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Facebook商店遇冷 社交購物模式或曇花一現

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-24/3MMDcyXzQwNDM3MQ.html

一年多來受人追捧的社交購物模式，很可能只是曇花一現。

據彭博社報導，由於缺乏良好的用戶體驗，近來陸續有商家關閉了其在 Facebook的在線商店，就連擁有350萬粉絲的北美最大遊戲零售商Gamestop也關閉了其在Facebook的網店。過去一年中，Gap、 J.C.Penney、Nordstrom等品牌，相繼關閉了其在Facebook的零售店。

對這些零售商而言，現實給他們開了個玩笑。 曾經，他們一度對在Facebook上開店滿懷熱情，認為社交網絡能為品牌的粉絲提供一種社交化的購物體驗；而Facebook也曾自信滿滿地計劃用 8.5億的用戶資源，發展成一個最熱門的購物中心。甚至有投資人猜測，Facebook將憑藉強大的用戶群挑戰亞馬遜和Paypal在電子商務中的地位。 那麼，這個看似完美的商業模型，為何成了雞肋？

一個原因或許是，Facebook商店在現有的電商格局下是一種不必要的渠道。儘管 Gamestop希望為用戶提供多種購物渠道，但通過它的官網購物已十分便利，用戶沒有理由再使用Facebook。這一點與Gap遇到的情況相 似，Gap也表示，消費者更願意登錄公司自己的網站購物。

換言之，如果消費者在社交網站上買到的東西，與其他B2C網站並無價格和質量差異，他們就不會首選社交網站。

更 深的原因在於，社交網站與B2C網站的屬性有根本性的差異，這種屬性轉化成網民的特徵就是購物習慣。人們上SNS最初的動機是「與他人建立緊密聯繫，瞭解 聯繫人的動態」，與朋友分享生活中的樂趣是用戶使用社交媒體的初衷。而人們上電商網站的目的是去尋找商品和購物，不是去交朋友。這種根深蒂固的思維最終也 影響了人們的選擇，使他們在面對同樣的商品分享時產生了完全不同的認識。

進一步說，當消費者在社交網站上看到好友的商品分享，他的第一感 覺是這其中含有廣告成分；而當他在電商網站上看到廣告，他則會認為這是促銷和精品推薦。打個不恰當的比方，在亞馬遜上瀏覽和比較商品的時候，人們甚至會將 信用卡放在電腦旁，而訪問Facebook時，他們壓根不會拿出信用卡。

在此基礎上，隨著B2C流程的完善，電子商務的運營模式正從簡單 的線上交易走向「線上線下結合」的O2O模式，單純地搭建一個平台並不足夠。再者，一個電商平台的成功，除了龐大的人氣外，平台的穩定性、交易雙方的誠 信、產品質量和價格的優勢、搜索和交易流程的方便快捷、物流的暢通都是影響其成功與否的因素。在這些方面，Facebook顯然還是需要摸索，而流量僅僅 是開始。SNS擁有的龐大用戶群是提供流量的基礎，但如何將聚攏來的人氣穩定並實現轉化，使之成為電子商務中商業關係的目標，還無從保證。

從 調查公司Forrester Research近期發佈的一份報告中看，情況確是如此。在接受調查的24家企業中，只有7%的公司認為社會化媒體已成為企業尋找目標消費者的最有效渠 道。而大多數公司認為，廣告聯盟、搜索引擎優化、線下廣告等手段依然比社交媒體營銷更為有效。難怪《福布斯》雜誌曾撰文稱，Facebook商店或許具有 誤導性，利用社交網絡根本無法出售商品。

或許，這只是時間問題呢？似乎又站不住腳。搜索引擎廣告一經推出便顯示出了不錯的營銷效果；而 Facebook自推出營銷合作起已有七年的時間了，而今又涉足電子商務領域，仍然難以驅動消費流。調查顯示，在傳統營銷手段中產出11%的點擊率所需投 入的成本，在Facebook上只能實現1%的點擊率。

不過，儘管一些公司關閉了在Facebook上的商店或縮減了商品數量，仍有大量企業正在向其購買廣告位。去年四季度，Facebook的營收達到11.3億美元，同比增長55%。

「我 們無法獲得我們需要從Facebook市場獲得的投資回報，因此我們只能很快就把它關閉了。對我們來說，Facebook一直是我們與客戶溝通的地方，但 它不是達成交易的地方。」在經歷失敗的嘗試後，Gamestop營銷與戰略副總裁阿什利希茨（Ashley Sheetz）如此表示。

漢王：曇花一現？

日前，漢王科技發佈2012年年報顯示，公司全年實現營業收入4.14億元，同比減少22.36%；營業利潤為-1388.43萬元；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1152.7萬元，基本每股收益0.05元。扣除非經常性損益後，公司淨利潤為-1.11億元。

另外，公司表示，由於根據市場情況變化調整產品結構，相關效益的體現尚需時間，預計今年1-3月淨利潤虧損1000萬至1800萬元。

以下為21世紀經濟報導節選：

根據最新公佈的2012年報，漢王電紙書業務的營業收入為6916.2萬元，較2011年下降了77%，佔公司整體3.85億營收的18%——該比例在高峰值曾經超過75%。如果以出貨價700元計算（在京東商城，目前「熱賣」的兩款產品零售價分別為999元和799元），漢王電紙書在2012年全年不過才出售10萬部，不及高峰時期一個月的銷售量。

對於漢王而言，電紙書業務如今是苦澀的「雞肋」，其毛利潤率只有10.31%，攤到各項費用，虧損嚴重。2012年，漢王全公司「扣除非經常性損益的淨利潤」為-1.11億元，日常經營已經嚴重入不敷出。

漢王似乎已經無心戀戰電紙書，其研發重心已經轉向手寫軌跡、文字識別、人臉識別、數字閱讀等四項業務。在電紙書的研發方面，公司年報一筆帶過，僅僅說明「在低成本芯片、前光技術、可觸控技術等方面進行了投入」。如果某一天漢王董事長劉迎建徹底拋棄電紙書業務，業界不用奇怪。

不過，電紙書業務造成的「內傷」，漢王至今仍在承受，以至於不得不出售成長性業務進行「療養」。

2012年12月，漢王發佈公告，向北京數字政通（300075）科技股份有限公司及4名自然人簽署股權轉讓協議，出售全資子公司「北京漢王智通科技有限公司」股權。漢王智通及其前身漢王科技智能交通事業部從事智能交通和安防領域已有13年，其基於DSP（數字信號處理）的車牌識別和智能分析等技術在交通安防領域得到廣泛應用，高速公路車牌識別系統全國市場佔有率近50%。

這本可以成為漢王的一項明星級業務。2011年，在主營業務電紙書收入大幅下滑75%的情況下，智能交通業務收入較上年同比增長68%，成為2011年漢王唯一毛利率提升的產品。智能交通業務在漢王科技收入佔比由2010年的2%提高至2011年的8%，毛利佔比從2010年的2%提高至2011年的21%。漢王科技2012年中報顯示，行業應用業務營業收入同比增長128%、毛利率提升18%的主要因為是智能交通等業務保持了持續的增長態勢，而同期公司總營收下滑26%。至2012年10月末，漢王智通擁有約1.09億元未確認收入的合同及約4000萬已中標但未簽署合同的訂單。

該項股權轉讓為漢王帶來了約1.2億的非經常性收益，「修飾」了其原本非常難看的財務表現。

雖然，漢王表示將不斷深化以模式識別為核心的智能交互技術，致力於成為「世界一流的以智能交互為核心的移動互聯技術和產品提供商」，可是，就其實際業務部門（行業應用、OCR產品線、人像識別以及手寫軌跡產品線）的表現而言，這只能是未來美好的願景。其業務組合中，沒有一個單項業務的營收超過1億元，一切都還「在路上」。

回想2010年初，漢王科技以每股41.9元的價格發行股數2700萬股，募集資金11億元，董事長劉迎建喊出「成為財富500強」的豪言壯語，顯赫一時。如今，僅僅三年，數億元的融資，只換來了電紙書的一場煙花綻放。

海運費率暴漲是曇花一現？

本年度至今，金融危機後崩潰的波羅的海乾散貨指數（Baltic Dry Index，BDI）波羅的海乾散貨指數上漲了200%，進入9月依然高歌猛進，一路上漲，但近幾日急跌，27日下降3.2%，過去兩天降幅4%，為三個月來最高。

BDI反映全球主要航線即期運費。其中主運貨物為鐵礦石的海岬型船舶運價26-27日下跌6.8%，由兩天前的高位每日4.2211萬美元跌至3.8023萬美元。

曾任對沖基金經理的CNBC股評節目主持人Jim Cramer認為，2009年以來最大規模的這輪貨運成本上漲只是曇花一現，因為船運過剩現象還很嚴重。

巴西的鐵礦石生產商7月和8月加快了出口的速度，使6月創兩年新低的船運量有所回升，但貨運規模不可能繼續以這種速度增加。

彭博報導引用分析師Svenning的評論如下：

我沒有發現可以維持這種大批船隊的基本需求，2009年是出現過巨量交付新船的行情。市場會再次表現不佳。

Svenning預計今年第四季度平均海運運價為每日1.9萬美元，比運費掉期體現的投資者遠期估價低34%。

以下彭博圖表顯示，運費掉期已經體現了遠期運價下降的趨勢，zerohedge由此預計，即期運價也將迅速跌至這樣的水平。

不過，主流媒體仍然著重於BDI高漲的好消息。

本週，全球最大集裝箱承運商馬士基的首席財務官表示，貿易量下滑已經見底。馬士基預期，2014和2015年全球集裝箱需求增幅為4%-6%，高於今年早先2%-3%的預測值。

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美國樓市複蘇恐曇花一現？消費者購房意願創歷史新低

房利美的最新調查報告顯示，美國消費者購房意願創下歷史最低水平，美國樓市複蘇或僅為曇花一現。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

房利美昨日公布的8月全國房地產調查報告顯示，在受訪的1000名美國人中，認為目前購房時機正好的受訪者比重降至64%，創歷史新低。

據房利美8月全國房地產調查報告，8月消費者購房情緒持續低落，表明2015年房地產活動或將延續疲弱現狀。盡管今年勞動力市場狀況持續改善，但消費者對過去一年收入趨勢的看法更加悲觀。

認為目前購房時機合適的消費者比重連續兩月下降，創下紀錄新低64%。搬家時選擇買房的受訪者比重降至64%，選擇租房的受訪者比重升至32%。此前華爾街見聞文章提到，7月美國新屋開工增幅創八個月來新高，而據路透社，多戶家庭新屋開工戶數大增說明不少潛在買家放棄了買房，轉向租房。

對此，房利美高級副總裁兼首席經濟學家Doug Duncan表示，

“8月全國房地產調查報告支持了我們的預期，即2015年房地產恐難有所突破。消費者對購房環境的悲觀態度表明，購房性價比降低，而消費者貸款意願並未相應提升。截至目前，盡管利率環境相當有利，但今年勞動力市場的強勁表現並未轉化為個人收入的顯著增長，從而提振消費者購房信心。”

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油價反彈 是觸底逆轉還是曇花一現？

最近幾個月的油價暴跌讓分析師們的預測越來越悲觀。眼下，各種油價預測越走越低，而且沒有人知道真正的下線是哪里。

但油價今日卻在沒有明顯消息刺激的情況下，盤中突然出現大幅5%的反彈，創下一周新高：布倫特2月原油期貨價格收盤上漲2.10美元，漲幅4.51%，報48.69美元/桶。美國NYMEX 2月原油期貨價格收盤上漲2.59美元，漲幅5.64%，報48.48美元/桶。美國天然氣期貨價格暴漲10%。

此前，全球主要銀行的分析師已紛紛下調2015和2016年原油均價預估，預測油價可能會跌破每桶40美元，然後反彈。不過，就連持樂觀態度的人士也表示，年底之前很可能無法達到每桶70美元的價格。（主要銀行對今明兩年油價的預測，請見華爾街見聞《一張表看清各大銀行的油價預測》）

高盛認為布倫特原油價格將在二季度下跌至42美元/桶；摩根士丹利預計的最差情景是2015年油價為43美元/桶，而幾乎不可能的情景是20美元/桶，但即便是這種假設情況也正在吸引交易員的註意力。

油價前景還面臨巨大不確定性，沒有人能夠確定，這究竟是觸底反彈，還是曇花一現？

歷史難以借鑒

在石油的發展史中，價格大起大落總是反複上演。但暴跌的歷史經驗卻屈指可數，2008年是油價以類似速度下跌的上一個時期，油價曾從7月的146美元/桶跌到了12月的36美元/桶。

然而，勞埃德情報信息（Lloyd's List intelligence）首席分析師尼爾·阿特金森（Neil Atkinson）對CNBC表示，在上述期間內，全球需求每天下降了60萬桶，而市場也得到了非OPEC國家供給減少的支持。

但目前的情況是，盡管石油需求仍在繼續上升，供給仍源源不斷，美國能源信息署（EIA）認為，供大於求的狀態在今明兩年仍將延續。

庫存量大

從庫存情況來看，最新數據顯示，美國原油和汽油庫存總量達到11.6億桶，創下1990年有記錄以來最大。

據路透對美國數據的分析稱，美國全部庫存4.39億桶油在去年10月時僅用掉了三分之一。這意味著，美國生產的頁巖氣仍然有空間得以儲存，而非像很多人擔憂的那樣虧本出售。

美國及其他一些國家的石油產量仍在增加。據德意誌銀行估計，美國（主要是德州和北達科他州）占了今年全球石油生產增量的75%。很多華爾街投行預測，油價在未來幾個月興許會跌至每桶40美元。不過，原油產量可能會在下半年開始減少，價格到時候也會開始反彈。

地緣政治難料

油價仍然面臨不少地緣政治的潛在壓力。利比亞仍然局勢動蕩，恐怖組織伊斯蘭國（ISIS）和基地組織可能會在產油國集結更多力量，而俄羅斯看起來也似乎難以在烏克蘭問題上退讓半分。

當下陰謀論滿天飛。不少人認為，沙特想要損害俄羅斯和伊朗的利益，美國也是如此——這樣的理由足以讓兩個石油生產大國去聯手壓低油價。畢竟，20世紀80年代油價的不斷下跌確實在一定程度上促成了蘇聯的解體。

然而，並沒有證據來支持這些陰謀論，而且沙特阿拉伯和美國很少能夠順暢地相互配合。沙特阿拉伯投資總局（SAGIA）高管和沙特國家石油公司Aramco的一位經濟學家近日也對華爾街見聞記者表示，陰謀論並無根據，沙特並沒有刻意壓低油價，這只是正常的價格波動周期。

OPEC內部分歧

作為世界上最大的石油生產國，沙特阿拉伯歷史上一直都是OPEC組織的主導國，但在這次油價暴跌中，沙特一直都拒絕伊朗和俄羅斯對於減產漲價的請求。

本周，伊朗總統魯哈尼還公開表示，沙特和科威特可能會因油價下跌而“遭受更多痛苦”，暗示OPEC內部對於沙特的主導角色正出現越來越大的異議。

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摩根士丹利：油價反彈只是曇花一現

繼上周五暴漲8%以後，原油價格昨日再度攀升。但摩根士丹利警告稱，“原油是可能小幅反彈，但是漲幅可能會有限且不具可持續性。”

油服公司貝克休斯（ Baker Hughes）公布的數據顯示，上周減少的美國石油鉆井平臺數量創該公司搜集這些數據以來新高。

摩根士丹利分析師Adam Longson在一份給客戶的報告中寫道，盡管鉆井平臺數量顯著下降，但這並不意味著原油產出會減少。穩定的產出可能會繼續令油價承壓。

Longson 列出了四大原因闡述為什麽油價的反彈是短暫的：

1. 投資者對於鉆井平臺數量減少太過興奮，誤解了它的真正含義。原油開采商們只是擺脫了那些產出效率最低的平臺，而那些最好的平臺在未來一段時間里很可能會繼續產油。

2. 三月將是原油基本面的轉折點。盡管上周五市場對鉆井平臺數量下降的數據作出了反映，但是路透的調查顯示，石油輸出國組織（OPEC）1月的原油產量增加了。在美國頁巖油大繁榮的背景下，OPEC拒絕削減產出成為油價大跌的主要原因。上周五公布的美國四季度GDP數據也不及預期。

3. 現在油價的任何反彈都是下半年和中期繼續維持熊市的信號。隨著油價下跌，能源公司一直在削減資本支出，從而平衡了市場。油價的上漲會再次造成市場失衡。一位英國石油公司（BP）前CEO曾強調過，低油價迫使能源公司更加有效地使用他們的資源。

4. 因為現貨價格現在高於期貨價格，油價上漲會促使生產者進行對沖（例如賣空期貨）。這將延遲美國原油開采商潛在的減產計劃。

摩根士丹利預計，布倫特油價將在一季度最低跌至57美元/桶，二季度最低見43美元。

今日布倫特原油價格一度高見55.25美元：

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降準效應曇花一現，紅包兌現不了是為何？

本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-5 18:23 編輯 降準效應曇花一現，紅包兌現不了是為何？ 作者：洪灝 摘要：央行在發表一系列言論引導市場延期降準預期後突然宣布下調存款準備金率。市場最初會因這是央行大幅度貨幣寬松開始的征兆，並將因為這種對降準條件反射的認知而技術反彈，直至市場明白降準只是為了緩沖資本外流和外匯儲備下降所帶來的影響，正如1998、2008和2012年時一樣。隨著中國通過輸出資本以推進人民幣國際化進程的大背景下，市場應預期今年會有更多這一性質的降準措施。然而這種性質的降準和大幅度寬松是兩回事。歷史上，降準後的市場表現好壞參半。而金融板塊和利率產品的市場價格顯示市場早已充分預期此次降準。因此，反彈將會只是有如曇花一現，而3400點仍然是一個重要的短期阻力位。從長期來看，人民幣貶值對於股市有一定的正面影響。 降準後市場情緒高漲將會是短暫的；降準背後含義更多是是對儲備資產的管理，而非大幅度寬松：在市場漫長地等待之後，央行終於下調了存款準備金率。此前央行發表了一系列關於維持“穩健”的貨幣政策等充滿了克制的言論，並釋放了不幟大幅放寬貨幣政策的信號。。海外中國市場無論是利率產品還是股票都大幅走強，但是隨著交易到尾盤時卻回吐了部分漲幅。許多市場人士認為降準的時間點是個意外的驚喜，我們並不能茍同。昨天，中國最新的的經常性賬目、資本賬目和金融賬目數據顯示，中國自14年3季度起一直出現資本外流的情況（不能等同於資本外逃）。同時，央行的外匯儲備也開始下降。在近二十年的歷史上，中國曾出現過三個降準周期：1997年底至1998年、2008年底和2012年上半年。在每個降準周期均伴隨著資本外流的現象（圖表11，紅色長方形標示）。 一個國家的經常項目和資本／金融賬目之間必須平衡，除非該國央行通過建立外匯儲備幹預外匯市場。中國一直是個“雙順差”的國家。央行一直在回籠外匯並壓抑人民幣的匯率，同時積累外匯儲備，並利用存準率鎖定過剩的流動性。中國4萬億美元的外匯儲備大約對應的是120萬億元廣義貨幣供應的20%（存準率）。鑒於資本外流和外匯儲備下降，央行再沒有必要把存準率維持於20%（全世界最高的水平）。可以理解的是，在上述的情況下，2015年將有更多類似性質的降準。但這種降準只是為了對沖資本外流和外匯儲備的下降，而不應被視為大幅度寬松。隨著中國通過資本賬目輸出資金以進行人民國際化，央行毋須使用儲備調節便可以令中國達致國際收支平衡。隨著資本賬目盈余的逐步消失，未來幾年人民幣升值的壓力將會減退。 11.png (61.85 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:08 上傳 降準也是為了對沖經濟放緩。近期經濟數據顯示中國經濟放緩加劇。例如，鐵路貨運增長緩慢、電煤使用量的下降、以及企業盈利增速降至近年最低水平。隨著增速進一步放緩和通縮預期出現，中國有必要放寬貨幣政策以對沖經濟下滑，以免成為自我實現的惡性循環。 總括而言，降準是由於資金外流和儲備下降所致。這與1998年、2008年和2012年的降準周期相符一致。此外，經濟放緩加速亦必然是降準決定的一個考慮因素。因此，我們在考慮了各種因素之後認為降準不應被視為是完全的驚喜。然而，市場對這種寬松消息的條件反射將使股市上揚，直至市場理解了降準出現的背景。目前來看，上海股市在3400點仍然遭遇強大的阻力，而3,400點正是我們在“中國市場的價格與價值：上證等於3400”（20141205）和“2015年中國的五個意外”（20141224）中所提出的重要阻力水平。上海股市必須首先有效地突破3400點，才可開始4200的泡沫之旅。 以往降準後的市場表現好壞參半。我們仔細研究2008年以來的兩個降準周期，並發現降準後的市場表現好壞參半（圖表2）。2008年降準時，市場處於底部附近，而2012年則更接近於市場的頂部。我們註意到，2008年的降準，疊加4萬億的人民幣刺激計劃，成功地恢複了市場對增長的預期，最終令股票市場回暖，但2012年的降準則未能令市場飆升。以往降準對經濟周期影響的差異可以從利率變動中反映出來。利率於2008年降準後上升，但於2012年降準後則尋底一段時間。一般而言，經濟預期的回暖會導致利率因信貸需求回暖的預期而上行，而2008年體現的正是這種情況。隔夜商品價格的飆升已經慢慢減退，顯示市場並不相信增長預期能在降準一次後就可以得以恢複。隨著金融板塊相對於整體大市的強弱已經見頂，意味著市場價格已提前反映了寬松的舉措。股市如果希望從目前水平進一步上揚，則需要更大幅度的寬松（圖表3）。 12.png (58.53 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:08 上傳 13.png (97.24 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 16:08 上傳 來源：交銀國際