人民幣交易遍地開花,交易中心潛力股倫敦有貨幣互換協議在前,又有全球四成外匯交易沃土,紐約推人民幣交易恐難與其競爭。 什麼生意值得紐約前市長、 兩個前美國財政部長、前 證管會主席一起推廣?答案是人民幣交易。日前紐約前市長彭博(Michael Bloomberg),聯合鮑爾森(Hank PaulSon》、蓋特納(Timothy Geithner)兩位卸任財政部長,以及前證管會主席夏皮洛(Mary Schapiro),共同成立了「人民幣在美國交易及清算」(U.S.RMB trading and Clearing)工作組。 但這些財經巨頭想在美國推廣人民幣交易,恐怕不簡單。 目前人民幣交易有境外(又稱「離岸」,C N H)和境內(又稱「在岸」 ,C N Y) 之分,中國境外人士想用人民幣,須透過海外的人民幣清算銀行,按離岸匯價進行交易。 這些海外清算銀行都是須經中國官方批准的特許行業,由四大國有銀行包攬。 早在二〇〇四年,香港就已開設全球第一個境外人民幣清算業務,至今它仍是境外人民幣交易龍頭:據彭博引述國際清算銀行的數據,香港一天人民幣交易金額五百 億美元,倫敦(二百四十億美元)還不到其一半。在中國過去的「十二五」規畫裡,香港也是官方唯一指明的離岸人民幣業務中心。
增加投資、省交易費 倫敦潛力大,紐約才起步不過受限於時區,香港的人民幣清算業務,無法讓歐洲客戶及時交易。雖然二〇一二年 香港已將人民幣即 時支付交易業務, 延長到晚上十一點 半,但對北美或其他時區客戶,仍無法當天即時支付。
這就是人民幣清算
銀行近來在各國「遍
地開花」的原因(見 第五十二頁表)。 對其他國家來說, 設立人民幣清算銀 行至少有兩個好處, 一是帶來更多投 資與就業。如二〇 一三年人民幣清算 銀行在新加坡設立,清算金額從當年下半年不到人民幣三兆元,成長到二〇一五年前三季逾四十七兆元,如今新加坡是全球第二大境外人民幣交易中心。 另一例是倫敦:當地成立人民幣清算銀行後,全球市值最高的貨幣交易經紀商毅匯聯業(I C A P)旗下交易平台EBS Brokertec,去年也成立全天運作的人民幣交易團隊。 二是節省交易費用。若一國沒有人民幣清算銀行,該國企業想用人民幣交易,只能透過別國,或把手上貨幣轉成美元,再轉成人民幣,這些都提高企業的交易費用。
據二〇一五年三月《華 爾街日報》數據,加拿大 零售商在當地出售中國製 造的貨物,須透過人民幣—美元—加幣轉換,要負擔產品售價八%至一〇%的交易費用。在加拿大多倫多成立人民幣清算銀行後,企業就可省下這些中間轉換的成本。 不過成立人民幣清算銀行只是第一步,後續更太好處來自設立這些清算銀行的國家,可望成為境外人民幣交易中心。 目前最有潛力者首推倫敦。 倫敦本就是外匯交易中心—目前全球四成外匯交易在倫敦進行。和歐陸相比,倫敦的金融管制也較少,因此,即使歐 洲已有數個人民幣清算 銀行,倫敦仍具優勢。
需求低、缺貨幣協議
鼓吹人民幣自由化更實際 相對於歐洲的積極,美國的人民幣清算業務就落後許多。 北美區第一個人民幣清算銀行,直到今年三月才在加拿大多倫多落腳。二〇一五年中國超越加拿大,成為美國最大貿易夥伴,美國境內至今卻還沒有任何人民幣清算銀行,以致要彭博、鮑爾森等財經巨頭推廣,原因是美國企業對人民幣在美國清算的需求並不高。 美元目前是全球最常使用的貨幣,而人民幣匯價又是鎖定美元,美國企業毋須轉換手上貨幣。且中國企業出口也多用美元,即使美國的跨國企業要支付人民幣,以他們在中國當地的龐大收入就能應付需求。 其次,目前美國企業要進行人民幣交易,多半是透過倫敦進行,如位於堪薩斯的美國第三大股票交易商「巴茲全球市場」(Bats Global Markets),二〇一五年九月就在倫敦附近的Slough設立人民幣交易中心。 十月,芝加哥的CME集團也宣布,在倫敦提供人民幣期貨合約的交易。 更重要的是,一國若想成為人民幣清算中心,須有充足的人民幣流動性。若當地銀行人民幣「頭寸」不足時,由於人民幣仍受中國央行控制,不能像美元一樣在國際市場隨買隨有,因此英國已和中國簽署貨幣互換協議,互換人民幣三千五百億元、三百億英鎊。 當倫敦銀行業在人民幣頭寸不足時,可由中國央行提供人民幣給英國央行,後者再給英國銀行業,這是倫敦有潛力成為人民幣交易中心的另一原因。 相形之下,美國沒有和中國簽署貨幣互換協議,即使人民幣清算銀行在紐約設立,若無中、美問貨幣互換協議支持,紐約想成為人民幣交易中心,也很難和倫敦競 爭。除非人民幣成為完全自由兌換的貨幣,這時紐約和倫敦比的就是基礎建設、制度環境,紐約就未必落下風。彭博及鮑爾森等人,若想在美國順利推廣人民幣交 易,鼓吹人民幣完全自由化,或許才是最佳選擇。
文:楊少強 |
區域股權交易平臺競相設立科創板,為了吸引資源,各個股交中心使出渾身招數,幫助企業融資,以吸引優質資源。
12月8日,前海股權交易中心(下稱前海股交中心)正式在東莞啟動“東莞科創板”,並與中國銀行、建設銀行簽署合作協議,兩家銀行向前海股交中心在東莞設立的分支機構各授信100億元,為在前海股交中心的企業提供資金支持。
根據前海股交中心方面介紹,具備高成長性的優質企業,一旦在科創板(東莞)掛牌,最高將得到銀行2000萬元的信貸支持。此外,該中心還將聯合建設聯行,在東莞一個鎮級區域成立規模1億元的科創板基金。
2016年1月初,上海股權交易中心科創板推出後,科創板成為各地股交中心爭奪的焦點,紛紛成立科創板。在前海股交中心之前,哈爾濱股交中心、齊魯股交中心紛紛已於今年5月、10月成立科創板。根據當地媒體報道,今年12月中旬,重慶股份轉讓中心也將正式推出科技創新板。
隨著科創板數量增多,各地區域股交中心也面臨著企業資源爭奪戰。為了爭取企業資源,各區域股交中心出盡招數吸引創業者和資本。除了上述科創板基金、銀行授信,前海股交中心還將在東莞建設梧桐小鎮,通過股權基金等各種方式,引導當期民間資本向產業資本轉化。
根據重慶有關部門出臺的規定,企業首次在新三板或科技創新板掛牌,可申請領取科技創新券,用於開展研發活動或購買服務,新三板金額為30萬元,科創板10萬元。而哈爾濱股交中心科創板成立時,也宣布有10家股權基金進駐,並新增8.5億元基金規模。
目前,投貸聯動、股權質押、私募債等融資方式,已成為股交中心融資工具標配。為了激發私募股權投資機構積極性,一些股交中心也各出招數。如前海股交中心,今年10月就成立創投基金轉讓平臺,為創投基金管理人已投項目、專業投資機構設立專項基金承接項目轉讓。