一些思考（關於玉柴國際、平安、茅台） 金石
http://xueqiu.com/1175857472/255010622013-09-27
很早就想記錄這個思考了，今天午睡後很堵很堵。無法繼續日記了，先記錄這個分一分神吧。
之所以把這三個標的聯想到一起，是有原因的，他們互為鏡子。
很多年前就知道中國最好的機械製造企業--玉柴機器控股方玉柴國際在美國上市，但因為沒去炒美股並沒有去看它的行情。第一次看玉柴是2011年秋天和朱文兄談及汽車行業時順便看了一下美股，不看不知道一看嚇一跳。股價13元多，淨資產22，每股現金11左右（具體數字不是很記得了，肯定不精確）。當時就給嚇住了，天啊，這是我股海17年見過的最有買入衝動的個股。後來，玉柴就成為了最大的牽掛，因為在視線以內的國內、港股、美股三大市場的中國公司中。論安全程度、潛力，沒有任何一個標的能和玉柴比。
2011年末，粗略瞭解過玉柴國際後寫了一個短文《玉柴國際》 。其實關注玉柴的人很少，國內的投資者那時更關注如日中天的濰柴，把玉柴當煙頭。從1992年開始和玉柴打交道，那時濰柴是什麼？兩年前記錄過一些碎語： 《關於玉柴濰柴》 。呵呵，這個行業和人討論基本上就是聽各種牛彈各種樂器，一個字：嘈。大家都喜歡大眾情人江鈴啊、威孚啊、濰柴啊，呵呵，這個行業自己最不喜歡和人爭論，這些標的不看，但我知道當時持有它們和持有玉柴到現在區別會是很大，這個區別包括睡眠質量。當時有幾個朋友據此在12-13元左右買入過玉柴，我當時沒有買，我一直等，之後看他們博客知道都在15-17元之間賣了，持有的時間都在幾個月。那時把玉柴當煙頭的都是行業外的人，確實是應該賺這麼多。當時自己曾經說過，「玉柴不是煙頭，是整條未開封的中華煙丟在地上沒人撿」，言猶在耳。我等到它漲起來，又等到玉柴跌下去，一直觀察了將近一年，才動手，原因只有一個：我第一次買美股，不熟悉那個市場。 《海外中概跟蹤》 大致記錄了那段歷史。（其中的新能源另文記錄）。這段記錄一直記錄到買入玉柴後就沒再繼續了，甚至美股市場也看得少了（其實新能源漲幅更大，十倍的都有）。憑記憶回憶一下玉柴在2012年低位時的數據吧：股價是淨資產的一半、是每股現金的七成，市值不到5億美元。我好玩地設定一個目標，股價到現金的一半我就動手，因為玉柴確實是異常冷門，還是有機會再次發神經的。結果當然是永遠地沒有到那個位置，最後是遠高於這個價買入。不知道有生之年還能不能看到像玉柴國際這麼便宜的標的，那種全體無理性做空中國股票的時代一去不復返了。今天玉柴國際價格24.19元，很貴嗎？市值不過區區9億美元而已，這個市值和玉柴機器年銷售額比，再看看那些什麼江鈴濰柴威孚的數據，高下立見。
簡單回顧一下玉柴不禁想，是什麼使玉柴出現了這個大漏？很重要的一點是玉柴受關注度極低極低，號稱最有水平的投資者云集的雪球也沒有一個人對玉柴有客觀深入的分析，懂的懶得說，不懂的唾液橫飛滔滔不絕，以大篇幅的論述來證明自己水平高。人，真是奇怪的動物，說服了別人，別人認為你正確你就真的是正確了？正因為玉柴關注度極低，所以長期中華煙整條丟在地上沒人撿。不自禁想到自己的壓倉股中國平安，買入它是因為安全安全加安全。毫不懷疑平安的長期穩健性，但對於平安的股價，在玉柴這面鏡子的映照下，就開始懷疑了。中國平安是兩市中最多人關注的幾隻藍籌股之一，而且是長期的，關注度和它比肩的只有茅台。從它上市以來就一直被各路人馬虎視眈眈廢寢忘食拿高分辨率顯微鏡看了又看天天看，天天有無數的各種分析文章湧現。自己居然還一直認為四十元以下的平安是好價格，呵呵，現在想來好笑，兩個字：天真。這樣備受關注的熱門中的熱門股，除非出現事件性的黑天鵝事件，不然哪裡會有好價格？長期研究跟蹤平安的幾乎都是價值投資門內最有腦的那幫人，這個無比龐大的群體博弈的結果，平安會出現顯著低估的機會微乎其微，即使有，我相信也是稍縱即逝，不會是現在這樣長期橫盤。現價的平安，不過是平常價而已，黃金價買黃金，是消費不是投資。
好股到處有，難的是有好價格。如何獲得好價格？只有一個字：等。
不妨想像一下，這是一場拍賣會，被一萬雙眼睛死死盯住虎視眈眈磨拳搽掌隨時準備出價的標的，被低估的可能性有多大。看到這麼多群情洶湧的人群，應該扭頭就走洗洗睡才對。人少的地方雖然不一定安全，但人多的地方撿到寶的機會也少，人多的地方真的不要去，搞不好人踩人就麻煩了。即使它是平安，甚至是茅台，又如何？
2011年底就開始反感如日中天的白酒股，2012年開始之際忍不住也吐槽了一段《消費是個筐，什麼都能往裡裝》，還有一些零星的冒天下之大諱唱衰白酒的的論調小圈子裡發洩一下。不知道有沒有吃不到葡萄就說葡萄酸的心理呢？哈哈，自己知道就好，又不是要證明什麼。不禁又回想起那段滿倉五糧液及其認購權證的歷史。白酒的水有多深，如人飲水，冷暖自知，重倉過的就知道了。
之所從玉柴國際想到平安又想到茅台，是因為見很多自己關注學習的朋友在茅台從頂端259元跌下來180附近大手筆買入過茅台。那已經是今年年初的事情了，之後三月十四日這個自己很重要的日子之後很少去他們的博客學習圍觀了，不知他們後來是怎樣操作的呢？我記得180元那時見過一些豪言，說160全力買入，140賣房賣車砸鍋賣鐵買入。今天收市茅台134元，前天是133元，不知這些朋友是興奮地買入還是心裡打鼓打到鼓聲震天響呢？他們睡得好嗎？這是自己的思考記錄，那些我敬重的朋友我不會去調侃他們，他們的操作體系和自己不一樣，沒有可比性。
不過當初在180很多人高呼買入的時候，自己還是難忘一個吃過大虧的經驗教訓：對於領導市場的熱門藍籌股、市場的風向標、大眾情人眾星捧月的明星股，一旦出現持續下跌，出現踩踏事件幾乎是必然的，就會牆倒眾人推，就不會是一時半會的事情。歷史教訓是會跌很久很久，少則一年，多則幾年。何時反轉不是什麼PB等數字指標，而是它變得不受關注了，被棄之如敝履之時。先是會被瘋狂踩踏，直到變成地底泥被罵到沒人想罵才會反轉。這種市場關注度極高的巨大體量藍籌股會被參與者的集體情緒所裹挾，一旦開始向一個方向運動，按歷史經驗一年半載是不會轉向的。沒有任何人和機構有能力螳臂當車。前天（9月25號）茅台跌至三年前的歷史低價133元，茅粉但斌又忍不住出來吆喝了：「持有茅台和騰訊10年與8年是一個理兒，但有人就想不明白這個道理！」自己當然明白和但斌是不能比的，不過，想忽悠我？沒門！別說是但斌，就算是巴菲特來，我也選擇相信自己從親身教訓那裡獲得的經驗。
好股須好價，這是個並列的條件。任何人說好股不需要好價，只需要像聰明絕頂之輩一樣買了就不賣的言論就是大忽悠，按范偉的話：「請直接撥打110」。
玉柴國際、中國平安、茅台，都是好股，不同的是玉柴國際有跳樓價，平安有平常價，至於茅台？徒手接飛刀就是說這個。我可沒這個功力，誰有誰去玩，咱不妒忌，由衷地佩服並欣然圍觀鼓掌，這絕對是真心話，不調侃。
分神的結果是沒有那麼堵了，剛看舊文去年的《全年廢話和吐槽一籮筐》 ，今年和去年相比明顯就是廢話大幅減少，真好。這篇舊文中有一句話倒是茅台的真實寫照：「關於抄底：從二樓跳也有可能被從28樓跳下的砸中誤傷。」
這幾天還要記錄一下新能源LED產業，感受就兩個字：巨變。