📖 ZKIZ Archives

最佳分析师从何而来：谁给钱就为谁说话

http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20081124/14275545099.shtml

理大精研為誰精研？ 林本利

2011-9-8  NM

由理大前常務副校長曾慶忠擔任主 席的策略發展委員會，在制訂2001至2007年度大學策略性發展計劃時，鼓勵教職員提出創新建議，由大學協助成立新公司將科研成果商品化，加強與業界的 合作。曾慶忠身先士卒，憑藉其過去賣藥的經驗，找來四名理大的校董，與大學一起成立「理大漢方精研所有限公司」（簡稱理大精研），希望藉研製和售賣中藥， 提高生活質素，「創造財富」。 2005年3月31日，理大高調地發出新聞稿，成立理大精研進軍現代中藥健康產品市場。理大和四名校董合共 投資4,300萬元，理大是大股東，投資2,500萬元（現金加科研成果），佔58%股份；四名校董持有其餘42%股權，合共投資1,800萬元。曾慶忠 出任公司的董事局主席兼總經理，額外獲得薪酬。 2005年4月14日，《壹週刊》報導曾慶忠在審批理大「青雲路」計劃給展能學院時，涉嫌出 現利益衝突情況。校方成立的三人小組，經過調查後亦認為曾慶忠確實有違反大學監管教職員參與校外工作的指引。當時如果校董會肯嚴肅正視理大的公司管治問 題，相信可以避免日後出現的巨大虧損。2007年，理大再注資350萬元，令理大精研的持股量增加至59.2%。 由羅仲榮擔任主席的校董 會，不單沒有正視校董會成員與大學高層一同做生意所產生的管治問題，更認為曾慶忠一面收取副校長人工，一面收取理大精研給予的酬金是合理的做法，認為此舉 可以避免由大學津貼曾慶忠為理大精研提供服務。 理大教職員參與校外工作有嚴格的指引（由曾慶忠負責制訂），除了需要作出利益申報外，還視乎 工作性質需要上繳校外工作收入的20%至45%（部分用作高層的額外酬金）。校外工作不應影響校內的正常工作，教員參與校外工作不會因此而獲減免教學及研 究的工作量。 但不少理大的高層教職員，不用教學，又毋須從事研究工作（或者找人代勞合作研究），只專注行政工作。他們除了收取大學的薪酬 外，還透過校方成立的公司或學院多賺一筆。美其名說是為了避免大學津貼他們的「校外」工作，但當他們要兼顧這麼多「校外」工作，又如何有足夠時間應付「校 內」工作？而這些所謂「校外」工作，其實是理大自己一手創造出來的。   及至去年8月，理大新校長唐偉章成立的調查小組發表報 告，更有驚人發現。大學與合作夥伴簽訂為期十年的中藥開發及商品化協議，分期支付400萬元，之後再支付1,300萬元，但簽約前完全沒有進行過任何投資 回報的評估和預測。大學與中醫師簽署十年協議前，沒有經過相關的大學委員會進行討論，沒有商業計劃，亦與理大學系的科技轉移無關。理大精研使用大學名稱作 品牌，佔用大學內的地方作產品陳列室，又可以向大學教職員直接推銷。雖然公司享有上述種種競爭優勢，又有資深的藥品推銷員出任總經理，但依然虧損連年。到 2009年理大以110萬元賤價將股份出售給曾慶忠的好友陳宇齡（今次沒有發新聞稿）。陳宇齡是維特健靈老闆陳曦齡胞弟，曾慶忠在理大退休後，出任東華學 院校董會副主席，而主席恰巧是陳宇齡妻子文綺慧。理大在投資展能學院上虧蝕了至少百多萬元（未計投入數以千萬元計的學費資助），投資理大精研則虧蝕了 2,000多萬元。這兩間公司的成立和出售，都存在着不少問題。校方不單沒有吸取教訓，還繼續大舉投資，甚至向銀行舉債，動用10多億元投資興建酒店。日 後若出現虧蝕，很容易便數以億元計。（論理大公司管治之三）（按：關於理大附屬公司的管治問題，讀者可參考調查報告，見 http://www.polyu.edu.hk/cpa/IRP） 林本利 曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監 （http://www.livingword.edu.hk）作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com

你為誰服務？

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100388998.html

廣州市新塘的一家小型工廠裡，一個工人正埋頭縫紉機旁。他每天的工作，就是縫每條牛仔褲的一道線。

　　廠房裡有幾十台這樣的縫紉機。工人們的身後，是一面微黃的白牆，上面寫著十二個紅字：「思路決定出路，產品就是人品。」

　　不惑之年的廠長原在江蘇當數學老師，後在泰州做布料生意，亞洲經濟危機之後，到新塘開了這家服裝廠。

　　在很多小微企業生存困難時，這是一家過得「還不錯」的小企業。它一邊為國外品牌做貼牌代工，一邊在海外做自主品牌，以期實現政府要求的「轉型升級」。

　　這家工廠曾以代工貼牌為主營業務，2008年金融危機來臨，歐美市場縮減訂單。於是，廠長嘗試政府提出的「轉內銷」。他發現，國內貿易不如國際貿易流程完善和規範，分銷商缺乏信用，常常賒銷被壓貨要不回錢，損失慘重。

　　他得出個結論，「出口轉內銷等於找死」。但是，轉到其他行業更是在等死。因為他所有的人脈資源，都貼著「服裝」兩個字。

　　無奈之下，他和妻子商量，從兩套別墅中拿出一套向銀行抵押貸款。2010年，他開始嘗試探索開拓自主品牌。

　　在邯鄲學步的過往兩年，工廠一直是「用貼牌養自主」。他希望今年自主品牌的收入能「獨立行走」。

　　近期，國務院向外公佈了一份《關於進一步支持小型微型企業健康發展的意見》（下稱《意見》）。減稅、建立國家中小企業發展基金以及定向政府採 購，是其中的三大亮點。在支持小微企業資金方面，《意見》提出，2012年將資金總規模由128.7億元擴大至141.7億元，以後逐年增加，突出資金使 用重點，向小型微型企業和中西部地區傾斜。同時依法設立國家中小企業發展基金，繼續減免清理取消各種不合規收費，政府採購將支持小型微型企業發展。

　　然而，被問及覺得政府是否能在支持小微企業方面起到作用時，這位廠長說，「不能讓政府為我們服務，企業應該為政府服務，為政府做貢獻。」

　　夕陽西下，一場小雨突降，廠長站在四層的廠房門口抽著煙。也許，他心裡正在盤算，該怎樣說服妻子抵押另外一套房子。

聯合利華搶食寶潔雞肋 誰為誰做嫁衣？

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-01-17/891395.html

李冰

國際日化巨頭寶潔(91.25, 1.39, 1.55%)在“瘦身”的道路上似乎一發不可收拾。對比此前的出售，此番則把“橄欖枝”伸向了競爭對手聯合利華(41.78, 0.48, 1.16%)，此舉是否會為對手開拓搶占市場做了“嫁衣”呢？

業內人士對《中國經營報》記者分析指出，日化巨頭均面臨業績增長壓力，為了減少成本，增加投入產出效率，兩家原本亦步亦趨的企業，如今呈現出“向左走，向右走”的局面。

寶潔瘦身：砍掉雞肋

近日，寶潔公司對外宣布向聯合利華出售旗下香皂及沐浴露品牌卡玫爾(camay)的全球業務及激爽(zest)除北美及加勒比地區外的業務，同時寶潔位於墨西哥Talisman、擁有170名員工的一間工廠也將一同出售，交易預計2015年上半年完成交割。但是交易價格及其他信息暫未披露。

資料顯示，卡玫爾是寶潔旗下第三大沐浴品牌，2009年8月正式登陸中國內地，目前仍在內地各大超市銷售；激爽作為寶潔旗下的另一大沐浴品牌，2006年在中國上市，由於市場份額始終在3%偏下徘徊和廣告投入產出比偏低，已於2005年退出中國市場。

“從寶潔的市場情況和產品線布局來看，兩者屬於雞肋品牌，銷售情況並不理想，且重複性很高。”品牌營銷及培訓專家朱丹蓬告訴記者，“寶潔近兩年來一直在做‘瘦身’運動，把這些對業績貢獻率不高的品牌以一個好價錢賣出去，也可以緩解其業績壓力。”

2013年5月，曾在2000~2009年期間擔任寶潔CEO的雷富禮重掌寶潔帥印，闊別四年後重新回到寶潔的雷富禮由早前的“並購狂人”搖身一變成了“剪刀手”，大力度對該集團業務進行精簡。

2014年8月，在寶潔發布該年四季度財報時，雷富禮對外公布其精簡品牌組合的策略：砍掉過去三年銷售一直下降、年銷售不到1億美元的90~100個小型品牌，通過出售、終止或直接淘汰完成，以削減成本專註發展70~80個核心品牌。

營銷專家、博蓋咨詢總經理高劍鋒告訴記者，時移事易，雷富禮前番掌舵寶潔時正是消費增長，市場基數在極速擴大的時候，同時還有來自新興市場的大規模增長，所以當時巨頭企業都做了很多擴張和收購，而現在新興市場基本上趨於成熟，且經濟形勢下行，消費不振，應該對品牌和產品進行收縮。

聯合利華擴張：能否消化？

彼之砒霜，我之蜜糖——這句話來形容聯合利華對上述兩品牌的接盤再合適不過了。

“卡玫爾和激爽2013年全球銷售共約2.25億美元，當中75%來自墨西哥、俄羅斯和埃及。”聯合利華集團個人護理部門總裁Alan Jope表示，以上兩個品牌將使集團在最大市場之一的墨西哥成為皮膚清潔市場的領頭羊之一。

可以說，寶潔輕松脫手“不良資產”，聯合利華借機擴充市場份額，兩者各取所需。而聯合利華此前曾公開表態，該集團將繼續引進具備發展潛力的品牌以提升實力來面對寶潔等競爭對手的較量。“從另一個角度來看，寶潔的瘦身需求迫切，不惜將剝離資產去為競爭對手做嫁衣。”

其實，從兩家企業的產品表現來看，聯合利華似乎一直對寶潔亦步亦趨，從多芬對抗玉蘭油的沐浴露之戰，到清揚直接挑戰海飛絲的去屑功效，再到衛寶叫板舒膚佳抗菌品類，可謂是針鋒相對，一方推出某個定位的產品，另一方勢必跟進。

有分析人士告訴記者，聯合利華在全球有超過400多個品牌，比寶潔的還要多出上百個，“聯合利華面臨的瘦身需求更為迫切，雖然大公司在品牌管理和運營方面有著先進的經驗，但是品牌的眾多和品質的參差，還是會拖累企業的增長。”

一方面是多品牌運營所帶來的成本壓力，另一方面則是缺乏強勢產品來鞏固和擴張市場份額，在某種程度上來說，不管是急於出手的寶潔，還是急於接盤的聯合利華，兩者所面臨的挑戰是同樣的，兩者之間的競爭也依然會難舍難分。

“可以想見，寶潔和聯合利華的主戰場仍會是包括中國在內的新興市場，一方是精簡品牌以精兵強將深挖市場，一方是以多品牌規模開拓市場，競爭將更加激烈。不過隨著各市場本土品牌在細分市場的崛起，國際巨頭的開疆拓土也會面臨更大的壓力。” 國內某日化企業內部人士表示。

190香港建設大升為誰加冕？

今天市場先生正式封筆.

筆者大概9年前開始看Blog, 在網上找價值投資時發現了CKM001, 火燎深, 市場先生和味皇....等等Blogger

當年正直自己學習價值投資,因爲Ben Graham說過價值法難以評定含高杠桿金融和地產股, 個人覺得當時最貼合價值法操作的應該是味皇, 市場兄因爲買了很多金融股和認爲買股要永遠，所以我覺得他不算是傳統價值派， 但卻受他影響也買金融股, 幸運我選擇了較平的美國金融股,搭到之後的美股升浪。

CKM001是以宏觀視野買股, 他並非小氣的價投派, 但因爲其寫作功力高和吸引, 我也是他的fans.

出文對自己回報負責
我猜想好的Blogger出文之前, 會首先問自己是否真心押注所說的，自己又是否一個非常小心的投資者。

市場兄說過他寫Blog的目是當作記錄。

如實記錄，對自己負責，出文就一定不會為別人的眼球，而是為自己的囘報。

市場的錢不是為一個人的意見而設
投資人整天在市場都是想獲得同路人一個號碼，和散戶不同，我們會珍之重之，得到號碼後做自己功課， 散戶個人能力始終和大行有別，找到同類人做的功課便可作切入點參考，省囘很多時間，我們関注的不是市場兄或同志Bloggers們分析時有什麽錯漏，這個工作應該是自己做，而是希望發現有沒有一個優點足以蓋過這股票的所有缺點。

若發現自己不安心的則跳過便算，每個人的能力不同，自己看不到的不代表別人不能克服或不適合，市場的錢不是為某一個人而設。

承擔過人的成功或失敗，冷靜地檢討
沒有一支股票是完美，每一只股也有它好和不好的地方，所謂投資其實說穿了也只是機會和賠償率。好的投資Blogger之所以好，不是其分析特別高超，因爲投資其實也不複雜，而是能在有好有壞情況之下，很決絕計算並做到”追，楂，沽“的決定，然後承擔過人的成功或失敗，或冷靜地檢討，這些特質小見於喜愛跟風的散戶。

市場兄也經過失敗的投資，當天金融海嘯時他的永久組合因爲含有大量金融股，從大概500多万大幅下跌。 而同期很多類似的Bloggers都放棄再寫。

後來市場兄改變打法，以低折讓資產股為主，開始走非常傳統的價投法，這幾年成績的利害有目共睹，市場兄持有很多細價股，若他不說個人持什麽股會對他更有利，分享出來對他沒有什麽好處, 難得是市場兄一如概往，把多支投資標和素未生平的網絡朋友分享。


以實至名歸應對別人的批評
在股票市場，投資者若做錯，他肯定會第一個自食其果，其實用不著我們這些沒有參與他的股票買賣的旁人事後孔明。

雖然是這樣，遇到批評或指責是避不了，可能是個人做得不足，也可能是出於無知或有意。

對於前者，除非和回報有仇，否則也要放下身段去學習，而對於後者，芒格有一句至理名言：

以實至名歸應對別人的批評，

這句話真有意思；不必解釋，做好自己囘報就是最好的回應。

昨天市場兄的190香港建設大升，包括我在内很多朋友也被賺錢了，不知道有多小朋友是跟風，有多少是做了功課後買入，無論何者，也好像特別為封筆前市場兄的實至名歸加冕和祝福。

------------------------------------------

獨家 | 關聯方占資突破百億，凱迪生態“防占”制度為誰而設？

時至5月末，凱迪生態（000939.SZ）2017年年報仍未披露，而銀行賬戶被凍結，公布出來所涉及的訴訟卻越來越多。自5月7日債券本息違約之後，該公司所面臨的危機也浮出水面，被擺放在市場的聚光燈下。

5月28日，凱迪生態公告稱，公司近期發生多起訴訟仲裁案件，其中公司及下屬全資子公司作為被告或被申請人、標的額500萬元以上，且已進入訴訟仲裁程序的案件共計達到17 起。截至5月24日，該公司及全資子公司，作為被告或被申請人涉及的訴訟合計已達到 83 件。

作為曾經的生物質發電明星上市公司，凱迪生態中票“11凱迪MTN1”本息6.98億元違約引爆了公司的資金鏈風險，而在此次債券違約之前，凱迪生態的資金鏈風險並未完全暴露。

凱迪生態的資金鏈風險何時開始累積？公司關聯方占用資金在2015年、2016年兩個會計年度為何會出現連續大幅增長？公司有無制定相關舉措防範風險？以上種種疑問，在公司發布的各類公開信息中已有端倪。

一問：防範關聯方資金占用制度為何空設？

何為關聯方？何為關聯方占用資金？

在多次公開披露信息中，凱迪生態對其與子公司以及公司大股東陽光凱迪新能源集團有限公司（下稱“陽光凱迪”）的資金往來，均明確進行了性質界定。對於同大股東及其關聯方、該公司及附屬企業的資金往來，凱迪生態2014年至2016年披露的上市公司各年度《控股股東及其他關聯方資金往來情況匯總表》（下稱《匯總表》）標題，均使用了“關聯方”，由中審眾環會計師事務所出具的2014年至2016年的《關於凱迪生態環境科技股份有限公司控股股東及其他關聯方占用資金情況的專項說明》的標題，同樣使用了“關聯方”。

此外，在凱迪生態、審計機構相關公告、專項說明文件，也同樣使用了“關聯方”、“資金占用”的說法，其中，中審眾環會計師事務所出具的2014年至2016年的《關於凱迪生態環境科技股份有限公司控股股東及其他關聯方占用資金情況的專項說明》的標題使用了“關聯方資金占用”，正文同樣使用了“資金占用”；而《匯總表》中，該公司同關聯方的這些經營性、非經營性的資金往來，進行具體性質劃分時，也全部使用了“占用性質”的說法。

凱迪生態還在2015年出臺專項制度，防範關聯方資金占用。2015年3月19日，凱迪生態制定並披露《武漢凱迪電力股份有限公司關於規範控股股東及關聯方資金占用的管理制度》（下稱《管理制度》）稱，為規範公司與控股股東及關聯方的資金往來，建立防止關聯方占用本公司資金的長效機制，杜絕關聯方資金占用行為的發生，根據《公司法》、《證券法》、證監會《關於規範上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若幹問題的通知》、《關於進一步加快推進清欠工作的通知》、《關於進一步做好清理大股東占用上公司資金工作的通知》、《深圳證券交易所股票上市規則》等法律、法規、規範性文件以及《公司章程》的有關規定，制定該制度。

在上述《管理制度》第二條中，凱迪生態明確了“關聯方”的範圍，即“控股股東及其他關聯方”。公司稱按照《深圳證券交易所股票上市規則》及《企業會計準則第 36 號——關聯方披露》（下稱《會計準則36 號》）規定執行，且該制度適用於公司及公司的全資子公司、控股子公司。

根據《會計準則36 號》規定，一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯方。具體而言，該企業母公司、子公司，與該企業受同一母公司控制的其他企業、對該企業實施共同控制的投資方，對該企業施加重大影響的投資方等，均構成該企業的關聯方。

同時，《會計準則36 號》還規定，關聯方交易的類型通常包括購買或銷售商品、購買或銷售商品以外的其他資產、擔保、提供資金（貸款或股權投資）、租賃等。

凱迪生態上述《管理制度》第五條也明確，資金占用包括經營性資金占用和非經營性資金占用。

凱迪生態《管理制度》第八條規定，公司與控股股東及其他關聯方發生的關聯交易必須嚴格按照《深圳證券交易所股票上市規則》、《公司章程》、《股東大會授權辦法》、《關聯交易管理辦法》及《對外擔保管理辦法》進行決策和實施，並履行相應報告和信披義務。

在以上種種制度、規定之下，結果如何呢？公開信息顯示，2014年—2016年，凱迪生態下屬子公司及其大股東占用公司資金累計發生金額分別為85.7億元、205億元、119.5億元，期末占用余額則分別達到44.8億元、81.19億元、142億元。在該公司專門制定制度防範關聯方資金占用風險的2015年和2016年兩個會計年度，公司關聯方所占用資金規模不降反升，且上市公司子公司及其附屬公司的資金占用絕大多數為非經營性占用。經過連續兩年大幅增長， 2016年末占用余額突破百億元大關，也就是說，兩年間關聯方資金占用余額暴增了兩倍多。

二問：“生物質發電明星”的困境是怎樣形成的？

對於這家曾經的生物質發電明星上市公司陷入今天所面臨的危機，業界普遍認為，危機之前就已經醞釀。

2015年7月31日，凱迪生態公告稱，完成對陽光凱迪、華融資產、百瑞普提金、楊翠萍等15名交易對手持有的87家生物質電廠、1家生物質電廠運營公司、5家風電廠、2家水電廠、58家林業公司100%股權，以及1家水電廠87.5%股權等154家公司的龐大收購，交易作價高達68.5億元，其中現金對價37.1億元，股份對價31.4億元。

根據披露，凱迪生態收購的154家公司中，陽光凱迪持股的家數達到121家，其中包括61家生物質電廠（15家持股達到51%）和44家林地公司（100%持股）。在凱迪生態這一系列收購中，陽光凱迪獲得的交易對價，包括2.81億股股份以及16億元現金。

一邊是資產賣給了上市公司，另一邊陽光凱迪與上市公司之間、上市公司與上述收購的子公司之間也有著大量而頻繁的經營性、非經營性資金往來。

凱迪生態2015年10月披露的《上市公司2014年度控股股東及其他關聯方資金往來情況匯總表》（下稱《匯總表》）顯示，截至2014年期末，大股東陽光凱迪及其附屬企業武漢凱迪電力工程有限公司（下稱“凱迪電力工程”），分別占用凱迪生態資金余額2634萬元、7.64億元，當年累計占用發生額分別為3323萬元、35.2億元，占用性質均為經營性往來。而凱迪生態子公司及附屬企業的資金占用規模更大。《匯總表》顯示，截至2014期末，子公司及其附屬企業，占用凱迪生態資金余額為36.65億元，累計占用發生額為51.95億元，占用性質均為非經營性往來。數據還顯示，2014年全年，陽光凱迪、凱迪電力工程，以及凱迪生態子公司等，合計占用上市公司資金累計發生金額為87.52億元，占用余額為44.8億元。

2015年、2016年上述情況繼續發生。凱迪生態2016年4月27日披露的2015年度關聯方資金往來情況《匯總表》顯示，2015年全年，陽光凱迪、凱迪電力工程占用凱迪生態的資金累計發生額為51.62億元、55.56億元，占用余額分別為-12.23億元、2664萬元，合計占用余額-11.96億元，占用性質為經營性往來；上市公司的子公司及其附屬企業占用累計發生額為97.59億元，占用余額92.92億元，占用性質全部為非經營性往來，合計占用發生額則約為205億元（204.79億元），合計占用余額為81.19億元。

凱迪生態2017年4月12日披露的2016年度關聯方資金往來情況《匯總表》則顯示，2016年全年，大股東及其附屬企業凱迪電力工程占用凱迪生態的資金累計發生額為7.92億元、9.68億元，合計17.6億元，期末占用余額為13.05億元，占用性質為經營性往來；上市公司的子公司及其附屬企業占用的資金累計發生額為101.9億元，占用余額129億元，占用性質全部為非經營性往來，合計占用發生額119.5億元，占用余額則達到142億元。

三問：百億資金誰在占用？

從上市公司的公開信息來看，資金占用規模最大的，主要是凱迪生態子公司及其附屬企業。然而，占用資金最多的子公司，卻是從大股東手上收購而來。

凱迪生態披露的2015年關聯方資金往來情況《匯總表》顯示，截至2015年底，凱迪生態子公司北流凱迪綠色能源開發有限公司（下“北流凱迪”）占用上市公司資金余額8061萬元，累計占用發生額則為1.19億元，而北流凱迪是2013年底凱迪生態從陽光凱迪手中收購而來。

凱迪生態2013年12月27日公告顯示，為了加快生物質發電發展，該公司擬收購陽光凱迪持有的北流凱迪100%股權、浦北凱迪綠色能源開發有限公司100%股權、平樂凱迪綠色能源開發有限公司（下稱“平樂凱迪”）90%股權，以及凱迪電力工程持有的平樂凱迪 10%股權，交易共計作價2.07億元。

凱迪生態2015年收購的154家公司，大多數都來自陽光凱迪。2015年5月30日披露的《武漢凱迪電力股份有限公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（修訂稿）》顯示，收購的154家公司中，陽光凱迪持股的就達121家，其中包括蘄春綠色能源、嶽陽綠色能源、京山綠色能源等15家生物質電廠51%股權、雙峰綠色能源等其他61家生物質電廠100%股權、滄源綠色能源等44家林地公司100%股權，以及天門綠色能源71.16%股權。

當年收購之後，就形成資金占用。《上市公司2015年度控股股東及其他關聯方資金往來情況匯總表》顯示，2015年期末，京山綠色能源占用凱迪生態資金余額為3752萬元，累計占用發生金額則為2.14億元。此外，雙峰凱迪綠色能源2015年期末占用的資金余額為2.62億元，累計占用發生額則為3.02億元。

2018年4月27日，凱迪生態披露《關於無法在法定期限內披露定期報告及股票可能被暫停上市的提示性公告 》，稱由於公司旗下林業等資產所涉資料收集範圍廣，需完成的核實工作量大，且公司部分工程需要造價公司進一步評估，審計機構無法在規定時間內完成審計工作並出具審計報告。

而陽光凱迪也出現了類似的情況。4月29日，中國貨幣網信息顯示，陽光凱迪公告稱，公司與原審計機構中審眾環會計師事務所的審計事項，已全部履行完畢，經雙方友好協商，“我公司2017年度財務報告不再由中審眾環進行審計”，更換審計機構為大信會計師事務所。因更換合作審計機構，且合並報表工作量較大，根據公司目前2017年年度審計工作進度，預計2018年4月30日前在銀行間市場、上證所、深交所網站披露2017年年報。

而公開信息顯示，凱迪生態2014年至2016年的年度審計報告，均由中審眾環會計師事務所出具。

屋邨博物館為誰開？

1 : GS(14)@2013-10-29 01:28:28

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20131028/18481923

                              近年說保育、活化古蹟，地盤圍板上總會印上一張張老照片，搭間豬骨博物館供瞻仰遺容，開幕人聲鼎沸，然後被遺忘，是常態。看孫中山紀念館甘棠第多寂寞。香港最後一座徙置大廈美荷樓活化，藉青年旅舍還魂，說好的公屋博物館重現老香港。時代巨輪不斷轉動，當太進取變成不該，在博物館懷緬獅子山下精神才是正經事，只是香港人，常逛博物館嗎？
記者：邵超
攝影：潘志恆、林栢鈞
模特兒：Becky@Portamento

                                                                                                                        

圍板之城 ■啟德發展區的圍板全是舊機場照片，讓人想起九龍城昔日的繁華。

■灣仔綠屋活化成動漫基地前，圍板也以漫畫吸引眼球。

■美荷樓活化，最終以過份醒目的橙黑色青年旅舍重現人間。

現在式　美荷樓與牛下時空交接

                今年是香港公屋發展六十周年，上月才有《話說公屋》展覽開幕，怎也不及親身踏足石硤尾邨美荷樓過癮，它是碩果僅存的第一代徙置大廈。這個屋邨挾着香港第一個公共屋邨和首個徙置屋邨的光環加冕，踏入邨裏範圍，有關石硤尾徙置大廈及七十年代公屋的集體回憶裝置便無所不在，街上豎起繪有昔日生活點滴的柱狀展板，還有美益樓地下的展覽區，做得用心，只是遊人稀少，前者淪為裝飾物，後者是公公婆婆納涼的地方。最新開放的美荷樓生活館，命運該不同，旅客保障了每天一定的人流?!2009年告別美荷樓開放日後蓋上綠色網布，圍板上是未來的預想圖，今日化身青年旅舍，公屋博物館「美荷樓生活館」是活化古蹟時承諾的事，佔兩層樓的生活館，重現昔日石硤尾及深水埗街道風情和街坊口述歷史，一樓則重現五十年代及七十年代徙置大廈的示範單位，那些大型家具如碌架床、櫃等，來自牛頭角下邨。還記得2009年牛頭角上邨重建後，房署特闢文物展覽區，利用舊邨清拆下來的鐵閘、招牌，倒模出一間牛頭角茶餐廳，供居民想當年及休憩，逛過的人有幾多？

美荷樓生活館

一樓

                                                                                                                        

■昔日夜不閉戶、在走廊睡覺，是屋邨風情。

■重現一層320人共用的廁所場景，幻想遍地黃金屎況。

■公廁旁是「水喉房」，搭景與黑白照併合出昔日洗滌情景。

地下

                                                                                                                        

■地下舊物展覽，把郵票、書報以至小學生Copybook等舊物以百家布形式並列。

■做出比人還高的舊時兒童水泥捐山窿，這種藝術裝置帶來無限驚喜。

■天台小學是徙置大廈的回憶，當年美荷樓一位老師還自費替學童打造遊樂設施。

商舖

                                                                                               

■美荷樓青年旅舍唯一一間食肆呼吸Cafe，裝修走懷舊路線，平均消費$70。

■毗連的呼吸士多店員Kary指店內的陳列櫃、玻璃瓶都是舊物，值得細味。

          
                                                                                 
              ■丁新豹：我們的生活並不是由最初就很好，現代物質太豐富，但精神生活是否同樣很好？藉着當年情，觸發新一代反思。

最完美示範

                                    在盲搶地的今日，未來屋邨重建時，不知又生出多少個博物館，有同事說這是街坊情感的補償。重建後的大廈把原本的空間改造了，街坊重回美荷樓聚舊，筵席終將散去，曾經有過的街坊鄰里情，只剩下集體回憶。前香港歷史博物館館長丁新豹博士說：「我們不能保留所有事物，作為一個活化計劃，利用一座碩果僅存的二級歷史建築，說公屋歷史，連繫周邊街坊的情，其實是最恰當的。」走出美荷樓生活館，地下還設有懷舊的呼吸Cafe連售賣本土特色精品的士多，12月更有一班受過培訓的街坊擔任導賞員，帶遊深水埗及石硤尾社區和美荷樓生活館，這樣的一個完善配套，跟甘棠第與孫中山歷史割裂的情況不同，也不像雷生春般欠缺街坊的支援，石硤尾街坊義工服務社區地標，也算天時地利人和，丁新豹稱讚：「昔日是有人居住的公屋，今日青年旅舍也是有人居住。生活館結集周邊的街坊，替他們做口述歷史，他們都很開心，不想當年經歷被人遺忘，我們幫他們留下回憶。」展覽不斷展示昔日因大火而聚集的鄰里逆境自強、能屈能伸的精神：「因為我們在說的是人，貫穿整個展覽的是情，有街坊鄰里情、父子情、師生情、男女情、母女情等等，是一個很感人的展覽。文物其實並不一定吸引，但亦屬於那個時代的用品，透過它們可以看到當年生活。」

---

2 : GS(14)@2013-10-29 01:29:01

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20131028/18481925



美荷樓是香港碩果僅存的徙置大廈，1953年稱為黑色聖誕節的石硤尾六村大火，石硤尾上村、石硤尾下村、白田上村、白田下村、窩仔上村及窩仔下村共53,000名寮屋居民無家可歸，促使港英政府插手房屋供應。災民只能在公園及球場搭帳篷暫住，當年吳宇森與家人也在其中，市政局很快在災場原址興建兩層高的臨時房屋（亦稱包寧平房，以當時的工務局局長之名命名），後來由聯合國捐款興建首八座七層H型徙廈安置災民，包寧平房被拆，後來徙廈數目增至29座，又於1961年加建七座七層高的廉租屋大廈。石硤尾邨在1973年香港房屋委員會成立那年開始分批拆卸重建徙廈，多次重新編配號碼，所以美荷樓又叫15座、41座。
街坊故事

街坊重臨舊地，回憶苦中帶甜。李太：「很開心美荷樓無拆，他日可回來回味。54年九龍仔火災，家公開設的合興茶樓燒掉，在深水埗海傍瞓街，後來派屋（美荷樓）。最初唔叫美荷樓，改過很多次名，22座、H座、15座，住到86年搬上居屋。最開心是曾當選平安小姐，因為家居經常保持清潔才獲獎。」劉生則說：「15座有很多猛人，可能風水好啦！她（李太）老公當差，破過大案，樓下街坊又有黑社會大佬。以前租卡是一張紙皮，最初14蚊，交完錢在卡上蓋印。當時鑿穿幅牆兩屋分一個電話用，要鎖在櫃裏。麗的呼聲每月才三蚊。」

---

3 : GS(14)@2013-10-29 01:29:28

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20131028/18481927

在公屋踏入六十年的今年，筲箕灣明華大廈重建也過了城規會一關，全部拆掉重建大廈，有說部份空間將會興建保育公園，保留集體回憶。Facebook群組「明華大廈．倒數」版主明華妹卻沒太大感想：「明華大廈最具特色的是建築本身！」1962年至1978年分三期興建的明華大廈，共13座，以英文字母排列，是房協早期的公共屋邨，由著名華人建築師司徒惠設計，並以創辦人之一何明華會督命名。街坊一走出屋外便是中央走廊和梯間啡色通窿磚，透光通風，明華妹：「中秋時會在每個窿內點一根蠟燭砌圖案，心形是最受歡迎的。最瘋癲的一次，十幾廿年前買了一個便攜式燒烤爐，跟街坊一起BBQ。」大眾BBQ是「TBB」的御用大結局橋段，明華大廈，倒數中，卻已沒人膽敢瘋癲，八十後明華妹，已是全層最年輕的一個。

---

4 : pcp7838(1616)@2013-10-29 01:32:34

我睇完新聞有興趣去.

我最近去完台北烏來, 人地一樣儘管變左很多, 有一個博物館講番昔日面貎, 有一位伯伯一樣係度做義工講解.

---

5 : hoyin86(39556)@2013-10-29 10:13:13

想不到明華大廈都會折，仲咁新淨，要再去一次先得。

---

6 : 肥B(18468)@2013-10-29 10:51:01

hoyin86在5樓提及

---

想不到明華大廈都會折，仲咁新淨，要再去一次先得。

樓齡35至51年, 新的一期就早拆左些少, 最舊那期就正常.
2010 年前係無升降機架, 我讀書那個年代好多時經過都覺得行咁多層上去都幾攞命.....

佢個設計真係好通風, 但之前真係零保安架~~

---

7 : hoyin86(39556)@2013-10-29 14:05:25

肥B在6樓提及

---

hoyin86在5樓提及

---

想不到明華大廈都會折，仲咁新淨，要再去一次先得。

樓齡35至51年, 新的一期就早拆左些少, 最舊那期就正常.
2010 年前係無升降機架, 我讀書那個年代好多時經過都覺得行咁多層上去都幾攞命.....

佢個設計真係好通風, 但之前真係零保安架~~

可能佢翻新過，上次行過真是唔覺得是咁耐

---

8 : hoyin86(39556)@2013-10-29 14:06:06

唔記得幾耐之前，反正細個嗰陣時所有公屋都是零保安，哈哈，啱晒我呢啲影相友

---

9 : 肥B(18468)@2013-10-29 14:25:10

其實以前就話唔係人人負擔得起影相這玩意, 所以D黑白舊相, 昔日地貌先咁珍貴,
而家數碼攝影的盛及互聯網的發達, 令我就覺得保留那些舊事物的意慾就大大減少了.

---

10 : hoyin86(39556)@2013-10-29 14:31:06

影相都是其次，難得仲係度先有得睇，哈哈。
如果話自己去冒險，探險，又好似誇得濟，但是我又似是這樣多過影相（我唔係拎住部相機周圍走果啲啊）。
影相留番俾專業人士做啦

至於甚麼應該存留甚麼應該重建，我沒專業意見，反正他們還生我都會去走訪一次

相對來說我比較關心重建清拆後原居民有沒有被合理安置賠償等等。

---

11 : 肥B(18468)@2013-10-29 14:58:58

關於安置同賠償, 真係少擔心好了, 除非好似賽鴿店咁話唔係為錢, 為門手藝, 要政府發牌俾佢過日辰就難搞一D, 其他的「住家」, 用咁多間估價行做的參考數據, 又係「政府收」, 只要同個別傳媒同組織「呼冤」, 實有人幫到手.


市建局於2008年7月25日以抽籤方式選出及委託合資格的專業測計師行為項目評估「七年樓」的呎價。有關詳情，請參閱以下資料：
http://www.ura.org.hk/tc/project ... oting-exercise.aspx

---

12 : hoyin86(39556)@2013-10-29 15:35:36

肥B在11樓提及

---

關於安置同賠償, 真係少擔心好了, 除非好似賽鴿店咁話唔係為錢, 為門手藝, 要政府發牌俾佢過日辰就難搞一D, 其他的「住家」, 用咁多間估價行做的參考數據, 又係「政府收」, 只要同個別傳媒同組織「呼冤」, 實有人幫到手.


市建局於2008年7月25日以抽籤方式選出及委託合資格的專業測計師行為項目評估「七年樓」的呎價。有關詳情，請參閱以下資料：
http://www.ura.org.hk/tc/project ... oting-exercise.aspx

最少在觀塘重建方面啲賠償也是可以買得番間單位住的
咁都放心啲

---

13 : 肥B(18468)@2013-10-29 15:45:31

只要係政府收的, 就無問題, 反而係私人企業以代理收購的, 如玄牛, 出的OFFER就好海鮮, 而且條款狠毒, 唔好隨便簽呀!!

---

魑魅魍魎：不勞而獲　為誰服務

1 : GS(14)@2017-10-15 18:28:33

炎黃子孫喜歡貼揮春，芸芸祝賀語之中，胸無大志的筆者最喜歡就是「不勞而獲」，原因不用解釋，但在資本市場之中，原來也有一個高薪職位，而部份擔當此職位的人士與不勞而獲無異。沒錯，那就是獨立非執行董事（INED）。上市公司獨立非執董屬於一個類似顧問的職位，一個月也未必需要開一次會，基本上不少政界中人也一人身兼數個非執董職位，是非常普遍的一件事情，以地產及建造界立法會議員石禮謙為例，根據公開資料，他一人出任18間上市公司的INED，十分誇張，單單2016年當INED酬金已經接近700萬元，實在令人咋舌（還未計算立法會、學術機構組織、半官方機構的酬金）！石禮謙當INED的公司包括合興集團（047）、港鐵（066）、四海國際（120）、德祥地產（199）、莊士中國（298）、莊士機構國際（367）、保德國際（372）、高銀金融（530）、百利保控股（617）、新創建集團（659）、澳博控股（880）、麗豐控股（1125）、勤達（1172）、利福（1212）、華潤水泥（1313）、富豪產業信託（1881）、碧桂園（2007）、冠君產業信託（2778），難怪石禮謙曾被「股壇長毛」David Webb於2008年質疑「正在為誰服務」，斥他當時一年收取約489萬元酬金，做法雖屬合法，但不合情，也不合理。但好景不常，貴人事忙的石禮謙，或許會被港交所的新政策影響未來收入。因為港交所發言人已表明，將於今年較後時間或明年初進行市場諮詢，有意要求上市公司若委任已身兼6間或以上上市公司獨董職位的人士，需要進一步披露其是否有足夠時間及能力勝任，並計劃納入企業管治守則，以「不遵守就解釋」形式推行，未知已踏入七旬之齡的石禮謙能否證明自己「有足夠的時間及能力勝任」呢（雖然去年有媒體統計他在董事會會議出席率高達96%）？《上市規則》中，由於上市公司更加需要監察以維護小股東的權益，因此對獨立非執行董事有一定的規定及監管。第3.10A條中指明，上市公司委任的獨立非執行必須佔董事會成員人數至少三分一，而第3.10（1）就指每個董事會必須有至少3名獨立非執董。而有謂朝中有人好辦事，所以在董事會安排一些政界商人，就能收到為公司謢航，及得到政府最新發展方向等的資訊。最近與一個做INED的朋友談論聯交所新政，他就不太喜歡此新政策，「做6間以上就被人question分身不暇，但做兩間就被人question唔夠經驗，其實都幾搞笑」，本欄認為，縱使獨董出席率高，未必代表他們有足夠時間查閱文件，履行獨董的職責。現時香港市場有200人同時擔任3個獨董職位，有63人更同時身兼6間或以上的上市公司獨董職位。十一少
http://fb.com/11mister




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171015/20183687

---