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人行大戰丁蟹 降準釋萬億

1 : GS(14)@2015-04-20 15:32:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150420/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】一個周末之間，影響股市的消息翻來覆去。人民銀行昨晚宣布，今日起下調存款準備金率1個百分點，降幅遠多於市場預期，加上中證監周六澄清無意打壓股市，戲劇性地扭轉兩日前市場的悲觀情緒。市場人士分析，港股可藉此再挑戰28000點，早段縱有震盪，跌幅亦會遠小於上周五(17日)晚逾700點的夜期跌幅。

明報記者 廖毅然 甄佳佳 顧冷冰

內地首季經濟增長是2009年以來最低，市場早已期望人行會降準或減息。但這次降準是繼2008年11月後，首次降幅達到1個百分點之多，遠高於市場預期的0.5百個分點。內地證券業人士分析，是次「放水」的規模可能多達1.5萬億元人民幣。

降幅7年來首達1百分點

人行解釋，降準是要進一步增強金融機構支援結構調整的能力，並加大對小微企業、「三農」以及重大水利工程建設的支援力度。因此，在下調1個百分點存準率的基礎下，對農村金融機構額外再降1個百分點，對中國農業發展銀行額外再降兩個百分點，對「三農」或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行，可執行較同類機構低0.5個百分點的存準率。

景順首席投資總監陳柏鉅表示，這是中證監與人行兩大官方機構在角力，而市場此前的牛市言論是建基於持續寬鬆的貨幣政策，他相信這次人行對股市的影響力較中證監大。

龐寶林：恒指或再挑戰28000點

中證監在上周五收市後連環出招向內地股市施壓，令市場氣氛一度變得悲觀，恒指夜期及港股ADR(美國預託證券)均大跌700點，新加坡黑期跌611點，新加坡A50指數期貨暴跌6％。在此氛圍下，即使中證監上周六急澄清，財政司長曾俊華仍在昨早預計，今早港股將裂口低開。

然而，人行「反高潮」在昨晚宣布降準。東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，上周五晚沽期指的投資者，今天很大機會被夾倉。「中證監在周六掌了自己的嘴巴，已抵消了周五的跌幅。人行再宣布降準，恒指很有可能再挑戰28000點。」他表示，內銀、內險、內房及A股ETF都值得追。

事實上，上周五晚美國上市的港股或中資股ETF雖然大跌，卻持續錄得資金流入。例如安碩中國大型股ETF跌4.2％，卻有1540萬美元淨流入，全周淨流入金額共1.15億美元，安額MSCI香港ETF全周亦有1.32億美元淨流入。

范卓雲：人行3月內再減息

瑞信董事總經理兼私人銀行部亞太區研究主管范卓雲稱，不少海外資金都錯過了復活節假期後的大升市，正等待時機追貨，因此大方向是增持中資股。她估計人行在3個月內將會再減息，只要繼續進行寬鬆政策，股市下跌空間有限。

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2 : GS(14)@2015-04-20 15:33:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150420/news/ea_eaa2.htm
財爺撐丁蟹效應
2015年4月20日

【明報專訊】恒指過去8個交易日上升近2400點，昨人行降準之前，財政司長曾俊華昨日撰寫寫網誌坦言自己相信「丁蟹效應」，認為有助於提醒小股民注意股市風險，料今日股市很可能「裂口低開」。

他表示，過去8日股市波動大， 單日波幅曾達1200點，上周五晚即月期指更下跌700點，明日「裂口低開」可能性大。他亦提醒，未來一段時間，股市大幅波動風險不容忽視。他在網誌中寫道，股市在累積相當升幅後出現較大的調整，只是「遲早問題」，絕不奇怪。

「今日股市或裂口低開」

無本周起重播《大時代》，不少股民擔心曾多次令股市大跌的「丁蟹效應」再應驗，財爺卻大唱反調，稱「樂見」在市場氣氛熾熱時重播。他寫道，「電視台選擇在股市急升後重播《大時代》，應驗『丁蟹效應』機會自然高」，這有助提醒小股民注意股市風險，不要盲從股評人意見。

同時，他引述國際貨幣基金組織上周三發表的報告，認為目前環球資產價格走高是市場預期美聯儲未來會緩慢加息的結果，一旦市場對這個預期產生落空的懷疑，股匯市或出現較2013年中更劇烈的波動。

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3 : GS(14)@2015-04-20 15:33:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150420/news/ea_eaa3.htm
降準力度超預期1倍
2015年4月20日

【明報專訊】人行3個月內二度降準，幅度大幅超過預期，上次降準幅度高達1個百分點，還是在7年前的2008年11月。有經濟學家認為，此次放水與國務院總理李克上周到商業銀行調研有關，目前銀行資金成本壓力仍高，降準有助鬆動利率，並預期今年會有數次降準。

儘管市場對降準有心理準備，但相比過往數年降準幅度始終維持0.5個百分點，此次降準力度超市場預期。興業銀行首席經濟學家魯政委稱，目前銀行準備金率過高，令銀行新增存款的實際資金成本接近6%，高過工業企業平均5%左右的利潤率。前幾次降息未能真正把利率降下來，已反映出市場資金量不夠，「官價與市價脫」。未來還需多次降準，幫助鬆動市場利率，同時引導市場形成對放鬆的持續預期，刺激經濟。

助降融資成本 撐實體經濟

內地第一季度GDP增速僅7%，見6年新低。中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳稱，此次降準主要為改善內地經濟基本面，目前投資、需求持續低迷，通縮壓力大，此次降準有助降低融資成本，支持實體經濟。他預計今年第二季度央行還會有一次降息或降準。不過他又稱，內地第二季度的經濟增長仍然有壓力，因為去年基數較高，同時貨幣政策效果顯現也需要時間。

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