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12月27日，广州瑞宝粮油批发市场，工人从货车上将一袋袋面粉搬进货仓，经过的地方留下一道道雪白的痕迹，十分亮眼。
但 此番“美景”在一年后将可能不复存在。12月15日，卫生部监督局对是否禁止使用面粉增白剂公开征求意见，拟从2011年12月起禁用面粉增白剂。
“多 多少少都会有（增白剂）。”正大粮油贸易行店员阿静（化名）告诉本报，增白剂可提亮面粉的颜色，大部分面粉加工企业都在使用，“只是含量不同而已”。
所 谓的面粉增白剂其实就是过氧化苯甲酰，一种面粉专用添加剂，主要起到加快面粉的熟化和漂白的作用。
事实上，业界对使用增白剂的争议已持续二 十多年。大型面粉加工企业对禁令举手赞成，认为增白剂会破坏面粉中的营养成分，禁用是对消费者健康的负责；而中小面粉加工企业则坚称增白剂“无害”，更反 指是利益集团欲垄断市场而推动一场阴谋。
“为了尽可能降低撤销过氧化苯甲酰对产业影响”，卫生部设置了1年的过渡期限。但记者了解到，目前 市面上售卖的大多仍是添加增白剂的面粉，中小面粉加工企业继续生产添加增白剂的面粉，一年的过渡期成为了面粉企业“最后的疯狂”。
价 格与成本
从事面粉贸易工作多年的阿静告诉记者，有听说过国家要禁用增白剂，但生意并未受到影响，供货亦正常。“没有 增白剂的比较贵，我们不敢进，怕卖不出去，也不好放。”
除漂白外，过氧化苯甲酰在面粉中的最主要作用是后熟。新磨的面粉黏性大，缺乏弹性和 韧性，做出的面点会出现皮色暗、容易塌陷收缩还有组织不均匀的现象，但这些现象在面粉储藏一段时间就会改善，也就是后熟。不加过氧化苯甲酰的面粉后熟时间 需要20到30天，添加之后，面粉2天就可以完成后熟。
目前，中国标准规定过氧化苯甲酰的使用量为0.06g/kg，而日本的标准是 0.3g/kg，加拿大的标准是0.15g/kg。每公斤0.06克的添加限量完全可以满足后熟的需要，但是要使面粉的白度达到最佳效果，一般需要添加在 0.1g /kg左右，于是一些面粉厂宁可冒违法的险，超标使用过氧化苯甲酰。
阿静从身旁的面粉袋子中随手抓起一把，说道，“这个少一点， 黄很多，但价钱也贵一些。”记者从那袋黄面粉的包装上看到，25kg的小麦制中筋面粉卖78元，而旁边同种同重但色泽较白的一袋则卖76元，但两者均没有 注明氧化苯甲酰的含量。
事实上，面粉加工企业可以通过使用更加优质的小麦和引入配粉工艺提升小麦本身的亮白度，但生产成本将大大增加。目 前，1吨增白剂大约要1万元，按照1公斤面粉添加0.06克来算，1吨面粉使用增白剂只需几元，这相较起如今2000多元一吨的进口小麦和动辄上千万的生 产工艺改造费，简直是九牛一毛。
记者致电多家面粉生产企业均表示，仍在生产添加增白剂的面粉，“一边做一边消化库存，大家都这样做。”番禺 宏泰面粉厂一位工作人员对本报说。
“怎么可能停？”阿静认为，离明年禁令实施尚有一年时间，面粉生产企业都在抓紧最后的时间生产，不担心会 出现断货问题。“毕竟现在还早，有增白剂的还是大多数，有钱挣，谁不做？”
而卫生部发言人对一年过渡期的解释是，“中国食品添加剂目录是动 态的，但添加剂的增加和退出管理有一个完善的机制，需经过严格的科学评估。”
白色争议VS利益博弈
事 实上，在今年9月发布的《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（征求意见稿）中，“面粉增白剂”依然被列入面粉处理剂的行列。但短短3个月，一切已完全 改变。
卫生部的禁令并未平息这场持续二十多年的争论，反而再次引爆业界对其的争议。以国内面粉龙头企业、中国粮食行业协会、国家粮食局为主 的一方反对使用，以食品添加剂企业、小型面粉加工企业为主的一方则赞成使用，而增白剂的安全性与必要性则成为双方的争论核心。
“中粮集团旗 下面粉有很大一部分早已不使用增白剂，只有少量面粉在国家允许的范围内还在使用，卫生部发函禁用面粉增白剂不会对中粮造成影响。”27日，中粮集团给本报 发来回复表示，中粮集团支持卫生部的增白剂禁用令，“事实上，随着面粉配粉工艺提升，增白剂的利用度越来越低，是时候淘汰增白剂了。”
作为 中国最大的面粉生产商，中粮集团小麦加工事业部旗下拥有7家面粉加工企业，年处理小麦近150万吨。
益海嘉里方面也表示：“我们早就不用（增白剂）了。目前国内很多企业在用，生产出来的面粉没有添加后的面粉卖相好看。”五得利集团销售 部一位负责人则称支持禁用，“增白剂属于食品添加剂，虽然符合国家添加剂标准，但对人体没有好处。如果现在禁止，明天我们就可以执行。”
但 反对方认为，过氧化苯甲酰对面粉的漂白作用效果使面粉企业采用国产设备就完全可以达到国外进口面粉加工设备的效果，一旦被禁用，面粉加工企业只有依赖加工 设备来提高面粉的白度，而这正好中了国外设备商的“下怀”。
“我们国家有面粉厂将近5万多家，其中90%都是中小型厂。面粉增白剂的使用， 使这些厂家不需要占用大量资金购入原料、储存面粉，一旦增白剂禁用，这些厂家会因为占用大量资金，把这些厂家挤垮。”有观点认为，这才是大型面粉企业呼吁 禁用的真正目的。
从2001年开始，面粉加工骨干企业就开始呼吁禁止使用面粉增白剂；2004年，国家粮食局陆续四次向卫生部提议禁止在小 麦粉中添加过氧化苯甲酰；2008年，100家大型面粉加工企业再次向卫生部、国家标准化管理委员会发出呼吁：禁止在小麦粉中使用过氧化苯甲酰等任何化学 增白剂。
此外，不少学者、专家也对增白剂的禁用与否产生了激烈的谈论。当年曾参与面粉增白剂添加标准制定、现任中国粮食行业协会小麦分会会 长王瑞元表示：“增白剂的问题不取消对我来说死不瞑目。”但面粉及面制品改良剂技术专家、原郑州粮食学院教授郭良玉认为：“如果增白剂有一点点有毒的证据 存在，那么早十年前就被禁掉了。”而中国肉类食品研究中心总工程师冯平则表示：“安全性是有争议的，但是我觉得实在没有必要添加。”
“当前 中国对添加剂的控制越来越严格，事实上增白剂的禁用与否涉及到多个层面的问题。”面粉品质改良专家王学东说。
“萬寶華”之爭仍舊處於各方博弈階段，棋局仍撲朔。就在市場還停留在跌跌不休的萬科A股價將給寶能系帶來多大的風險時，萬科出招了，向監管層發布報告“劍指”寶能系違規，並提請核查。而在這場白熱化的股權戰中，萬科管理層最終能否保全也成為市場的一大關註點。
股價或未跌夠
7月19日，萬科A(000002.SZ)股票仍未改跌勢，接力震蕩下行探出新低17.04元/股，全天跌1.84%，報收17.11元/股。這是萬科A股複牌以來的第12個交易日，自複牌首日開始股價已累計縮水29.96%。而這在業內資深人士看來，並未跌完，相較行業同類股票估值仍偏高，股價在15元左右更為合理。
“A股里面可以跟萬科A對標的是保利地產(600048.SH)，從保利地產目前的估值來看應該是比萬科A要便宜一些。”一位資深的地產行業分析人士向《第一財經日報》記者分析，保利地產今年的業績可能在在135億元左右，對應到目前的市值1100億元左右，PE大概為8倍，目前靜態PB是1.33倍;萬科整個PB是1.88倍，今年的整個凈利潤估計在210億元左右，那麽對應公司目前的股價是9倍的PE。“從PE角度，保利地產比萬科A便宜10%;PB角度，保利地產則比萬科A便宜20%左右。”其同時稱。
在上述地產行業分析人士看來，結合萬科的整體銷售情況以及目前的估值情況，萬科A的股價可能在15元左右比較合理。“從行業周期來看，目前房地產市場比較火爆，但明年可能整體將下行，企業的估值也可能往下走，龍頭企業估值提升空間比較有限，很難看到有一個持續向上的行情。”上述分析人士表示。
近期已有多家機構大幅調低萬科A的目標價，其中瑞信將萬科A目標價由原先的20.8元/股下調至10.1元/股，潛在跌幅達46%;高盛也因萬科A股估值偏高，給出“賣出”的評級，12個月目標價15.6元/股。
持續下跌的萬科A股價，也正在一點點撕裂著寶能系數百億資金壘起的危險杠桿。據《第一財經日報》記者梳理，寶能系舉牌萬科的九個資管計劃中，成本最高的是廣鉅2號，大致測算均價約為22.22元，而以萬科A股7月18日的收盤價計算，廣鉅2號就已經虧損4.7億元以上，極有可能已經擊穿平倉線。
寶能系杠桿資金風險到底幾何?上述分析人士認為，從目前萬科A的股價來看，寶能系的部分資管計劃應該是已經觸碰到了警戒線，存在增加保證金的需求，“如果股價持續下跌，寶能系出現資金風險，那麽資管計劃達到平倉線，應該首先要解除資管計劃，資產管理人以強平來降低風險”。
在業內人士看來，萬科A股價的持續下跌對寶能系非常不利，若真引發爆倉，可能最終會讓股權之爭的局勢產生變化。另外有市場傳言稱，銀行配資杠桿比例要從1∶2或1∶3降至1∶1，其導火索便是寶萬爭鬥。若消息為真，這對於寶能系也是一大不利。
對於寶能系而言，其資金是否合規也成為市場的一大關註點，這次萬科出招了。7月19日下午，市場流傳一份萬科向監管層發布的“關於提請查出鉅盛華及其控制的相關資管計劃違法違規行為的報告”。報告指出，寶能系的九個資管計劃未按照一致行動人格式要求完整披露信息，九個資管計劃合同及補充協議未作為備查文件存放上市公司，披露的合同條款存在重大遺漏;九個資管計劃違反資產管理業務相關法律法規，屬於違規的“通道”業務，涉嫌非法從事股票融資業務;九個資管計劃將表決權讓渡與鉅盛華缺乏合法依據;等。
報告指出，萬科方面提請監管機構核查，鉅盛華增持萬科股份過程中連續交易、約定交易、尾市交易等證券市場操縱行為;核查九個資管計劃之管理人和優先級委托人是否事前知悉此次投資的萬科A股股票將被鎖定12個月以上，存在無法減倉平倉導致優先級委托人受損的風險;是否就此取得了全體委托人的同意。
結局猜想
影響萬科A股價後市走勢最實質的因素還是在於“萬寶華”之爭將何去何從，會否影響到萬科管理層的變動，這也是目前市場所關註的一個問題。
“目前寶能準備罷免董事，如果做了的話，應該對萬科的股價應該是非常不利的。”上述分析人士表示，萬科可以算是行業標桿，這些管理層若走了，可能對萬科的經營將有非常大的影響，“不是一個很明智的行為”。
在萬科股權爭奪戰中，也存有反萬科的一方，其主要理由是金鵬資管計劃、德贏資管計劃是管理層留有的後手，並且金鵬資管計劃與德贏資管計劃實質上已構成一致行動人關系，違反信披規定，萬科有內部人控制的嫌疑。
不過這在上述分析人士看來，高管沒有拿現金反而是拿股票，這說明管理層利益與股東利益一致，應該對股價有促進作用的;另外，萬科的項目跟投制度，將一線員工與公司利益捆綁，也是公司向好發展的一大舉措。
於華潤前後態度的轉變而言，市場輿論的主流觀點認為，華潤鮮明、強烈地反對深圳地鐵入股萬科，已足以證明華潤對萬科的處理思路發生改變——華潤不但要重回第一大股東之位，還要實際控盤萬科，並意圖將之與華潤置地進行整合。
“從目前種種跡象看，華潤流露出來的意思就是想當第一大股東，目前猜測的方向是，其一方面可通過直接增持，但資金可能是一個問題;另一方面則是利用資產來認購股票，比較適合的標的就是港股華潤置地(01109.HK)，但程序股價也會比較複雜。”至於市場猜測的華潤以低價收購寶能股票，上述分析人士認為，若存在這種可能性，那麽雙方成交的價格將是一個問題，“價格太高，華潤存有國有資產流失的情況，價格太低，寶能系可能不願意”。
目前“萬寶華”的股權戰依舊白熱化。對於這盤棋的最終結局，市場多有猜想，有理想型的，也有現實派。有一種猜想則認為，以目前的局勢看，最終萬科管理層可能會出走一部分，因為無論寶能想要罷免董事、還是華潤希望改組董事會，對萬科的企業文化可能會有影響，短期有可能看不出來，但中期應該會有影響，"大家都希望萬科能保持原樣，但是跟原來一樣的可能性很小”。