導讀 : 宜信公司旗下P2P平臺宜人貸成為國內首家獨立上市的P2P網貸公司。12月18日,宜人貸在紐交所掛牌上市,交易代碼為“YRD”,發行價和開盤價都為每股10美元。

i黑馬 崔婧  12月18日紐約報道

北京時間12月18日晚10點,紐交所交易大廳屏幕上清晰地映射出宜人貸標誌性的藍色LOGO。晚11點剛過,宜信公司旗下P2P平臺宜人貸在紐交所掛牌上市,交易代碼為“YRD”,發行價為每股10美元,開盤價每股10美元。宜人貸也就此成為國內首家獨立上市的P2P網貸公司。

9年前,被稱為“尤努斯的中國門徒”的唐寧告別了有“中國IT業的黃埔軍校”之稱的亞信公司,不再參與早期投資,而是選擇了一個小額貸款的生意。9年後,作為宜人貸董事局主席、宜信創始人唐寧來到紐約準備上市。“下飛機的第一感覺是空氣真好。心情比想象中還興奮。”他告訴i黑馬。

精心鋪設上市路

為了上市,宜人貸做了充足的準備。

宜人貸是宜信公司旗下P2P平臺,屬於互聯網金融板塊,除此之外,宜信旗下還有普惠金融和財富管理的板塊。作為國內最早的互聯網金融公司之一,宜信涵蓋數十家子公司,一年的交易規模超過500億量級。凱鵬華盈、IDG資本和摩根士丹利亞洲投資基金都是宜信的投資方。

凱鵬華盈管理合夥人周煒告訴i黑馬,“我們投資宜信,看中的就是它的風險管理。”

宜人貸成立於2012年5月,2014年12月25日,宜人貸將主體公司變更為恒誠科技發展(北京)有限公司。在P2P市場中,宜人貸的定位是小額個人信用借貸。其貸款規模是5萬-20萬元之間,收入來源於兩個方面:借款人的交易費、投資人的服務費。到2015年6月,平臺的交易額達到62億元。

根據互聯網上投資用戶的自身特點,宜人貸也推出了利用大數據風控的借款“極速模式”,與廣發銀行合作建立資金托管等創新模式,通過自身渠道尋找借款人。

在客戶方面,宜信也為其提供了巨大的支撐作用。招股書中提到宜人貸的很大一部分客戶是由宜信推薦過去的,基本占宜人貸貸款比重的六成以上。

也就是說,宜信把集團內比較優質的線上業務部分,包括從宜車貸、宜房貸等品牌拆分出來的一些線上資產和資源都拿給了宜人貸。“宜信工作人員看到有宜人貸明確客戶定位的群體會優先推薦過去,現在是這樣的合作模式。”唐寧如此說。

上市過程逆水行舟:P2P行業需要正能量

而來到美國,唐寧的興奮不是沒有原因的。盡管精心為宜人貸的上市鋪好了路,宜人貸的上市過程,仍然不是一帆風順,可以說“一波三折”,走到現在也不容易。

早在2014年第4季度,宜人貸就已經開始備戰上市,2015年春節後和7月,曾兩次向納斯達克遞交材料。但當時卻正好遇上了中概股回歸潮,人人網、盛大遊戲、陌陌等企業紛紛宣布要從美國退市,海外估值持續低迷。

一位投行人士告訴i黑馬,宜人貸上市過程拖了很久,會計事務所一直在溝通,但阻力很大,市場估值也一度從十幾億美金調到6億美金。

經過了重新考慮,4個月後,紐交所成為宜人貸的上市最終選擇。

2015年11月17日,宜人貸再次向美國證券交易所遞交了招股說明書,股票交易代碼“YRD”,並以每股0.0001美元的價格,向公眾公開募集最高1億美元,從數字來看,宜信並沒有對財務回報抱有多大的要求。唐寧告訴i黑馬:“我們沒有資本運作的訴求,宜人貸上市更重要的是戰略目的,讓大家能夠更好地關註和看待P2P這個行業。”

之後,宜人貸進行了路演。但就在路演這段時間,國內又相繼曝出互聯網金融公司e租寶、大大集團被查事件。P2P行業信任危機在進一步擴散。某P2P公司向i黑馬透露,e租寶、大大集團事件之後,證監會對P2P行業非常敏感,目前,並不是P2P公司上市的好時機。

當然,也有業內人士認為,這些負面消息並不能否定P2P行業。在拍拍貸CEO張俊看來,大多數非法集資的都不算是P2P公司。他認為,首先,P2P是peer-to-peer,債權交易是點對點發生,第二,共享經濟的屬性都是在線上交易完成,第三,P2P是信息中介,第四,普惠金融要小額分散,這些非法集資的公司哪一點看都不是P2P。

但除了這些之外,還不得不提到的是,今年中概股遭遇IPO低潮,在美上市企業一共14家,共籌資額6.66億美金,是2013年以來上市企業數量最少的一年,融資額是2011年以來最低的一年。

逆水行舟。但12月18日,宜人貸還是如期正式在紐交所上市,發行價和開盤價都是每股10美元。

宜人貸的上市,對於整個P2P行業來說也頗具意義。“這個行業需要正能量,宜人貸上市對行業是一個‘洗白’的過程。”融360 CEO葉大清認為,上市公司背後都有投資機構,即便出現風險,投資機構也會兜底,降低經營風險,可以扭轉老百姓對P2P的信任。宜人貸的上市,對這個行業中的其他公司而言,具有燈塔的示範效應。

上市之後,宜人貸需也要面對美國資本市場監管的調整。“寬進嚴管”是美國資本市場的常態,而且還需要和當地本土平臺Lending Club等競爭,壓力也很巨大。

但是,盡管如此,除了宜人貸之外,上市也是眾多國內P2P平臺的夢想。宜人貸的海外上市,只是一個開始。

國內P2P公司上市潮中的“花樣”選擇

某種程度上來說,美國最大P2P平臺Lending Club成功上市案例,是國內P2P公司們“春心萌動”的原因之一。一年前的12月11日,同樣成立於2006年的Lending Club登陸紐交所,IPO價格為15美元,上市首日漲幅高達56%,收於23.43美元,成交量近4500萬股,市值高達85億美元。

這對國內同類公司來說無疑是個極大的激勵。此後,國內P2P平臺都開始謀求上市。最近這一個月來,上市的消息更是不絕於耳。他們大致可以分為三派,有的選擇在國內上市(借殼登陸新三板或A股),有的選擇在海外上市,有的公司的目標是香港。

在港股市場,目前活躍的公司有4家。2015年10月21日,香港上市公司太平洋實業收購財加主體公司96%的股份,財加由此登陸香港主板。翼龍貸表示,其為香港聯合交易所上市公司聯想控股股份有限公司的子公司,因此是國內第一家母公司上市的P2P公司。

此外,金融工場在今年1月被香港上市公司中國信貸全資收購。陸金所也籌備明年在港IPO,最高融資50億美元。

在國內,金蛋理財和PPmoney選擇了曲線掛牌新三板。新三板公司南京軟智科技股份有限公司收購金蛋理財的100%股權,PPmoney是通過參與新三板公司天銳科技的定增計劃,成為其大股東。

今年年初,紅嶺創投就被曝計劃借殼上市公司三元達登陸A股市場。91金融也選擇2016年在國內上市。91金融許澤瑋告訴i黑馬,通常情況企業會提前選擇好既定的上市路線,內資架構國內上市,外資架構國外上市,當然國內、國外可以互拆,但是都比較複雜。

而對於一直拿VIE架構的互聯網金融公司來說,上市則傾向海外市場。“人民幣進入到互聯網金融領域是從前年下半年開始,大部分公司人人貸、拍拍貸、融360在這之前都已經拿過A輪的國外融資了。”周煒如此說。

葉大清就做了兩手準備,在D輪融資引入了國內投資人,“我們傾向於在國內上市”。

此前,一些限制條件也局限了互聯網公司在國內上市之路,互聯網金融企業的合規性問題是其在國內上市過程中繞不開的坎。

拍拍貸CEO張俊也傾向美國市場。他對i黑馬直言,拍拍貸確實有上市的想法,但並沒有明確的計劃和時間表,但大概率會選擇在美國市場,因為美國市場對P2P行業比較了解。

在國外資本市場,無論是機構戰略投資者還是股民對創新模式的理解都比較靠前,對高增長又虧損的公司會有更好地判斷,而且在國外,只要公司業務不錯,就可以持續募資,獲得資金。周煒解釋:“國內的並購和增發,審批過程都要很長時間。不過國內估值更高。”

互聯網金融正在面臨一波上市潮。“目前互聯網金融公司籌備上市的至少有10家以上。”周煒說。對於互聯網金融企業而言,選擇在監管嚴格的公開市場上市,不僅是增加融資渠道,更是增加用戶信任度,讓優秀企業和不可判斷的企業有一個分界線。

上市就像是一個創新企業的“成人禮”,選擇適當的時機和市場很重要。“國內很多政策還在醞釀中,企業在不同的市場被監管,信息也可以倒流回來,可以提供經驗,幫助把中國監管政策盡快制定出來。