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資金湧入 港匯兩觸強方保證

1 : GS(14)@2015-04-09 12:29:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150409/news/ea_eaa2.htm\r\n【明報專訊】本港股市做好，各路資金透過不同渠道湧港，昨日港元匯價便反映有資金持續湧入，兌每美元早段約7.752水平，午後兩度升穿，亦觸及強方兌換保證(即7.75港元兌1美元)，不過截至昨晚9時，未有顯示金管局需要入市干預。\r\n\r\n星展王良享﹕強勢料短暫\r\n\r\n星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示，早前美國公布勞動市場數據欠佳，加強市場對加息延遲的預期，當時港匯已見轉強，在7.752水平左右。昨日港匯兩度逼近強方兌換保證，「估計上午是滬港通推動，內地有資金南下；而下午則輪到歐美資金湧入」。王良享認為，今次湧港熱錢非量寬資金，規模相對較小，加上預期美國只是延遲加息而非不加息，故港匯強勢不會長期持續。\r\n\r\n恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍亦稱，當股市做好，資金難免會透過不同方式，四方八面入來，從昨日股市資金量看，湧港的相信是基金為主，這些基金的資金量較大，難免令港匯變強。他覺得，A股已持續升半年，港股開始有追落後勢頭，相信一些對A股有保留的海外基金將改變態度，料港匯將因此有一段時間會比較強勢。\r\n\r\n對上一次港匯觸及強方兌換保證是去年7月至8月期間，金管局先後向銀行體系注資24次，令銀行體系結餘增至2391.89億元。

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資金流走 港匯低見7.7557

1 : GS(14)@2015-07-08 16:20:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/eb_eba3.htm
資金流走 港匯低見7.7557
2015年7月8日

【明報專訊】港元匯價昨日繼續展現疲態，跌至7.7549，更曾經一度跌穿7.755水平，最低見7.7557，顯然資金正在流走。有市場人士認為，受內地股市波動影響，有資金流走非常正常，但不擔心情會加劇。

昨日港匯顯著下跌，美元兌港元曾經一度升穿7.755的水平，高見7.7557。

石壁投資管理董事總經理區偉志接受本報查詢時表示，無可否認有一部分資金正在流走，不過主要原因除了內地市波動外，歐洲股市亦因希債危機出現「Opportunity﹙機會﹚」，但相信資金外流情不會太嚴重。

分析﹕對A股失望要「避開」

獨立股評人林一鳴則將外資流出本港，歸咎於內地救市失誤所致。他解釋，內地救市措施愈出愈多、愈出愈錯，外資選擇抽走資金，實屬正常。

豐盛金融資產管理董事黃國英亦認同，指港元顯現弱勢，明顯反映外資對A股市場失望而要「避開」。

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走資持續 港匯見4年新低 花旗銀行「息誘」定存轉美元

1 : GS(14)@2016-01-15 18:05:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】全球走資恐慌情緒下，昨日本港上演似曾相識的一幕，環球投資者瘋搶美元，狂沽港元，港元匯價昨日被推低至近7.79水平，最勁曾大跌277點子，重返2011年歐債危機時的水平(見圖)，同時亦是金管局設定強方及弱方兌換保證以來，最大的單日波幅。綜合市場消息，美資及歐資行不停接力，沽港元買美元，主要原因包括環球資金避險、投資者看淡港股及賺取息差。事實上，有美資銀行更趁勢調高美元定存息「搶錢」，而且有關高息率主要針對由港元或人民幣轉為美元的資金。

明報記者 廖毅然

花旗昨日把1個月的美元定期存款息大幅調升至1.8厘，只適用於由港元或人民幣轉為美元資金，而且起存額僅10萬港元起，無論息口及門檻均較其他大行吸引(見表)。銀行的港元兌美元現鈔價格亦大跌，例如中銀香港(2388)昨晚的牌價，達至7.81水平。

銀行現鈔牌價見7.81

恒生銀行(0011)司庫兼環球資本市場主管周丹玲表示，沽港元買美元的主要是外資行。她表示，昨早有數家美資行大手買入美元，把港匯由7.76推低至7.77。午後歐洲開市，更有歐資行及日資行接力，把港匯進一步推低至7.78水平。昨晚港匯更一度跌至7.7895，跌幅達277點子。截至凌晨12時，報7.7840。

金管局發言人表示，注意到港匯有所下跌，同時留意到美元相對其他亞洲貨幣均走強，而本港股市亦持續下跌。他強調，只要港匯在7.75至7.85之間，仍屬正常水平，金管局會繼續密切監察市場發展。

設強弱方保證後最大單日跌幅

金管局於2005年，設定7.75至7.85兩個兌換保證區後，只要升穿或跌穿這兩個水平，金管局便會入市以穩定匯價。而港匯昨日盤中一度大跌277點子，是設定兌換保證區後最大的單日波幅。

有交易員稱，有見美元需求急增，中資行在日間曾經大量「放水」，故港匯曾有回穩迹象，但釋放的流動性不足以滿足需求，而且不少炒家見有利可圖，紛紛大量買入美元，甚至沽空港元，這些短期的炒賣活動進一步令港匯下跌，令跟美元掛鈎的港元，頓時成為資金避險的「犧牲品」。

資金湧美元避險 拖累港元

周丹玲認為，外資行沽港元買美元，可能是旗下基金看淡中港股市，於是轉換資產組合，把資金轉投美股。持續走弱的港股，昨日在走資疑雲下，氣氛進一步受損，恒指昨日曾跌逾400點。事實上，由於人民幣及油價大跌，引致環球金融市場動盪，美元早已被視為「避風塘」，資金紛湧入美元資產避險。

有銀行界人士亦估計，美國加息後，美息已較港息高，並逐漸拋離港息(見另稿)，故開始出現套息交易，以致港匯在上月以來由7.75水平開始下跌。至於早前沽空人民幣的炒家敗走後，資金亦轉為美元，並非像8月份人民幣拆倉潮後湧入港元。

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2 : GS(14)@2016-01-15 18:05:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ea_eaa2.htm
環球基金續減持 亞股氣氛差
  2016年1月15日

【明報專訊】港匯昨天單日跌逾200點子，由7.76水平起，先後跌穿7.77及7.78兩個大關，一度逼近7.79，是自2011年歐債危機以來最低，但距離當年低位7.81水平只尚餘200點子距離。當年觸發港元走弱，主要是歐債危機，但事隔4年多，由於近月環球金融市場震盪，股匯俱跌，只有美元資產較安全，也令亞洲貨幣的沽壓蔓延至本港。

是次環球金融市場動盪，始於美國加息預期漸增，美元指數急升導致新興市場貨幣及商品價格大跌，資金回流美國，加劇亞洲股市走資。而人民幣及油價持續大跌，更令市場情緒陷入恐慌。

台韓今年走資逾10億美元

單是今年至今，亞洲新興市場股市及匯價均已下跌不少，例如菲律賓及台灣股市累跌逾7％，台灣及韓國股市累計走資金額更分別超過10億美元(見表)。

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲表示，環球基金持續減持亞洲市場，包括中港股票基金一直出現贖回，自然對港匯有影響。她表示，不少基金在去年以來早已是輕倉，但眼見油價持續大跌，憂慮引發大規模的風險，連長線基金都沽貨，投資者態度相當保守，港股即使十分便宜也未敢買。

寶盛：港股便宜基金也不敢買

恒指昨早一度大跌425點至19,509點，收市跌幅縮窄至117點，報19,817點，但今年以來仍然累跌9.6％。渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為，港匯下跌不一定是股市走資，但匯價走弱代表市場潛在資金減少，對股市氣氛有一定影響。

惟他表示，相比其他亞洲新興市場，本港經濟基礎較好，料亞洲貨幣貶值潮未會燃燒至本港。

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3 : GS(14)@2016-01-15 18:06:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ea_eaa3.htm
資金轉追債市 低吸黃金ETF
  2016年1月15日

【明報專訊】在新一浪大跌市中，除了市場資金被蒸發外，人民幣的貶值也觸發新一輪亞太區貨幣下跌，市場正在醞釀走資潮，流入「避風港」。避險資金除了流入對冲基金大賭內地跌市，以博取回報外，亦正明顯轉向回報較穩定的債市，並且開始趁低追入黃金ETF。

流入對冲基金賭內地跌市

在今年展開的新跌浪中，除了人民幣大幅貶值外，其他亞太區貨幣受壓程度亦不輕。因此，投資者為避險，不少已將資金轉泊至政府債券求穩，在美國債價連升3日後，扯跌美國10年票據孳息，曾於周三低見2.04厘的兩個半月以來低位。根據美國投資公司協會的數據顯示，截至1月6日止，已有1億美元資金流入美國債券基金。

日本10年期債息 重返1年前

資金除了流入美國債市外，日本10年期國債亦低見0.19厘，債息回歸一年前水平。

除了債市外，資金亦轉入黃金市場。在過去5日，有多達相當於26.8公噸的黃金購買力，流入黃金交易所買賣基金。

5日買入ETF 相等26.8公噸黃金

此前部分聰明資金已流入對冲基金，根據新加坡對冲基金研究機構Eurekahedge的資料顯示，以長短倉及多元策略主導的大中華區對冲基金，已於去年中明顯急升，在2015年全年的正回報分別達10.28%及14.96%。

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4 : GS(14)@2016-01-15 18:06:26

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ea_eaa4.htm
港匯跌息差擴 拆息或抽升
  2016年1月15日

【明報專訊】美國聯儲局於上月宣布近10年來首次加息，市場已聚焦港元息口何時會跟隨美國上調。惟當時銀行業人士稱，關鍵在於港美息差何時拉闊，以及港匯何時出現下跌。而此時此刻，美國加息尚未滿一個月，港匯已跌近7.79水平，港美息差亦已拉闊至0.2厘，即貼近歐債水平。本港加息期是否距離不遠？

星展香港董事總經理張建生早前曾表示，過往港息何時上升主要視乎港匯走勢，例如在2005年港匯跌至7.8，銀行開始跟隨美國加息；今次關鍵點仍然是7.8。

惹加息時機揣測

事實上，自美國上月宣布加息以來，港美息差一直擴闊，昨日美元的倫敦銀行同業拆息(LIBOR)3個月為0.6236厘，港元的香港銀行同業拆息(HIBOR)3個月則為0.405厘，現時已超過0.2厘。

熟悉貨幣發行的人士說，若港美息差擴大至0.5厘，套戥盤就會出現，港匯或因此跌至7.85，促使金管局入市買入港元，屆時銀行體系結餘便會由現時近4000億元逐漸減少，使銀行有資金需求，港元HIBOR就會抽升。

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疑炒家質低 遠期港匯見7.82 拖低港股近300點 夜期再跌350點

1 : GS(14)@2016-01-16 10:45:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】港匯市場硝煙瀰漫，繼周四見12年來最大單日跌幅後，昨日再跌穿7.79，逼近7.8大關。港匯遠期價格更低，1年期合約指標價跌至7.82，與現貨價有近300點子(1元等如10,000點子)差距。市場人士稱，疑有炒家刻意「質低」，即使非炒作港元與美元脫鈎，憧憬港匯跌至7.85的弱方兌換保證水平。財政司長曾俊華昨天強調，由於美息較高，港匯跌至弱勢的一面，即跌穿7.8水平，是一定有可能的。

曾俊華表示，暫時港匯仍在強勢的一邊(即7.75至7.8)，未去到弱勢的那邊(即7.8至7.85)，由於之前有不少資金流入香港，當美國加息，這些資金很自然會流走，港匯有機會跌至弱勢的一面，政府會密切留意。昨日曾傳出金管局入市掃入港元，但金管局其後否認(見另稿)。

港匯影響港股走勢，在走資陰影下，恒指昨天不斷下滑，收市時跌296點至19,520點。另外，受到美股開市急跌拖累，恒指夜期昨晚亦急挫，收報19,118點，較日間期指再跌350點。港匯近兩天的跌勢，是1990年代以來最急速的，繼周四跌逾200點子後，昨日再跌逾100點子，最低見7.799，已相當接近「弱勢的一邊」。截至昨晚11時半，報7.7935。

遠期匯價反映市場的悲觀情緒，1年期價格上周仍較現貨價溢價120點子，昨日已跌至7.82，較現貨價折讓近300點子。6個月及9個月遠期價格亦分別報7.8及7.81。銀行牌價跌幅更大，昨晚匯豐美元兌港元的現鈔賣出價，達到7.855，恒生銀行(0011)及中銀香港(2388)亦已跌穿7.8，而且買入賣出差價相當闊。

星展：市場賭港匯跌至7.85

「市場都在賭港匯跌至7.85。」星展香港財資市場部董事總經理王良享表示﹕「若遠期價格持續在低位而且交投活躍，或反映有投資者買沽港元的期權，他們不一定是賭脫鈎，只要港匯跌至7.85即可大賺，而且成本只是1％至2％的期權金，算是『刀仔鋸大樹』。」但他稱，除了炒作因素，港匯轉弱亦因為美息上升，與港息差距擴闊，市場持續有套利交易。

富邦香港高級副總裁張宇翹認為，資產價格下跌亦是港匯走弱的重要因素，本港股市及樓市都下跌，投資者及企業或變為長期看淡，資產組合有所改變，第一步是調動存款，由於都以長倉為主，故影響到遠期價格，當流動性逐漸緊張，遲早會反映在港元銀行同業拆息(HIBOR)。

1年期HIBOR升至5年高位


港元3個月HIBOR昨日只微升0.01厘至0.415厘，與3個月的美元倫敦銀行同業拆息(LIBOR)仍存在0.2厘差距，反而1年期HIBOR受港元遠匯急跌影響，按日升0.025厘至0.91179厘，達到逾5年高位。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2016-01-16 10:46:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa2.htm
港匯急插似98年 業界：大市陰跌難估底
  2016年1月16日

【明報專訊】今次港匯急插，不少證券界人士認為，情景有點似1997至1998年亞洲金融風暴。期指市場方面，業界人士稱，雖然未至於出現反彈時即見大量沽盤，但今次大市跌浪沒法估底。

1997年亞洲金融風暴橫掃亞太區股市時，多家對冲基金大戶借入大量港元於市場拋售，推跌港匯同時，再大沽期指，形成雙邊操控，引發港股一浪低於一浪，恒指動輒跌1000點。直到1998年中港府以千億元入市打大鱷，適逢大鱷之一的長期資本管理(LTCM)無法平盤倒閉，加上美國聯儲局出手劈息，局面才告穩定下來。

在當年風暴期間處身市場的匯盈證券董事謝明光形容，近日市場出現港匯急插，大市一直試底，充滿很多不明朗因素，令他想起亞洲金融風暴。他預期昨日A股期指結算後，加上油價插穿每桶30美元，下周市况將更激烈。

6月期指見19000 即月期權低至18600

期指市場方面，高富金融甄景騰稱，暫時未見期指低水拖低港股現貨的情况，但是不見了積極買盤，就算買入者也傾向保守，預設300、400點止蝕了事。他形容，今次跌市不似1997、98年金融風暴時逢高滲出大量沽盤及大升大跌，卻無法估底，屬「陰跌」格局。

下周一美國假期無市，昨未見期指大量開新倉，成交合約張數較前日減2.3萬張，但在6月合約已低見19,093點。現貨月期指低水由日間收市時53點擴大至昨晚9時198點。即月期權更低至18,600點已有認購期權成交，反映後市偏淡。

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3 : GS(14)@2016-01-16 10:46:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa3.htm
未至弱方保證 金管局也可入市
  2016年1月16日

【明報專訊】港元與美元掛鈎，金管局在2005年設定強方及弱方兌換保證，港匯升至7.75或跌至7.85時，金管局會入市，分別沽港元或沽美元，維持匯價穩定在7.8水平。

彭博稱昨疑掃港元

雖然昨日港匯未跌至7.85弱方保證，但《彭博》昨日報道，金管局疑似入市干預掃入港元。事實上，在7.75至7.85範圍內，若金管局認為要維持貨幣及外匯市場運作順暢，仍然可以入市干預，但操作必須符合貨幣發行局運作原則，即以外匯儲備作為支持，而且主要目標必須是穩定外界對聯繫匯率制度的信心。

金管局：倘干預會披露

不過，金管局隨後已否認干預傳聞，但承諾如果港匯跌至7.85水平，會應銀行要求買入港元，但昨日並沒有進行過這些外匯交易，如果進行會公開披露。

自2008年金融海嘯後，湧入本港的熱錢累計達到1300億美元，資金充裕，因此市場普遍相信港息未有跟隨美息上升的條件。雖然近兩天港匯急跌，資金或正大量流走，但昨日銀行體系結餘仍有3774億元，連同流通貨幣、外匯基金票據及負債證明書，整體貨幣基礎達到近1.6萬億元。

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港匯處7.795 日圓逼近6.7

1 : GS(14)@2016-01-17 21:46:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160117/news/ea_eac1.htm
港匯處7.795 日圓逼近6.7
  2016年1月17日

【明報專訊】過去一星期，港匯持續走弱惹走資憂慮，更一度跌至逾四年新低；上周五港匯全日最低見每美元兌7.7991港元，是2011年9月以來最弱，收報7.795，逼近7.8水平，單日跌幅0.16%；全個星期計，港匯跌逾300點(1元等如10000點)，今年以來僅兩周貶值0.6%。

離岸在岸人民幣匯價回穩

市場人士認為，港匯持續疲弱主因港元與美元掛鈎，美息較高促使資金流向美元，不排除港匯會跌穿7.8水平。

至於近日持續波動的人民幣，在中央接連出手支撐匯價後，離岸及在岸人民幣匯價回穩，前者報每美元兌6.6139人民幣，後者則報6.5849，兩者今年以來分別貶值0.7%及1.4%。離岸及在岸差價約為300點。

亞太區多個貨幣貶值，惟日圓卻持續強勢，上周五進一步升值至每美元兌116.98日圓，單日升幅約1%。

年初至今兩個星期，日圓不知不覺已升值2.7%。至於每百港元兌日圓亦一度逼近6.7水平，現處於6.6633。

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港匯弱推高拆息 見5年新高 提早加息與否 看銀行體系結餘

1 : GS(14)@2016-01-19 22:25:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】港匯持續走弱，兌美元昨日一度低於7.8，引發本港3個月銀行同業拆息(HIBOR)抽升至0.44871厘，創下近5年高位，令市場憂慮本港或提早跟隨美國步入加息周期。分析表示，近期港匯走勢反映走資加速，預料加息步伐也會加快，惟以目前本港銀行結餘逾3700億元計，預期離落實加息仍有一定距離。

明報記者 顧冷冰、廖毅然

昨日本港銀行3個月拆息單日升幅接近一成，由上周五的0.415厘急升至0.44871厘，為2010年7月以來新高，1個月拆息亦急升4個基點(0.04厘)至0.26752厘，創下2013年1月以來高位。

1個月拆息見3年高位

拆息水平及銀行體系結餘為本港是否加息的兩項重要參考指標。金管局總裁陳德霖上月在美國加息時已提醒，香港雖未有即時壓力跟隨美國加息，惟當港美息差擴闊至0.5厘，將誘發資金大舉流出香港。

自美國加息0.25厘後，香港和美國3個月拆息息差已由0.09厘急增至0.22厘高位，昨日本港拆息急升之後，兩地息差則收窄至0.17厘，與陳德霖劃下的「警戒線」仍有一定距離，不過市場人士表示，目前的港美息差幅度容易惹來套息交易，導致港匯進一步走弱。

上商：外資行參與港元期貨 影響拆息率

香港銀行體系總結餘截至昨日仍維持3773.6億元。上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，銀行系統存款跌至500億元，便需要考慮加息，目前仍相信會在今年底加息。他又稱3個月拆息雖然急升，但仍處於較低水平，起碼要超過1厘才有加息的憂慮。至於昨日拆息急升，他認為主要由資金流走引致，另外近來看到更多外資投行參與港元期貨市場，港元期貨的息率直接影響拆息息率。

羅家聰：股市跌 加劇資金流走

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為，上個月美國加息，本港拆息並未及時跟進，如今則有追趕美國加息的勢頭。他表示，過去的加息周期表明，如果股市處於跌市，資金流走加劇，通常加息步伐會加快。

東亞：港最快今年中加息

東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅則認為，港元銀行同業拆息陡然提升，反映流動性緊張。現時市場有大量不穩定因素，如人民幣貶值和股市下行，都增加資金流走的壓力。由於香港加息應當比美國滯後，市場預期是在年末加息，不過，她認為最快可能今年中，本港就要跟進美國加息。

梁兆基：銀行有足夠資金穩定港元

匯豐亞太區顧問梁兆基表示，港匯成交不算多，實際資金流走情况應不算嚴重，反而他留意到近日有對冲基金針對港元的炒盤，推低港匯，加上成交低，容易造成較大波幅。他相信港匯很快會穩定下來，因為銀行有足夠的資金應付港元沽盤或美元買盤。

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2 : GS(14)@2016-01-19 22:26:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa2.htm
陳家強：港匯跌 加快加息步伐
  2016年1月19日

【明報專訊】港匯連日大跌，一直有傳聞指投資者刻意「質低」港元，炒作港元與美元脫鈎。金管局總裁陳德霖昨日強調，聯繫匯率制度行之有效，而且經得起考驗，金管局捍衛聯繫匯率制度的決心毋庸置疑，市場對資金流走及港匯下跌毋須反應過敏。陳德霖表示，香港的外匯市場是自由開放的，參與者眾多，各有動機，但無論是屬於正常對冲，或刻意炒賣都不重要，在聯繫匯率制度下，當港匯跌至7.85，金管局將入市沽美元，買港元，以維持匯價穩定。不過此舉將令本港利息上升，但他強調，熱錢流走是利息正常化的必經階段，本港貨幣基礎強大，利息即使上升，過程亦不會急速。

陳德霖：捍衛聯匯決心 毋庸置疑

財經事務及庫務局長陳家強則警告，港匯下跌有機會加快本港的加息步伐，近日資金流走正是由於美國利息較高，市場出現套利盤。他認為，香港雖不會同一時間加息，但方向相同，加息是無可避免。雖然預期利息上升，但本港股市及樓市不只是受息口影響，亦會反映經濟及供求等因素。

他表示，過去幾年不停有資金流入，金管局亦多番「接錢」，現時港美息差擴闊後，資金流走屬正常事。他強調，未有迹象顯示有投機盤炒作港匯，但政府會密切留意。

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3 : GS(14)@2016-01-19 22:26:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa3.htm
瑞信陶冬：保聯匯 傷股樓
  2016年1月19日

【明報專訊】瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬發表報告，稱最近市場對離岸人民幣沽壓轉移至港元，使港元匯價近期持續下跌，港元兌美元匯率更於今年1月14日下跌0.36%，成26年來最大單日跌幅，情况讓人回想起1997至1998年的事件。他認為港元聯繫匯率仍會保留，但代價是拆息會抽升，股市樓市會下跌。

九七金融風暴 HIBOR曾達280厘

陶冬在報告中表示，近期港元沽壓持續，令人回想起1997年亞洲金融風暴，香港聯匯受到狙擊一事。他稱，雖然香港政府及金管局當時拋售美元以購入港元，成功保衛本港聯匯制度，但過程令銀行同業拆息(HIBOR)一度急升至280厘，加上市場充滿恐慌情緒，造成股市劇烈波動及樓市大跌。

港元持續捱沽 或損港息口市場

到1998年1月及6月，港元亦再次捱沽。至1998年8月，港元沽壓達到頂峰，炒家同時沽空港股及期指，直至8月14日港府及金管局動用大量外匯儲備承接港元沽盤，並購入期貨合約及香港藍籌股，才成功穩定港元匯率以及港股。

陶冬稱，雖然近日看淡港元的期權倉位再次較看好的為多，但未算達到很誇張的水平(見圖)。他表示，金管局有決心及足夠彈藥捍衛港元，再加上中央支持，認為本港聯匯制度可以持續不變。惟他表示，如果港元沽壓持續，或會損害本港息口市場、股市及樓市。

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4 : GS(14)@2016-01-19 22:27:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa4.htm
H按供樓成本微增
  2016年1月19日

【明報專訊】拆息抽升，採用拆息按揭(即H按)的買家供樓成本亦輕微增加。業界人士稱，由於目前H按實際息率仍低於P按(P=最優惠利率)，加上H按設有的封頂息率(實際利率大部分與P按看齊)，相信未來新做住宅按揭仍以H按為主導。

昨日1個月拆息升至0.27厘，假設樓價400萬元，借八成按揭，以H按息率普遍為HIBOR加1.7厘計，分25年攤還，實際息率約1.97厘，較上周五1個月同業拆息約0.23厘、實際息率約1.93厘微增4點子，每月供款將由13,455元增加62元至13,517元。

雖然利息支出增加，不過中原按揭經紀董事總經理王美鳳認為，由於H按實際息率仍較P按低(現時大P為5.25厘，一般按息為P減3.1厘，實際利率為2.15厘)，加上H按設有封頂息率(實際利率亦為2.15厘)，因此單從利息支出考慮，相信H按仍然是較低息的按揭計劃。目前本港按揭市場八成選用H按，相信未來新做住宅按揭人士仍會選用H按。

經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓估計，拆息抽升至0.45厘，H按才與P按看齊，相信銀行目前未有短期加息的迫切性，或待下半年P按息率才會逐步調整。

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港匯8年半新低 遠期穿7.85

1 : GS(14)@2016-01-20 18:50:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/eb_eba2.htm


【明報專訊】港匯持續疲弱，昨日全日跌穿7.8，晚上截稿前更一度跌至7.82，創8年半以來新低。有交易員稱，昨日港匯1年遠期合約成交價已跌穿弱方兌換保證至7.854，分析相信反映市場普遍預期港息今年內會上升。另外港元拆息繼續高企，1個月拆息升至0.2769厘，為近3年新高，3個月拆息亦進一步升至0.4703厘。

遠期合約跌穿弱方保證

昨日港元已達7.82水平，創近8年半低位。有交易員透露，昨日港匯1年遠期合約成交價已跌至7.854，即低於弱方兌換保證；亦有不少銀行人士建議客戶以7.85為目標進行沽空。

上海商業銀行研究主管林俊泓表示，昨日有不少美資企業沽出港元、買入美元，令港匯受壓，並曾在7.81的關口獲承接。惟他亦稱，現時港元6個月期貨價格已跌至7.827，1年遠期亦跌穿7.85，反映市場普遍認為由於港美息差拉闊關係，港息今年內將有顯著增幅。

至於港元何時跌至7.85的弱方兌換保證，星展香港財資市場部大中華區董事總經理王良享稱，主要視乎美國3月份會否再次加息而定，但即使3月不加，港元最多亦只會回升至7.78，全年會繼續弱勢。

資金「沽港買美」拆息再揚

另外，據財資市場公會數據顯示，昨日早上港元1個月拆息創近3年新高至0.2769厘，3個月拆息亦進一步升至0.4703厘，而1年期亦升至1.0064厘。王良享稱，由於港元持續走低，使近期「沽港買美」的短期炒賣盤增加，令港元拆息上升；1個月拆息昨日傍晚更升至0.3厘，而3個月則維持在0.47水平。

洪丕正料屬短期現象

不過，渣打大中華及北亞地區行政總裁洪丕正表示，近期全球股市投資信心薄弱，資金外出尋找避險產品不足為奇，料短期對匯市有影響，但強調本港銀行體系結餘充裕，故相信拆息抽高僅屬短期現象。

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2 : GS(14)@2016-01-20 18:51:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/eb_eba3.htm
匯豐兌港元開價拉闊
  2016年1月20日

【明報專訊】港匯下跌，記者昨走訪4家銀行，其中匯豐銀行(0005)的美元兌港元現鈔開價拉闊，買入與賣出價，分別為7.7438及7.8698，中銀香港(2388)亦達7.775及7.855。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀表示，牌價是銀行保留港元策略，相信是由於市况波動，資金外流，銀行寧保留更多港元所致。

張佩儀﹕銀行寧保留更多港元

港匯持續跌勢，並企穩於1美元兌7.8港元的水平，截至昨晚9時半止，低位曾見7.8093。記者昨走訪4間銀行，多家銀行價差都見拉闊，當中匯豐的買入與賣出價為7.7438及7.8698，差價多達0.126；中銀亦達7.775及7.855，差價達0.08。至於東亞(0023)及渣打(2888)，則為7.775和7.823，以及7.792及7.8161。就此張佩儀表示，牌價是銀行保留港元的策略，相信是由於市况波動，資金外流，銀行寧保留更多港元。

且近期港匯波動下，她建議投資者保留現金為最佳做法，當中以美元及港元為主，至於其他資產，她則建議買入保險及債券類。

截至昨晚9時半止，根據匯豐網上外匯兌換價顯示，其美元兌港元現鈔牌價再升，達7.7454及7.8714。

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港匯回穩返7.79 拆息續抽高

1 : GS(14)@2016-01-24 01:45:30

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/ea_eaa3.htm


【明報專訊】港匯昨日終見回穩，重返7.79水平，但本港同業拆息則持續上升，當中，3個月同業拆息昨日再升0.07厘至0.69厘水平。分析指，雖然拆息持續上升，惟仍處較低水平，不必過度恐慌。惟美銀美林認為，今年首季港匯將跌至7.85，3個月拆息更有望升見1.26厘。

港匯昨日開市不久即見全日低位7.8193，隨後逐步回穩，曾升見7.7858，其後小幅震盪，主要介乎於7.79水平。港元回穩，但與此同時，3個月同業拆息卻繼續攀升，由前一日的0.62厘再急升至0.69厘，按周已經大升0.27厘。由於本港現時八成按揭為H按，H按的主要標準是1個月的同業拆息，1個月拆息1周已升0.16厘，因而本周以來每月供樓金額已經有所增加。

過去數天，港匯跟港元拆息走勢同步，港匯急跌，拆息抽高；惟昨天港匯回穩，拆息仍持續上揚。對此，東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅表示，拆息雖然上揚，不過幅度不大，拆息水平仍遠在1厘以下，與金融海嘯期間上百厘的拆息無法相提並論，不必過度解讀。

分析師﹕拆息仍低 不必過度解讀

另外，美銀美林報告表示，本周港匯投機操作大幅增加，預計港匯首季即見下限7.85，3個月拆息首季度即見1.26厘，比該行原來0.7厘預測大幅提高。該行更預計至第四季度，3個月同業拆息高達1.9厘。

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內地封殺走資 人幣再急跌 港匯曾見7.8 分析：「空軍」結集試探底線

1 : GS(14)@2016-02-04 17:14:34

【明報專訊】內地繼續堵截資金外流渠道，今日起銀聯海外碌卡亦設下每筆5000美元上限。市場預期管制將陸續有來，離岸人民幣昨日曾低見6.6512，為今年1月11日人行發動海外「反擊戰」以來最低水平，人民幣一年遠期更低見6.9719，見逾6年低位。港匯亦見受累，昨日曾跌破7.8強弱分界線。分析指出，「沽空勢力」正在試探底線，惟料海外人民幣「空軍」難掀起大風浪。



明報記者 顧冷冰

1月以來，內地個人資金「逃生門」紛紛落閘(見表)，以至各種超大額銀聯碌卡的途徑，原為內地居民走資的最後樂土，可惜於2月2日晚上，銀聯國際發出最新指引，銀聯卡實施交易額度限制為每次交易最高5000美元，雖未限制使用次數，大額走資仍可通過多次碌卡完成，但已被有關監管機構盯上。

市場料外匯管制續有來

市場人士普遍認為，針對「碌卡」指引不會就此止步，外匯管控不會為「碌卡族」留下生路，料稍後就會有下一步規範出爐。且就離岸人民幣市場所見，做空者亦蠢蠢欲動，離岸人民幣午後開始急跌，下午3點35分曾跌見6.6512，夜間則稍回升至6.63水位。兩岸人民幣價差再次走高，昨日下午曾拉闊至逾700點(1元等如10000點)。與此同時，港匯昨天早段亦見走弱，曾數次衝擊7.8水平，隨後窄幅爭持，昨晚則徘徊於7.794水平。

新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘指出，昨日見到空軍在離岸人民幣市場試探。銀聯碌卡設5000美元上限，此舉釋放的信號是資本管制會進一步收緊，刺激部分內地居民再度搶閘買美元走資，讓空軍感到有機可乘。本報昨日也收到保險經紀群發微信，催促內地客人盡早落單。謝棟銘指出，離岸人民幣走弱也跟本周PMI數據有關，出口訂單減少對外匯儲備不利，乃做空者樂見。另外匯交易中心本周的措辭，稱人民幣匯率將「增強彈性」，也同樣增加空軍的貶值預期。

首重境內 海外市場信心次要

摩根大通私人銀行董事總經理兼亞洲貨幣主管施俊斌指出，內地管控的核心目標是「人民對於人民幣有信心，至於海外市場有無信心關係不大」，而且人行只要將離岸人民幣利息挾高，對?基金亦無法成功做空。

另耀才證券昨日也通知其客戶，指將開始對美元兌人民幣(香港)期貨的網上交易收取佣金。通知內容指，由於免佣優惠已長達一年有多，故該公司將由11日起(下周四)開始實施佣金收費。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160204/news/ea_eaa1.htm

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瑞銀何偉華﹕沽空港匯料未完

1 : GS(14)@2016-02-11 09:45:26

【明報專訊】港匯在上月經歷大跌，為安撫市場情緒，金管局多次高調發言，強調恒指估值比1997至98年更低，投資者沽空港股獲利的空間不大。不過，瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華認為，金融市場無鐵底可言，往往低處未算低，尤其現時人心虛怯，有利營造恐慌情緒，投資者沽空港匯的行動或未就此劃上句號。



戰場在股市 港股短期或小反彈

市場憂慮投資者重施故技，進行雙邊操作，即同時沽空港匯及港股。事實上，多名國際大鱷先後承認沽空中港市場，何偉華表示，國際投資者擅長在完成部署後高調放話，「沽空匯市賺錢的空間不大，真正獲利的戰場在股市」。他認為，儘管市場早已了解他們的策略，但仍有機會製造出雪球效應，因為近日外圍情?相當差，客觀條件有利他們製造悲觀氣氛。

但他認為，港股短期內有機會出現小反彈，技術上恒指從去年底的22,000點跌至19,000點左右，反彈幅度或達到跌幅的一半。後市重點要看中美央行政策，因這輪跌市源自強美元導致人民幣變弱，人民幣貶值加上中國經濟下滑令商品需求減少，直接影響油價，油價大跌引致全球退縮陰影，引發環球市場動盪。若美國減慢加息步伐，人行繼續向市場提供流動性，對市場有紓緩作用。

無論如何，投資者需留意股市已進入易跌難升的格局，入市選擇不多，只適宜買入有實力的藍籌股，例如抗跌力強的中港電訊股及國際保險股。互聯網及電子商貿行業繼續受惠結構性增長，可選擇龍頭公司。相反，內地雖強調「供給側改革」，但鋼鐵等資源行業的產能過剩問題仍然嚴重，投資者不宜冒險。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160211/news/ea_eaa4.htm

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