ZKIZ Archives


豐盛控股與沽空機構對決  格勞克斯“暫敗一局”

最近,香港市場的沽空機構們日子都不太好過,沽空機構格勞克斯(Glaucus Research)唱空豐盛控股(00607.HK)後,豐盛控股的股價不跌反升,在5月4日複牌後,股價飆升近17.5%,收市價達到2.96港元,格勞克斯暫時“輸”一局。有市場人士稱,現在在香港市場做空難度越來越大。

繼5月1日,豐盛控股董事局主席季昌群對外表示目前公司生產經營活動正常,融資業務和財務狀況沒有受到沽空事件影響以後,豐盛控股在5月2日再度出擊,發布公告對格勞克斯沽空報告中的指控逐條反駁。

在5月4日,格勞克斯也對豐盛控股的公告進行了回應,格勞克斯堅持認為,豐盛控股的股價有操縱的嫌疑,而且董事長與其家族存在大量的未披露交易,該機構仍然堅信,豐盛控股的股價只值0.55港元至0.77港元。不過,豐盛控股的股價在5月4日最高飆升至3港元,最終收報2.96港元,全日升17.5%。

難以定性的“操縱股價”

格勞克斯在5月4日的公告中反複強調,豐盛控股操縱股價手法明顯,如果一名投資者從2016年11月14日起至2017年4月21日,就買入並持有豐盛控股的股票,那麽投資者最終會產生34%的損失,但如果投資者在這段時間內,每個交易日的下午3點買入股票,並且在4點收市前賣掉股票,那麽會產生76%的收益。

格勞克斯拿出香港市場中的15支成交量最高的股票作為對比,如果用上述兩種不同交易手法,那麽這15支股票的收益差別僅為0.2%,該機構認為,這就是操縱股價的表現。無獨有偶,沽空報告指出此辦法同樣可以印證與豐盛控股有互控關系的卓爾發展(2098.HK)存在價格操控的嫌疑。

豐盛控股反駁稱,公司股價於2016年11月下旬開始下跌,並於11月30日以2.99港元折價發行新股,以符合中國傳動(00658.HK)(股份交換要約,因此股價從2016年11月30日的4.13港元每股下降至2016年12月1日的3.66港元每股。公告稱,格勞克斯提及上述時間區間的股價波動,卻未提及大量發行新股等事實,造成買入則虧的假象,且投資大眾的交易策略以市場為導向且不受公司所控制,故意挑選該期間就股份簡單地使用比較不同交易策略完全不適當。

不過,市場人士告訴第一財經記者,實際上在收盤前拉升股價,就是慣用的“坐莊”的手法,但是這種方法很難被監管機構定性。三甲金融首席分析師王韻珺稱,坐莊的標準是什麽很難確定,有的投資者也許就喜歡這樣的投資方法,這樣讓監管機構也無話可說,關鍵要有核心證據。

豐盛控股稱,格勞克斯的報告包括誤導性、具偏見、有選擇性、不準確及不完整之聲明及毫無根據之指控以及不負責任的揣測。沒有事實根據的聲明也顯示格勞克斯並不了解上市規則項下的披露規定及基準以及香港財務報告準則 《香港財務報告準則》)項下的關聯方交易識別。

豐盛控股表示,格勞克斯最終目的為拉低股價、詆毀公司聲譽及牟取暴利,並表示正咨詢法律顧問及將考慮對格勞克斯采取法律行動。同時,鑒於格勞克斯公告存在的缺陷,豐盛控股願意邀請格勞克斯以及其調研總監Soren Aandahl赴南京總部參觀,以更好地了解公司戰略、業務布局及經營狀況。

做空成本越來越大

豐盛控股用了不足三年時間,其市值從3億上升至500億,2016年9月更是一度畢竟千億市值,論市值增長率,恐連騰訊都相形見絀,這種情況早已引起很多市場人士的註意。

實際上,由具有律師及投行背景的Matthew Wiechert一手創立的格勞克斯曾對多家中概公司出手狙擊,幾乎彈無虛發,讓多家上市公司聞風喪膽。被其不幸“翻牌”的公司包括旅程天下(從紐交所退市)、龍騰礦業(市值蒸發超6成)、中金再生(從港交所退市)、青蛙王子(股價受重挫)、旭光高新材料(長期停牌)等。

不過,沽空機構的好日子卻並不那麽好過了,盡管此番報告一出,包括豐盛控股、中國華融(02799.HK)、高速傳動(00658.HK)、實力建業(00519.HK)、衍生集團(6893.HK)、中生聯合(3332.HK)、中國賽特(0153.HK)、建發國際(1908.HK)等相關公司股價相繼應聲受挫。

但豐盛控股的股價一回升,馬上就把沽空機構“打回原形”。王韻珺告訴記者,現在香港市場的做空難度越來越大,很多公司在沽空機構發布報告以後,馬上就停牌,等找到一些資金後,再把股價托起來,這種方法直接“打爆”沽空機構,讓做空難度加大。

而另一方面,被做空公司往往反應速度很快,豐盛控股在幾天之內就準備好了回應方案,也是其股價回升的一個原因。

豐盛管理層稱不排除增持公司股票

在格勞克斯發布報告後,豐盛控股董事長季昌群日前表示,惡意沽空的行為不但有損公司全體股東的切身利益,幹擾資本市場的正常運轉,傷害實體經濟。季昌群呼籲政府及有關監管機構對外資惡意沽空行為進行嚴格的監督,在事實清楚的情況下進行嚴厲處罰,他還呼籲在港上市的中國公司緊密抱團抵制外資的惡意沽空行為。

與此同時,豐盛控股旗下的上市公司、中國齒輪制造行業的龍頭企業——中國高速傳動(0658.HK)董事局主席胡曰明也首次對外聲援母公司。他表示,惡意沽空行為是資本市場的毒瘤,尤其是對於安心發展民族工業的企業,惡意沽空行為的危害極大,公司將堅決支持豐盛控股采取的各項應對舉措。

4月28日,豐盛控股發布公告稱,大股東擬通過在證券市場買入而增持該公司股權。公告顯示,公司董事會於4月28日收到公司控股股東及執行董事季昌群的函件,在全面遵守上市規則及其他適用法律及法規的前提下,他正在安排在適當時候親自或透過所控制法團,在證券市場買入而增持該公司的股權,以彰顯其對該公司的信心及支持。

季昌群還在該函件中表明,他將支持該公司采取一切合理措施(包括根據該公司股東授出的回購授權回購該公司於證券市場上的股份),以保障該公司股東權益。

未正面回應管理層轉移資產疑問

不過,針對格勞克斯對管理層轉移資產的疑問,公司並沒有很正面地回應,格勞克斯的沽空報告稱,豐盛集團涉及轉移資產及未披露相關聯交易。報告稱,豐盛綠建集團(下稱“豐盛綠建”)於2016年6月以2.4億人民幣出售給嘉盛建設集團有限公司(下稱“嘉盛建設”),且豐盛綠建盈利能力卓越,2015年盈利占上市公司經營盈利的63%,買方嘉盛建設的最大股東為豐盛控股董事局主席季昌群的自家兄弟季昌斌。

對此豐盛控股表示,綠色出售事項僅包含集團若幹而非全部營運綠色建築附屬公司。與本集團保留之該等綠色建築服務比較,綠色出售事項下出售之綠色建築服務(包括綠色建築服務及能源站管理服務)涉及投資周期長、初始投資成本高以及低毛利率。

豐盛綠建及其附屬公司(豐盛綠建集團)占2015年綠色建築服務分部營業額及利潤分別為約57%及24%,且集團全部綠色建築服務分部於截至2015年12月31日止的年毛利率為約44%,而已出售之豐盛綠建集團之毛利率僅為約18%。此外,已出售的豐盛綠建集團收入及利潤分別占本集團於截至2015年12月31日止年度總收入及總利潤的約5%及15%,並非該報告內錯誤引述之9%及63%,以誇大豐盛綠建集團之價值及綠色出售事項之影響。

公告中承認季昌斌與季昌榮為兄弟關系,但在與嘉盛建設訂立股權轉讓協議時,兩位一共持有嘉盛建設股權少於30%。及根據上市規則第14A章,嘉盛建設其他股東(包括持有嘉盛建設約42.5%股權的最大股東)當時為獨立於本公司之第三方而並非本公司之關連人士。嘉盛建設並非季先生的聯系人,故根據上市規則第14A章並無成為本公司之關連人士。因此,根據上市規則第14A章,與嘉盛建設訂立之股權轉讓協議項下擬進行之交易並不構成本公司之關連交易。此外,嘉盛建設並非香港會計準則第24號(經修訂)《關聯方披露》項下所界定之關聯人士。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=247880

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019