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有時候投資也要講政治？ 農夫

90後看硅谷：創新有時候與風潮無關

初到硅谷，我首先看到的是溫暖陽光下一排排低矮的房子和閒散漫步的學生們。回到四十年前，嬉皮士們在這兒遊蕩和歡鬧，他們從舊金山出發，從斯坦福出發，跟隨著垮掉一代的先輩，去美國各地甚至世界各地尋找真實的自我。

差不多與此同時， 1971 年開始，「硅谷」的名字出現於報章中，加州的一個角落聚集了越來越多抱有科技夢想的年輕人。這個科技夢想起始於斯坦福大學一個才華橫溢的教授 Frederick Terman 。他看到，雖然加州有很多好的大學，但優秀的學生們畢業後，大多卻選擇到東海岸去尋找工作機會。在 Terman 的指導下，他的兩個學生在一間車庫裡憑著538美元建立了惠普公司。

惠普創始人與誕生地

在加州的慵懶陽光下，我在斯坦福的校園裡和復旦時期的一些老朋友們見面，然後去參加學校裡的一個創業討論活動。激情湧動的年輕人們和我們討論各種關於 app 的新點子，有的點子是讓用戶們每日交換心情，有的是讓人們以更好的方式挑選對象，還有的是給企業的大數據存儲和云服務，當然也有各種類型的圖片分享應用。

他們討論的是誰又拿到了 Y-Combinator (硅谷著名的孵化器)的 Offer，誰昨天又在街上認識了一個天使，誰的朋友的項目被 Facebook 收購了。這些年輕人來自意大利、愛沙尼亞、烏克蘭、法國、英國，當然其中更多的是美國人。無論他們來自哪裡，腦中都有一些瘋狂的點子，並希望用這些點子去改變世界。

聽起來很酷?他們中的大多數人沒法帶著自己的點子在硅谷待到明年，也許一小部分人會在社交或路演中獲得天使們的青睞，但是只有幾個人會真正影響全世界，這些人將會帶著全世界的矚目在各個場合講述自己的故事。但是，更加重要的不是這個漏斗機制本身，而是每個在這裡的年輕人，也許還不到 20 歲，也許已經 30 出頭，都野心勃勃地相信自己的想法和能力能改變世界上的一些東西，並極富實幹精神。

硅谷的人們隨時相信自己能做到。就像90年代末蘋果電腦的廣告詞說的那樣：「只有那些瘋狂到以為自己能夠改變世界的人，才能真正改變世界。」這喻指了硅谷的精神。他們有這種勇氣與自信，因為他們在過去的四十多年裡一直在改變世界。這兒發生的一切，每次都會像龍捲風一樣傳到世界各地。在中國、印度、羅馬尼亞、希臘、非洲，硅谷的科技浪潮已經和好萊塢、可口可樂齊名。

硅谷這些熱切的年輕人的最大特點是：他們有一種「可能的精神(the feeling of possible)」和「可以做的精神(the feeling of can-do)」，他們有什麼想法，就會立刻去做，瘋狂地工作，把它變成現實。同時，他們也非常成熟，然後找到投資者和戰略顧問，試圖用產品改變世界，如果這個不行，就去試下一個想法。

而中國的創業者通常沒有這些想法。拷貝到中國(Copyto China)的模式所有人都能看到，對於做產品和人和創業者來說，這是一個捷徑，因為可以借鑑國外已經成熟的推廣、品牌、運營、產品模式，只要稍作修改與本地化工作即可。

而投資人其實也更傾向於這類項目。因為這種項目的模式在國外已經被證明可以很輕鬆地說服投委會。事實上，中國的投資人最強大的一點就是批判性思維能力，而成功的投資者需要的是真正的原生判斷力。這種原生判斷力讓出色的投資人可以針對一個全新的產品或模式做出最合理的邏輯推斷，並判斷其可能潛力，而這需要對人性、對市場的充分理解與深刻認識。相比之下，中國的創投圈更喜歡研究趨勢(「大勢」)、風潮，甚至會針對某些熱點領域進行刻意投資。

風潮投資

而在硅谷接觸了眾多風投人士後，我的感覺是，他們會真正對一個模式做出儘可能精確的分析，而不會將它與趨勢或風潮進行對比，去判斷這個項目是不是擁有誘人的「概念」。他們更加實在。

在這種情況下，初創的創新企業(而非那些 Copy to China 項目)在很大程度上很難得到有力的支持。試想一個情況，幾個大學剛畢業的年輕人試圖按照自己的想像創立一個全新的網頁或移動應用，他們根本就不認識風險投資公司的人，更不用說去他們的辦公室聊自己的想法，而如果這些年輕人在路演上和這些風險投資者闡述自己的產品公司，多半會被認為是異想天開，因為年輕人全憑自己的想像來創造一款產品(而不是根據外國的類似產品加以改裝)會被認為是幼稚而「不接地氣」。然後這些年輕人有一半可能會繼續獨立做下去，自己籌資撐到產品上線，由於沒有推廣費用，他們會求助於孵化器和政府創業基金，但是有政府背景的基金或孵化器的資助策略很嚴苛：在上海，一般是無息貸款20萬，但是5年內必須還清。所以如果在早期沒有盈利模式的應用(諸如 Whatsapp, Instragram, Snapchat, Facebook )，就不能得到這個項目的資助，除此之外，在上海和南京等地的政府基金和園區的另一種孵化政策是股權投資，但是前提是政府提供的資金和創業團隊提供的資金等同。同樣，學生創業團隊一般也無法籌集到數十萬的啟動資金。在這些融資渠道之外，中國尚不健全的天使投資體系和投資人數量也讓那些沒有明星創業者(已有經驗的連續創業者、自身技術經理等)初創團隊的融資和發展舉步維艱。在發達城市，也會有一些非公有的孵化器，比如中國加速器、戈壁的孵化項目等，但是這些項目多半是創業投資機構的延伸，因此對項目的篩選標準也類似。

但對我來說，互聯網的意義應該是創造新的東西，面向一種顛覆型變革。互聯網這個詞對不同的人有不同的定義，有的人認為它能改變傳媒界，有的人認為它能幫自己賣煎餅賣到天下無敵，有的人認為它能讓人感知到神的存在。但是對於我來說，互聯網精神就是創新、叛逆和反傳統。

如果不看創業者和投資人，單看中國的創業項目本身，周鴻禕在一年前有一句很精闢的概述：「聽起來是 reasonable ，很合理、正常，沒有令人驚豔的地方，不會讓你驚嘆說：哎呀，他怎麼會這麼想呢?!」我們所做的更多事情，是去談論概念、追求大方向的理念，比如 O2O 、大數據、企業端、可穿戴設備，而不是去在乎產品本身的細微之處。

我們做的社交產品上線前，很多圈內人都會問我們同一個問題：「有沒有人會在互聯網上分享自己的夢想?」這就是最悲哀之處了。在一件事物還沒有誕生之前，這種需求在互聯網上還不存在，而這種「暫不存在」會被我們認為是「沒有需求」。似乎我們已經習慣了看到一個硅谷的產品在美國有無數人開始用，然後我們去總結一些原因(甚至歸納出一些趨勢)，緊接著，大家開始炮製類似的東西，融資，佔領中國市場。

這就好像我們突然發現自己處於黑夜的沙灘上，在某個洪亮的聲音告訴我們應該做什麼之前，我們只會匍匐在黑暗中。而任何的動作都會被認為是冒險送死的愚蠢決策。

而硅谷的不同之處在於，即使所有人都不讚同你，即使你一個人萎縮在一個昏暗咖啡館的小角落裡，你也仍可以相信自己可以撬動這個世界。因為你身邊的所有人都在這麼做，在抱著改變世界的決心努力。人們會不讚同你的方向，會質疑你的產品，批評你的推廣策略，但是他們不會嘲笑你，不會質疑你的選擇。因為最後的最後，你的選擇決定了你是怎樣的一個人。

硅谷的那些年輕人，放棄了一些生命中的東西，從全美各地甚至全世界各地，共同湧向了這裡。正因為他們都是這樣野心勃勃的人，非常相似。在斯坦福的校園裡，陽光整日明媚，你能感覺到「自由之風勁吹」(斯坦福的校訓)，也能感覺到野心與活力在空氣中流動。

斯坦福大學俯瞰圖

在中國，我周圍的很多朋友聊天，都談到人生和理想，大家都有自己真正想要做的事情，比如拍電影、畫漫畫、寫書，比如像我，創辦一個公司。可是說到為什麼不做的時候，每個人都沉默了。一會兒，大家都會說出高房價和生活成本。可是，如果這些是阻礙我們去追求的理由，為什麼硅谷的年輕人和紐約的年輕人仍然可以去自由地創造、去體驗自己想要的人生?如果這些是不可戰勝的壓力，為什麼紐約的年輕人即使是住在租來的房子裡，即使是住在廉價小區，即使沒有錢買最新的 iPhone ，也會去創造自己想要的創新或文化?

很多時候，社會壓力和房價成為了我們內心軟弱的理由，成為了安於平庸和膽小怯懦的外衣。我們不敢去跳脫出這些東西做出選擇，因為我們大多數人，以及我們的父母、朋友、親人、師長，在告訴我們：應該融入大流，接受當下。也許我們也掙扎過，反抗過，試圖說服周圍的人，或用邏輯的理性思維，或用甚至是最絕望的哭泣或怒吼：這是我自己的人生，請相信我，請相信我，讓我自己去過。但是大多數人的人生被周圍和現狀的成見吞沒，失去了自己掌控人生的勇氣，最後融入大流。

而我們，正是想用自己的原創思想和社交產品去改變一些東西。

離開加州的那晚，我又回到了斯坦福校園待了一陣。這兒的人都希望去做那些之前沒人做到過的事，並相信一切的可能性，無論是投資人、導師還是創業者。這個是這種基於「改變」和「相信」的文化塑造出了今日的硅谷。

而在世界的其他地方，比如中國，長久以來的抄襲與模仿擊碎了創業生態中僅存的創新精神和極客精神，已經站穩腳跟的巨頭使用類似傳統行業的戰略壟斷著流量、資本與公共關注。支離破碎的互聯網生態本身影響了用戶群體所能接觸到的產品創新度，而在缺少創新的互聯網世界中成長起的消費者，對創新產品的接受度和習慣度被人為壓抑。

但問題是，也許我們永遠只能遠遠望著硅谷，就當這是屬於硅谷的世界。

章澤天：有時候自己會有點優越感；微博曝漏洞自動上色情網站；順豐上個月大賺60.29億元...

靜靜 2017-11-18 09:20

【黑馬高調早報】第855期

文 | 靜靜

一

頭條：馬斯克的野望、股價與產能

北京時間11月17日，特斯拉發布了眾人期待已久的電動卡車——特斯拉Semi電動卡車，以及one more thing——升級版特斯拉Roadster電動跑車。發布會剛結束，特斯拉就已經收到了電動卡車的訂單。

1、野望：巨大的市場

對於致力於改變出行方式、推動可再生能源為願景的特斯拉來說，卡車是絕對不會錯過和必然要進入的市場。而且，這一市場是商機巨大。單是在北美市場，載貨15噸以上的重型卡車，每年的市場規模就達到了300億美元，約合25萬輛。而且，還有更為龐大的中國市場。今年9月份的銷售數據顯示，美國的卡車銷量僅為中國的一半。

2、提振股價

從提振股價和投資人氣的角度，馬斯克非常需要這場發布會，讓外界看到特斯拉在卡車市場的增長前景，緩解特斯拉近期承受的巨大壓力。

二級市場的表現並沒有讓馬斯克失望，特斯拉股價盤前上漲3.7%，J.B. Hunt聲明發布前上漲2.1%。過去三個月截至周四，特斯拉股價下跌11.2%，同期J.B. Hunt上漲6.3%，道瓊斯運輸業平均指數(DJT)上漲4.8%，道瓊斯工業平均指數(DJIA)上漲7.9%。可以預見，電動卡車的量產能夠進一步提升特斯拉體量，帶來巨大增長空間的新天地。

3、產能的尷尬

不巧的是，這場電動卡車發布會正值特斯拉的尷尬時期。剛剛公布的特斯拉第三季度財報，雖然營收同比增長30%，但凈虧損高達6.7億美元；虧損額度遠超市場預期。拖累特斯拉財報的主要因素就是Model 3的產能。

或許現階段特斯拉的最大問題，就是不斷發布的炫目新車，日益累計的龐大訂單和孱弱的產能之間的矛盾。聽說，特斯拉要在中國設廠了，希望中國強大的制造能力能夠幫助到特斯拉解決產能不足的問題。

@走井_先生：你只管認真，我們幫你贏。

@巖頭嶺人：明天終於可以看到特斯拉Semi電動卡車，我有一種毫無來由的激動。雖然我永遠不會去開，雖然我永遠不會去買，但我就是喜歡看到整個行業被徹底摧毀的場景。

@潘大大做美夢：不付費的噴子很多，他們嘲笑了2007年剛剛推出的初代iPhone，現在他們一邊罵著iPhone X一邊割腎。如今歷史在特斯拉身上重演。

@鄭峻：20萬美元起，2020年上市。有這樣的競對產品，法樂第FF9瞬間黯然失色。老賈還能融到資麽，真的替他捏一把汗。洛杉磯無眠。

@建明龐：由於全球化導致世界分工，過去幾十年美國喪失了制造能力。這也是為什麽總沒發量產 但設計卻依然牛逼。

@Re1g：純電動力的在這個時代還是不行，充電問題得不到本質解決了，還是需要混動過渡。目前純電動汽車主要采用的是鋰電池，但是液體電解質容易劣化，同時還存在漏液和起火等危險。而固態電池則使用固體材料，可充電幾十萬次，又屬於非易燃品，具有延長電池壽命、提高安全性以及縮短充電時間等優點，因此成為電池研發的一個方向。

@zuke：必須與我國強大的生產力合作才可以啊……

@SunHighLove：也不是不可能啊～詳見人雅馬哈當初為了做個鋼琴產生的副業～

二

國內資訊

4、章澤天：有時候自己會有點優越感，要敢於嘗試

近日，京東公益基金會榮譽理事長章澤天獲得由財新傳媒頒發的“年度創新力女性”獎。該獎項旨在表彰近年內在行業領域當中做出重大突破，展現卓越創造能力的女性角色。她在第八屆財新峰會上表示，作為女性領袖應該要有真實的自我認知，了解自我的優點和缺點，同時也要勇敢地去嘗試和突破。

5、賈躍亭辭任酷派董事會主席及執行董事等職

11月17日，酷派集團發布公告稱，賈躍亭辭任公司執行董事、董事會主席及提名委員會主席。根據公告，賈躍亭辭任的原因是“希望將更多時間用於個人事務”。據悉，2015年6月，樂視網斥資21.8億元入股酷派，占股18%，成為酷派第二大股東。同年8月，酷派再發公告，宣布任命樂視集團董事長兼CEO賈躍亭及副董事長劉弘為酷派集團執行董事。

@何足道也_Mr杜：酷派手機，雨打風吹去可能是最後的結局

@史天兒：酷派像個沒人要的兒子，每次抱的大腿都不行

@夢克拉：其實生態汽車做不成也沒關系，生態手機生態電視生態體育生態金融生態VR生態影視生態區塊鏈都是開胃菜，重頭戲是假藥停下一步要打造超音速互聯網生態飛機，人工智能垂直起降可重複使用生態火箭，為將來開發火星打造火星生態閉環做準備，一但形成生態化反，憑借生態之力稱霸宇宙指日可待，樂視火星估值10000億美元，a輪融資已經啟動，支持樂視的趕緊投錢，為夢想窒息為夢想點贊

6、七彩單車員工曝拖欠工資 創始人：胡說八道必須道歉

繼小藍單車拖欠工資後，又有七彩單車員工在微博爆料，稱北京公司解散，不願前往深圳視為自動離職，共計欠30名員工50萬工資。創始人兼CEO羅海元表示，北京公司解散屬實，但欠薪純屬胡說，“這個員工必須道歉”。但是也有網友向媒體爆料欠薪屬實。

@大飛哥：老大老二打架，老三先死了，老四也快不行了，老五老六老七都在心慌……這個時候最怕擠兌潮啊……

@李夜：巨頭大戰正式開啟，誰會是下一個滴滴？

@馬小馬：除了摩拜（2015年成立）、OFO（2014年成立）、永安行（2010年成立）、騎唄（2015年成立）、破風騎行（2015年成立）、快兔出行（2015年成立）、Funbike（2015年成立），其余都是2016年成立的新公司。

7、P2P平臺廣告“圍剿”《獵場》 規避敏感字眼遊走灰色地帶

受到互金監管政策及新《廣告法》的影響，2015年下半年到去年，網貸平臺的廣告宣傳低調了許多。不過今年以來，風向卻掉了個頭。不完全統計，在近期熱播的電視劇《獵場》中就有拍拍貸、小贏理財等逾10家網貸平臺的廣告植入。盡管這種廣告價格不菲，但亟需流量的網貸平臺仍然熱衷於在電視類節目中植入廣告。分析人士稱隨著網貸行業監管的不斷推進，互金平臺已經進入發展的關鍵時期，在競爭日益激烈的市場環境下，各大平臺希望通過這種文化娛樂產業來獲得用戶的關註。

8、YY平臺直播《夢幻西遊》被判侵權 賠償網易兩千萬

日前，廣州知識產權法院對網易公司訴YY直播侵害著作權案作出一審判決，判決被告停止通過網絡傳播《夢幻西遊》或《夢幻西遊2》的遊戲畫面，並賠償原告經濟損失2000萬元。一審法院認為，諸如涉案電子遊戲之大型、多人參與網絡遊戲，其創作凝聚了開發者的心血，遊戲畫面作為網絡遊戲這個“綜合體”的組成部分也不例外。保護創作者權益符合著作權法規定的立法宗旨“鼓勵有益於社會主義精神文明、物質文明建設的作品的創作”。

@戶夕月：YY的幾個頭本就是養豬網出來的

@xx丶Joker：第一次聽說直播遊戲還侵權。。

@左小裙：因為網易有個直播平臺叫網易CC

@安手海足：搞笑的是最開始推直播的時候，夢幻在yy上是最早的，流量也是最大的。人家幫你推了遊戲，你現在告別人，這很丁磊

9、法制晚報暗訪申通快遞：快遞員私拆包裹、偷吃食品，快件卸車用腳踢

法制晚報記者進入位於崇文門附近的申通快遞北京新世界網點暗訪。經過近半個月的暗訪，記者發現該快遞網點的快遞員在分揀時，並不是搬運快遞，而是腳踢加隨手亂扔，每天早上庫房里的快遞包裹都是漫天飛舞。此外，快遞員還會將有破損的快遞打開，從里面拿出食品偷吃，更有快遞員拆開快遞中的成人玩具拿在手里把玩，然後再塞入快遞箱中封好。

10、新浪微博大BUG！長文字自動附鏈接，跳轉色情網站

11月17日，Bianews發現新浪微博iOS客戶端出現大bug，發送的純長文字微博自動附加網頁鏈接，點擊後跳轉到了色情網站。而針對上述情況的出現究竟是微博App自身的問題，還是網絡或其他方面的問題呢？經過初步分析，文字微博附帶可跳轉至色情網站鏈接這一問題的出現，是新版微博自身的bug造成的。目前已經修複。

11、阿里巴巴8億元南京拿地 江蘇總部將正式落戶南京

11月17日上午，阿里巴巴以8億元底價，競得南京市建鄴區河西的一幅面積為14.03萬平方米的土地，意味著阿里巴巴江蘇總部將正式落戶南京。

12、萬達尋求以50億美元一次性打包賣出五處海外資產

據《南華早報》報道，萬達目前正希望出售其在海外的五處資產。分析師認為萬達可能一時難以找到合適的買家。這五處資產價值50億美元，其中包括處於倫敦的One Nine Elms摩天大樓。據兩位熟悉情況的人士透露，萬達的代表正在接近潛在的買家，希望一次性賣掉這五大項目。

13、順豐控股：10月營收60.29億 同比增25.03%

11月17日，順豐控股發布公告稱，2017年10月公司營收60.29億元，同比增25.03%；業務量2.55億票，同比增12.33%。據悉，同日，申通快遞也發布公告稱，公司10月快遞服務業務收入11.44億元，同比增長23.21%；完成業務量3.53億票，同比增長13.94%。

14、新東方在線起訴51Talk課程侵權

日前，北京法院審判信息網公布案件，新東方旗下的迅程網絡科技有限公司將51Talk無憂英語與天貓一同告上法庭，稱二者存在侵犯著作權行為。新東方在線訴稱，51Talk在天貓開設網店“51talk官方旗艦店”，以1元的低價大量銷售英文視頻課程，其中包含多個新東方享有著作權的英語教學視頻，侵犯了其著作權並造成了經濟損失。天貓公司作為提供交易服務平臺的主體，未盡到審查刪除義務，應承擔連帶責任。

15、雷軍、李書福及張近東等獲提名全國工商聯兼職副主席

11月17日，根據全國工商聯換屆文件精神，提名11名非公有制經濟代表人士為全國工商聯兼職副主席人選，其中包括吉利控股集團董事長李書福、蘇寧控股集團董事長張近東、小米科技公司董事長雷軍、三一集團董事長梁穩根。

16、途牛COO嚴海鋒和CFO楊嘉宏辭職 原副總裁辛怡接任CFO

11月17日，途牛宣布聯合創始人、總裁兼首席運營官嚴海鋒及首席財務官楊嘉宏因個人原因辭去現有公司職位，即日起生效。嚴海鋒將繼續擔任公司董事，楊嘉宏將擔任公司高級顧問。公司將擢升原副總裁辛怡為新任首席財務官。

17、新京報總編輯王躍春提出辭職 被譽為中國報界奇女子

11月17日，《新京報》總編輯王躍春已提出辭職，有關程序基本走完。這是繼新京報創社社長戴自更辭職之後，新京報的又一重大人事變動。據悉，王躍春在《新京報》工作14年，擔任總編輯10年。作為新京報創始人之一，王躍春被譽為中國報界奇女子。

三

國外資訊

18、被谷歌賣掉機器人公司新進展：機器人會後空翻

11月17日，波士頓動力公司發布的一段新視頻顯示，他們設計的一部機器人學會玩後空翻。為了彰顯這一成果，波士頓動力公司在視頻中將這一動作放慢速度播放了兩次。據悉，2013年，Alphabet集團收購了波士頓動力和其他幾家小型機器人公司。2017年6月，谷歌將該公司賣給軟銀。具體條款尚未披露。Alphabet的CFO魯思·波拉特（Ruth Porat）曾將機器人領域視為削減成本的有力抓手。

@PoonRichard：越來越靈活了，看那保持平衡的動作，和真人一摸一樣。

@非著名精神病：美帝掌握核心科技

@情終流水：運動平衡已經能具備實用性了，只要解決電池的問題，機器人就成軍了。

@被數學虐成了狗：未來已來

19、甩掉高通 蘋果將聯手英特爾開發5G手機

據消息人士披露，iPhone制造商的工程師們一直在與英特爾的同行合作，對即將推出的下一代無線寬帶技術5G進行早期研發。5G iPhone智能手機可實現每秒千兆比特以上的連接速度，將從根本上改變人類使用該設備進行計算、通信和消費的方式。

@蘋果匯：一點也不奇怪，iPhone 7的基帶就是英特爾高通都有了。倆公司分手早晚的事。

@ChrisAaron：智能手機方面英特爾在高通面前揍似個弟弟

@真TM不會取名：呵呵，高通這邊都實驗完成了

20、蘋果智能音箱HomePod上市時間推遲到明年初

11月18日，蘋果公司稱其下一個主要新硬件產品HomePod揚聲器將推遲到明年初發售，錯過重要的假日購物季。“我們已經等不及讓大家體驗Home Pod了，這是蘋果突破性的無線家庭揚聲器產品，但是我們還需要多一點時間才能讓它做好準備。”蘋果發言人Trudy Muller說。據悉，Home Pod將於2018年初在美國，英國和澳大利亞開始發貨。

21、博通完成對Brocade的收購 深耕數據中心產品市場

11月18日，博通公司（Broadcom）宣布其已經完成了對網絡設備制造商Brocade通信系統公司的收購。交易完成後，Brocade在納斯達克的常規股將停止交易並成為博通公司內部的一個部門。據悉，博通公司位於新加坡，從事芯片制造業務，主要生產的是用於移動設備和服務器上的連接芯片。而Brocade公司位於美國加州，主要產品有網絡交換機、軟件、和存儲產品。一旦此次收購交易達成，博通將獲得數據中心產品更大的市場份額，同時也能幫助博通更深入地挖掘連接設備市場。

今日思想

如果用現金流的視角描述公司價值，一家公司的價值是它創造的資金流動，而不是資產的規模。如果我們看到某公司的資產很高，現金流卻很低，可以初步判斷，這個公司的價值並不高。因為資產是不斷折舊的，如果不能讓資產有效地資本化，讓它流動起來，公司價值會不斷地減值。反之，如果一個公司有非常健康的現金流，即便資產低一點，也具有投資價值。因為它的現金流除了可以滿足自身運營所需要的投入外，還可以產生沈澱，用來擴大業務規模，也可以用作其他的投資用途。這種公司具有源源不斷產生價值的能力，是具有增長空間的好公司。

——  唐大牛 華創資本

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