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港交所175家企业环境违规录


http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-6/xOMDAwMDE3MTUxOA.html


4月1日,注册在北京的环保NGO组织——公众环境研究中心发布报告称: 截至2010年3月1日,在香港交易及结算有限公司(香港交易所) 上市的企业中共有175家企业存在可公开获取的环境违规记录,超过750条。

其 中,违规超标的香港本地上市公司数量最多;H股企业的违规超标记录数量最多。违规超标问题在港交所上市公司的年报和官方网站少有提及,后续整改信息更无法 查找。

马军是该NGO主任,自2006年起,先后发布并持续更新中国水污染地图和中国空气污染地图 。这两个数据库共收集了自2004年以来,环保部等官方部门公开发布的环境质量信息、污染物排放数据,以及各地企业超标违规的记录。

截至 2010年3月,公众环境研究中心的两个环境污染数据库收集的企业环境监管和处罚记录已超过58000条。

前香港交易所的董事、立法会议员 陆恭蕙执笔报告的香港交易所部分。她说,执笔之前,曾与香港交易所总裁沟通,报告完成后,也被提交,但尚未得到正式表态。

香港上市企 业污染者众

报告指出,香港本地上市企业污染内地数量很多。

在香港本地股企业中,建滔化工集团有限公司 和建滔积层板控股有限公司在内地的下属企业存在多条环境违规记录。联邦制药国际控股有限公司和玖源集团也有多条违规记录。

青岛啤酒股份各地 的企业自2004年到2009年出现超过20条的违规记录。紫金矿业自2005年起,分别在河北、新疆和贵州出现不同的环境违规情况,其中一些违规和事故 造成有毒有害物质排入当地水体 。

湖南有色金属公司的下属企业株洲冶炼集团股份有限公司于2008年被查处屡次超标排放重金属,由此被当地 环保部门“责令立即进行环保整改”。

华润创业有限公司和华润电力控股有限公司自2005年到2008年期间有超过20条环境违规记录。按 保守测算,该企业日排废水量当在5000吨以上。

五矿资源有限公司的下属公司广西华银铝业有限公司“自试生产以来,已发生8次不同程度的泥 浆泄漏事件”。

马军说,之所以全部选择披露香港上市公司的环境违法记录,主要是因为原先以为香港交易所管理会相对完善,希望对内地有所借 鉴,但结果并不如此。“不过,如果要做上海证券交易所上市公司的环境违规记录,问题和工作量应该会更大。”马军说。

马军称,自己做这些只是 希望督促企业改进,但仍然有一些企业对马军他们公开曝光十分愤怒。“有个别企业威胁,也有一些希望用金钱来摆平”。

但马军比较激动的情况 是,更多的企业在发现被曝光以后,通过各种压力要求地方市、区环保部门来公众环境研究中心斡旋。“理由无非是,这是一家利税大户,这是一家好几千人的工 厂,他们已经整改了。”马军说,“两周前,一个企业几小时内就能让环保部门传真文件,证明该企业基本达标。”

企业环境违法成本上升

一个好消息是,随着中国大陆环境执法力度的加强,罚款额度呈 现上升状态,表明环境违法行为的成本将增加。

中石化下属企业中国石油化工股份有限公司某分公司分别在2004年、2005年、2007年和 2008年出现超标违规记录 。仅在2008一年,该企业就被征收排污费和罚款共计2000万元。

报告发现,虽然一些香港交易所上市公司开 始发布企业责任报告或企业可持续发展报告。但仍缺少对超标违规记录和后期整改措施的说明,这依然是其普遍存在的缺陷。

例如,中国石油天然 气股份有限公司2007年和2008年企业社会责任报告,均没有对该企业在那两个年份间发生的多次违规记录做出任何说明。

大唐国际发电股份 有限公司在2005至2010年间出现了超过30次超标违规记录,但在其官方网站上没有找到解释说明,而这些记录中一半以上发生在2008年。

该 上市公司的另一家企业,大唐集团太原第二热电厂在2006、2007年均因超标排放被当地环保部门处罚或限期治理 ;2008年再次违规。

5 大行“两高”行业贷款占比11%

在国内,对上市公司的管理,除环保部门日常管理外,还包括绿色证券、绿色信贷和绿色 采购等方面。

上述环保专家告诉记者,环保部对绿色信贷和绿色证券两项环境经济政策寄予厚望。

他说,环保部曾发文,要求企业在 上市之前要将环保设施、环保标准情况报到环保部,环保部来审核,环保部认为可以,才能转给证监会,这个过程还有一个公示期。2008年环保部门首次环保核 查了73家企业,完成核查的38家中只有18家通过,核查通过率不到50%。

“去年又发文,要求加强上市企业运行过程中环境信息的监管,但 是这只是一个软约束,因为没办法要求企业因为环境违法就退市。”这位专家说。

据环保部内部报告,截至目前有将近4万多条环保信息进入了人民 银行征信管理系统。一些商业银行据此对一些相关企业进行了限贷或回收贷款。

“绿色证券最开始做得比较好,会将企业环境违法信息公开披露,现 在只是说这些公司是哪家的子公司,如果大家有问题,可以反映。马鞍山钢铁公司就因为通用电器,要求去消除影响。”马军认为。

在绿色信贷方 面,一位银行界人士告诉记者,国家发改委以文件形式发放过高污染高排放产业名单,对化工、造纸、水泥、印染,冶炼等行业会有限入。

这位人士 表示,这些行业企业如果想获得贷款,首先要由当地环保部门出具证明。如果企业进入环保部给总行提供的黑名单,“肯定不会贷款”。

“我们对高 耗能高污染的企业,都非常敏感。”他说,做一个项目贷款,方案、计划书都要讲清楚环保措施,有没有达到国家或者国际的标准。放款的过程中,也会注意有没有 环境方面的违规行为。

但仍有一些银行贷款进入高污染高排放行业。

根据本报记者从有关部委获得的一份调研报告——环保部环境与经济政策 研究中心与银监会2009年9月份做的《中国绿色信贷政策研究总报告》——显示,2007年3月末,中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银 行、交通银行五大银行对“两高”行业的贷款余额达13326.39亿元,占五家银行全部贷款余额的11%,五大银行的“两高”行业贷款2007年新增 815.18亿元,增长6.5%。

而到2009年5月末,主要金融机构在“两高”行业的中长期贷款余额达23108.92亿元,比去年同期 增长了23.43%。



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禮客董事長翁素蕙 擺攤女孩變身時尚精品女王 不向環境低頭才能追求夢想財富


2010-8-2  TWM





經營精品outlet的禮客董事長翁素蕙,打扮貴氣逼人,但外界卻不知道,她曾經以擺地攤謀生,甚至窮到必須輟學,一百元一百元地賺取生活費,到現在成為年營收五億元的精品賣場董事長,翁素蕙以三階段人生,獲得她心目中真正的財富。

撰文‧羅弘旭

二 ○○五年七月,標榜台灣第一家精品outlet的禮客時尚館,在台北市內湖COSTCO大賣場旁開始營業,經營五年後,內湖單館年營收達五億五千萬元,董 事長翁素蕙接受採訪時,手上戴著歐米茄鑽錶,耳戴閃亮的鑽飾,貴氣雍然。在她辦公室牆上的一幅畫作,透露出她想望的內心世界:「我就像那畫中的小女孩一 樣,渴望騎在紅色小馬上,飛翔在星光閃耀的天際間。」

拚命存錢

﹁存到郵局就不拿出來﹂

翁素蕙出身嘉義義竹的一戶農家,小時候,她必須在放學後騎著腳踏車,把自家農田裡挖出的竹筍送到農會寄賣。後來,父母認為家裡小孩太多,決定讓翁素蕙北上投靠大姊,但大姊家境也不富裕,因此翁素蕙從小學六年級就開始擺地攤賺生活費。

但 十二歲的年紀,面對地攤這種最赤裸的生意競爭,翁素蕙得自己在夾縫中找空間擺攤,三不五時還得躲警察,甚至會有地痞無賴來收保護費,翁素蕙回憶:「那時候 我就認清楚,自己的未來只有自己能掌握!」翁素蕙從生意交際中學習到人脈和關係的重要,小小年紀的她,遇到其他擺地攤的對手,都嘴甜地口稱「叔叔」、「阿 姨」,用晚輩的姿態,向其他前輩請教擺攤門道。翁素蕙說:「一般人只知道去萬華一帶批貨,但我打好關係,別人才偷偷告訴我去板橋找工廠,進貨價格可以再低 一成。」回憶起人生第一個累積財富的階段,翁素蕙說她沒有什麼方法,就是拚死把錢存起來,她說:「那時候我就定下每個月要存錢的目標,例如說五千元,每個 月就一定要達到這個目標。」實際執行上,翁素蕙用的是最笨的方法,「存到郵局就不拿出來」。當時還得寄錢供弟弟學費的她,每天擺攤不管賺一百元或是二百 元,就把生活開支先挪出來,剩下的錢不管再少,立刻存到郵局去,要求自己不花用這些存款。

投資房產

「那時候賺到連自己都會怕」從國小六年級開始擺攤,到國中、五專,翁素蕙用最傻的方式,在郵局累積了三十萬元的存款,當時,台北市一棟普通的公寓也才八十萬元而已。

銘 傳商專(現改制為銘傳大學)畢業之後,翁素蕙通過公職考試,分發進入台北市政府工程處當科員,但一年後,她卻放棄了人人稱羨的鐵飯碗。回想當年的決定,她 輕輕笑著,但語氣堅定地說:「一輩子當公務員,無法追求到我想要的財富。」翁素蕙後來選擇進入巨東房屋擔任房仲,不僅迎接台灣房地產的黃金時期,也用自己 之前賺的第一桶金,開始投資房地產。她坦承:「那個年代,只要你﹃敢玩﹄,投資賺錢真的很快。」她當時左手買進右手賣出,早上買,下午賣,「那時候賺到連 自己都會怕。」翁素蕙經營房地產的訣竅來自她把人脈當朋友來經營,把對方、甚至對方的家庭、對方的親人,都當成她關懷的對象。當年與翁素蕙交易過的投資客 回憶:「翁素蕙後來不做房地產了,但中秋節還是會收到她送來的小禮物。」翁素蕙自己也說:「有的投資客沒時間和兒子交心,我代替他關心兒子,聽他兒子抱怨 感情和課業上的不順,甚至帶他兒子去吃飯,當他後來打算出脫土地,第一個就是找我。」即使翁素蕙已退出房市,但過去認識的投資人一有案子,還是會來問她能 不能幫忙,她得意地說:「最近還有人來問我,說有一筆土地要轉手,能不能幫他忙。」一九八六年到一九九○年,翁素蕙從房屋銷售做起,逐步跨足房產開發、營 建到房地產投資。問起這期間擁有多少財富,她說:「最高峰時,我在台北市約投資三十間房子吧。」她不願多透露目前旗下有多少房地產,但位於忠孝東路 SOGO正對面,承租給歐米茄和MFB美信生醫館的忠孝大樓,以及內湖禮客大樓,都是翁素蕙投資持有,估計總市價不低於五億元。

在房地產狂飆的這幾年,翁素蕙投資買房的訣竅是:「第一眼大概就知道這房子合不合你的意。」但驚豔的第一眼之後,她還是會繼續看第二次、第三次,並找出其中缺點,藉此和地主議價,壓低購入成本。

從事房地產三年之後,翁素蕙離開房仲業,跟著夫家移民澳洲,後又回台灣創立管家婆科技,幾度轉型,才找到精品時尚outlet的商業模式。

為何想成立禮客時尚館?翁素蕙說,「在歐洲、美國,outlet觀念成熟,台灣卻還沒有類似的商店,此外,庶民經濟會讓低價精品的市場更大。」她還把台灣的outlet重新定義為「都會形態outlet」,也就是離市中心不能超過三十分鐘車程的經營地點。

但 這些商業考慮都比不上翁素蕙內心的渴望:「我自己喜歡逛街,也愛買東西。」就像她坦承內心如同畫中的小女孩:「我小時候沒實現的夢想,現在都一一要再抓回 來。」創立禮客時尚館與其說是想要打造新形態購物中心,不如說她是想要有一間「隨時可以買到喜歡的精品」的outlet。

創業圓夢

「小時沒實現的夢想,都要再抓回來」禮客時尚館的成功,也來自翁素蕙從澳洲回台灣創業之後結識的人脈,管家婆科技創立早期,和連鎖加盟協會、全家便利商店合作甚深,翁素蕙也在前輩聚會中發揮自己妝點氣氛的特長。

九 二一震災當年,全家便利商店董事長潘進丁生日派對上安排的驚喜,就是把翁素蕙裝在大箱子裡面,讓她跳出來獻熱吻;也曾在連鎖加盟協會的活動上,與阿瘦皮鞋 董事長羅水木大跳探戈,她謙稱:「我年紀最小,當然要在協會裡面當開心果,我也很感激這些前輩在我創業時候,給我很多指導和經驗。」在人生的第三階段,翁 素蕙說:「我現在追尋的,是真正的財富。」也就是「做你心目中真正想做的事情。」經營禮客正是她第三階段人生的夢想。

翁素蕙的小女孩夢想,最明顯的就是每年一度的禮客時尚周的走秀重頭戲,都請來世家豪門擔任走秀嘉賓,但最後的壓軸必定是由她親自上場。

在眾人的鼓掌聲中和鎂光燈閃耀下,當年為生活掙扎,苦求一線機會的小女孩,終於實現滿天星光閃耀的夢想。

翁素蕙

出生:1963年

現職:禮客董事長、管家婆科技董事長

學歷:銘傳商專會統科

經歷:巨東房屋副總

婚姻:已婚,育有1子

從擺地攤到創業圓夢

翁素蕙的御財3 階段

12歲?20歲

小學六年級開始擺地攤,賺的錢都存入郵局,且絕不動用,累積存款30萬元。

20?27歲

從仲介做起,踏入房地產市場,把客戶當家人一般關心,累積人脈,之後跨足房產開發與投資,最高峰在台北市同時投資30戶不動產。

33歲 ?

實現自我夢想,做自己想做的事,創立管家婆科技、禮客時尚生活館,年營收超過5億元。



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大環境轉變 股民兩招自保 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13817

(原載於東周刋7/12)

戰爭與炒股,最相似之處,在於信息氾濫,局面變化極快。每日新聞、評論,一如漫天炮火,叫人暈頭轉向。持倉與大市氣氛(market tone)暗合時,氣勢如虹,遇熊殺熊,大注做好,自然順風順水,技術含量極低,純乎「牛市狂抽勇者勝」。但氣氛忽然急轉,遭受伏擊,是戰是逃、對沖與否,一念之間,回報雲泥,此乃功力所在,基金經理身價分別之源。

遇伏接戰關鍵,不妨向美國海軍陸戰隊步兵班學習。一班十 二人,班長帶隊,行進途中,忽然槍聲一響,如何應對?訓練有素的班長,絕少有理無理、即刻搵定匿,因為如草木皆兵,好快壓力爆燈,精神崩潰。但亦不會對週 遭環境,視而不見,完全麻木:「無嘢嘅,可能前邊有喜事,燒炮仗啫!」

大部份投資者,用兵之道,剛好相反:或以義和團式操作,「恒指實見三萬,衝啊!」「中國好,內銀好!Go!」懶理組合中的兄弟,早已身中數槍,渾身浴血,價值大幅縮水,戰力急墮;或係唔係都搵掩護(take cover),雀仔飛過都諗三日:「會唔會有伏兵呢?」兩個極端,各有各傷。兵法有云:「將有五危:必死可殺、必生可虜…」得個勇字,買完又買,大環境不相就,好快彈盡糧絕,覆軍殺將;遇事慌張,組合跌5%,就急急較腳,賴低成班「兄弟」,自然不論好股衰股,統統為敵所俘。

近年環球投資格局大變,宏觀大勢(global macro trends)對全球市場的影響,益加重要。要提升回報,分析宏觀大勢能力,頓成重心。散戶每日留意的,多為微觀因素,如公司業績、個股走勢強弱、本地好淡分佈(如牛熊証盤路), 都在此列。九成日子,此法甚妙,但每隔幾個月,環球政府多有重大政策改動,令宏觀因素,主導市況。例如一念之差,不救雷曼兄弟,觸發金融海嘯,恒指一個月 內,唔見一半;又如歐債危機,以為末日終臨,但歐洲印鈔買債、美國二度寬鬆,不論男女老幼,都衝出嚟幫手挾埋一份,反變熊軍浩劫。此等環境,指數波幅動輒 以兩成計,仍執著細微細眼處,實在兇險。

微觀服從宏觀,大勢重於細節,一旦大環境出現劇變,匯 率、商品價格、美國國債息率,出現大幅變化時,打法須及時改變。計策有二:一是放棄預測走勢,改用長短倉策略。簡單做法,是平日諗定:市升邊隻挾得最勁、 市跌邊隻跌得最甘,凡大勢不明,就買強沽弱。以上月市況為例,恒指飛上飛落,實是原地踏步,大環境看不透,但相信市升港交所(388)有着數、市跌比亞廸(1211)呢類虛嘢死得最快,長港交所短比亞廸,一個月可以賺番4-5%。在牛熊通殺的whip-saw market,已屬極品。

次選是揸實持股,“leave no man behind”,但買遠put伺候。等同著左避彈衣,即使形勢急轉直下,期權價升,可減輕傷亡,有利死守至轉勢

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被指涉嫌欺诈上市骆驼股份回应:3年内未现污染环境违法行为

http://www.yicai.com/news/2011/06/885758.html

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即配即偷?-中國環境資源(1130,有筆誤,已更正)

(謝謝網友指正。)

其實這件東西沒甚好說,只是找不出所以然,但又有點熟悉,所以想寫出來。

上星期五(11月18日),中國環境資源(1130,前奮發國際)配售3.6億股,每股7.3仙,集資2,541萬,配售代理為昌利控股(8098)的附屬昌利證券。

同日,該公司賣方Wu Chao訂立諒解備忘錄,建議收購一個我極討厭的英文公司名稱Eugene Finance International Limited(筆者按: 華匯老細個英文名是甚麼? ),中國廣東省韶關市實益擁有約5,000畝植樹造林,並向賣方支付可退還按金200萬。

其實這兩件事真是沒甚麼特別,特別在那些人。

(1) 關於配售代理

昌利控股(8098)的大股東是歐雪明,據資料稱,其為之前果糖概念一文的李鋈發之兄李鎏麟妻子


左為歐雪明。

圖片來源: 新浪網

根據公開資料,李鎏麟 是麗盛集團(1004)及比富達證券的主席,亦曾為中國雲錫礦業(263,前順豪物物業發展、新詒投資、保興投資)的非執董,及東華三院的總理

華匯系的部分上市公司也滿喜歡持有這兩隻股票,可以見到的事例如參龍控股(329,前銀龍集團、如煙集團)、萊福資本(901)及合一投資(913)。

(2) 關於賣方

除了討厭的叫Hennabun外,其實這人叫吳超,據股權披露資料,曾經購入太平洋實業(767,前太平洋合板)在2011年3月8日發行的1,100萬的可換股債券,並估計包銷當次等額的供股股份,但因為超額認購關係,並無購入供股股份或成功把包銷股票售出。

萊福資本2010年年報資料稱,其十大持股第二位為東方銀座(996,前稱實惠、時惠環球),當年田畹善小姐曾入主該公司,太平洋實業也曾收購田小姐的資產,未知是否和這些安排有甚麼關係呢?

 

再岔開一句,現時時惠環球宣佈購入現時企展控股(1808,前台一國際)大股東主席、當年實達科技(706,現易名銀創控股)第二大股東福建實達電腦的主要股東景百孚的物業資產,並由華匯系眾公司持有大部分股權的Hennabun Capital Group旗下的中南證券擔任配售代理,這些交易好像也和以上提及的東西有些暗中的關係。

總而言之,關於中國環境資源的交易,雖不能確定這賣方是不是華匯的人頭呢,但照這推論,也許未來會成為華匯的成員之一。

(3) 關於作價

我肯定200萬是不夠的,但是以這廣告100畝10萬買46年來看,5,000畝大約500萬,且看看它能買出多少價位,如果是2,500萬,其實都基本肯定他們做事很果斷。

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从“占领华尔街”看入世第二个十年的国际环境

http://www.p5w.net/newfortune/zhuanlan/201111/t3957867.htm

 “占领运动”的导火索,是美国等西方各国的收入差距在经济泡沫破裂后赤裸裸的暴露,其根源则是过去几十年其教育、医疗、住房等根本性的社会经济体 制存在缺陷。然而,很多美国人并没有意识自身必须经历深刻的改革,却指责全球化导致了自身的困境,并将矛头指向中国。可以预见,美国国内政治将向左转、国 际政治战略将向右转,这会使中国在进入WTO后的第二个十年面临严峻的考验。对此,我们必须保持平常心态,不为西方挑衅所怒,并励精图治加快改革,避免重 蹈西方之覆辙,力求5年内在教育、医疗、住房等改革方面有重大突破,从而保持中国经济持续的竞争力。

  “占领运动”
具有深刻而广泛的社会基础
  金融危机爆发3年后,正当华尔街已经在很大程度上从危机的冲击中复苏过来的时候,全球各发达国家却风起云涌地兴起了一场群众运动,那就是“占领华尔街”运动。两个月之内,占领运动已经从华尔街扩散到许多发达国家的主要城市。
到目前为止,这场运动呈现出了几个突出特点:1、涉及的社会层面非常广,除了金融业之外,几乎所有阶层的民众都已经参与;2、运动所表达的诉求极为广 泛,既有反对华尔街贪婪的呼声,也有增进社会福利的要求;既有防止大公司操纵竞选和政策决策的呼吁,也有绿色环保主义的诉求;3、运动的矛头指向了美国乃 至整个西方的政治运作体制,参与者们抱怨美国的政治体制不足以反映绝大多数人的利益。
从这些特点我们可以看出,占领运动是一场自发的群众运 动。既然如此,它一定有最广泛的群众基础,这个群众基础毫无疑问主要来自经济层面,主要是抱怨政府福利支出的缩减,民众生活水平的下降,失业率的高涨。那 么,这种抱怨的根源在哪里?最直接的当然是与此情形呈鲜明对比和巨大反差的华尔街金融从业者等阶层居高不下的收入;而如果眼光更加长远,可以看到,这一不 满的种子在西方各发达国家早已埋下。
自从里根、撒切尔夫人等大刀阔斧的改革以来,西方各国的民众收入差距一直在扩大,而这种收入差距集中表现 为金融、高科技这些智力密集型产业和低端制造业、服务业等劳动密集型产业的差距,反映为教育水平上的差距。特别值得关注的是,过去几十年来,这种差距在美 国宽松的货币环境和信用扩张过程中得以掩盖,穷人可以轻易借钱消费,贷款买房,而今泡沫已经破裂,烟幕已经散去,这种收入差距赤裸裸地暴露在人们的视线之 下,并成为引发这场群众运动最根本的原因。对此,印裔美国人、芝加哥大学金融学教授、国际货币基金组织前任首席经济学家拉古拉迈·拉詹(Raghuram G. Rajan)在金融危机爆发后发表的著作《断层线》(Fault Lines: How Hidden Fractures still Threaten the World Economy)中有比较系统的描述和分析,此书也得奖颇丰,得到美国思想界的广泛认同。

  问题的根源在于深刻的
社会经济体制问题
  我们不妨再追问一下,这种收入差距的基础是什么呢?毫无疑问,收入差距的出现,是过去几十年以来西方自身的社会管理体制、教育体制等根本性的制度缺陷不断暴露的过程,美国尤其突出。
在美国的体制下,普遍的教育水平落后于中国等一批发展中国家。当然,尽管在各级教育阶段,包括大学和研究生阶段,美国都有极为突出的个别教育机构,大学 中的哈佛、麻省理工学院(MIT)、斯坦福,中学中的波士顿拉丁、纽约布鲁克兰科学高中、史蒂文森高中等都表现优异,他们以培养诺贝尔奖得主级别的科学家 为荣,但这无法掩盖美国绝大部分教育机构停滞不前甚至于绝对水平下降的局面。中小学如此,大学也问题不少,比如,美国大学生的辍学率高达25%。
再比如说,美国过分依赖市场机制来解决住房和医疗问题,导致医疗费用、住房价格不断上涨,住房、医疗、教育等体制缺少基本的普惠性的特征,从而加剧了社会矛盾。这些是美国等发达国家过去几十年以来整体竞争力相对下降、社会矛盾不断积聚的最深刻的原因。
客观地讲,美国等发达国家必须经历深刻的改革,尤其是必须在教育、医疗、住房等涉及到现代市场经济基本层面的各个领域进行深刻的反思和改革。这场改革比之于里根、撒切尔夫人时代的改革更加复杂,更为艰巨。
对此,美国的部分学者有清醒的认识。比如,哥伦比亚大学地球研究所所长、经济学家杰弗里·萨克斯(Jeffrey D. Sachs)最近发表论著《文明的代价—重新唤醒美国的美德和繁荣》(The Price of Civilization – Reawakening American Virtue and Prosperity),书中用大量的数据论证美国必须进行深刻的变革。他提出的行动方案中,教育改革跃居第二。《纽约时报》专栏作家托马斯·弗里德曼 (Thomas L. Friedman)、约翰霍普金斯大学教授迈克尔·曼德尔保穆(Michael Mandelbaum)最近出版了畅销书《我们过去曾经如此》(That Used to be US),其中把中国作为榜样,大力鼓吹美国必须图变,而最重要的就是教育体制改革。

  全球化成为借口
  不幸的是,很多美国民众和精英人士并没有意识,更不愿意承认他们的根本问题所在,他们的注意力却集中在全球化之上。在他们看来,是全球化导致了美国等发达国家目前的困境,是全球化使他们大量的企业和民众丧失了工作,缺少了竞争力。
的确,全球化使得美国的很多企业,如波音、苹果、英特尔公司获得了巨幅利润,也使得这些公司的部分产业转移出境内,但是也必须看到,对美国这样的大国, 可贸易部门所占经济的比重毕竟相对比较低。比如说,根据美国劳动统计局的数据,截止到2011年9月,美国的制造业人数仅为1174万人,约占其非农就业 总人数的8.9%,美国的制造业再发展,也解决不了就业问题和社会福利问题。因此,其问题不能完全归咎于全球化,全球化至多是一个催化剂和加速器,它让西 方整体社会制度安排的不合理性更加突出地表现了出来。
美国有远见的政治家对此看得非常清楚。前总统比尔·克林顿2010年11月在新加坡亚洲投资论坛上公开表示,他自己已经不需要竞选了,可以讲实话了:“美国的问题是自找的,不能拿中国当借口,相反,必须深刻改革,教育是美国重大短板。”

  国内政策向左,国家战略向右:
占领运动的长期影响
  占领运动毫无疑问正在被美国的左派政治家所利用,这其中包括美国的民主党人和其他国家的工党人士。那么,占领运动的后果是什么呢?简而言之,就是美国的国内政治向左转,而国际政治战略向右转。
国内政治向左转,指的是国家对政治、经济各领域加大干预,比如对华尔街,将会实施一些讨论已久的管制政策;在教育、住房、医疗等方面,也一定会出台一些 更为直接的管制。这种管制本身并不一定会带来公共开支的上升,相反,它会在一定程度上节省完全靠政府购买的消费性公共开支。伴随国内政策向左转、向政府干 预的方向转,“管制”将会成为未来西方社会发展的关键词。
在国际领域,西方的政客们一定会将注意点指向全球化,将矛头指向中国,中国毫无疑问将会成为这场占领运动的受害者、牺牲品。他们一定会将群众的怨气引向中国,一定会说,是中国和中国企业的崛起抢占了大部分人的饭碗,他们正在反思全球化。

  加入WTO的第二个十年,中国面临的国际局势会更加复杂
  过去十年,加入WTO不仅没有消灭和削弱中国的许多产业,反而促进了汽车等制造业的蓬勃前进,带来了中国经济的快速发展。可以说,加入WTO的第一个十年是令国人骄傲的,但是下一个十年,对中国将会是一个严峻的考验。
在占领运动的影响下,西方左派人士会将矛头指向中国,右派也会把怨气引向中国,从而导致社会各个层面都会将关注的重点转向中国。比如说,在汇率问题上, 他们很有可能对中国继续施压,还会把各种各样的国际金融政策改革问题与汇率政策挂钩;在知识产权方面,他们会进一步地向中国施压,会指责中国企业的自主创 新在很大程度上影响了他们的发展,他们会把大企业的经营不利归咎于中国知识产权保护不力;在产品质量和准入方面,他们也会把矛头指向中国,认为中国的产品 质量不符合标准、中国的贸易不符合国际准则;在投资方面,他们也会针对中国,以社会责任、环境保护、守法等借口限制中国的对外投资。

  不急不怒,励精图治,积极应对日益复杂的国际环境
  在加入WTO后的第二个十年,中国必须要清醒地认识这一形势,并在此前提下认真备战,起码在三个方面作出努力。
1、保持平常心态,不被西方政客的运作和挑衅所激怒。我们必须清醒地认识到,国际环境的恶化是西方社会自身矛盾所带来的,而不是中国本身的问题,因此, 我们必须要客观冷静地对待这些问题,最应该防范的是中国自身心态的变化。我们不能被西方的挑衅行为所误导,只有保持平常的心情、冷静的心态,才能够最好、 最有利地化解这些矛盾。如果我们自身的心态出现了波动,认识上出现了偏差,行为上出现了偏激,一定会在政策层面出现重要的失误,这是万万要避免的。
2、励精图治,进一步搞好中国自身的基础性体制改革。在认识到占领运动的根源是几十年以来西方基本经济、社会制度矛盾凸显的同时,我们也应该反思自己, 避免类似的矛盾累积。中国在教育、医疗、住房等方面也存在着重大的缺陷,我们必须根据中国的国情,借鉴世界上一些先进国家比如德国、新加坡、英国的重要经 验,励精图治,加快改革,力求5年内在这些方面有重大突破,这才能让中国经济保持持续的竞争力,同时也保持社会自身的稳定。
3、想方设法,帮 助中国企业在战术层面做好各种具体的应对措施。要对我们的企业,包括对出口企业和出国投资者,做好相关的培训,让他们了解西方社会变化的环境和法律、政 治、社会体制,在坚持“走出去”的大原则下做好充分的准备,以冷静客观地应对迅速变化着的国际环境,积极有效地应对各种突发的矛盾,按照西方国家自身发展 的客观规律去化解这些矛盾,包括跟西方当地的社会各界保持关系,尽量完成社会责任,极大地减少西方民众和社会对中国产品和投资的抵触情绪,这样才能保持中 国开放的态势不变,不为西方政客的各种挑衅所误导。
总之,坚持做自己的事情,坚持改革开放,保持平常心态,冷静观察,不为西方的挑衅所怒,才能让中国在加入WTO后的第二个十年稳健前行,继续取得长足的进步,奠定未来发展的坚实基础。

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環境局:批准中電「發財」計劃 林本利

2012-1-5  NM




長久以來,監管兩電的工作屬於經 濟局的範疇。2007年,曾特首重組各政策局,將監管兩電的工作歸入環境局。當時政府與兩間電力公司正就2008年後的監管模式進行談判,由環境局局長主 力負責談判,顯示政府有意藉着環保政策讓兩電多賺一大筆。

自1994年起,中電先後引入核電、水電(蓄水抽能系統)和以天然氣發電的機 組,這方面的裝機容量達到4,480兆瓦。再加上青山發電廠有兩台機組(合共1,354兆瓦)可以使用天然氣發電,數字便達到5,834兆瓦,佔總裝機容 量8,888兆瓦的66%之多。中電在夏季的系統最高需求量不過是6,000多兆瓦,只要公司取得足夠天然氣供應,自然可以大幅度降低使用燃煤機組的比 例。

至於港燈,早於2001年在南丫島填海興建天然氣發電廠,原本打算興建六台機組,但至今只得一台335兆瓦機組投產。連同改裝其他機組 轉用天然氣,港燈的燃氣機組裝機容量共680兆瓦,佔總裝機容量3,736兆瓦的18%,遠遠低於中電的比率。

因此,若比較兩電的污染物排 放量,港燈的情況理應較中電嚴重。但由於中電從海南島獲得的天然氣供應低於原先估計(不知責任誰屬),故此近幾年增加使用燃煤機組,令二氧化硫的排放量急 增。在新的管制計劃協議下,中電的排放量若超出限額便會受罰、被扣減回報率。公司於是向政府提出一個耗資90億元的減排大計,為部分燃煤機組安裝煙氣脫硫 系統。另外,中電還準備耗資70億元在清水灣海面興建風力發電場,為已經過多的備用容量再加添200兆瓦。

 

由2006年至 2010年,中電的裝機容量維持不變,仍然足以滿足系統最高需求量。這四年間,本地售電量增長不足5%,每年增長只有1%左右。電力需求增長放緩,市民和 企業較以前更注重節能減排,本應是一件好事。可是在「利潤保證」計劃下,市民和企業愈是節能,電力公司的電價便會愈高。當電價上升促使市民和企業加倍節 能,電力公司的電價便會更昂貴。2006年,中電的固定資產總值是732億元,以13.5%至15%的准許回報率計算利潤,准許利潤大約100億元。到 2010年,公司的固定資產總值上升至877億元,四年間上升了20%,每年增幅接近5%。倘若趨勢持續,到2013年固定資產總值便突破1,000億 元。以現時約10%的准許回報率計算利潤,准許利潤重返100億元的水平。由於兩電的准許利潤是和資產值掛鈎,當售電量增幅追不上資產值增幅時,每度電要 承擔的准許利潤便愈高,基本電價(包含准許利潤)的增幅亦愈高。正因為政府官員早已批准2008至2013年合共接近400億元的「發財」計劃,中電自然 「闊佬懶理」,不斷擴大資產值和調高電價。近月澳洲政府通過潔淨能源法案(即碳排放稅),中電要為在當地投資的燃煤發電機組減值約20億元。在香港,中電 不單毋須為天然氣供應失準,要額外使用燃煤機組而承擔財務責任,更可以藉着安裝減排設施而賺取更多利潤。最離譜的就是耗資90億元安裝的燃煤機組減排設 施,到2020年便可能因為煤電的比例大幅下降至一成而報廢。到時,又不知由誰承擔減排投資失誤的財務責任?

 

林本利曾任教 於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com


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堅持使用當地食材 留給子孫一個健康的環境 亞洲第一名廚成澤由浩:簡單最幸福

2012-4-9  TWM



連續三年被英國媒體評選,蟬聯亞洲第一名廚的成澤由浩,三月底受邀來台傳授廚藝,讓年輕廚師得以一窺大師的風範。成澤由浩接受《今周刊》獨家專訪,暢談他對食材與料理的堅持,從中可以看出這位亞洲食神的成功之道。

撰文‧孫蓉萍 攝影‧陳永錚三月三十日凌晨二點。整個城市一片寂靜、人們已進入夢鄉之際,基隆市孝一路一攤接一攤的崁仔頂觀光魚市場燈火通明,魚販擺出各種魚貨,準備迎接買家上門。遠道從日本來到台灣的亞洲第一名廚成澤由浩,也跟隨著人群,一攤走過一攤。

十二個小時前才抵達台灣的他,一邊閃躲著正在卸貨的卡車,一邊用專注的眼神,看著剛送到的新鮮魚貨,不時提出問題:「這些魚是從哪裡運來的?」「這些魚是用什麼方式捕的?」「台灣人經常用小魚乾嗎?」稱霸 連續三年橫掃亞洲這是成澤的首次台灣之旅,他受吉悅酒窖餐廳之邀,來台灣傳授廚藝。提到成澤,全世界的老饕對這個名字應該不陌生,因為他位於東京南青山街區的「Les Creations de Narisawa」(成澤創意餐廳),在英國料理界有奧斯卡獎之稱的「全球五十家最佳餐廳」評選中,二○一一年拿下第十二名,已經是連續三年名列亞洲第一。同一年在西班牙馬德里舉辦的美食高峰會中,他還被選為「全世界最有影響力的主廚」。

也因此,成澤雖然低調來台獻廚藝,但早已引起台灣饕客、美食圈的注意。根據了解,成澤來台指導傳授的套餐,行情價是五位數字起跳,包括新北投三二行館董事長邱泰翰等港台老饕,都前去觀摩取經。

今年四十三歲的成澤,並不多話,但言談之間,很容易讓人感受到他誠懇的態度。而「真誠、用心」,也正是使他創作的料理,大受歡迎,並且躋身全球前十二大名廚的原因。

成澤經營米其林二星級的餐廳,他對所有細節絲毫不敢馬虎。只要光顧過他的餐廳,用同一個人的名字點餐,就不會吃到重複的餐、喝到一樣的酒,因為他會記錄這位賓客用過的菜名和酒名。

共鳴 自在純粹感動食客除了對客人的尊重,成澤對食材的挑選,尊重大自然的態度,也很令人感動。由於他的創意料理充滿了自然大地的氣息,一些賓客、尤其是藝術家,吃了他的菜,甚至感動得淚流滿面。

成澤說:「廚師可以旅行,不過不要讓食材旅行。」廚師要思考的是,如何提高食材對消費者的魅力。而到食材生產所在地的山中、海邊、農田思考,最容易找到答案。基於這樣的信念,成澤這次來台灣做料理,也堅持用台灣本地的食材,並沒有帶著菜單來,在拜訪生產者後,感受當地的風土民情,再決定要端出的菜色。

他抵台的第一天到基隆港看魚貨,初步了解台灣人的喜好,除了觀察魚的眼睛、光澤等新鮮度之外,他更在乎的是捕獲方式。「垂釣或定置網的方式比較好,因為可以放掉小魚,而不是大小通吃,以後我們就沒魚吃了。」第二天,成澤又風塵僕僕地來到宜蘭縣冬山鄉宜陽牧場,因為聽說這裡有飼養時間超過二四○天的黑毛豬。「一般豬農為了節省成本,可能養一百多天就會宰殺,所以肯養到二四○天的飼主,非常難得。」儘管抵台後睡不到五小時,他仍堅持親自到牧場和飼主對話,看豬的生長環境。成澤一邊看著上百隻豬,一邊說:「日本有些豬隻飼養的空間太小,幾乎就與牠自己的體積一樣大。但是這裡的豬有足夠的活動空間,有益豬的健康。另外,飼主每天幫豬洗澡,飼料有麥、黃豆、玉米、麵包、酒糟,所以並無傳統養豬場的惡臭。豬隻健康、抵抗力強,食用者當然也會健康、有抵抗力。」成澤細問各種問題,幫消費者過濾出最佳食材,因為食物不只要美味,更要吃得安心。去過漁港、牧場等地,成澤在南方澳吹著海風,感受著台灣這塊土地,他說:「我開始有感覺了。我現在想趕快回到廚房,準備餐點。」在廚房的成澤,像是換了個人,他神情認真嚴肅,緊盯每個小細節。例如,他準備一道烤魚,先把魚包在耐熱的透明塑膠紙,再放多種菇類和檸檬薄片等食材,倒入高湯和作料,把塑膠紙綁起來再烘烤,讓魚、菇類和高湯的鮮味充分融合。

「這些蘑菇太大了,小一點比較可愛!」、「束口太低了,這樣會沒有空氣,烤的時候會爆開!大約在食物上方一.五公分束起來。」光是這幾個動作,就可以看出成澤的嚴格要求。

接受指導的吉悅主廚Simon說:「成澤沒有模糊地帶,食材有一定的大小、重量,沒有差不多這種事。而且料理很有節奏感,完成一道料理後,再準備下一道料理,不拖泥帶水。台灣人都了解本地的食材,但是還要融合當地的文化,這道料理才會感動人,這是我從他身上學到的精神。」融合 周遊列國吸收精髓四十三歲的成澤能有今天的成就,可以追溯到童年時期。「我祖父經營日式點心店,父親經營西式點心店,從小我就看到來店裡的客人們,享用餐點很愉悅的表情。看到他們甜甜的笑容,我就決定將來要做一份能帶給大家幸福的工作。」高中之前的成澤常幫爸爸做麵包和蛋糕,對料理產生了興趣,希望長大後能提供一個讓客人開心用餐的時間和空間,不過還沒決定要走上廚師這條路。直到上了高中,要思考上大學讀什麼科系的時候,他開始認真面對自己的未來。「我想進一步了解各國的歷史和文化,但我更想了解的是食物。」所以開始學習法文,為留學法國預做準備。

成澤研究歐洲飲食文化的心意越來越強烈,他十九歲就隻身前往法國,展開他八年的歐洲學藝之旅。他先在廚藝學校學習半年,以實習生的身分進法國里昂的餐廳工作。因認真的工作態度獲得肯定,半年後被介紹到瑞士頂級餐廳GIRARDET工作,一年半後,再回到法國南部聖卓佩(St. Tropes)。

接下來他在一艘地中海郵輪上當了一季主廚之後,又到義大利學習義大利菜,再到南法、巴黎工作。歐洲經歷不僅讓成澤學會了流利的法語和義大利語,也修習了歐洲各種料理。

回想那段日子,剛開始語言不通、文化差異、廚藝也不高明,而且一流餐廳要求非常嚴格,因此吃了不少苦頭,壓力大到胃穿孔。「我經常被罵,可是從來沒有想過放棄!」他紓壓的方式是跑步,沿著海岸,聽著浪濤聲,一個人獨自在昏暗的夜色下慢跑。

「在廚房工作需要體力,所以我每天工作結束以後,半夜十二點花大約一個小時慢跑。我很喜歡跑步,因為那是我一個人的時間,讓我可以冷靜地思考很多事情。」但在外地不斷吸收新知的同時,成澤也開始思念起日本。「到歐洲見過世面後,我反而對日本更好奇,內心渴望知道更多日本的事情,畢竟我還很年輕就出國。另一方面,我在歐洲廚房做的工作,都只是做出主廚要的料理,可是我有自己的想法,我想做我自己的料理。」於是在二十六歲那年,他回到了日本。

橋梁 溝通生產者和食用者一九九五年,成澤先在東京以南的神奈川縣小田原市小川地區,開了一家法國餐廳La Napoule,店面非常小,只能容納十六人左右。但這裡依山傍海,有法國鄉村的氛圍,加上他熟練的技術和新鮮的食材,吸引了來自東京的饕客,逐漸闖出名號。二○○三年,他把店遷到東京,改名Les Creations de Narisawa。

剛回日本的時候,成澤使用的是自己慣用的食材,所以會從法國進口魚、肉或蔬菜。不過現在,餐廳幾乎百分之百都用日本的食材。「東京築地魚市場聞名全球,不過我從沒去過。我都自己去漁港、農村,和生產者直接對話,向他們進貨。北從北海道,南到九州的鹿兒島或沖繩,再遠我都去!」成澤還堅持使用當地無農藥的蔬果,「噴灑農藥會使得這塊栽種作物的土地以後無法使用,破壞自然環境。我們都有家人,若希望一百年後,大家的下一代還能享有一樣的美味和健康,現在一定要動手做些事。人類現在像是掐自己的脖子,讓地球陷入困境。和食材最接近的廚師,為解決這個問題,絕對責無旁貸。」「廚師應該在生產者和食用者之間,扮演好橋梁的角色。」這是成澤的原則理念。他了解農夫、漁民的辛苦,同時也告訴他們,東京的消費者在食用這些蔬果或肉類時,有多麼愉悅與感恩。於是他們在辛勤工作時,可以想像消費者的笑容,也就不以為苦。

在餐廳,成澤也會告訴顧客,這些食材是在怎樣的自然環境下成長的,每位賓客用餐時可以感受到食材的得來不易,因此更珍惜盤中每一份食物,對大自然和生產者,都有感恩的心。

傳承 理想與幸福的延續店門口的標誌「N」的上方,有一隻蜜蜂。他說明使用蜜蜂的意義是,像工蜂一樣勤奮工作,且蜜蜂傳遞花粉,在自然界扮演著為大家帶來幸福的角色。此外,菜單上的名稱全部寫著「來自××的禮物」,可能是山上、大海或某畦菜園,讓賓客記得感恩大地。

做美食料理給客人,但最令成澤難以忘懷的美食,是童年祖母幫他準備的雞蛋醬油拌飯。「我印象最深刻的料理,不是什麼大廚的名菜,而是小時候,祖母幫我準備的雞蛋醬油拌飯。她在熱騰騰的飯上,打一顆新鮮的雞蛋,淋上醬油,這就是我一輩子忘不了的美味料理。」看似普通,其實這碗飯結合了所有美味的元素。用好吃的米,煮好後趁熱打上新鮮又安全的雞蛋,再淋上大豆釀造、沒有化學成分的醬油,就是人間美味。其中只要一個環節出了問題,就會讓這頓飯從美食變成垃圾。

成澤發現願意從事廚師工作的人有減少的趨勢。「這一行最辛苦的就是工時太長。我早上七點進餐廳,晚上一點多才離開,不論是我自己或是工作夥伴,私人時間或休息時間都很少。而且工時長不表示賺得就多,所以肯做這行的年輕人越來越少。」成澤今年十一歲的長子,看到父親每天開心地工作,以及用餐愉快的賓客,也希望繼承衣缽,為保護自然盡一份心力。成澤期許兒子延續他的信念,不追隨流行,用自己站著的這塊土地上的食材,帶給人幸福,而且最重要的是,要堅持下去!

成澤由浩

出生:1969年

現職:Les Creations de Narisawa

負責人和主廚

經歷:La Napoule負責人和主廚

學歷:法國廚藝學校

家庭:已婚,育有一兒一女

全球50家最佳餐廳

英國《餐廳》(Restaurant )雜誌自2002年起,每年發表全球50家最佳餐廳(S.Pellegrino World’s Best 50 Restaurants),由全球超過八百位餐飲業的代表人士,例如主廚、美食專家、記者等共同選出,有餐飲業奧斯卡獎之稱。這個獎項偏好創意和實驗性,2011年前20名幾乎都是歐美國家,成澤的Les Creations de Narisawa排名第12。

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201206投資環境概述: Consilient_Lollapalooza

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201206投資環境概述:

經濟:
2012年,由於歐債問題及中國經濟放緩問題,減退了投資意慾。加上過去刺激經濟的措施的效果遞減甚至被透支,企業盈利已經轉壞。過去高增長預期也造成了企業過去的過份擴充,導致高庫貨及銷售渠道效果低下,在經濟放緩的情況下,尤其突顯。

投資:
在高風險及增長憧憬低下的背景下,投資者對股票投資失去興趣,成交淡薄,上述的經濟問題大致上已經反映在其價格上。同時,因為股票的流動性減慢,交易成本及風險增加,資金偏向高流動性的股票。因此,中小市值的股票的估值已在歷史低位,不乏低於現金值、低市盈率公司及健全的公司,長線可以獲利。問題是,持有這類股票在短期內難免導致虧損,同時有部份公司可能在未來經濟進一向轉壞的情況下出現問題。情況就像金子散在地雷上,可能得不償失。未來一段時間,將會是價值投資發揮作用的時間,因為市場正過份反映宏觀因素。在經濟差的時間,好的公司將可能有大的發展空間,在下一個周期中的盈利上得以反映。

投機:
至於投機性的機會,因為流動性減弱,交易成本上升,同時趨勢向下,長倉交易的機會亦不多。

在上述的投資環境下,儲能待變是中庸之道。因為,現今面對的經濟及投資環境問題並非過去一般的周期性問題,而是歐債問題以及中國增長模式瓶頸的一次清算。2008年,掀起的債務問題,政府們只用更大的債務去支持經濟。然而,額外建設對經濟的效益已大幅減弱,同時過度的債務增加了信貸及銀行系統性風險,這種刺激已經不能再有效果。

然而,這次的經濟及金融問題,將會導致巨大的財富轉移。最重要是能夠在危機中保持冷靜及有充足的資金。

香港房地產:
香港房地產急升是政府為救市而造成的低資金環境造成的結果。同時,這已經刺激到市民及政府的神經。香港房地產的應該走進高源期,價格會被地價及成本所推動支持。同時,房價有機會被政策有所抑制,而房價大幅下跌需要資金成本上升或供應大量增加。

操作方法:
1現金為主
基本上先避開危機,做宏觀、投資及投機的調研。
2投資為主
選擇有潛力及估值低迷的公司,但難免需要面對短線的市場風險。
3投機為主
靜待時機才做短線操作,有機會錯失尋找好公司的機會,降低長線投資回報。

未來的市場充滿著政治色彩,各國經濟也可能出現新的發展方向。有機會過去的假設在未來並不成立。因此,基於低估值的投資,需要從商業模型上的基本驗證,否則有機會被智識障所誤。我傾向以1>3>2作部署,多花時間去研究公司。

選股:
1先看Balance Sheet:熊市不看增長,而是該公司是否solvent
2再看現金流:高現金流的公司往往有經濟實力去渡過熊市
3然後才根據公司的發展及策略去作研究, 新產品新市場新管理新模式都是值得留意的.
4時機:很多股票都買賣兩閒,要買股必須等待大跌才有成交量及有利的價位。
5小心:因為流動性低,所以買入的公司未必能夠沽出。要有長線投資的心理準備。長線投資在短線的市場風險高,必須有足夠的持貨能力及心理素質。
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影響噹前投資環境的五大因素

http://wallstreetcn.com/node/21429

zerohedge:近日的市場延續了今年以來的上漲趨勢,但在亞洲強勁的上漲之後,歐洲的增長開始顯現疲態。除去對日元和英鎊,美元總體上也開始走軟。日本市場由於假期休市,但MSCI亞太指數在中國股市帶動下上漲3%。郭樹清增加10倍RQFII、QFII額度的表態讓滬指收漲3%。

在金融股帶動下,歐洲道瓊斯斯托克600指數上漲0.4%。西班牙股市處於幾乎一年來(2012年2月)的最高位,意大利的股市也迎來2011年8月以來最好的時期,不過債市今天稍微回吐了漲幅。北美的經濟日曆比較冷清,北京時間明天凌晨伯南克在密歇根的講話很可能成為市場的焦點。

我們總結了影響噹前投資環境的五個關鍵因素:

第一,也是最重要的,有一種看法認為,全球經濟要比許多人擔心的要好。歐洲央行正在消除歐洲的尾部風險,歐盟也放出信號稱準備給西班牙、意大利和法國等國家更多時間來達成赤字目標。巴塞爾協議對流動性工具做出了更寬鬆的定義,並且延長了調整期,這些都鼓勵人們承擔風險。中國經濟在連續七個季度放緩後似乎開始見底。美國剛剛避免了一場嚴重的財政懸崖,這意味著國會預算辦公室警告的經濟衰退的可能性減小。

第二,日本開始大力推行凱恩斯主義政策。就在上週,日本政府出台了一項10.3萬億日圓的經濟刺激計劃,以期推動2%的經濟增長,創造60萬個新就業崗位。

作為財政刺激的補充,政府還尋求更加寬鬆的貨幣政策。日本央行將在1月21和22日召開政策會議,央行可能已經認識到兩個基本事實:1、自民黨擁有相當強大的民意基礎;2、在央行和政府的角力中,政府才是最終的勝者,因為它可以通過法律剝奪央行的獨立性。

第三,歐洲央行主席德拉吉上週放出信號稱,進一步貨幣寬鬆的障礙很大。雖然2012年下半年以來歐洲經濟一直在萎縮,但在今年一季度降息是不可能的。歐元區的金融環境已經有了顯著改善,央行希望這能夠去除實體經濟的病灶。

改善之一就是截止1月4日,歐洲央行的資產負債表降至2.96萬億歐元,為去年二月以來最少。此外,市場預期一些銀行將開始償還LTRO的貸款。考慮到美聯儲的資產負債表仍在不斷增加,歐元兌美元和可能上漲。

此外,有國家央行提供的緊急貸款援助也降至半年來新低,不過接下來對塞浦路斯的救助可能會讓該數字有所上升。最近的Target 2報告顯示,意大利和西班牙銀行11月零售存款有所上升。

上週,法國的企業與全國五大工會中的三個達成協議,使勞動力市場更具彈性(一種委婉的說法,直白點說就是使企業能更方便地採用短期合同,裁員和降薪),同時企業可能要多付一些工資稅。

第四,奧巴馬政府言辭拒絕了就債務天花板進行憲法討論,也拒絕運用法律漏洞印發硬幣。奧巴馬政府與共和黨關於新債務上限的對決已被推遲到3月1日。

近期經濟數據顯示四季度經濟將比三季度的3.1%增長率有較大的下滑。今年一季度的數據也不被看好。

第五,是關於本週的一些重要數據。基於對歐洲央行立場的瞭解,我們並不期望市場會對歐元區四季度的數據做出反應。投資者將更加關注美國和英國的四季度數據。週二的英國通脹數據預期會有上漲的壓力,週五的零售數據可能會疲弱,這些都是重大事件。

美國的通脹、零售銷售額、新屋開工、工業產出和企業庫存都會常規發佈。庫存數據和1月份的費城聯儲調查數據將會更加吸引人。日本也會公佈一些月度經濟數據,但市場會更加密切關注政府的刺激措施和下周的日本央行會議。
原文載於zerohedge,本文略有刪減。

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