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7月1日，連虧2年的東和紡織，關掉旗下聚酯絲生產線，同業之中，南亞和日本東麗（TORAY）也持續減產。但在上游原絲減產同時，下游聚酯加工絲今年下 半年卻兩度調漲售價，龍頭公司力麗企業（1444）今年每股稅後盈餘甚至將本訂單乃是力麗集團未來成長重點，由於日圓升值，讓東麗這些日本大廠陸續減產、 或是退出市場，使力麗看到成長空間，目前包括聚酯和尼龍產品都將考慮擴產。對台灣紡織業來說， 過去10年，中國紡織業快速擴張，在聚酯挑戰13年來的高峰。

力麗集團旗下力鵬（1447）兼力寶龍公司總經理林文仲告訴《Smart智富》月刊記者，今年聚酯跟尼龍產品的訂單都在持續增加，新開發的機能性產品更吸 引歐美、日本訂單上門，其中，搶攻日本訂單乃是力麗集團未來成長重點，由於日圓升值，讓東麗這些日本大廠陸續減產、或是退出市場，使力麗看到成長空間，目 前包括聚酯和尼龍產品都將考慮擴產。

對台灣紡織業來說，過去10年，中國紡織業快速擴張，在聚酯絲領域，讓台灣業者的市占率不斷下滑。資料顯示，去年中國的全球市占率已拉高到71.5%，台 灣則減到5.15%，產量更只有中國的7.2%。儘管原絲產量被中國遠遠超越，可是下游聚酯加工絲業者因為產品做出差異化，競爭力卻是不減反增。

今年EPS可望達1.85元 創民國86年來最佳成績

以力麗為例，在台灣同業大舉外移時，該集團不但未去大陸投資，在台灣的聚酯粒、聚酯加工絲和尼龍系列產品產能全都大舉擴增，靠自動化生產線，力麗今年第2季營收創下單季歷史新高，突破25億元。去年第4季毛利率則創下10年來單季新高達17.96%。

今年上半年第1季，力麗因為少了營建案入帳獲利，毛利率稍微下滑至15.42%，但第2季毛利率也還有14.5%，自結上半年稅後獲利7.18億元，每股 稅後盈餘達0.97元，已超越去年全年獲利。預計第3、4季毛利率將會拉高，由於聚酯產品需求強勁，尤其在ECFA（兩岸經濟合作架構協議）通過後，受惠 聚酯加工絲產品關稅明年將降為零，未來銷往大陸比重將增加，正評估將持續擴產。

台灣工銀證券投顧研究部評估，在基本面強勁、供應量減少、售價上揚以及ECFA效應加持下，聚酯加工絲景氣有機會旺到明年。而力麗在營建收入挹注下，毛利 率可望維持高檔。預估力麗今年每股稅後盈餘可達1.85元，將比去年成長1倍，可望創下自民國86年以來的最好成績。

獲利看好，加上持有逾2 萬3,000張的中石化（1314）股票，該股價今年以來大漲53%，而擔任力麗監察人兼國內尼龍絲龍頭力鵬企業總經理的林文仲，在接受《Smart智 富》月刊獨家專訪時透露，中石化生產的CPL（己內醯胺）是尼龍絲主要原料，如果上游原料能穩定供應，對集團長期發展當然會有助益。

8 月初， 投信開始大舉加碼力麗，總計5個交易日加碼2萬9,925張，持股數占公司股本達3.7%左右，投信為什麼大買力麗？未來還會再加碼嗎？引發外界好奇。以下就是林文仲針對力麗今年紡織本業與轉投資狀況，接受本刊專訪的摘要：

轉單效應》日圓升值、東和關廠 帶動業績大幅成長

《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：力麗去年毛利率回到2位數，紡織業景氣有這麼好嗎？

林文仲答（以下簡稱答）：台灣聚酯絲產量在1998年是全球第1，後來被中國和印度追上，到2007年變成第3名，但是產能還是比韓國、日本和美國要高。

先談聚酯的部分，今年市場需求確實強勁，聚酯加工絲價格也看漲，另外歐美訂單回流、日本訂單增加，尤其日圓升值，加上東和關廠帶來了轉單效應，這些都是業績成長的原因。

我常說：「西進、南進、不如上進。」所謂上進有3個涵義：第1，要往產業上游端走；第2，就是要提升品質；第3，就是要打入日本市場。我認為今年聚酯產品的毛利率至少能維持在10%以上，力麗今年獲利有機會超過10億元。

迎戰中國》生產技術品質遙遙領先 客製化服務具競爭力

再看尼龍的部分，雖然中國聚酯產量持續增加，但在尼龍產品的競爭力，還是比不過台灣，因為我們的生產技術跟品質還是遙遙領先。我們（指台灣）尼龍絲的生產力，目前是中國的60倍。

全球尼龍產量1年只有400萬噸，沒有新增產能。而國內像是正大尼龍、華隆等同業都陸續退出市場，日本的三菱、東麗也都沒有增產了，相對會為力鵬帶來新訂單。

問：所以若你們能掌握尼龍的主要原料CPL，力鵬的獲利會更好，對嗎？

答：台灣的CPL沒有辦法擴產，因為蓋一座廠至少就要花掉160億，所以目前還是只有一家中石化在做，1年產能差不多就是28萬噸，其他一半的原料還是要依賴進口，而且CPL的價格還是跟市場需求和原油價格有關。

CPL影響力鵬獲利比重達85%～90%，2008年力鵬大虧，就是因為CP L價格從當時7月的每噸2,620美元跌到只剩1,100美元。去年市場需求逐漸反彈，CPL價格開始回升，今年最高漲到2,800美元，現在約在 2,300美元左右，對公司獲利當然有幫助。

問：你們主要的競爭優勢還有哪些？

答：我們現在要把單一廠做到極大化，讓成本降低，並提高進入門檻。我們希望把產品做到「日本品質，台灣價格」，先搶下日本市場，再拿下德商巴斯夫（編按：巴斯夫是全球化工龍頭）訂單。

目前巴斯夫把生產廠移到中國，但我認為未必會占到便宜，因為考量到技術、品質跟生產運送等成本方面，還是我們比較有優勢。力麗與力鵬在2007年以力寶龍為單一品牌，整合了聚酯、尼龍、長纖梭織布產品，提供給客戶垂直整合式的服務以及客製化的解決方案。

我們不是只賣產品，還賣技術跟服務。如果你不會織布，我就教你織布；如果你不會染整，我就教你染整，這是別人沒有的，也是我們的競爭力。現在，中國聚酯產 能雖持續增加，但台灣仍能維持穩定，我常比喻他們像大象，我們像是小老鼠，雖然大象體積大，但小老鼠靈活又有彈性，在這個市場上，大象不見得能夠贏過小老 鼠。

延伸閱讀：為掌握原料，力麗大舉買進中石化

國內唯一的CPL生產商中石化，到今年4月底為止，單一最大股東為好樂迪KTV前董事長盧燕賢，持股比率達3.21%。力麗則是第9大股東，持股2.3萬張，持股比率1.28%。

由於CPL為生產尼龍球的主要原料，CPL價格直接影響力麗集團尼龍產品的獲利，過去，力麗集團為了穩定原料來源，向全球10～15家公司買進這項關鍵原 料。隨著力麗大舉買進中石化，市場解讀，力麗有意藉由入股中石化，掌握最關鍵的CPL原料來源，避免受到產量不足及價格波動的干擾。未來力麗集團是否會持 續加碼中石化？甚至取得經營權？市場正密切注意。不過針對相關話題，林文仲均不願評論，只說：「這要問我們董事長（編按：力麗、力鵬董事長均為郭紹 儀）！」

力麗（1444）◎成立日期：1979.01.15◎資本額：76.79億元◎董事長：郭紹儀◎總經理：郭紹儀

「他等於插了一把刀在我的心臟，只差一點點就刺進去，然後說，你要不要跟我合作？」十月一日，矽品 董事長林文伯接受《商業周刊》專訪，第一手告白一個月來的心情轉折。在矽品新竹辦公室的六○一會議室，就在九天前，同一個會議室，林文伯在此見到了日月光 董事長張虔生，我們就坐在張虔生坐過的位子上，讓林文伯有感而發的說出此刻的心情。

為了讓矽品的名字能夠持續下去，林文伯選擇與鴻海換股合作，但此舉引發外資股東與小股東的不滿，質疑林文伯為了經營權，犧牲矽品股東權益，但林文伯卻認為這是一個三贏的策略。

從八月底日月光宣佈入股矽品來，林文伯已經從最初的慌亂回到平靜，第一次對十月十五日的股東臨時會，可能的結局，說出了自己的決定。以下是專訪紀要：

問

《商業周刊鑼問(以下簡稱問》：現在外界覺得你找鴻海增資換股合作，是為了私利，想保住經營權？

林文伯答《以下簡稱答》：當然不是為了私利，我是為了七五%股東的利益。

今天把日月光擺在一邊，先看，這個整合是不是有好處？沒有日月光，這件事對矽品、對鴻海來講，是不是正確的決定？

看起來是正確、可以共同發展的決定。

當然(用什麼方武合作)見仁見智，但那時候的看法是，用這個方武(指換股)最快。

很多事情是當時的最佳決定，過一陣子看，可能還有更好的方武。

問

外界覺得稀釋股權太高，跟鴻海合作，為什麼股權要稀釋這麼多？

答：日月光現在股權是二五％，我們是七五％嘛。我們這個看起來，這次假如這個換股案能夠通過，會有兩個接近二〇%的股東，我們覺得這樣的股東比率會是比較平衡的，對公司的運作比較有幫助。

問：綜效如果真的很好，為什麼鴻海不願意拿錢出來，卻選擇換股？

答：我們兩個都交換以後，我們都能保持實力啊，錢都留在自己公司家裡面，現在需要投資嘛，有人(指日月光)把他六五％的現金都拿出來用了，這個好可怕。

問：近一個月來，日月光堅持同業間的水平整合、矽品主張上下游垂直整合，如果跳脫你目前的角色，水平整合到底有沒有效益？

答：水平整合跟垂直整合其實都有好處也有壞處，但是他們(日月光)一直把它單純化，為了說水平整合才最好，其實這也要看(整合的》兩個對象做什麼事情。

現在全世界真正高階的大型封測公司就是矽品、艾克爾(Amkor)、日月光跟星科金朋(編按：已被江蘇長電購並)，其他規模都比較小，不然就是做利基市場的。(一旦矽品、日月光整並，)九月初艾克爾台灣區總經理梁明成，聽說他樂見其成啊!可能因為他覺得訂單就要來了，其實訂單真的會跑到他那裡去。

我舉個例子，聯發科四〇％封測訂單在矽品，四〇％在日月光，當聯發科資深副總張垂宏一聽到這事情馬上告訴我，「這不行啊!我不讚成你們這樣做。」他說這樣對聯發科很危險，你們要好好自己調整一下，不然他會把訂單轉到大陸去，他不可能把八〇％訂單全放在一家公司身上，風險太大，他們一定不同意這樣做。

我們很多美國客戶也都來抗議，大部分客戶都在台積電做wafer(晶圓代工)，在我們(日月光、矽品)這兩家封裝，這是美國客戶的模武，如果兩家剩下一家 的時候，就是轉單到韓國艾克爾，不然就是轉到星科金朋，這只是肥了國外的兩家對手、台灣自己消瘦而已，所以我才說兩家不應該並起來，應該分別開進大陸去搶 單子去。

這整合不是對的事情，而且還是曠日廢時，加上原本兩家公司都經營得很好，好的公司整合其實沒什麼綜效。

現在日月光用二五％股權進來，有沒有利益給七五％的股東？還是只是在那邊嚷嚷不可以這樣、不可以那樣，但大家都沒有看到他要端出來的牛肉是什麼。

沒有，沒有好處啊!他現在對我們沒有什麼好處，他不可能給我們訂單，也不可能讚成我們擴充。

間：事情發生已經一個月了，你對於日月光背後真正的盤算，瞭解多少？

答：我是聽說，他可能會複制過去把公司拿到國外上市的想法，以前不是有凱雷（Carlyle）那種事情嗎？(編按：二〇〇六年凱雷計晝購並日月光，使其在台股下市場，再到高本益比的海外市場上市的計書，但最後失敗)我們很怕矽品會像環隆電氣(編按：日月光一九九九年取得主導權之子公司)，環隆四千多人在台中工作，突然變成一千人不到，這件事情矽品(總部也在台中)員工看在眼裡，覺得很可怕。

我不曉得對方會做什麼事情，或者把我們的股份拿去包裝以後賣給國外公司也說不定。

我們到現在還搞不清楚。不過他已經可以讓矽品慢慢流血而死，因為營運上有著不確定性，我的客戶就會慢慢流失。但這代價未免也太高了吧？而且是傷害台灣的產業地位，破壞台灣的就業。

問

事發至今一個多月，你個人的持股偏低成為輿論關注的焦點，如果你對矽品有信心，為什麼不增加持股？

答：台積電的核心持股有多少？

問：很低啊。

答：有沒有一五％？

問：張董也不到一％。

答：那為什麼只有指責我呢？

問：因為你是founder(創辦人)啊，他算是專業經理人嘛!

答：我原來founder就是二%，我一直就是這麼小的比率，你去查我的歷史，我有多少%？

但我代表的是家族與黟伴，那其實是一五%。

我的家族以前在基隆賣魚粉，一九七二年因為中日斷交，停止日本魚粉的進口，讓家族生意受到很大的打擊、需要轉型，我父親《林鐘隸》是大家長，我同輩有十八 個堂兄弟姊妹，我是唯一一個在外面做電子的，後來(聯電榮譽副董事長宣明智》介紹我認識蔡祺文總經理，他們從菱生出來，拿了八百萬台幣開始做這工廠，我算 一算這利潤還可以，兩方決定合資，各占一半股份開始(創辦)矽品。

之後上市增資、現金增資、存托憑證等等不斷稀釋持股比率，但後來我們家族跟蔡家加起來還有一五％，我家族這邊，因為我父親是大家長，決定把股份均分給三房、十八個孩子，先除以三，再除以每家有幾個孩子，我的股份是這樣來的。

後面還有經營權配股，我的還比較多一點，那些堂兄弟姊妹都沒有賣。我覺得持股好像也不少了啊(苦笑)!

我們從路邊攤的小公司，搞到現在有二萬三千多人的國際級企業，但現在發現，企業規模還是太小。

問

如果十五日仍召開股東臨

時會，萬一與鴻海換股案沒有通過，後面怎麼走？

答：就繼續走下去吧!明年還有一個股東會可以開，後年也還有一個股東會可以開嘛!(編按：矽品原訂後年董監改選，日月光表示在此之前不會進入矽品董事會)對，繼續走下去。

問：現在沒有覺得自己居於劣勢？

答：我不敢說，但我們有決心要走下去。平常心，盡力去做就好。

問：如果與鴻海換股案通過了呢？等於有鴻海、矽品、日月光三方勢力，好聽的話可以講三贏，但會不會三個和尚沒水暍？經營團隊被夾在中間？

答：那麼，這局至少是個活局，對矽品七五％的股東來說都是個活局。

鴻海是我已經有二十年經驗的伙伴，不是隨便從路邊找來的伙伴，至少比日月光可靠。我們跟鴻海現在是真正有目標，有市場要去走，至少還可以共同奮鬥好幾年。 何況我的core busincss(核心能力)不是它隨便可以jump in(跳進來做)的，它可能要花好多時間去磨這個東西。

假如(換般案)沒過，變成死局，它（日月光）又不會幫我忙，它唯一的辦法就是把我吞掉。

問：大家稱你是「鐵嘴」、預測未來奇准，但這次卻被一把刀插到心臟上，你認為自己是「聰明的輸家」嗎？

答：輸贏尚未論出，但假如我讓矽品可以再做三十年，我想我就是成功的。我個人可能是失敗的，假如你看我個人是失敗的，但我看大局是成功的，那我就是成功的。

人的成功不是自己的成功，而是這個企業是不是成功，至少我讓企業健康的再走下去，我消失了也沒關係，人本來就會消失嘛，三十年也就這樣過去了，只是你消失的身段是什麼樣子？你的身段，你的背影是什麼樣子。

問：你希望的背影是什麼樣子？

答：不要留下任何痕跡，但我希望矽品這名字再留三十年。

如今，惡意購並不只瞄準體質不佳公司，只要有利可圖，世界500大企業也可能成為狙擊目標……

矽品董事長林文伯接受《商業周刊》專訪時，親口說「想都沒想到」經營績效卓越的矽品，會成為惡意購並的對象。

那他一定更難想像，就在他被日月光搞得焦頭爛額時，太平洋的另一端，一家年營收比他大上十四倍的世界五百大公司，也剛度過一場跟他一樣驚心動魄的危機。

杜邦（DuPont），是全球最大化工原料廠，年營收高達三百五十億美元（約合新台幣一兆一千五百億元）。自執行長庫爾曼（Ellen Kullman）二○○九年上任以來，杜邦的毛利率從九.五％提升到一六.五％，幫投資人創造了二六六％的報酬，遠高于標準普爾（S&P）五百大 企業一五九％的平均值。

令人做夢也想不到的是，這家績效優良的巨無霸公司，竟然也會遭遇到敵意購並的狙擊，差一點點，就要被另外一個對沖基金奪下，分拆成三個部門賣掉。

小心!購並風死灰複燃

企業狙擊手出沒，今年購並金逼近百兆

在台灣，敵意購並被認為是令人不齒的商業手段，但在美國，這是資本市場的正常生態，甚至還有律師、會計師、券商合組而成的「反購並公司」，專門教企業如何對抗敵意購並。

過去，敵意購並通常發生在財務狀況出問題、體質虛弱或經營團隊不振的企業身上，從一九八〇年代開始蔚為風潮，主導者通常是對沖基金。

他們被稱為企業狙擊手(corporate raider )，手握大筆銀彈，尋找他們認為價值被低估的公司股票，然後向經營團隊施壓，要求採取他們認為可以沖高股票價值的做法，例如賣掉拖累公司獲利的部門、精簡人事、撤換高薪的執行長等，最後再分拆、出售所有資產。

最著名的案例是一九八八年，對沖基金公司KKR用二百五十億美元(約合新台幣八千二百五十億元)買下餅乾公司雷諾納貝斯克(RJR－Nabisco)。經典電影《麻雀變鳳凰》(Pretty Woman)中，李察.基爾(Richard Gere)扮演的角色，正是當年這群企業狙擊手的寫照。

金融海嘯後，他們一度銷聲匿跡。近年來，在全球經濟成長趨緩，各國競相寬鬆貨幣，熱錢到處流竄的催生下，他們又開始活躍。

根據《彭博》 (Blommberg)報導，今年的購並案數量，將打破金融海嘯以來的紀錄，此趨勢將一路持續王二〇一七年，全年的購並金額可望超越三兆美元(約合新台幣九十八兆元)。

光是二〇一四年一年，就出現了三百三十四件類似購並案件，成功率高達七四％。

這群企業狙擊手有新的名字:行動派投資人（activist shareholder）。相較于二十多年前，他們進化得更聰明，手中資源更多，野心也更大。他們與媒體關係良好，握有的銀彈高達一千二百七十五億美元，甚至還研發出一套「作戰守則」。

行動派投資人在發動攻擊之前，會先做好充足的功課，對該公司的財務、營運研究透徹。他們通常極有耐心，先在外圍默默的收購少量股票，累積實力，當時機一到，就立刻發動攻勢，拉攏外部大股東，說服他們與自己站在同一陣線。

他們會在電視、報紙上發表評論，分析該公司的弱點，讓現有經營團隊看起來像是笨蛋，接著提出改進做法，塑造出自己「救世主」的形象，獲取散戶投資人與一般大衆的好感，讓這場仗「師出有名」，待氣氛成形後，就開始大量收購股票、委託書，進一步取得經營權。

可怕!大企業犯錯照被狙擊

杜邦差點遭分拆，靠撙節保一條小命

最可怕的是，他們不只瞄準經營不善的小公司，就連像杜邦、eBay、通用汽車等世界五百大企業，只要一犯錯，立刻就會被狙擊。

以杜邦為例，在其亮麗的績效表現下，隱藏的是一個臃腫的成本結構，以及許多龐大的業外固定資產，例如酒店與高爾夫球俱樂部等。根據對沖基金業者評估，若能將杜邦分拆出售，市值將暴增八成，獲利也將超過本業，簡直是只大肥羊。

今年在中國成長停滯、美元不斷升值的趨勢下，杜邦的獲利能力掉到兩年來最低，信評機構穆迪(Moody's)甚至調降其信用評等，這就讓有心人有了可趁之機。

雖然杜邦最後靠著一份金額高達十億美元的成本撙節計畫、五十億美元的庫藏股措施，加上及時的轉型策略，成功穩固住外部投資人信心，驚險保住董事席次，免于被奪權分拆的命運。但可預見的是，在熱錢流竄的大環境下，不只美國，就連台灣，未來的敵意購並案件還會越來越多。

預防!觀察市場蛛絲馬跡

留意自家股票動向,慎防遭大量收購

該如何預防？首先，企業主一定要打破鐵齒的心態，不要認為「下一個不是我」。平常就要在集保中心、櫃買中心等股務代理機構，多留意自家的股票動向，看是否有陌生的投資人在大量收購。

一位曾參與過國內多項經營權爭奪戰、屢屢協助客戶反敗為勝的律師表示，對手要發動敵意購並之前，一定會有蛛絲馬跡，一有不對，就要立刻反應，才能夠制勢于先。

再者，要興ISS(Institutional shareholder services）、Glass Lewis 等全球重量級股權研究機構打好關係，這兩家出具的研究報告，對外資的影響力，幾乎等同于MSCI對台股的威力。許多外資法人內規對股東會的投票行為，還會 直接載名「依據ISS或Glass Lewis」。在中石化、彰銀等重要戰役的關鍵時刻，就是這兩家的報告，左右了外資要支持公司派還是市場派。

經營權爭奪必然牽涉到委託書大戰，這就要靠國內通路商，如全通、長龍、聯洲、台灣總合等支援。另外，也需要定期與媒體、投資人互動聯繫，保持訊息通暢，緊要關頭才能形成輿論壓力，爭取實力雄厚的外部股東支持。

「養兵幹日用在一時，布下這些防護網，才能高枕無憂。」該律師語重心長的說：「台灣企業過去沒有這種意識，總認為苦幹實幹就能高枕無憂，等到門口的野蠻人 沖進來，付出的代價更大。」對企業來說，遭受敵意購並絕非有趣的事，然而，就資本市場來說，某種程度上卻有利於整體發展。

因為行動型投資人就像病毒一樣，會趁企業體質不好的時候乘虛而入，企業為了活下來，勢必要改進缺點，強化績效，否則就等著被瓦解。而讓績效差的公司離開市場，原本就是維持整體環境健康的必要之舉。

反觀台灣，一千六百檔上市櫃公司中，有不少是營業利益率低於一％以下、如死水般毫無成交量的僵屍企業。他們佔用了寶貴的資源，卻無法產生對應的績效，可能衍生出不良後果。

固然矽品與杜邦都不是屬於這樣的公司類型，但若台灣接下來出現更多的日月光，或是像美國一樣的行動派投資人，對整體投資環境來說，或許不是壞事。

年營收131億元的台灣苯乙烯工業公司（簡稱台苯）4月1日將舉行股東臨時會改選董監事，董事長林文淵槓上大股東孫鐵漢，爆發經營權之爭。曾任中鋼董事長的林文淵是前總統陳水扁的心腹，孫鐵漢則有民進黨新潮流系大老吳乃仁相挺，活生生是綠營人馬互鬥。

台苯原是國民黨的黨營事業，1987年民營化後，前經濟部次長張鍾潛接任董事長達13年，2010年市場主力孫鐵漢入主後，在2103年透過吳乃仁引薦，找來林文淵任董事長。未料原為盟友的林、孫反目，民進黨才重新執政，綠營前朝就現出吃相，迫不及待捲入這場爭權奪利的糾葛中。

「林文淵當台苯董事長是我邀請他來，我等於是他的東家，現在他卻為了爭奪經營權，用政治的手段鬥爭抹黑我，根本是給台灣商界做了最壞示範！」上週六（二月二十七日）持有台苯二○％股權的大股東孫鐵漢憤憤不平的說。六十四歲的他菸不離手，愈說愈氣，「我們才是公司派，林文淵等於結合市場派要來搶經營權。」

他會這麼生氣，是因為二月十六日林文淵接受媒體採訪開炮：「孫鐵漢全家都在台苯關係企業任職，把上市公司當成提款機，我不要當人頭，也不一定要台苯的經營權，但我一定要揭發孫鐵漢這些人的惡行。」把台苯內鬥端上檯面。

成立於一九七九年的台苯，是國內生產苯乙烯的大廠，去年每股獲利估計約達一?二到一?三元，知情人士說，台苯三年前因孫鐵漢涉嫌透過台苯高價買陽明山天籟大飯店，掏空逾十億元弊案，遭調查而被抽銀根陷經營困境，孫鐵漢因此透過吳乃仁介紹，找上林文淵擔任董事長，並將營運權交由林主導，台苯也變成民進黨扁系及新潮流的集結地。

汽電案歧見 孫林反目

孫鐵漢與林文淵原是盟友，但兩人互信不足，兩年前雙方先因汽電共生案要不要採自行營運方式進行出現歧見，林文淵強勢主導而種下心結。前年六月，台苯出售台灣蠟品公司二?五萬張股票，僅獲利三億元，孫鐵漢質疑林文淵黑箱作業賤賣，兩人漸行漸遠。

今年，林文淵的三年任期已到，孫鐵漢在一月董事會以九席董事占六席的優勢，通過於四月一日召開股東臨時會改選董監，欲一舉拔除林文淵。孫林交惡，連當初找來林文淵的吳乃仁，處境也非常尷尬。

據指出，吳乃仁曾向林文淵說，「人家找你幫忙，現在任期屆滿，任務完成就走了吧！」想不到林文淵竟然拒絕，吳乃仁對此非常不高興。大年初三，吳乃仁習慣宴請商界友人聚會，往年都有邀林文淵，今年正式宣告不再約林。

力挺林文淵的金智富資產管理公司對本刊表示，一年多前進場買台苯，是看到林文淵的經營績效不錯，反觀孫鐵漢涉嫌掏空台苯，最後是三千萬元交保，如果讓孫鐵漢繼續掌控公司，台苯恐怕會垮掉。

金主暗吃貨 台苯股飆

知情人士透露，「林文淵也百找親家、高雄陳家陳啟川三房代表陳田圃，國揚集團總裁侯西峰，和台苯個人股東中持股最多的龍巖董事長李世聰，甚至頂新魏家幫忙，但大都沒結果。」但李世聰撇清，他購買台苯股票純為財務性投資，自數年前即分批買進，至今幾乎已出清，不會涉人這次的股權爭奪。

由於金主暗中吃貨，台苯股債由去年十二月中的低點一三.五五元，至二月十五日的高點一九.四元，短短二個多月已大漲四三.一七％。

兩軍對壘，台苯現有九董三監中，林文淵握有三席董事，包括董事張兆順是阿扁的會計師，在扁政府時當過第一金控董事長；另一位監察人李勝琛，是扁的御用律師之一，幫阿扁打國務機要費案。

其餘六席，包括吳乃仁兒女吳恰青和吳怡翰，分別以自家公司和合國際開發的法人代表，占二席董事，都是孫鐵漢陣營。知情人士透露，深感「請神容易、送神難」的孫鐵漢，將來若取得台苯經營權，屬意由吳乃仁的兒女主導，針對這個傳言，孫鐵漢並未否認，僅表示目前尚未定案。

孫鐵漢並反擊，「林文淵自認台苯轉虧為盈都是他的功勞，根本不是事實。台苯早在林文淵到任前的二0一二年就完成成本改善工程，二0一三年元月就轉虧為盈，怎麼能說是林文淵的功勞？」

孫批林政客 抄家滅族

他又說:「當初我女兒到台苯是林文淵親口邀請，現在卻用我的家族在台苯任職攻擊我，再怎麼說罪不及妻女，他卻這樣抄家滅族，所以我說林文淵是最可怕的政客!」

台苯原是國民黨投資的公司，之前董事長職務多為政治酬庸。一九八七年台苯上市，國民黨處分台苯股票，當時的台苯董

事長為前經濟部次長張鍾潛。

二0一0年，市場傳出寶來證券的白文仁、億光電子葉寅夫以及幸福人壽有意入主台苯，當年一月中，不到三星期，總成交量四十二萬張，幾乎是台苯掛牌以來未曾見過的天量，引起公司派緊張。

在市場派步步進攻之下，公司派找上市場主力孫鐵漢聯盟，反擊市場派，最後孫鐵漢拿下台苯經營權，由他改派陽明山天籟董事長劉正元出任台苯董事長.

孫鐵漢在股市進出四十五年，早年手法驃悍，他用賺來的錢創辦大公證券，因此被稱為「大公孫」。孫鐵漢熱中經營權題材，台火經營權之爭算是他在市場聲名大噪的一役。

至於橫跨政商人脈的林文淵，被外界視為中鋼新董座的熱門人選。當前政商界傳出多組人選競逐中鋼董座，去年十月林文淵搶先一步牽線，邀陳菊拜訪中鋼工會，跟員工話家常，過程中，許多工會成員當面勸進林文淵再回鍋。

「民進黨勝選後，林文淵其實想回任中鋼董座，也請高雄市長陳菊、吳乃仁幫忙，伹林吳的關係，已因此事打壞，林文淵轉而尋求另一新系大老邱義仁支持。」知情人士透露。

鬧得滿城風雨的台苯經營權之爭，預料三月初停止過戶後，將展開另一波委託書競爭，孫鐵漢已找上委託書大王張永祥，林文淵則透過聯洲企管收購。不管最後誰勝出，原來國民黨營的台苯，也「政黨輪替」，淪為綠營舊勢力爭權奪利的俎上肉，實在是一大諷刺。

撰文：陳仲興、何醒邦