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漫淡能力圈:從認識自己開始 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dy0i.html

自從能力圈一詞出現後,價值投資者已經把能力圈一詞視為了教條。但我認為,90%以上的價值投資者和我一樣,根本不具備判斷任何行業股票的能力圈,以為自己對某個行業或者企業具備了能力圈而輕言重倉,這其實這是非常危險的。很容易會出現自以為四毛買一元,其實是在以一元買四毛的悲劇。價值投資永遠有效,往往是投資者對企業的真實價值判斷失誤,才會以為它已經失效。而這種主觀判斷,往往又是因為自以為自己具備了行業的能力圈。


我覺得巴菲特所說的話裡面最有用的就兩大條:

1, 安全邊際;

2, 不要虧損;


什麼是安全邊際?同樣的一隻股票,每一個人的安全邊際價格都應該不一樣。還記得胖子的故事吧?是的,是否胖子應該一眼就能夠判斷,並不需要電子秤來知告。一個職業營養師能夠在一個人60KG時判斷出他是個胖子,普通人只能夠在一個人80KG時才能夠判斷出他是個胖子。

即使如此,我們也未必知道他到底是不是《瘦身男女》中的主角,裝出來的。


巴菲特用了幾十年才看懂IBM,貝登斯登倒閉前,它的股票有三分之一由該公司員工持有。能力圈,簡單的三個字,你可知道背後是多少年的功力?你真的具備了嗎?


當然,如果你真的懂行,你可以用四毛買一元;如果我們知道自己不懂行,我們只可以只用兩毛買一元,這才是安全邊際。不懂裝懂,以為自己懂,死不承認自己不懂都是很危險的。

承認自己不懂一點也不容易,但說出來,放下後,你會發現自己會很輕鬆自在。

承認自己沒有能力圈,並不代表不可以做好價值投資。有一句話是怎麼說的?摸著石頭過河。在投資的過程中,知道自己不懂游泳的人往往知道要小心翼翼地摸著石頭過河;懂得游泳又熟悉河道的人知道何時何地下水才不會遇上急流;最危險的大多是剛剛學會狗仔式卻以為自己已經是游泳健將的人。


什麼是不要虧損?不要虧損是認識自己,承認自己的不足,小心翼翼地摸著石頭過河,步步為營。永遠要記住,無論你前面有多少個加號,數字多麼好看,乘以一個「0」後,答案都會是一樣的。

對於知道自己不具備任何能力圈的朋友,我們應該要求更深的安全邊際,這就是毛估估。不要涉及太多需要出動計算機的東西,不要輕言重倉,適當分散。


最後還是那一句老話。成功的經驗總是不一樣的,未必可以複製;失敗的經驗卻總是相似的,完全可以借鑑。我們應該從別人身上學習失敗的經驗,不要輕易地讓自己去經歷。


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