📖 ZKIZ Archives

衰落更具普遍性 一隻花蛤

人的認識總有一個過程。幾年前我很欣賞吉姆·柯林斯的《基業長青》，還為此寫過文章。後來讀了像菲爾·羅森維和詹姆斯·蒙蒂爾等人的論著，才知道了像柯林斯那樣的企業「成功學」確實存在問題。究其原因，一是企業樣本問題，涉及到「生存者偏差」；二是基業的確難以做到長青，衰落更具普遍性。柯林斯寫過三本書，分別是《基業長青》、《從優秀到卓越》和《再造卓越》。《基業長青》研究的是18個基業長青公司的成功經驗，揭示了公司保持長青的秘訣。《從優秀到卓越》則描繪了優秀公司實現向卓越公司跨越的宏偉藍圖。《基業長青》出版於1994年，《再造卓越》出版於2009年。從《基業長青》到《再造卓越》，時間跨度十五年，十五年足夠讓一個人的思想發生根本性的變化。

   大概是柯林斯親眼目睹了2008年貝爾斯登、雷曼兄弟以及美林證券等許多卓越公司的隕落事實，最終促成了《再造卓越》。柯林斯說，「我們開始關注問題的陰暗面了」。因為光環效應，越是卓越的企業越容易走向衰落，使得基業難以長青。那麼當初《基業長青》中那些「高瞻遠矚」公司的研究是否就失去意義了呢？柯林斯在《再造卓越》「導言」中闡述了研究成功與衰落的「辯證」關係，試圖平衡兩者之間各自的重要性。他認為，雖然在《基業長青》中研究的一些公司已經失去了昔日的輝煌，但並沒有讓他感到困惑，因為一家企業陷入低谷，並不意味著研究它在巔峰時期的表現就沒有任何意義。僅僅研究成功的案例，對於自己全面瞭解情況是不利的，將兩者之間進行對比，收穫會更多。但是我覺得，柯林斯無論如何「平衡」，也無法改變失敗（或衰落）的概率總是多於成功的現實。柯林斯在《從優秀到卓越》中總結出公司因為轉型從而實現15年以上卓越表現的成功法則，而事實告訴我們，這個世界既沒有一個理想的公司模型，也沒有一套完美的永恆的成功理論。

   因此，研究公司的失敗或衰落意義非常重大，當然，談論失敗或衰落的姿態確實讓人感覺不到光明甚至壓抑，這如同研究災難一樣不會讓人振奮人心。柯林斯終於看到，現實中每個企業都是有自己的弱點的，不論它看起來有多麼卓越，總有暴露「阿喀琉斯腳腫」的時候。過去獲得成功很可能是因為撞大運的緣故。柯林斯自己也說，企業不論積蓄了多少能量，依然很難擺脫衰落的命運，「世上並沒有強者恆強這樣的鐵律」，每個企業都有可能走向衰落。過去的輝煌並不能確保未來的成功。搞垮一家公司總比搞好一家公司來得容易。即便是最強大的公司也有可能自我毀滅。有的可能從此一蹶不振，有的可能也會東山再起。但是大部分卓越公司的失敗幾乎都是咎由自取的。一家公司即將失敗的時候，從外表上看似乎堅不可摧，股價也蒸蒸日上，其實它已經病入膏肓，處於懸崖的邊緣，隨時可能轟然摔下。爬上一座高山可能需要十天，而掉下來只需十秒。

   柯林斯在《再造卓越》中把衰落的過程創造性地解析為五個階段：狂妄自大、盲目擴張、漠視危機、尋找救命稻草、被人遺忘或頻臨消亡。最典型的例子莫過於摩托羅拉。1989年摩托羅拉被作為世界上最「高瞻遠矚」公司的典範被柯林斯列入「基業長青」的公司，位於18家高瞻遠矚公司的前列。20世紀90年代中期，摩托羅拉經過多年的成功運營，年收入從10年前的50億美元猛增到270億美元。這使得摩托羅拉的心態從謙遜轉為傲慢。那時無線電話運營商的注意力正轉向數字技術，而摩托羅拉還在推出最小巧的「翻蓋」手機，其實那是一款基於模擬技術的手機。面對數字技術的威脅，摩托羅拉毫不在意，「有4300萬模擬信號用戶，這個市場錯不了。」摩托羅拉的傲慢給了其競爭對手可乘之機。昔日世界手機市場的頭號霸主、將近50%的市場份額不得走下神壇，到1999年，摩托羅拉手機的市場份額下降至只有可憐的17%。明顯地步入了衰落之勢。這是摩托羅拉衰落的第一階段——狂妄自大。

   早在20世紀80年代，摩托羅拉就著手發展銥星手機業務，打造一個低軌道衛星系統。1991年，摩托羅拉將銥星業務從公司中分離出去，使之成為一家獨立的公司。摩托羅拉是銥星最大的股東。截止1996年底，摩托羅拉對銥星投資超過5.37億美元，並為銥星公司貸款7.5億美元，總金額超過利潤的總和。1996年是銥星業務的計劃實施階段，需要的投資比之前要多得多，畢竟發射66顆衛星可不是便宜的試驗。那時傳統手機業務已覆蓋全球，使得銥星業務的獨特性大為下降。並且，銥星的通話有明顯劣勢：耳機價格高達3000美元，有磚頭般大小，只有戶外才能接收信號，每分鐘通話價格3-7美元不等。1997年摩托羅拉在其年報中誇耀說，銥星將創造一個新的產業。然而僅僅過了一年，銥星公司就申請破產，欠下了15億美元的貸款。摩托羅拉1999年的年報中也出現了創紀錄的20多億美元的成本支出。導致摩托羅拉迅速陷入第四階段——尋找救命稻草。、

   此外，根據柯林斯的敘述，當網絡經濟泡沫即將破滅的時候，摩托羅拉還將賭注壓在「利用無線寬帶網絡和互聯網」上。公司承認道，「和其他公司一樣，我們在2000年也不合時宜地追逐著網絡和經濟的風潮。」公司力圖將自己從一個以硬件為主的公司轉型為一個以軟件為主的公司。公司耗資170億美元收購了通用儀器公司。公司開始了激進的文化和戰略轉型，「公司的一切都進行了調整或改變」，斥巨資開展「智慧演繹、無處不在」的商業戰略。公司開展了對生物科技的研究；在4年之內三度重整無線網絡業務。2003年從外部聘請了一位CEO，但不到4年他就辭職了。

   摩托羅拉衰落的案例說明，洞悉企業怎樣走向衰落，理解企業如何喪失卓越地位是何等的重要。當然，搞懂公司為什麼衰落要比搞懂公司為什麼成功要難得多。這與「不幸的家庭各有各的不幸」而要細究各自不幸的原因很難基本一致。如果說《基業長青》或許很適合CEO，那麼《再造卓越》倒是很適合投資者。統計學教授喬治·伯克斯說，所有模型都是錯誤的，有些模型是有用的。確實如此。《再造卓越》中的「衰落模型」在解讀卓越公司如何陷入衰落是有幫助的，因為它或許能夠讓投資者認識到一家企業是如何一步步走上衰落和失敗，從而及早抽身離開此類公司。

國務院常務會議：加快推進價格改革 決定實施普遍性降費

據中國政府網，國務院總理李克強11月15日主持召開國務院常務會議，部署加快推進價格改革，更大程度讓市場定價；決定實施普遍性降費，進一步為企業特別是小微企業減負添力；確定促進雲計算創新發展措施，培育壯大新業態新產業。

國務院常務會議部署加快推進價格改革，更大程度讓市場定價，提出改革能源、交通、環保等價格形成機制，疏導價格矛盾，穩步放開與居民生活沒有直接關系的絕大部分專業服務價格。要抓緊制定價格改革方案。

會議決定實施普遍性降費，通過以下措施每年減輕企業和個人負擔400多億元：

凡沒有法律法規依據或未經批準設立的行政事業性收費和政府性基金項目，一律取消；

對收費標準超成本的要切實降低；對確需保留的補償非普遍性公共服務成本的收費，嚴格實行收支兩條線管理。同時，減免涉及小微企業、養老、醫療和高校畢業生就業等的收費和基金。

自2015年1月1日起，一是取消或暫停征收依法合規設立、但屬於政府提供普遍公共服務或體現一般性管理職能的收費，包括企業、個體工商戶註冊登記費等12項收費。

二是對小微企業免征組織機構代碼證書費等42項行政事業性收費。明年1月1日至2017年底，對月銷售額或營業額不超過3萬元的小微企業，自登記註冊之日起3年內免征教育費附加、文化事業建設費等5項政府性基金。

三是對安排殘疾人就業未達到規定比例、在職職工總數不超過20人的小微企業，自登記註冊之日起3年內免征殘疾人就業保障金。

四是對養老和醫療服務機構建設減免土地複墾費、房屋所有權登記費等7項收費。繼續對高校畢業生、登記失業人員、殘疾人和複轉軍人自主擇業創業，免收管理、登記和證照類行政事業性收費。

會議要求，要進一步提高收費政策的透明度，對保留的行政事業性收費、政府性基金和實施政府定價或指導價的經營服務性收費，實行目錄清單管理，實時對外公開，清單外的收費一律取消。

在取消、減免有關收費和基金後，相關部門、單位依法履職和事業發展所需經費由同級財政統籌安排。中央財政要加強監督，確保各級財政經費到位，防止以經費不足為由再出現亂收費。

此次會議還確定，要積極支持雲計算與物聯網、移動互聯網等融合發展，催生基於雲計算的在線研發設計、教育醫療、智能制造等新業態。在疾病防治、災害預防、社會保障、電子政務等領域開展大數據應用示範。加強信息安全評估和防護。支持雲計算關鍵技術研發和重大項目建設。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

系統分析棄千里馬換普遍性 價值投資捨通用化當伯樂

立會選舉和價值投資同出一轍 系統分析具普遍性

辰海資本陳悅天：《人民的名義》看出內容創作領域的普遍性規律（上）

FellowPlus智庫 2017-04-13 15:20

本文由FellowPlus智庫（微信ID：FellowData）授權i黑馬發布，作者閆旭。

陳悅天畢業於複旦大學，擁有軟件工程工學學士學位和計算機科學理學學士學位，擁有多年互聯網產業經驗。2013 年加入創新工場，投資關註領域包括數字娛樂和虛擬現實設備，曾成功主導投資墨明棋妙、SNH48、橙光66rpg、半次元、翻翻動漫等多個二次元及亞文化相關項目。今天他依然聚焦於文娛領域，並對中國的藝人經紀、視頻動畫有其自己的解讀，通過這篇訪談錄，我們來和讀者一同分享和點評他的投資觀。

“優秀的內容創業者，在創作空間與監管層面間找到了好的平衡點”

問：最近《人民的名義》這部劇很火，您怎麽看？

陳：我也在追，看了十多集，我對它比較深的感觸就是，第一次在觀眾面前真實展現了政府里面各種的組織架構、相互之間的人員關系，彼此之間工作日常協作是什麽樣子，對於很多原來不了解、只存在於想象中的事物有了比較真實的感受。

從這部劇能看出一些內容創作領域比較普遍性的規律，其實內容創作者面臨的最重要矛盾，是他們一直在追尋的創作空間和政府廣電監管體系之間持續性的沖突，最優秀的內容創作者，實際上是在創作空間與監管層面之間找到了一個很好的平衡點。

我腦子里另一個比較好的例子就是馬東老師的《奇葩說》，也是找到了一個平衡點。因為內容行業的本質是不斷為受眾提供新的感覺，而如果創作空間持續受到壓抑，新的感覺是沒法出來的，所以創作者對創作空間是有需求的，但現行宣傳體系還是會持續受到監管和約束，在這樣的環境里，最優秀的創作者明白線在哪里。

中國的劇太貴，3D 動畫更有前景

問：辰海妙基金一直關註文娛領域，具體是哪些細分板塊呢？

陳：其實泛內容門類我們都看。泛內容門類就是包含小說、漫畫、動畫、電視劇、綜藝、電影、遊戲、線下演出等等。泛內容門類的全產業鏈，包括制作、發行、營銷、渠道，其中的每一個相關公司我們也都看，但是階段有側重，產業鏈環節也有側重。

拿視頻行業來說，前段時間我們關註劇，包括網劇和電視劇，我們核心是看團隊，看好做劇的公司。但是最後得出結論，劇的公司太貴了，已經超出了我們早期投資的範圍。而且這種其實不會太早期，具備完整團隊的，要投都是十億朝上的，這一點跟互聯網公司不同。

最近在看一個很重要的門類就是 3D 動畫，它處在一個特殊的各個市場的卡口里面。因為我們發現中國的劇特別貴，視頻網站願意出大價錢買，頭部劇大概 1000 萬以上一集，一般來說一部劇 30 集以上，每銷一部都是幾億收入。但這個收入里面很大一頭給了演員。我們認為這種成本結構是不合理的，對比成熟國家的產業，比如美國《權力的遊戲》，單集的制作成本很高，但不會有那麽大比例的演員片酬。

演員片酬居高不下，其中就衍生出兩個機會，一個是藝人養成，中國的演員貴是因為演員少，能帶流量的知名藝人很少，所以在這個領域投一些專門培養藝人的經紀公司和養成的團體是非常有前景的；另外一點，我能不能不用真人去實現一個 IP ？那就有兩個思路，一個是 2D 動畫，像日本動畫那樣，另一個就是 3D 動畫。我知道中國 2D 動畫的產能非常有限，好的作畫監督、導演非常少，原畫師有很多，但是技藝參差不齊，百人以上的2D動畫團隊可能全中國只有兩家。這個核心的原因是人才缺乏，因為 2D 靠人畫，而且學校培養沒用，只能在業界鍛煉，業界鍛煉要 5 年以上。但是目前大量的 IP 都要變成視頻化內容，而劇又這麽貴，2D 動畫產能有限，所以我們看到了 3D 動畫。目前有兩家頭公司，但兩家明顯不夠，中國的頭部劇公司 6 家以上，都活得很好，基本上都掛牌上市了，沒上市的凈利潤也很不錯，在高速資本化。3D 動畫領域也有這樣的機會，我們也看到好幾個標的，最近有好幾個 3D 動畫在上線，從品質來看已經基本上有真人的樣子了，還有另外三家也在前進的道路上，而且產能和創意層面看起來還是非常快、非常好的，我們覺得 3D 動畫領域會有機會。

問：3D 動畫很早就有了，為什麽您覺得現在它的機會更多一些？

陳：幾個原因吧，現在中國因為互聯網的普及，視頻網站的發展，現在大家都有消費視頻類內容的偏好。而且在視頻內容里面，幻想類的題材需求比較大，這個趨勢從電影里面也能看出來，不是科幻、玄幻就是魔幻。為什麽呢？跟內容創作本身的機巧有關系。內容創作者需要空間，如果不給他跨越時空、魔法、玄幻的話，他的創作空間受限，很多沖突沒有辦法體現，比如《三生三世》很火，因為他上神上仙，神魔妖道。市場對視頻類需求和幻想類的視頻有需求，2D 需要培養畫師，5 年以上，而 3D 動畫能夠規模化地擴張產能，原來做動畫的公司，人才市場齊備，而且很容易通過電腦做，做出來的模型能夠複用；從商業模型角度來說，所有模型都是公司的資產，不是消耗，不像電視劇行業，做完一次算一次，最後片子是資產，但是演員、故事未必是你的，而數字資產，做得越多越久越好做，場景人物衣服都是做過的，它是邊際成本不斷遞減的模型，所以 3D 動畫是相當有前景的，尤其是3D動畫番劇。日本和美國都沒有存在這樣的公司，日本是因為 2D 動畫的產能足夠豐富，已經非常工業化生產了，而美國我覺得是他的劇產業非常發達，是通過電視劇來滿足這些東西，比如美劇，超人、蝙蝠俠，通過非常成熟的電視劇工業化體系在滿足這塊的需求，在中國既碰到 2D 的問題又碰到電視劇的問題，所以感覺 3D 有機會，尤其是 3D 的周更番劇的模型。

“中國藝人稀缺……整天看幾張藝人面孔實際上大家也覺得非常的無聊”

問：辰海現在已經投了哪些？

陳：目前我們已經投的領域是是藝人經紀，養成團體。我們投了兩家公司，第一家是前華策影視董秘王叢做的麥銳文化，通過王叢及創始團隊非常好的媒體端資源，不管是上劇，上綜藝，上電影的能力，都能夠迅速把一個團帶起來，用這種方式來培養，他們推的團體年齡稍長一點。第二個是 TFboys 核心制作人黃銳的原際畫，在中國做養成系男團，通過現在很發達的視頻網絡，自己開視頻線，而且用真人加虛擬形象，做男子偶像團體。原際畫的年齡還要小一些，現在幾個人基本都是初中的年紀，可能青春期一兩年，中間有養成的過程，不然年紀太大沒法養成。中國的藝人是非常非常稀缺的，現在前端有大量的內容需要人，這麽多的平臺在占據消費者的眼球，整天看幾張面孔實際上大家也覺得非常的無聊，所以這個市場需求和供給不匹配，供給偏少，所以我們就瞄準了這個機會。這些公司都是向這個行業里面輸送藝人的，只不過路徑不同，王叢的麥銳文化是通過強勢的媒體資源，迅速拔高造勢，而另一個是通過社交網絡，自己鋪內容線的方法，做自己的小的綜藝節目、動畫、漫畫，做自己的音頻節目，在社交網絡上形成粉絲群，兩條不一樣的路徑。

問：了解到您曾經投過 SNH48 這個團體？

陳：對，當時我們 2013 年下半年投了很多遊戲 CP 公司，移動遊戲的內容提供商，這個產業鏈環節其實是低門檻的商業模型。投了之後我們不能放著不管，我們當時做強投後模型的，要幫他們公司想辦法，拉資源，像半個創始人。當時有個團隊做了一個音樂遊戲，類似 love live。Love live 很簡單，就節奏遊戲，前端有動畫片帶著，有自有流量灌進來，這個模型很容易理解。所以我們就在前端是不是找找偶像團體，那就找女子偶像團體，搜了一圈，全中國只有一個 SNH48。當時他們還是一個不溫不火的狀態，就是有一些核心粉絲，但不是現在這麽火。當時就主動去找她們談合作，就是在這個過程中發現了機遇。那個遊戲當時沒談出來合作，因為他們的董事長王子傑已經是久遊網的創始人，是做勁舞團的，他自己能開發遊戲，所以當時就謝絕了這一次合作。當時也沒想到可以投 48，後來看了一個新聞，說 YY 做了一個 1931，我就想你們是不是也能接受外部投資，王總回去談了就覺得可以走資本化道路，是這樣接觸上的。

“專精於某個領域的投資人，就是產業投資人，用投資的方式做產業，不是單純的財務投資人”

問：最早您是看二次元、ACG，現在還會看嗎？

陳：還看，ACG 也在看，其實你每看好一個領域，都要有一定的了解，要有持續的更新，你也會叫很多朋友交流，你自己投的公司也在成長，也會主動了解他們的信息，他們也會給你很多信息。本身專精於某個領域的投資人，就是產業投資人，是在用投資的方式做產業，不是單純的財務投資人。而且你不走到那個深度，就做不好投資，還不如泛泛進入的迅速可以崛起的領域，何必專精呢。因為對這個領域感興趣，覺得有前景，然後自己又有相應的資源和技能，所以用投資的方式來經營這個產業。ACG 我現在是守勢，這塊的脈絡網絡人脈都有，有新的機會我會很敏感，而且 reference check 出來，我有迅速的人脈，人是不是靠譜，作品是不是真的好，判斷會非常有效率。大部分時候可能會發現還不是關鍵環節，公司還不夠好，人還是有一些問題，我會迅速的 pass 掉。攻勢就是 3D 動畫和藝人經紀，這個就是我們現在的策略和布局。

問：您曾投過人人視頻，當時是怎麽發現這個項目的？

陳：我發現項目的經歷通常都是靠做投後出來的。我去跟我已經投過的 CEO聊，就會有一些信息流出來。好多項目都是我之前投的 CEO 告訴我的。

人人視頻大家都知道，但你不清楚他能不能公司化運營。有一次我跟巴別時代的人聊，那天就提起來人人視頻，但是因為各種各樣的原因沒辦法推動完成投資，我覺得很好，馬上就讓對方介紹了團隊，當面見。我們做早期投資，很多時候要做商業規劃和公司運營的建議，其實當時人人視頻遇到最大的問題就是公司化運營，他們以前是互聯網上的小團隊，分組化的生產，我就給了一些建議，包括怎麽樣基於大流量的產品做出平臺型的產品，他們就明確的說要做一個 APP。一開始不是看劇，看劇還是有一些版權風險，所以他們要把用戶從論壇上面轉移到手機上一個美劇討論的社區，用戶很優質，可以做社區產品。而且美劇這種內容是有討論深度的，本身有流量，可以做流量導入，我覺得可以做，當時就給了一筆種子的錢。還有很重要得一點，創始人周為民是很有沖勁的，他的背景是草根出身，他能夠敏銳的認識到人人可能有一些版權上的困境，播放字幕組可能不是一件可以長遠持續的事情，用戶是不是應該導入另外一個平臺，保證我的品牌能夠存在。他既有沖勁又很敏銳。人人美劇就是這樣遇到的。

給了種子之後，公司也遇到過艱難困苦的時候，就是在 A 輪融資的時候。2015 年底 2016 年初，那個時候整個資本市場已經開始進入寒冬，特別是垂直社區類產品，市場上不太有人投，當時也是各種求爺爺告奶奶，幫他介紹資方，幫他整理未來的商業計劃，我們也有財務顧問夥伴，幫助我們一塊把 A 輪融資完成。

之後，人人開始做短視頻，周為民迅速地察覺到市場上有短視頻，讓字幕組的成員們在從海外采集優秀的短視頻，翻譯之後放在我們的平臺上，我們覺得這個能做。這是他自己先想到，迅速日活就翻了三倍，現在 200 萬左右，還在迅速增長。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布