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有所为VS有所不为商业模式决定攻守节奏
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101104/2039251.shtml
每经记者 徐洁云 发自上海
腾讯终于率先急切地抛出最终杀招。攻守节奏选择的异同决定于腾讯与360不同商业模式所形成的不同战局态势。
如果要说双方的根本区别，那就是在业务拓展方面，腾讯想得更多的是“有所为”，而360至少现在会想“有所不为”。
与QQ直指每一个账号用户个人不同，360针对的是每一台机器。QQ是要把用户拉到其亲力亲为的每一个具体应用中去，而360要的是让所有通过它的渠道进入用户终端或者带走用户流量的软件或应用，并且留下佣金。
360构建的是B2B2C的模型，所以它可以永久免费，可以不在客户端上做广告，可以把自己的终端产品分立开来。360无所谓，反正它不会直接从用户那里获取营收。
对于腾讯而言，则不然。除了不得不单独做的浏览器和输入法等少数业务，多数业务的入口都在QQ客户端上，实际上，腾讯也正是凭借这样强悍的客户端赢得了一场又一场扩张之战。
这样的特性决定了腾讯要开拓业务，就必须不断“有所为”，不断进入各个互联网公司的固有领地，从商业上讲这无可厚非，但结果是必然触及其他企业的核心利益。
反映到战局中，当360扣扣保镖砸向QQ客户端时，腾讯会痛彻心扉——客户端上的广告、QQ秀等，都是腾讯的重要收入来源；对360来说，因为其收入不依赖个人用户，腾讯只能通过“封杀”才能触及要害。
更为深层的原因或许是，如果不能速胜，在经济损失之外，腾讯多年的强势或将动摇。一旦不能一举破灭360，将其从用户的电脑上清除，那么这只企鹅恐怕很难再有第二次机会将愈发强悍的对手彻底击倒。
宏霸(802)香港上市後的首次收購 有所不為軒
http://crocodilehk.blogspot.com/2009/07/802.html
湯才兄之前提到，有公司能夠個半月變十五億，其實只要高手出招，5日就足夠了。
宏霸(802)在今年4月8日，宣佈於 二零零九年四月七日向投資控股公司Top Digital Holdings Limited收購銷售股份，「該等股份佔A-1全部已發行股本之15%，總代價為135,000,000港元，將按以每股代價股份發行價9.00港元配 發及發行15,000,000股已繳足代價股份之方式予以支付。」
通告中有關A-1之財務資料提到，「由於A-1自其註冊成立日期二零零九年四月二日起尚未開展業務營運，故A-1並無營業額、稅前或稅後純利以及特別項目。」A-1由註冊成立，到宏霸收購15%股權，前後只有5日！
A-1之母公司Top Digital Holdings Limited，乃一家由CATV之股東全資擁有之投資控股公司，CATV全名是中廣亞廣播信息網絡有限公司，簡稱為中廣網，主要業務是網絡遊戲、無線業務、寬頻娛樂。A-1之成立旨在為CATV提供獨家資訊科技及業務流程外包以及顧問服務，成立之後A-1及CATV就簽訂了外包協議(outsourcing agreement)，當中包括為CATV逾5,000萬用戶提供策略規劃、業務及技術改造、行政及管理服務。
A-1與宏霸的間接全資附屬公司Virtual Storage簽署特許協議(Licensing Agreement)，以於三年之合約期內購買WinLogon及VSW之使用權最少各21,000,000套。A-1繼而將向CATV之用戶轉售軟件使 用權，作為彼等會員服務升級及獎勵計劃之工具。不知道名字的獨立估值師評估這個特許協議之現值淨額約為900百萬港元。
A-1向宏霸購入兩款軟件各21,000,000套，數量極多，雖然通告說是會員服務升級及獎勵計劃之工具，實際上卻非業務所需，而是作轉售之用。CATV將宏霸的面相識別軟件放上網推售，售價￥299，宏霸也為此發出英文通告。點解A-1要一次過買入那麼多套軟件，它有把握將它售清？
收購的代價，除了參考「收購事項之原因」一節所載列之因素，另一個參考的資料是宏霸「委聘之獨立估值師就特許協議全部權益約900百萬港元（15% 即相等於135,000,000港元）之估值」。A-1向宏霸購買產品，獨立估值師說宏霸可從A-1身上賺取9億港元，結果A-1自己就這樣變了價值9 億，然後宏霸以9億的15%價錢，買入A-1的15%股權，這套定價邏輯太過高深難解，尤其是考慮到宏霸收購A-1的原因，是關乎線上遊戲之潛在發展空 間。
代價以發行宏霸股份支付，每股代價股份發行價9.00港元，較於最後交易日香港聯交所所報之收市價每股股份6.91港元溢價約 30.25%。雖然發行價高達9.00港元，但是賣家在4月28日以低於6元的價錢出售一批股份，在5月8日以6.xx再出售一批股份，之後股份比例低於 需要披露水平，不知道是否已經全數沽出套現。
交易的賣方Top Digital Holdings Limited，是由CATV之股東全資擁有，那麼CATV之股東又是誰呢？宏霸沒有加以解釋，有一則舊聞提到，「1999年5月，廣電總局廣播影視信息網絡中心和上市公司北亞集團(600705)分別投資1200萬和1800萬元，成立了中廣亞廣播信息網絡有限公司的前身中廣亞交通信息廣播網絡有限公司。北亞集團獲得控股權，該公司董事長兼總裁王平轉任董事，同時擔任中廣亞的董事長兼總裁，2003年1月29日，王平已經辭去北亞董事一職，專事中廣亞。」
北亞集團於1992年7月創立，是由哈爾濱鐵路局等12家企業發起，並於1996年5月16日在上交所掛牌上市，代號為600705，07年因為連續三年出現虧損而被暫停上市，現要進行破產重整。北亞集團前董事長劉貴亭去年被控四宗罪，「其中一筆是指，2002年2月，劉貴亭將公司3000萬元私自挪用給中廣亞交通信息廣播網絡有限公司使用。此筆資金截至2007年12月25日，在大股東哈爾濱鐵路局的支持和幫助下，經司法機關依法繳回900萬元，餘款已制定還款計劃。」劉貴亭最終被判無期徒刑。非常奇怪的是，我未能在北亞集團近年的年報中發現提及中廣亞，而更奇怪的是在1999年度報告摘要中提到，「本公司於1999年7月28日在北京註冊登記的中廣亞交通信息廣播網絡有限公司，由於該項目技術含量低、市場複雜、再加上產業政策等原因，該公司停止運營，故未納入本年度合併報表範圍。」
誰才是CATV的真正股東？宏霸又與誰人作交易？
跌有所獲才不枉 二月立春
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba217801018zf1.html股市跌到現在，真正的問題漸漸遁形，國際經濟衰退，歐債危機，通脹壓力，經濟指標不好，貨幣政策不寬鬆，所有上述問題，都被市場人士拿來作為股市下跌的依 據，貫穿於整個股市下跌過程中的不同階段，可這些理由，當美國，歐洲等經濟災難核心國的股市節節攀升時，當中國通脹從三到二再見一以後，當一次降准二次三 次，乃至一次降息，二次三次之後，股市仍然跌跌不休，證券解讀人士手中再無兵器，只好拿起最保險的一招，說經濟，說我們經濟是衰退的，所以不斷下跌，等經 濟數據向好，就可止跌，我以前較看好的股評家上海的邊風煒，就是這種解說詞蛻變的最佳代表，天可憐見，市場把一個思路敏捷，見解還算獨到的專業人，活活給 逼的開始說胡話了，7%以上的經濟增速那叫下降的話，其他國家的經濟增長那該叫啥？而且莫忘，這7%可是中央國務院主動調降所致，昨天，在剛剛舉辦的人民 大會堂國慶招待會上，溫家寶總理表示：今年我國保持了經濟平穩較快發展！
股市三大功能：融資，投資者回報，資源和資質調配，這三者，組成資本市場在現代經濟活動中的極其重要的魔術手功能，融資給企業輸血，投資回報給社會增富， 給資產價格保值，資源和資質調配則給每一次的經濟回調尋找最佳的上升出路和突圍方向，不能不慨嘆，資本市場是人類有史以來社會化活動中最偉大的一個發明創 造，說資本市場只是經濟的晴雨表，簡直是對資本市場的侮辱，完全是拿計算機做加減法，中國股市的功能缺失，把個好好地超級計算機變成了個造貧造富機，有很 多股市笑話諸如巴菲特進去，扒張皮出來，那是對二級市場來投資的大眾說的，這個市場的另一端，可是光著身子進來，裘皮大衣出去的，那是對一級市場的參與者 的，不管企業被敗成什麼樣子，操控者利益仍有保障，這種近乎惡毒的機制就算是被萬眾曾經歡呼過的股改也沒能改變，反而變本加厲。
如果有很好的投資者回報機制，經過多年積累，中國經濟就有可能擺脫一味依靠投資拉動的尷尬，有可能逐漸進入到消費拉動的良性軌道，就有吸引各方資金的能 力，不至於使資本遊蕩在社會各處或者睡在銀行不流動，險資和養老金也會有一個堅實的長期保值場所，尤其是在未來中國養老金窘迫的情況下，建設一個有長期回 報價值的市場是多麼重要。
如果有健康的資源和資質調配功能，新興產業就不會歷經數年都不見起色，官辦壟斷性企業也能夠受到一定的牽制，不至於如此低效率，不至於把發展新興產業當做 政府主導設計的運動來做，喊了這麼多年，新興產業還是沒有什麼大的起色，市場炒來炒去就是煤炭有色金屬和漲價題材，本來可以完全由市場來做的事情，政府機 構來做，結果不是做成權力尋租繼而滋生腐敗的溫床，就是毫無效率，喊喊口號的擺設；
資本市場對社會和生產力發展最有魅力的兩個功能，在中國股市的制度設計中被閹割了，導致發生在這個市場的種種不可思議，比如擠破頭不計條件不計成本零風險 的上市，它只為融資成功所設計，歷來風險和收益都是正比的，任何零風險高收益的事情都是欺詐的幌子，中國一級市場與上市公司和承銷商三方，共同打造這個公 開的原罪；再比如上市公司干壞了弄砸了可以數次重組，完全扭曲股市真正良性的資源配置功能，造成劣幣驅逐良幣，那些踏踏實實做事業的企業不被關注，而該死 不死的腐屍爛殼大把，沒有絲毫優勝劣汰的功能，就更別幻想股市還有催生新興產業的能量了。
由此可見中國股市之跌跌不休的根本原因，這麼一個殘疾的病態市場，業內資深人士張化橋謂之毫無問題，不必施救
，讓它跌到千點就好，這種爛人當道，還大言不慚，自以為是者，是這個市場更大的悲哀。
今天，當看跌已經成為一種下意識，那麼任何對下跌有理的解釋都成立，就好像最近看跌股市到1200點的韓志國先生，當年在5000點時曾著文《5000點 的中國股市比1000點更健康》，那文章之口舌四濺正如現在他唾液橫飛的發誓股市必將下降下降再下降一樣的瘋狂；有個很有意思的現象足以說明在股市裡面， 絕大多數人都是為趨勢尋找理由，而無所謂價值不價值，這個現象就是對平均市盈率的解釋，當有人說目前平均市盈率已經到了歷史最低，很多人就跳起來說否也， 如果去除銀行，那平均市盈率還高得很哩，這話說得好像佔據中國利潤半邊天的銀行像個空氣一樣的，如果按這個邏輯去溯源得話，那正常的表現應該是被超級低估 的銀行回歸價值，讓那些有大泡泡的中小創業板跌了再跌，但是市場表現偏不是如此。
李大霄的鑽石底和但斌的玫瑰底，都衝著上證指數喊得，結果都被搓得人仰馬翻，如果他們對著399005和399006這兩個指數喊，就不會那麼丟份了，無 獨有偶，上證50和上證180也都和上證綜指一個表現，甚至年初大張旗鼓宣傳的央視50指數，其表現也和上證差不多，為什麼會這樣，一方面泡沫已經被擠成 壓縮餅乾了，還跌跌不休，另一方面，被斥之泡沫大過天的中小創業板，硬是在上證跌破2000點時，都距離年初低點還有一段距離，難道這市場的資本愚鈍，失 去他的靈敏度了嗎？
決不是的，資本從來都是最靈敏，最有效率，制度扭曲下的中國股市，資本選擇ST，並且一再成功，那是拜扭曲制度的引導，資本沒有喪失它的效率。今天以上證 為代表的所有同系列指數都不斷創新低，市盈率低了再低，根本原因是它們都代表傳統成熟產業，而且大多數都是那些半路改制上市圈錢的官辦國營大企業，它們基 本上失去了成長性，盤子巨大無比，分紅吝嗇無比，還不時地發起再融資，一張嘴都是巨大的胃口，對這樣的企業，成熟資本市場的市盈率定位也是很低的，而且還 是基於它們有較高的分紅比率之上，所以上證不斷下跌，也正是在和國際成熟市場靠攏，銀行鋼鐵石化煤炭交運這些東西，6到10倍的市盈率並不誇張。
中國新經濟的最強音，要麼沒上市，要麼海外上市，它們沒能為境內中國投資者分享勝利發展的果實，中國新經濟的次強音，集中在中小板和創業板上，雖然壞的上 市制度增大了他們的泡沫成分，但是希望也確實主要集中在這個群體，這五年熊市，如果沒有這兩個群體，簡直暗無天日，很多投資者感覺本次熊市可操作性要遠遠 好於2005年的那次熊市，根本原因就是因為這兩個群體的數量增長，雖然也良莠不齊，但是用心尋找，有希望的企業還是不少的，儘管還有不少人認為這兩個群 體的指數不創新低，熊市就沒完，但不管怎樣，即便他們加入補跌行列，未來熊市結束，最有資本緣的，最有炒作題材的，還將是他們，因為資本市場是為未來而存 在的，有未來的群體，一定會受到資本的追捧。
所以中國股市跌跌不休的根本原因，一來自制度缺陷，二是來自指數制定，其三才是經濟波動，這些問題，連綿五年的下跌才讓大家徹底看清楚，也讓既得利益者更 清晰的暴露在公眾的視線裡，它們覺得制度設定沒有問題，那未來只有一條路：跌，不斷的跌，一千點也不過分，直到他們承認制度缺失和嚴重的不公，只是這個國 家是否經得住資本市場如此下跌，資產價格如此賤賣，如果不行，那還是及早讓步，及時修正，資本市場絕對不僅僅是經濟的晴雨表，早就是現代經濟的重要互補， 甚至肩負重塑和啟動經濟的重任，還有資產保值增值的功能，同時成熟市場也通過產業輪替，不斷淘汰老舊或不合發展時宜的產能，並不斷修改指數成分，永遠補充 新鮮血液，才使得指數永葆青春活力，不斷向上，帶動資本市場發展；在一個健康的制度架構上，經濟曲折式發展所帶來的股市波動，才能真實反映實體經濟，貨幣 政策和其他扶助政策的實施，才能得到及時的傳導，如果本次大熊市，能夠在基礎制度建設上有所完善和補充，才是不枉了這慘烈的下跌，流出的血，總算也沒白 流，我以前說過，中國的希望在於太落後，這句話今天同樣適用股市，如果股市真的具備了它充滿魅力的三大功能，中國仍將是一個非常有吸引力的投資市場，下一 個十年，最值得期待的，就會是證券市場。
垃圾債牛市前景遭質疑 投資者風險偏好有所減弱
來源: http://wallstreetcn.com/node/208670美國最大規模的垃圾債ETF，貝萊德垃圾債EFT(126億美元規模)在過去三個交易日持續走低，已經接近8.1日創下的年內低點92.04美元。盡管垃圾債市場似乎依然處於牛市之中，但是對於見頂風險的擔憂導致一些先知先覺的投資者正在開始逐步撤離垃圾債市場。
Brandywine 投資有限公司的垃圾債交易負責人Brian Kloss就沒有被市場的樂觀情緒和美國經濟複蘇的預期沖昏頭腦。他在近期拋售了一些評級較低並且負債程度較高的公司債，轉為買入負債程度較低並且相對評級較高的公司債。比如本月早些時候他買入的哥倫比亞化學公司W.R. Grace就是如此，BB級的評級在垃圾債中依然屬於風險較低。
MFS首席投資官Jim Swanson表示近期已經削減了垃圾債的持倉規模，他認為垃圾債的價格有些偏高，盡管市場依然強勁，但是似乎有一些變糟糕的跡象。
在美聯儲加息步伐越來越接近的情況下，投資者都在考慮一個問題：長達5年的垃圾債牛市是否已經處於尾聲？
花旗集團策略師認為債市對於利率變化的敏感度並不是十分明顯。自1980年以來，過去5次美聯儲上調利率之後，債券投資者偏好持有企業債而非國債的傾向將在6個月內收窄。這意味著，即便面臨一些風險，市場也不會很快的崩盤。
從基本面角度來看，許多經濟學家都認為就業、工廠活動等數據表現均暗示美國經濟正在複蘇之中。通常而言，經濟向好對於債券投資者來說是利好消息，發債的公司可以藉此獲得更好的收益表現從而降低負債率。不過經濟改善所帶來的加息壓力對於債市來說也不容小覷，借貸成本的水漲船高可能會導致違約的情況出現。
對於垃圾債相對較高收益率的追逐，使得很多投資者一邊在湧入債市，一邊又在緊密觀察市場的變化。一旦有泡沫破裂的跡象，他們很有可能會選擇快速撤離。越來越多的公司對於買入垃圾債有了更多的評估，比如公司管理層如何使用資金，公司的前景等都被納入考慮範圍，而非僅僅跟風追高。對於那些長期發展前景理想的公司而言，只要能夠保持理想的成長，垃圾債也沒有太大的問題。
盡管有一些退潮的跡象，但是垃圾債的盛宴似乎還沒有到完全終結的時候。BKD投資公司的首席投資者Jeff Layman就表示，“購買美債不是個好的選擇，我們更傾向於高收益的政府債，這相對於企業債來說風險更小一些。投資者應該把垃圾債作為投資組合的一部分，但是不要過度配置。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
有所期盼 易明的生活點滴
來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5842192不知不覺間雅天妮（７８９）將於下周二兩股合為一股，周三除權，以合股後每一股供三股，每股供０．１元的形式進行供股，日後沒有股權買進，但設有額外認購。
雅天妮一直是我在留意，並計劃參與供股的股份之一，而且期望日後有餐大茶飯。
三月三日，《蘋果》唐牛的專欄「魚樂無窮」有以下的臆測：
「繼續向異動股埋手，可吼配飾股雅天妮。集團上周四發通告，副主席葉英琴將１．３６億股持股，售予四名獨立人士，作價０．２１５５元，葉英琴持股量將由原來嘅１５．９７％，減少至約４．９８％。
雅天妮由謝超群及葉英琴共同創立，兩人原為夫婦，但近年卻反目，謝超群更被指精神有問題，要入住精神病房，最後謝超群將持股售予其弟、即現任主席謝海州，後者成為集團大股東，持股逾四成。
經過一輪是非後，雅天妮元氣大傷，最新中期業績，虧損擴大至３，３３５萬銀，股價亦由高位大幅插水九成。最新市值跌至僅３．３億銀，等同殼價。如今葉英琴出售股權，可以預期未來將全身而退，兩大創辦人相繼淡出，賣殼可謂雅天妮最後一途。」
正因如此，其股價由２月４日的０．２元水平升至３月７日高見０．３３５元，隨後因為沒有下文而打回原形，跌至６月１１日的０．２０５元，隨後於８月２０日及９月１８日兩度抽升至０．２６元之後再度引起賣殼的憧憬，卻又突然宣布供股，令其股價於９月３０日曾經低見０．１３８元。
亦是因為上述的臆測，令我一直在留意其股價的動靜，卻原來賣殼無影，供股才是實，是副主席欲借此機會補回當日已經配售的股份乎？所以，我亦一直在憧憬於完成供股之後其股價會再有一番作為。
於是上周五以０．１８２元買了八萬股，以其於上周五的收市價０．１８１元計算，除權的理論價為０．１６５５元，只要周四除權之後炒高１０％已經可見０．１８２元，以此價賣掉即可賺取其供股權利，日後藉著供股而獲利。
若然除權之後股價不炒上而停滯不前，甚至下跌，那就要有長期作戰的心理準備了！
中美進入蜜月期以前的情報交流 “中美最終在戰略上有所收獲”
來源: http://www.infzm.com/content/107352
前美國國家安全顧問羅伯特·麥克法蘭。 （邱浩潤/圖）
編者按：正所謂“沒有永遠的敵人，也沒有永遠的朋友”。前美國國家安全顧問羅伯特·麥克法蘭給我們提供了一個視角：在處理比較棘手的問題時，實用主義成為美國重要的傳統。同時你會發現一個耐人尋味的現象，四十年前的中美合作，貌似與現在的美越合作有頗多相似之處。且看，前美國國家安全顧問羅伯特·麥克法蘭解密——
那是一項令人興奮的任務。去中國之前，首先需要確保自己拿到最新最全面的信息，這些信息來自中情局，包括衛星照片、通話監聽截取、與中方的交流記錄，還有第三方國家，比如歐洲一些國家可以提供他們認為可能對中國構成威脅的活動。
前美國國家安全顧問羅伯特·麥克法蘭最近一次來到中國是在2014年6月，他協辦了一個能源研討會，有兩百多名中歐專家參加。距離他第一次來到中國，已經整整40年。
1974年11月，在海參崴參加完美蘇兩國首腦高峰會議後，麥克法蘭跟隨基辛格來到中國。麥克法蘭獨自一人在人民大會堂的一個小間里，給解放軍高級將領講解蘇聯軍隊移動和部署的情報，長達三天。
麥克法蘭比誰都清楚這種秘密行動的風險。他對南方周末記者說，當年中美建交前的情報交流，風險極大，因為“與一個尚未建立友好關系的國家分享這個級別的信息，很可能需要走到接近違法的地步”。
1985年，以他命名、由他喬裝打扮親手實施的“麥克法蘭計劃”——美國秘密向伊朗運送武器被揭露，里根政府遭遇了最嚴重的危機。1987年，麥克法蘭服用了十幾顆鎮定劑，差點搭上性命。
剛剛踏入國家安全領域時，麥克法蘭的偶像是基辛格，“想成為他那樣的國家安全顧問”。到了“伊朗門”時，他已經夢想成真。
麥克法蘭曾經將自己對伊朗的“開門”，比作基辛格對中國的“開門”。
他對南方周末記者說，當時伊朗的情況還不像中美對話那樣，可以到公開的地步，美國的得益也不明顯，不足以說服美國民眾，但“我不會為此感到遺憾”。
“中國軍方跟我對接的， 每次都不是同一個人”
南方周末：你怎樣開始負責情報交流的工作？之前有過這方面的工作背景嗎？
麥克法蘭：我有點小運氣。我到白宮工作，是因為我獲得了一份獎學金。每年這個獎學金都選擇15個有領袖潛質的年輕人，提供去白宮實習工作一年的機會。幸運的是，我的辦公室在基辛格博士隔壁，當然，你要去和鄰居打招呼，所以我認識了他。當時他手下有一個海軍軍官，負責所有機密文件和工作，他在白宮工作5年後需要回到部隊。所以有了一個空缺，我在海軍呆過，之前學的也是戰略研究，我問他們能不能給我一個讓基辛格博士面試的機會。斯考克羅夫特幫我做了推薦，我後來被基辛格博士聘用，當然，他說沒有人能取代我的前任，但是我為他工作了兩三年，所以我猜我的表現還不錯。
南方周末：基辛格博士和你交流過他對中國的看法嗎？
麥克法蘭：中國是一個悖論。一方面，中國對世界具有重要意義，另一方面，中國處於相對孤立。
我們的考量是，就如何確保冷戰期間避免發生沖突，中國對美國可以有所幫助，當時美國正努力避免與蘇聯發生沖突，在維護和平這方面我們可以跟中國找到一致目標，中美可以交換意見，互相幫助維持各自國內的穩定，清晰地向蘇聯表明我們至少有在溝通，而且可能在各自政策上有所協調。
南方周末：你說當時中美兩國向世界展示出交流的舉動，但那時中美關系還沒有正常化，你們是怎麽和中國人交流的？
麥克法蘭：我當時的主要工作是為中美兩國交流情報信息。當時中國在某種程度上是容易受到攻擊的：蘇聯在中蘇邊境部署了45個師，中印邊境也不那麽太平，蘇聯向印度提供了一系列的物資援助，包括軍用物資。蘇聯海軍軍艦還在中國周邊巡邏。這一切都表明了，中國正面對來自蘇聯的全方位的遏制與壓制，直接的部分來自北方邊境，間接的部分借了印度之手，通過軍艦巡邏還有對朝鮮、東亞其它國家的援助。美國當時也面對類似的壓力。
蘇聯有一個雄心勃勃的導彈計劃，他們的洲際導彈全都指向美國，導彈測試進展神速，美國很難進行監測，在這方面中國占有優越的地理位置，可能就檢測蘇聯導彈測試提供協助。中美如果交流情報，這對雙方都有好處。我當時的工作，就是收集在華盛頓可以得到的全部的主要與蘇聯有關的最新情報，和中國軍方領導人進行分享，請他們提意見，比如能不能在中國建立情報站，便於我們更好監控蘇聯的導彈，畢竟導彈把中美兩國都納入險境中。我和基辛格教授到中國，當他和周恩來總理毛澤東主席談話時，我就在地下室和中國同行們聊天。
南方周末：能告訴我們你當時和誰接頭嗎？你和中方聯系是否有一套機制，你們是直接電話聯絡，還是通過其它方式？
麥克法蘭：中國的軍方領導人確定具體由誰來跟我對接，不是每次都是同一個人。他們都是解放軍軍官。我最好還是不要透露他們的名字。
南方周末：每次都可能發生改變？
麥克法蘭：是的。從1973年到1977年之間，有時候一年一次，有時候兩次，我都要去中國見他們，直到我離開那屆政府。我的繼任者是羅伯特·蓋茨先生。
南方周末：這種形式的情報交流至今還存在嗎？
麥克法蘭：我希望如此，我不確定，可能還有吧。
“當時兩國關系，還沒有成熟到可以友好合作的地步”
南方周末：你1974年和1975年兩次到中國，具體的細節如何？
麥克法蘭：那是一項令人興奮的任務。去中國之前，首先需要確保自己拿到最新最全面的信息，這些信息來自中情局，包括衛星照片、通話監聽截取、與中方的交流記錄，還有第三方國家，比如歐洲一些國家可以提供他們認為可能對中國構成威脅的活動。
我的任務就是把這些資料整理成一份很完整的報告，包括邊境上的戰術部署、蘇聯洲際導彈的戰略性能，可能對中國構成威脅的蘇聯對印度等國的援助項目等等，這些信息都要做成具體的簡報，並向中方解釋，中方配備書記員，記下所有細節。但這對美國政府而言是非常敏感的，因為當時兩國關系，還沒有成熟到可以友好合作的地步，美國國內有些人對中國對越南的支援感到不滿，畢竟那麽多美國人正在那里丟掉性命，有些人則對中國國內局勢抱有顧慮。所以，美國的自由派和保守派都有各自的理由，對是否應該與中國有所交流持懷疑態度。而我們的法律反映了這種顧慮。實際上，與一個尚未建立友好關系的國家分享這個級別的信息，很可能需要走到接近違法的地步。因此，從某種程度上看，對尼克松總統及其接任者福特總統而言，允許進行這類交流是要冒一點風險的。但兩位總統相信美國終將從戰略上有所收獲：通過向中國開啟對話，我們希望有可能推動緊張局勢的逐步緩和，最終促成政治與經濟上的合作，這將極大地符合我們雙方的利益。我認為這一點已經被證明確實如此。
南方周末：當時兩國之間還沒有建立友好的關系，你的中方聯系人相信美方是真心願意分享如此敏感的信息麽？
麥克法蘭：是的，從中方可以看到的明顯結論是，這是對雙方都有好處的，這在具體跟我對接的中方聯系人這里看得更加清楚。第一次，滿意；第二次，很明顯可以看出來，非常滿意和感激，甚至可以說很開心，相信此舉將推動兩國關系升溫；第三次，體現出一種漸進的理解，意識到雙方都將從中受益，中方對此是鼓勵的。
南方周末：這對雙方建立信任都有好處。
麥克法蘭：是的。我們也從中得到了很多好處，比如更好地監測蘇聯的導彈測試。只有在中蘇邊境部署設備和監測站才能更好地收集一些情報，這對我們很有價值。
南方周末：你曾將伊朗門事件與基辛格博士提倡的對華開放政策相提並論，做過一個中國類比。
麥克法蘭：我認為，唯一的可類比之處在於，我們向彼此打開大門，目的是為了避免因為無知和缺乏交流而發生誤會。我們兩國對於維護世界穩定都具有極其重要的意義，這並不僅僅限於亞洲地區，而是在全球範圍。一個擁有13億人口的國家，對全球穩定就不可避免地具有強大的影響力。
至於伊朗這個例子，當時和現在，都是事關穩定的一支重要力量，不僅僅限於波斯灣地區，而且關系到至關重要的燃料運輸是否可行。任何時候，只要你想在長時間的隔絕以後試圖開始對話、重啟對話，就可能包含風險。這是因為，導致孤立的態度固然指向了錯誤的方向，卻已經植根於政府的政策之中。要想反現狀而行之，為達成理解奠定新的基礎，你就一定會受到批評。在中國（這個案例）也是適用的。這就是基辛格博士要將自己的訪華高度保密的原因，而這秘密保守了很多年。
與此相仿，我認為，要在當時跟伊朗開啟對話，而伊朗是一個極其重要的國家，這不僅僅指地緣意義，還在於它控制著全部的石油運輸，還有它實際上也是容易受到攻擊的，設想伊朗遭到蘇聯入侵，蘇聯取得了控制全球石油運輸命脈的地位，怎麽辦？這對世界穩定將帶來巨大的改變。當時蘇聯看上去確實打算這麽做：蘇聯在伊朗邊境進行軍事演習，還在阿富汗部署了十萬人，看上去蘇聯是在盤算進入伊朗。因此，這是很重要的，但這些事並不是總能成功。當保密工作出現漏洞，事情在伊朗曝光，當時情況還不像中美對話那樣達到足夠成熟而可以公開的階段，我們這邊的得益還不夠明顯，不能說服美國公眾這麽做是值得的。但是我不會為此感到遺憾。
“在很多方面中美兩國都有互利發展的潛力”
南方周末：2007年和2010年，你兩次帶領美國的外交政策委員會到訪中國，成員包括資深官員和學者，能和我們談談這兩次經歷嗎？
麥克法蘭：2007年是大選前一年，我帶領的是一隊專門為總統候選人提供建議的政治顧問，包括麥凱恩的政治顧問、湯普森的政治顧問。中方對此很感興趣，不僅想認識這些人，還想了解他們的想法，這想法不僅僅是關於中國的，還包括其它政治議題。我們談到了伊朗、中東、核武器擴散、環境汙染等世界大事，這對代表團以及總統候選人大有幫助。還有中國在南海日益表現出來的興趣，因為我們之前和蘇聯在海洋疆域上有過爭端，所以我們想避免和中國出現類似的問題。中國人對這些還沒有當上總統的候選人這麽感興趣，這一點令我們印象深刻。
我們的交流富有成效。不過那次的代表團主要是政治方面的專家。2010年的那次代表團，我們針對的不是總統那個層面，主要針對的還是時政議題。
南方周末：在兩國建立相互信任這件事上，還有什麽例子可以跟我們分享？目前“互信”依然是兩國之間的一個難題。
麥克法蘭：我認為在很多方面中美兩國都有互利發展的潛力。舉例來說，現在中東地區，伊朗在發展核計劃，我們認為這可能對中東的穩定造成損害。中國近年來在中東地區有很大的影響力，因為中國政府在它們的能源行業投入了過億美金，中國政府能建議他們停止核計劃。
還有一些不是那麽充滿敵意的領域，像環境問題。中美兩國在環境問題上都面對共同的挑戰，中國的能源主要來自煤炭，美國之前也是，但是現在正往天然氣方向發展，我們可以考慮在天然氣方面達成貿易協議，我相信未來幾年會落實。美國在把天然氣轉成液體燃料這方面的技術比較先進，如果可能的話，我們能幫助中國減少燃燒煤炭而產生的汙染。
中國也在做這方面的工作，這些技術革新和政治交流，都能夠增強兩國彼此間的互信。中國是一個大國，在解決一些棘手的全球性問題上，如核擴散、環境問題和人權問題上，都負有責任。中美兩國在很多議題上都有共同利益。
南方周末：在能源和技術方面，中美在接下來幾年時間里會有怎樣的合作？
麥克法蘭：中國在新能源方面已經探索了很長時間。過去的五到十年之間，中國都在探索如何加快發掘新能源。但是美國在提高能源利用率這方面的發展比中國快很多，特別是過去5年。美國開發出了將煤炭轉化為液體能源的技術，這項技術很新。2014年6月，我協辦了一個有兩百多名中歐專家參加的研討會，會議討論的就是海陸空運輸能源，在石油以外有什麽替代選擇可以投入應用、怎樣才能降低這些替代選擇的價格，從而有利於中美兩國消費者。我認為這進程會加快，我希望可以成為其中一分子。
帝國反擊戰：美國的一枝獨秀與中國的“有所作為 ”
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帝國反擊戰：美國的一枝獨秀與中國的“有所作為 ” 作者：邵宇 如果2015年全球宏觀只能有一個主題的話，那就是（美）帝國反擊戰，也就是美國又回來了。美國的數據驚人的好，上個季度的GDP增長是5%，這對於超大的經濟體幾乎是不可想象的。為什麽美國會一枝獨秀，相對於其他競爭對手會有這麽傑出的表現呢？我們定義過一個老的全球化版本，叫做全球化3.0，也就是美國利用產業鏈和需求在資源國和生產國進行廣泛的產能布局和資源獲取。但是在危機以後，這個循環結構已經斷裂了。美國經濟出色的表現是因為它把原來所需要的資源國大部分的油氣的來源都轉為由自己來生產，可能在未來幾年全球最大的油氣產量國既不是俄羅斯、也不是沙特阿拉伯，而很可能是美國。 同樣的，美國通過制造業的回流，使得原來布局在東南亞生產性經濟體的很多產能回到美國。數據顯示在美國最南部的人工成本僅僅比中國大陸高30%，再考慮到其它方面比如說石油和能源方面的優勢，它的制造成本跟大陸幾乎不相上下，顯然中國的價格競爭優勢也就沒有了。 這種帝國反擊戰，明顯的體現在下面幾種方式，比如說用TPP、TTIP圍困中國，同時重新回到中東對ISIS武力剿滅以及對俄羅斯實施嚴厲的經濟制裁。更重要的是，今年的美聯儲大概率會加息，雖然我們都不知道它會在什麽時候做這個動作。但是回顧歷史，上一次美元指數的牛市是1995年到2000年，所以1997年到1998年發生了東南亞金融危機。再上一次美元指數的牛市是1980年到1985年，在1982年到1983年是拉丁美洲的金融危機。那麽問題就來了，這次會輪到誰？如果2015年到2020年都是美元的牛市話，除了俄羅斯之外，誰會遭殃？ 如果今年全球宏觀的主題還有第二個選項的話，那一定是中國從原來的“韜光養晦”轉向有所作為。這就是我們所定義的全球化的4.0版本。它沿著至少三個方向來進行展開，第一個方向是貿易方向。去年中國最優秀的推銷員是我們的李總理，他賣出了1600億的高鐵和核電。網上流傳的一段話很激勵人心，說在120年前安徽籍的李中堂大人到英國去做三件事情，第一買軍艦，第二買武器，第三向列強借款。這次也是一位皖籍的總理，去到英國推銷我們的高鐵、核電和在倫敦籌建人民幣的離岸中心。兩個甲子，百多年滄海桑田，中國正在經歷從山寨大國到山寨強國再到創新推動的必然發展階段。 第二個方向是在投資方面，中國即將在一帶一路方向上出現重大突破。這種投資會用什麽樣的形式展現？是不是像日本人一樣到世界上所有的樓買下來。應該不會，我們投資的核心是以中國的需求，特別是崛起的巨大的中產階層的需求為出發。可以到美國去買技術，到歐洲去買品牌，到拉丁美洲買資源，形成一個能夠和原來美國三個世界的格局能夠並列齊驅的新的增長模式。中國總體上是善意的，並不是說會替代原有的三個世界以美國為核心的需求的循環，只不過美國已經發生了主動的調整，我們能做的就是相應進行調整，做出一個雙輪驅動的輔助循環政策，在新興市場掀起新一輪的增長浪潮。 中國是超大型經濟體，只有以我為主、以慢打快，貶值適度，下調準備金。加快對外投資和人民幣國際化進程。 這輪波動以後，美元和人民幣的份額可能都會有所增長，無論如何，只有迎難而上，必須主動出擊。 （東方證券） |
$TSC集团(0206）$：行业景气有所调整，公司仍有较好机遇
http://gelonghui.com/#/articleDetail/13324
作者：陈佳宁
公司主要为石油公司、钻井承包商、海洋工程总包商和船厂提供陆地或海上钻机相关产品和服务。海工钻井平台总包产品，以及陆地中高端非常规钻机两块业务的成长潜力巨大。
公司2014年实现营业收入2.7亿美元，同比增长34.0%；实现应占净利润；实现应占净利润0.21亿美元，同比增长40.9%。实现基本每股收益0.03美元。
高端钻机合同有序推进，营收稳健上升：
由于2014年公司R-550D自升式钻机部分收入确认，公司资本设备和总包业务收入增加47.9%至2.0亿美元，成为公司收入增长的主要动力。预计
2015年该订单剩余部分将结算完毕，继续贡献7,000万美元左右收入。公司2014年的存货周转天数和应收账款周转天数分别为91和127，ROE由
2013年的7.4上升至2014年的9.2。主要财务指标均处于近年来最佳水平。
灵活应对钻机市场变化：美国页岩市场的衰退使得公司新投入销售的PDQ页岩钻机前景受到挑战。因此，公司已调整策略，加强钻井维修服务工作，以及为钻机升级建造所需产品。公司位于休斯顿的陆地钻机制造工厂将加强应对南美、墨西哥、加拿大等市场的新需求。
订
单量处于高位:随着生产技术的提升，我国已成为半潜式和自升式钻井平台最大生产国。海上平台钻井包流程复杂、交付周期长，加之国内船厂看好市场前景，公司
订单处于高位。与此对应，2014年末公司实现了创纪录的订单储备2.3亿美元，2015年一季度新获得2,250万美元的新订单，收入基础较为稳固。
行业景气有所调整，公司仍有较好机遇：去
年海工装备市场订单随油价出现正常范围的调整，但公司仍取得不错成绩。目前，主流钻井承包商对下单持谨慎态度，平台日租金有所下降，但随着大量海上钻井平
台进入更新换代期，国内厂商有望不断接获新订单。公司本身体量较小，通过550系列龙头产品的复制以及350英尺新产品的研发，下半年有望获得数个钻井包
新订单，保持超越行业的成长能力。
“买入”评级：我们预计公司15-16年收入分别为3.1亿、3.4亿美元，应占利润分别为27百万、34百万美元，EPS分别为0.039美元和0.048美元。给予公司目标价3.0元港币，对应2015年10倍PE，维持“买入”评级。
来源：光大证券
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香港中资银行业：预期政策继续利好，盈利同比将有所增长
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作者：王东儿 预期货币与财政政策将会继续出台有利措施 鉴于中国经济增长放缓，我们预计今年年底前央行至少还有一次25个基点的降息，这将在未来几个季度进一步缓解中资银行资产质量的压力。 受惠于1万亿人民币地方政府债务置换计划以及未来可能增加置换额度，目前地方政府融资平台贷款的资产质量料将保持稳定。 尽管经济增速放缓的步伐加快，但货币和财政政策的支持预计将防止银行资产质量问题全面爆发。 预期港股中资银行板块2015-17年盈利将同比增长2.7%/4.5%/8.8% 综合考虑行业2014年业绩稍好于预期以及今年5月降息的影响，我们将2015-16年预期盈利分别略调了1.1%/-0.6%。 受降息的影响下，我们将2015-16年预期净息差分别下调0.2/4.7个基点，同时将2015-16年手续费收入同比增速上调1.9/2.5个百分点至19.4%/15.5%。 将2015-16年不良率平均上调17.8/28.4个基点至1.45%/1.66%，因而将信用成本分别上调至0.85%/0.84%。 我们首次引入了对2017年的盈利预测，预期净息差将逐渐收窄并且资产质量和信用成本压力将会有所减缓，我们预计2015/16/17年整个板块净利润同比增长2.7%/4.5%/8.8%，净息差同比收窄22/14/8个基点，由于上调了不良贷款的预测，信用成本分别达到0.85%/0.84/0.77%。 整个板块目前的估值水平为1.06倍的15年预测市净率和6.84倍的15年预测市盈率，15年的平均股息率为4.44%。我们认为相对于其1.25倍市净率和7.17倍市盈率的历史平均水平,整个板块的估值吸引。我们对整个板块维持谨慎积极的态度并重申推荐评级。 股票推荐 买入:工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和重庆农村商业银行。 中性：盛京银行。 卖出︰ •中信银行–同业中资产质量状况最差;作为以企业业务为主的银行,将在利率市场化下，受到较大的负面影响。 •民生银行–新行长悬而未决，而且在目前的经营环境下，此前以小微业务为重点的战略受阻，缺乏新的增长动力。 中国银行和交通银行是我们的首选股票: •中国银行(3988HK，买入，目标价：HKD5.98)–受惠于其较大的海外资产比例以及在现时经营环境下优于同业的表现。 •交通银行(3328HK，买入，目标价：HKD8.80)–继续成为混合所有制改革的最大受益者，并受惠于混业经营将业务拓展至经纪业务。 格隆汇声明: 本文为格隆汇转载文章，不代表格隆汇观点。格隆汇作为免费、开放、共享的16亿中国人海外投资研究交流平台，并未持有任何公司股票。
“政府要淡出一些，要能夠有所不為”訪上海市政府副秘書長、浦東新區區長孫繼偉
來源: http://www.infzm.com/content/110771
孫繼偉 （南方周末資料圖/圖）
“借‘49條’，能夠使金融中心的地位、功能得到基本確立，圍繞金融中心的建設，還有一系列的功能得到集聚。”
“你看我們有些清單里的有些權力可能幾年都碰不到一次，政府改革不能自娛自樂。”
“上海比較適合集群創新，體現國家意誌、綜合科技創新企業的發展。”
2015年4月27日，中國（上海）自由貿易試驗區完成了新一輪的擴區，把從前的28.78平方公里變為120.72平方公里，納入了陸家嘴、金橋、張江三個片區。這三個地方的GDP占浦東新區的80%。也就是說，這次擴區，實際上等同於將浦東新區整體變為了自貿區的試驗田。
2013年9月，自貿區花落上海。一個月後，曾歷任上海嘉定、徐匯兩個區主要領導的孫繼偉，開始主政浦東新區政府，擔任上海市政府副秘書長、浦東新區區委副書記、浦東新區區長，幾乎全程見證了自貿區的發展。今年4月，擴區後，他兼任上海自貿區管委會常務副主任。
在6月的陸家嘴論壇，他表示自貿區金融改革“呼之欲出”，引起媒體爭相關註。2015年7月7日，在浦東新區政府大樓內，他接受了南方周末記者的專訪。
我們的趕考剛剛開始
南方周末：如果給自貿區的現狀與之前的期待相比打分（百分制），你會打多少分？
孫繼偉：說要打分，我覺得挺難的。整個自貿區建設可以分為兩段，擴區之前和之後。擴區之前我認為可以打90分以上。原來在28.7平方公里的海關特殊監管區內，以管委會的體制，做了不少制度創新，做了第一版的負面清單，成績還是非常突出的。擴區從4月27日才開始，如果比作要考試的話，我們現在趕考也剛剛開始，答卷還沒答完，所以後一段還打不出分。
南方周末：自貿區擴區，對政府而言，最大的變化在哪里？
孫繼偉：擴區之後上海做了一個很大的變動，不是用管委會這樣的臨時機構來做事，而是決定把管委會和浦東新區政府合一，就是合署辦公。
上海自貿區今後如果能夠按照國際通行的規則，按照未來改革的需要，改造一個完整的政府，和其他幾個區相比，特點很明顯。
因為我們是一級政府，如果我們能夠完整地按照“負面清單＋責任清單＋權力清單”這樣的管理模式運行，對於“可複制可推廣”的意義、對於政府自身改革的意義還是非常之大的。
南方周末：具體來講，合署辦公之後，區政府的工作模式跟原來有哪些不同？
孫繼偉：這個問題我們也非常關註。不能合署以後，政府還是原來怎麽做就怎麽做，像人們所講的“一套班子，兩塊牌子”或者“兩塊牌子，一套人馬”，這個肯定不行。
自貿區沒有單獨的職能局，浦東新區的職能局同時也是自貿區的職能局。實際上現在自貿區有三個內設局（綜合協調局、政策研究局、對外聯絡局），和五個片區局（世博、張江、金橋、陸家嘴、保稅區管理局），擴區之初，在剛剛進行切換的過程中，這樣設置，會有一批人專門琢磨、研究、張羅自貿區的事，隨著政府職能的不斷轉變和完善，到一定的時候，自貿區的職能將會完全按照一個新區政府的正常運轉來做。
南方周末：在簡政放權方面呢？
孫繼偉：昨天（7月6日）下午市里面開了專題會議，主題就是新區政府職能的轉變。第一步，就是市里面的相關部門又下放了一百六十幾項權力。我看到廣東下放了六十幾項權力，覺得我們這個還是有點力度的。
為什麽？因為浦東新區在這麽多年來，所賦有的權力應該比其它區都大，而且市里面已經下放過200多項權力，在這個基礎上又下放了160多項，後面還有60多項準備再下放。
但是，我們所關心的下放權力並不是簡單地說我浦東新區把該要的權力都要到了。原來是市里批，現在改成區里批，這個沒有太大意義。
我們想拿到這個權力以後，根據負面清單管理模式，理清楚我們的權力清單和責任清單，接下來我們會提出一個減權清單。
去年擴區的時候，我們提出了一個1.0版本的責任清單和權力清單。隨後會做2.0版，這塊還是要花比較大的功夫來做。
南方周末：有時間表嗎？
孫繼偉：有。今年年內要做出來。
南方周末：你比較關註的改革還有哪些方面？
孫繼偉：比如現在在投資領域和建設領域，還是非常複雜。一個項目，從開始立項、拿地，到最後建成，手續極為複雜。他們統計過，從開始拿地到允許建樓，所有手續走完大概要140多個圖章。而且周期非常長，基本上都是一年左右。
這里面還是有很多空間，跟國家有關部委已經溝通了，希望自貿區能夠做一個先行的示範區。
我們總體的思路，就是政府要淡出一些，把社會中介組織能夠引進來，各方的主體責任要明確。現在是政府為整個建築工程的全過程背書，而我們希望引進建築綜合保險、建築師負責制等，通過市場的力量去改變，讓政府管得少一點，同時管得更好一點。
金融改革“很快，很快”
南方周末：在6月底的陸家嘴論壇上，你說新的金融改革政策“呼之欲出”，具體會什麽時間落地？
孫繼偉：很快，很快。就在最近，國務院常務會議上會以後，就可以通過。所有的流程都接近尾聲了。
南方周末：為什麽有說是“51條”也有說是“49條”？
孫繼偉：最後應該還是49條。有個別條款，可能因為國家部委還需要斟酌，為提高效率，擱置爭議，一致同意的，就是新的49條。
這對下一步自貿區的金融創新，還有加快上海金融中心的建設很有好處。金融中心建設是上海的特色，也是上海所承擔的一個光榮使命。中央對上海實際上是寄予厚望，所以在2013年制定了支持金融創新的“51條”，這一次是《關於推進上海自貿區金融創新以及加快上海國際金融中心建設的若幹意見》，也是我們講的49條。
我們希望借這個“49條”，按照我們的預定目標，能夠使金融中心的地位、功能得到基本確立，圍繞金融中心的建設，還有一系列的功能得到集聚，比如說保交所、金磚國家新開發銀行等。
南方周末：這次意見主要突破在哪些方面？
孫繼偉：資本項下的自由兌換應該是沒有問題，將進一步加大力度。還有個人合格的投資者對於境內外投資，也會進一步地開放。
改革不能自娛自樂
南方周末：在5月的一次論壇中，有學者評價對自貿區前一段的感覺是“too small，too slow”（太小，太慢）。現在Too Small的問題解決了，Too Slow依然存在。對此你如何回應？
孫繼偉：太慢，我覺得主要跟人們對自貿區的期待相關。實際上有些舉措、改革，從中央到市里，已經力度蠻大了。但是我覺得跟我們所承擔的使命和要求相比，是還有“Too Slow”的感覺。
現在可能還有一些企業的需求或感受，跟政府的感受還是有一定差異，這是需要盡快填平的鴻溝。我們在自貿區建設過程中，應該更多地按問題導向和需求導向來，不能改革自娛自樂。
包括在政府行政審批方面，真正要改哪些呢？應該是企業迫切希望的，或者感受特別深切的問題。有些審批、有些權力，可能是企業根本都碰不到的事情，你看我們有些清單里的有些權力可能幾年都碰不到一次，這個對企業來講相對來說意義不大。
南方周末：這些幾年用不到一次的權力比如是哪些？
孫繼偉：比如關於狩獵或者捕殺野生動物的許可，這是目前不大可能在上海做的事，但是作為政府權力它是有的。
南方周末：在3月，美國商會公布了年度調查，他們在上海的370多個成員中幾乎3/4認為自貿區沒有為它們的業務帶來實在的利益；大約一半受訪者表示從自貿區啟動以來還沒發現業務上的任何變化。
孫繼偉：美國商會提出來的這些意見，後來我們查下來，他們反映的有些情況也是不太準確的，後來我們也跟他們做了一些溝通。我不知道他們當時樣本是怎麽選的，聽取了哪些企業的意見，這些跟我們掌握的情況並不吻合。當然，這可能從另一個側面說明，自貿區的政策還需要進一步，在更廣的範圍，以更大的力度去推介，境內外企業也一定會在關註自貿區的過程中發掘、抓住發展和壯大自身業務的機遇。
上海比較適合集群創新
南方周末：現在全國的四地自貿區（上海、廣東、天津、福建）管委會之間有溝通嗎？
孫繼偉：有溝通。前段時間，沈曉明書記（上海市委常委、中國（上海）自由貿易試驗區管委會主任、浦東新區區委書記）和我一起去了天津、深圳自貿區學習。沈書記還應邀到福建去給他們上了堂課，也在那邊學習參觀了一下。
各地都有一些好的做法。他們在創新能力、改革的大膽方面，有很多地方值得我們學習。
南方周末：有參與自貿區規劃的學者說，對於“可複制，可推廣”的制度創新，各地心態不一，地方都希望自己的政策只適用於本地，外地的政策倒是能越快複制越好。有沒有這樣的心態？
孫繼偉：我們倒從來沒有這個感覺。因為浦東新區存在和開始的理由、它承擔的使命，就是幹這個的，就是要先行先試，改革創新。
包括今年浦東兩大任務，一個是自貿區的建設，還有是一個科創中心的建設。主戰場是張江。我們提出“雙自聯動”，把自貿區和國家自主創新示範區進行聯動。采取海關特殊監管和電子圍欄的方式，在張江同樣享受原來保稅區的免稅政策。我們還要改變原來孵化器的狀態，原來60%多是國企在做，接下來可能跟一些國際高端的孵化團隊合作，有創業導師，有自己的專業能力，不止是提供廉價的辦公空間。
南方周末：現在深圳的發展勢頭直逼上海，你上次去深圳調研的感覺怎麽樣？
孫繼偉：深圳有很多東西非常值得上海學習。比如有些東西他比我們要大膽，一旦看準了，就幹了。這個我覺得這可能是導致實踐中存在一些差距的原因之一，在有些改革方面我們可以做得更大膽更灑脫一些。
又比如怎麽樣能夠放手搞活，政府怎麽樣能夠有所不為，上海的政府往往有為的意識比較強，就是管的意識比較強。
真正怎麽樣能夠不為，我覺得是下一步在政府職能轉變中重點來做的。要盡可能少批或不批，政府厘清自己的邊界，也就是跟企業的關系，跟市場的關系，把政府的有形之手和市場的無形之手區分清楚。盡可能放手，給企業有空間，給市場有活力。
深圳這方面做得蠻好的，因為政府的不為，使得一批草根的、創新的企業能夠起來。現在大家所講的，騰訊、華為……確實出現了很多中國知名的企業。
但是上海還是有機會的。因為在下一輪的，比如科創中心的建設過程中，上海有自身的優勢。譬如大飛機、航空發動機、腦科學、生命科學，它是一個厚積薄發的過程，需要考驗一個城市的底子，這時候上海就會顯示出它獨特的優勢。比如說大飛機、航空發動機，對你的基礎工業、制造業、科研能力，材料科學、基礎科學、應用科學，都是一個全面的考量。
南方周末：為什麽改革開放三十年，浦東也有25年歷史，都沒出現馬雲、馬化騰這樣的企業家？
孫繼偉：我相信今後會有。這是一個經常被說到的問題，但我認為也是一個不準確、不完全說明問題的問題。每個城市都有自己的特質和文化，有自己獨特的科技基礎、人文積澱，從企業發展的角度來說，它會結出不同的果實，很難用一個標準來說明和衡量這些果實。
南方周末：那麽，上海的城市特質究竟適合哪類創新或者哪類企業成長呢？
孫繼偉：就像廣州可以長香蕉，到上海就長不了香蕉是一樣，這是城市的特質、文化的差異性，不能簡單類比。從我自己的觀點來說，上海比較適合集群創新，體現國家意誌、綜合科技創新企業的發展。
我講個例子，上次馬化騰到上海市委做講座，他覺得到了“互聯網+”的時代，上海是很有優勢的。因為“互聯網+”是把互聯網作為一個基礎性的東西，跟原來的產業進行疊加，這時候如果做得好的話，有倍數效應，他認為上海這個方面基礎很好，很有優勢。
我曾經講過，現在大家一提創新就說BAT，現在上海不應該多想這個事情了，應該是更多想BAT之後的事情。
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只要肯付錢，要請Big 4不難。
我剛發現，在06年的年報，主營地點是香港的數碼港；在07年的年報，主營地點是澳門；在08年的年報，「集團總部預期可於2009年第2季末遷至馬來西亞」，而04年才在馬來西亞開首間辦事處。
我這兩天一直想，Tan Ting Ting(陳婷婷)會不會是馬來西亞人，陳的廣東拼音是CHAN，普通話拼音是CHEN，Tan應該是福建拼音，在中港較少人用，反而新加坡、馬來西亞比較普遍