文/陈思进
去年秋天的一天，浏览中文 网站，一个醒目的标题抓住了我的眼球：“吻妻”即将问世！我打开连接一瞧，原来‘吻妻’是幽默的中国网友给微软最新视窗Windows7取的中文名字。电 脑技术是华尔街的火车头，可以这么说，没有电脑技术的日新月异便没有华尔街的今天。我在华尔街工作至今，跟微软结下了不解之缘，一路走到现在，见证了微软 的发展史。
20年前的电脑软件业好似中国的春秋战国时代，群雄并起，但后来无数的软件商不是被微软斗垮，就是被微软兼并。
刚上班时，我的电脑中装有 上百家软件公司的各种软件，那时上网的浏览器是Netscape、发电邮用的是Lotus，写文件用WordPerfect、试算表用Quantum、开 发使用PowerBuilder、数据库用dBase和Sybase，感觉上微软就只是提供了操作系统Windows而已。
Windows95是微软 的一个里程碑，特别是它提供了免费浏览器IE，给了Netscape以致命的打击。Netscape是互联网时代的先驱，它的浏览器曾经占有60%以上的 市场，那时50美金一个浏览器，好似印钞机，市值曾高达数百亿，如果不败给微软，它可能会比今天的Google还厉害。
微软接着开发了办公室软 件，有写文件的Word，试算表Excel，桌上型数据库Access和演示所需的PowerPoint等，将这些软件捆绑打包，比其它软件商单卖的软件 至少便宜30%；软件包在每次新视窗上市时卖还有更大的折扣。因为华尔街公司更乐意由一家公司作支援，没几年，同类软件如WordPerfect、 Quantum等便消失得无影无踪。
我曾在开发金融软件的 INEA公司做过三年。我是INEA的第三名员工，挖我跳槽时，老板为激发我的积极性，给了我0.5%的公司干股，他担保公司一旦上市后，市值至少突破 10亿美金，我的0.5%干股就是500万美金！诱惑实在太大了。我跟着老板没日没夜地苦干，使产品好几次在同类的软件评比中名列第一。这套软件的经济效 益非常大：例如有家大投行在全球有几百家分行，在没有使用我们公司软件之前，平均一个分行要请十个分析师，而使用了我们的软件之后，只需两个分析师，并且 我们电脑软件比分析师更为精确。两套软件的使用费才3万一年，相比较一个分析师平均年薪10万，这家投行每年就能节约5千万美金！
不久微软闻风而来，我的老 板当然兴奋万分，进入了与微软的谈判进程。我每天在等待好消息，进公司的第一件事就是打开电邮信箱，希望读到公司与微软谈判的最新动向。一天上午，我终于 从老板的电邮中得知，微软开价一个亿收购INEA。虽然这个价格是我们公司年产值的10倍，在兼并生意中还算合理。但在那个疯狂的年月，高科技公司一旦上 市，市值超过年产值二、三百倍稀松平常，差距太大，老板自然一口回绝。结果微软兼并了仅次于我们的另一家公司，将他们类似于我们的产品开发做大，打进那些 投行的软件包里，逼得我们公司做不下去。INEA最后只能以500万的价格卖给了法国一家软件公司。
每一次微软的新视窗中，都依附着微软模仿其他公司的软件、以及其它公司的创新软件，像微软发明的口号那样：If I can＇t beat you, I buy you！微软走着别人的路，逼得其他软件商无路可走。这次“吻妻”上市也不例外，在“新人”欢笑的同时，又不知背后有多少“旧人”在哭泣……
不改革我們將無路可走——專訪李劍閣
http://magazine.caixin.com/2012-07-03/100406669_all.html 中國證監會主席郭樹清去年底上任以來，證監會密集推出了多項改革，同時加大了對內幕信息的查處力度。一方面，A股市場指數沒有上漲，甚至小幅下跌；另一方面，學術界、輿論界對「郭樹清新政」異常關注，叫好聲不絕於耳，對於具體改革方案的研討更是呈現前所未有的活躍局面。
然而，由於改革多頭並進，加之步伐異常快速，市場難以迅速接受與消化，擔心改革會對證券市場行情造成負面影響的保守言論也逐漸顯現，更有既得利益集團擔心利益受損開始發出不同意見。
那麼，我們到底如何看待中國證監會的密集改革呢？財新《中國改革》記者與中國證券市場創立者之一、中國國際金融公司董事長李劍閣進行了一次對話。
李劍閣，曾任職於國家計委等中央國家機關，後出任中國證監會副主席，國務院體改辦副主任，國務院發展研究中心副主任。他經歷了中國證券市場從設立到發展壯大的全過程。現任中國最大的合資投資銀行中國國際金融有限公司董事長。
李劍閣一直被譽為「學者型管理者」，其從業資歷深厚，且三次獲得中國經濟學界最高獎項——孫冶方經濟學獎。有分析人士認為，在中金面臨轉型之際，由他出掌中金，可以穩定大局，並為中金備戰券商創新業務。
財新《中國改革》：如果要對中國證監會主席郭樹清這輪改革作一個總體評價，你如何評價？
李劍閣：郭樹清上任以來，面對許多中國資本市場多年存在的本質性難題，採取了不迴避、不推諉、不拖延的堅決態度，改革搞得有氣勢、有成效。
財新《中國改革》：中國證券市場上最為引人矚目的改革就是發行體制改革，其中涉及的問題非常複雜，利益盤根錯節。證監會最近在發行體制上實施了大量改革，你對此有什麼看法？
李劍閣：發行制度改革，就是要強化信息披露，淡化監管機構對上市公司盈利能力的判斷，讓市場去做市場應該和可以做的事情，政府儘量退出發行過程。這項改革意義重大。
正如一位以前的證券監管機構高層人士曾經說過的那樣，這是一場「靈魂深處的革命」。由發行制度入手，揭開證券市場改革的大幕，需要魄力和勇氣。當然，我們不要低估改革的阻力和難度。我們要有足夠的耐心，給監管層必要的時間。
從2006年發佈的IPO（首次公開發行）管理辦法開始，監管部門按照證券法，細化了相關規則。再加上六年來不斷向保薦機構下發的書面和口頭通知，形成了複雜龐大的一整套規則體系。正是這些規章制度的存在，大大提高了A股發行上市的門檻，特別是在盈利能力方面的要求最為嚴格，但是，這樣做有時反而增加了投資者對監管機構審核判斷的依賴。
在成熟市場，如美國兩大主要的股票交易所紐交所和納斯達克也對主板上市公司的盈利能力、股東數量和持股市值等有明確的要求，上市標準不低於中國的滬深主板。但是，美國監管機構與香港證監會一樣，都不做實質性判斷，其審核的主要目標是確保發行人的招股文件沒有重大遺漏和誤導，投資者可以根據披露的信息,作出自主的投資決策。
2012年4月28日，《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》出台。這個指導意見的方向是完全正確的。與此同時，監管層已經決定將創業板公司非公開發行公司債的初審權調整至交易所，這一步意義不可低估。然而，對於整個發行體制改革來說，即便把所有IPO企業和再融資的發行審核的權力都放至交易所，只要仍維持審核的形式，發行體制市場化改革依然不能認為「功成名就」。
發行制度的市場化改革需要時日，但是，放開發行節奏控制，增強發行窗口選擇的靈活性，是否可以先行一步？從海外市場來看，發行上市企業在通過審核或註冊後可以自行選擇時機啟動發行。
從最近的情況看，許多拿到發行批文的公司主動推延，或者縮小發行規模，並沒有要監管部門多操心。未來A股市場可以考慮進一步放寬有關規定，提高發行人和主承銷商根據市場需求和承接能力，自主選擇發行窗口，通過市場力量調節發行節奏。
財新《中國改革》：證監會一直希望能夠讓資本市場成為一個理性市場，也就是希望投資者根據上市公司業績來投資，而不是聽信各類內幕信息或者實施市場操縱。這就需要上市公司增加對投資者的投資回報，增加分紅比例，但是，這一問題多年懸而不決，分紅比例還不斷降低。如何看待這一問題，又應當如何解決？
李劍閣：我認為，上市公司分紅或者不分紅，應該由股東自主決定。對於規範運行、股東至上的公司，如果公司發展需要資金，股東往往會支持擴大公積金而減少甚至放棄年度現金分紅。多年來，大家詬病的是「一股獨大」的A股上市公司不尊重大多數小股東的意願，持續多年不分紅或少分紅。
十年前，監管層就開始努力完善股市的分紅制度。2001年，證監會規定將上市公司再融資資格與股利分配水平相掛鉤。2006年又提出，要求上市公司公開發行證券應符合「最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的20%」。兩年後，制度性要求再度加強。2008年，將上市公司再融資條件明確為「最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%」，同時強調了現金分紅而非原先的「現金或股票方式」。
最新公佈的數據顯示，近三年現金分紅的上市公司家數佔全部上市公司家數的比例、平均每股現金分紅金額均呈上升趨勢，上市公司現金分紅金額佔當年實現淨利潤的比例呈下降趨勢。2008年至2010年，實施現金分紅的上市公司家數分別為856家、1006家和1321家，佔所有上市公司家數的比例分別為52%、55%和61%；現金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股現金分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元。而上市公司現金分紅總額佔當年所有上市公司實現的淨利潤總額的比例2008年至2010年分別為41.69%、35.85%和30.09%。
看來，現有規定並未對上市公司形成有效約束。當然，有些公司不分紅的原因是一直虧損或累計未分配利潤為負。2010年未實行現金分紅的公司中，近一半公司不具備現金分紅條件。連續五年未實行現金分紅的公司中，53%的公司五年來每年累計未分配利潤均為負數。但是，確有一些公司治理機制尚不健全，分紅主動性不足，極少數公司累計淨利潤為正、現金流情況較好,卻連續多年未現金分紅，且無充分合理的說明。
去年以來，證監會已要求各派出機構核實瞭解本轄區累計淨利潤為正、現金流情況較好但未分紅公司的詳細情況，並將這類公司作為關注重點，核實其對外披露的不分紅原因及未用於分紅的資金留存公司的用途與實際情況是否相符。根據目前中國的情況,這些措施是必要的。
總之，改革和健全上市公司分紅制度必須尊重市場規律和股東意願。市場和人心是桿秤，只有讓投資者感受到滿意的公司業績，市場才能讓我們看到滿意的行情。
財新《中國改革》：中國證監會目前推進的改革中包括建立投資者適當性制度，郭樹清更是公開表態很多投資品種是小眾產品，不適合大批散戶。你認為，這樣做能夠有效改變A股市場的投資者結構嗎？
李劍閣：在資本市場上，儘管每個人的風險偏好屬於人權範疇的事情，都應該得到充分的尊重，但是，每個人的風險認知水平是不一樣的,風險承擔能力畢竟也要受到財力的約束。監管層應該要求證券從業人員作出必要和充分的風險揭示。對於那些風險承受能力弱，風險識別能力低的群體，應該予以格外提醒。證券經紀人應該杜絕「傳銷」心態。當然，從業人員的「良知」，不能完全建立在道德勸說上，必要的風險揭示應該有法規作保證。
郭樹清履新伊始便致力於投資者適當性制度的建立，這是與他提倡改革和創新聯繫在一起的。
監管部門針對創新業務的投資者適當性管理制度正在逐步跟進。證券自律性機構也在著手制定、完善投資者適當性管理和客戶服務等兩項指引，作為服務性規則，它們將為證券業內開展投資者適當性管理和客戶服務工作提供一個範本和參考。
2012年3月，深交所發佈《關於進一步深化落實創業板市場投資者適當性管理工作的通知》，明確提出，投資者交易經驗滿兩年方可參與創業板交易。對於交易經驗不足兩年的新申請投資者，原則上不得為其開通創業板交易。對於交易經驗滿兩年但風險測評結果顯示風險承受能力低（保守型）的新申請投資者，原則上不得為其開通創業板交易。
同時規定，經過勸導和風險教育後，投資者仍堅持要求開通創業板交易的，會員應對客戶申請、風險揭示及相關勸導工作等情況通過書面、電子或錄音等方式予以詳細留痕，以備核查。同時要求對此前已開戶但不滿足風險評估標準的投資者、後續評估風險承受能力較低的投資者持續跟蹤，加強其風險意識，審慎入市。
除了股票和基金，2011年年底，上交所提高了債券交易門檻。債券市場投資者按照產品認知水平和風險承受能力分為專業投資者和普通投資者。根據上交所的規定，除上交所國債、地方政府債和公司可轉換債是兩類投資者均能投資外，專業投資者可投資分離交易可轉換公司債券中的公司債券（含企業債券）、債券質押式回購的融資及融券交易；普通投資者僅能從事分離債、債券質押式回購的融券交易。
我覺得這些規定都很好，是重要的進步。當然，關鍵還要靠監管機構、金融機構和證券業所有的從業人員認真落實。
財新《中國改革》：證券市場的退市制度喊了十年，但是，真正退市的上市公司可謂鳳毛麟角，各種各樣的阻力要保「殼」，地方利益、部門利益在其中上下其手，退市的難度異常巨大。那麼，現在的監管層是否能夠頂住壓力推進改革？
李劍閣：作為一項監管新政，監管部門大力強調要完善退市制度。這和最近嚴懲一些市場違規者一樣，向市場宣示中國的監管者是長牙齒的，而且是敢於和能夠啃硬骨頭的牙齒。
2001年發佈的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，規定上市公司連續三年虧損可能暫停上市，暫停上市的公司在寬限期內第一個會計年度繼續虧損可能終止上市，也就是說，上市公司要連續虧損四年才符合退市條件。而創業板的退市條件更加嚴格一些，現行深交所《創業板上市規則》規定，創業板公司如連續出現兩年虧損或最近一個會計年度淨資產為負將直接退市。
自A股上市公司退市制度2001年啟動以來，滬深兩市主板因觸碰監管規則而退市的公司共有42家，佔比不到2%。多數公司在長期停牌之後，都能通過重組借殼等方式重新返回股市。而創業板成立兩年以來，還未出現退市公司。根據WFE的統計數據，總市值排名前五的證券交易所2010年退市股票市值佔交易所國內總市值的比例分別為：紐交所（1.6%），納斯達克（2.7%），東京證券交易所（1.5%），倫敦證券交易所（2.2%）。而A股總市值全球排名第二，2008年以來無一家公司因觸碰監管規則而退市，退市制度形同虛設。
創業板自2009年10月30日以來已經運行兩年。這兩年來，創業板經歷了開板之初的狂熱，單個公司的發行市盈率動輒超過70倍，月均發行市盈率也屢創新高，2010年11月月均發行市盈率曾創下99.8倍的高點。經過兩年的發展，創業板公司的成長性卻讓投資者大失所望，創業板上市公司的負面新聞不斷。
因此，應該完善和嚴格執行現有退市制度，堅定不移地「埋葬死者」，讓其成為投資者理性擇股的清醒劑，成為懸在上市公司頭上的生死牌。
財新《中國改革》：中國證監會現在非常鼓勵創新，包括產品創新、業務創新等方面，但是，創新難免會增加風險，尤其是在美國次貸危機以及歐債危機之後，金融創新似乎並不受歡迎。在當前的形勢下，如何平衡防範風險與創新的關係，哪方面更重要？
李劍閣：我一直認為金融創新是一種社會科學領域裡的創新。我們應該像容忍自然科學領域裡的創新會遇到挫折和失敗一樣，容忍金融創新的挫折和失敗。
人類社會的發展依仗經濟的發展，經濟發展得益於金融，金融的存在和發展來源於不斷的創新。這是不爭的歷史事實。我們不能指望任何科學創新都不付出代價，而危機有時也是社會進步所必須付出的代價。
次貸危機摧毀了一批過度槓桿化的金融機構，教訓了所有倖存的金融機構，同時澄清了許多理論認識，確立了新的市場規則。從這個意義上說，這也可以看做一種社會進步。自2008年以來，對金融創新的批評可以說是不絕於耳，但是，國際經濟學界也已經開始了理性討論和冷靜思考。
中國證券業還處於發展的初級階段。我們當然應該從這次全球金融危機中汲取有益的東西，但是，絕對不能因噎廢食。不能因為發達國家遭到一時的挫折，我們的改革就失去了方向。在目前這種情況下，證券監管機構大膽啟動金融創新，顯得格外難能可貴。
2011年10月後，證券監管機構開始了對資本市場的一輪較為全面徹底的改革，體現出尊重市場、鼓勵創新的取向。監管部門為了提升中國資本市場的效率，決心為證券公司塑造創新環境，繼續放鬆行業管制，鼓勵行業對外開放，培育本土券商的跨境服務能力，永遠不對行業創新說「NO」。這些新的理念和舉措，得到了社會和業內的廣泛好評。
過去由於證券公司的聲譽不佳，從挪用客戶保證金到違規信用交易，引發無數市場風波。近年來，監管層對於證券公司的管理一直從嚴從緊是完全必要的，也是十分正確的。但是，束縛券商的手腳，禁錮券商的頭腦，其實也積累了證券行業的整體風險。
由於業務模式單一並且趨同，券商的低水平競爭愈演愈烈。目前，最具通道業務特質的經紀業務仍是多數券商的主要收入來源。多數券商70%的收入來自經紀業務，經紀佣金收入中則有63%來自資產在100萬元以下的投資者頻繁交易獲得。經紀佣金費率越來越低，很多證券營業部難以為繼。通道型的經紀業務不僅使得證券公司同質化競爭，甚至影響了整個市場的格局和特質。
A股市場散戶參與度高，短線操作頻繁，在通道型業務模式的激勵下，短線買賣、投機操作的特點難以改變。
證券市場的創新需要各個相關部門的支持和配合。比如，銀行資產證券化的創新，就要得到央行、銀行監管部門、商業銀行等的理解和支持。
最近，國務院領導同志說要改變商業銀行的壟斷局面，許多人不能理解。他們認為，中國的商業銀行之間的競爭已經十分慘烈，根本無法壟斷。可是，我們換一個角度，從商業銀行資產規模佔全社會資產總規模的比重看，國務院領導同志的判斷就可以理解了。
目前全社會倚重間接融資的局面當然不是商業銀行的過錯，但改革勢在必行。證券行業對這場必然到來的改革，應該提前做好技術和組織準備。
證券監管機構在鼓勵創新的同時，也非常注意風險提示和防範，特別強調投資者適當性原則的重要性。對於推向市場的創新產品，提出要嚴格區分公募與私募，不能亂發私募產品，做到風險可控；提醒券商不要做自己不懂的產品，風險敞口始終保持在可控範圍，「必須要有最壞的準備」。
創新帶來了新的業務機會，也帶來了新的競爭壓力。目前，有66家券商獲得了融資融券資格，行業覆蓋率超過75%。但是，2011年融資融券的規模僅為476億元，開戶總數達到42.9萬戶，業內人士預計，今年年底融資融券餘額有望突破900億元，但依然遠遠不能滿足獲得資格的券商的業務需要。
包括中金公司在內的所有券商應該以積極的姿態迎接創新。任何恐懼、迴避、抱怨、抵制，並不能改變創新改革的歷史潮流，也改變不了同業你追我趕的客觀現實。遲疑、鬆懈和疏忽，只會讓自己永遠落後掉隊。正所謂「沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春」。
如前所述，不改革，我們前面的路越走越窄，生存空間越來越小；改革可以給我們帶來希望的明天，當然伴之而來的也可能有無數難以預見的風險。
我們應該儘量避免風險、化解風險，但是，我們永遠也不要把風險歸罪於改革創新。因為不改革創新，我們其實已無路可走。 ■
李劍閣為中央匯金公司副董事長、中金公司董事長
新浪微博：前無金礦 後有騰訊 已無路可走?
http://news.cyzone.cn/news/2012/11/07/234868.html 從2011年年初的80美元一路攀升至當年4月的135美元，之後一路下跌至50美元——新浪微博的發展是影響新浪股價的最重要因素。
微博，曾經讓新浪這家老牌門戶網站看到了重生的曙光，堅實的用戶基礎和活躍度也為資本市場提供了充分的想像空間。在問世三年之後，背負著沉重業績壓力的新浪來到了一個尷尬的節點：用戶增長速度持續下降，第二季度運營利潤僅20萬美元，同比下降98%。
前有業績壓力，後有對手緊逼。新浪微博，如何賺錢?
如何賺錢?
新浪是一家缺錢的公司。
與其他3家門戶網站不同，新浪長久以來的主要收入來源僅有廣告業務。而網易有網絡遊戲，搜狐有搜索、輸入法等業務集群，這些產品均能帶來大量利潤，騰訊則依靠QQ，成為了全球最賺錢的互聯網公司。
微博讓新浪打了一個翻身仗，2009年8月，新浪在四大門戶中率先推出了微博，這款產品成了新浪的救命草。當時中國的微博產品還處在青黃不接時期，新浪則通過長期積累的名人資源和運營經驗把握住了這次難得的市場空白期。舉全公司之力，新浪微博迅速成為了中國最大和最有影響力的社交媒體平台，用戶基礎較2010年擴大了25倍多，龐大的用戶基數和當時FACEBOOK(臉譜)高達600億美元的估值也激發了投資者對新浪的熱情，股價也一度攀升至135 美元的高位。
被掌門人曹國偉形容為「一個長得蠻高大的小學生」的新浪微博，一方面似乎已成氣候，讓人對它的未來有巨大的想像空間;另一方面，又尚未實現外界對它的巨大預期。在商業化問題上，曹國偉曾一度宣稱不著急贏利，只公佈了微博可能存在的六大商業模式：互動精準廣告、社交遊戲、實時搜索、無限增值服務、電子商務平台以及數字內容收費。
然而，微博這只新浪舉全公司之力養大的奶牛卻不產奶。
龐大的流量就像一座難以開採的「金礦」，最短平快的贏利方式仍是新浪最擅長的賺錢方法——廣告。新浪微博也致力於吸引更多廣告客戶。在最新的微博 V5版本發佈之後，新浪又出台了一種新型的廣告方式，商業賬戶可以在粉絲時間線中置頂微博，以保證廣告信息被用戶看到。這個模式是新浪微博從 Twitter(推特)上借鑑過來的，雖然有利於廣告客戶，卻犧牲了一定的用戶體驗。
新浪已經意識到了自己面臨的贏利難題，在2011年年報的風險提示中新浪稱：「如果我們的貨幣化努力不成功，對新浪微博的投資將會明顯降低我們的贏利能力。」前車之鑑是新浪博客，這款人氣產品曾經也為新浪帶來大量流量，但並未給帶來任何實際收益。
但新浪沒有別的選擇。2011年，新浪已經為微博砸下1.1億～1.2億美元的投入。隨著用戶數量持續增長，新浪還在不斷增加基礎架構、網絡設備等投入，預計今年的投入將超過1.6億美元。這些投入並未給新浪帶來想像中的利潤，新浪仍未擺脫3年前只依靠廣告收入的困境，新浪二季度財報首次公佈了微博營業收入的數據，其中微博廣告收入為1000萬美元，佔新浪集團廣告收入的10%。據曹國偉在財報會議上介紹，新浪微博的80家廣告客戶，其中75%～80%都是原有客戶，即在門戶和微博都有投放，這意味著微博的新廣告客戶實際上只有15家。
過分倚重廣告贏利的風險在於廣告大客戶的數量和廣告展示位本身都是有限的，如果流量和用戶數不能持續增長，廣告收入必將遭遇天花板。但曹國偉則樂觀得多，據媒體報導，他認為微博廣告收入的增速會加快，並幫助新浪提高下半年整體的廣告業務收入增長率。
微博的用戶體驗也始終原地踏步，殭屍粉和垃圾信息橫行讓用戶對新浪微博的熱情正在消逝。隨著新增用戶的下降和來自贏利的壓力，今年以來，新浪加速了貨幣化的試水嘗試。
不過，從微博會員制到微任務官方平台，由於沒有準確把握用戶和廣告客戶的心理，獲得的反應並不積極。在大洋彼岸，新浪一直試圖效仿的Facebook和Twitter面臨著和新浪相似的困境——儘管規模在不斷壯大，但這兩家公司的贏利狀況同樣無法讓投資人滿意。
在海銀孵化器合夥人王煜全看來，新浪微博已經積累了大量用戶，贏利是水到渠成的事情。而現在的商業化舉動，不是太慢，而是太快了，「社交網絡商業模式探索是全球性的，新浪微博不宜做商業模式首發的試探者，而更適合做跟隨者」。
媒體還是社交?
「隨時隨地分享身邊的新鮮事兒。」
儘管新浪微博從誕生之日起就不可避免地成為了一個「社會化媒體」，它依靠名人明星效應打響品牌，吸引用戶，但這句出現頻率極高的廣告詞，暗含了新浪微博對自己的定位：社交網絡。
互聯網觀察人士陳華榮告訴記者：「社交網絡的魅力在於其中蘊藏著巨大的廣告商業價值：與Twitter的『信息流』廣告模式相比，Facebook 基於真實社交關係的廣告收入更多;管理中國網民社交網絡的騰訊，其2012年二季度網絡廣告收入同比增長超過70%，主要收入就來自社交平台上。」
新浪微博正在一步步向Facebook和Google+(谷歌的一項社交服務項目)靠近。今年10月15日，新浪就正式上線了社交化屬性很強的V5版微博，通過發佈「定向發佈」、「密友」等功能，以增強平台的社交功能，進一步完成從媒體到社交方向的轉型。
社交平台更開放、更草根，需要強大的數據挖掘能力，通過對用戶關係、行為數據、傳播路徑的挖掘，才能更好地做到廣告和用戶的匹配。但新浪這家帶有強大媒體基因的公司，將如何完成產品轉型?新浪內部似乎並未形成統一認識，記者就此一系列相關問題聯繫了新浪公司公關部，但截至記者發稿尚未收到回覆。
在陳華榮看來，應用的品種太雜是微博的最大問題，而造成這一現象的根源就在於新浪沒想清楚微博到底是媒體還是社交網絡。定位的混亂也帶來了微博各自為政的產品功能亂戰：商業化層面的微博會員、微號、微幣，社區化功能的微吧、微博V4以及V5改版等，媒體化功能的微刊等。新浪內部員工告訴《新財經》記者，目前的每一個微博產品均處於投入階段，帶來的營業收入微乎其微。在互聯網分析人士魏武揮看來，什麼都干，是四處試探看看哪裡能贏利的做法。
低效的管理
與Twitter、Facebook都不完全相同的新浪微博，當務之急似乎是找到一個清晰的產品方向，但低效的內部管理此時成了新浪突圍的另一塊短板。
由於股權極其分散，新浪與百度、阿里巴巴等互聯網公司不同，一直以來缺乏一位靈魂人物。王志東時代的新浪一度7年之內更換了五任CEO，直到2006年曹國偉上台方休。CFO出身的曹國偉在治理新浪期間，公司治理逐步走向穩定，他極具魄力地將微博定義為和新浪門戶網站一樣重要的戰略級地位，成功地吸引了海量互聯網用戶，也帶領新浪完成了中國互聯網的首例MBO(管理者收購)，使新浪管理層真正在董事會掌握話語權。不過，儘管被稱為中國互聯網界最成功的職業經理人，曹國偉並沒有及時對新浪內部整體架構和管理流程進行清晰的梳理和改進。
曾在新浪微博工作的一名工程師告訴記者，「新浪沒有研發傳統，在公司內部，運營是更強勢的部門。新浪的高層雖然兢兢業業，每天加班到很晚，但中層卻只能用一個『混』字來形容，工作不催沒有人會做。」離開新浪幾個月，在他任上未完成的工作和產品開發至今仍處於無人接手的停滯狀態。新浪另一名產品經理則告訴記者，「新浪內部晉陞憑資歷，而不憑能力，這使得一些產品開發由不懂產品的老員工領導。」
這一現象也印證了兩年前IT觀察家程苓峰的判斷：「現在可能是新浪歷史上相對士氣最高、內部最團結的階段。」當新浪微博的地位初步奠定後，管理上的矛盾開始凸顯。作為財務運營高手，曹國偉缺乏對新浪微博戰略上的整體思考是一個不爭的事實。如果不能從管理、產品研發、激勵機制等角度對新浪進行繼續改革，未來的新浪將更難與對手拉開距?離。
追兵騰訊
在KPCB(凱鵬華盈風險投資基金)管理合夥人周煒眼裡，新浪微博活躍度正在嚴重下降，不但是質量下降，數量也在嚴重下降。
新浪的財報似乎並不支持這一判斷，數據顯示：第二季度活躍用戶佔比達10%，共3650萬人。不過這一數據並不驚人，反觀騰訊，早在2011年第三季度，其微博活躍用戶就超過了5500萬人。依靠QQ這一天然的社交關係鏈，騰訊微博始終重視熟人關係與社交，其品牌號召力雖然不如新浪，卻賺取了更多的真金白銀。此外，騰訊在遊戲、電子商務等方面有很豐富的運營經驗，可以與騰訊微博直接對接。新浪既缺乏成熟的遊戲和電子商務資源，也沒有完善的支付體系，基於社交關係上的商業模式探索，並不被外界看?好。
王煜全認為新浪最強大的對手正是騰訊：「新浪就像羸弱的宋朝，只有新浪微博這一道關卡，萬一失守，很可能徹底喪失互聯網第一陣營的地位。騰訊則是驍勇的金兵，坐擁遊戲等贏利奶牛，隨時可以回到大草原休養生息。」手握QQ、微信、微博等多款殺手級應用，騰訊正在等待新浪犯錯的機會。
如何壓制競爭對手?在新浪內部，員工們被告知，新浪必須開放，打造一個互聯網生態圈，完成從門戶網站向平台型公司的轉型。這就意味著新浪微博不能只是一款簡單的互聯網產品，而應成為眾多產品的平台基礎。分別和新浪、騰訊打過交道的王煜全表示，對開發者而言，新浪是一個足夠開放的平台，騰訊則是假開放、真封閉。實力並不強大的新浪必須倚重開發者，在曹國偉的計劃裡，他希望通過微博用戶平台建立一個強勢的生態系統。如果成功，新浪微博會成為將眾多互聯網應用維繫在一起的核心，並借此打造一個用戶、廣告客戶、新浪共同參與的商業體系，衍生出更多商業模式。
但平台不是一天建成的。開放平台計劃推出至今，鮮有讓人驚豔的應用問世。新浪內部工程師告訴記者，「平台的建設是放長線、釣大魚，短期內不可能為新浪帶來大量收入。」與此同時，微博和平台之間沒有建立起必然的聯繫，新浪宣稱開放平台上的應用數量已超過20萬個，但記者在新浪微博應用廣場上看到，首頁顯示的一站到底等第三方熱門應用參與人數不到12萬人次，相對於新浪微博的3億用戶，用戶比例不到0.04%。
開放平台的開發者也並未真正受益。開發了第三方新浪微博客戶端Weico，並積累了200萬活躍用戶的eico公司創意總監張卷益告訴《新財經》記者，「Weico已經獲得了風險投資，短期內並不著急贏利，但產品本身從新浪開放平台並未獲得任何收?入。」
流量變現的方式不清晰，使各大投行對新浪的估值評估爭議也很大。10月10日，瑞信將新浪股票評級評定為「跑贏大盤」，目標股價從81美元調整至78美元。大摩則授予新浪持股觀望評級，目標股價60美元，與一年半前新浪股價最高峰相比，下跌超過一?半。
面對來自資本市場的壓力，將公司前途命運押注在微博上的新浪如今已沒有回頭路可走。
滴滴柳青：我們已經無路可退
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0201/154133.shtml
導讀 : 作為一個所謂的這麽大估值的企業，代表了滴滴不管是在戰略上，在業務上，在管理上都面臨非常艱巨的挑戰，我們無路可退，不是想退就可以的，因為已經到了幾百億美元的擂臺上，已經退不下來
i黑馬訊（楊博丞）2月1日報道，昨日，滴滴出行年會在北京工人體育館舉行，滴滴總裁柳青在年會上表示，作為一個所謂的這麽大估值的企業，代表了滴滴不管是在戰略上，在業務上，在管理上都面臨非常艱巨的挑戰，我們無路可退，不是想退就可以的，因為已經到了幾百億美元的擂臺上，已經退不下來，我們只有大步向前。
“我們一定要保持年輕，熱血青春不分新老”柳青說到。對於2016年的要求，柳青談到：1.放下玻璃心，換一個鋼的回來，鐵的回來;2.當你覺得我已經做得不錯的時候，想想是不是能做的更好;3.對結果負責。
以下為滴滴出行總裁柳青年會演講：（經i黑馬編輯）
今天，站在這很感慨，4個月前的今天，我給大家發了全員郵件，發的時候心情還是很沮喪的，當時知道生病了，心情是不好過的，唯一的想法是找一個地方一個人待著，誰也別理我。
後來想到，如果我突然失蹤一兩個月，估計全世界都會很著急，愛我的人，我愛的人都會很著急，所以把真實情況跟大家分享了。那個時候的心情就像剛剛找到了跑道的飛機，剛剛覺得自己在起飛，歡欣鼓舞的時候，突然間被平地起驚雷突然劈下來了。
人要有一顆冠軍的心，唯有信任不能複制
從手術室出來的第一刻就跟Will打了電話，我說實際情況比想象的還要糟，他說別擔心，我們一起來面對，這句話我一直記得，接下來的幾個月我們是一起面對這個挑戰，我每天都有治療，在每天治療後比較難過的時候，就拿出來同學們錄的視頻，拿出來給我送的卡片，還有各種慰問卡，還有你們的相片來看看，心里會覺得很舒服，還會跟Will聊聊公司的事，比如說有了太陽花以後廁所非常的幹凈，永遠有人掃廁所，那個時候心情還是舒服很多。
Will一直說人要有一顆冠軍的心，我一路上都有這樣的冠軍的心，在那個狀態下可能格外的覺得有挫敗感，覺得很茫然。借助這樣的機會感謝有你們，是因為你們幫我闖過這一關，謝謝大家。真心的感謝Will，還有所有的小夥伴們，你們幫我在最艱難的時候重新找回了人生的方向。
說一句非常實在的話，我也曾想過退縮，也想過到底值得還是不值得。腦子里想過很多很多事，尤其是剛才Will也講了，我們每天面臨的挑戰都是向死而生的挑戰，在這種情況下我確實猶豫過，但是我後來想明白一個道理，我可能去到哪里都再也找不到一個這麽深愛的團隊，一個這麽可愛的團隊。
李海茹是一個外表大大咧咧，內心是非常細膩的女生。還有Will剛才在聊技術架構的時候，張博是一直淚流滿面的，他是真誠善良的人。我當時在舊金山和何教授吃飯，他是大數據里最頂級的科學家了，我問他你為什麽來。
他說就是因為張博，張博打動了我。所以有這樣的團隊，我覺得三生有幸，能夠跟這樣的團隊在一起，世界上有很多很多的聰明的業務模式，我曾經做過投資，但我覺得那些都可以被複制的，很多東西都可以被複制，唯一有一樣東西是不能被複制的，就是人與人之間的信任，這種默契，受到挫折的時候那種相濡以沫，那種相互擔當。
所以很多人問我說，為什麽滴滴在如此短暫的時間能夠聚集到這麽多資本的支持。其實，資本並不是只在追逐市場和增長的空間。真正智慧的資本和聰明的資本也在找一個緊密的團隊一個強大的團隊，還有一種企業的溫度。
所以滴滴讓他們看到了這種企業的溫度，我們25家投資人占了全球最前面25個投資人，基本上中國乃至全球互聯網最頂級的公司都是我們目前的投資人投出來的，他們跟我們說，無一例外的見了我們的團隊以後會被我們的團隊的這種親密無間，這種大家互相堅守的精神打動。
熱血青春，無新老之分
今天我感受到了這個溫度，感謝大家讓我感受到了這個溫度。我也希望能夠回饋到大家，讓大家感受到溫度。這也是為什麽管理層希望讓每個小桔子作為一個滴滴人，感覺到滴滴的溫度。大家看到今天的會場，這是整個HR團隊行政團隊，籌備組，他們不知道熬了多少個通宵，就是為了在這個寒冷的冬天讓大家感受到溫度。
還有，我希望所有的滴滴人豐富清醒的知道，滴滴還有非常非常與眾不同的特質，基本上在業界沒有一家公司像我們這樣，沒有一家公司才三年就到了這個規模。經歷過如此多的挑戰，這個公司是一個有特殊氣質的，每個人都是身經百戰的團隊。
像所有事業部的負責人，外人很難想象他們才20幾歲，才30出頭就已經率領著千軍萬馬，大家知道這是什麽意思嗎，就是很多時候你追究安全，你進到一個公司，那樣的公司一般是已經十幾年了，暮氣沈沈，里面有很多很多大的結構，你不知道怎麽插手，不知道怎麽帶來價值。
但太年輕的公司可能也發揮不出來價值，因為太年輕的公司可能在第一個浪花就被拍下去了。
大家可以看看我們的高層管理者，其實他們都很年輕，包括James也是一張年輕的臉，每個深身上都有很獨特的青春氣息，這是非常難得的，這種就是年輕，就是熱血。不知道有多少同學剛剛加入滴滴半年的時間，恭喜你們，你們已經榮升成為滴滴的老員工了，我的工號是712號，我加入的時間是1年半前，今年滴滴已經有5000多人了。
我想告訴大家的是，這里面沒有新老之分，這里講的是簡單，開放，激情。我們希望用這種青春，這種熱血，這種活力吸引最頂尖的人才，最優秀的人才，我們擁有全世界最頂尖的科學家，最優秀的算法工程師，整個中國互聯網最有創意的營銷，還有最勤勉的業務都在這里。我們希望不僅給每個深帶來溫度，還幫助每個人在實現滴滴大夢想的同時，實現你的小夢想，實現你的個人價值，找到里的位置。
如果說，有一天你覺得滴滴已經沒有高效運轉，有一些臃腫，有一些人浮於事的時候，請你一定要找Will，來找我。不管在任何情況下，不管我們經歷了多少艱難萬險，我們一定要保持我們的年輕，我們的熱血，我們要讓所有的人永遠年輕，永遠熱淚盈眶。中國的智能出行滲透率只有1%，這個數字相比中國的電商的滲透率12%，我們還有十幾倍的空間可以發展。美國的電商的滲透率是7%。
無路可退，唯有大步向前
其實中國的互聯網一直在領跑全球。作為一個所謂的這麽大估值的企業，它代表了什麽呢？它代表了非常艱巨的挑戰，不管是在戰略上，在業務上，在管理上，所以我們今天已經晉升到這個圈子，我們無路可退，不是想退就可以的，因為已經到了幾百億美元的擂臺上，已經退不下來，我們只有大步向前。
2016年我對自己的要求和對達到的要求也想在這里聊下，是從另外的維度的，是幫助團隊一起扛過所有的考驗。
第一，心力。放下你的玻璃心，換一個鋼的回來，鐵的回來。只有強大的心力，像我們遇到挫折的時候才能幫你不斷的度過難關。我必須要提到藍蓮花，前天我參加了藍蓮花的頒獎，我非常的欣慰和開心的。
在營銷團隊和市場團隊，我一直很苛責的，他們基本上遞過來的上面的產品基本都被打回原形，從來都是講不好，很少很少鼓勵。我們一定要突破，在品牌上做突破，在營銷上做突破，不能再被人看為是很LOW的品牌，不能只跟補貼在一起。我們確實做到了，這和所有的市場部，以及各個事業部的營銷團隊的同學們強大的心力分不開的，我向你們致敬。
第二，標準。作為一個卓越企業的最起碼的要求，就是給自己提更高的要求，當你覺得我已經做得不錯的時候，你想想是不是能做的更好。像今天的LOGO，是設計團隊做了200多稿，基本上是不眠不休做出來的。
做出來以後還是覺得不滿意，這就是我們對卓越品質的一種要求，這種要求也應該貫徹在專車服務上，所有產品的細節上，追求100分，追求卓越。今天我看到基本上我們所有的同學都比原來有更高的成長，也來源於自己的標準看得更高了。
最後，就是擔當，對結果負責。我經常在路上，或者在風口上提到。大家知道別亂花是一個很難做的項目，什麽叫別亂花，Maggie是9月份加入的，是我們的財務副總裁，要到處說今天這個不許花，那個不許花是什麽壓力，要鐵面無私，毫不留情的杜絕浪費每一分錢，這是需要很大魄力的，她就是要拿結果，有擔當。我們都是在拿結果的，這是我們希望的。我們自己，從Will到我，到管理層，都會以這種精神來要求。
在美國的時候，我住的醫院是一家公立醫院，里面有很多各種有意思的病人，在治療前會在一起等，然後醫生是一個非常嚴厲的老太太，病人都很怕她。她很喜歡我，她說你做什麽的，我說我們的公司是做出行服務的。她說是只給有錢人提供出行服務嗎？我說不是，我們是給全中國人民提供出行服務的。
她說那好，我一定要治好你，這樣你回去能夠做更好的服務。我想我的答案幸好對了。所以一個遠在美國接舊金山的醫生已經知道今天每一個小桔子承載的使命，我們每個人都應該感到驕傲和自豪。
2016年無疑是充滿挑戰的一年，挑戰會遠大於你的想象，我想，只要我們用更高的要求來要求自己，有擔當，用最大的心力來承載，大步承載，2016一定會海闊天空，大家一起努力！
【《蘋果》專訪】歷喪孫之痛 走投無路領綜援車保羅感謝老婆：陪我走過最慘日子
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GS(14)@2017-01-18 22:21:21■車保羅日前接受本報專訪，經歷失業、喪孫之痛後，現當博愛醫院雜工的他，感激菲籍太太令他重新站起來。
近年屢傳死訊的車保羅，其實打不死。03年沙士爆發，同年車保羅經歷被無綫炒魷、外孫女車禍慘死、失業要攞綜援，要幾黑有幾黑。幸堅強意志令他走過低谷，縱使今日只在博愛醫院當雜工，但他坦言：「有固定收入，?家好滿足。」更感激不離不棄的菲籍太太Inday：「佢陪我走過最慘嘅日子。」
憑六呎三高人一等身材晉身娛樂圈的57歲車保羅（原名吳溟蒼），由當年在電視劇《IQ成熟時》演學生哥到電影《踏血尋梅》老父角色，做過明星又做過保安和地盤雜工，最霉日子要靠攞綜援過活，甚至連母親病逝也要四處籌錢殮葬。十年前，車保羅到博愛醫院董事局做雜工，由月入幾千做到今日五位數，生活未算富裕但知足，日前他接受本報記者專訪時笑說：「如果你唔enjoy，絕對係好辛苦，但如果enjoy，絕對冇問題。」
【瘦虎肥龍】■車保羅（左）與施介強（中）在《審死官》演瘦虎肥龍跟周星馳鬥戲。劇照
【夥拍戇豆】■與路雲艾堅遜拍攝西片《特務戇J之救國大業》演澳門線人。劇照
■菲籍太太Inday對車保羅不離不棄，跟兒子一家三口互相扶持。互聯網圖片
「有羞恥感覺」
03年沙士爆發，同年車保羅被無綫炒魷，他說：「嗰時有班老人家，強積金佢哋（無綫）唔想再同你供，啱啱你個期一完咗，佢哋話：『咁啦，我哋唔係唔想同你續約，我哋用另一個方式同你續，就二千蚊一年啦。』我話不如算數，我行返出去，總之我口煙我罐啤酒仲顧得掂嘅話，不求人啦。」
惜車保羅被無綫炒魷後，找不到工作，生活陷入困境，要靠綜援過活，他說：「攞咗幾個月，有種羞恥嘅感覺，後來朋友知道，叫我唔好再攞跟佢做樓宇維修。為兩餐好多工種我都做過，譬如保安、地盤雜工、跟人尾遞架生、搬石屎，香港地你肯做就得。」屋漏兼逢夜雨，車保羅被無綫炒魷沒多久，他的5歲外孫女李津兒慘被車撞斃，他形容是人生最黑暗日子：「真係好潦倒、好黑，無綫唔要你，出去搵唔到嘢做，突然間又整單意外，百感交集。後期都係靠自己意志同樂天派思想撐番起，唔會自怨自艾，到今時今日我覺得自己好僥倖，我可以做番人。」
■車保羅兒子卓偉（左一）上月與太太Gerlie（左二）在家中擺喜酒。互聯網圖片
■於博愛醫院做雜工的車保羅，搬搬抬抬一樣做得開心。
月底榮升爺爺
令車保羅繼續撐下去的，還有過去二十五年不離不棄的現任菲籍太太Inday。原來55歲Inday曾是車保羅家中女傭，跟首任太太一樣都是奉子成婚，他笑說：「點解我帶女人返去，佢好似有少少呷醋嘅？有一晚風雨交加之夜，就搞掂咗啦，咁我哋就共諧連理，佢陪我走過最慘嘅日子。」車保羅跟前妻所生女兒早年再生下一子一女，至於他與現任太太所生的25歲兒子吳卓偉，不但遺傳父親高頭大馬基因，身高達六呎七，而且跟父親一樣奉子成婚，於月前與菲籍女友Gerlie註冊結婚，車保羅預計本月底榮升爺爺，他笑說：「有其父必有其子吖嘛。」車保羅偶爾會客串電影，但他斷言不會再以演員為終身職業：「我寧願要一份穩定嘅工作，每個禮拜做45小時，逢紅色放假，有乜唔好？我?家好滿足，有固定收入，月入五個位，希望做到退休。」
■正因為這段落魄的日子，令阿Paul感受到人情冷暖，見識到「登天難，求人更難」。
■有時候要穿晚禮服做接待員，也要做解款員監護善款，亦要走遍全香港九龍新界離島送貨。
■結婚超過廿五年，太太一直陪他走過高山低谷的日子，所以夢想就是送老婆一粒鑽石。
■車保羅曾憑住獨特外型，成為無數電影電視中的金牌綠葉。
■03年約滿無綫後，阿Paul又失業，孫女又遇上交通意外，陷入人生低潮。
■阿Paul已在博愛醫院董事局做了十年全職工作。
■雖然有很多不幸經歷，但阿Paul仍然覺得自己很僥倖，因為「可以做返一個人」。
採訪：戴彩煥、余傲芝攝影：陳慧安
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170118/19900083
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