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報道:證監會確認資產證券化“備案制” 銀行理財“轉標”希望重燃

來源: http://wallstreetcn.com/node/208856

資產證券化(ABS)即將重啟的消息終於得到了證監會的官方確認。證監會9月26日發布《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定(修訂稿)》(簡稱《修訂稿》),針對即將開閘的新版ABS業務向社會公開征求意見。

繼證券公司之後,基金管理公司子公司也被納入可開展資產證券化業務的主體範圍。同時,券商及基金公司子公司開展資產證券化業務將不需再經事前審批,而是改為事後備案,並實行負面清單管理制度。

這意味著新規執行後,ABS業務將不再是從屬券商的專營業務。

21世紀經濟報道援引業內人士觀點稱,這一安排或給銀行理財等大額資金入場投資ABS留出空間,促進ABS的成交量與活躍度;另一方面,資產支持證券也有望成為銀行理財轉向“標準化”投資的新方向。

證監會有關部門負責人表示,此次修訂旨在盤活資產等,同時全面加強事中、事後監管,將資產證券化納入業務範圍,取消行政審批,按照市場化、法制化原則,強化重點監管和信息披露的真實性。

“此次發布的證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定的核心內容,在於將該業務的事前審批改為事後備案。今年2月該業務暫停前申報的資產證券化產品,若沒有在負面管理清單上,可以直接發行並到基金業協會實施事後備案。”

由於《修訂稿》規定將以《私募辦法》為上位法運行,銀行理財等產品能否成為資產支持證券的潛在買方資金則成為了不少業內人士頗為關心的細節。

據銀監會創新部主任王巖岫,截至2014年4月末,全國銀行業金融機構理財產品余額達到13萬億元人民幣,理財產品品種將近5萬個。

根據《私募辦法》規定,私募基金的投資者最低門檻為100萬元,合格投資者人數不得超過二百人,且將針對各類投資計劃背後的投資者人數進行“穿透式”核查。

顯然,投資者人數常常多於200人,投資門檻卻多低於100萬元的銀行理財產品等投資計劃並不符合這一要求。但此次新公布的《修訂稿》中,監管層似乎對金融機構所管理的投資計劃做出了特別安排:

“依法設立並受國務院金融監督管理機構監管,並由相關金融機構實施主動管理的投資計劃不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合並計算投資者人數。”

據21世紀經濟報道,這意味著,銀行理財投資資產支持證券時,關於其投資者資格與人數的“穿透式核查”或將被豁免執行;另一方面,由於資產支持證券還可在交易所掛牌轉讓,根據銀監會8號文(《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》)規定可被定義為標準化資產,這將使ABS成為銀行理財“非標轉標”的一條新路。

去年3月,銀監會下發8號文,要求銀行理財資金投資非標資產(非標準化債權資產,指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產)的余額在任何時點均需“以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限”,而該監管要求給部分非標業務比重較大的銀行增添了壓力。

而根據業內人士的設想,ABS的轉標路徑也將從增量和存量兩條路線開展。

一方面,銀行可嘗試利用ABS通道為已授信且具有可證券化資產的企業放款;另一方面還可將銀行表內外的存量非標資產(如信托受益權、資管計劃)作為基礎資產打包證券化,從而騰出非標額度。

除銀行理財外,信托公司的TOT類產品(信托投資信托計劃)也有望成為資產支持證券的潛在買方,而在業內人士看來,這一規定亦有望擴大ABS的業務規模,促進市場活躍。

“銀行理財資金的成本要求低,資金量大,適合成為資產證券投資方。”一位匯金系券商固收研究員向21世紀經濟報道表示,“只有投資主體和市場資金增加後,ABS的市場規模與流動性才可能得到提高。”

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