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中環在線:農行潘功勝變「白髮翁」李華華


2010-06-25  AD





 

經歷幾許風雨嘅 農行(1288),噚日終於成功喺本港路演,600幾人塞爆金鐘香格里拉,虛冚程度唔比立法會嗰邊弱o架!除咗有好耐無蒲頭嘅中金董事長朱雲來全程坐陣, 大家熟悉嘅農行副行長潘功勝當然亦有列席。不過華華噚日喺呢個路演得到嘅最大得着,並唔係農行有幾勁,而係招股活動真係最「催人老」嘅「殺手」!

你 睇吓46歲嘅潘功勝,勞心勞力搞完個上市之後,將佢個樣同之前比一比,頭殼頂兩邊即刻銀光四射,即刻令人諗起王菲首舊歌嘅歌詞:兩鬢斑白都可認得你……

咁 後生就變「白髮翁」,其實都幾型吖,而且忙到無時間染髮係有回報嘅,皆因潘功勝自從幫完工行(1398)成功上市,已經由工行董秘搖身一變變咗農行副行 長,成功上位,乜都抵番晒啦!
 



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央行潘功勝:歐洲QE有利中國出口 人民幣貶值壓力增加

來源: http://wallstreetcn.com/node/213511

中國央行副行長潘功勝認為,歐洲央行購買債券的QE項目有助於中國出口增長,但可能導致美元匯率進一步走高,使人民幣面臨更大的貶值壓力。

潘功勝今日在出席國務院新聞辦公室舉辦的“2014年金融改革、支持實體經濟進展成效”吹風會上表示,歐洲是中國最主要的一個貿易夥伴,歐央行新一版的政策推出,有助於提振歐元區的經濟,將增加外需,有利於中國的出口,是比較積極和正面的。另外,歐央行的新一版QE政策加上美國量化寬松政策正常化的趨勢,將會進一步推動美元匯率的走強,從而可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。

“對全球資本在區域之間布局重新調整的影響。新一版QE的政策,所提供的大量流動性毫無疑問會產生溢出效應。而美元匯率的走強又會帶動資金回流美國,增強全球未來的跨境資本流動的不確定性。”他提到。

QE,歐洲央行,中國人民銀行,人民幣

昨日歐洲央行行長德拉吉公布,計劃從今年3月起每月購買債券600億歐元,直到明年6月,如有需要會持續購買,直至歐元區通脹率回升到2%。由此推算,此次歐洲央行的QE規模至少可達1萬億歐元。

潘功勝今日還指出,歐洲央行之所以決定截至明年秋季購買逾1萬億歐元的債券,主要是為解決歐元區的經濟問題,“我們理解這點”。

關於貨幣政策工具的問題,潘功勝提到,“在過去幾年中,人民銀行貨幣政策工具的籃子更加豐富了,一些新的貨幣政策工具是不是會取代存款準備金率?可以肯定地回答,他們之間不是一種取代和被取代的關系。” 

至於備受關註的存款保險制度何時推出,潘功勝指出,按規定履行相關審批程序之後,存款保險制度可能將會付諸實施,並會很快由起步時的單一費率過渡到差別費率。

去年11月30日,中國央行正式公布《存款保險條例(征求意見稿)》(《意見稿》),對外征集意見30天後,將於本月推出。央行《意見稿》指出:

存款保險實行限額償付,最高償付限額為人民幣50萬元。

同一存款人在同一家銀行所有存款賬戶的本金和利息合計在50萬元以內的,全額賠付;超過50萬元的部分,從該存款銀行清算財產中受償。

對於50萬元的最高償付限額,中國央行根據2013年底的存款情況測算認為,可覆蓋99.63%的存款人的全部存款。

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潘功勝:外匯管理應以服務實體經濟為目標

日前,國家外匯管理局在京舉辦2016年分局長高級研修班,深入貫徹落實黨中央、國務院的各項部署,研究分析當前國內外經濟金融形勢和我國外匯形 勢,圍繞外匯管理中心工作進行培訓和研討。國家外匯管理局黨組書記、局長潘功勝進行專題講座,各副局長,各外匯管理分局(外匯管理部)、局機關各單位相關 負責同誌參加。

潘功勝指出,2016年以來,面對錯綜複雜的國內外經濟金融形勢,外匯管理部門在黨中央、國務院的正確領導下,在人民銀行黨委的指導下,一方面,狠 抓改革攻堅,繼續推進簡政放 權,改革合格境外機構投資者外匯管理,完善資本項目結匯政策,配合人民銀行將全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策推廣至全國,推動銀行間債券市場對外開放;另 一方面,強化風險防控,加強真實性合規性管理,嚴厲打擊外匯違法違規行為,維護外匯市場穩定。同時,加強外匯儲備經營管理,確保安全、流動和保值增值。

潘功勝強調,對當前外匯形勢要客觀評估和準確把握。2016年以來,我國經濟運行基本平穩,外匯市場供求趨向基本平衡,跨境資金流出壓力明顯緩解。 雖然世界經濟環境仍然錯綜複雜,不確定不穩定因素較多,但我國經濟運行總體平穩,轉方式、調結構穩步推進,經濟增長質量不斷提高,經常項目持續順差,外匯 儲備依然充裕,我國對長期資本的吸引力較強,未來我國跨境資本流動將有望保持基本穩定。

潘功勝指出,外匯管理部門廣大幹部要深入學習貫徹習近平總書記在慶祝中國共產黨成立95周年大會上的重要講話精神,緊緊圍繞黨中央、國務院以及人民 銀行黨委的各項部署,以服務實體經濟、提高外匯資源配置效率為目標,以穩步推進資本項目可兌換、推動外匯市場發展和防範跨境資金流動風險為重點,做好下一 階段外匯管理各項工作。

一是推進外匯管理重點領域改革,加快外匯市場發展,有序推進資本項目可兌換,做好與市場的溝通,進一步提高貿易投資便利化。二是加強跨境資本流動監測預警,支持銀行完善展業自律機制、嚴格履行真實性合規性審核責任,保持對地下錢莊等外匯違法違規活動的高壓打擊態勢,維護我國經濟金融安全。三是優化外匯儲備經營管理,切實發揮外匯儲備維護國際收支的功能和作用。四是紮實開展“兩學一做”學習教育,進一步落實全面從嚴治黨要求。

研修班還結合當前外匯形勢進行了研討,並邀請有關專家學者進行了授課。

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潘功勝:人民幣“入籃”將支撐匯率穩定

日前,國家外匯管理局局長潘功勝分別在北京、重慶調研外匯管理工作,與部分中外資銀行、企業代表座談。

潘功勝指出,2015年下半年以來,受國際金融市場波動等多種因素的影響,我國跨境收支經歷了一些波動。人民銀行、外匯局妥為應對、綜合施策,目前國際收支狀況總體平穩。

潘功勝強調,中國經濟仍保持中高速增長、外匯儲備充裕、人民幣即將納入特別提款權貨幣籃子(SDR)以及企業外幣債務去杠桿過程接近尾聲等有利因素,將支撐人民幣匯率在合理均衡水平保持穩定,人民幣匯率形成機制將更加透明、市場更可預期、匯率將更具彈性,未來我國跨境資本流動有望保持基本穩定。

潘功勝表示,外匯管理堅持穩中求進總基調,兼顧便利化和防風險,按照既有利於眼前,平衡外匯收支和防範跨境資本流動風險,又有利於長遠,推動金融市場開放的原則,繼續簡政放權,銳意改革,進一步提升貿易投資便利化水平,支持新業態經濟發展。同時創新管理方式和手段,突出真實性合規性審核要求,打擊外匯違法違規行為,註重發揮外匯市場的自律機制作用,切實促進外匯市場健康發展。

潘功勝強調,外匯市場穩定符合各方利益。商業銀行要加強外匯業務真實性合規性審核,守住合規底線;企業要堅持財務中性原則,適應匯率雙向浮動、更富彈性的新常態,加強匯率風險管理。

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潘功勝:人民幣匯率相對比較穩定 不存在持續貶值的基礎

日前,中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在北京會見了凱雷投資集團聯合創始人、聯合首席執行官William Conway,雙方就全球經濟金融趨勢、主要經濟體匯率走勢等議題進行了交流。

潘功勝局長指出,受美聯儲加息預期升溫影響,近期全球主要發達和新興市場貨幣普遍下跌,人民幣對美元匯率也因此有所走弱。但相對於其他國際儲備貨幣、新興市場經濟體貨幣,人民幣匯率比較穩定,跌幅在全球範圍內並不大,而且人民幣對一籃子多邊匯率還是升值的。我國經濟運行總體平穩,結構調整取得積極進展,經濟發展新動能加快成長,金融市場平穩運行。人民幣匯率將繼續在合理均衡的水平上保持基本穩定,不存在持續貶值的基礎。

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潘功勝:著力防範跨境資本流動風險

中國外管局局長潘功勝在會見香港銀行公會代表團時指出,目前跨境資本流動風險可控,支撐國際收支平衡的根本性因素仍然長期存在。外管局將在堅持現有政策框架不變的基礎上,促進貿易投資便利化。同時,著力防範跨境資本流動風險,加強外匯市場監管,打擊外匯違法違規行為,維護外匯市場健康穩定。

附全文

國家外匯管理局潘功勝局長會見中國銀行業協會外資銀行工作委員會代表團

2016年12月21日,國家外匯管理局局長潘功勝在北京會見了中國銀行業協會外資銀行工作委員會,與15家外資銀行代表進行座談,就外匯市場形勢、外匯市場監管及銀行合規自律等問題進行了溝通交流。

潘功勝局長指出,健康有序的外匯市場是各類市場參與主體的共同利益訴求。當前中國跨境資本流動風險可控,支撐外匯市場穩定的根本性因素仍然長期存在。外匯管理堅持穩中求進總基調,按照既有利於眼前、平衡外匯收支和防範跨境資金流動風險,又有利於長遠、推動金融市場開放的原則,兼顧便利化和防風險,加強外匯市場監管,嚴厲打擊外匯市場違法違規行為。各商業銀行辦理外匯業務要切實履行展業原則,加強真實性合規性審核;承擔社會責任,積極宣傳外匯管理改革措施;引導市場主體合理使用資金,發現問題及時報告,共同維護外匯市場穩定。

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潘功勝:我國外匯儲備充足,無需特別看重“整數窗口”

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝日前接受第一財經專訪時表示,總體看,無論是以外匯儲備的絕對規模,還是以其他各種充足性指標進行衡量,我國外匯儲備都是十分充足的。以下為專訪實錄:

第一財經:2月7日,央行公布的數據顯示,2017年1月末,外匯儲備29982億美元,環比減少123億美元,跌破3萬億的整數關口。外匯儲備是否足以應對當前的資本流動現狀?

潘功勝:外匯儲備是一個連續變量,在複雜多變的經濟金融環境下,儲備規模上下波動是正常的,無需特別看重所謂的“整數窗口”。我國外匯儲備規模迄今仍是全球最高水平,國際支付能力總體較強。根據最新統計,截至2016年底,我國外匯儲備規模約占全球外匯儲備規模的28%,位居世界第一,明顯高於排名第二位的日本(1.16萬億美元)和其他國家。

註:根據各國數據發布的時間不同,上表顯示規模為目前彭博上可獲得數據。其中中國內地規模截至2017年1月末,日本、中國臺灣規模截至2016年12月底,俄羅斯、巴西數據截至2016年11月底,瑞士、沙特、中國香港、韓國規模截至2016年10月底,印度數據截至2017年1月6日。

一國持有多少外匯儲備算是合理水平,國際和國內都沒有統一的標準,需綜合考慮本國的宏觀經濟條件、經濟開放程度、利用外資和國際融資能力、經濟金融體系的成熟程度等多方面因素。傳統上使用3~6個月進口額或100%短期外債等指標衡量,近期IMF也有工作論文建議以綜合指標衡量。總體看,無論是以外匯儲備的絕對規模,還是以其他各種充足性指標進行衡量,我國外匯儲備都是十分充足的。

第一財經:2017年,如何評估外部世界風險,對我國未來跨境資本流動形勢又如何研判?

潘功勝:2017年,世界經濟不穩定性、不確定性凸顯,一些出乎意料的重大“黑天鵝”事件可能造成新的沖擊。國際金融危機深層次影響仍在延續,低增長、低貿易和有效需求不足的國際大環境難有改變。美國新政府上臺後內外政策動向不明、美聯儲下一步加息預期增強、逆全球化和各國政策內顧傾向擡頭、地緣政治關系複雜變化等,都會通過貿易、投資、金融等途徑影響經濟金融穩定。

具體到中國,目前我國跨境資金流動正在向均衡狀態收斂,中國跨境收支的基礎依舊十分穩健,未來國際收支平穩運行的根本性支撐因素依然較多。

首先,國內經濟長期向好的基本面未發生實質性改變。2016年,中國GDP達到74.4萬億元,按可比價格計算比上年增長6.7%。在經濟體量不斷增大的情況下,經濟增速在世界主要經濟體中仍居前列,經濟結構優化升級步伐正在加快,新經濟動能正在增強。其次,我國貨物貿易以及經常賬戶的順差趨勢沒有改變,順差形成的原因和結構也基本合理。再次,境外長期資本依然看好我國的經濟發展前景和市場潛力,以長期投資為目的的外資將繼續流入。據商務部統計,2016年,我國實際使用外資金額達8132.2億元,同比增長4.1%。最後,我國外匯儲備仍然充足,並且外匯儲備在多元化、分散化的投資策略下,不同貨幣和資產之間有效發揮了此消彼長、風險對沖的效果,這是我國抵禦外部沖擊的一個強有力的基礎。跨境資本流動最終還是要回歸基本面,對此我充滿信心。

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潘功勝回應外匯管理熱點:外管政策未變,執法加強

近來外匯管理加強執法,是否意味著資本管制的回歸?近日,中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就此接受了第一財經的專訪,對香港刷卡買保險、個人購匯等外匯管理熱點問題一一回應。以下為專訪實錄:

第一財經:2017年年初,外匯管理部門對個人外匯信息申報管理進行了完善,這被外界理解為資本管制加強。這樣的理解是否準確?完善的背景是什麽?個人用匯是否會受到影響?

潘功勝:這是一個巧合,不能理解為外匯管制的加強。根據G20和國際協作有關原則,各成員國需在反洗錢、反恐怖融資、應對稅基侵蝕等方面加強合作配合,需要進一步增強金融交易的透明度,提高數據統計質量。

隨著對外開放程度的不斷提高,目前我國年出境人次已達1.2億,個人用匯明顯增多,但相應的國際收支個人購匯統計仍沿用過去較為簡化的模式。這種統計現狀既滿足不了經濟金融分析的需要,也與國際組織提出的進一步細化和提高國際收支統計要求有較大差距。

過去,我國國際收支個人購匯中存在一些漏洞,致使部分違規、欺詐、洗錢等行為時有發生,包括利用經常項目從事資本項目交易(比如海外購房和投資等),還在一定程度上助長了地下錢莊等違法行為,這擾亂了正常交易秩序,也對廣大遵守個人購匯規定的居民形成了利益侵蝕。在改進個人購匯事項申報統計後,外匯管理部門可據此加強事後核查,對有關違規違法行為加強管理和處置。

完善個人外匯信息申報管理,對境外留學和旅遊等用匯沒有影響,個人購匯政策沒有變化。出境留學,便利化額度內購匯,按規定進行完整、真實的信息申報;超過便利化額度的,提供本人因私護照及有效簽證、境外學校錄取通知書、學費證明或生活費用證明就可以購匯;出境旅遊,可以在便利化額度內按需購匯,也可在境外使用銀行卡消費,用匯不受影響。

完善個人購匯事項申報不涉及個人購匯額度和政策調整,從政策實施1個多月的實踐看,個人結售匯業務運行正常,規範個人結售匯市場秩序效果明顯。

第一財經:2016年年底,銀聯公開表示不能刷卡購資本項目投資性壽險,此舉也被外界解讀為加強資本管制的措施,你如何評論?

潘功勝:目前,購買境外保險有一部分是屬於經常項目下的,沒有限制,例如在外旅行購買的人身意外險、疾病保險等。但如果購買投資分紅險則屬於個人資本項下,目前我國還沒有開放。因此,境外購買投資類保險產品,違反了中國的現行外匯管理政策。

遵循國際慣例和外匯管理法規,2003年開始,中國銀聯對境外使用銀行卡購買保險實行類別碼管理和額度管理。這一政策一直沒有改變,但部分不良商戶與持卡人利用多次刷卡的交易方式規避限額管理,實現資本外逃目的。

部分境外保險公司通過誇大投資收益、散布虛假產品信息甚至提供高杠桿融資,為內地居民量身定做和推銷“資本外逃式”大額投資性保險產品。例如,宣稱年化收益率達到6%甚至超過10%;2~3年內無損失拿回全部本金等。這已超出投資性保險產品的範疇,成為資本外逃、非法洗錢、避稅以及向境外轉移資產的通道。這些行為既嚴重幹擾境內外匯市場秩序,也催生了一些境外保險市場的泡沫和地下錢莊的活躍。

無論是從法理角度,從穩定金融市場角度,還是反洗錢角度,這類行為都應該進行規範。

第一財經:按照我們的理解,外匯管理政策未變、執法加強主要是針對非法跨境資金轉移和違規個人購匯,那麽新的一年,外匯管理部門對這些問題有何舉措?

潘功勝:針對企業虛假對外投資、虛假利潤匯出、偽造構造貿易背景騙匯、個人分拆購付匯、非法買賣外匯以及假借貿易或投資渠道對外轉移資產等違法違規行為,外匯監管部門將強化監管和打擊。

近年來,一些不法企業存在借助貨物貿易渠道,虛構貿易進行跨境套利或違規調配跨境資金的異常行為。例如:無真實貿易背景購付匯,或涉嫌利用貿易渠道向境外轉移資金;借助“離岸轉手買賣”渠道構造虛假貿易、套取境內外利差和匯差等。在直接投資領域,存在利用虛假境外投資轉移財產等違法行為。

對於地下錢莊、套匯以及騙購外匯等違法犯罪活動,我們保持了高壓的打擊態勢。2016年以來,外匯局聯手公安部門破獲的地下錢莊案件81起,查處外匯案件1900余起,罰款4億多元人民幣。

對於個人購匯違規,則通過加強對銀行辦理個人購付匯業務真實性、合規性檢查,提高對個人申報信息和交易數據的監測、分析、篩選、審查頻率。虛假申報、騙匯、欺詐、違規使用和非法轉移外匯資金等違法違規行為,將被列入“關註名單”,在未來一定時期內限制或禁止購匯,依法納入個人信用記錄,予以行政處罰,進行反洗錢調查,移送司法機關處理等。

下一步將進一步加大對違法違規行為的查處和懲罰力度,維護外匯市場健康的運行秩序。同時,將外部監管內化成被監管者的自律,這是中國未來金融監管很重要的方向。

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潘功勝:外匯管理政策不會後退,更不會走回資本管制的老路

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝近日接受第一財經專訪時表示,外匯管理需要統籌兼顧防範跨境資本流動風險和促進貿易投資便利化的關系,繼續支持與推動金融市場的改革開放,建立健全宏觀審慎管理框架下的跨境資本流動管理體系。與此同時,加強真實性合規性審核,嚴厲打擊外匯領域違法違規活動和投機力量,著力維護外匯市場的健康穩定運行。潘功勝強調,不會重回資本管制的老路,“打開的窗戶不會再關上”。並且當前恰恰是推進流入端改革的重要時間窗口,亟須從戰略的視角繼續推進中國金融市場的改革開放。以下為采訪實錄:

第一財經:2016年末,美聯儲宣布加息,市場預期2017年美聯儲加息的強度和頻度將有所上升。在這樣的外部環境下,我國外匯管理的政策取向是什麽?

潘功勝:外匯管理的整體思路要兼顧兩點。一是堅持改革開放,便利跨境貿易投資,更好地服務實體經濟;二是防範跨境資本流動風險,維護外匯市場穩定。

在政策層面看,1996年中國經常項目已經實現可兌換,近年來資本項下直接投資也逐步實現基本可兌換,證券項下資本可兌換的程度也在逐步提高,中國經濟深度融入全球經濟金融一體化趨勢不可更改。因此,我們堅持一個原則:打開的窗戶不會再關上。外匯管理政策不會後退,更不會走回資本管制的老路。

在外匯政策的執行上,我們依據現有的外匯管理政策,依法依規進行管理,加強對交易的真實性、合規性審核,打擊外匯領域違法違規活動,維護外匯市場的健康穩定運行。

第一財經:前面提到,資本流出第一大部分是對外直接投資。2016年來對外直接投資規模增長迅速,尤其以跨境並購最為顯著。四部委最近出臺的監管政策在海內外引起高度關註,其背後的政策考量是怎樣的?

潘功勝:發改委、商務部、人民銀行與外匯局在2016年11月末的聯合答記者問中指出,中國對外投資的方針政策和管理原則是明確的,即堅持實施“走出去”戰略,堅持企業主體、市場原則、國際慣例、政府引導,備案制為主,當前也需要把推進對外投資便利化和防範風險結合起來,規範市場秩序,按有關規定對一些具有非理性、不規範的投資進行真實性、合規性核實,促進我國對外投資持續健康發展。

對外直接投資增長是落實中央“一帶一路”戰略和加強國際產能合作的重要成果,也使得中國對外經濟更加開放,市場主體更加活躍,總體而言是一件好事。但如果對外直接投資在比較短的時間內出現了異常變化,則需要引起我們的重視。前面提到,根據商務部的統計,2016年中國對外直接投資增長了44%。在目前千億美元級的基礎上一年之內增長如此之快,其背後可能會帶來不少潛在問題。

正如一些媒體時常報道的那樣,2016年以來中國企業對外直接投資出現了一些不夠理性的傾向,一些企業對外直接投資帶有很強的盲目性。應該說,對外並購是一朵“帶刺的玫瑰”,並購國外的企業並不是買下來就等於並購成功了,需要審慎的市場分析、有效的業務整合以實現最終的戰略目標。如果在短期內對外直接投資過快增長,若幹年後可能會暴露出很多問題,這對投資國和投資目的地國都是不利的。

盲目收購歷史上曾經有過深刻的教訓。上世紀80年代中期,日本企業橫掃美國地標建築,並發出“買下美國”的豪言壯語,但後來出現了很大的問題。盲目跨境並購就像在沙灘上捧起一把沙子,看著都抓住了,但最終沙子將從手心滑落。

我們在對外投資並購的日常監管中,確實也發現了一些異常情況,例如大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、“母小子大”、“快設快出”等。這些類型的對外投資中存在不少風險隱患。為了使中國企業“走出去”更加健康、有序,監管部門有必要加強對外直接投資的引導。

中國政府支持國內的企業,特別是有能力、有條件的企業開展真實合規的對外投資活動,參與“一帶一路”的建設和國際產能合作,既有利於產業轉型升級,也有利於推動跟世界各國的務實合作。

第一財經:外商來華直接投資的情況如何?外界還有聲音反映外商投資企業利潤匯出操作層面存在障礙,這方面的政策是否有所變化?

潘功勝:聯合國貿易和發展會議近期發布了一份報告,指出在全球特別是亞洲外國直接投資流入量大幅下降的情況下,2016年中國利用外資保持穩定增長。在2016年全球十大外資流入經濟體中,中國排名第三位,僅次於美國和英國。而且,中國利用外資的結構繼續優化,質量有所提高。流入服務業特別是高附加值服務業以及高技術制造業的外資繼續增長,外資持續向資本和技術密集型產業以及高附加值領域傾斜。聯合國貿發會議預測,2017年中國經濟增長將繼續保持在全球較高水平,產業結構將繼續升級,市場導向型外國投資有望保持增長。與此同時,隨著中國外資管理體制改革不斷深化,中國對外投資開放的領域將進一步拓寬。這將為外資流入註入新的動力,中國仍將是對外資最具吸引力的投資目的地之一,2017年吸引外資將繼續保持在高水平。

利用外資是我國對外開放的基本國策和開放型經濟體制的重要組成部分。中國利用外資的政策不會變,對外商投資企業合法權益的保障不會變,為各國企業在華投資興業提供更好服務的方向不會變。習近平主席不久前在達沃斯演講中明確談到“中國將積極營造寬松有序的投資環境”,國務院最近發布了擴大對外開放積極利用外資的若幹措施,努力為外商企業創造更加開放、公平、便利的投資環境。

外商來華直接投資在外匯管理方面已經實現了基本可兌換。匯入的外匯資本金可以意願結匯,在境內合法業務收入的匯出、增資、減資、轉股等交易行為憑有效材料直接在銀行辦理。

外商投資企業生產經營過程中產生的利潤可以在境內再投資,也可在完稅後自由匯出境外。外商投資企業正常的利潤匯出屬於經常項目,在政策層面沒有限制,直接在銀行辦理即可。當然,對於企業利潤匯出也是有真實性合規性的要求。例如,要求企業按照公司法等法律法規的要求彌補以前年度虧損,並向銀行提供董事會利潤分配決議、經審計的財務報表以及在中國的完稅證明。

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國家外匯局局長潘功勝:外匯市場波動不必過分反應

中國跨境資本流動有何特點?就此,第一財經專訪了中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝。

第一財經:金融危機期間,美國、歐洲、日本等發達經濟體漸次開啟量化寬松政策,隨著經濟的逐步企穩,QE政策將逐步退出。與此同時,新興經濟體的經濟增長也經歷了較大程度的波動,不同經濟體之間經濟增速、政策演進等差異影響著全球跨境資本流動。近些年來,全球資本流動出現了哪些新變化?

潘功勝:本世紀以來全球的跨境資金流動主要經歷了兩大階段。

第一個階段是2000年至2013年,國際資本高強度流入新興經濟體。在2008年以前主要驅動因素是新興經濟體經濟增長比較強勁、資本回報率較高;2009年以後主要是主要發達經濟體實施量化寬松貨幣政策(QE),全球流動性充裕甚至泛濫。

第二個階段是2014年之後,隨著新興經濟體經濟增長放緩、發達國家貨幣政策分化,特別是美聯儲逐步退出QE並啟動加息進程,跨境資本流動開始轉向,從一些新興經濟體流出。

同時我們也註意到,目前全球經濟增長仍面臨較大不確定性,主要國家都面臨不少風險因素,國際金融市場波動、跨境資本流動撲朔迷離,跨境資本流動的流量、流速、流向、結構都處於動態的變換之中。

第一財經:如何看待2015、2016年中國呈現的資本流出的局面?中國跨境資本流動有哪些特征?

潘功勝:受全球資本流動格局變化影響,我國跨境資本流動也呈現出兩階段特征。2000年至2014年上半年,我國經常賬戶、資本和金融賬戶呈現較長時期的雙順差,外匯儲備余額快速增長。

2014年下半年以來,我國經常賬戶持續順差,但資本和金融賬戶呈現逆差,外匯儲備余額開始由升轉降。2014年下半年至2016年第一季度,境內主體增加境外資產、減少境外負債的行為加大了我國跨境資本凈流出壓力。但自2016年二季度以來,境內主體去外債杠桿化進程基本結束,非儲備性質金融賬戶的負債方已經恢複凈流入。

總的來說,對比2015年底和2016年底兩次美聯儲加息,我國跨境資金流動受到的影響是遞減的。兩次美聯儲加息以及加息之前的預期變化都導致了美元匯率走強,2015年四季度美元指數上升2.4%,2016年四季度上升7.1%,短期內都使得我國跨境資金流出壓力增加,但後一階段的影響程度明顯減弱。這主要是由於在美聯儲首次加息時,境內主體增持對外資產和償還負債的調整比較集中,但經過壓力釋放後,境內主體資產負債調整已更加平穩,使得我國化解外部影響跨境資金流動的能力得到提升。

展望未來,隨著我國深化改革的不斷推進、經濟結構日益優化、經濟發展的亮點和新動能不斷出現,經常賬戶順差和資本流入的基礎依然穩固。央行、外匯局在維護市場秩序等方面持續發力,也將保障我國跨境資金流動呈現有進有出、雙向波動的健康發展格局。

第一財經:前些年人民幣升值時,大家都在擔心資本流入過多。近一兩年來,對資本流出的擔憂情緒又有所上升。現階段如何看待這種現象?

潘功勝:從長周期的視角看,跨境資本流入和流出並沒有好壞之分。不能簡單認為流入是好的,流出是不好的,還要具體分析流入、流出的結構和速度。例如,前些年我國跨境資本流入、外匯儲備增加大幅提高了我國的國際支付能力,增強了市場對我國經濟的信心,但流入壓力持續較大也加大了貨幣政策調控難度,推高了資產價格。

對近期的流出也同樣需要進行客觀、全面的評估與判斷。當前,中國跨境資本流出主要由三個部分構成。首先是對外直接投資。商務部的統計顯示,2016年,我國境內投資者共對全球164個國家和地區,累計實現直接投資11299.2億元,同比增長44.1%。今天中國的市場更加開放,市場主體在國際上也更為活躍。中國經濟已經從單純的商品輸出,轉向商品輸出與資本輸出並駕齊驅的新階段。

流出的第二大部分是中國公民境外旅遊與中國留學生海外教育的支付。這個體量也比較大。隨著對外開放程度的不斷提高,我國年出境旅遊人數已達1.2億人次;一個海外留學生一年學費可能5萬~6萬美元,加上生活費,一年合計就要7萬~8萬美元。這說明中國更加開放,未來下一代有更加寬廣的國際視野,有助於中國軟實力的提升。

流出的第三個部分是企業償還外債。前些年美元相對人民幣貶值,美元利息成本較低,企業願意到海外借外債。近幾年國內利率下降比較快,低利率環境下轉向國內融資更容易,企業傾向於提前償還美元外債,以此來降低貨幣錯配的風險,這是企業財務行為的調整。從2014年下半年到2016年上半年,跨境資本流出的主要表現形式之一正是償還外債。

2016年6月份之後,形勢發生變化,企業外債去杠桿化進程基本結束,企業外債規模又開始有所回升。數據顯示,2016年3月末外幣外債7600億美元,到9月末已達到約8600億美元,上升了1000億美元。

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