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乾貨滿滿，噹噹為什麼那麼值？@李成東 雪球群組

http://xueqiu.com/1987095818/29241984
對於國內各電商的估值情況，你怎麼看？特別是各種垂直電商。
李成東:我覺得整體上電商用PS估值覺得缺乏理性。平台型亞馬遜和京東是有想像空間的，但垂直性的電商，更趨於零售類型，應該用PE更加合理一些。
當然，如果是按照PS估值，顯而易見噹噹是最被低估的。如果從這個角度，大部分電商都是有泡沫的。最奇葩的是美國母嬰電商zulily和英國服飾電商ASOS估值太高了。

噹噹既沒有做到如唯品會聚美那樣的特色，做全品類的路也被京東封死了，你怎麼看？
李成東:從結果來看，噹噹已經是在線圖書市場份額老大了，50%的市場份額,圖書戰場已經結束了,從品類戰爭來說，噹噹已經成功了。
噹噹之前試圖拓展其他品類，但始終不成功，反倒拖累財報。現在戰略變得清晰了，圖書吸引流量，然後開放平台變現。

噹噹只是圖書這一個品類，限制還是非常大的，圖書毛利率很低的。
李成東：所以問題的關鍵在於圖書品類引流潛力還有多大， 噹噹的活躍用戶才2000多萬。中國讀書的，可不止2000萬。當然大部分人在淘寶和百度文庫看的是盜版書和盜版電子書。噹噹不是要去比肩阿里和京東，做出自己的特色就好了，有自己的空間。為什麼非要和他們比。

如果亞馬遜，京東再殺回圖書領域，你覺得可能嗎？
李成東：噹噹的圖書品類已經降到了交易額的50%以下了。圖書只是站穩的根基而已，是能幹死噹噹，早就干死了。亞馬遜是跟隨策略，沒有可能，京東進軍圖書市場搶了亞馬遜的市場份額，對噹噹沒有影響。京東上市，對每個品類都有自己的利潤考核。圖書對京東影響太小，沒必要投入更多精力。

京東，阿里，噹噹，亞馬遜，蘇寧，一號店都想做全品類，你覺得過幾年後可能的格局是如何呢？
李成東：淘寶天貓是純平台模式，不能放在一起看。綜合類平台只會有一家勝出，目前看是京東商城。其它電商我理解為垂直性綜合平台，就是在某個單一品類有絕對領先優勢的。目前看噹噹做到了圖書市場的老大，生存無憂。
亞馬遜中國、蘇寧易購、國美都會比較難，沒有一個品類在市場上是絕對領先的，用戶一定要找你的，而不是其它家。做電商，總要給一個用戶來的理由。這三家電商都沒有做到。很難。
亞馬遜中國靠全球總部補貼養著，蘇寧國美電商靠線下養著，實際上是沒什麼競爭力的。所以一時半會兒死不了，如果沒有什麼動作的話，肯定是沒未來。1號店稍微好一些，在商超品類建立起了口碑和影響力。但是門檻建立的又不是那麼高，商超部分遭到了天貓商超和京東的的強有力的競爭，接下來也會比較困難。

噹噹為什麼到現在還沒有接受戰略投資，和李國慶的脾氣有關嗎？
李成東：不知道，也許也有價格問題，噹噹自身是非常安全的，客觀上也不需要戰略投資，如果戰略投資本身不能帶來什麼，如果只是錢的話，李國慶的確沒必要接受。
如果要接受的話，1號店最合適，蘇寧一定不可能。百度自己的實物電商戰略沒想清楚，估計已經放棄了實物電商了，投噹噹，不容易。噹噹有兩個需要，一個是流量，一個是補充品類。1號店流量雖然沒有百度多，但1號店也有1000多萬活躍優質用戶，這個是互補的。

你怎麼看李國慶，劉強東，張近東這幾個老闆？
李成東：李國慶偏保守型，對戰略看的不是很清楚，至少不是很堅決，戰略總是左右搖擺，直到2012年底才堅定下來。但對零售，對電商本質是有很深洞察力的人。從1999年創立到現在，經歷了三波資本泡沫破滅活了下來。噹噹的保守戰略是很重要的，很多激進的電商創業者都倒閉了，噹噹還活著。還是比較稱職的電商創業者。

劉強東則要激進，做事情也更加堅決固執，想清楚的事情不會改變。比如之前大家反對的自建最後一公里物流，擴品類做大家電。從現在來看，大家都覺得很明智，但當時內外部是很反對的的。反過來說，劉強東本人的確很有遠見。
在競爭如此激烈的情況下，劉強東還能花時間出去讀書，沙漠飆車探險，不問公司事務，的確非常難得。當然也說明，京東已經是靠一套系統來管理運營，而不是單一靠創始人監督。
所以劉強東越來越退出一線的運營管理，而花更多時間在公司未來戰略上的事情。當然，對用戶體驗的事情，劉強東一直都是身體力行，一直在重視的。

張近東非常了不起，紮實認真做零售的，是極少數積極轉型的傳統零售大佬。有點像泰坦尼克號的老船長，經驗很豐富，但過於自信了。前面是冰山，船大難掉頭，不是他個人所能夠左右的。一個是危機意識還是有些晚了，蘇寧易購真正啟動是2009年；一個是還不夠堅決，直到2013年才做出全線轉型，太晚了。
從具體轉型的業務戰略上也有問題，2009年蘇寧做電商，在京東在家電3C通訊立足未穩的時候猛攻家電3C通訊，變成線上最大家電3C通訊首選平台，然後漸進擴圖書百貨品類。 而不是一開始積極擴百貨圖書，然後發現不行，又倒過來在做家電3C，發現已經晚了。京東已經遙遙領先。
當然，這種戰略選擇的原因是，一個是張近東低估了電商的難度和門檻，尤其是物流和技術系統。一個是低估了京東的自我快速進化。一個是沒用戶體驗的概念，不顧用戶體驗瘋狂擴張，結果到現在不得不戰略收縮。蘇寧電商的管理團隊基本來自線下，所以是沒有電商經驗的，甚至骨子裡就不認同電商。連網購都不會，或者很少。而下面中間和執行層，又大多來自沒有經驗的，新招的應屆生。江蘇南京，不是中國電商人才的聚集地，也難找到合適的人才。

1號店於剛還是很執著的，當然最主要的是1號店背靠大財主，大財主在零售領域有很好的供應鏈資源。

聊聊垂直電商把，以前有人說垂直電商是個偽命題，東哥你怎麼看？
李成東：最近三年最大的趨勢就是，垂直電商活了，之前沒人看好。垂直電商，分兩類。一類是垂直渠道電商，一類是垂直品牌。當然，我們說的垂直電商，偏向於渠道電商。噹噹網、聚美優品和唯品會都是典型垂直電商，都有平台化變現趨勢。除此之外的垂直電商，還有汽車之家、58同城、500彩票。大家不太知道的奢侈品電商寺庫網，國內最大的票務公司大麥網，國內最大的酒類電商酒仙網。都是垂直電商。

中國消費市場不成熟，給新品牌成長提供了機會，服飾裡有凡客，手機裡小米，電視裡面有樂視。垂直品牌一直都有機會。凡客折戟2011年，有自身供應鏈和節奏的問題，也有外部競爭環境發生變化有關。互聯網品牌會越來越多，不會因為凡客一家出了問題，就不行了。

全品類電商目前只有京東做到了突破，很好的進入了其它品類。成為綜合電商購物平台。噹噹，第一印象還是賣書的。1號店，是賣商超商品的，聚美優品，是賣化妝品的，唯品會是賣特賣服飾百貨的。

當然，從格局來看，京東和這些垂直電商，不是一個數量級，理所應當給予更高的想像空間。你們老闆方三文 說過，老二非死不可。在自營模式的B2C裡面，綜合性網購平台只需要一家，每個垂直領域只需要一家。垂直電商綜合化，實際上只是在自己原有的優勢品類鞏固的用戶裡面，增加變現能力。

垂直電商能興起，是在哪方面相較於綜合電商更有優勢呢？
李成東：專注，自然會在供應鏈，和差異化的用戶體驗設計上會有差異。綜合平台不可能每個品類都做的很強。

是不是說在電商領域，基本上的格局已經出來了，每個細分領域的老大已經確定，全品類的戰場也基本確定了？
李成東：差不多，一些新的品類，或許還有些變數，比如生鮮食品，家居建材，醫藥

那關於阿里和京東，東哥你覺得B2C和C2C兩種模式，哪種的份額會越來越大？
李成東：B2C在美國歐洲市場，越來越強，ebay也開始轉向部分自營了。在國內B2C的市場份額也越來越高。大勢所趨，只是說淘寶的確太強大了。整個過程會比較漫長

唯品會怎麼看？對比噹噹，似乎你覺得很貴了
李成東：零售應該按照PE估值，而不是PS。如果是PS，有比唯品會更奇葩的。對照英國的ASOS,唯品會還不貴。

京東，阿里和聚美都是即將上市，對比哈東哥對於投資者有什麼建議沒。
李成東：對標唯品會，聚美優品，京東估值真的不高。這裡要特別提示一下阿里，阿里並不如大家所想像的那麼樂觀。

阿里並不如大家所想像的那麼樂觀——此話怎講？
阿里收入未來會面臨三大挑戰，一個是賣流量用戶的商業模式的自我顛覆，去中心化，微淘和支付寶公眾號都有這個意思；一個是移動化，無廣告流量可賣；一個是品類被垂直電商洞穿。存量的C2C和增量的O2O市場都會面臨騰訊微信的競爭。

股市有風險，投資阿里需謹慎 李成東

http://xueqiu.com/1363266695/29735547
【東哥解讀電商】2012年2月阿里巴巴宣佈旗下在香港上市的阿里巴巴B2B業務私有化，13.5港元的價格正是阿里巴巴2007年11月6日登陸香港聯交所時的發行價，以發行價進行私有化回購，這也讓外界戲稱：上市4年多來，馬云等於是從股民手裡拿了20多億美元的免息貸款。

2014年6月16日阿里巴巴集團更新了招股書，也算是正式啟動了美國納斯達克上市計劃，而這一次，可能讓投資者再次吃苦。2010、2011、2012、2013和2014財年，阿里巴巴集團營收分別為人民幣66.7億元、119.03億元、200.25億元、345.17億元和525.04億元。而2010財年，阿里巴巴集團淨虧損為人民幣5.03億元；2011、2012、2013和2014財年，阿里巴巴集團淨利潤分別為人民幣16.08億元、46.65億元、86.49億元和234.03億元。

阿里巴巴高速增長的收入和利潤，不斷刺激這投資者的神經，給出了越來越高的估值預期，1000億美金，1500億美金，到2500億美金的估值。阿里市場地位很牛逼，阿里的財務基礎很堅實，這是毋庸置疑的。但這都只能代表過去時，東哥下文僅就「收入」一點發出自己的觀察解讀。阿里高收入增長預期幻覺，東哥以為在接下來的電商格局變革中即將破滅。雖然已經預見這篇文章將遭遇反擊，但本著實事求是精神，僅供大家探討學習之用。

兩個月前在某高大上的投資圈交流活動中，東哥對阿里未來收入所面臨的三大挑戰發表了個人的看法。東哥這篇文章也將是對阿里財報以及未來收入趨勢最為權威最為完整最為高度最為有預見性的解讀！建議收藏，留待它日驗證。

「去中心化」，阿里核心商業模式的自我革命

電商1.0版本是聚合模式，最典型的就是阿里旗下的淘寶、天貓。淘寶天貓模式的核心是聚合海量用戶，再賣流量用戶給商戶的廣告模式。流量用戶越來越稀缺，自然價格越來越貴，所以收入盆滿缽滿的快速增長。2012年開始微信建立起公眾賬號平台，大量的淘寶天貓商戶開始湧向微信建立自己的公眾賬號，有更多的個人通過自己的微信賬號銷售商品，年銷售額過百萬者不在少數，而據東哥所知今年微信公眾賬號平台就可能出現單一商戶突破過億的商戶。這就是電商2.0版本「去中心化模式」的魅力所在！

去中心化模式大勢所趨，當然阿里甚至更早看到了。2012年12月阿里開始籌備微淘上線，可以理解為阿里的微信公眾賬號平台。經過幾次上線測試後，在2013年的7月31日阿里宣佈「封殺微信」，強迫賣家商戶中心轉移到微淘上。當然後來還有來往，來往沒戲了，現在重點推O2O，阿里又把去中心化平台的重點放在了支付寶上面。

去中心化模式就是要把用戶交給賣家商戶自己管理，只能通過佣金、支付費率以及其它服務賺錢，實質上是對自身賣流量和用戶商業模式的顛覆。如果說電商2.0去中心化是大勢所趨，那麼阿里現有的收入模式就一定會越來越難以為繼。

移動化使阿里收入變現能力縮水三分之二

2013年阿里集團收入525.04億元，平台上完成的商品成交總額達到了約1.68萬億元，考慮到C2C和B2C業務已經是阿里的主要收入，可以簡單的理解為阿里的費率為3.125%，就是每100元交易額，就為阿里創造了3.125元的收入。高手的牛逼之處，就是能夠發現背後的真相。移動化，正在顯著削弱阿里巴巴的盈利能力。

更新的招股書數據，阿里Q1季度移動端交易額1180億元，而移動端（無線）創造的收入為11.62億，費率僅為1%，也就是說移動端每100元交易額僅創造1元的收入，僅為PC端的三分之一。

阿里整體平台的增長速度已經放緩至40%左右，而移動平台的增長速度超過300%，足可見移動電商來勢洶洶。為什麼阿里移動端創造收入的能力更弱？阿里不同於ebay，ebay依賴於交易佣金，ebay收入不會因為移動化而弱化營收能力，而阿里更多依賴廣告流量模式，而移動端，屏幕小，不可能掛廣告位，不允許那麼多競價排名，會顯著影響用戶體驗。所以東哥以為移動化越快，那麼依賴於直通車、鑽展等廣告模式的阿里越難受。當然阿里可以把搜索排序結果全都掛上天貓的商戶，沒有廣告可以通過交易佣金獲取收入。所以顯而易見的結果是淘寶的賣家越來越難了，結果是把淘寶給做「死」了。

垂直電商挖空淘寶天貓

兩三年前，淘寶天貓幾乎看不到競爭對手，無論是從整體上，還是垂直品類，真的是打著望遠鏡都看不到對手。幾天前，針對服飾品類，東哥和線上最大的幾個服飾品牌老大電話溝通了一下情況，它們目前的銷售結果呈現6:4格局趨勢，就是淘寶天貓60%，唯品會京東噹噹40%。服飾品類是阿里最強勢的品類，現在已經被洞穿了。而圖書早已是噹噹的天下，3C通訊被京東的拿下，家電被京東蘇寧國美瓜分，汽車市場被汽車之家「掌控」。商超裡面有1號店；化妝品，聚美優品異軍突起；酒仙網在酒類裡面一枝獨秀。

阿里的好日子當然不會被這些「小個子」們打破，真正的威脅來自騰訊



騰訊如何「顛覆」阿里

阿里聚合模式下的流量用戶成本越來越高，門檻越來越高，淘寶已經不在適合草根創業。所以顯而易見的可以看到很多個人開始轉向了微信，不管是公眾賬號模式，還是非官方認可的朋友圈模式。東哥建議微信，只要在產品上做出調整，允許個人建立商舖，發佈商品到朋友圈，對淘寶的C2C交易絕對是顛覆性的。騰訊投資京東，把京東變成微信去中心化平台上的超級商戶和超級服務商，會加速賣家的去中心化，天貓巨額的廣告費和佣金模式，賣家已經難以建立起持續的盈利商業模式。顛覆不是一蹴而成，雖然整個變化過程是漫長的，顯而易見已經對阿里構成了影響。

阿里未來O2O無勝算把握

以上只是存量上市，資本市場最看重的未來是O2O。在存量市場的競爭當中，阿里不管有多少競爭，阿里依然有實力維持一段時間。但在O2O市場，阿里並無任何勝算把握。在餐飲服務領域，阿里的淘點點，遠不如大眾點評，更不必說美團網了。在便利店的O2O，京東的行動步伐要比阿里深入的多。在商城、服飾品類的O2O，騰訊微信嘗試的更早，而且有更多切實可行的方案。在汽車的O2O領域，東哥以為汽車之家和易車網不會給阿里任何機會。關注東哥微信賬號「東哥解讀電商」，有真相！

阿里上市，資本市場很樂觀，東哥在這裡潑一盆冷水，「坑爹了」，可別怪東哥之前沒提醒你！另外友情建議阿里上市時，調低發行價。

李國慶的性格決定噹噹網的命運！ 李成東

來源: http://xueqiu.com/1363266695/31017852

【東哥解讀電商】開篇說個電商圈內的傳聞小段子，說的是上市前當當網俞渝對投資人的對話：“電商比傳統零售好太多了，今天上午決定要增加品類，那麽明天我們就能夠上1萬個10萬個SKU，哪天我們認為這個品類不好經營了，就可以第二天把這個品類砍掉,把所有SKU撤下來！”



  當然俞渝說的是電商的一個優勢，就是不受線下門店空間限制的無限的貨架資源，為電商提供的無限的擴品空間。比較遺憾的是，當當還是一個以賣書為主的平臺，加上一些百貨品類，至於更多的一些品類是以平臺形式存在的。在過去的十五年里，當當的擴品乏善可陳。東哥以為換個角度解讀是當當網在擴品問題上非常不謹慎，隨意性非常強。當當做自由品牌是非常早的，2009年就有涉足了，而中間有撤又上，忽而重視忽而放棄，遇到挫折就撤，而不是徹底解決問題。這就是業務戰略上的不堅定，或者是猶豫不決，隨著市場運營波動而急於調整戰略。

  當當網上市之後，京東借機推出圖書業務，向當當發起圖書價格大戰，號稱圖書三年零毛利不賺錢。當時當當圖書業務占據85%以上收入，一年有20億的盤子，而京東圖書剛起步，光腳不怕穿鞋的，當當如果采取同樣零毛利，自然是不劃算的。早知今日何必當初，品類上缺乏縱深防禦，當當也只能硬著頭皮應戰。從2010年底，當當網的毛利潤率直線下降，從22.3%直跌至2011年底的10.5%，股價也隨之一落千丈。也就是從2010年底開始，當當算是真正有了危機感，不擴品類，不發展新的業務，未來前途渺茫，最終會被競爭對手耗死。

   匆忙擴品，遇阻就砍

  面對京東的競爭，當當網一開始選擇的策略從京東最熱銷的幾十到一百個通訊、3C和筆記本產品，然後以低於京東50元的價格甩賣。這就算是“圍魏救趙”吧，據說很快京東就範不再鬧圖書價格戰了。這個時候當當網做了幾個事情，一個是加大自營母嬰百貨通訊3C產品，其中家電是選擇和國美合作的，在2011年的時候服飾並不是推開放平臺，而是在做自有品牌。所以2011年到2012年當當網的毛利潤率下降，一個原因是圖書降價毛利潤率下滑了，另外一個重要的原因就是新擴的品類經營不善，以及這些品類本身毛利潤率就不高導致的。

 2011年和2012年的當當網都虧損很嚴重，分別錄得2.29億和4.44億元的虧損，估計再這麽虧下去，現金流都要斷流了。於是乎2013年開始轉變戰略，砍品類砍SKU，砍掉那些經營不善的品類，轉而重點開放平臺的服飾特賣。因為2012年做服飾特賣的唯品會起來了，發展還不錯。當當有上千萬的優質用戶群，開放平臺是最好的接入模式，采買入庫太累太辛苦風險又太高。

  做了十五年，當當就做起來兩個品類一個是圖書，一個是母嬰，然後加一個服飾開放平臺。中間做了無數的浪費錢財資源的嘗試，大多數都是淺嘗輒止，迎難而退！

當當在戰略的不堅定，換個詞就是保守穩健的戰略。

 在2010年11月當當網上市的時候，李國慶接受媒體采訪稱：在當當網此前11年的發展歷史上，一直采取的都是穩健的增長策略。按當當網CEO李國慶的話說，就是“小的彎路走過，但從沒有出過大錯”。李國慶曾經算了這樣一筆賬：在實現規模盈利之前的八九年中，當當網只“燒”了約4000萬美元，在以燒錢為能事的B2C電子商務公司中是燒錢最少的。盡管此前賠了八九年，可始終是保持略虧損，只是虧了總銷售額的12%，但是換來的是100%的增長。

  四年後回顧這段話，李國慶估計都要悔青了吧。東哥以為如果在2006年-2008年投放廣告，那時候吸引新客的成本不過幾塊錢一個。而且那個時候還沒有像京東這樣的強勢對手，也可以任由當當擴品到服飾、化妝品。當當網的保守政策導致，李國慶只能眼睜睜的看著一個個機會被後來者拿走，無論是市值還是銷售規模，都是後來者居上。

  說白了，東哥看來，當當在戰略上的保守和反複折騰是老板的格局太小，小富即安的思想！時至今日，不斷的被邊緣化，市值被成立不過四年的聚美優品反超也就不要抱怨了。真的不是運氣問題！

   也許我們也不好評價這種保守戰略，因為當當經歷過了兩輪泡沫破滅，一次是2000年泡沫，一次是2007年次貸危機，謹慎的策略才讓當當網活到了今日，活到了上市，而數以百計融資的采取積極擴張戰略的B2C都倒下了！保守戰略，或許也是一種生存策略,也未必是最差的一種策略！

 關註微信“東哥解讀電商”（請搜索“dgjdds”），下回分解峰回路轉，柳暗花明，苦盡甘來的當當！

劉強東你錯了，是時候調整戰略了！ 李成東

來源: http://xueqiu.com/1363266695/33826292

［東哥解讀電商］東哥從京東出來後見了各種人，有創業者，有傳統企業，有京東友商，有風險投資人，有二級市場的投行和基金，很多人都問道了怎麽看京東未來？東哥回到，我在離開的時候就寫過一篇文章《前騰訊京東戰略分析師要“出軌”了》，說過了啊！

 創業者問，是想知道京東會不會幹我在做的事情，如果幹了我該怎麽辦？

傳統企業問，是想知道京東未來會怎麽變，怎麽和京東合作，有沒有一些機會呢？

京東友商問，則是想知道京東未來怎麽做，是不是要防著點，以及想知道京東的未來戰略方向在哪里，可否學習一下？

風險投資人問，很多時候是關心自己投資的公司是不是可以賣給京東，畢竟最後能夠上市是少數，賣給京東也不錯！

二級市場的投行和基金，最近有些郁悶，因為阿里巴巴上市後，京東的股價一直在跌，亞馬遜股價也跌，看樣子自營b2c模式還摸不準，這京東未來會如何？是否值得繼續買入，或者幹脆做空？



         當然不同的人角度都不一樣，但大多數問的都是戰略問題！這篇文章主要也就是講兩個問題，京東的瓶頸，以及創業者機會。

         上個禮拜京東召開了年終的戰略會，每個高管都要參加的一個幾天會議，也是京東戰略部最重要的工作之一。兩個月前在討論年底戰略主題的時候，東哥提了三個，其中之一就是：“數一數二戰略”！因為東哥認為京東很快就將面臨著顯而易見的品類瓶頸了。

    韋爾奇：做不到數一數二就砍掉

     “數一數二戰略”來自通用傑克韋爾奇，在1981年時，通用電氣公司大約有150個左右的業務，其中包括照明、電力系統和電機。通用電氣公司的主要業務中只有燃氣渦輪機稱得上是世界性的市場領導者。通用電氣公司的收入中的2/3來自增長緩慢或是根本沒有增長的老業務。

   當時傑克韋爾奇認為：在全球競爭激烈的市場中，只有領先對手才能立於不敗之地，任何事業部門存在的條件就是在市場上“數一數二”，否則就要被砍掉、整頓、關閉或出售。

     京東做不到每個品類數一數二

      東哥提出這個戰略主題，並非什麽新玩意，那東哥為什麽要提這個戰略主題呢？難道是想要京東砍掉那些沒有做到數一數二的品類嗎？

       在7月份的中歐商學院的演講當中，劉強東有個觀點：現在電商企業四十幾家剩下的只有十幾家，20幾家已經出局，10多家還是太多，中國還能保留三到四家。

       為什麽只會保留三到四家呢？因為影響b2c用戶網購決策三大點，商品價格和服務，京東的自營商品最豐富，價格不算最低也是比較低的，京東有最大的亞洲1號倉，自建211服務，再加上京東的效率最高成本相對最低，京東不想贏其它家不想死真的都很難。

   但真的如此嗎？按照劉強東的觀點，未來京東在很多相對標準化的品類都會實現如家電3c通訊母嬰品類一樣業績，占領第一市場份額，而獨立官網的電商也就基本沒戲了。

    暫且不算阿里旗下的天貓、淘寶和聚劃算，甚至只算實物b2c電商，最大的特賣b2c是京東，而且以平臺模式為主的京東肯定沒有可能超過唯品會。而最大的圖書電商是當當網，今年夏季的時候京東已經決定減少對圖書的投入了，所以圖書超過當當網暫時看也沒有可能。雖然受到假貨風波影響，聚美優品業績受到了沖擊，但京東化妝品也不大可能超過聚美優品。而在奢侈品領域，隨著7月份打假風暴的來臨，寺庫網一騎絕塵，京東也沒有可能趕超。而蘇寧易購、亞馬遜中國也一時半會看不到倒下，在更多的細分品類母嬰、生鮮，越來越多優秀垂直電商越來越多。從結果來看，越來越多的垂直b2c電商在經歷了過去三五年的艱苦掙紮後，開始飛速成長。

        現實與劉強東的判斷越來越遠，而京東現實所面臨的品類挑戰卻越來越近！

   京東靠3c通訊起家，而這些品類線上的占比已經不低，再高速複合增長的概率不大了，跟隨小米之後，華為、oppo等廠商更多趨向於自己官網銷售，而家電品類增長潛力不錯，但競爭依然激烈。唯一能支撐京東高速增長的就是日百品類了，也難怪老劉派得力幹將孫佳明管理了。服飾有規模，但主要放在開放平臺，帶來收入太小。至於自營的汽車、化妝品、圖書、奢侈品等品類規模又太小。京東難道未來就靠一個日百品類支撐未來嗎？天花板將近，京東應該有所警覺。

    伴隨著越來越多的垂直電商的崛起，京東劉強東應該重新思考品類擴張策略了。參照美國亞馬遜，還不斷收購了很多垂直電商。比如2008年對最大鞋類電商Zappos.com的12億美元收購，以及2011年4月,亞馬遜5.45億美元收購了電子商務企業Quidsi,其旗下的Diapers.com網站在母嬰用品的垂直品類上一直都是亞馬遜最強大的對手。雖然京東也做過一些投資，基本都是一些末尾的小公司，看上去京東花錢真是能省，但是最後還是浪費了。說白了，還是格局不行。

      所以說京東是時候改變了！

     傳統的京東擴品類的方法不奏效了，因為不只是成本效率問題，還有很多問題是創新和專業問題，京東缺乏足夠的創新機會，因為京東已經陷入了一個聚焦短期kpi的陷阱，至少很多部門是這樣。被短期kpi壓的太死，哪有功夫去創新，做一些不一樣的事情。很多人批評說，京東不如亞馬遜，這點還真沒錯，京東的確只是一個能夠把貨以低價高效賣出去的零售公司。所以京東這個時候應該有兩種選擇。

     一種是在這個制度之外，另外設立創新部門，不讓它背那麽重的短期kpi,有點像騰訊當年的廣研（可能記錯），反正新培育的業務都放在那，比如微信啊，財付通之類的。還有一個就是既然自己的機制不行，然後市場變化又很快，那就自己就大膽投資領先創新的公司（不局限於實物電商），大投入大回報，要投就投一二名，就不要去浪費錢去收一些被邊緣化的公司了！

（創業者可加東哥個人微信號787977470，請備註情況）

      互聯網馬太效應難道失效了？

當然馬雲也有過類似觀點，記得東哥參加2013年的《對話.馬雲》，其他人提到阿里壟斷市場的時候。馬雲的回應是：“很多人會講到壟斷，互聯網時代，規模化是降低整個社會的成本。互聯網越來越透明，所以對壟斷這兩個字大家應重新思考。我們目的是降低整個社會的成本，讓社會所有的商業環境更加透明、公正和開放。”也算是間接承認阿里是壟斷了，這是互聯網馬太效應的自然結果，而且不一定是壞處。

馬雲說的自然壟斷，就算是阿里最強的服飾品類，此後還誕生了唯品會，之後又有了美麗說蘑菇街，移動端有明星衣櫥。在阿里平臺之外的微信去中心化平臺，誕生了口袋通，口袋購物，以及在這些第三方開發服務商培養起來的數百萬的微信微店小賣家。

   互聯網的馬太效應，自然壟斷效應，真的是這樣嗎？東哥已經在針對劉強東和馬雲的觀點的時候用事實舉例證明了這個邏輯並不成立。難道互聯網的馬太效應消失了嗎？

      創業者找到自己的數一數二的“標簽”

      很多創業者都會遇到投資人的一個提問：請一句話說清楚你們公司是做什麽的？或者請一句話說清楚你們公司的商業模式？很多創業者總是覺得一句話不夠用。

     騰訊是做社交產品的，社交用戶想到騰訊；百度是做搜索的，搜索用戶想到百度；阿里是購物平臺，網購用戶想到阿里；360是做殺毒的，殺毒用戶想到360。雖然這四家公司的業務早就不局限於起點了，它們或許也不再是這麽定義自己了，但從用戶角度，它們的確是如此的。所以盡管如此不管你的項目里面有多少業務，一定要一句話說清楚自己是幹嘛的，找到自己的標簽！無論是渠道品牌，還是產品品牌。

   特價就找唯品會，圖書就上當當網，買正品奢侈品就去寺庫網，而阿芙是賣精油，小狗是做吸塵器，三只松鼠是賣堅果的，這三家都努力實現後者等於前者。

   互聯網的馬太效應一直都存在，那是針對同一類型產品需求的時候，但是網購這個事情，消費者天然的需求不一致，因為他們收入不一致，教育不一致，還有自己的一些習性判斷，所以網購要搞壟斷不容易。這是垂直電商創業者的機會，但是用戶又很懶，記不住那麽多品牌，其實我也記不住，就好像絕大多數人只知道珠穆朗瑪峰一樣，不知道喬戈里峰是第二高峰。所以每個創業者要清晰的找到自己的那個標簽，並根據標簽定義做到市場第一，即使再小，互聯網也是小眾即大眾的市場。

綜合性電商平臺天然不會在每個品類上做到專業，這也給了更多電商創業者機會。 韋爾奇的“數一數二”戰略，並不是只有在整個行業中的“數一數二”才有價值，在某一個具有吸引力的細分市場中“數一數二” ，也就是找到自己特定的標簽！

    最後劉強東和馬雲都錯了，至少是在這個觀點上。既然劉強東和馬雲都不能改變，那就讓我們創業者抓住機會吧！也希望不同的人能夠從這篇文章里找到自己的答案！

      當然“數一數二戰略”主題最後被否掉了，或許提有一些不合時宜吧！京東都這麽成功了，可以刀槍入庫，馬放南山了，坐享天下。東哥也就可以出來創業，做電商天使投資人了。
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3）[TOP電商傳統零售高管群] 聚合國內前十的百貨零售的電商高管

4）[東哥TMT創業營] 聚合了十幾位電商路上的創業者，有起步的，有已經融資兩三輪的

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窩窩團招股書透露了哪些信息 李成東

來源: http://xueqiu.com/1363266695/36151883

      北京時間1月31日，國內最大的生活服務電子商務平臺之一窩窩商城（原窩窩團）更新了在美國證券交易委員會（SEC）官網的招股書。更新文件顯示，窩窩計劃通過本次IPO交易融資6500萬美元。
       此次更新招股書首次披露的融資額雖然高於之前外界誤讀的4000萬美元，但與去年美國上市的幾起中概股的融資額度相比， 6500萬美元的融資額實在不高。但如果是為了公司未來發展快速打開一個融資渠道、搶占O2O第一股的市場地位的話，窩窩的這種IPO策略就是一種明智的選擇。
       先抑後揚的融資策略
      在美國資本市場融資額不高的公司也並不鮮見。1月13日啟動IPO的DNA測試公司Invitae擬籌資8630萬美元，但其2013年營收只有區區14.8萬美元，2014年前9個月營收也只有72.9萬美元。
      在納斯達克上市公司中，不乏IPO時高歌猛進，隨後股價一路下挫，估值被拖累的先例。行業標桿Facebook 上市後一年半的時間里股價都徘徊在IPO發行價之下，令投資者產生其是借上市套現的疑問，直到2013下半年以後，股價才有了起色。如果當初定價低一些，也許就不會遭遇如此尷尬，損失不少信譽。不管怎麽說，股價還是要靠堅實的業績為支撐。
       當然，也有一些機智的公司在IPO時將估值定低，上市後贏得開門紅。
       Zendesk是位於美國加州的為客戶提供基於互聯網的SaaS客戶服務/支持管理軟件。2014年5月以6.31億美元的估值上市。據知情人士透露，這低於Zendesk在私募投資市場上的估值。上市首日，Zendesk股價大漲49%，市值也水漲船高地攀升至9.43億美元。
      去年美國上市中概股中比如途牛、陌陌等更是在虧損的情況下成功IPO，唯品會更是從“流血上市”到“滿血複活”上演了一場資本神話。
唯品會2012年IPO時，將IPO發行價定為6.5美元，融資規模僅7150萬美元，機構投資者DCM、紅杉資本、人人網各自認購1000萬美元，占唯品會IPO發行總金額的40%，可以說上市比較艱難。雖然上市初期股價表現不佳，但隨著美國資本市場對中概股投資風向轉好，加上唯品會上市後又兩次增發股票，這些都刺激了其股價上漲，甚至最高時漲至220美元以上。
      窩窩會不會也成為這些神話中的一個？
       窩窩的投資價值在哪里
     要弄懂這個問題，就先要清楚美國股市的估值邏輯，搞明白美國人更看重什麽。美國人買互聯網股票看重三點：一、公司未來的投資價值，二、抗風險能力，三、生態效益。雖然亞馬遜一直都不賺錢，但估值依然很高，就是因為亞馬遜基於零售建立起的客戶端（kindle）、開放平臺，以及AWS搭建的生態體系，建立起不可動搖的市場地位。
      美國股市更看重公司的未來增長速度，而非現有盈利能力。比如，網易目前盈利能力已經超過三小龍小米、京東、360的總和(網易2013年營收超過98億人民幣)，可是目前網易的市值只有97.71億美金，低於360的104.26億美金，甚至還低於還在虧損的京東。究其原因，360在pc端以及移動端的取得不錯的布局，而京東跟小米更是代表了電商跟硬件廠商的未來，而作為老牌互聯網公司的網易近年來做移動端幾乎毫無作為，對於未來的應對不夠，嚴重影響了網易的估值。
      窩窩在招股書中提到，其是為生活服務商家提供在線交易平臺的電子商務企業。這樣看，中國有多達5000萬的中小生活服務商家，而隨著線下商業電商化進程的加快，這些商家將都是窩窩的目標客戶。如果按窩窩所說的每個商家每年5000元的平臺使用費計，除去信息化水平實在太低的城市的商家，按1000萬商家計，窩窩每年僅平臺使用費亦可進賬500億，這個數字夠誘人。
      企業需要使收入多元化以抵禦商業世界風雲變幻的風險。比如國內的BAT互聯網巨頭們，在PC時代是霸主，但在移動互聯網迅猛發展的當下，卻沒能延續優勢。於是紛紛通過資本手段或收購或入股具有移動互聯網基因的公司，搶占移動互聯網門票，以給投資者們一個交待。
      從窩窩的招股書中我們可以看到，窩窩當前的收入來源主要有二部分：傭金和平臺使用費。窩窩從團購進入生活服務電商，雖然現在團購已不是其主要業務，但商家還是有以團購做營銷的需求，所以這部分收入還是存在的。平臺使用費是在窩窩商城平臺上開設在線商店的商家所支付的費用。生活服務商家需求千差萬別，未來總會有部分商家有個性化的需求，到時候窩窩再提供些增值服務，又多了一項收入來源。
        更重要的是，如平臺使用費和增值服務費這些收入，是一旦商家入駐平臺，就會有長期性收益，而不像團購，平臺需要不斷說服商家進行促銷，以保證收入穩定。
生態效益即國內O2O圈經常談論的商業閉環，這在財務報表中是看不出來的，但投資者一定會去仔細了解企業。比如阿里已經形成了資金流、信息流、物流——如果菜鳥算上的話，的確是個大生態。
        窩窩打造的是基於本地生活服務的電商生態，瞄準的是用戶生活半徑內的服務。
        窩窩招股書寫道其當前三大核心產品：窩窩商城、移動客戶端、窩窩電子商務操作系統。招股書還提到，通過窩窩電子商務操作系統，商家可以隨時收到來自互聯網各主流入口的用戶訂單信息，也可以將進店消費的用戶通過二維碼驗證轉化為線上店鋪的會員。通過這樣的方式，窩窩幫助商家實現了線上線下的營銷閉環。
       窩窩這次提交IPO申請有些出人意料，但是從招股書看，還是有些料的。如果成功上市，窩窩就是中國O2O第一股，占據有力的地勢，這將對其品牌、市場各方面有良好的促進作用。看來O2O行業在2015年的市場註定不會平靜了，各種爭奪將開始上演，各家公司都得加快步伐，快跑了。

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李成東：阿里人事調整，淘寶派戰勝了天貓派 李成東

http://xueqiu.com/1363266695/37693497
【東哥解讀電商】前兩天前騰訊同事八卦，1號店兩位創始人有變，接下來有什麼變化。東哥回到：1號店高管變動早在兩年前沃爾瑪投資控股的時候就變化了，財務和人事都換成了沃爾瑪的人。如果說當下再換CEO,恐怕接下來業務有很大調整，接下來1號店要徹底外資職業化了。這讓我想起了新蛋網中國，恰好又都在上海！
     鋪墊1號店的故事，就是想說「阿里人事調整」，是非常重要的。
     阿里此次調整，基本可以分成兩個重要信息點。一個是淘寶行顛替代了天貓喬峰；一個是淘寶天貓聚划算要統籌發展。
   

      淘寶派戰勝了天貓派
      天貓喬峰被免職且為公佈新的安排，有人說是因為對比唯品會京東，天貓業績不佳。東哥覺得稍微去看下2014年Q4的財報，交易額2930億元，同比60%增長率，天貓的業績還是不錯的，畢竟不是一個體量。2014年天貓雙十一571億，也創出了新高。也有人說是因為去年「錘子數據造假事件」，但要處理，也不用等到現在。吐槽業績差也是有理由，淘寶Q4同比增長43%，而天貓之所以有60%增長，很大程度上得益於淘寶流量扶持。
    業績增長一般，新的品類業務沒有亮點增長點，核心類目服飾遭遇京東平台和唯品會侵蝕。據說不少服飾品牌在唯品會的銷售已經超過天貓，中產階級消費群更相信唯品會的品質體驗，而非天貓。另外一個大品類家電3C通訊消費電子產品，京東已經佔據了半壁多江山。說句挖苦的話，天貓都成年人的體量了，還依然離不開淘寶母乳撫養。從業績角度來說，喬峰被幹掉，也是有道理的。
   但是東哥更想說的一點是淘寶派戰勝了天貓派
    淘寶派認為淘寶是阿里的根基，天貓是淘寶的升級版，而價格敏感型的就去聚划算，其實都是從淘寶衍生孵化出來的，支付寶有今日，也是靠淘寶。這都是事實，而且這些所謂的獨立產品平台依然受到淘寶的惠顧。而天貓派認為，消費升級，阿里要賺更多地錢，就要發展天貓，天貓是未來。自營B2C京東發展迅速，所以更需要阿里傾斜資源，全力發展扶持天貓。
    因為阿里成功上市，業績壓力減弱，阿里可以繼續回到「用戶第一，員工第二，股東第三」，天貓化可以減弱了。其次政府2015年來徵稅意見稿以及籌備網購第三方監管平台，以及工商總局打假等，對淘寶接下來發展影響非常大。再加上微信去中心化，大量個人賣家直接只做微信，還有大量淘寶賣家將用戶洗到微信，這些都是對淘寶對阿里的釜底抽薪。綜合各方面的因素，作為阿里根基的淘寶實際上接下來將遇到巨大的挑戰。阿里可以說自己看不起零售，重點是大數據和金融，也可以說阿里未來的大數據如何牛，阿里螞蟻金融多麼牛，如果根基淘寶動搖了，恐怕大數據和金融也未必做的更好。
     淘寶作為根基更加重要，既然達成了共識，自然要讓淘寶派掌權阿里電商的未來。

    淘寶天貓聚划算由行顛統籌
      三大平台，無論是內部賽馬機制也好，還是小二有自己的業績壓力，內部創新的少，業務重疊，相反掐架搶資源還是更多，嚴重束縛了阿里的發展。從外部競爭來看，自營綜合及垂直B2C京東唯品會依然迅猛，正在瓦解天貓的核心品類。微信去中心化，也在蠶食淘寶的根基。尤其是2015年後外部政策又非常不利於阿里，政策規範電商大勢所趨，淘寶的壓力也驟升。
      言而總之，總而言之，大調整已經勢在必行，甚至是非常迫切了，統籌人物自然是更加務實懂行接地氣的堪當大任的行顛。行顛在阿里體系裡面少有的電商大師，聽說在阿里內部高層開會，都不會把其他高管「放在眼裡」，該罵的還是要罵，而且對方也只能心服口服的接受。而喬峰，不過是坐班慢慢升上去的，接下來是否另有重要安排，還真難說。但東哥還是想說，戰略大師馬云，你不覺得意識到危機有點晚了麼，這個調整來的太晚了麼？

     阿里接下來會有什麼變化？
      阿里人事調整，很多人都非常關心。至少東哥投行基金投資圈的朋友就非常關心，阿里人事調整對後續業務有什麼影響，業績有什麼影響。
    首先是定位的切割，「萬能的淘寶，品質天貓，活力聚划算」，或許業務依然有重疊，但是各家重點會更加清晰。定位，在之前早就確立了，這次再提，想必是要更加落到實處。
    其次是商戶的切割，拉高天貓的入駐門檻，基本斷掉了淘寶大賣家往天貓擠的機會。其實就是讓那些大賣家好好地在淘寶發展，維護淘寶的穩定。其次天貓既然講究品質，而那些供應鏈相對落後的大賣家，檔次也還是欠了點。
    其三東哥預測判斷流量的「切割」「獨立」，在流量上，行顛的策略是讓天貓從之前過於依賴淘寶，轉而更加獨立。一方面淘寶給天貓的扶持流量會減少，另一方面淘寶的廣告營銷投入會加大。結果就是天貓的增長速度會放緩，當然了也會直接影響到阿里的營收利潤增長。雖然從長遠上有利於阿里，但短期對阿里業績增長卻是利空。
   其四賣家扶持力度增加，各種競爭也好，政策規範也好，本質上就是淘寶天貓的相對創業成本上升。所以如何降低賣家的成本，扶持優質賣家，接下來應該是阿里政策的重點。如何降低成本，比如打擊刷信用的，因為刷信用的確是一大做淘寶的成本。當然了，這會直接影響交易額的增長。如何扶持優質賣家，當然原來是誰有錢誰有流量，接下來誰產品服務好，誰流量多，當然了，這會削弱廣告收入增長。
    最後如何量化戰略調整後對業績的影響，這個還很難說，估計連阿里人自己也未必算得清楚，阿里新的戰略策略制定後，是否能堅決執行，我看也未必。
      如果阿里業績連續幾個季度的增長真的大幅放緩了，資本市場的拷問，東哥以為阿里高層也未必真扛得住！說不定，那時候行顛淘寶派改革就黃了，還得回到喬峰天貓派「掌權」的思路。

阿里巴巴1000亿美元收购ebay如何？内忧外患的最佳解决方案 李成东

http://xueqiu.com/1363266695/45099714
【东哥解读电商】2014年1月15日东哥微博写下：【如果我是pony，腾讯下一步电商战略怎么做？】腾讯战略投资某B2C，将腾讯电商实物部门，涵盖易迅网、拍拍、QQ网购、团购、旅游剥离出来打包作价出售给某B2C，轻装上阵。腾讯电商微生活微购物电商部门和财付通、微信整合新的商业化团队，所有资源和精力重心转向：打造微信去中心化的电商生态平台！

 2014年3月10日腾讯正式宣布战略投资京东，京东宣布收购腾讯旗下电商业务。当时腾讯被自营电商苦恼，而京东为流量为用户为上市找基石投资者而努力，各取所需，这笔战略投资交易最终在高瓴资本张磊的撮合下促成了。在当下充满野心和壮志的电商世界，真的是一切皆有可能。 所以今天东哥建议阿里1000亿美元收购ebay，也不是没有可能的事情！

   前一篇《跨境进出口电商冰火两重天，刘强东当年的短视》文章写到了阿里巴巴的国际布局远在京东之上，无论是自己做，还是投资，都是可圈可点的，但这远不足以满足马云的战略野心。
    在国内市场，阿里正处于劣势状态，微信切走淘宝小卖家，而京东唯品会等正切走天猫大卖家。京东借腾讯继续保持用户高速增长，而淘宝天猫在流量用户增长变得非常乏力，流量成本快速上涨，阿里生态持续恶化，阿里需要找到一个既符合短期又符合长期利益的终极解决方案！东哥以为——国际市场。

       阿里转折点，三大不利


       外部政策逆转，规范电商是大势所趋。
卖家假货问题，卖家税收问题，还是卖家刷单信用问题，突然在2015年爆发了，虽然这些问题以前都有，但没有人管的了。现在政府政策要规范，突然问题就变得严峻了。阿里不得不配合，强势人物行颠上台进行改革，业绩显而易见的处于下行通道，所以东哥建议那些与阿里关系比较好的投行抓紧时间修正一下阿里业绩预期数字。

      竞争压力凸显，火烧眉毛
     两年前的马云言论还一直在说不看好自营B2C模式，认为京东这样的公司会倒闭。似乎两年前B2C真的都在垂死挣扎，没有一个赚钱的，关键是体量都还很小，比如当当、唯品会、聚美优品等等。突然一下，如果不是特别关注电商的，突然一下这些垂直B2C都活过来了，而且在所在的品类影响力还不小，甚至比天猫更强。当然了，垂直B2C，还远不止大家看到的已经浮出水面的这几家。B2C平台模式天猫被自营模式肢解，已经变成了阿里当下面临的一个现实问题！
   阿里如果认真审视淘宝的卖家数据，不是交易额数据，而是活跃卖家数，以及新增卖家数，就会发现两个指标都在下滑。因为微信来了，微信店铺和微信朋友圈电商。个人卖家，找到了一种有效的替代解决方案，让开淘宝店变得多此一举。因为之前在淘宝开店，一样会把链接甩到微信和QQ好友，吸引流量。
    安逸久了，人不行了
  内部挑战，今年阿里换了很多人，有高层也有中层，有负责类目的小二总监，有负责无线的高管，还有......。应该说压力很大，为什么要换，因为做的不够好，因为之前用错人了。当然了，每家互联网公司都有用错人的时候，换人无可指责。
    马云说财散人聚，东哥有很多阿里朋友，在这个问题上，马云比京东的确强的太远，同样阿里也留住了大量混饭吃，不干活还影响别人干活的人。前一段时间有爆料吐槽阿里奇葩的企业文化，阿里的朋友和东哥谈到此类的故事不多！更多展现的是阿里积极的一面，愿景，事业心，创业者心态等等！不过，有一点说法是共同的，都说阿里HR系统很操蛋。
   阿里市场份额非常高，高到看上去已经垄断市场，但还远没有到一劳永逸的时候。马云在2013年初宣布退居幕后似乎有这样的感觉，阿里基于已经垄断电商市场，B2C竞争对手可能都挂掉为背景制定了整体战略。比如在其它领域做了大量的战略投资，而在本业上过去基本没太多作为。既然江湖地位已定，下面的员工业绩压力考核也减弱了，双十一双十二全搞一些花里花俏的东西，被卖家吐槽的不行。显然马云的行业判断错了，2015年2月底换行颠上台后，业绩不行的全滚蛋，继续上KPI，金牌卖家制度恢复。

      阿里的突破口在国际市场，收购ebay如何？
     阿里当下正是内忧外患，东哥以为行颠改革只能恢复生态，是不大可能逆转趋势的，而且显而易见对阿里短期业绩不利，依然不能解决长久流量增长问题，卖家流失问题。虽然问题非常多，但这些问题主要都集中在国内的在线零售市场，集中在14亿中国消费者，4亿网购消费者市场。
  中国之外，全球还有60亿消费者，超过10亿以上的网购消费者，欧美网购消费者拥有强大的消费购买能力。但是阿里小打小闹的投资并购，不足以让阿里快速扩张国际市场。一场电商界的世纪投资并购或许是一个不错的选择。毫无进取心，职业经理人化的ebay已经被亚马逊远超身后，市值700多亿美元。
   阿里巴巴1000亿美元拿下ebay，不仅可以拿到ebay全球2亿多活跃用户，快速进入欧美主流市场，给卖家注入强劲的流量。ebay旗下paypal，也可以帮助阿里支付宝快速进入全球支付市场。扩大出口正是目前政府努力推进的，政策上也是非常有利的。在国际市场，国内这些彪悍的电商，三五年内还看不到会对阿里构成影响！
   不管从哪个角度来看，东哥建议阿里巴巴收购ebay，都是当下阿里面临困境的最佳解决方案之一，也是一本万利的好生意。就看价格怎么谈了，东哥以为1000亿美元也不贵！
 

安徽原副省長楊振超、四川原副省長李成雲被開除黨籍

據中央紀委監察部網站，日前，經中共中央批準，中共中央紀委對安徽省政府原黨組成員、副省長楊振超嚴重違紀問題進行了立案審查。

經查，楊振超違反政治紀律，對抗組織審查；違反中央八項規定精神，違規接受宴請，公款旅遊；違反組織紀律，不按規定報告個人有關事項，在組織函詢時不如實說明問題，利用職務上的便利在幹部選拔任用中為他人謀取利益並收受財物；違反廉潔紀律，利用職務上的便利非法占有公共財物，涉嫌貪汙犯罪，在企業經營等方面為他人謀取利益並收受財物，涉嫌受賄犯罪；濫用職權造成國有資產重大損失，涉嫌濫用職權犯罪。

楊振超身為黨的高級領導幹部，理想信念喪失，嚴重違反黨的紀律，且黨的十八大後仍不收斂、不收手，性質惡劣、情節嚴重。依據《中國共產黨紀律處分條例》等有關規定，經中央紀委常委會議審議並報中共中央批準，決定給予楊振超開除黨籍處分；由監察部報國務院批準，給予其開除公職處分；收繳其違紀所得；將其涉嫌犯罪問題、線索及所涉款物移送司法機關依法處理。

四川省政府原黨組成員、副省長李成雲嚴重違紀被開除黨籍和公職

日前，經中共中央批準，中共中央紀委對四川省政府原黨組成員、副省長李成雲嚴重違紀問題進行了立案審查。

經查，李成雲違反政治紀律，對抗組織審查；違反組織紀律，不按規定報告個人有關事項；違反廉潔紀律，違規持有非上市公司股份，利用職務上的便利在企業經營等方面為他人謀取利益並收受財物，涉嫌受賄犯罪；在國有企業改制中違規決策，涉嫌濫用職權犯罪。

李成雲身為黨的高級領導幹部，理想信念喪失，嚴重違反黨的紀律，性質惡劣、情節嚴重。依據《中國共產黨紀律處分條例》等有關規定，經中央紀委常委會議審議並報中共中央批準，決定給予李成雲開除黨籍、開除公職處分；收繳其違紀所得；將其涉嫌犯罪問題、線索及所涉款物移送司法機關依法處理。

李成敏擇偶人品行先

1 : GS(14)@2016-09-13 00:19:19

韓星李成敏（Clara）、關禮傑大女關楓馨與男友Kris Wood、鄧穎芝及趙勁皓等，昨日在元朗出席野外障礙賽，穿運動bra top上陣的Clara大騷驕人身材及白滑背部，賽事需途經十個障礙，她說：「我的天，我會盡力完成賽事。」同場不少肌肉男參賽，她表示欣賞肌肉型男士，但不會以此作為擇偶首選條件，人品最重要。關楓馨首次跟男友出席活動，媽咪亦有到場，下周到澳洲展開一年工作旅行的她說：「未搵工，暫時唔想到農場打工，因為人工唔高，如果真係做亦係體驗。」採訪：馬建華攝影：陳順禎




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160912/19767711

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