林森池投資精句(基礎理論篇) 隨笈
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http://chuicup.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=958297巴菲特的金句周街既書或者網上都有得睇。今次新鮮少少(或者已不再新鮮),隨笈把林森池的訪問以及著作的精要整理,希望可以溫故知新。l 風險並不可怕,貪婪無知最致命。
l 理財愈早,生活愈好。
l 選擇股票的三部曲:一、必從宏觀角度考慮,經濟是否處於起飛階段的高增長期。二、公司是否擁有市場的經濟專利。三、用基礎分析技巧深入研究公司的過往業績、各項回報比例、現金流、未來的前景、管理層的作風及「內在價值」。
l 投資是一項嚴肅的工作。把血汗錢投資在一家上市公司,等同自己經營一盤生意,絕對有別於買「六合彩」般碰運氣。
l 普羅大眾的儲蓄及退休計劃是最大的市場資金來源,無論是透過強積金、公積金、互惠基金、或直接買賣股票,平民已成為最大的資本家。
l 資本家比企業家更優越。
l 資本家就好比鬥獸場中的觀眾,可以投注押在鬥獸場中最勇猛的一位鬥士身上,一旦發現這位勇士筋疲力盡,注碼可隨時轉移到另一位活力充沛的戰士身上。
l (林森池眼見不少超級投資機構的運作後)深明大魚的食物鏈是如何形成。圖表陷阱處處,單信奉圖表走勢,往往成為超級投資機構的點心。
l 如果債券利率只有 5% ,即使在通縮期也不考慮作為投資項目。
l 先選擇高增長地區,再物色優勝行業,在行業中挑選長勝戰士,最後便是抓緊不放,千萬不要貪圖小利而太早離場,用長綫的方法去享受公司的高速增長、高速派息,使自己的現金流更充實,待公司老化時或客觀環境有改變才落車。
l 「錢搵錢」,不等於東炒西炒,炒賣愈頻密,出錯機會愈高。每一次都是「贏粒糖」,一次出錯就「輸間廠」。
l 博而不專是失敗的主因。
l 任何市場只要有利可圖,一定會凝眾不少專才參與,以業餘身份,玩票性質加入投機,大多數只會鎩羽而歸。
l 多數人寧可錯失時機,也不肯承認自己的錯誤決定。
l 不要誤信貴金屬可以保值。
l 刀仔据大樹、槓桿最致命。
l 用質素來降低風險,不應用分散投資來降低風險。
l 衍生工具是投資銀行的暴利生意,可說是合法經營的賭業,最容易獵取小市民手上的儲蓄。
l 資本家首要工作是保住老本,穩中求高回報,爭取現金流的再投資,利用時間的神奇複息效應,為你累積財富。
l 上車本金多少不成問題,耐性最可貴。
l 做好功課,在零風險下重鎚出擊,才是致富之道。
l 表面上高息股好像帶來更多現金流,千萬不可將高息股當作美國政府債券。一間企業派高息或特別紅利,往往背後可能有負面因素。
味氏理論總結 味皇
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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=403乜雖然好,但可能只存在於夢幻之中
搵d要衰足幾十年的公司是高難度的,但衰幾年的市場上有大把,亦好易判斷,只要利用得當,應該都可以食到大茶飯,仲記得白花油嗎?
說到底,股息再投資只有兩種方法--以股代息或市場購入
以乜為例,如果以股代息,股數每增加1,股息支出就要多5仙,由於股數增加了1200萬股,因此乜的股息支出就要多60萬,遲早會構成財政壓力而減 息,而且股數越接近無限,每股的股息越接近0,而且總支出不可能超過公司的總收入;如果市場購入,不斷的購入不會造成每股股息下降,但卻最終會全購公司 100%的股票而被迫終止
因此要完成這個戰術會非常傷腦筋,雖然並非不可能
實際上市場成日都有之前講的情況,例如味丹股息上升股價下跌,第一天然股價比股息跌幅大,展鴻的股價長期低迷,奧普有12厘息,波士登被散戶痛恨 等,都係可以利用的情況,即使大藍籌匯豐都係咁,所以如果有人開口埋口話想賺多過匯豐的水平我會唔太like,因為太睇少匯豐這隻鹿了
難得市場上有咁多高息而股價又會持續衰幾年的股票,實在飲得杯落
故此,至少可以知道行使這戰術時,一直無止境的下跌都無須自尋煩惱
而且佢一旦不幸提早回升,你最多都係被迫在咒罵中提早食糊
實際例子中,即使白花油都可以5年賺6倍,比交行仲多,所以盡量唔好對一d冇乜前景的公司有偏見,股票是死的,人是生的,想賺錢自己用腦
實際做法請自行研究,我現家親自做白老鼠,成敗要由將來驗證,為了不誤人子弟,因此我的實際戰術方案小朋友千其唔好模仿
當然,在大牛市中一直增持下跌股票是提高血壓的行為,不是健全的人類所為,我也是用了兩年時間同實際行動才確定我不是健全的正常人
至少我確定了自己140氣力的特殊能力是明鏡止水而不是seed同野性化
今次的議題雖然非常反智,但合乎古老的經驗--不斷增加收入就可以發達
分豬肉是股票被創造出來的歷史原因,只要不斷收集股票就能增加股息,無論股價跌定係點,我的作戰目標是股息最大化,股價跌只係手段之一,因此股息率相對於股價上升才是以上一切方案的中心
還有,被我荼毒的你千其唔好同其他人講味氏理論,因為你會被當成傻瓜,尤其係在這個指鹿為馬的世界,同人談論時講馬就好,記等呢度仲有隻鹿就可以
如果要引用請註明出處
(完)
ps:味皇呢條友的精華已經放出,以後此blog的文章可觀性可能比較平淡,唔保證再有爆炸性的研究,各位大可轉會
牛定勝熊理論 東尼
2008-11-20 NextMagazine
冬眠已久的熊市,最近睡醒後四處咆哮,令很多投資者嚇得心驚膽跳,不知何時才會噩夢結束。刻下經濟局面越來越複雜,但我有信心噩夢始終會完,只是不知何時。
美國的金融危機,源自樓價過高,最終要大幅回落。部分樓宇買家毋須首期便可置業,他們沒有充裕的還款能力,這惡果猶如雪球般滾大,導致經濟衰退,失業率上升及貿易金額驟降,問題更席捲至全球各國。
美國財長保爾森拼命提辦法救火,而聯儲局主席伯南克以不斷減息相助,但修成正果需時。香港壞消息不絕
香港樓價現正下滑,消費力也逐步減退,而且裁員及公司結業的消息不絕,讓普羅大眾明白未來環境愈來愈差。雖然很多股票的價格已跌至很吸引的水平,但也不能斷定股市是否已見底,來年企業的盈利及派息應會減少。
當悲觀者着眼過去的熊市,希望藉此推算今後的去向,我亦分析了香港過去熊市的數據供大家參考。
以上數據顯示過去五次的熊市,累積長達九十二個月,平均從高位跌了六成半,但未能告訴我們熊市究竟何時完結,只知道平均每次為期逾一年。我認為剛過去的十月恒指低見一萬零六百點,即使不是底部,也相距不遠。
我將上述的數據用相反角度再演繹,得出令人鼓舞的牛市周期表。
此表記錄牛市累積長達二十六年,較熊市的生命高出近兩倍半,而平均每次升幅高達六點七倍!即使將熊市所失的亦一併計算,每次牛熊交替,平均需時六年九個月,回報也達兩點三倍。若你從一九七四年便開始投資股票至今,回報更達二十倍,十分驚人!
即使你錯過了七四年的底部,只能在六百點之時入市,回報亦相當豐厚,這還未計歷年來股息的收入。
我要強調,投資股票致勝之道是講求信心與耐性,失敗者往往經不起考驗沽貨,最終未能買回。
再買創科
上 週我以一元九角半,增持兩萬股創科。這個決定,只適合一些不怕輸的投資者跟隨,因為此公司正面臨銷售下跌及融資困難等考驗。惟只要金融海嘯過去,一切回復 正常,我認為屆時創科的股價有望重返以前的高位,但這或需要數年時間。偏偏很多投資者只追求即時回報,希望收成能像樹上摘取蘋果般唾手可得。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。