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無聊產品 味皇
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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1610
浴霸是奇怪的產品,原理簡單,材料簡單,成本極低,又耗電,又冇乜實際用途,有點電器知識的中學生也能輕易做出來,居然可以賣咁貴,咁好利潤,而且成為必需品
在家居裡,還有一件電器同浴霸完全一樣,就是抽油煙機
說到抽油煙機,只要準備摩打,扇葉,紗布,報紙,我也能做一個出來,比起浴霸甚至不用防水技術,如此原理簡單的產品,已經成為家居的必需品
當我們安裝爐具時,我們完全沒有考慮到抽油煙機的成本原來是很低的,一百蚊成本的東西用一千甚至三千蚊買下來,實在冇人比我們更水魚了
想想看,抽油煙機的用途只是抽走油煙,至於防水,美觀,堅固,名牌等東西完全是用不著的,我們也許應該選擇最高級的爐頭同最下等的抽油煙機的組合
在冬天的浴室用乾布擦背不是阿伯們的夢想嗎?在充滿油煙的廚房中工作不是料理人的浪漫嗎?想辦法令這些特色消失,套用奧普主席的話:"提高生活質量"
例如日本仔發明了廁所除臭的技術,甚至除聲的技術,除了感動之外我實在想不出其他說話
不知不覺間,我們身邊充斥了很多奇異的需求,原來根本不認為是"需求"的東西被包裝成需求,商人實在太有才了
這樣說的話,在火熱的爐灶前炒菜,南風天抹玻璃窗,都是提高生活質量的敵人,於是味皇要設計一個向料理人噴射冷凍氣體的爐具,令他可以在清爽的環境炒菜,再利用全反射原理設計一塊紅外線防出水玻璃窗,令他不用去抹不能寫字的玻璃?
唔...很好的主意,如果有人看到此文,量產了產品出來,無論如何都分部份專利比我
這些特色產品,可以發現都是集中在廁所同廚房的,我們很少見到其他地方的產品可以賺大錢,例如發明防死角電視機,很快就有人跟進,令產品充斥市面, 結果利潤有限,同理,防霉風扇,防菌電腦甚至防狼冷氣,都會有很多競爭產品出現,因為太受注目了,而且競爭者之間技術力差距有限,同時消費者在大路產品的 資料會很多,但如果出現防霉廁所板,防菌熱水爐,或者防狼洗碗碟機,因為生產商較少,更重要的是消費者對廁所同廚房的產品關注度極低,即使商人開天殺價, 消費者都發覺不到,這就是抽油煙機的情況,無論買3000蚊定500蚊的抽油煙機,冇人會突然想到它的原理同成本,在這骨節眼上,消費者會非常大意
奧普(477)年報無聊解讀
(註: 由於此股已佔上個人投資超過20%，故此評論或有利己及推薦之嫌，故看完後亦請大家細心分析，才作出購買的決定，如有不個人細心分析後，作出購買決定，如有輸錢，恕不負責。)
(1)
昨晚收到奧普的紙版年報，非常非常厚，可以用作其他用途，但在用於其他用途前，我先看一次，發覺有不 少奇怪的東西。
這本年報確實不是太公式的 年報，至少有些東西好像領導層說的東西，不是公關拼拼湊湊寫出來的，所以還不錯，但是他們好像有時打錯字，例如有位柴姓的董事，在69頁被打作姓紫，哈 哈。
況且，我滿欣賞他們介紹董事時，把董事的相片 放上去，起碼看到他們相貌如何，老闆的樣子好像笨笨的，不過好像滿老實的樣子，不過他的鼻孔好像外露，但對股東是好事，因為他肯疏財給我們，即是肯分錢， 那分紅一定高。
至於管理開支縮減的原因，之前沒看 清楚，年報主席報告稱因為在半年內關閉了7家分公司及5家辦事處，分別佔原本13家分公司和19家辦事處的53.85%及26.32%，加上縮減了員工佣 金及廣告開支所致。
在員工開支方面，使除工董事外 的工資支出由4,454.1萬，下降18.53%，至3,628.6萬，員工數目只降低了90名，或6.94%，至1,206萬，從工資支出較員工數目下 跌得更快，可見對每位員工的工資確實是減少了，不過幾位執行董事們的工資由35萬-59.2萬，增加至70.6萬-107.2萬，未知董事們有何解釋?
(2)
上一次，有一位網友問大家，如何減少股息稅支出，在此也找到答案。年報中稱，根據國家稅務總局中國稅務通知(國稅函[2008]112號)，非居民企業從我國居民企業穫得的股息將按照10%的稅率征收預提所得稅，但是，我國政府同外國政 府訂立的關於對所得避免雙重徵稅和防止偷漏稅的協定以及內 地與香港、澳門間的稅收安排（以下統稱"協定"），與國內稅法有不同規定的，依照協定的規定辦理。
根據該通知，如在格魯吉亞直接擁有支付股息公司至少50%股 份並在該公司投資達到200萬歐元情況下，不需繳納股息稅，但如以方便起見，在香港開設一家空殼公 司(也稱皮包公司)直接擁有支付股息公司至少25%股份情況下，只需繳納5%股息稅，但如果持股少於25%，則需繳納10%股息稅，但只限於在香港上市的中 國註冊的公司，不是那些在離岸公司上市，並持有的中國註冊的公司，如果是後者的情況，上市公司已在派發股息給離岸公司已經繳了，所以我們不會再被扣一次， 奧普就是這個情況，故此能免稅的空間不大。
(3)
再 談談這家公司的董事及董事會議，其實也是非常奇怪。
公司在2008年委任的兩位董事，一位是公司主要附屬公司的總裁，另外一位是某資本公司的總經理，但在2009年5月已全數辭任，那為甚麼呢?
其實也許是因為董 事局會議的問題，年報稱，董事局會議的情況如下:
於 二零零九年一月一日至二零零九年十二月三十一日期間，董事會分別於二零零九年二月五日、二零零九年三月二十五日、二零零九年五月八日、二零零九年九月一 日、二零零九年十月十四日及十二月二十一日舉行六次會議。
二零零九年十二月一日 的會議為現場會議，其餘都為電話會議。
(1) 首先，究竟現場會議是12月1日，還是12月21日?
(2) 為何大家只有五次電話會議，只有一次面談?
大部分董事的地理距 離好像都是中於杭州和上海，可能花數小時交通時間去開一次短會不太值，但是如果是開一天呢，那數小時的交通可能較為值得，所以有可能是因為董事局無會可 開，有的只是走走流程，對他們而言只是一種浪費?所以這兩位董事就辭職了。
(4)
細 看董事的簡歷，你會發現到三位執董方杰先生、方勝康先生、 柴俊麒都及非執董柴俊康先生是大股東的持股人，分別持有大股東思時環球33股、32股、5股和1股，其實可謂是創辦人之一。
非執行董事及獨立非執行董事中，其實都是大部分是同行，亦可解釋為何會用德勤作核數師， 亦可以知道公司的財務情況保守的原因。這位吳先生確實是殼股超級高手，看來和香港的財技人士混熟，看來公司連後路也有，就算破 產失敗，也可以賣殼求存，不過到現時應該都沒有問題。
2009年年報第22-23頁(pdf 第23-24頁):
1. 盧頌康先生（「盧先生」），58歲，非執行董事，負責為本集團之財務事宜提供意見。盧先生為審核 委員會成員。
彼於一九九四年八月加盟奧普電器，擔 任奧普電器會計師，並先後於一九九九年七月及二零零一年五月晉升為奧普電器財務部經理及財務總監。盧 先生於二零零零年五月至二零零四年十一月為奧普電器之董事。盧先生負責監察及管理奧普電器的財務事宜，直至二零零四年八月盧先生辭任奧普電器的財務總監為 止。盧先生繼而於二零零五年一月擔任奧普電器之顧問，並擔任該職直至二零零六年七月獲委任為非執行董事為止。
盧 先生於一九九五年五月通過中國註冊會計師協會全國統一考試並為該會成員。
2. 吳德龍先生（「吳先生」），44歲，為獨立非執行董事。現為群益亞洲有限公司 企業融資部董事。
吳先生亦為於香港聯合交易所有限公司上市之中國水業集團有限公司（前 稱為「天鷹電腦有限公司」，1129）、財華社集團有限公司(8317)、真明麗控股有限公司 (1868)、菱控有限公司(8009)、鉑陽太陽能技術控股有限公司（前稱為「紅發集團有限公司」，566）及安捷 利實業有限公司之獨立非執行董事。
吳先生曾於國際 核數師行德勤會計師事務所工作五年，随後任職於數家香港上市企業，歷任企業融資部總監、財務總監及執行董事。吳先生於二零零一年獲得曼彻斯特大學及威爾士 大學聯合授予之工商管理學碩士學位。
吳先生為英國特許公認會計 師公會、香港公司秘書公會及香港稅務學會資深會員。彼亦為香港證券專業學會會員及香港會計師公會資深會員。彼於二零零六年十一月十六日獲委任為獨立非執行 董事。
此外根據招股書，吳 先生亦曾於二零零三年五月至二零零六年十月擔任漢寶集團（龍蝦大王）有限公司(現為中能控股有限公司，228)之獨立非執行董事、 光彩未來集團有限公司(前稱絲綢路數碼控股有限公司，現稱中國金屬資源控股有限公司)之獨立非執行董事，並為新加坡上市公司華南資訊科 技有限公司之獨立董事。二零零四年九月，吳先生獲委任為香港上市公司易通控股有限公司（「易通」）之獨立非執行董事，為易通建議進行債務重整安排（「債務 重整建議」）提供意見， 由於債務重整建議被拒絕，彼隨後於二零零五年八月辭任易通董事。
3. 程厚博先生（「程先生」），47歲，獨立非執行董事。彼為深圳東方富海投資管 理有限公司現任總裁。程先生畢業於浙江大學，於一九八二年獲光電資訊工程學學士學位及於一九八九
年獲工程學碩士學位。程先生擁有豐富之投資及企業財務經驗。程先生為深圳創業投資同
業公會副會長、深圳中小企業促進會副會長、深圳金融顧問協會副會長，為二零零二年中
國十佳基金投資人第一名。彼於二零零六年十一月十六日獲委任為獨立非執行董事。
4. 沈建林先生（「沈先生」），42歲，獨立非執行董事。彼亦為上海立信長江會計師事務所有限公司杭州分所負責人，以及中 國上市公司中國服裝股份有限公司之獨立董事。於二零零四
年三月至二零零五年五月期間，沈先生亦為一家新加坡上市公司稽山控股有限公司之獨立
董事。沈先生畢業於杭州電子工業學院，獲工業會計學士學位。彼於審計及企業融資具有
豐富經驗。沈先生為中國註冊會計師協會會員。彼於二零零六年十一月十六日獲委任為獨
立非執行董事。
總的來說，公司 因會計師多的關係，財務看來非常穩健，但公司組織結構看來偏於一言堂，故此非執行董事及獨立非執行的成分多有職業的性質的存在，並不是代表股東利益發言， 但好處在於決策速度較快，能立即應付市場上的變化。
主 席看來還是年輕力壯，未來20年都是體力的高峰期，相貌也是肯分財的，故此公司未來發展應不錯，分紅還是不俗，故此仍有一定的投資成分，不過他們連下場都 想好了，我希望不要有這些下場。
湯臣(258)年報無聊解讀
(1)
關於這隻股的投資價值，我早已評論，希望大家不要再問，曾廣標先生一文已有談及，謝謝。
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/15112
房地產股，我一向不多研究，只是資產豐厚，買的原因況且資本結構穩健，值得投資，況且大股東也滿足這樣的生活，也肯派下息，所以值得買，也 值得等。
但這隻股由於安於本份，個人認為是好處，但導致實際盈利不穩定，預估風險較大，所以不敢多作分析。至於曾先生大文已說清楚了大部分問題，我不多 comment。
至於稅項方面，其實有11.84億的遞延稅項支出，是收租物業的重估稅項支出，這數應可忽略不計，你可當作盈利約24億，但不能忽略的重估收入有29億， 實際上都算是虧錢的，但是資產則更趨豐厚，這是事實。
至於下年的租金及售樓收益，最少有38.5億(假設訂金為10%即，一品訂金2.05億x10=20.5億+湖庭花園約15億+租金3億元)，但是利潤我 是不夠膽肯定的，因為始終它們現金多，會炒股票的，這部分也會影響業績2-3億。
如果你一心博的話，我會叫你買碧桂園、龍湖，但求穩健，湯臣是不錯的選擇。
曾先生有貨，所以有點看好，我有貨，但都要保守一點。
有時也有後悔買了這隻股。
(2)
結果我今日終於狠心斬掉這隻股，誰不知今日竟然寄來一本年報，摸起來質地很舒服，封面也有創意，但 是那些電腦砌圖也有點假，不過都很漂亮。
我看過這 本年報，但是目的不是講講帳目，是發掘一些大家都不會談年報內的東西，希望大家留意。以下是一些在年報找到的東西。
1. 為何公司保留大量現金不動用?
從公司報表可見，公司現時手上現金達27.27億港元，扣除約2.55億港元的債項，及1.82億的 派息，手上現金達22.9億，為何它手上要這樣多的現金，主因是其仍在洽談中購入的一塊地有關。
(待續)
湯臣(258)年報無聊解讀(2)
上篇講到公司預留資金是為了一塊地，但是這塊地其實已洽商經年，規模也已經縮小。
根據年 報 (pdf p.13)所稱:
本公司於二 零零九年六月舉行之股東特別大會上，獲股東 批准有關收購位於浦東金橋 ─ 張江地區之一塊土地之土地使用權之《補充協議》。收購事項須待中國相關政府部門確認及批准有關文件備案，而有關批覆尚未取得。
與 此同時，協議各方正在協商調整交易條款，協商完成後或可能構成本公司之關連交易，而本公司屆時將根據聯交所《證券上市規則》之規定另行發出公佈。
其 後我在年報的附註中的一角中)(p.144)，找到以下的東西:
(b) 於二零零一年十月三日，本公司之全資附屬公司湯臣高爾夫（ 上海）有限公司（「湯臣高爾夫」）及上海湯臣房地產開發有限公司（「湯臣房地產」）與本公司間接持有70%股權之附屬公司上海湯臣浦東房地產開發有限公司 （「湯臣浦東房地產」）之主要股東上 海市浦東土地發展（ 控股）公司（「土控」）簽訂一份協議，據此，湯臣高爾夫與湯臣房地產同意以總代價130,000,000美元從土控收購一幅地塊面積約1,480,000 平方米之土地使用權。該協議已在二零零一年十一月二十七日舉行之本公司股東特別大會上獲股東批准。
於二零零九年四月十七 日，上述協議之訂約方與湯臣浦東房地產訂立一份有條件補充協議，將總代價及地塊面積分別修訂為人民幣2,200,000,000元（ 約相等於2,496,120,000港元）及約1,020,000平方米。據此，本公司已就該補充協議於二零零九年四月二十七日發出公告。該交易之詳情已 披露於日期為二零零九年五月十八日寄發予股東之通函內。補充協議已在二零零九年六月五日舉行之本公司股東特別大會上獲股東批准。
那 究竟是甚麼事呢?我先找出當年的公告，把事情談起:
(3)
在 2001年，根據當時公 告稱，當時仍稱浦東發展(其之前曾稱永盛 財務及湯臣太平洋，後來在1990年間因為當時購入奔達集團(268，前國際京華集團、後湯臣入主後易名世貿集團，再給中糧集團入主後，易名鵬利國際，在 2003年獲私有化，現號碼為金蝶國際)的交易中，有一些被出售股份持有權來源不清，甚至沒人承認股權持有權的事情，故股份被凍結，更獲香港政府、香港聯 合交易所(現香港交易所(388)的一部分)及商業調查科調查，故易名至此，有興趣可參看舊文。關於 奔達國際，其實我 已找到外國譯文書 關於這家公司的當年財務造假事跡，等我多找一點資料才跟大家分享)和上海市政府控制的上海市浦東土地發展（控股）公司收購兩項資產:
(1) 面積80萬平方米的土地的全部股權，為期50年，用作發展哥爾夫球場。
(2) 面積68萬平方米的土地的70%股權，為期70年，主要用作住宅用途。
其架構如下:
兩塊地總價格合共9,100萬美元，包括1,375萬美元地價及7,725萬美元的拆遷費用，並分5 期交付，最後一期則在2005年。
哥爾夫球場地及 住宅土地第一期將在2003年交付，預期前者將於2007年完成，後者會在2005年完成。
此交易其後在2001年11月通過，並 已透過合資企業及上市公司名支付全額，但是其後上海市浦東土地發展（控股）公司退回其中1,100萬美元。
合作方公司登記:
合資公司登記:
其後上海物業價格持續上升，可能某方面心有不甘，據2009年的公告稱，其堅稱不在其控 制範圍內之事宜，故未能交付全部土地：
(i) 原有部份的地塊面積及建築面積均尚待相關中國政府機關最終批准之事實；
(ii) 根據中國政府政策，擴充原有部份旁的東郊賓館，以及有關於原有部份內興建高壓走廊
區域之城鎮規劃改變，導致原有部份的地塊面積須作出調整；
(iii) 地方政府建議實施張家浜楔形綠地控制性詳細規劃；
及 (iv) 由於中國政府政策改變，賠償原有部份居民的安置及調遷費用增加，原有部份因而無法根據《原合同》交付予本集團。
故公司簽訂補充合同。
湯臣(258)年報無聊解讀(2)
上篇講到公司預留資金是為了一塊地，但是這塊地其實已洽商經年，規模也已經縮小。
根據年 報(pdf p.13)所稱:
本公司於二 零零九年六月舉行之股東特別大會
上，獲股東 批准有關收購位於浦東金橋 ─ 張江地區之一塊土地之土地使用權之《補充協議》。收購事項須待中國相關政府部門確認及批准有關文件備案，而有關批覆尚未取得。
與 此同時，協議各方正在協商調整交易條款，協商完成後或可能構成本公司之關連交易，而本公司屆時將根據聯交所《證券上市規則》之規定另行發出公佈。
其 後我在年報的附註中的一角中)(p.144)，找到以下的東西:
(b) 於二零零一年十月三日，本公司之全資附屬公司湯臣高爾夫（ 上海）有限公司（「湯臣高爾夫」）及上海湯臣房地產開發有限公司（「湯臣房地產」）與本公司間接持有70%股權之附屬公司上海湯臣浦東房地產開發有限公司 （「湯臣浦東房地產」）之主要股東上 海市浦東土地發展（ 控股）公司（「土控」）簽訂一份協議，據此，湯臣高爾夫與湯臣房地產同意以總代價130,000,000美元從土控收購一幅地塊面積約1,480,000 平方米之土地使用權。該協議已在二零零一年十一月二十七日舉行之本公司股東特別大會上獲股東批准。
於二零零九年四月十七 日，上述協議之訂約方與湯臣浦東房地產訂立一份有條件補充協議，將總代價及地塊面積分別修訂為人民幣2,200,000,000元（ 約相等於2,496,120,000港元）及約1,020,000平方米。據此，本公司已就該補充協議於二零零九年四月二十七日發出公告。該交易之詳情已 披露於日期為二零零九年五月十八日寄發予股東之通函內。補充協議已在二零零九年六月五日舉行之本公司股東特別大會上獲股東批准。
那 究竟是甚麼事呢?我先找出當年的公告，把事情談起:
(3)
在 2001年，根據當時公 告稱， 當時仍稱浦東發展(其之前曾稱永盛 財務及湯臣太平洋，後來在1990年間因為當時購入奔達集團(268，前國際京華集團、後湯臣入主後易名世貿集團，再給中糧集團入主後，易名鵬利國際，在 2003年獲私有化，現號碼為金蝶國際)的交易中，有一些被出售股份持有權來源不清，甚至沒人承認股權持有權的事情，故股份被凍結，更獲香港政府、香港聯 合交易所(現香港交易所(388)的一部分)及商業調查科調查，故易名至此，有興趣可參看舊文。關於 奔達國際，其實我 已找到外國譯文書 關於這家公司的當年財務造假事跡，等我多找一點資料才跟大家分享)和上海市政府控制的上海市浦東土地發展（控股）公司收購兩項資產:
(1) 面積80萬平方米的土地的全部股權，為期50年，用作發展哥爾夫球場。
(2) 面積68萬平方米的土地的70%股權，為期70年，主要用作住宅用途。
其架構如下:
兩塊地總價格合共9,100萬美元，包括1,375萬美元 地價及7,725萬美元的拆遷費用，並分5 期交付，最後一期則在2005年。
哥爾夫球場地及 住宅土地第一期將在2003年交付，預期前者將於2007年完成，後者會在2005年完成。
此交易其後在2001年11月通過，並 已透過合資企業及上市公司名義支付全部金額。
合作方公司登記:
合資公司登記:
其後上海物業價格持續上升，可能某方面心有不甘，據2009年的公告稱， 其堅稱不在其控制範圍內之事宜，故未能交付全部土地：
(i) 原有部份的地塊面積及建築面積均尚待相關中國政府機關最終批准之事實；
(ii) 根據中國政府政策，擴充原有部份旁的東郊賓館，以及有關於原有部份內興建高壓走廊區域之城鎮規劃改變，導致原有部份的地塊面積須作出調整；
(iii) 地方政府建議實施張家浜楔形綠地控制性詳細規劃；
及 (iv) 由於中國政府政策改變，賠償原有部份居民的安置及調遷費用增加，原有部份因而無法根據《原合同》交付予本集團。
故公司簽訂了補充合同。
(4)
補充合同有以下條件:
(1)作價由 9,100萬美元增加至22億人民幣;
(2) 哥爾夫球場土地由80萬平方米減至34萬平方米，如把高壓走廊用地約18.5萬平方米平整，則會交付予公司作合資企業或上市公司，作未來發展用途，成本由 合資企業負擔，但需要予政府批准。
另外，發展住宅 及高爾夫成本土地的成本大約26億人民幣及8,000萬人民幣，以公司持有的權益計，則約19億人民幣，折約港幣21.56億元，以銀行貸款及自有資金及 預售款撥付。
其整體付出的資金約39.06億港 元，扣除已付出的資金9,000萬美元計，仍需付出約31.54億元。
至於整體發展住宅土地成本為48億人民幣，以其可開發的住宅面積299,300 平方米計算，開發成本為16,037元，以銷售價格約3,000-4,000/呎計算，估計約有1倍利潤。
雖然最後這決議通過，但是會不會像之前的情況，我相信在這樣的環境下，應該成功吧。
由於需投入大量資金發展，銀行或許未能貸出資金，故此公司保留大量現金，作為未來發展此地皮之用。
(4)
公司的董事方面，個人認為無大問題，幾位執行董事拿人工也頗為克制，主席也減了一點點人工。但幾位非執董的人工，那位小姐的人工沒有增加， 至於那些先生就有增加，不過根據公告稱:
由二零一零年一月一日起，董事袍金由每年99,600港元增至102,000港元。
以月份計，他袍金由8,300元，增加至8,500元，每個月加200元，可真對非執董非常慷慨 啊。
(5)
最後一樣東西要談的是，公司原來有一項較為神祕的業務，就是電影製作。
根據年報所述，其註冊資本是2港元，根據其網頁所稱， 其實好幾年沒拍片，另外，其還有一個業務就是作為證券投資，那做電影的無端端又買賣股票，是不是好神奇呢?
他們炒股票的成績也不過爾爾，它在2007年公告稱，以1.54元至3.71元間減持全部保利香港(119，前新海康航運)，其後股份兩次大升至約10元水平，使股東的賺少了大減約幾億港 元，不過卻避開了2008年的股災，都算是不錯了。
但 是其2008年炒股虧損約3,273.9萬，去年賺2,349.7萬，尚未能彌補損失，對比其投資規模約1.64億元來看，都算頗為穩健。
(7)
總體來說，這家公司像極了家族公司，業務較為龐雜，但是主席們保守且誠實的的態度(至少願按肯披露自己的董事購入自家物業)，我倒是非常喜 歡，至少我們買這家公司主要可以說是能投資這個產業，不怕太被人暗算呢，但是行業現時不好，且發展靠投資物業為主，盈利不穩定，影響了估值。
若未來能成功上面談的這塊地，未來價值應能更上一層樓，但由於其無財政壓力出售這些物業，故此未來現金盈利仍會保持低企，使折讓一直也會存在。
富豪產業信託(1881)無聊解讀
這隻股票又是在星期五賣出，但是又在星期六寄來年報，其 它沒甚麼好談，只談兩點:
1. 董事
其它羅先生及其好員工我就不談了，只談其中幾位董事的履歷。
(1) 高先生
67歲，退休後，彼繼續以私人身份從事諮詢／顧問工作，並熱心從事教育事務及擔任International Quality Education Limited之主席。彼亦繼續積極參與各類公益服務，例如為聯合國兒童基金會香港委員會及香港董事學會之創會會員。於一九九七年，彼獲委任為香港太平紳 士。彼目前為兩間香港上市公司e-Kong Group Limited及泰山石化集團有限公司董事會之獨立非執行董事，彼亦為泰山石化集團有限公司之審核委員會主席。彼亦為美國證券交易所上 市之公司Elixir Gaming Technologies Inc.之獨立非執行董事。
(2)林先生
65歲，獨立非執行董事。林先生於二零零六年獲委任為產業信託管理人之獨立非執行董事。彼為香港聯交所上市公司金源米業國 際有限公司之主席兼董事總經理。彼持有美國柏克萊加州大學之工商管理碩士學位。彼於財務管理及投資計劃方面擁有豐富經驗。
(3)石先生，
64歲，獨立非執行董事，石先生於二零零六年獲委任為產業信託管理人之獨立非執行董事。彼持
有悉尼大學文學士學位。彼現為香港特別行政區立法會議員，以及投訴警方獨立監察委員會副主席。彼亦為香港科技大學及香港大學校董會成員，以及香港按揭證券 有限公司之董事。
彼為莊士機構國際有限公 司、碧桂園控股有限公司、德祥企業集團有限公司、利福國際集團有限公司、勤達集團國際有限公司、香港鐵路有限公司、新創建集團有限公司、百利保（而富豪為 其上市聯營公司）、泰山石化集團有限公司及澳門博彩控股有限公司之獨立非執行董事兼審核委員會成員，及為莊士中國投資有限公司之主席兼獨立非執行董事，上 述公司全部為香港聯交所上市公司。彼現時亦擔任香港聯交所上市公司合興集團控股有限公司及新昌營造集團有限公司之獨立非執行董事。彼為鷹君資產管理（冠 君）有限公司之獨立非執行董事兼審核委員會成員，該公司為冠君產業信託之管理人，而冠君產業信託之基金單位於香港聯交所上市。
從上述幾位董事履歷可見:
(1) 高先生和石先生是好朋友(同一家泰山石化(1192，前金犀寶)的董事)，石先生和這家人都是好朋友(鷹君和富豪在約30年前是同系，後來鷹君創辦人之子 羅旭瑞買回富豪，然後慢慢逐步演變成這架構。
(2) 石先生和澳門人和香港資本界得熟，和林先生認識的人應該都是有關聯的，也懂得很多缺水公司的財技。(利福是劉氏昆仲和同叔、新創建也是同叔，莊士中國及勤 達印刷早期玩很多財技，較獨善其身，勤達印刷購入的墓園和另一隻較澳門資本有關的中民安園(8085，前新醫藥)有關，澳博是賭王，其股東之一信德 (242)有墓園業務，德祥是殼王系和同叔相熟。
林 先生前私人或透過金源米業持有的嘉進投資國際(310，新鴻基中國投資、金源創展、金源投資)，股東之一包括羅旭瑞先生控制的 四海國際(120)，後售予劉高演先生，劉高原先生屬於殼王旗下的公司保華集團(498，前稱保華德祥)及保華建業(577，前稱友暉雲石、 聯暉動力、天網)主席，詳細可看此文。
林 先生旗下的金源米業(677(曾入股華匯系旗下民豐控股(279，前東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、屬下持有中南證券及另一家證券公司的 Hennabun，其剛剛售出的越南控股(139，前預發國際、139控股)主席黃先生曾合作購入中策的可換股債券，可參看此文。
2. 派息
其2008年至2010年的租金收入是穩定上升，分別是7億、7.5億和7.8億，此前稍經調整，但金額不變。
但實際上租金收入僅 約7億，去年更因景氣較差只有5億，造成承租酒店的富豪(78)虧損2-4億不等，另外由於管理費是以基金單位支付，故每年維持約2%的攤薄，且因基金單位價格折 讓，其實每股基金單位價值攤薄問題仍會繼續下法。
如 未來回復沒有保證的情況，以假設4年穩定7億、1年不穩5億來說，每年約6.6億，扣除使費約2億，估計分派約4億多，預計平均派約13仙，約有 7.38%，其實頗為不錯，但因為其派息極受週期影響，導致可能有價值投機的情況出現。
總的來說，這基金攤薄大，但其行業具週期性，沒有保障後，派息較為不穩，故波動會較其他REIT大， 其發行基金單位支付管理費的及基金單位有折讓的情況，導致有攤薄效應，更會影響其價值。
突然想起的無聊事
某股票人士在11月29日的專欄曰:
「前兩天收到一個電話，談起了某某名人，身家不知是多少，但至少知道是住在禮頓山。那位記者說，他算是股壇二線人物吧？我的答案是，四大家族是一線，劉鑾 雄、張松橋是二線，莊友堅等人是三線，那位名人只是某人公司的副主席，這即是說，他的老闆也只是三線，那麼，他頂多只能算是四線罷了。
那位老牌記者大笑﹕「你可分類得真嚴格。」我說﹕「我對財富是很敏感的。你看《某書本名稱，因極易猜到是誰寫這段，故隱去之》，我從身家的角度分為超級富豪、富豪、資產階級、中產階級，低下階層，就知道我是一個多麼勢利的小人了。」」
某八卦周刊在12月2日的報導曰:
「被民主派稱為建制派頭號「鋼鐵騎士」的「(名稱姑且刪去)」，事實上在金融界只屬四線人物，職責是替富豪或大陸佬牽線入股，身邊老闆或拍檔如A、B及C(已被刪去)等，皆非善男信女，其中A的D及C的E，都斬到小股民一頸血。」....認識他的金融界人士說：「他連樹上的雀仔都氹到落嚟！」
只是無聊想起兩者的相關度，哈哈。
時尚導致無聊
http://www.yicai.com/news/2011/03/703347.html
也許是因為，史文德森的「哲學」探討確與當代生活密切相關。從《無聊的哲學》、《時尚的哲學》到《恐懼的哲學》，以及計劃中關於「孤獨」的圖書，每一個主題都很容易讓都市人想到自己的處境。
面對兩類問題，史文德森都一樣用力思考，認真解答。他用理論解讀當代生活，因為在他看來，「哲學就是幫助理解自我的」。困擾讀者的問題，也讓他一遍遍陷入沉思。
「人沒有身體才能符合中世紀的要求。人沒有靈魂才能真正符合現代的要求。」奧斯卡·王爾德此言，可用以說明時尚何以滲透進現代社會的方方面面，「甚至成為人類第二種特性」。而史文德森關注時尚，也是覺察到時尚「承擔了一部分哲學的功能，它也探討什麼是意義，什麼是身份」。
時尚的無力感也表現在它失敗的身份探討。史文德森並不諱言，他力圖反其道而行之，寫寫時尚積極的作用，但寫作過程中他越來越失望。「時尚很難實現它 所宣稱的兩大賣點：意義、身份。甚至某種程度上，它對於實現這兩者有負面影響。」與現代性同生、不斷逐「新」的時尚，終究無法擔負實現自我、提升認同感的 重擔。
無聊也是個很時髦的玩意兒，「無聊一詞在18世紀誕生，此後便蔓延開來」，「在歷史的長河中，人類的快樂與憤怒是保持不變的，然而，無聊感看起來卻 是與日俱增，世界明顯變得越來越無聊」。與時尚相似，現代性無聊的根源也在整體意義的缺失，「大部分人希望實現自我，卻不清楚要實現何種自我」。
第一財經日報：時尚為何無法實現它構建意義的目標？
拉斯·史文德森：在消費過程中，作為消費者的我們想用某種替代品，或某種影響改變我們的身份，事實上並未實現。當我們嘗試以時尚為基礎，或以帶有象徵意義的商品為基礎打造身份的時候，其實是不達其意的。因為商品本身，並不內在包含它所宣稱的那種象徵性含義。
時尚和消費作為一種救贖——擊退無聊的救贖——其實是後現代社會的願景。每個社會都有這樣一個夢想：物質極大豐富，不缺任何東西。現代烏托邦的構想 是，人類所有需求都在消費者社會中得到滿足，且這種滿足填補了空虛，實現了我們對意義的追求。這就產生一個問題：消費確有意義，但並非十分合適的意義，它 只是暫緩某種情緒，過後這種情緒會雙倍回擊你。
日報：時尚這種外部世界的追求終究無法滿足內心，但現代社會為何如此渴求？
拉斯·史文德森：時尚確實無法滿足內在意義的追求。但問題是：什麼能夠？我們一直在嘗試找尋意義，找尋身份，過去千百年我們嘗試從內部找尋，沒有找到；所以我們才到外部去尋找，但也沒找到，我們一直處在迷失的狀態。
我們還在尋找，因為問題和答案也在隨著時間的變化而變化。譬如對意義、身份的理解，我們在前現代社會強調的是集體，通過參與完成集體意義。但在現 代，人類對於個體的追求大為增強。實現個體意義成為人生的主要意義，甚至首要任務。從一出生我們就承擔這一任務，而找尋自我非常抽象，也非常艱難。這就是 為什麼，現在的人如此著迷於自我實現，如果我們對自己沒有困惑，怎會如此著迷於自我實現？
日報：無聊又為何成為現代社會很普遍的問題？
拉斯·史文德森：即使過去，有些人還是有無聊的問題。羅馬王國就有一句話：我為生所累。區別在於，現在物質豐富。無聊，前提是物質豐富達到一定程度。如果你在遭受飢餓，你會有一系列問題，但無聊不是你的問題。正因如此，隨著物質財富的積累，無聊也蔓延開來。
日報：無聊和時尚間有怎樣的聯繫？
拉斯·史文德森：時尚要求我們以快節奏生活，導致我們要求薪水越來越高，更新越來越快，也導致我們越來越快地感到無聊。從這個意義上說，是時尚導致無聊。
但從另一個角度來看，我們的消費與時尚，恰恰也是無聊的一個解決方案，一種治癒方法。消費本身是一種娛樂，能把我們的注意力從無聊上轉移開。
不過，時尚這種解決方案，會導致你對新的解決方案的要求越來越高，頻率越來越快。譬如，衣服呆在衣櫃的時間可能越來越短，你非法下載音樂的頻率會更高。這種解決方式是惡性循環。
日報：是否無聊也是人在現代社會中日益喪失的一種能力？人在無聊中能獲取什麼？
拉斯·史文德森：不是我們沒有無聊，而是我們接受無聊的能力缺失了。孤獨也一樣，我們接受孤獨、應對孤獨、存在於孤獨當中的能力逐漸缺失了。兩者是有關係的，我們在無聊的時候必須面對自己，面對自己的時候就會感受孤獨。
無聊帶來孤獨，但它也能給你的良知打開一個窗口，讓你反思，讓你退出自己的生活方式看看是否有些地方可以改進。如果你非常害怕無聊，那說明你生活的某一方面出錯了，需要改變。
對我的生活而言，最具意義的是過去一年半時間，我父親生病了。我的工作量大大減少，但照顧我父親的這段時間，我極少感到無聊或孤獨。
日報：消費社會承諾了「自由」，但有種觀點認為承諾或責任會阻礙自由，你認為呢？
拉斯·史文德森：消費社會的自由其實是一種幻覺，不應讓這種自由一葉障目，不能讓你因此忽視了生活中其他重要的東西。
認為自由和承諾相悖的觀點是不對的。這也是我正在寫的關於自由的書中想傳遞的概念。所謂自由，很多人認為是沒人阻礙我做想做的事，這種理解在政治上 非常正確。但從政治領域轉到個人領域，我們需要換一種理解方法。比如說，在照顧父親這件事上，你可能覺得我失去了自由，但恰恰是我選擇這麼做，我選擇去承 諾。正如美國一位作家在一篇演講中所說，真正的自由其實是一種意識，一種關注，一種紀律，一種努力。它是一種看起來不那麼時尚的東西。我認為，承諾和關 心，這恰恰是自由應當依存的土壤。
日報：生活中其他重要的東西是指？
拉斯·史文德森：當然是人、寵物，還有其他需要我們承諾的東西。
單看時尚業本身沒有問題，但把時尚邏輯推演到其他領域就有問題。如果我們以消費者心態對待其他事情、其他人、其他地方，就很可悲——婚姻的承諾將不再是直到死亡將我們分開，而是「直到無聊將我們分開」。
人是很有訴求的動物，認為我有權，或應當得到很多東西。在婚姻這種關係中，如果你認為你的另一半有責任或義務幫你找尋意義，就大錯特錯。這就是所謂 的消費者邏輯。我們應該做的是從自己著手，找尋相關的意義。我反覆強調「關心」，我們要自己找到關心的意義在哪裡。我們對人要有承諾，承諾帶來的穩定、身 份和意義對我們而言很重要。當然這很難。其實生活中，任何重要的東西都是很難的。
人物檔案
拉斯·史文德森：挪威卑爾根大學（University of Bergen）哲學系副教授。他的作品包括：《邪惡的哲學》（The Philosophy of Evil）以及雖有爭議仍受熱捧的《恐懼的哲學》（A Philosophy of Fear）、《時尚的哲學》（Fashion: A Philosophy）和《無聊的哲學》（A Philosophy of Boredom）。後三本已由北京大學出版社出版。
無聊 黎智英
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今晨做完運動，洗滌過後，周身爽 利。打開書房陽台的玻璃門，坐下來望出去，見到一群候鳥在樹頂上低飛玩樂，吱吱喳喳叫唱。聽到鳥兒歌唱，一陣喜悅從心底泛起，那個舒服窩心的感覺簡直是 heavenly！是的，鳥語景色是大自然跟我們在溝通，這不是字面上的溝通，而是傳達一種感覺，是個滿是喜悅的招呼，是一道慷慨的祝福。 我捧着書卻忘記了打開，因為我捨不得放下這美妙的感覺。大自然給我們一個永遠新鮮，卻又永遠親切的感覺；在我們心底裡大自然永遠蕩漾着親情的漣漪。我們血液中流着大自然的靈性，否則我們又何來對大自然的親切感覺？ 每天醒來，一打開窗戶，眼底便是上帝造化的序幕。耳聽大自然歡欣的呼喚，喜悅在我們心底回蕩。這樣開始新的一天，人生多麼美妙！偶然的邂逅，陌生人的一聲招呼問好，也帶來一陣喜悅，這又豈止是一天的開始而已？ 在英國讀書的兒子和女兒這個時候放假，去了法國參加課外活動和課程，老婆帶了小兒子過去照顧他們，只剩下我一個人在台北。慶幸工作忙，每天回家吃過晚飯已 累到連看一陣子書的精神也沒有，上床便睡。早上起來，覆過晚上來的電郵，盤算好當天的工作，做完運動，看一陣子書便出門上班，生活緊湊得不留半點空間給寂 寞糾纏。 報紙和雜誌又早已上了軌道，如果不是開展了電視這門新事業，便再也沒有要我使出渾身解數投入參與的事兒，那麼一個人耽在台北不難會被無聊悶死了。上了軌道的事業不適合我，我是個永遠在搞革命的人。 創業起來我會如魚得水。創業是從無到有的一場不斷破舊、不斷嘗試創新的革命。讓我投身上了軌道的事業，我只會搞搞震，天翻地覆，最終弄得同事不知所措，甚至視我為他們的鬼見愁。 有這個停不下來、要不斷革命的性格，注定我要創業而不是經營企業。可是一輪搏殺苦幹過後，在夜闌人靜的時候，寂寞仍會乘虛來襲。午夜夢迴，想起家人我會輾轉反側，揮之不去。說到底家是人生的溫室，事業只是個遊樂場而已。 老婆和小孩子今晨六點多已從歐洲返抵香港，我搭下午四點多的班機從台北回香港跟他們團聚。幾乎兩個月沒有見到他們了，上到機，想到快要見到他們，興奮難抑，禁不住傻笑起來。 把背包擺放好在行李格，正要坐下來，卻跟一位曬得一身黝黑健康膚色的先生打個照面。他側着頭望我，友善地微笑說：「嗨，Jimmy，乜咁啱呀，返香港呀？」最後的一個問題是百分百的廢話，我坐在返香港的飛機上，難道我會到別的地方去嗎？ 他友善的微笑令我感受到一絲親切的喜悅，「係啊，咁啱呀，你也返香港呀？」別人說廢話，自己也不由自主以廢話回應。這可能不全是廢話，而是語言的奇妙功能。語言不僅是用來表達字面的意思，更還可以傳達感受，是個感受的溝通。 見面打招呼問好，那是傳達彼此的善意；問好的語言是溝通的工具，傳達的訊息超乎字面的意義。說髒話的人，並不是說要幹便去幹，而是借髒話表達情緒、抒發意 氣。故此說髒話的人用上什麼字眼都沒有關係，他只是要消消氣吧。我們香港人見面都會說一句：「食咗飯未呀？」那完全沒有文字上的意思，只是招個呼而已。沒 有人會因為對方未吃飯便會請他去吃飯的，那只是個親切的問候而已。 當人類尚未發展出語言的時候，是憑聲音表達感受的；這樣的溝通，就像大自然跟我們溝通一樣，當中傳遞的是一種感覺，而意義蘊藏其中。語言一直都保留着這個傳達感受的功能。 我並不覺得這位先生面善，他可卻給予我那似曾相識的親切感，直覺上令我覺得他跟我是有點關係的。他坐在我斜對面，大家坐下後便再沒有交談。及至飛機抵達香 港，我起來收拾行李，將書放回背包，他才湊過來問我：「睇緊乜嘢書呀？」「啊！無，只是本閒書。」我說。我們一起步出機艙。一邊行，我一邊問他是做什麼工 作的，他說以前在Johnny Walker做事，現已退了休。 「係喎，睇你曬得一身靚皮膚，一定是退休後日日打高爾夫球吧？」我說。 「唔係日日，一個禮拜兩三日啦！我係葉一堅的波友啊！」他說。 「呀，你並不面善，但我卻覺得跟你似曾相識，很是親切，原來我們是間接認識的。」我說。 我們談到他的退休生活。他說自己毫無拘束、瀟灑自如，喜歡到哪裡玩便到哪裡玩。我笑說他風流快活得令我羡慕死了。他扮了個鬼臉，笑着向我說：「唉，你是自己攞嚟衰嘅，要歎世界你早便可以歎到夠了。」 按理他說得對，但事實可並非如此。我自知沒有享受那份閒情的福氣，要我像他那樣無所事事每天到處玩耍，我很快便會悶死了。我常對退了休的朋友說，如果我被迫退休，最後將會無聊到要吸大麻來麻醉自己，摧毀下半生，無聊是我最忍受不了的夢魘。 我兩趟企圖退休，結果都失敗了，我深知箇中的痛苦。那種無聊，又不單只是無所事事那麼簡單。退休便跟社會脫節，切斷跟社會的互動關係，形成一種自我放逐的 疏離感。自己突然間感到失去身份，不管在什麼埸合，都跟不上別人的話題，既搭不上腔，也領略不到別人舉手投足之間傳達的意義。整個人就像失去了發言權，彷 彿跟這個世界、跟周邊的人斷絕聯繫，甚至連旁觀者亦不如，而只是個被放逐的孤魂，恍如置身寒冬黑夜的荒野，孤寂冷冽透心，即使是沐浴在陽光中，卻感覺到瑟 縮的寒意，生活就像是逃不出黑獄般的夢魘。 對我來說，無聊不僅是個魔咒，更是道足以令我做出自我毀滅傻事的催命符，無聊更會給我帶來出賣了自己天賦的罪惡感。我天生便覺得自己沒有退下來享受閒情的 權利，因為我仍未實現上天的許諾，我還有尚未完成的責任。不是壯志未酬，而是自己得到的恩典太多，我仍未還清欠下的債。 回到家裡，看到老婆小孩子嘰嘰呱呱，喋喋不休的講個不完、吵個不停，滿屋熱鬧、滿堂溫馨，我心裡一片安詳快慰。快樂原是無以形容的感受，天地的愛從心底泛 起，那一刻，我只知感恩而無言以對。居安思危自然不過，我想到另一件事：若然退休，無聊起來抵受不了誘惑，搞上個女人，眼前這片歡樂頓即變成一片冰封的冷 漠，到時那倫理的漫長刺骨的寒冬會令人難受得不可言喻，那個時候又還值得活下去嗎？ |
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CEC 國際(0759)未來分拆759 阿信屋上市的無聊估算
(按: 筆者無持有該股，也不會因而購入該股，何況估計在極不認真的情況下進行，如果有誤導性質，使大家購買該股，本人恕不負責。)http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=39521
我地計一計，根據2011年中期報告及2012年年報資料，前年底有11間，至9月底大約45間，至3月底大約60間，即是全年平均有40間鋪營運緊，全年營業額是2.4億，一間鋪一年營業額就是 600萬，根據今日生果日報報導，他話毛利37.5%，費用約25%，淨賺12.5%，去年賺300萬，即是中間費用一年2,700萬，但是估計大部分都是開舖的開支，當每間鋪 裝修要30萬，上年開左49間，即是1,470萬，所以其他開支大約1,230萬。
如果下年做到120間，全年平均就是90間，每間600萬，即是5.4億左右，12.5%即是6,750萬，開60萬鋪開支1,800萬，其他開支大約2,500萬，即是下年賺2,300萬，到達創業板兩年賺2,000萬的上市資格。
再去到180間，全年平均就是150萬，假設市場飽和，每間500萬左右，大約7.5億，12.5%即是9,375萬，開60間鋪開支又1,800萬，其他開支去到 3,800萬，即是賺約3,775萬，到達主板三年盈利超過5,000萬，最後一年盈利2,000萬的資格。他又有固定資產，相信都唔難上市。
如果以最後一年的估值來看，呢隻759 阿信屋有 8倍PE，價值就是3.23億，股本6.66億股，攤開每股CEC 國際(759)就是48.5仙左右。
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