ZKIZ Archives


證義搜查線2 第6集回報略談(再更新資料,已加Youtube,約於5月中會完成)

今日終於到最後一集的預告也出來了,我們不如來略談一下。

這一集以小型證券行職員入手,估計是影射新鴻基證券的行為,至於投資產品估計是影射雷曼的投資債券。一般人的投資目的是保本及賺錢,但是事實上他們背後投入的資產是甚麼,相信很難有人會想深入瞭解。

這些產品通常以包贏保本的方式包裝,其實只是一張遮醜布掩蓋了實際的風險,事實上一投資就會牽涉最基礎的資產的情況,如果這基礎受到嚴重損害,連他們設計的所謂保障也失去的時候,你的本金都是會消失的,所謂保本,只是利用部分正回報的風險來補償正回報失效的時候的損失,還要給人多抽一浸水,有點不太值。

如果真是要投資金融產品,儘量不要購買由金融機構包裝的產品,一定要買由原公司發行的東西,因為商業機構是逐利的,不逐利的只在幻想才會有,所以經金融機構發出的產品,一定是搵你少少笨的。如果能買直接資產就直接購,這就可減少給人抽水的機會,問題是考你能否處理這種風險。

順便岔開一句,這一次扮七叔的盧海鵬,就是上一輯飾演的賣Golf系列酒永生集團(虛構編號1624)的主席李泰基,在Christina 出現的時空入面,又出現了一個相同人物角色,到現在,我只能說有2個和盧海鵬相同樣子的人,一個叫李泰基,一個叫七叔,希望他們下一次再有Christina 出現的時候,會做一些小動作,使人認為這兩個相同演員飾演的角色,是兩個不同的人。

過了幾日,今日終於出了節目,節目在這兒,明天出Youtube我會放上來。

今日很明顯那些證監會調查員加厚左粉,覺得唔是好自然,不過他的劇份唔重,就不要理他們了。盧海鵬做這個七叔的角色,不知筆者為何想起這個在奪命金的角色,這個當然是精明版本啦,那句我買200萬美金,你兩個傭都是4萬,我用e-trade每次2蚊,出貨入貨100次都是3萬2千,真是發人深省。



至於今次證義搜查線當然就是笨很多,但一樣都是有很多錢,奪命金的他飾演的鍾源,有8,000多萬現金在銀行,今次他飾演的七叔有兩個物業,又有100萬金融資產,算上來就有過千萬。陸永和何韻詩的角色是相類,他們有相同的問題,但下場如何,就要看是奪命金是哪個版本,香港那個當然是好的,無端端拿到盧海鵬的500萬現金,但在證義搜查線當然是不好啦,陸永最終也受了罰,還掉了工作。Youtube片如連結,亦可看下面。


至於劇情,這一集拍得有些像竊聽風雲,又有點像上一輯李家仁加少女股神那一個分段,但今次情感描寫上筆者認為唔錯,但是始終覺得做單元劇無咁好睇,今集李敏同楊崢一齊做,是咪想做繼續,主力變成李敏呢,我都拭目以待,筆者認為這個角色很適合她。個人認為是6集中做得接近最好的一集,可能是時間較為足夠的關係,不過結局實在太過簡單,可能成本不夠,等播到這一集之後的那星期,我們再談吧。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55057

10月中國鐵礦石進口創新高

http://wallstreetcn.com/node/63251

中國鐵礦石進口數據大漲,市場普遍看好明年鐵礦石市場。

量價齊升

彭博,港口數據顯示,10月全球最大鐵礦石出口地澳大利亞黑德蘭港對中國的鐵礦石出口量激增43%。在9月份時亞洲國家的鐵礦石進口量就已經創歷史記錄。標準銀行集團和澳大利亞資源和能源經濟局也在過去幾週提高了價格預期。

上週公佈的數據顯示,中國經濟增長加快,鐵礦石價格也因此升至2個月新高。摩根士丹利分析師Joel Crane稱,澳大利亞礦石生產商的產能擴張也將帶動海運市場自2010年以來首次實現盈餘。

11月6日,天津港的鐵礦石價格已經增至137.1美元/噸,為9月5日以來最高。

數據顯示,中國9月進口鐵礦石7458萬噸,創歷史新高。10月進口鐵礦石6783萬噸,較9月略有下降,但同比增加超過20%。Arctic證券分析師Erik Nikolai Stavseth稱,這個月和下個月的出貨量可能會「非常高」。

牛市預期

全球最大的船舶經紀公司Clarkson預測,明年鐵礦石貿易額將增加7.1%至12.7萬億噸。中國更是將增加9.5%至8.65億噸。

在大量需求拉動下,澳大利亞鐵礦石生產商紛紛擴大產量。最大的生產商Vale表示將啟動一個35億美元的擴張計劃,預計增加4000萬噸產量。該公司準備在2018年前增加50%的產能至4.5億噸。

Noble集團前副總裁Harry Banga預計,在接下來的兩年中,中國買家將掌握更大的價格控制權。Banga在鐵礦石行業有20年從業經驗。

根據北京安泰科發展有限公司估計,截至11月8日,中國的鐵礦石庫存為7440萬噸。今年6月,上海的鋼材期貨較6月份上漲了8.5%。

布魯塞爾的世界鋼材協會數據顯示,中國鋼材產量同比增加13%。該協會還稱,2014年全球對鋼材的需求將增長3.3%至15.23萬億噸。

隨著牛市來臨,各家機構紛紛上調鐵礦石價格預期。澳大利亞資源局將2014年預測價從每噸112元提升至119元。世界銀行也從每噸125元上升至135元。標準銀行預測明年均價為每噸122元,比原預期上調14%。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81514

【宏觀】中國經濟的最後一跌--4月中采PMI點評

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2341

【宏觀】中國經濟的最後一跌--4月中采PMI點評
作者:任澤平、韋誌超



事件:

中國4月中采制造業PMI50.1,預期50,前值50.1;非制造業PMI53.4,前值53.7。

導讀:

中國經濟正經歷增速換擋期的最後一跌。2014年2季度房地產長周期拐點出現以來,引發經濟加速探底、貨幣放水、改革提速,並引爆改革牛。

摘要:

我們該信誰:4月中采和匯豐PMI再次打架。4月中采PMI50.1,與前值持平,但匯豐PMI初值49.2,比上月下降0.4個百分點。同樣是PMI,一平一降,兩家數據再次打架——我們該信誰?中采和匯豐PMI背離的主要原因:中采PMI有季節因素,匯豐PMI沒有;采樣區間不同;樣本不同。通過數據處理和分析,可得出以下幾點結論:1、經濟增速處在2005年以來的最低點;2、經濟在4月下旬比中上旬有改善,反應了政策的滯後影響;3、內需比外需好,反應了穩增長的政策效應,以及人民幣成為第二強勢貨幣對出口的抑制。

讓數據說出真相:2014年2季度以來經濟在快速探底,而非平穩運行。從2014年2季度以來,宏觀數據和中微觀數據的背離出現擴大。這也就意味著實際經濟增速比官方公布的數據要低得多,經濟增速在2014年2季度以來快速下滑,而不是如官方宏觀數據公布的那樣在7%-7.5%的窄幅區間平穩運行,官方宏觀數據被“和諧”了。2014年2季度以來發生的最重要事件是房地產長周期拐點出現,並引發地產投資大降、重化工業下滑、土地財政坍塌、地方投資能力萎縮、貨幣政策加碼放水、財稅改革提速等一系列現象,並引爆大牛市,出現“經濟越來越差,股市越來越火”的分母驅動“改革牛”現象。

2015:中國經濟增速換擋的最後一跌。大量的證據表明中國的內外需兩大增長引擎先後換檔,先是2012年出口由過去20%多的增長2012年降到6%,2014年2季度房地產長周期拐點出現以後,房地產投資降了一半,2015年還有一跌,大概跌到5%左右,基本與人口周期相匹配。大家會發現到2015年晚一些時候,中國的出口、房地產投資、制造業投資等主要的增長動力指標都探明了底部,中國經濟可能會露出它中長期的增長平臺,事實正接近我們提出的“新5%比舊8%好”。這也就意味著政策底、市場底和經濟底先後出現,投資時鐘仍然有效。2015年中國經濟正在經歷增速換擋期的最後一跌,前期積累的風險將集中暴露,並倒逼貨幣放水、財政加碼、改革提速。

邁向新常態的頂層政策設計:強改革+寬貨幣+擴財政。新一屆中央領導集體的頂層政策組合越來越清晰:“強改革”破舊立新;“寬貨幣”降低企業融資成本;“擴財政”為改革和轉型贏得時間。


經濟和資本市場的三種前途。2015年底需要確認經濟能否探底,在2016年要再確認經濟探底以後是L型還是U型走勢,抑或根本沒有止住下滑。中國經濟和資本市場有三種發展前景:經濟L型,牛市有頂部;經濟U型,牛市不言頂;經濟落入中等收入陷阱,重回熊市。

目錄:

1. 我們該信誰:4月中采和匯豐PMI再次打架

2. 讓數據說出真相:2014年2季度以來經濟在快速探底,而非平穩運行

3. 2015:中國經濟增速換擋的最後一跌

4. 邁向新常態的頂層政策設計:強改革+寬貨幣+擴財政

5.經濟和資本市場的三種前途:經濟L型,牛市有頂部;經濟U型,牛市不言頂;經濟落入中等收入陷阱,重回熊市

正文:


4月中采制造業PMI50.1,前值50.1;非制造業PMI53.4,前值53.7。我們判斷中國經濟正經歷增速換擋期的最後一跌,改革圖存,國運所系。


1. 我們該信誰:4月中采和匯豐PMI再次打架

4月中采PMI50.1,與前值持平,但匯豐PMI初值49.2,比上月下降0.4個百分點。同樣是PMI,一平一降,兩家數據再次打架——我們該信誰?誰能告訴我中國經濟究竟腫麽樣了?有時很羨慕美國的經濟學家,數據靠譜,在中國搞宏觀經濟悲催啊,官方數據時有註水,看得人雲里霧里,半官方和商業數據相對獨立些,但又經常打架。

久騙成精,作為搞了十多年宏觀經濟的老中醫,我們試著做一些數據處理,幫大家撥雲見日。

圖1 4月中采和匯豐PMI走勢再次背離

數據來源:國泰君安證券研究、國家統計局、WIND

中采和匯豐PMI背離的主要原因:


一是中采PMI有季節因素,匯豐PMI沒有。圖2-3顯示中采PMI指數在3-5月和8-10月的生產旺季明顯高於淡季,因此在使用中采PMI時既要與前值比,也要與歷史同期值比。

4月中采PMI雖然為50.1,高於榮枯線,且與前值持平,但是處在2005年以來歷史同期值的最低點,表明經濟可能很差,這與匯豐PMI初值49.2所反映的情況相符。

圖2 中采PMI含季節因素

數據來源:國泰君安證券研究、國家統計局、WIND

圖3 匯豐PMI去除了季節因素


數據來源:國泰君安證券研究、國家統計局、WIND

二是采樣區間不同。
中采PMI的采樣都是在下旬,特別是最後一周,因此4月中采PMI在5月1日發布,基本反應的是全月情況;匯豐PMI80-90%的采樣是在中旬,剩下的10-20%是在下旬,因此4月匯豐PMI初值在4月23日發布,反應的是中上旬情況,5月初再根據下旬采樣情況修正發布終值。

考慮到4月下旬房屋銷售、發電量、粗鋼產量等指標好於中上旬,因此匯豐PMI終值有望上修,這可以部分地解釋4月中采PMI好於匯豐PMI初值。


三是樣本不一樣。中采PMI自2013年1月起,調查樣本從原來的820家擴充到3000家。匯豐PMI調查樣本為400多家制造業企業,其中東南沿海中小出口企業占有一定比例。

由於4月大企業景氣高於中小企業,內需訂單高於外需訂單,這可以部分解釋4月中采PMI好於匯豐PMI初值。4月中采大型企業PMI為50.6%,中、小型企業PMI分別為49.8%和48.4%。4月中采新訂單50.2%,出口訂單48.1%。

通過上述的數據處理和分析,我們可以得出以下幾點結論:

第一,經濟增速處在2005年以來的最低點。

第二,經濟在4月下旬比中上旬有改善,反應了政策的滯後影響。

第三,內需比外需好,反應了穩增長的政策效應,以及人民幣成為世界第二強勢貨幣使得出口部門明顯受損。


2.讓數據說出真相:2014年2季度以來經濟在快速探底,而非平穩運行

雖然官方公布的一季度GDP增速在7%,但微觀觀察到的經濟速度可能已經在5%-6%左右。由於中國的工業增加值和GDP數據統計容易受到人為幹擾,在經濟衰退期經常被“和諧”而導致誤差擴大。

我們觀察到2014年二季度以來,發電量、粗鋼產量、鐵路貨運量跟工業生產及GDP的背離不斷擴大,近期這種背離程度已經接近2008年底-2009年初的水平,比如2015年1-3月上述三項指標增速分別為-0.1%、-1.7%、-9.4%,但規模以上工業增加值增速卻是6.4%、GDP增速7%。

由於重化工業的彈性較大,我們可以采用更廣泛的155種主要工業產品產量合成工業生產指數,這是聯合國推薦、國際通行的工業核算方法,目前中國月度工業生產統計數據的采集采用規模以上大中型企業聯網直報和規模以上小型企業逐級上報相結合的方式,屬於具有中國特色的自創方法。

本文合成的月度工業生產指數與國家統計局核算的規模以上工業增加值增速在2004~2007年間基本吻合
。可見,在經濟平穩運行的年份,我國工業生產增速數據質量較高。但是在2008~2010上半年經濟大幅波動期間,工業生產指數與規模以上工業增加值增速出現了較大背離,即2008年我國工業增加值增速明顯高估和2009年明顯低估。而且這種背離在工業的主要行業里都不同程度地存在,是一個普遍現象。

我們合成的工業生產指數與官方公布的工業增加值增速之間的背離再次出現並不斷擴大,發生在2014年2季度以來,這也就意味著實際經濟增速比官方公布的數據要低得多,經濟增速在2014年2季度-2015年1季度快速下滑,而不是如官方宏觀數據公布的那樣在7%-7.5%的窄幅區間平穩運行,官方宏觀數據被“和諧”了。

圖4 電鋼貨運微觀數據跟宏觀數據背離


數據來源:國泰君安證券研究、國家統計局、WIND

圖5 官方公布的GDP增速可能存在明顯高估


數據來源:國泰君安證券研究、國家統計局、WIND

為什麽是2014年2季度以來經濟快速下滑?2014年2季度以來發生的最重要事件是房地產長周期拐點出現,並引發地產投資大降、重化工業下滑、土地財政坍塌、地方投資能力萎縮、貨幣政策加碼寬松放水、財稅改革提速等一系列現象,並引爆大牛市,出現“經濟越來越差,股市越來越火”的分母驅動“改革牛”現象。

房地產之所以重要,是因為房地產投資占中國固定資產投資的24.6%,加上制造業和基建相關的,房地產鏈上相關投資占全社會固投的一半。這也應證了那句經濟史上的名言“房地產是周期之母”。可以說,穩增長核心是穩投資,穩投資核心是穩房地產投資。

3. 2015:中國經濟增速換擋的最後一跌

我們看中國增速換檔進程,過去的高增長是出口加房地產,內外需兩大引擎帶動制造業、基建等中間需求,大量的證據表明中國的內外需兩大增長引擎先後換檔,先是2012年出口由過去20%多的增長2012年降到6%,這幾年穩在6%左右,我們大致估計6%左右是中國出口的一個新的增長平臺或者底部。

2014年二季度房地產長周期拐點出現以後,房地產投資在2014年降了一半,我們認為根據新開工和土地購置的情況,2015年還有一跌,大概跌到5%左右,基本與人口周期相匹配。

圖6 2008年前後劉易斯拐點出現,農民工工資快速上漲

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、WIND

圖7 出口增速從2002-2011年的20%以上換擋至2012-2014年的7%左右

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、WIND

圖8 2014年置業人群拐點出現,房地產到達長周期峰值

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、WIND

圖9 房地產投資增速從2004-2013年的20%以上換擋至2015年的5%

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、WIND

大家會發現到2015年晚一些時候,中國的出口、房地產投資、制造業投資等主要的增長動力指標都跌入或者探明了它的中長期增長平臺或者說底部,我們認為基於這些跡象,中國經濟可能會露出它中長期的增長平臺。一季度的GDP增速肯定不是7%,甚至已經掛不住6%,事實正在接近我們提出的“新5%比舊8%好”的判斷,2015年中國經濟正在經歷增速換擋期的最後一跌,前期積累的風險將集中暴露,並倒逼貨幣放水、財政加碼兜底、改革提速。底部探明以後,我們需要在2016年再確認經濟是L型還是U型走勢,亦或由於政策失誤導致經濟增速超調。

圖10 國際經驗:德日韓臺平均增速換擋至4.5%

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、國家統計局、WIND

圖11 中國:15年底-16年探明底部,增速換擋至5%左右

數據來源:國泰君安證券研究、國務院發展研究中心、國家統計局、WIND

4.邁向新常態的頂層政策設計:強改革+寬貨幣+擴財政

中共中央政治局4月30日召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作,會議透露出邁向新常態的頂層政策設計:強改革+寬貨幣+擴財政。

①會議強調“高度重視應對經濟下行壓力”。2014年2季度以來,經濟在加速探底,而不是如官方宏觀數據公布的那樣在7%-7.5%的窄幅區間平穩運行。經濟超市場預期的差,政策超市場預期的強。經濟越來越差,股市越來越火,博弈的是政策放松和改革提升未來增長前景。

②會議強調擴財政和寬貨幣,預計穩增長投資加碼、曲線QE、5月份降息。“積極的財政政策要增加公共支出,加大降稅清費力度。穩健的貨幣政策要把握好度,註意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道”。“要註重發揮投資的關鍵作用”。“要整體推進財稅、金融、投融資體制改革,解決好重大基礎設施項目、市政項目、實體產業部分資金循環不暢問題”。

③會議提出“建立房地產健康發展的長效機制”。930、330救房市以後,後面還有階梯性救市措施,比如成立中國“兩房”、定向降息降準、調控土地供求平衡等。穩增長關鍵是穩投資,穩投資關鍵是穩房地產投資,房地產鏈上相關投資占全社會固投的一半。如果房地產軟著陸,中國經濟增速換擋有望軟著陸。

④會議強調“中央堅持國有企業改革方向沒有變,依法保護民營企業產權方針沒有變,堅持對外開放和利用外資政策也沒有變”。
我們維持中國第三輪改革時間表和路線圖判斷:以財稅始、以國企終、中間夾金融。經濟改革之所以財稅先行,一方面是因為它是處理政府與市場關系最基礎的制度安排,另一方面是因為土地財政坍塌倒逼。目前看國企改革不是問題沒有認識清楚,不是不知道民企比國企在競爭性領域更有效率,而是“勢”未到,因此我們目前看到國企改革進展遲緩,甚至部分領域出現開倒車,但是我們判斷國企改革將是此輪改革的收官之戰。

⑤會議強調“要鼓勵和支持各級幹部勇於開拓、有所作為”,未來有望建立新的幹部考核機制,改變當前只給約束不給激勵的狀況,解決廣泛的“怠政”現象。整頓吏治、治理三公等使得政治清明,但也使得地方政府發展經濟的積極性受到一定人為抑制。“在新常態下,各級領導幹部領導經濟工作要擺脫舊的路徑依賴,掌握認識發展趨勢和準確分析經濟形勢、營造良好市場環境、發現和使用經濟人才、保護產權和知識產權、維護社會公平正義等新的本領。要保持良好精神狀態,加強調查研究和工作指導。要鼓勵和支持各級幹部勇於開拓、有所作為”。

⑥會議通過了《京津冀協同發展規劃綱要》,這是一個帶資金帶項目的國家級戰略規劃,一路一帶、長江經濟帶、京津冀等三大區域戰略將成為驅動地方基建投資的新抓手。
“戰略的核心是有序疏解北京非首都功能,形成新增長極。”“要嚴控增量、疏解存量、疏堵結合調控北京市人口規模。要在京津冀交通一體化、生態環境保護、產業升級轉移等重點領域率先取得突破。”

⑦新一屆中央領導集體的頂層政策組合越來越清晰:強改革+寬貨幣+擴財政。通過“強改革”破掉舊增長模式,放活新增長動力;通過“寬貨幣”降低企業融資成本;通過“擴財政”為改革和轉型贏得時間。

5. 經濟和資本市場的三種前途:經濟L型,牛市有頂部;經濟U型,牛市不言頂;經濟落入中等收入陷阱,重回熊市

如果從現在的時點往後看,2015年底需要確認經濟能否探底,在2016年的時候,我們需要再確認經濟探底以後是L型還是U型走勢,抑或根本沒有止住下滑。中國經濟和資本市場可能有三種發展前景:

第一種經濟L型,牛市是有頂部的。我們目前的牛市毫無疑問是基於各種政策的預期,是政策市。但是如果基本面遲遲得不到改善的話,牛市是有頂部的,估值是有天花板的。目前到了四千多點已經開始出現大幅的振蕩,大家預期已經很不穩。

第二種前景是經濟U型,牛市不言頂。我們如果政策調整到位,有效的去杠桿和出清,我們可以實現經濟的U型複蘇和股票市場的長牛,牛市的驅動力將從政策驅動轉向經濟基本面驅動。經濟基本面複蘇,牛市可以很大,也可以很長。關鍵看經濟基本面能否接過政策驅動。

第三種前景是經濟止不住,重回熊市。我們一定不要低估中國增速換檔的難度,因為成功的概率只有10%,二戰以來的70年,真正靠工業化完成的只有四個經濟體,德、日、韓、臺,中國能否跨越中等收入陷阱?我們深信市場經濟的理念已經在這個國家紮根,新一屆中央領導集體展現了推動改革的勇氣和決心,但是我們一定不要忽略這個難度,要銳意推動改革。如果沒有增速換擋成功,陷入中等收入陷阱,就重歸熊市了。

(來自國泰君安宏觀)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯會員個人文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=142659

外管局:8月中國外匯市場總計成交11.84萬億元

國家外匯管理局公布2016年8月中國外匯市場交易概況數據

國家外匯管理局統計數據顯示,2016年8月,中國外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交11.84萬億元人民幣(等值1.78萬億美元)。其中,銀行對客戶市場成交1.87萬億元人民幣(等值2812億美元),銀行間市場成交9.97萬億元人民幣(等值1.50萬億美元);即期市場累計成交4.92萬億元人民幣(等值7402億美元),衍生品市場累計成交6.92萬億元人民幣(等值1.04萬億美元)。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=216077

外管局:9月中國外匯市場總計成交11.69萬億元

國家外匯管理局今日公布了2016年9月中國外匯市場交易概況數據,統計數據顯示,2016年9月,中國外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交11.69萬億元人民幣(等值1.75萬億美元)。其中,銀行對客戶市場成交2.00萬億元人民幣(等值3003億美元),銀行間市場成交9.69萬億元人民幣(等值1.45萬億美元);即期市場累計成交4.98萬億元人民幣(等值7462億美元),衍生品市場累計成交6.71萬億元人民幣(等值1.01萬億美元)。

另外,國家外匯管理局同日公布2016年9月我國國際貨物和服務貿易數據,2016年9月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入13411億元,支出12028億元,順差1383億元。其中,貨物貿易收入11874億元,支出8936億元,順差2938億元;服務貿易收入1537億元,支出3092億元,逆差1555億元。

按美元計值,2016年9月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入2010億美元,支出1803億美元,順差207億美元。其中,貨物貿易收入1780億美元,支出1339億美元,順差440億美元;服務貿易收入230億美元,支出463億美元,逆差233億美元。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=220940

溫彬:10月中長期貸款占新增貸款75%,房地產調控效應尚未顯現

11月11日下午,央行官網公布的10月金融統計數據顯示,10月末,廣義貨幣(M2)余額151.95萬億元,同比增長11.6%,增速比上月末高0.1個百分點。

民生銀行首席研究員溫彬認為,廣義貨幣M2同比增長11.6%,已經是連續3個月回升。主要有三方面原因。第一,10月,央行加大了公開市場操作力度,有效減少由於外匯占款減少對於基礎貨幣投放影響。第二,10月信貸增長較快,前十個月累計增長13.1%,比上個月提高了0.1個百分點,信貸增速支持M2回升。第三,由於去年6、7月份股市劇烈波動期間,央行投放基礎貨幣使得基數較高。

此外,10月新增人民幣貸款6513億元,人民幣各項貸款余額同比增長13.1%。與此同時,10月份當月社會融資規模增量為8963億元,比去年同期多3370億元。

對於10月信貸和社融的增長,溫彬指出,前十個月增速比上個月提高,說明盡管增量比9月份有較大回落,但是10月份平均新增量都是增長,體現出金融部門對實體經濟支持力度加大。

分部門看,住戶部門貸款增加4331億元,其中,短期貸款減少561億元,中長期貸款增加4891億元;非金融企業及機關團體貸款增加1684億元,其中,短期貸款減少438億元,中長期貸款增加728億元,票據融資增加1097億元;非銀行業金融機構貸款增加332億元。

溫彬表示,從信貸結構看,居民部門中長期貸款占新增貸款75%。這反映出9月末,房地產政策調控後,對按揭貸款供需兩方面的效應還未體現出來,許多新增貸款是8、9月份積累的需求。溫彬預計,年末隨著房地產調控政策效應逐漸顯現,個人中長期貸款占比將會有所下降。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=223171

12月中日韓領導人會議無法如期舉行?外交部回應

有媒體指出,由於韓國國內政局存在不確定因素,日方提議於12月舉行的中日韓領導人會議可能無法如期舉行。對此,外交部發言人陸慷8日在例行記者會上表示,由於眾所周知的情況,中日韓領導人會議的會期目前無法最終確定下來。

陸慷表示,領導人會議應在三方都認為合適的時機和條件下舉行,並且如果舉行就應能取得積極成果。目前,三方仍在就領導人會議有關事宜通過外交渠道保持溝通。

12月8日,外交部發言人陸慷主持例行記者會

問:日方提議於12月舉行中日韓領導人會議,但由於韓國國內政局存在不確定因素,會議可能無法如期舉行。中方對此有何評論?

陸慷:你的描述很正確。由於眾所周知的情況,中日韓領導人會議的會期目前無法最終確定下來。中方高度重視中日韓三方合作,重視中日韓領導人會議這一機制,願與日方、韓方共同努力,維護三國合作企穩回升勢頭,確保中日韓合作健康、穩定、持續向前發展。

領導人會議應在三方都認為合適的時機和條件下舉行,並且如果舉行就應能取得積極成果。目前,三方仍在就領導人會議有關事宜通過外交渠道保持溝通。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=226671

11月中國外匯市場成交量15.89萬億元 環比增四成

國家外匯管理局統計數據顯示,2016年11月,中國外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交15.89萬億元人民幣(等值2.32萬億美元),較10月環比增長42%。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明認為,11月,美元大幅走強,美元指數上漲3%。與此同時,全球主要非美貨幣幾乎全線下跌,11月人民幣對美元匯率貶值了1.69%。市場對人民幣走弱的預期使部分企業和個人增加了購匯意願,不少企業利用掉期、遠期、匯率期權等衍生品對沖匯率波動風險,衍生品市場交易量環比增長明顯。

專家表示,人民幣雙向波動頻繁,既拉動了企業、個人外匯交易需求,也同時驅動了銀行間市場交易量增長。

數據顯示,11月銀行對客戶市場成交2.07萬億元人民幣(等值3025億美元),銀行間市場成交13.82萬億元人民幣(等值2.02萬億美元);即期市場累計成交6.37萬億元人民幣(等值9318億美元),衍生品市場累計成交9.52萬億元人民幣(等值1.39萬億美元)。

趙慶明表示,銀行是外匯市場交易的主要參與主體,在匯率波動頻繁的背景下,不排除有資金跨境套利。但在監管部門加強外匯市場監管、防範跨境資金流動風險的背景下,絕大部分銀行間交易是真實合規的,交易量上升多是受零售驅動影響。

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=228837

外匯局:1月中國外匯市場成交10.51萬億元人民幣

2月24日從國家外匯管理局網站獲悉,外匯管理局統計數據顯示,2017年1月,中國外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交10.51萬億元人民幣(等值1.52萬億美元)。

其中,銀行對客戶市場成交2.14萬億元人民幣(等值3101億美元),銀行間市場成交8.37萬億元人民幣(等值1.21萬億美元);即期市場累計成交4.41萬億元人民幣(等值6402億美元),衍生品市場累計成交6.10萬億元人民幣(等值8845億美元)。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=236806

全球最大對沖基金掌門人:4月中卸任聯席CEO

當地時間1日,全球最大對沖基金公司橋水基金掌門人達里奧(Ray Dalio)宣布,將退出公司管理層。

達里奧

據Business Insider報道,達里奧在周三發送的一封客戶簡報中表示,自己將於4月15日卸任聯席CEO,退出橋水基金管理層。

但達里奧仍將與Bob Prince和Greg Jensen共同擔任聯系首席投資官,同時他仍將擔任聯席董事長一職。

達里奧表示:“我對這一變動感到激動,並希望一直作為專業投資人在橋水工作,直至死亡。”

另外,加盟橋水不滿一年的前蘋果高管、橋水聯席CEO Jon Rubinstein將離職。達里奧表示,Rubinstein和他“都認為(Rubinstein)不適應這家對沖基金的文化”。Rubinstein曾在蘋果服務16年,因創造了iPod而被譽為“iPod之父”。據橋水的一份備忘錄顯示,Rubinstein將擔任橋水的外部顧問。

橋水是全球最大的對沖基金,為350家全球最大型和最複雜的機構客戶管理超過1600億美元資產。

2016年橋水錄得年收益49億美元,榮登全球二十大頂尖對沖基金榜首,超越如索羅斯(-10億美元)、保爾森(-30億美元)等同行。自橋水基金於1975年成立以來,其總計錄得接近500億美元的收益,跑贏所有同行。

橋水早前已在中國成立了首家外資完全持股投資管理公司,且根據中國外匯交易中心發布公告,橋水已經獲批進入中國銀行間債市。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=237690

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019