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證監主席:同股不同權防走後門 籲港交所交代細節 提保障投資者方案

1 : GS(14)@2017-06-08 00:29:07

【明報專訊】港交所(0388)新板諮詢在即,證監會主席唐家成接受本報訪問時說,首先要解決如何避免已經上市的公司「走後門」,他舉例「恒基、長江」以分拆的方式「同股不同權」上市,並非市場所樂見。他亦指證監已經容許一帶一路企業在主板上市,預計在新板的諮詢文件中不會出現。證監關注港交所能否就同股不同權提出相應的保護投資者的措施,例如在大股東賣盤,新買家是否能繼承特權,而特權又是否應設有時限等。他強調汲取兩年前的教訓,今次會做好與港交所及市場的溝通工作。

明報記者 余慕恩、高志堅

新板的設立目的是吸引高科技及新經濟企業,即使限制只有新上市的公司可擁有不同股權架構,唐家成認為仍需解決如何防止已上市的公司分拆業務變成同股不同權,「大家也不希望見到香港全部公司都變成同股不同權」。另外公司的規模也是考慮之一,「是否大公司得,小公司就唔得呢?但將來小公司有可能發展為大公司」。

「是否大公司得 小公司唔得」

他又稱,不同股權的制度原則上讓科企創辦人可以在起步階段為公司長遠發展推動構思,同時達到集資需要,但「10年後是否仍然容許呢?」控權股東賣掉股份後又應如何處理?這些都是需要討論。他又引新加坡作例子,指同類的諮詢談了好一段時間尚未有定案,「魔鬼都在細節裏」。

同股不同權科技股 未經下跌周期

唐家成表示,各地交易所紛紛考慮容許同股不同權公司上市,是因美國納斯達克開了先例,紐約交易所即跟隨。他稱:「如果不是美國容許,點會有同股不同權?」這是競爭的產物,但他承認香港需要提升競爭力,不過他認為股東無權插手決策,對公司長遠發展是否好事,仍是未知之數,尤其是有同股不同權的科技股仍未經歷過下跌的周期,「做得好無人理你,在低潮才能見效果」。

至於在放寬股權架構後科企會否來港,唐家成說仍然存疑,港股估值偏低,行業類型亦較狹窄,集中金融及地產行業,相信科網企業會考慮。

設新板需處理創業板問題

港交所在2015年就同股不同權發出第二階段諮詢文件後,突被證監剎停,引來市場極大迴響。唐家成指今次會確保溝通足夠,讓市場明白監管機構的想法,相信類似的事情不會再發生。他表示,隨着社會改變,監管機構的角色亦應該更進取,他引述證監早前發出的一帶一路基建工程公司上市指引,稱「明顯我們有意推動市場發展」,未來亦會站得更前與市場溝通,運用所授予的權力盡量令市場及從業員了解要求。

唐家成認為,設立新板意味着創業板的問題亦需一併處理,例如檢討創板股份轉主板的要求,以及創業板的定位是否有變。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9510&issue=20170605
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=334428

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