5天放紅,累計漲幅33.51%。GQY視訊也在無明顯利好或利空消息放出的情況下連續四日漲停,公司在累計漲幅約33.07%的情況下受到監管問詢。
有市場傳言稱,針對部分開盤被砸開的上市公司,封單遊資都被監管層進行電話窗口指導,要求其撤單。一位券商研究所人士對《第一財經日報》記者表示,“的確有這樣的窗口指導,目前監管層進行這種窗口指導意在打擊投機資金。”上述券商人士表示,從監管層近期的動作來看,無論是監管層講話、叫停跨界定增收緊、發布重組並購新規等,監管層明顯劍指股票市場上的投機行為。
深交所近期頻頻表態,將對投機資金進行嚴打 。針對投機資金賭博退市*欣泰(300372.SZ)的行為,深交所連發三次聲明,多次強調欣泰電氣確定“一退到底”,並稱將加強盤中交易監控。另外,近期深交所頻繁表示將加強一線監管,並且將針對包括電影廣播電視行業在內的市場熱點強化監管手段。
上述券商人士認為,包括遊資短線炒作、高送轉概念在內的股價炒作手段都在監管範圍內。“交易所通過發問詢函的方式‘提醒’炒作主體,至少會讓他們‘不舒服’。目前監管邏輯在於,在對投機行為‘堵門’之後,市場資金會自然地流入良性市場。”
俄羅斯衛星新聞網8月2日消息,韓聯社援引朝鮮人民軍發言人發布的聲明報道稱,朝鮮譴責美國根據美韓對抗生化威脅計劃在朝鮮半島訓練生化部隊。
朝鮮軍方發言人表示:“美帝國主義侵略部隊對抗生化威脅計劃的目的是在侵略朝鮮戰爭時期開展生化軍事行動。”
報道稱,該發言人表示,決不允許美國在韓國建立研究有毒物質的實驗室。他還警告稱:“美帝國主義的行動只會大大激發我國軍民對其予以回擊的意誌……我國軍隊已準備好對抗美帝國主義的任何軍隊。”
對於該計劃,美國軍方曾發布聲明稱,對抗生化威脅計劃是加速推進美軍在韓生化偵察的新工具。
美國2015年承認,將活體炭疽樣本錯發至韓國、美國和澳大利亞的私人實驗室。美國國防部長阿什頓•卡特為此親自向韓國國防部長韓民求道歉。
資料圖:美國生化部隊在日本進行除汙演練
(綜合自環球網、新華網)